港股市场表现 - 5月28日港股三大指数集体回调，恒生指数跌0.53%，恒生科技指数跌0.15%，恒生中国企业指数跌0.31% [1] - 能源板块逆市领涨，兖矿能源涨2.31%，兖煤澳大利亚涨1.9%，中国神华涨1.2%，联合能源集团、中海油田服务涨超1% [1] - 航运主题表现亮眼，中船防务涨4.13%，中远海能涨2.81% [1] - 科技与消费板块内部分化明显，泡泡玛特跌7.12%，蜜雪集团跌5.53%，比亚迪股份、理想汽车-W均跌超2% [2] - 快手-W一季度净利润超预期，收盘涨5.95%，小米集团-W收涨0.39%，网易-S涨2.81%，美团-W、腾讯控股和阿里巴巴-W分别下跌0.53%、1.17%和1.95% [2] - 影视股午后走强，阿里影业涨11.54%，欢喜传媒涨7.5%，英皇文化产业涨7.69% [2] 南向资金动向 - 5月南向资金净流入291.12亿元，更多流向防御性板块 [4] - 金融板块近一个月净流入223.9亿元，资讯科技板块净流出340.19亿元 [4] - 恒生沪深港通AH股溢价指数今年以来跌超7%，降至132.41点 [4] 港股市场结构变化 - 新消费、科技和生物医药企业在港股占比不断提升，市值合计超过港股市场半壁江山 [3] - 港股市场多元化程度和质量改善，蓝筹A股公司和中概股回归带来增量 [5] - 科技、消费产业市值已占港股半壁江山，业绩增长性或重塑港股估值框架 [5] 港股估值与流动性 - 港股估值处于历史中等水平，AH股溢价仍有收窄空间 [4][5] - 港股流动性改善，未来仍有进一步改善空间，科技板块PE有重估空间 [5] - 外资长线资金正加大对中国市场关注力度，港股具备资金承接条件 [5][6] 后市展望 - 三季度港股或呈震荡向上趋势，四季度或迎来估值和盈利双重修复 [6] - 优质企业赴港上市将提升港股资产质量及流动性水平，南向资金或持续流入 [6] - 短期内建议关注受益于扩大内需政策的投资与消费板块，以及央国企、科技企业等 [6]

叶集—固始产业合作区发展规划 - 合作区范围覆盖叶集区和固始县全域，总面积3514平方公里，2024年常住人口121万人、地区生产总值5552亿元 [1] - 规划提出"一园、一城、一区"发展思路：建设5平方公里的皖豫产业合作示范园，打造人口超50万的新兴中等城市，共建共同富裕协作区 [1] - 合作区定位为中部地区首个县级省际合作区，目标到2035年成为皖豫毗邻地区重要经济增长极 [2][3] - 两地将整合工业、果岭、旅游资源形成产业链矩阵，并推进南信合高铁等跨区域交通基建 [3] 区域经济发展政策 - 河南省实施八大消费提振行动，计划2025年最低工资标准增幅不低于5% [4] - 重庆市推动"跨境电商+产业带"模式，目标2027年新增3个年进出口超5亿元的跨境电商产业带 [5] - 珠海市设立最高5亿元"算力券"和1亿元"模型券"，支持人工智能与机器人产业发展 [6] - 安徽省加快运营200亿元人工智能主题基金，推动通用人工智能产业创新 [7] 地方政府债券与教育发展 - 1-4月全国发行新增地方政府债券14927亿元，其中专项债券占比80% [8][9] - 教育部新增34所专科院校，山东以6所新增数量居首，河南、江西各新增4所 [10][11][12][13] - 新增院校中14所为公办，20所为民办，覆盖金融、健康、科技等专业领域 [13]

港股通资金流向 - 5月28日北水成交净买入35.78亿港元，其中港股通(沪)净买入39.24亿港元，港股通(深)净卖出3.46亿港元 [1] - 北水净买入前三个股为美团-W(03690)、中国移动(00941)、中海油(00883)，净卖出前三为小米集团-W(01810)、恒生中国企业(02800)、阿里巴巴-W(09988) [1] - 美团-W获净买入7.80亿港元，腾讯控股获净买入1.21亿港元，中芯国际遭净卖出1.33亿港元 [2] 个股资金明细 - 美团-W(03690)获港股通(深)净买入10.74亿港元，总净买入达7.80亿港元 [2][5] - 中海油(00883)获净买入5.64亿港元，中石油(00857)遭净卖出2159万港元 [5] - 小米集团-W(01810)遭净卖出7.16亿港元，买卖总额达43.16亿港元 [2][7] - 泡泡玛特(09992)买卖总额25.29亿港元，净流出1.05亿港元 [2][6] - 阿里巴巴-W(09988)买卖总额18.50亿港元，净流出2.28亿港元 [2][7] 行业及公司动态 互联网科技 - 美团核心本地生活壁垒稳固，闪购加速下沉释放业绩增量，新业务亏损收窄，海外业务稳步推进 [5] - 小米集团受强劲收入和利润率推动，2025年Q1毛利超预期10%，营业利润超预期33% [7] - 腾讯控股获净买入1.21亿港元 [2] 能源 - 高盛报告指出美国页岩油核心产区钻探活动收缩，可能支撑国际油价 [5] - 光大证券看好"三桶油"及油服企业，认为其油气产量有望持续上行 [5] 半导体 - 中芯国际遭净卖出1.33亿港元，Q1本地需求强劲但平均售价受拖累，设备调整影响将持续至Q2 [6] 消费及新兴科技 - 泡泡玛特预计2025-2027年收入及盈利年均复合增长率达38%及44%，2025年收入及盈利或增66%及82% [6] - 地平线机器人-W(09660)获净买入1.81亿港元，被调入深港通标的，有望受益于车企推动高阶辅助智驾 [6]

港股市场表现 - 恒指高开低走半日跌0 55%至23254 45点 盘中最低见23225 45点 [1] - 科指收跌0 38%至5162 92点 [1] - 恒指大市成交额达999 48亿港元 [1] 行业板块表现 - 影视股 航空股 物流股领涨大盘 [1] - 消费股 半导体板块 汽车股跌幅居前 [1] 个股表现 - 小米集团(01810 HK)绩后收涨1 36% Q1总收入创历史新高 [1] - 快手(01024 HK)绩后收涨5 03% [1] - 中国南方航空股份(01055 HK)收涨3 32% [1] - 中芯国际(00981 HK)收跌1 01% [1] - 蜜雪集团(02097 HK)收跌5 44% [1]

市场展望 - A股前期累计风险因素持续释放，市场有望走出震荡向上行情，主要受关税政策缓和、降准降息落地、科技领域热点频发及自主可控加速等因素推动 [1] - 尽管利好累计，市场仍存在不确定性，包括特朗普政策反复和基本面弱复苏等因素扰动 [2] - 中信证券预计不确定性或贯穿2025年经济运行，全球经济可能呈现阶段性收缩与结构性分化并存的特征 [2] - 下半年经济或呈现"生产偏强、投资回升、消费稳健、出口仍具韧性"的特点，关税扰动仍是影响经济运行的主线 [2] 投资策略 - 布局宽基ETF或是更好的方式，以应对市场不确定性 [3] 中证A500指数分析 - 中证A500指数采用"行业均衡"方式编制，涵盖A股市场核心资产，被誉为A股市场的"尖子班"和本土"标普500" [4] - 指数样本包括各行业市值较大、流动性较好的500只证券，几乎涵盖所有三级行业龙头，实现"龙头荟萃" [4] - 成分股行业分布均衡，约50%为传统价值型行业（金融、原材料、消费、能源、公共事业），约50%为新兴成长型行业（工业、信息技术、通信服务、医药卫生） [4] - 中证A500相比沪深300更偏成长，在市场反弹时有望同时捕捉价值股和成长股的弹性 [4] 业绩表现 - 自基日以来至2025年3月31日，中证A500指数涨幅达359 17%，显著高于同期上证指数（148 79%）、沪深300（265 76%）和中证800指数（321 30%） [5]

港股上市公司定期报告及披露时间 - 港股上市公司定期报告主要包括季报、年报等，但对季报披露时间无强制要求[3][4] - 港股定期报告披露时间通常比A股晚，财政年度可自定义连续12个月而非自然年度[5][6] - 港股与A股定期报告披露时间对比：季度报告（港股无强制/A股1个月）、中期报告（港股3个月/A股2个月）、年度报告（港股4个月/A股4个月+业绩公告3个月）[7] - 港股定期报告查询渠道包括港交所官网、上市公司官网及Wind等金融终端[7] 港股整体盈利增长情况 - 2020年恒生指数盈利受口罩因素影响同比略微下降，随后几年恢复稳定增长，2025年1季度同比增速达16.32%[8] - 港股主要指数分类：宽基指数（恒生指数、国企指数、港股中小）、策略指数（港股红利、沪港深红利低波动）、行业/主题指数（港股科技、恒生科技、恒生消费、恒生医疗保健）[9] 宽基指数盈利表现 - **恒生指数**：盈利稳定，2020年下降后2022-2025年持续同比增长[9][14] - **国企指数**：2020-2021年连续两年下降，2022-2025年恢复稳定增长[11][12][13][14] - **港股中小**：盈利波动大，2020-2021年大幅下降（2021年亏损），2022年恢复盈利但2024年及2025年1季度小幅下降[16][17] 策略指数盈利表现 - **港股红利**：2020年大幅下降，2022年大幅增长，2025年1季度同比下降12.81%[19][20][21][22] - **沪港深红利低波动**：2020年下滑后2021年大幅增长，2022-2024年波动增长（2023年下滑），2025年1季度小幅下降[24][25][26][27][28] 行业/主题指数盈利表现 - **港股科技**：2020-2023年盈利停滞，2024年爆发式增长，2025年1季度同比增速128.92%[30][31] - **恒生科技**：盈利增速低于港股科技但保持较快增长，2024年同比增长近60%，2025年1季度增速55.43%[33][34][36][37] - **恒生消费**：2020年大幅下降后2021-2024年稳定增长，2025年1季度同比增长14.52%[39][41] - **恒生医疗保健**：盈利增长快，2025年1季度同比大幅增长172.89%[42] 其他信息 - 港股指数专题估值表每周五更新，后续可能提高更新频率[43][44]

市场表现 - 大盘波动不大，收盘仍维持在5星评级 [1] - 大中盘股指数微跌，小微盘股微涨 [2] - 价值风格波动较小，成长风格下跌较多 [3] - 医药行业表现坚挺，整体上涨 [4] - 港股上午微跌，下午逐渐上行，收盘整体上涨 [5][6] - 4月初全球股市下跌较多，但港股连续6周上涨带动市场反弹 [7][8] - 港股已收复4月初全部跌幅 [9] 港股盈利情况 - 港股一季度主流指数盈利增长良好，科技和医药行业盈利同比增长明显 [11] - 港股今年以来表现位居全球前列 [12] - 若二三季度上市公司盈利继续同比增长，经济低迷周期或将结束 [13] - 市场可能在"估值提升"和"盈利增长"中迎来双击 [14] 指数估值数据 - 中证A500市盈率18.25，市净率1.76，股息率2.44% [24] - 中证红利市盈率9.93，市净率1.00，股息率5.20% [25] - 红利低波市盈率8.28，市净率0.83，股息率6.08% [25] - 创业板市盈率28.60，市净率3.63，股息率1.24% [24] - 科创50市盈率71.64，市净率4.85，股息率0.56% [24] 债券市场数据 - 一年期定期存款利率0.95%，货币基金七日年化中位数1.36% [33] - 中证短融到期收益率1.77%，近1年年化收益2.05% [33] - 5年期国债到期收益率1.54%，近1年年化收益4.24% [33] - 10年期国债到期收益率1.68%，近1年年化收益6.93% [33] - 30年期国债到期收益率1.96%，近1年年化收益15.24% [33] 投资组合策略 - 采用"定期不定额"策略，估值越低投入越多 [18] - 提供两种跟车方式：手动跟车和自动跟车 [19][20] - 指数增强投顾组合定投金额11143元，主动优选投顾组合12294元 [14] - 中证A500基金定投135元，中证红利基金定投127元 [21]

美国股债汇市场表现 - 美国股市和债市出现下跌，呈现股债汇"三杀"局面，根源在于特朗普单方面挑起贸易争端引发全球资本逃离美国资产 [1] - 美国6月前有6.5万亿美元国债到期需发行新债偿还，近期发行的160亿美元20年期国债中标利率高达5%以上创下新高 [1] - 三大国际评级机构下调美国主权信用评级，美国失去最高信用评级 [1] 中国资产吸引力 - 中国近期发行的20年期国债收益率不足2%，显示出较强吸引力 [1] - 中国维持稳定的主权信用评级，反映国际社会对中国经济增长和政策认可 [1] - 中国核心资产估值仅为美国三分之一，具有较大估值修复空间 [1] 科技创新领域 - 中国大模型打破美国垄断，人形机器人成为重要创新领域，相关板块表现强劲 [2] - 中国在人工智能和人形机器人领域应用优势明显，有望成为继家电、手机、汽车之后的第四大产业 [2] - 美国技术先进但制造成本高，商业应用进展缓慢 [2] 科技股表现 - 今年以来科技股表现强劲，特别是A股人形机器人相关AI板块和港股恒生科技指数 [2] - 机器人产业是未来5至10年重要赛道，2025年有望成为量产元年 [2] - 科技赋能传统行业将成为未来经济增长重要方向 [2] 消费板块与政策支持 - 消费板块受居民收入增速放缓影响表现沉寂 [3] - 政府工作报告提出全年GDP增长目标5%左右，CPI目标2% [3] - 居民存款过去四年增加60万亿达160万亿，存款利率下降可能促使部分资金转移至股市 [3]

港股市场表现 - 2025年年初至今恒生指数涨幅达17.65%，领跑全球股市 [4] - 港股新股表现强劲，恒瑞医药首日涨幅25.20%，宁德时代和沪上阿姨首日分别涨16.43%和40.03% [4] - 2025年前四个月港股日均成交额同比激增144%至2504亿港元 [15] 个股表现 - 小米股价从2024年1月的15港元/股涨至2025年5月的近60港元/股，涨幅近300%，市值突破万亿港元 [8] - 小米股价经历46.32%回撤后接近收复失地 [10] - 中国移动、中海国神华等港股高股息股票综合股息率达8% [12] 投资者案例 - 个人投资者20万元全仓小米，盈利达20%约4万元人民币 [8][10] - 投资者通过港股打新中签400股恒瑞医药，盈利6413港元 [4] - 投资者70万元人民币配置港股高股息股票，年分红收入5-6万元人民币 [12] 市场结构变化 - 南向资金占港股成交额约25% [15] - 港股股息率高于5%的个股总市值占比43%，显著高于A股的21% [14] - 沪港通与深港通南向标的增至约550只股票及17只ETF [15] 行业趋势 - "新消费三股"蜜雪集团、泡泡玛特、老铺黄金股价暴涨 [4] - "中国科技七姐妹"阿里、腾讯、小米等强势崛起 [4] - 宁德时代赴港募资约353亿港元，成为年内全球最大规模IPO [4] 市场改革 - 港股上市规则完善，引入双重股权结构、SPAC及生物科技预盈利公司 [15] - 港股印花税从0.13%降至0.1% [15] - 港交所板块单位改革降低散户交易门槛 [15]

南京服务业一季度表现 - 2025年一季度南京服务业增加值增长5.8%至3254.06亿元，为全市经济回升提供强劲动能 [2] - 软件信息产业集群化发展、国际物流枢纽能级跃升、文旅消费市场全面升温构成现代服务业体系三大支柱 [2] 软件信息产业 - 一季度信息传输、软件和信息技术服务业营收同比增长13.8%，互联网相关服务业增速达25.7% [3] - 南京拥有85万从业人员和3600余家重点涉软企业，覆盖基础软件、工业互联网、人工智能全产业链 [3] - 软件谷及6个省级以上重点软件园区构成产业版图，拥有超500个创新载体 [3] - 3月12日召开专题会议部署打造万亿级产业集群，提出重塑竞争新优势等六大举措 [4] 交通物流枢纽 - 一季度推进南京北站、龙潭港自动化码头、禄口机场T3航站楼等重大项目 [5] - 全市集聚221家交通规上企业，占全省30%货运代理企业和26%高端航运服务企业 [6] - 玉湖集团投资50亿元建设华东一级冷链物流枢纽，将形成长三角冷链配送网络 [6] - 实施7个港口航运项目，推动龙潭等港区深水化，形成7万吨级为龙头的泊位结构 [6] - 优化国际班列布局，1-2月入境过夜游客达7.7万人次同比增长48.7% [7][9] 消费市场 - 一季度社会消费品零售总额2323.11亿元同比增长7.5% [8] - 引入80余家品牌首店，京东MALL南京首店提供3万平米商业空间和6大主题体验区 [8] - 1-2月接待游客3590万人次同比增长14%，旅游总收入481亿元同比增长10% [9] - 拥有3家国家级、5家省级和27家市级夜间文旅消费集聚区，数量居全国前列 [9]