A股低价股整体情况 - A股平均股价为12.31元 低价股数量较少 股价低于2元的个股共有40只 最低的是退市锦港0.63元 [1] - 低价股中ST股占比达32.50% 共有13只ST股上榜 [1] - 低价股市场表现分化 21只上涨 13只下跌 涨幅最大为*ST天茂5.20% 跌幅最大为*ST苏吴5.03% [1] 行业分布特征 - 房地产行业低价股数量最多 包括*ST金科1.44元 荣盛发展1.45元 盈新发展1.65元等7只个股 [1][2] - 基础化工行业有4只低价股 *ST辉丰1.77元 金正大1.77元 和邦生物1.90元 三房巷1.99元 [1][2] - 交通运输行业包含3只 退市锦港0.63元 海航控股1.52元 辽港股份1.57元 [1] - 钢铁行业有3只低价股 山东钢铁1.56元 重庆钢铁1.65元 酒钢宏兴1.68元 [1] 个股估值指标 - 市净率呈现两极分化 众泰汽车市净率达76.14倍 海航控股26.24倍 广田集团12.99倍 [1][2] - 部分个股市净率低于1 荣盛发展0.45倍 金隅集团0.46倍 绿地控股0.43倍 反映资产折价交易 [1][2] - 换手率差异显著 ST易购日换手率仅0.12% 而重庆钢铁达8.25% 显示流动性分化严重 [1][2]

港股市场表现 - 港股整体呈现"V"型走势 高铁 基建及雅下水电概念股集体走高 [1] - 港股央企红利50ETF（520990）午后拉升一度涨超2% 截至13：25涨1 80% 冲击三连阳 [1] - 中国交通建设涨超8% 中国铁建涨超6% 中国中车 中国中铁 中煤能源等涨超5% 中远海控 中国海洋石油等跟涨 [1] 资金流向 - 港股央企红利50ETF（520990）连续三个交易日获得资金净申购 月内累计获得资金净流入额超4亿元 [1] 行业订单情况 - 央企订单二季度环比一季度有回暖趋势 中国中铁Q2单季度订单同比增速为20 08% [1] - 中国核建25H1订单同比增速13 72% 中国化学25H1订单同比增速实现转正 [1] - 订单和资金端对后续实物量的指引乐观 实物工作量加速回暖 [1] 港股央企红利50ETF特点 - 紧密跟踪国新港股通央企红利指数（931722） 精选港股通范围内国资委央企名录中分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券 [2] - 相较其他港股红利指数金融地产占比少 能源 通信 煤炭占比高 [2] - 可通过港股央企红利50ETF联接基金（A：021961 C：021962）布局板块投资机遇 [2]

彩票销售数据 - 6月全国彩票销售额544.82亿元，同比下降2.6%，主要因去年同期竞猜型彩票基数较高 [1] - 分机构看：福利彩票6月销售181.30亿元（+0.7%），体育彩票销售363.51亿元（-4.2%） [1] - 1-6月累计销售额3178.54亿元（+3.0%），其中福利彩票1071.10亿元（+2.0%），体育彩票2107.44亿元（+3.6%） [1] 电子商务发展 - 商务部推动数字商务三年行动计划，电商领域扩消费政策落地见效，AI应用场景创新拓展 [2] Uber微信小程序上线 - Uber微信小程序支持中港日三地打车，未来将扩展至美英法等9个国家和地区 [3] - 实现微信内闭环支付（微信支付/WeChat港币钱包），优化中国用户境外出行体验 [4] 交通运输动态 - 自驾出行日均1.3亿人次，占跨区域流动量70%以上，90%县级行政中心实现30分钟上高速 [5] - 2024年全社会物流成本节约超4000亿元，其中交通运输成本降低约2800亿元 [6][7] 互联网普及率 - 我国网民规模达11.23亿人，互联网普及率79.7%，人工智能技术加速落地 [7] 激光技术突破 - 哈工大团队在《自然》发表成果，实现激光波前自由调控，推动通信/计算/成像等领域应用升级 [9] 企业动态 - 百利天恒港股IPO招股书失效，此前由高盛/摩根大通/中信证券联席保荐 [10] - 广州轻工起诉宁波汉意违约涉及良品铺子股权转让，已启动司法保全措施 [11] - 豪鹏科技进入服务型机器人/人形机器人供应链，提供电池方案设计支持 [12] - Keep预计2025上半年调整后净利润1000万元，亏损同比收窄78% [13][14][15] 半导体产业 - 印度首款国产芯片计划年内量产，6家半导体工厂加速建设中 [16]

港股红利ETF基金(513820)表现 - 港股红利ETF基金(513820)早盘小幅回调，成交额环比放量，资金已连续3日净流入超2900万元 [1] - 该ETF标的指数成分股涨跌不一，交通运输和煤炭板块上行，银行、非银金融和石油石化板块回调 [3] - 港股红利ETF基金(513820)年初至今份额变动超10.85亿份，较年初增长76%，连续3日吸金超2900万元 [11] 雅鲁藏布江水电项目影响 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，将建设5座梯级电站，建成后每年产出近3000亿度电力 [4] - 项目将带动基础工程、水泥和民爆需求，预计总水泥需求量达2000万至3000万吨，中国建材西藏产能受益 [5] - 中国交投建设昨日跳空高开涨3.54%，中国建材爆量上涨12.61% [5] 南向资金流向 - 南向资金近1个月净买入前三活跃个股以科技+红利为主，建设银行位居榜首，净买入104.06亿元 [6] - 港股通持有银行市值达10142万亿元，较年初增长52%，银行板块持股数量达12.86亿股 [7][8] 红利类ETF发展 - 红利类ETF规模从去年9月1日的776亿增长至今年6月1日的1367亿，增长76%，较2021年年初增长近10倍 [8][9] - 中证港股通高股息投资指数股息率为7.96%，较十年期国债收益率溢价630个基点 [14] 险资投资动向 - 今年以来险资已举牌20次，被举牌公司多属银行、环保、交通运输、公用事业等行业，具有低估值、高股息特征 [15] - 险资密集调研上市公司，高股息和科技为重点关注方向，持续加持高股息蓝筹股 [13]

水电行业长期投资价值 - 水电运营商可永久持有电站资产 享受未来50年稳定收益 与施工企业相比具有更长期的投资价值 [1] - 以长江电力为例 新电站运营权将使总装机量增长40% 从7170万千瓦增至1亿千瓦 相当于再造一个"长江电力" [1] - 按0.3元/度电价测算 新电站年发电收入可达900亿元 长江电力净利润可增厚180亿元/年（假设参股30%） [1] - 新增现金流可支撑长江电力股息率长期维持4%以上 分红绝对额将持续增长 [1] 中证红利的投资优势 - 中证红利指数中公用事业、交通运输、钢铁、煤炭行业合计占比近40% 可从多维度受益于水电项目 [2] - 中证红利指数规避了施工企业的业绩波动风险 直接锁定水电运营商的永续现金流和高股息特性 [3] - 中证红利指数波动远小于基建工程和个股 更适合10年以上长期持有 [4] - 中证红利ETF（515080）重仓"压舱石"行业 需求稳定、现金流好、长期股息率优于银行理财 [4] - 中证红利每半年调整成分股 剔除分红减少的公司 引入新的高分红企业 [5] 相关上市公司数据 - 中证红利指数成分股包括：中远海控（权重2.59%）、冀中能源（1.87%）、宁波华翔（1.77%）、中信银行（1.55%）等 [3] - 交通运输行业在中证红利中占比较高 如中远海控（2.59%）、大秦铁路（1.34%） [3] - 银行板块在中证红利中权重较大 包括中信银行（1.55%）、兴业银行（1.51%）、建设银行（1.45%）等 [3]

核心观点 - 投资者对高获得感基金的需求集中在无需择时、长期持有大概率赚钱的产品上，特别是在红利基金领域[1][4] - 红利低波指数在各类红利策略中表现突出，具有回撤小、波动率低的特点，适合追求确定感的投资者[5][6] - 通过"时间望远镜"分析持有时长滚动收益率，发现红利低波指数长期持有正收益占比高且平均收益显著提升[9][11][13] - 红利低波指数投资中"持有"的重要性超过"择时"，适合作为长期配置[15][16] - 投资者可根据自身需求设定"获得感阈值"来选择适合持有周期的产品[17] 红利策略比较 - 红利低波指数(H30269)基日以来年化收益率18.4%，近三年15.9%，最大回撤-13.5%，股息率4.9%，银行占比51%[5] - 中证红利(000922)基日以来年化13.0%，近三年10.1%，最大回撤-14.5%，股息率5.1%，银行占比26%[5] - 红利质量指数(931468)基日以来年化21.3%，但近三年仅2.5%，最大回撤-26.4%，股息率3.2%，无银行持仓[5] - 港股通央企红利指数(931233)近三年表现最佳达19.9%，但最大回撤-22.9%，股息率5.7%[5] 持有时长分析 - 红利低波指数3个月持有正收益占比65.52%，6个月76.24%，1年93.62%，2年及以上达100%[11][13] - 平均收益随持有期增长：2年24.65%，3年38.40%，显著高于短期持有[13] - 长期持有收益分布更集中，极端回撤风险降低[14] 投资建议 - 红利低波指数适合长期配置而非择时交易，持有时间越长正收益概率越高[15][16] - 投资者可根据资金使用期限设定"获得感阈值"，如1年内80%正收益占比的目标[17] - 该策略适合追求超越现金管理收益但不愿承担过高波动风险的投资者[4][6]

核心观点 - 2025 年 6 月社零增速受“6·18”促销节奏前置和餐饮及可选消费恢复动能放缓影响而回落，消费复苏趋势延续但节奏放缓；6 月猪价呈“U”型走势，政策调控初见成效，中长期利于生猪市场平稳运行，建议关注相关行业受益标的 [5][10][11] 经济要闻 - 6 月全社会用电量 8670 亿千瓦时，同比增长 5.4%，分产业看，第一、二、三产业及城乡居民生活用电量同比分别增长 4.9%、3.2%、9.0%、10.8% [1] - 7 月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5 年期以上 LPR 为 3.5%，1 年期 LPR 为 3%，均与上月持平 [1] - 美国政府审查马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）与多个联邦政府机构合同，初步评估多数政府合同难以取消 [1] - “十四五”规划 17 项主要指标中，6 项已于 2024 年提前完成，11 项指标目标年底前将全部完成 [1] - 2025 年 1 - 6 月全国网上零售额增长 8.5%，品质商品、以旧换新、网络服务消费增长快，4 月以来平台外贸专区销售超 33 亿 [1] - 钢铁等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，将推动调结构、优供给、淘汰落后产能 [1] - 央行就取消债券回购质押券冻结规定公开征求意见，核心是增强债券流动性，优化货币政策操作机制 [1] - 欧洲投资银行将推出 42.5 亿欧元融资支持计划，推动欧盟绿色转型并提升企业竞争力 [1] - 7 月美国消费者信心指数升至 61.8，为近 5 个月最高值，较 6 月增长 1.8%，较去年同期下降 6.9% [1][4] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建设 5 座梯级电站，总投资约 1.2 万亿元 [4] 重要公司资讯 - 宇树科技开启上市辅导，最快 10 月提交 IPO 申请文件 [4] - 苏州固锝增资子公司并在新加坡设立海外全资孙公司，经营范围涵盖多领域 [4] - 宏鑫科技与飞行汽车公司签订合同，预计对业绩产生积极影响 [4] - 虹软科技实控人提议实施 2025 年度中期现金分红方案 [4] - 长盈通预计 2025 年 1 - 6 月营收和净利润同比大幅增长，业务盈利情况持续改善 [4] 商贸零售行业 - 2025 年 6 月社零总额环比略降，同比增长 4.8%，增速环比 5 月降 1.6 个百分点，1 - 6 月累计同比增长 5.0%，消费复苏趋势延续但节奏放缓 [5] - 6 月社零增速放缓受“6·18”促销节奏前置和餐饮及可选消费恢复动能放缓影响 [5] - 按消费类型，必选消费稳健，可选品类修复动能趋缓，商品零售稳健，餐饮消费走弱，6 月商品零售额同比增长 5.3%，餐饮收入同比增长 0.9% [6] - 餐饮消费承压源于外卖平台优惠补贴和政策影响，商品零售中必选消费有韧性，可选消费分化 [6] - 高增品类延续结构性修复，政策驱动动能减弱，6 月家电、家具类销售额同比分别增长 32.4%、28.7%，金银珠宝类同比增长 6.1% [7] - 按零售业态，线上渠道稳健增长，线下结构性分化收敛，高性价比消费趋势延续，1 - 6 月全国网上零售额同比增长 8.5% [8] - 投资策略建议关注受益于政策驱动的耐用品赛道、具备渠道整合和产品竞争力的消费龙头企业，以及服务型与创新型消费板块潜在机会，推荐珀莱雅、周大生等 [8] 农林牧渔行业 - 2025 年 6 月仔猪、活猪和猪肉均价分别为 37.25 元/公斤、14.66 元/公斤和 25.29 元/公斤，环比分别降 4.82%、2.32%、1.90%，6 月猪价呈“U”型走势，7 月初冲高后大幅回落 [10] - 6 月猪价受供给节奏影响，上旬集团场出栏加快，下旬缩量挺价，7 月猪价急涨急跌，需求端因夏季高温和学校放假，终端消费需求不振 [10] - 6 月能繁母猪存栏量 4043 万头，环比微增 0.02%，增幅收窄，三方数据显示 6 月样本数据维持环比小幅增长 [11] - 5 月底以来政策调控密集，集中在“控产能 + 降体重 + 控二育”，7 月环保政策收紧，监管趋严对生猪市场短空长多 [11] - 政策引导产能调控是核心旋律，落后产能去化预期提升，25 年优质产能有望盈利，板块估值有安全性和向上弹性，养殖龙头有望率先估值修复 [12] - 建议关注成本领先、业绩兑现度高的头部养殖标的牧原股份，其他相关标的包含温氏股份等 [12] - 6 月牧原股份等 4 家上市企业销售均价环比下降，出栏量分化，头部企业完成度高，出栏均重除牧原微增外均明显下降 [13] 东兴证券研究所金股推荐 - 推荐中广核技、国轩高科、劲仔食品、华鲁恒升、伊利股份、统联精密、兰剑智能 [3]

国家综合交通运输体系建设进展 - "6轴7廊8通道"国家综合立体交通网主骨架建成率超过90%，连接全国超过80%的县级行政区，服务全国90%左右的经济和人口总量 [1] - "长三角—成渝"主轴完成长江干线武汉至安庆段6米水深航道整治，万吨货轮可直达武汉，配套3条高铁线、2条普铁线、2条高速公路、2条普通国道加快贯通 [1] 高速交通网络建设成果 - "八纵八横"高铁网建成投产81.5%，高铁营业里程达4.8万公里（占世界总里程70%以上），覆盖全国97%的50万以上人口城市 [2] - 国家高速公路主线贯通33条，总里程达19.1万公里，覆盖99%的20万以上人口城市 [2] - 国家高等级航道达标率70.4%，港口规模能力保持世界第一 [2] 航空与邮政网络覆盖 - 航空服务覆盖全国92.6%的地级行政单元和91.2%的人口 [2] - 邮政行业设立营业网点超50万处 [2] 综合交通枢纽系统优化 - 80%新建客运枢纽平均换乘距离不超过200米 [2] - 37个城市开展国家综合货运枢纽补链强链，重点枢纽货物换装次数缩短至1—2次，多式联运1小时换装率超85% [2]

指数表现 - 中证中国内地企业全球工业综合指数报2551.47点 [1] - 近一个月上涨5.72% 近三个月上涨11.76% 年至今上涨6.12% [1] 指数编制方法 - 指数以中证中国内地企业全球综合指数样本为基础按行业分类编制 反映中国内地企业各行业证券整体表现 [1] - 基日为2004年12月31日 基点1000.0点 [1] - 样本每半年调整一次 分别在每年6月和12月第二个星期五的下一交易日实施 特殊情况会临时调整 [3] 权重股构成 - 前十大权重股合计占比15.57%：宁德时代(6.34%) 京沪高铁(1.46%) 汇川技术(1.11%) 中国建筑(1.09%) 三一重工(1.01%) 顺丰控股(1.01%) 阳光电源(0.97%) 隆基绿能(0.89%) 中远海控(0.86%) 满帮集团(0.83%) [1] 市场板块分布 - 深交所占比47.15% 上交所占比45.01% 港交所占比4.38% 纽交所占比1.60% 北交所占比0.91% [2] - 纳斯达克全球精选市场占比0.56% 新加坡交易所占比0.24% 纳斯达克股票市场占比0.09% 纳斯达克资本市场占比0.06% [2] 行业分布 - 电力设备行业占比29.20% 机械制造占比28.77% 交通运输占比13.51% [2] - 建筑装饰占比9.02% 航空航天与国防占比8.85% 商业服务与用品占比4.23% 环保占比3.87% [2]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： --- 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：行业形态择时策略 - **模型构建思路**：基于行业指数成分股的多空形态信号构建剪刀差指标，通过统计看多/看空成分股数量比率生成择时信号[14] - **模型具体构建过程**： 1. 每日统计行业指数成分股中触发看多形态和看空形态的股票数量 2. 计算多空剪刀差比率：若当日无信号，则数量记为0；若多空数量均为0，则剪刀差为0 3. 根据剪刀差方向（正向/负向）生成行业择时信号[14] - **模型评价**：历史回测显示，该模型在所有中信一级行业中均跑赢基准指数，胜率表现优秀[14] 2. **模型名称**：券商金股形态增强策略 - **模型构建思路**：结合券商月度金股推荐与形态学信号，筛选基本面与技术面共振的标的[25][26] - **模型具体构建过程**： 1. 监控券商金股中出现特殊形态信号（如捉腰带线、倒锤头等）的股票 2. 在信号触发后第二个交易日买入，持有至当月月底[25] - **模型评价**：形态学信号可显著提升金股组合收益并降低回撤[25] --- 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：隐含波动率因子 - **因子构建思路**：采用Heston模型计算近月平值期权隐含波动率，反映市场恐慌情绪[7][9] - **因子具体构建过程**： $$ \text{IV} = \sqrt{\frac{2\pi}{T}} \cdot \frac{C}{S} $$ 其中： - \( IV \) 为隐含波动率 - \( T \) 为期权剩余期限 - \( C \) 为期权价格 - \( S \) 为标的资产价格[7] 2. **因子名称**：特殊K线形态因子 - **因子构建思路**：识别六类技术形态（如金针探底、满江红等）作为多空信号[21][22] - **因子具体构建过程**： 1. **金针探底**：要求K线下影线长度超过80%，振幅>5%，且出现在20日低位[21] 2. **满江红**：连续阳线组合，需满足成交量递增条件[21] --- 模型的回测效果 1. **行业形态择时策略**： - 年化收益：15.01%~33.44%（不同行业） - 最大回撤：13.18%~53.53%[15][16] 2. **券商金股形态增强策略**： - 胜率：70%（特殊信号股票）[25] 因子的回测效果 1. **隐含波动率因子**： - 上证50波动率：13.5%（周环比-0.91%）[9] - 中证1000波动率：16.79%（周环比-1.3%）[9] 2. **特殊K线形态因子**： - 金针探底未来5日胜率：73.85%[11] - 满江红组合平均持有收益：19.49%（商贸零售行业）[15] --- 注：以上内容严格基于研报中明确提及的模型、因子及数据[7][9][11][14][15][16][21][22][25][26]，未包含风险提示等非核心信息。