2025 年 9 月 29 日 国证国际证券（香港）有限公司 • 研究部 港股晨报 1. 国证视点：美国通胀数据符合预期，市场小幅反弹 今日重点 1. 国证视点 港股周五三大指数集体走弱，其中，恒生指数跌 1.35%，国企指数跌 1.49%， 恒生科技指数跌 2.89%。大市成交金额 3,23 亿元，主板总卖空金额 438 亿元， 占可卖空股票总成交额比率回落至 14.98%。南向资金流（北水）维持较高水 平。港股通净流入金额为 105 亿港元。港股通 10 大成交活跃股中，北水净买 入最多的是阿里巴巴 9988.HK、地平线机器人－Ｗ 9660.HK、腾讯控股 700.HK；净卖出最多的是小鹏汽车－Ｗ 9868.HK、华虹半导体 1347.HK、中 芯国际 981.HK。 港股延续疲弱走势，主要科技板块集体承压。市场表现上，SaaS 概念、短视 频、明星科网股以及云计算、云办公等相关板块普遍走低，汇量科技 1860.HK、 金山软件 3888.HK、阿里巴巴 9988.HK 等知名科技股均录得明显回调。苹果 概念股同步普跌，蓝思科技 6613.HK、瑞声科技 2018.HK、丘钛科技 1478.HK 等均受 ...

盘面上，科技股全线回调，算力、人工智能方向领跌。化纤板块逆市走强，神马股份涨停。军工板块走 高，成飞集成、湘电股份涨停。风电概念活跃，明阳智能、吉鑫科技等涨停。 9月26日，A股三大指数小幅低开后震荡调整。截至收盘，沪指跌0.65%，深证成指跌1.76%，创业板指跌 2.6%。 半导体产业链拉升 半导体产业链午后发力，联动科技、晶盛机电涨逾10%，华虹公司涨近6%，芯联集成、台基股份、聚辰 股份跟涨。 | 提 | 代码 名称 | | ж幅981 | 现价 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 塞微微电 688325 | | k 17.99 | 111.16 | 16.95 | | 2 | 688249 晶合集成 | K | 16.63 | 32.90 | 4.69 | | 3 | 301369 联动科技 | R | 16.15 | 93.06 | 12.94 | | ব | 300303 談 於电 | R | 8.41 | 7.22 | 0.56 | | 5 | 688123 聚辰股份 | ાર્ | 7.66 | 142.07 | 10.11 ...

港股市场表现 - 恒生指数跌1.35%或356.48点至26128.2点 成交额3236.74亿港元 恒生国企指数跌1.49%至9303.1点 恒生科技指数跌2.89%至6195.11点 全周累计跌幅分别为1.57%/1.79%/1.58% [1] - 光大证券指出港股盈利能力较强 互联网/新消费/创新药等资产稀缺 估值偏低 在AI产业趋势及美联储降息周期开启背景下或继续震荡上行 [1] 蓝筹股表现 - 小米集团-W跌8.07%至54.65港元 成交额233.47亿港元 拖累恒指137.07点 公司发布小米17系列手机（起售价4499-5999元） 雷军表示自研手机SoC需坚持10年且投入至少500亿元 [2] - 恒生银行涨3.23%至118.2港元 贡献恒指4.36点 蒙牛乳业涨2.87%至14.71港元 贡献恒指2.05点 中芯国际跌5.01%至72.95港元 拖累恒指27.22点 比亚迪电子跌4.87%至39.5港元 拖累恒指2.45点 [2] 板块表现 - 大型科技股走低 阿里巴巴跌超3% 腾讯跌近1% 医药股承压（歌礼制药-B跌10.17%/维亚生物跌5.86%） 芯片股分化（华虹半导体涨超3%/中芯国际跌超5%） 苹果概念/机器人概念/光伏板块下挫 [3] - 风电股逆市上涨 金风科技涨4.13% 中国高速传动涨5.45% 摩根士丹利指出中国风电行业通过自律实现反内卷 预计2025年初价格和盈利能力转机 年均新增装机容量将超110GW [4][5] - 核电股走高 中核国际涨8.91% 中广核矿业涨5.23% 摩根大通报告显示铀价年内上涨约5% 因主要生产商减产及中国核电建设与AI数据中心电力需求增长推动 [5][6] 热门异动股 - 新疆新鑫矿业涨32.43%至2.45港元 公司批准发行A股上市计划 委任申万宏源证券作为辅导机构 [7] - 嘉利国际涨33.33%至2.48港元 公司获纳入英伟达服务器机壳及机柜组件合格供应商名单 未来将交付更多AI服务器原型产品 [8] - 博雷顿涨20.2%至46.18港元 公司与鸣阳矿业订立战略协议 推进电动矿卡及自动驾驶系统在矿山应用 [9] - 小鹏汽车-W逆市涨5.03%至90.8港元 公司宣布进入瑞士/奥地利/匈牙利等五国市场 与Hedin集团合作推出2025款G6/G9车型 [10] - 华虹半导体涨3.02%至68.25港元 高盛指出公司产能利用率超100% 正与客户进行价格谈判 预计影响2025年三季度业绩 [11]

(原标题：港股午评：三大指数齐跌 科技股弱势 药品股集体走低 内房股活跃） 港股上午盘三大指数集体收跌，恒生科技指数跌幅相对最大，午间收跌1.04%，恒生指数、国企指数分别下跌0.65%及0.61%。盘面上，作为市场 风向标的大型科技股集体低迷拖累大市下跌，其中，小米跌5.47%，快手、阿里巴巴、京东跌近2%，网易、美团、腾讯均有跌幅，百度逆势翻 红；特朗普宣布征收100%关税，药品类股全线下挫，歌礼制药、复星医药、绿叶制药、四环医药领跌创新药概念股；纸业股、苹果概念股、机器 人概念股、黄金股、体育用品股、影视股、航空股纷纷下跌。另一方面，多地房产政策持续推出，内房股逆势普涨，碧桂园、中国海外宏洋集 团、中国金茂涨幅居前，军工股、风电股、汽车股、乳制品股多数表现活跃，其中，奇瑞汽车上市第二日一度冲高至6%。(格隆汇) 相关ETF 食品饮料ETF (产品代码: 515170) ★ 跟踪：中证细分食品饮料产业主题指数 近五日涨跌: - 2.03% 估值分位:18.99% 游戏 ETF (产品代码：159869) ★ 跟踪：中证动漫游戏指数 近五日涨跌:0.06% 市盈率: 47.76倍 资金流向: 最新份额为58 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 9月24日，汇成真空涨6.42%，成交额13.78亿元，换手率18.61%，总市值185.71亿元。 异动分析 芯片概念+第三代半导体+苹果概念+PET铜箔+专精特新 1、招股说明书：镀膜设备作为芯片制造过程中核心的三大设备（光刻、刻蚀和镀膜）之一，对设备的 可靠性、稳定性和一致性提出了极高的要求。公司产品主要为 PVD 真空镀膜设备。根据公司官网，公 司原子层沉积(ALD)技术是将物质以单原子膜形式过循环反应逐层沉积在基底表面，形成对复杂形貌的 基底表面全覆盖成膜的方法，在结构复杂、薄膜厚度要求精准的先进逻辑芯片、DRAM和3D NAND制 造中，ALD是必不可少的核心设备之一。 2、根据2024年年报：六英寸碳化硅晶圆高温氧化炉多片机开发已完成设备开发 3、据招股说明书：发行人主要客户包括苹果公司、富士康、比亚迪、捷普、沃格光电、日久光电、宏 旺等国内外知名企业和科研院所，该等客户较多是行业内知名的生产企业，公司凭借自身生产能力、产 品和服务质量、技术创新、快速响应等多方面的优势获得了这些国内外大型知名企业的认可，并进入了 其供应链体系。 4、根据公司招股说明书：公司目前已推向 ...

1. 部分黄金股继续走高。截至收盘，潼关黄金(00340)涨6.38%，报2.5港元；集海资源(02489)涨4.14%， 报1.51港元；山东黄金（600547）(01787)涨1.46%，报38.82港元；招金矿业(01818)涨1.41%，报30.22港 元。 9月23日，国际金价再度大涨并刷新历史新高，截至发稿，伦敦金现最高触及3759.16美元/盎司， COMEX黄金最高报3795.1美元/盎司。今年以来，国际金价涨幅已超40%。东方金诚认为，美联储如期 降息后，市场关注点转向年内后续降息路径。本周将公布美国8月PCE通胀数据。基于美国8月PPI和CPI 数据基本符合预期，8月PCE通胀或有所降温，这将强化年内连续降息预期，对金价形成支撑。 此外，澳大利亚、加拿大、英国9月22日宣布承认巴勒斯坦国，引发以色列强烈反应，市场担忧冲突可 能升级至能源产区。与此同时，欧盟拟对俄油实施次级制裁，加剧全球能源供应链风险，地缘风险溢价 的上升也可能促使投资者增持黄金，从而支撑金价。 港股三大指数今日小幅高开后下挫，此后全天弱势震荡。其中，恒科指表现最弱，盘中一度跌超2%。 截止收盘，恒生指数跌0.7%或185. ...

核心观点 - 捷邦科技股价于9月23日上涨4.05% 成交额达4.28亿元 换手率13.01% 总市值88.43亿元[1] - 公司业务涵盖液冷服务器、富士康概念、苹果概念、锂电池概念及人民币贬值受益等多重热点题材[2][3] - 2025年上半年营业收入同比增长27.51% 但净利润出现亏损[7] 业务构成 - 主营业务收入构成为：精密制造产品占比92.70% 新材料产品占比5.79% 其他业务占比1.51%[7] - 碳纳米管导电浆料产品主要应用于动力锂电池和消费及储能锂电池领域 客户包括宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等[2] - 海外营收占比达67.79% 受益于人民币贬值[3] 客户集中度 - 对第一大客户富士康的销售占比分别为35.58%（2022年）、36.85%（2023年）和39.52%（2024年）[2] - 产品最终应用于苹果终端产品的销售收入占比分别为85.22%（2022年）、77.95%（2023年）和81.27%（2024年）[2] 财务表现 - 2025年1-6月实现营业收入4.38亿元 同比增长27.51%[7] - 归母净利润-3802.36万元 同比减少572.70%[7] - A股上市后累计派现4323.65万元[8] 资金动向 - 当日主力净流入5143.09万元 占成交额0.12% 行业排名6/98[4] - 近3日主力净流入5252.60万元 近5日净流入6399.63万元 近10日净流入2537.73万元 近20日净流出3887.28万元[5] - 主力持仓占比6.56% 成交额1.33亿元 筹码分布分散[5] 技术指标 - 筹码平均交易成本为112.14元[6] - 股价靠近压力位128.22元 近期呈现快速吸筹特征[6] 股东结构 - 股东户数6616户 较上期减少4.32%[7] - 人均流通股4062股 较上期增加4.52%[7] - 十大流通股东中 博时汇兴回报持股74.63万股（较上期增持21.92万股） 银华数字经济持股27.37万股（较上期减持3.27万股）[9]

涨停封单情况 - 今日36股封单资金均超过1亿元 [2] - 立讯精密封单金额最高达26.91亿元 和而泰9.61亿元 山子高科4.33亿元 东华软件3.31亿元 长盈精密3.08亿元 [2] - 山子高科封单量达101.72万手居首 红豆股份66.13万手 向日葵/立讯精密/奥特佳/冠捷科技均超40万手 [2] 连板个股表现 - 天普股份实现14连板 8月21日以来累计涨幅达279.73% [2] - 杭电股份5连板 云南旅游4连板 红豆股份/福龙马/*ST亚振均3连板 [2] - 贵广网络/华软科技/鼎信通讯/德明利/悍高集团均两连板 [2] 苹果概念板块 - 涨停个股包括长盈精密/鸿富瀚/科瑞技术/国光电器/鹏鼎控股 [3] - 长盈精密与苹果合作Mac金属外壳/Apple Watch表带/Apple Vision Pro等产品 [3] - 鸿富瀚为苹果提供功能性结构件 折叠屏手机推出将带动订单增长 [3] - 鹏鼎控股客户包含苹果/华为/Nokia/SONY等 [3] 存储芯片领域 - 万润科技子公司专注半导体存储器设计销售 产品含固态硬盘/嵌入式存储/内存 [4] - 德明利专注闪存主控芯片设计及存储模组解决方案 服务数据中心/消费电子等领域客户 [4] 液冷服务器技术 - 中科曙光研发浸没液冷计算机硅立方 PUE值低至1.04 单机柜功率密度达160kW [5] - 英维克具备风冷和液冷技术创新优势 已构建完整液冷全链条技术解决方案 [5] 龙虎榜交易数据 - 9股龙虎榜净买入超1亿元 英维克8.05亿元 芯原股份5.23亿元 山子高科3.63亿元 聚辰股份3.14亿元 [6] - 机构净买入前列：聚辰股份3.59亿元 芯原股份2.73亿元 英维克1.1亿元 横河精密9529.29万元 [6]

涨停封单资金 - 今日36股封单资金均超过1亿元 [1][2] - 立讯精密封单资金26.91亿元居首 和而泰9.61亿元次之 山子高科4.33亿元第三 [2] - 中科曙光 向日葵 贵广网络 红豆股份 盛达资源封单资金均在2亿元以上 [2] 涨停板数量及连板个股 - 山子高科封单量101.72万手居首 红豆股份66.13万手次之 [2] - 向日葵 立讯精密 奥特佳 冠捷科技封单量均超40万手 [2] - 天普股份实现14连板 累计涨幅达279.73% 杭电股份5连板 云南旅游4连板 [2] 苹果概念涨停个股 - 长盈精密与苹果在Mac金属外壳 Apple Watch表带及Apple Vision Pro等领域广泛合作 [3] - 鸿富瀚为苹果产品提供功能性结构件 折叠屏手机推出将带动订单增长 [4] - 鹏鼎控股服务客户包含苹果 华为 Nokia SONY等国内外客户 [5] 存储芯片涨停个股 - 万润科技子公司万润半导体专注半导体存储器设计研发 产品含固态硬盘与嵌入式存储 [6] - 德明利专注闪存主控芯片设计及存储模组解决方案 服务数据中心与消费电子领域 [7] 液冷服务器涨停个股 - 中科曙光研发浸没液冷计算机硅立方 PUE值低至1.04 单机柜功率密度达160kW [8] - 英维克具备风冷和液冷技术创新优势 已构建完整液冷全链条技术解决方案 [8] 龙虎榜资金动向 - 龙虎榜9股净买入均超1亿元 英维克8.05亿元居首 芯原股份5.23亿元次之 [9] - 聚辰股份 芯原股份 英维克 横河精密机构净买入额居前 分别为3.59亿元 2.73亿元 1.1亿元 9529.29万元 [9]

强势个股表现 - 上证综指上涨0.22%收于3828.58点 深证成指上涨0.67%收于13157.97点 创业板指上涨0.55%收于3107.89点 沪深两市A股共计73只涨停[1] - 首开股份14天12板 换手率17.52% 成交额33.88亿元 龙虎榜净卖出8278.36万元 属于房地产行业[1] - 山子高科7天6板 换手率17.32% 成交额68.04亿元 龙虎榜净买入3.63亿元 属于汽车行业[1] - 杭电股份5连板 换手率25.03% 成交额18.71亿元 龙虎榜净卖出5922.27万元 最高价创一年新高 属于电力设备行业[1] - 凯美特气4天3板 换手率22.85% 成交额35.36亿元 龙虎榜净买入4299.26万元 最高价创一年新高 属于基础化工行业[1] - 长盈精密首板 换手率19.24% 成交额89.75亿元 龙虎榜净买入2.26亿元 最高价创一年新高 属于电子行业[1] - 立讯精密首板 换手率1.25% 成交额55.02亿元 龙虎榜净买入1.52亿元 最高价创一年新高 属于电子行业[1] 强势概念板块 - AI手机概念板块涨幅4.06% 上涨成分股占比81.48% 下跌成分股占比18.52%[2] - 智能音箱概念板块涨幅3.43% 上涨成分股占比79.66% 下跌成分股占比18.64%[2] - 国家大基金持股概念板块涨幅3.11% 上涨成分股占比87.5% 下跌成分股占比12.5%[2] - 富士康概念板块涨幅2.83% 上涨成分股占比70.71% 下跌成分股占比29.29%[2] - 无线耳机概念板块涨幅2.81% 上涨成分股占比79.38% 下跌成分股占比19.59%[2] - AI PC概念板块涨幅2.8% 上涨成分股占比76.09% 下跌成分股占比23.91%[2] - 苹果概念板块涨幅2.57% 上涨成分股占比75.56% 下跌成分股占比22.22%[2]