2026 年 1 月 5 日，CES 开场。AMD 董事长兼首席执行官 Lisa Su 站上主舞台，没有任何铺垫，直指本 质： AI 是过去 50 年最重要的技术。 但她这次不是来讲远景的，而是带着完整方案来的。 不只是芯片，而是一整套工业级平台： 面向数据中心的 MI455X，3200 亿晶体管； 2022 年全球 AI 运算需求是 1 Zettaflop，2025 年预计要超过 100 Zettaflops，Lisa Su 给出的预测更为大 胆：未来五年，全球算力要再提 100 倍，迈向 10 Yottaflops。 Yottaflop 是什么概念？ 面向企业部署的 MI440X，主打推理与节能； 还有她这次主推的 Helios，为 Yotta 级 AI 时代打造的机架级平台。 这不是在升级显卡，而是在重新划出一个产业分界线。 为了证明这不仅是 AMD 自说自话，Lisa Su 请来了一批顶级 AI 用户同台背书：OpenAI、World Labs、 Luma、Liquid、Absci 等行业领军者，现场展示他们如何将核心业务部署在 AMD 平台上。 更关键的是，Lisa Su 还预告了下一代 MI500 ...

大家早上壕！ 先看海外要闻： AI相关需求提振，三大美股指继续走高，标普道指齐创历史新高。标普500涨0.62%，道指涨0.99%，纳指涨0.65%。 亚马逊涨超3%，而特斯拉回落超4%；芯片股指三连阳，收涨近3%，上调第三财季营收指引的美光科技涨10%，而英伟达两连跌；黄仁勋看好AI 系统对存储需求后，存储芯片股闪迪大涨近28%。 黄仁勋称Rubin机架无需冷水机组后，冷却设备制造商普跌，江森自控股价一度暴跌11%，创2022年以来最大盘中跌幅。摩丁制造跌幅一度约 21%后有所收窄。 美债价格小幅回落。美元指数反弹，靠近逾三周高位，英镑创三个多月新高后转跌，离岸人民币盘中涨近百点、重新站上6.98。 金属狂欢持续：黄金盘中创一周新高、期金一度涨超1%；白银盘中涨超6%、逼近上周所创最高纪录；伦铜盘中涨超3%、首次收盘站上1.3万美 元、两日连创历史新高；伦镍盘中涨超10%、创三年多最大涨幅。沪镍夜盘收涨停。原油回落至逾一周低位，盘中跌超2%。 英伟达CEO黄仁勋：未来十年世界上大部分汽车将实现自动驾驶或高度自动驾驶。 英特尔发布全球首款1.8纳米AI PC芯片，将端侧AI算力推升至180TOPS，实现了性能 ...

英伟达与AMD在AI算力基础设施领域的最新竞争态势 - 英伟达在CES上发布下一代AI算力基础设施平台Vera Rubin，该平台已进入全面生产阶段，预计2026年下半年通过合作伙伴落地 [1][3][7] - AMD在CES上发布面向企业级数据中心的MI440X与MI455X AI GPU，并预告2027年推出的MI500系列性能将达2023年旗舰产品的1000倍 [1][2][6] - 两家公司的发布共同表明，AI算力需求持续指数级扩张，产业竞争焦点已从单颗GPU升级为整机柜级AI系统工程 [2][6][7] 英伟达Vera Rubin平台的技术与市场细节 - Vera Rubin平台包含六款核心芯片，采用“极端协同设计”，在晶体管仅增长1.6倍的物理极限下，实现相较于Blackwell架构5倍的AI推理性能提升和3.5倍的训练性能提升 [3] - 该平台将AI推理端Token生成成本大幅压低至Blackwell架构的1/10，并通过BlueField-4 DPU为每颗AI GPU增加16TB高速共享内存，解决长文本“显存墙”问题 [5] - 微软的下一代“AI超级工厂”预计将部署数十万颗基于Vera Rubin平台的芯片 [3] - 英伟达在2025-2026日历年间拥有高达5000亿美元的AI GPU算力基础设施订单，对应Blackwell及Rubin架构产品 [8] AMD的产品策略与市场目标 - MI440X旨在切入更广泛的企业本地数据中心场景，强调在既有机房紧凑部署及数据合规 [6][7] - MI455X与Helios机柜系统及新一代Venice CPU捆绑，旨在争夺数百亿乃至千亿美元级别的AI算力订单，打破英伟达的市场垄断 [6][10] - AMD首席执行官苏姿丰公布未来三到五年目标：在数据中心AI芯片市场占据“两位数”份额，预计该业务年营收在五年内达到1000亿美元（当前约160亿美元），到2030年利润增长两倍以上 [19] - AMD与沙特“主权AI系统”Humain达成1吉瓦级别AI芯片采购协议，并与OpenAI达成千亿美元级别AI算力基础设施合作协议 [12] AI算力需求与行业前景 - 自ChatGPT风靡以来，使用AI的活跃用户从100万人增至10亿人，预计2030年将达到50亿人，未来几年AI算力需求将持续井喷，可能需要将全球AI计算能力增加约100倍 [5] - 华尔街分析师认为，AI算力需求远未被满足，AI基础设施建设进程仍处于早期到中期阶段 [2][5][20] - 谷歌Gemini 3发布后带来庞大AI token处理量，迫使谷歌限制访问，叠加韩国HBM及企业级SSD需求强劲，验证了AI算力基础设施供不应求 [9] - 围绕英伟达与AMD的“AI牛市叙事”被视为全球股市最具确定性的景气投资叙事之一，持续至2030年的AI基础设施投资浪潮规模有望达3万亿至4万亿美元 [8][21] 华尔街对AMD的财务预期与股价观点 - 花旗集团称AMD为“山丘之王”，重申260美元目标价，并指出其未来每股收益目标高达20美元 [15] - 华尔街分析师对AMD的平均目标价预期为282.33美元，意味着未来12个月潜在涨幅至少28%，最高目标价来自Raymond James给出的377美元 [15] - AMD股价自2025年以来大涨超80%，主要催化剂是与沙特及OpenAI达成的大规模合作协议 [12] - 美国银行与摩根士丹利等机构认为，2026年“AI牛市叙事”仍将主导全球股市，AI芯片、存储芯片及光互连技术是共同看好的投资主线 [20][22] 半导体行业整体展望 - 摩根士丹利认为芯片股的“长期牛市逻辑”完好无损，2026年AI芯片股仍可能是美股最亮眼板块之一 [19] - 美国银行预测2026年半导体销售额将朝着第一个1万亿美元迈进，实现约30%的增长，晶圆厂设备销售额将实现两位数同比增长 [22] - 先锋领航指出，人工智能投资周期可能仅完成了最终周期峰值的30%-40% [20] - 瑞银策略师预计，AI芯片巨头主导的强劲利润增长将支撑2026年美股牛市，市场上涨主要由盈利增长驱动而非估值泡沫 [21]

公司战略与产品发布 - AMD推出新款AI芯片MI440X，旨在渗透企业级市场，专为较小的企业数据中心设计，允许客户在自身设施内部署本地硬件并保存数据[1][2] - 公司同时重点介绍了其顶级产品MI455X及相关系统，基于MI455X和新款Venice中央处理器设计的Helios系统预计将于今年晚些时候上市，旨在满足最苛刻的计算需求[1][2] - 公司预告了将于2027年推出的MI500系列处理器，承诺其性能将达到2023年首次推出的MI300系列的1000倍，展示了激进的技术路线图[1][3] 市场竞争与行业定位 - AMD正试图通过新芯片进一步打破英伟达在AI硬件市场的垄断地位，巩固其作为市场主要挑战者的角色[1] - 市场广泛视AMD为英伟达在AI芯片领域最接近的竞争对手，投资者期待其从英伟达垄断的数百亿美元订单中分得更大份额[1][3] - 过去几年中，AMD已成功利用AI芯片创造了数十亿美元的新业务，此次发布旨在维持这一增长势头[1] 市场需求与行业前景 - AMD首席执行官苏姿丰强调，当前AI创新速度惊人，市场对算力的需求远未得到满足，行业在该领域的布局才刚刚开始[1][3] - OpenAI联合创始人Greg Brockman现身支持双方合作伙伴关系，双方认为未来的经济增长将与AI资源的可用性紧密挂钩[1][3]