市场表现 - 乘用车板块整体上涨1.27% 领先深证成指1.16%和上证指数0.37%的涨幅 [1] - 比亚迪领涨板块 收盘价110.99元 涨幅2.96% 成交98.12万手 成交额108.28亿元 [1] - 北汽蓝谷跌幅最大 下跌3.27% 成交237.08万手 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入6.7亿元 游资净流出5.82亿元 散户净流出8818.83万元 [1] - 比亚迪获得主力资金净流入13.32亿元 占比12.3% 游资净流出7.74亿元 散户净流出5.58亿元 [1] - 北汽蓝谷主力资金净流出3.35亿元 占比16.33% 游资净流入1.49亿元 散户净流入1.85亿元 [1] 个股表现 - 长城汽车上涨1.20% 成交17.87万手 主力净流入1410.45万元 [1] - 上汽集团上涨1.18% 成交75.31万手 主力净流入3913.22万元 [1] - 长安汽车微跌0.08% 成交86.75万手 主力净流出3358.66万元 [1] 相关ETF - A50ETF(159601)近五日上涨3.64% 最新份额26.4亿份 减少2340万份 主力资金净流出165.6万元 [5]

人民财讯9月17日电，乘联分会消息，9月1—14日，全国乘用车市场零售73.2万辆，同比去年9月同期下 降4%，较上月同期增长6%，今年以来累计零售1549.7万辆，同比增长9%；9月1—14日，全国乘用车厂 商批发77.4万辆，同比去年9月同期下降3%，较上月同期增长18%，今年以来累计批发1881.6万辆，同 比增长12%。 ...

本周复盘总结 - 九月第一周交强险数据为36.0万辆，环比上周下降30.0%，环比上月周度下降3.9% [2][11] - 细分板块涨跌幅排序为：SW商用载货车(+4.2%) > SW汽车零部件(+3.4%) > SW摩托车及其他(+0.8%) > SW乘用车(-1.8%) > SW商用载客车(-2.1%) [2][11] - 本周已覆盖标的涨幅前五为立讯精密、均胜电子、新泉股份、恒帅股份、春风动力 [2][11] 团队研究成果 - 外发蔚来半年报点评 [3][11] 行业核心变化 - 小鹏G7增程版、长城欧拉猫、零跑lafa5登录工信部公告 [4][11] - 地平线机器人与哈啰达成战略合作，加速Robotaxi商业化落地 [4][11] - 保隆科技汽车传感器获得国内头部合资品牌车企项目定点 [4][11] - 文远知行旗下自动驾驶小巴Robobus落地比利时鲁汶市，标志着正式打开全球第十一国市场 [4][11] 板块配置观点 - 2025年下半年建议加大汽车红利风格配置权重 [5][7][12] - 汽车行业进入新十字路口阶段：电动化红利进入尾声，智能化处于"黎明前黑暗"，机器人创新在产业0-1阶段 [7][12] - 参考2011年/2018年汽车产业新旧切换阶段，仍可布局结构性行情 [7][12] 配置主线推荐 - 红利&好格局主线：客车（宇通客车）/重卡（中国重汽A-H/潍柴动力）/两轮（春风动力/隆鑫通用）/零部件（福耀玻璃+星宇股份+新泉股份+继峰股份） [7][12] - AI智能化主线：乘用车优选港股（小鹏汽车-W/理想汽车-W/小米集团-W）>A股（赛力斯/上汽集团/比亚迪）；零部件优选（地平线机器人-W/中国汽研/德赛西威/伯特利/黑芝麻智能等） [7][12] - AI机器人主线：零部件优选（拓普集团+精锻科技+福达股份+旭升集团+爱柯迪等） [7][12] 市场表现分析 - 本周汽车A-H股表现一般，子板块中商用载货车表现最佳，机器人主线表现最佳 [6][12] - 八部委联合印发《汽车行业稳增长工作方案2025-2026年》，强调2026年目标是稳中向好态势，规模和质量并重 [6][12] - 马斯克称Optimus Gen 3关键突破在于"手"，大规模量产成本在2万美元；智平方将在未来三年部署超过1000台具身智能机器人 [6][12] 板块行情数据 - A股汽车板块在SW一级行业中本周涨跌幅排名第15，港股汽车与零部件板块排名第21 [16][18] - 三个月板块内表现最好是SW摩托车及其他，年初至今表现最好的也是SW摩托车及其他 [23][25] - 本周SW商用载货车表现最佳(+4.2%)，SW汽车零部件(+3.4%)次之 [21][27] 景气度跟踪 - 2025年9月第1周乘用车销量36.0万辆，新能源车21.8万辆，渗透率达60.5% [50][51] - 八部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案》，提出2025年汽车销量3230万辆目标，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆，同比增长约20% [53] - 预计2025年国内零售销量2370万辆，同比增长4.1%；新能源车销量1341万辆，同比增长24.56% [54][55] 智能化预期 - 预计2025年L3智能化渗透率（分母为新能源汽车）达20%，L2+渗透率达到33% [56][57] - 车企智驾竞赛进入白热化阶段，特斯拉/华为/小鹏等车企高端车型加速普及城市NOA [56][57] 重卡景气度 - 预测2025年重卡上险量75万辆，同比+24.9%；出口量29.5万辆，同比+1.6% [59][60] - 批发销量预计105万辆，同比+16.9% [59][60] 大中客市场 - 2025年国内销量预计增长15%，出口销量预计增长20%，新能源出口增速更快 [62][63] 机器人领域 - 人形机器人指数本周+4.15%，近一月+11.95%，年初至今+61.99% [65][66] - 2025年为人形机器人量产元年，下半年板块处于持续催化阶段 [66] 金股组合调整 - 2025年下半年调入理想汽车/星宇股份/春风动力，调出德赛西威/伯特利/新泉股份 [71][74] - AI成长风格和高股息红利风格权重对调，下半年给予更多权重给高股息红利风格 [74] - 增加"3年战略品种"和"确定性品种"标的维度 [74]

预计此次全球发售将募集约84.41亿港元净额，主要用于研发（40%）、拓展海外市场（20%）、提升生 产设施（10%）及营运资金（10%）。 （文章来源：证券时报网） 公司是中国第二大自主品牌乘用车公司和全球第十一大乘用车公司，主要设计、开发、制造和销售乘用 车，包括燃油车和新能源汽车。 公司与基石投资者JSC International Investment Fund SPC、HHLRA、上海景林及 CICC Financial Trading Limited、香港景林、黄山建投、晶汇瑞盈、Horizon Together、大家人寿、Martis Fund、国轩香港、合 肥建汇、中邮理财、及星宇香港订立基石投资协议，基石投资者已同意在遵守若干条件的前提下，按发 售价认购或促使其指定实体按发售价认购可购入的若干数目发售股份，总金额约为5.87亿美元。 奇瑞汽车将于2025年9月17日至9月22日招股，全球发售2.97亿股，其中香港发售占10%，国际发售占 90%，另有15%的超额配股权。 每股发售价区间为27.75至30.75港元，预计H股将于2025年9月25日在联交所上市。 ...

格隆汇9月17日丨奇瑞汽车(09973.HK)发布公告，公司拟全球发售约2.97亿股H股(视乎超额配股权行使 与否而定)，中国香港发售股份2973.97万股，国际发售股份约2.68亿股；2025年9月17日至9月22日招 股，预期定价日为9月23日；发售价将为每股发售股份27.75-30.75港元，每手买卖单位为100股，中金公 司、华泰国际及广发证券为联席保荐人；预期股份将于2025年9月25日开始在联交所买卖。 集团已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在遵守若干条件的前提下，按发售价认购或促使其 指定实体按发售价认购可购入的若干数目发售股份，总金额约为5.87亿美元(或约45.725亿港元)。按发 售价为每股H股30.75港元(即最高发售价)计算，基石投资者将予认购的发售股份总数为约1.49亿股H 股。基石投资者包括JSC International Investment Fund SPC(代表ShanRui SP)、HHLR Advisors, Ltd. ("HHLRA"，Hillhouse Group旗下成员)、上海景林及CICC Financial Trading Limited(就景林场外掉 ...

公司IPO及发行细节 - 奇瑞汽车于2025年9月17日至9月22日招股 全球发售2.97亿股 香港发售占10% 国际发售占90% 另有超额配股权15% [1] - 每股发售价27.75港元至30.75港元 每手买卖单位100股 预期H股于2025年9月25日在联交所开始交易 [1] - 基石投资者包括JSC International Investment Fund SPC HHLRA 上海景林 CICC Financial Trading Limited等 总认购金额约5.87亿美元 [2] 公司业务及市场地位 - 公司总部位于中国芜湖 设计开发制造和销售燃油车及新能源汽车 满足国内外市场需求 [1] - 以2024年全球乘用车销量计算 公司是中国第二大自主品牌乘用车公司 全球第十一大乘用车公司 [1] 财务表现 - 收入从2022年人民币926.18亿元增至2023年人民币1632.05亿元 2024年达人民币2698.97亿元 [2] - 截至2025年3月31日止三个月收入人民币682.23亿元 较2024年同期人民币549.1亿元增长 [2] - 年内利润从2022年人民币58.06亿元增至2023年人民币104.44亿元 2024年达人民币143.34亿元 [2] - 截至2025年3月31日止三个月期内利润人民币47.26亿元 较2024年同期人民币24.76亿元增长 [2] 募集资金用途 - 假设发售价每股29.25港元且超额配股权未行使 全球发售所得款项净额约84.41亿港元 [3] - 35%资金用于未来一至三年研发不同车型和版本乘用车以扩大产品组合 [3] - 25%资金用于未来一至三年下一代汽车及先进技术研发以提升核心技术能力 [3] - 20%资金用于未来一至四年拓展海外市场及执行全球化策略 [3] - 10%资金用于未来一至四年提升安徽芜湖生产设施 [3] - 10%资金用于营运资金及一般企业用途 [3]

板块整体表现 - 乘用车板块整体下跌0.58%，跑输上证指数（上涨0.04%）和深证成指（上涨0.45%）[1] - 板块主力资金净流出8.43亿元，游资资金净流入2.77亿元，散户资金净流入5.66亿元[1] 个股价格表现 - 海马汽车领跌板块，跌幅达2.41%，收盘价5.27元[1] - 北汽蓝谷涨幅最高达0.91%，收盘价8.87元，成交量217.54万手[1] - 广汽集团上涨0.90%至7.88元，长城汽车微跌0.16%至25.05元[1] - 上汽集团下跌0.43%至18.68元，长安汽车下跌0.64%至12.45元[1] - 比亚迪下跌0.83%至107.80元，赛力斯下跌1.20%至140.79元[1] 资金流向特征 - 北汽蓝谷获主力资金净流入8943.15万元，主力净占比4.66%，居板块首位[2] - 比亚迪遭遇主力资金大幅净流出3.95亿元，主力净占比-6.87%，为板块最高净流出[2] - 赛力斯主力资金净流出3.10亿元，主力净占比-9.14%，但游资净流入8046.94万元[2] - 长安汽车主力净流出1.94亿元，主力净占比-18.15%，但散户资金净流入1.53亿元[2] - 海马汽车虽股价领跌，但获得游资净流入3508.73万元，游资净占比4.10%[2]

行业整体表现 - 汽车板块第二季度营收同比增长9.0% 环比增长16.6% [1] - 乘用车批发量环比增长11% 零售量环比增长13% [1] - 乘用车板块第二季度营收同比增长11% 环比增长22% [1] 盈利能力变化 - 行业净利率同比下降1.4个百分点 环比下降0.8个百分点 [1] - 盈利能力波动主要由于自主品牌竞争加剧和新车让利消费者策略 [1] 现金流与运营效率 - 应收账款周转天数同比和环比均下降 [1] - 经营现金流同比净增加252亿元 环比净增加972亿元 [1] - 零部件板块应收账款周转天数环比略降 账期收缩效果尚未完全体现 [1] 政策与市场展望 - 以旧换新政策预计有力支持"金九银十"旺季销售 [1] - 重点关注智能化零部件 原材料价格回落利好的轮胎板块 出口表现优异的摩托子板块 [1]

行业营收表现 - 二季度汽车板块营收同比增长9.0% 环比增长16.6% [1] - 乘用车板块营收同比增长11% 环比增长22% [1] 销量数据 - 乘用车批发量环比增长11% 零售量环比增长13% [1] 盈利能力 - 二季度净利率同比下降1.4个百分点 环比下降0.8个百分点 [1] - 盈利能力受自主品牌竞争白热化和新车让利消费者等因素影响 [1] 现金流状况 - 经营现金流同比净增加252亿元 环比净增加972亿元 [1] - 乘用车板块应收账款周转天数同比和环比均下降 [1] 零部件板块表现 - 零部件板块二季度应收账款周转天数环比略降 [1] - 账期收缩利好尚未完全体现在报表端 [1] 政策与市场展望 - 以旧换新政策或有力支持金九银十旺季销售 [1] 投资关注领域 - 催化密集的智能化零部件子板块 [1] - 原材料价格回落利好的轮胎子板块 [1] - 出口表现优异的摩托车子板块 [1]

板块表现 - 乘用车板块当日上涨1.78% 领涨个股为海马汽车（代码000572）涨幅9.98% [1] - 上证指数下跌0.26%至3860.5点 深证成指上涨0.63%至13005.77点 [1] 个股涨跌 - 海马汽车收盘价5.4元 成交量68.45万手 成交额3.63亿元 [1] - 赛力斯（代码601127）上涨3.04%至142.5元 成交44.32万手 成交额63.25亿元 [1] - 比亚迪（代码002594）上涨2.63%至108.7元 成交97.48万手 成交额106.2亿元 [1] - 上汽集团（代码600104）上涨1.13%至18.76元 成交160.01万手 成交额11.24亿元 [1] - 广汽集团（代码601238）上涨1.03%至7.81元 成交39.53万手 成交额3.09亿元 [1] - 北汽蓝谷（代码600733）上涨0.8%至8.79元 成交143.56万手 成交额12.6亿元 [1] - 长安汽车（代码000625）上涨0.64%至12.53元 成交91.18万手 成交额11.41亿元 [1] - 长城汽车（代码601633）下跌0.16%至25.09元 成交17.18万手 成交额4.33亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流入14.34亿元 游资净流出6.49亿元 散户净流出7.85亿元 [1] - 比亚迪主力净流入8.4亿元（占比7.91%） 游资净流出4.11亿元（占比-3.87%） 散户净流出4.3亿元（占比-4.04%）[2] - 赛力斯主力净流入5.24亿元（占比8.28%） 游资净流出2.2亿元（占比-3.47%） 散户净流出3.04亿元（占比-4.81%）[2] - 海马汽车主力净流入1.44亿元（占比39.52%） 游资净流出8117.86万元（占比-22.34%） 散户净流出6243.73万元（占比-17.18%）[2] - 广汽集团主力净流入584.59万元（占比1.89%） 游资净流入160.88万元（占比0.52%） 散户净流出745.48万元（占比-2.42%）[2]