稀土市场行情 - 2025年12月16日稀土主流产品价格小幅调整，氧化镨钕均价57.74万元/吨下跌0.10万元/吨，金属镨钕均价70.23万元/吨下跌0.01万元/吨，氧化镝均价140.14万元/吨上涨2.39万元/吨，氧化铽均价624.17万元/吨下跌4.97万元/吨 [1] - 镨钕产品价格继续保持弱稳运行，市场成交僵持且活跃度一般，中重稀土市场保持少量刚需成交 [1] - 近期中重稀土市场出现利好传言，氧化镝价格回升，但稀土市场整体氛围依旧偏淡，预计近期价格或继续保持弱稳走势 [1] 稀土永磁概念股市场表现 - 2025年12月16日A股部分稀土永磁概念股行情表现如下：惠城环保(300779)最新价137.53元涨跌幅1.78%成交额6.54亿元，雅化集团(002497)最新价21.73元涨跌幅1.78%成交额9.69亿元，厦门钨业(600549)最新价39.26元涨跌幅0.92%成交额2.81亿元 [1] - 其他相关概念股表现包括：西磁科技(920061)最新价29.4元涨跌幅0.75%成交额2083.26万元，奔朗新材(920807)最新价14.76元涨跌幅0.75%成交额4261.43万元 [1]

港股市场2025年回顾与2026年展望 - 2025年港股市场表现突出，恒生指数等年内涨幅超过20%，但自10月中旬后进入调整阶段，波动加大 [1] - 港股作为离岸市场，流动性受海外环境影响显著，基本面与内地经济紧密相连，流动性对行情影响更为直接迅速，科技类资产对利率变化敏感 [1] - 展望2026年，随着基本面触底反弹及显著估值折价，港股市场有望迎来第二轮估值修复及业绩复苏行情 [1][7] 南向资金流入情况 - 2025年南向资金持续涌入成为支撑港股表现的关键力量，截至12月15日年内净买入额达1.39万亿港元，创互联互通机制开通以来新高 [2] - 南向资金累计净流入达5.09万亿港元，港股通持仓市值突破6.3万亿港元，占港股总市值12.7% [2] - 宽松货币政策环境下，银行存款利率下行促使资金分流至权益市场，前11个月港股累计成交额突破57.5万亿港元，同比增长约94.5%，11月港股通月度净买入额再次突破1200亿港元 [2] 2026年南向资金流入预测 - 中金公司预计未来一年主动公募与险资部分增量或达6000亿港元，若港股比重从30.8%提升至35%，新发基金或带来约1000亿至1500亿港元空间 [3] - 假设港股占险资权益比例提升至20%，结合新增保费投资规模，预计有望带来约3500亿至4500亿港元增量 [3] - 个人投资者入市方面，若以近期内地投资者净申购可投港股ETF的规模为参考，未来一年买入规模或超2500亿港元甚至达5000亿港元 [3] - 中信证券认为，在理财产品收益率下滑及中国资产“赚钱效应”显著的背景下，居民“存款搬家”现象或将持续，南向资金将持续增配港股，散户资金有较大增配空间 [3] 港股上市公司回购动态 - 截至2025年12月15日，港股上市公司年内回购金额为1693.45亿港元，较2024年的2655.13亿港元明显下降 [4] - 自10月市场调整以来，回购热情显著升温，10月回购金额达93.72亿港元，11月攀升至117.42亿港元，截至12月15日半个月内回购金额已高达115.24亿港元 [4] - 回购走高主要受小米集团等新公司加入及腾讯控股等持续加码推动，同时恒指回调使蓝筹股估值进入合理区间，企业现金充裕，港交所“库存股新规”也降低了回购门槛 [5] 外资流动情况与展望 - 2025年外资已不再流出港股市场，EPFR口径下年初至今外资流入港股134.4亿美元，外资基石投资者积极参与港股IPO [6] - 华泰证券预计，若2025年外资在IPO市场基石投资占比45%的趋势在2026年延续，资金流入数额可能更高，2026年外资流入规模或略低于今年，但相较于南向资金流入的持续性强 [6] - 外资流入的核心驱动因素是国内基本面和人民币汇率，中金公司指出欧美长线外资回流的门槛更高，国内基本面是决定中长期外资流向的关键 [6] 2026年港股市场前景与投资方向 - 中信证券认为2026年港股将受益于内部的“十五五”催化及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策，特别是美国和日本 [7] - 港股具备国内完整的优质AI产业链公司，叠加更多优质龙头A股企业赴港上市，预计将受益于境内外流动性外溢和AI叙事的持续催化 [7] - 建议投资者把握五大中长期方向：科技行业（AI、消费电子）、大医疗板块（生物科技）、资源品（有色、稀土）、必选消费板块、受益于人民币升值的造纸和航空板块 [7] - 东吴证券指出2026年港股继续回升的理由包括：美联储继续降息、中美关系阶段性缓和、国内货币与财政政策深化、企业盈利改善、南向资金持续流入、海外资金有望“锦上添花” [8]

港股市场2025年表现与2026年展望 - 2025年以来港股表现突出，恒生指数等年内涨幅超过20%，但自10月中旬后进入调整阶段，波动加大，12月以来调整幅度有所加大 [1] - 港股作为离岸市场，流动性受海外环境影响显著，基本面与内地经济紧密相连，流动性对行情影响更为直接迅速，科技类资产对利率变化尤为敏感 [1] - 多家券商机构展望2026年，认为随着港股基本面触底反弹，叠加显著的估值折价，市场将迎来第二轮估值修复及业绩进一步复苏的行情 [1] 南向资金流入情况 - 2025年南向资金持续涌入成为支撑港股表现的关键力量，截至12月15日，年内净买入额达1.39万亿港元，创互联互通机制开通以来新高，累计净流入达5.09万亿港元 [2] - 南向资金显著增强了内地投资者的定价权，截至三季度末，港股通持仓市值突破6.3万亿港元，占港股总市值的12.7% [2] - 宽松货币政策环境下，银行存款利率下行促使资金分流至权益市场，前11个月港股累计成交额突破57.5万亿港元，创历史新高，较上年同期增长约94.5%，11月港股通月度净买入额再次突破1200亿港元 [2] 2026年南向资金流入预测 - 中金公司预计，未来一年主动公募与险资部分增量或达6000亿港元，若新发基金速度维持，港股比重从当前30.8%提升至35%，后续空间约1000亿—1500亿港元 [3] - 假设港股占险资权益比例提升至20%左右，结合新增保费投资规模，预计后续有望带来约3500亿—4500亿港元增量 [3] - 个人投资者入市是更大不确定性来源，中金预计若以近期内地投资者净申购可投港股ETF的规模为参考，未来一年买入规模或超2500亿港元甚至达5000亿港元 [3] - 中信证券认为，在理财产品收益率下滑及中国资产“赚钱效应”显著的背景下，居民“存款搬家”现象或将持续，南向资金将持续增配港股，散户资金有较大增配空间 [3] 港股上市公司回购动态 - 截至2025年12月15日，港股上市公司年内回购金额为1693.45亿港元，较2024年的2655.13亿港元明显下降 [4] - 自10月市场调整以来，回购热情显著升温，10月回购金额达93.72亿港元，11月攀升至117.42亿港元，截至12月15日的半个月内回购金额已高达115.24亿港元 [4] - 回购金额走高主要受小米集团等新公司加入回购行列，以及腾讯控股等持续加码回购所驱动 [5] - 10月中旬后恒指回调使蓝筹股估值进入相对合理区间，加之龙头企业现金充裕，通过回购提升每股收益、传递信心，同时港交所2024年6月修订的“库存股新规”降低了回购门槛 [5] 外资流动情况与展望 - 2025年外资已不再流出港股市场，年初至今EPFR口径下外资流入港股134.4亿美元，外资基石投资者也积极参与港股IPO [6] - 华泰证券预计，若2025年外资在IPO市场基石投资占比45%的情况在2026年延续，资金流入数额可能更高 [6] - 华泰证券研究指出，在人民币汇率预期稳定的背景下，外资配置中国资产的需求不悲观，2026年外资流入规模或略低于今年，但相较于南向资金流入的持续性强 [6] - 中金公司认为，欧美长线外资回流的门槛更高，国内基本面才是决定中长期外资流向的关键 [6] 2026年港股市场前景与投资方向 - 中信证券展望2026年，认为港股将受益于内部的“十五五”催化，以及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策，特别是美国和日本 [7] - 港股具备国内完整的优质AI产业链公司，叠加更多优质龙头A股企业赴港上市，预计将受益于境内外市场的流动性外溢和AI叙事的持续催化 [7] - 建议投资者把握五大中长期方向：科技行业（AI、消费电子）、大医疗板块（特别是生物科技）、受益于海外通胀及去美元化的资源品（有色、稀土）、低估值的必选消费板块、受益于人民币升值的造纸和航空板块 [7] - 东吴证券也指出2026年港股会继续回升，理由包括预计美联储继续降息、中美关系阶段性缓和、国内货币与财政政策深化、企业盈利有改善空间、“赚钱效应”下南向资金持续流入以及海外资金有望“锦上添花” [8]

文章核心观点 - 港股市场在2025年表现突出后进入调整，但多重因素将推动其在2026年迎来第二轮估值修复和业绩复苏行情 [1] - 南向资金创纪录流入、上市公司回购热情升温以及外资潜在回流是支撑港股市场的关键资金面因素 [2][7][11] - 多家券商机构对2026年港股行情持乐观态度，认为流动性外溢、基本面改善及估值折价将驱动市场延续修复 [13][14][15] 南向资金创纪录流入 - 截至2025年12月15日，南向资金年内净买入额达1.39万亿港元，创互联互通机制开通以来新高，累计净流入达5.09万亿港元 [3] - 南向资金为港股提供充沛流动性并增强内地投资者定价权，港股通持仓市值突破6.3万亿港元，占港股总市值的12.7% [3] - 宽松货币政策环境促使资金从银行存款分流至权益市场，2025年前11个月港股累计成交额突破57.5万亿港元，同比增长约94.5% [4] - 中金公司预计，2026年主动公募与险资增量或达6000亿港元，若港股配置比重提升，可能带来额外1000亿至4500亿港元的资金空间 [4] - 个人投资者通过ETF入市是重要变量，月度净申购规模中枢在150亿至200亿港元，若维持高速率，未来一年买入规模或超2500亿甚至达5000亿港元 [5] - 中信证券认为，在理财产品收益率下滑及中国资产“赚钱效应”显著的背景下，居民“存款搬家”现象将持续，散户资金对港股有较大增配空间 [6] 回购热情升温 - 截至2025年12月15日，港股上市公司2025年回购金额为1693.45亿港元，较2024年的2655.13亿港元有所下降 [8] - 自2025年10月市场调整以来，月度回购金额显著攀升：10月达93.72亿港元，11月达117.42亿港元，截至12月15日半个月内已达115.24亿港元 [8] - 回购升温的驱动因素包括：小米集团等新公司加入回购行列，腾讯控股等持续加码回购 [9] - 市场回调使蓝筹股估值进入合理区间，龙头企业现金充裕，通过回购提升每股收益和传递信心 [10] - 港交所2024年6月修订的“库存股新规”允许回购股份不予注销，为股权激励或再融资提供便利，降低了回购门槛 [10] 外资潜在回流 - 2025年全球金融条件宽松及中国科技创新超预期，外资已不再流出港股市场，年初至今EPFR口径下外资流入港股134.4亿美元 [12] - 外资基石投资者积极参与港股IPO，华泰证券报告显示，若2026年外资在IPO市场基石投资占比延续45%的水平，资金流入数额可能更高 [12] - 在人民币有升值预期的背景下，外资对中国资产进行分散配置的需求并不悲观，其流入的核心驱动是国内基本面和人民币汇率 [12] - 华泰证券测算，2026年外资流入规模或略低于2025年，但相较于南向资金流入的持续性强 [12] - 中金公司指出，欧美长线外资行动较慢，部分基金对港股低配幅度持续加深，说明其回流门槛更高，国内基本面是决定中长期外资流向的关键 [12] 港股有望延续修复 - 中信证券展望2026年，认为港股将受益于内部的“十五五”催化，以及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松政策 [14] - 港股具备国内完整的优质AI产业链公司，叠加更多优质龙头A股企业赴港上市，预计将受益于境内外流动性外溢和AI叙事的持续催化 [14] - 随着港股基本面触底反弹及显著的估值折价，市场在2026年将迎来第二轮估值修复及业绩进一步复苏行情 [1][14] - 建议投资者把握五大中长期方向：科技行业（AI、消费电子）、大医疗板块（生物科技）、资源品（有色、稀土）、必选消费板块、受益于人民币升值的造纸和航空板块 [14] - 东吴证券指出2026年港股继续回升的六大理由：美联储继续降息、中美关系阶段性缓和、国内货币与财政政策深化、企业盈利改善空间、南向资金持续流入、海外资金“锦上添花” [15]

当地时间12日，白宫突然举行了一项重要活动。美国联合日本、韩国、澳大利亚、英国、加拿大、德国、法国和荷兰等9个国家，在白宫签署了一项稀土供 应链协议。乍看之下，这似乎是一个资源合作的协议，但实际背后却隐藏着浓厚的政治意图。 过去几年，美国在高科技领域对中国的围堵主要集中在芯片、设备和算法等方面，而此次的焦点则转向了资源基础。美国这次的目标，是对中国在稀土领域 的主导地位发起挑战。 从本质上看，这份协议不仅仅是为了合作，更像是美国主导的一场反华行动，目的是在资源、技术和供应链方面削弱中国的优势。美国急于主导这一协议， 是因为中国在全球稀土产业链中的霸主地位让美国感到焦虑。目前，全球91%的稀土冶炼和分离产能集中在中国，关键稀土品种的加工技术也牢牢掌握在中 国手中。 因此，这次白宫召集盟国签署协议的根本目的，并不是单纯的合作，而是希望绕过中国，构建一个由美国主导的稀土供应链，为未来的AI竞争打下基础。 这是一场由美国主导、盟友跟随的围堵行动，而非各国平等讨论合作的会议。 特别值得关注的是，美国政府在会后特别提到，中国在AI产业链的崛起是需要面对的长期挑战。这一话语直接将稀土与AI绑定，暗示美国想要在AI领域战 胜 ...

市场表现 - 稀土概念股早盘普遍走弱，金风科技股价下跌超过6%，中国稀土股价下跌超过4%，北方稀土和卧龙电驱股价下跌超过3% [1] - 受相关股票盘面影响，稀土主题交易型开放式指数基金普遍下跌超过3% [1] - 具体来看，稀土ETF易方达现价1.096元，下跌0.039元，跌幅3.44% [2] - 代码516780的稀土ETF现价1.609元，下跌0.054元，跌幅3.25% [2] - 代码159713的稀土ETF现价1.197元，下跌0.041元，跌幅3.31% [2] - 稀土ETF嘉实现价1.663元，下跌0.058元，跌幅3.37% [2] 行业观点 - 有券商分析认为，稀土是高端制造与战略新兴产业的核心资源 [2] - 行业正呈现供给与需求两端共振的格局 [2] - 在供给端集中度提升与需求端结构升级的背景下，稀土产业链的战略地位有望进一步巩固 [2] - 稀土产业将为高端制造发展注入长期驱动力 [2]

稀土市场行情 - 2025年12月15日稀土主流产品价格小幅调整，氧化镨钕均价57.84万元/吨，下跌0.06万元/吨；金属镨钕均价70.24万元/吨，下跌0.21万元/吨；氧化镝均价137.75万元/吨，上涨0.41万元/吨；氧化铽均价629.14万元/吨，下跌1.74万元/吨 [1] - 周初稀土市场延续此前走势，镨钕产品价格继续保持弱稳运行，除少数刚需成交外市场交投有限，中重稀土市场保持少量刚需成交，近期氧化钇活跃度有所增长 [1] - 稀土市场整体氛围偏淡，下游需求变化较小，近期稀土价格或继续保持弱稳走势 [1] A股稀土永磁概念股表现 - 2025年12月15日，部分稀土永磁概念股行情表现如下：彤程新材最新价49.3元，涨跌幅5.68%，成交额21.75亿元；赤峰黄金最新价32.69元，涨跌幅4.78%，成交额20.29亿元 [1] - 争光股份最新价35.93元，涨跌幅4.54%，成交额1.90亿元；金风科技最新价17.5元，涨跌幅3.06%，成交额44.86亿元；厦门钨业最新价38.91元，涨跌幅2.29%，成交额18.08亿元 [1]

对于大盘方面，有参赛高手认为，周一A股回调主要是因外围市场杀跌影响，目前上证指数跌至90日均 线，重点关注能否企稳。 对于板块机会方面，一些参赛高手看好人形机器人、黄金板块的机会。 消息面上，12月12日，美国总统特朗普表示，美国联邦储备委员会前理事凯文·沃什是下一任美联储主 席职位的头号候选人。他说，希望联邦基金利率一年后被降至"1%甚至更低"，以帮助美国财政部降低 美国国债的高额融资成本。他还说，下任美联储主席应该在制定利率政策时咨询他的意见，但不必完全 按照他的意见行事。 参赛福利来了！成功报名掘金大赛，就能获得每日经济新闻App私人订制的"火线快评"6个交易日的免 费阅读权限。此外，每期比赛结束（指周赛）收益率前10名选手将获赠"火线快评"10个交易日使用权 限，两个参赛福利可叠加。"火线快评"是达哥携团队研发的跟市场紧密贴合的产品之一，它包含最新的 热点事件、行业的投资逻辑和相关的公司分析。 在每日经济新闻App私人订制的火线快评中，今年4月以来，提到的英伟达产业链、电子布、稀土、钨 矿、白银等板块，其中工业富联、宏和科技、兴业银锡等走出了涨两倍的行情，中钨高新、盛和资源、 北方稀土等多家公司走出了 ...

文章核心观点 - 中国通过掌握关键技术和完整的产业链 在全球稀土领域 特别是重稀土领域 建立了强大的战略优势 而美国因产业链断裂和依赖外部供应 在关键战略资源上陷入被动 [1][10] 稀土产业的战略重要性 - 稀土是高端军事与科技产业的关键原材料 例如每架美军F-35战机需要417公斤稀土材料 缺乏它将导致雷达和导弹系统失效 [1] - 重稀土在激光、核工业、航空航天等高端科技领域至关重要 中国掌握了全球90%的重稀土产能 [10] 全球稀土格局的历史演变 - 1949年 美国莫利矿业公司曾垄断全球90%的稀土供应 其加利福尼亚州芒廷帕斯矿资源丰富 [1] - 1974年 中国徐光宪教授团队研发的串级萃取技术 极大地提高了稀土分离提纯的效率 [3] - 中国在内蒙古白云鄂博发现的稀土储量是美国的9倍 但早期因缺乏技术 只能低价出口矿石 高价进口精加工产品 [4] 中国稀土产业的崛起与竞争策略 - 80年代改革开放后 中国大量稀土小厂通过激烈的价格战 将稀土价格压至极低水平 [6] - 这种竞争策略压垮了美国矿业公司 使其因成本过高而放弃开采 转而依赖中国廉价供应 美国芒廷帕斯矿于2002年关闭 [6][8] - 中国的价格竞争无意中帮助建立了完整且强大的稀土产业链 形成了行业护城河 [10] 美国重建稀土供应链的困境 - 美国试图重启本土芒廷帕斯矿 但因产业链断裂太久、技术人员短缺、环保法规严格而困难重重 矿石仍需运往中国加工 [10] - 美国在全球寻找替代供应源均遇阻：蒙古(储量3100万吨)需经中国或俄罗斯出口且无加工能力 越南(储量2200万吨)多为轻稀土且基础设施不足 澳大利亚则面临高成本和需经马来西亚、中国加工的复杂链条 [10] - 美国目前关键重稀土的提炼能力几乎为零 其唯一的稀土矿近期产量仍被发往中国港口 [10]

美国主导的稀土供应链协议 - 美国联合日本、韩国、新加坡、澳大利亚、以色列、英国、荷兰和阿联酋等八个国家签署了关于稀土供应链的协议 旨在建立一个逐步绕过中国的关键矿产供应体系 [1] - 协议参与国根据其独特价值被精心挑选 澳大利亚拥有丰富的稀土和锂资源 是西方阵营重点培养的替代原料库 阿联酋则扮演资金库及物流和交易中心的角色 [1] - 日本和韩国被定位为技术工匠 负责稀土深加工、制造高端磁材及半导体材料等关键技术环节 但其原料供应仍依赖中国 存在供应链风险 [1] 协议的战略意图与联盟性质 - 美国的战略意图是通过此协议在关键矿产供应上脱离中国 另起炉灶 其选择标准冷酷精准 要求成员国有独特价值 存在对美国支持的依赖 并在安全领域与美国站在一起 [1][3] - 该组合并非为了结成平等盟友 而是为了实现捆绑 美国借此画出一个去中国化的供应链 但全球稀土的主要供应来源和最大市场依然是中国 这条链子目前仍绕不开中国 [3] - 美国的最终目标并非完全排除中国 而是创造一个成本更高、效率较低的“中国替代选项” 以此作为战略筹码向中国施压 并安抚国内产业界和盟友 其核心作用是政治威慑 [6] 日本的战略困境与角色 - 日本在美国的供应链布局中被寄予厚望 但美国的真正意图是通过稀土、高科技和安全三大环节 将日本牢牢拴住 限制其外交自主空间 迫使其在对华竞争中站在美国一边 [4] - 日本为获得美国的安全保障 付出了战略自主权和周边安全环境恶化的代价 俄罗斯已就日本将防卫费提升至GDP的2%发出明确警告 日本的安全压力同步增加 [4] - 在美国的亚太战略中 日本扮演着综合国力最强、投入度最高的前沿支点角色 看似受到重视 实则是承担了中美博弈中最直接对冲压力的“顶级耗材” [6] 中国的应对与市场优势 - 中国对此反应冷静 主张基于市场经济原则公平竞争 共同维护全球产业链供应链的稳定和韧性 并指出人为割裂供应链和强行脱钩才是全球产业体系的最大风险 [6] - 中国在稀土方面的优势源自几十年技术积累、产业链整合和市场锤炼 短期内难以被撼动 其策略是确保产业链的性价比、可靠性和技术持续升级 以市场逻辑应对地缘政治 [6] - 全球供应链的终极对决是人心与时间的较量 中国依靠发展共赢的市场逻辑 只要能够持续提供稳定、可靠、高效的不可替代价值 时间将站在中国一边 [8]