智通财经APP获悉，高盛发布研报称，上调华虹半导体(01347)目标价13%至87港元，相当于预测2028年 市盈率51.5倍(此前为45.7倍)，对公司2028年至2029年平均每股盈利年增长率的预测大致维持于31%，反 映该行根据最新市场相关性回归分析调整，同时体现中国半导体公司持续获重新估值。 该行指中国集成电路产业投资基金第三期于2024年成立，规模升级至470亿美元，对比第二期规模为290 亿美元，旨在全面支持中国半导体产业发展，投资范围覆盖从设计、制造、材料到设备等全产业链环 节。近日，第三期基金宣布投资于拓荆科技(688072.SH) 旗下子公司Piotech Jianke，该公司专注于沉积 设备、键合设备以及用于3D集成的量测检测设备。此次投资显示内地政策对半导体供应链的支持，有 利于强化整个产业生态的发展。 高盛对华虹2025年至2027年的盈利预测基本维持不变，但基于对华虹长期成长机会更为乐观的看法，将 2028年至2029年的净利润分别上调0.2%及0.6%。该行轻微调高了华虹2028至2029年的收入预测，预期 中国的政策及基金支持将带动华虹下游客户及本土设备供应商蓬勃发展，从而利好公 ...

存储芯片价格动态 - 2025年第三季度存储芯片价格全面上涨，部分产品价格接近历史高位[1] - DDR4内存价格涨幅突出，32GB DDR4内存从年初不足300元涨至500元以上，半年内涨幅超66%[1] - HBM内存价格涨幅惊人，HBM2e价格从2024年第三季度的25美元/GB涨至2025年第二季度的45美元/GB，半年涨幅达80%，HBM3e价格突破100美元/GB[1] - 消费级SSD硬盘价格在一个半月内上涨40%，例如1TB硬盘从350元涨至550元[1] - 企业级高容量SSD硬盘价格涨幅超过50%，例如16TB SSD从年初2500元涨至3800元，涨幅52%[1] 价格上涨驱动因素 - AI服务器和数据中心需求呈指数级增长，单台AI服务器需配备3TB以上内存和PB级存储，远超传统服务器配置[2] - 全球云厂商2025年资本支出同比增长超50%，加剧存储芯片抢购潮[2] - 存储厂商将70%以上产能转向HBM和DDR5，导致传统DRAM和NAND供给锐减[2] - 三星计划年底全面停产8GB/16GB DDR4模组，SK海力士将DDR4产能占比从30%压缩至20%[2] 国产存储芯片厂商 - 长江存储是3D NAND全球领跑者，自主研发的Xtacking架构实现存储单元与外围电路垂直分离[8] - 长江存储量产的232层3D NAND芯片等效存储密度达294层，位密度15.03 Gb/mm²，超过三星和SK海力士，成为全球首个突破15 Gb/mm²密度的厂商[8] - 长江存储消费级品牌"致态"在京东双11 SSD销量超越三星，2026年目标全球NAND市占率15%，超越美光进入前三[8] - 长鑫存储是DRAM国产替代先锋，所生产DDR5良率达80%，单位晶圆成本比韩国厂商低15%-20%[10] - 长鑫存储在HBM实现突破，2025年9月向华为交付G4制程HBM3样品，计划2026年量产，技术代差缩小至3年[10] - 长鑫存储2025年DRAM产量预计273万片，成为全球第四大DRAM厂商[10] 产能扩张计划 - 长江存储在2025年9月成立长存三期集成电路公司，注册资本207.2亿元，规划月产能15万片，聚焦192层以上3D NAND及Xtacking 4.0架构[12] - 长江存储计划2025年底前将现有产能提升至15万片/月，2028年三期达产后总产能将达30万片/月[12] - 长鑫存储二期工厂2025年Q4试生产，新增产能8万片/月，聚焦15nm以下先进制程[12] - 长鑫存储三期工厂已启动设备采购，目标2026年扩产6-7万片/月，设备采购需求约60亿美元[12] 产业链设备供应商 - 中微公司等离子体刻蚀设备在长江存储供应链中占据超40%份额，是232层3D NAND量产关键供应商[13] - 中微公司设备较国际竞品降低50%缺陷率，2024年向长江存储交付85台刻蚀设备，合同金额超20亿元[13][15] - 中微公司2025年Q1再获长江存储20台刻蚀设备订单，金额约5亿元，同比翻倍[15] - 拓荆科技薄膜沉积设备在长江存储供应链中占据超25%份额，是232层3D NAND量产关键供应商[15] - 拓荆科技2024年向长江存储交付85台PECVD设备，合同金额超20亿元，2025年Q1再获15台订单，金额约4亿元，同比翻倍[15][22] 关键材料供应商 - 雅克科技为长江存储提供适配200层以上先进制程的专用前驱体，全球仅3家企业能实现该技术水平[23] - 雅克科技前驱体纯度与稳定性可使长江存储芯片的存储密度提升48%，直接支撑2TB等大容量芯片达到国际对标水平[23] - 雅克科技前驱体深度覆盖长鑫存储DRAM芯片全制程制造，从成熟工艺到先进节点，包括高端HBM[23] - 随着长江存储和长鑫存储产能扩张，雅克科技2025年针对长江存储的前驱体订单同比增幅达120%[24]

指数及ETF表现 - 上证科创板半导体材料设备主题指数上涨0.69% [1] - 科创半导体ETF（588170）上涨0.60%，最新价报1.52元，近1周累计上涨15.52% [1] - 科创半导体ETF最新规模达26.04亿元，最新份额达17.25亿份，均创成立以来新高 [1] - 科创半导体ETF近9天获得连续资金净流入，合计17.21亿元，日均净流入达1.91亿元，最高单日净流入6.32亿元 [1] 成分股表现 - 指数成分股神工股份上涨4.47%，晶升股份上涨3.39%，天岳先进上涨3.28%，中芯国际上涨3.07%，艾森股份上涨2.94% [1] 行业技术进展与市场观点 - 寒武纪、华为昇腾实现适配DeepSeek最新模型DeepSeek-V3.2，day 0适配彰显国产芯片生态建设成果 [2] - DeepSeek-V3.2通过软硬协同设计支持国产算力，其Sparse Attention机制结合国产芯片可大幅降低长序列场景训推成本 [2] - 芯片和算法的联合创新及软硬件协同将进一步加速国内AI产业发展 [2] - 市场分析认为，随着算力基础设施持续投入，国产算力在模型侧和芯片方面或将持续突破，中期有望获得领先于海外算力的增长弹性 [2] 相关ETF产品信息 - 科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，聚焦半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域 [3] - 半导体设备和材料行业是重要国产替代领域，具备国产化率较低、天花板较高属性，受益于AI需求扩张、科技重组并购及光刻机技术进展 [3] - 半导体材料ETF（562590）同样聚焦半导体上游，指数中半导体设备（59%）和半导体材料（24%）占比靠前 [3]

事件概述 - 日本经济产业省于2025年9月29日更新出口管制“最终用户清单”，新增多家中国实体，同时将2家已列入的中国企业移出清单 [1][3] - 中国商务部新闻发言人对此事件作出回应，指出日方行为缺乏事实依据，中方坚决反对并敦促日方停止错误做法，同时对移出2家企业的行为表示欢迎 [2][4] 清单内容与影响范围 - 本次清单修订后，共包括15个国家和地区的835个机构，较之前增加了87个实体 [3] - 自2023年起，日本逐步收紧对高端半导体制造设备的出口管制，并于2025年将“最终用户清单”作为核心限制手段，旨在防止技术被用于军事用途 [2] - 今年2月，日本经济产业省首次大幅扩容清单，将42家中国实体列入名单，使受日本出口管制的中国企业、研究机构等数量达到约110家 [3] - 受管制的中国实体主要分布在半导体、人工智能、光刻机及量子计算等关键技术领域，涉及低温冷却器等核心部件 [3] - 日本要求自5月起，对清单内实体的相关产品出口必须逐案申请许可证 [3] - 修订后的清单将于2025年10月9日生效 [3] 中方立场与后续发展 - 中方认为日本未提供充分证据，属于以国家安全为名的贸易歧视 [2] - 中方指出日方的行为损害了两国企业的利益 [2][4] - 中方欢迎将2家中国企业移出清单的行为，认为这符合双方共同利益，并愿与日方加强沟通，推动将更多中国企业移出清单 [4]

9月30日，和讯投顾蒲宇宁表示，节后机构会重点布局哪些方向？大盘已经涨到3800点了，很多人还在 小票里面踏空，但是别灰心，今年的真正的大肉还没有到，因为年报行情才是真正的大肉。机构炒作年 报主要是看业绩逻辑，三个方面，第一比较有确定性的是资源类，那么有色和贵金属随着美联储的降息 不断的涨价，这是保守机构的最爱。第二是海外需求，包括特斯拉链、英伟达链和果链三个方向。那么 虽然受到一些贸易摩擦的影响，但是海外需求的扩张随着美联储降息是比较确定性的。第三反内卷今年 像光伏、硅片、化工这些方向，那么随着生产厂商不断的减产，下游的供应链库存不断的削弱，这些行 业会从普遍性亏损转到大面积盈利，这个弹性是非常大的。 ...

1. 美联储降息与通胀预期的双重驱动：尽管美联储9月降息25个基点，但鲍威尔"风险管理式降息"的表 态未能平息市场焦虑。美国核心CPI仍高于3%，叠加特朗普政府拟推行的"Section 899"报复性关税，市 场对滞胀的担忧加剧。 2. 地缘政治风险的货币化定价：美国对进口药品、卡车加征关税引发全球供应链二次冲击，黄金成为对 冲贸易摩擦升级的核心工具。世界黄金协会数据显示，2025年二季度全球央行净购金量达166吨，中国 连续10个月增持黄金储备。 黄金飙涨、美元走弱、人民币走强：全球资本迁徙下的中国"避风港"逻辑 2025年三季度以来，全球金融市场呈现罕见的"三重奏"：国际金价突破历史极值，美元指数持续疲软， 人民币汇率逆势走强。这一现象不仅折射出全球经济格局的深刻变革，更标志着国际资本流动方向正在 发生历史性转折。中国，这个曾被视为"新兴市场风险高地"的经济体，正以惊人的韧性成为全球资本 的"新避风港"。 一、黄金狂飙：避险需求与货币信用危机的共振 国际金价在2025年9月23日创下3795美元/盎司的历史新高，年内涨幅超40%，国内首饰金价突破1100元/ 克大关。这一轮上涨远超传统避险逻辑，呈现出三大 ...

ETF表现与资金流向 - 电子ETF（515260）场内价格盘中拉升1.8%，当日上涨1.43%，冲击日线2连阳 [1] - 近10日吸金3.62亿元，反映资金积极进场 [1] - 截至9月29日，该ETF最新规模达9.36亿元，为同标的指数规模最大的ETF [1] 半导体行业领涨 - 电子ETF标的指数涨幅前10大成份股中，半导体行业个股占据9席 [3] - 江波龙、兆易创新涨停，澜起科技涨超9%，长电科技涨逾8%，复旦微电、盛美上海等个股大幅跟涨 [3] - 存储市场出现第二轮涨价信号，闪迪宣布产品价格上调10%以上，美光科技存储产品价格将上涨20%-30% [5] 消费电子与AI驱动 - 消费电子龙头歌尔股份涨逾4%，或因AI眼镜产品火爆 [3] - iPhone 17销售火爆，电子ETF成份股中苹果产业链个股权重占比达43.34% [7] - DeepSeek-V3.2-Exp发布，寒武纪、华为昇腾、海光信息等国产芯片厂商宣布完成适配，推动国产AI芯片发展 [6] 行业前景与创新趋势 - AI正在推动电子产业链价值重塑，AI算力需求爆发为产业链带来新的增长空间 [7] - 电子行业处于创新阶段，未来将经历终端创新突破、业绩释放、利润爆发等阶段 [7] - 电子ETF覆盖半导体、苹果产业链，并汇聚AI芯片、汽车电子、5G、云计算、PCB等热门产业 [8]

高盛发表报告指，看好华虹半导体前景，因公司正逐步转向40nm/28nm制程及扩大产能。随着本土无晶 圆厂客户需求增长，加上本土设备公司产品线更齐备，该行认为华虹具备持续上行空间。该行上调华虹 半导体目标价13%至87港元，相当于预测2028年市盈率51.5倍(此前为45.7倍)，对公司2028年至2029年平 均每股盈利年增长率的预测大致维持于31%，反映该行根据最新市场相关性回归分析调整，同时体现中 国半导体公司持续获重新估值。 ...

私募仓位选择 - 65.38%的私募选择重仓或满仓过节（仓位＞70%）[4] - 股票私募整体仓位指数为78.41%，较前一周上升0.37个百分点，创年内新高[5] - 选择轻仓过节（仓位＜30%）的私募仅占5.77%[4] 对节后行情研判 - 70.19%的私募对节后A股走势持乐观态度[7] - 20.19%的私募持中性观点，9.62%的私募表示谨慎[7] - 近10年来国庆节后A股上涨概率超70%[11] 投资主线与市场风格 - 59.62%的私募看好科技成长方向，如AI、半导体、人形机器人等[8] - 21.15%的私募看好新能源、房地产产业链的估值修复[8] - 62.50%的私募认为节后A股风格将趋于均衡，不同板块将轮动表演[7] 市场观点与驱动因素 - 市场普遍加仓的原因包括A股持续反弹的赚钱效应、政策面积极发力以及结构性机会凸显[5] - 有观点认为市场处于牛市第二阶段向第三阶段过渡，机会以结构性为主[10] - 节后行情预计维持"慢牛"格局，科技成长仍是主线，同时市场风格更趋均衡[11]

泡泡玛特 - 公司“星星人美味时刻系列”盲盒未售先爆，隐藏款“小熊饼干”挂件二级市场价格飙升至929元，较59元官方价溢价16倍 [4] - 超迷你版LABUBU系列整盒价格从354元涨至1499元，平台上超3000人点击“想要” [4] - 公司收入首次超过迪士尼 [1][4] 黄金市场 - 现货黄金价格于9月30日盘中再创历史新高，最高达到每盎司3851.879美元，突破前高3834.12美元/盎司 [3][4] - 此轮上涨已连续7天，不断突破前高，此前高点为9月23日盘中达到的每盎司3791.08美元 [4] 小米公司 - 小米17 Pro背屏“做痛机”概念在网络上爆火，引发公司高管卢伟冰在微博关注并询问“痛机”含义 [3][4] - “痛机”源于日本“痛文化”，核心是通过涂装、粘贴等方式将动漫、游戏等二次元IP元素融入物品外观 [4] 华为公司 - 余承东将主导华为IRB（投资评审委员会），其增任由任正非亲自签发文件 [3][5] 英伟达公司 - 公司首席执行官黄仁勋出售22.5万股英伟达股票，套现超4000万美元 [3][6] 苹果公司 - 公司曾计划推出8GB平价iPad，相关原型机已被曝光 [3][6] lululemon公司 - 公司出现2021年以来首次净利润下滑 [3] 特定商业模式 - 有从业者通过制作老房子微缩模型实现年收入500万元，模型均价在8000元到15000元之间 [3][6]