据中基协最新披露的数据，截至8月末，我国公募基金总规模突破36万亿元大关，年内第五次创下历史 新高。 分产品类型来看，受益于8月权益市场的欢腾以及增量资金的踊跃，担纲规模增长主力的为主动权益类 基金，其中股票基金净值环比增幅高达12.76%，从历史数据来看，单月实现两位数增长亦实属罕见， 美国、中国香港市场的升温也带动QDII规模的上扬。 此外，股债"跷跷板"效应再度演绎，8月内债基无论是份额还是净值规模均有小幅下滑。 公募基金规模续创新高 据中基协数据，截至2025年8月底，我国境内公募基金管理机构共164家，其中基金管理公司149家，取 得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计36.25万亿元，较上个月增超 1.17亿份。 值得一提的是，这是我国公募基金总规模首次突破36万亿元，为年内第五次创新高，也是自2024年初以 来第十一次创下历史新高。 权益基金大放异彩 行情方面，8月沪指累计上涨7.97%，为近11个月最佳表现；深证成指涨15.32%，创业板指涨24.13%。 因此在股票市场大幅升温的环境下，主动权益规模实现了跃升，在各类型产品中，成为贡献整体规模的 中坚力量。 具体来 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 节前首发项目密集注册，市场换手率创年内新低；本周 REITs 市场整体回调，八大板块全部收跌，流动性走低，日均换手率降至 0.3% - 0.4%，创今年以来新低；三单公募 REITs 于 9 月 23 日注册生效，华夏凯德商业 REIT 于 9 月 29 日上市 [1] 各目录总结 一级市场 - 本周共 3 单首发公募 REITs 取得新进展，华夏安博仓储物流 REIT 和中信建投沈阳国际软件园 REIT 注册生效，华夏中海商业 REIT 已询价；当前审批流程中，首发已申报 10 只，已问询并反馈 3 只，通过审核 3 只，注册生效待上市 3 只；扩募已申报 8 只，已问询并反馈 6 只，通过审核 6 只 [1][2] 二级市场 行情回顾 - 本周中证 REITs 全收益指数收于 1064.42 点，跌幅 0.65%，跑输沪深 300 1.71 个百分点、跑输中证红利 0.39 个百分点；年初至今涨幅 9.97%，跑输沪深 300 5.66 个百分点，跑赢中证红利 12.24 个百分点；分项目属性，产权类 REITs 下跌 0.97%，特许经营权类 REITs 下跌 1.07%；分资产类型，能源、仓储物流、环保水务、园区板块表现占优；分个券，8 只上涨、65 只下跌，中信建投国家电投新能源 REIT、中金联东科创 REIT、中航京能光伏 REIT 涨幅位列前三，易方达深高速 REIT、中信建投明阳智能新能源 REIT、平安宁波交投 REIT 跌幅位列末三 [1][2] 流动性 - 产权类/特许经营权类 REITs 本周日均换手率 0.30%/0.40%，较上周 -11.86/-2.39BP，周内成交量 2.76/1.12 亿份，周环比 -24.24%/-3.64%；数据中心板块活跃度最高 [1][2] 估值 - 从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类 REITs 分别为 3.78%/3.86%，仓储物流、交通、园区板块位列前三；保障房板块估值较高 [1][2] 本周要闻和重要公告 - 深交所通过两单公募 REITs 项目，华夏中海商业资产 REIT、华夏安博仓储物流 REIT 近日通过审核；证监会准予中信建投沈阳国际软件园封闭式基础设施证券投资基金注册；部分 REITs 发布运营数据和分红、上市公告 [30][31]

量化模型与构建方式 1. 风格因子模型 - **模型名称**：BARRA风格因子模型[16] - **模型构建思路**：参考BARRA因子模型构建10个风格因子，以捕捉A股市场的风格变化[16] - **模型具体构建过程**：通过细分因子合成大类风格因子，细分因子构造方式及大类因子合成方式见表3[16]。具体因子构建如下： - 估值因子=BP，其中BP（Book to Price）=归母股东权益/总市值[17] - 成长因子=（SGRO+EGRO）/2，其中： - SGRO（Sales growth）：过去五个财年年报的每股营业收入按时间进行回归，将回归系数（斜率）除以每股营业收入的平均值[17] - EGRO（Earnings growth）：过去五个财年年报的每股归母净利润按时间进行回归，将回归系数（斜率）除以每股归母净利润的平均值[17] - 盈利因子=（ETOP+CETOP）/2，其中： - ETOP（Earnings-to-price ratio）：归母净利润TTM/总市值[17] - CETOP（Cash earnings-to-price ratio）：经营活动产生的现金流量净额TTM/总资产[17] - 规模因子=LNCAP，其中LNCAP（Natural log of market cap）=总市值的对数[17] - Beta因子=BETA，将个股过去252个交易日的日收益率与中证全指日收益率进行半衰指数加权回归，半衰期为63个交易日，最终取回归系数作为BETA[17] - 动量因子=RSTR，其中RSTR（Relative strength）=过去504个交易日个股累计收益率，不含最近21个交易日，收益率序列使用半衰指数加权，半衰期为126个交易日[17] - 流动性因子=（STOM+STOQ+STOA）/3，其中： - STOM（Share turnover, one month）：个股过去1个月的换手率加总，之后取对数[17] - STOQ（Average share turnover, trailing 3 months）：个股过去3个月STOM的均值[17] - STOA（Average share turnover, trailing 12 months）：个股过去12个月STOM的均值[17] - 波动性因子=（DASTD+CMRA+HSIGMA）/3，其中： - DASTD（Daily standard deviation）：过去250个交易日个股相对于所有股票等权指数的超额收益率的标准差，计算标准差时使用半衰指数加权，半衰期为40个交易日[17] - CMRA（Cumulative range）：计算个股过去12个月内的累计对数收益率，将累计最高收益与累积最低收益做差[17] - HSIGMA（Historical sigma）：计算BETA时残差的标准差[17] - 非线性市值因子=NLSIZE，将股票总市值对数的三次方与对数市值进行加权最小二乘回归，其中权重为对数市值的平方根，最终取回归残差作为NLSIZE[17] - 杠杆因子=（MLEV+DTOA+BLEV）/3，其中： - MLEV（Market leverage）：非流动负债/总市值[17] - DTOA（Debt to assets）：总负债/总资产[17] - BLEV（Book leverage）：非流动负债/归属母公司股东权益[17] 2. 中性约束条件下最大化因子暴露组合构建方法 - **模型名称**：中性约束条件下最大化因子暴露组合[22][23] - **模型构建思路**：在确保投资组合相对基准指数在行业和风格暴露保持中性的基础上，最大化目标因子在组合中的暴露[23] - **模型具体构建过程**：参考附录中的具体构建方法[23] 量化因子与构建方式 1. 估值因子 1. **因子名称**：BP[22] - 因子构建思路：衡量账面价值与市场价值的比率[22] - 因子具体构建过程：归属母公司股东权益/总市值[22] - 参考方向：正向[22] 2. **因子名称**：单季度EP[22] - 因子构建思路：衡量单季度盈利与市值的比率[22] - 因子具体构建过程：单季度归母净利润/总市值[22] - 参考方向：正向[22] 3. **因子名称**：EP_TTM[22] - 因子构建思路：衡量滚动盈利与市值的比率[22] - 因子具体构建过程：归母净利润TTM/总市值[22] - 参考方向：正向[22] 4. **因子名称**：单季度SP[22] - 因子构建思路：衡量单季度营收与市值的比率[22] - 因子具体构建过程：单季度营业收入/总市值[22] - 参考方向：正向[22] 5. **因子名称**：SP_TTM[22] - 因子构建思路：衡量滚动营收与市值的比率[22] - 因子具体构建过程：营业收入TTM/总市值[22] - 参考方向：正向[22] 6. **因子名称**：单季度CFEV[22] - 因子构建思路：衡量单季度现金流与调整市值的比率[22] - 因子具体构建过程：单季度经营活动产生的现金流量净额/（市值+短期借款+长期借款+应付债券-货币资金）[22] - 参考方向：正向[22] 7. **因子名称**：CFEV_TTM[22] - 因子构建思路：衡量滚动现金流与调整市值的比率[22] - 因子具体构建过程：经营活动产生的现金流量净额TTM/（市值+短期借款+长期借款+应付债券-货币资金）[22] - 参考方向：正向[22] 2. 成长因子 8. **因子名称**：单季度净利润同比增速[22] - 因子构建思路：衡量单季度净利润同比增长情况[22] - 因子具体构建过程：单季度归母净利润同比增长率[22] - 参考方向：正向[22] 9. **因子名称**：单季度营业收入同比增速[22] - 因子构建思路：衡量单季度营业收入同比增长情况[22] - 因子具体构建过程：单季度营业收入同比增长率[22] - 参考方向：正向[22] 10. **因子名称**：单季度营业利润同比增速[22] - 因子构建思路：衡量单季度营业利润同比增长情况[22] - 因子具体构建过程：单季度营业利润同比增长率[22] - 参考方向：正向[22] 11. **因子名称**：标准化预期外盈利[22] - 因子构建思路：衡量盈利超出预期的程度[22] - 因子具体构建过程：（当前季度归母净利润-（去年同期单度归母净利润+过去8个季度单季归母净利润同比增长均值））/过去8个季度的单季度归母净利润同比增长值的标准差[22] - 参考方向：正向[22] 12. **因子名称**：标准化预期外收入[22] - 因子构建思路：衡量收入超出预期的程度[22] - 因子具体构建过程：（当前季度营业收入-（去年同期单度营业收入+过去8个季度单季度营业收入同比增长均值））/过去8个季度的单季度营业收入同比增长值的标准差[22] - 参考方向：正向[22] 13. **因子名称**：单季度ROE同比[22] - 因子构建思路：衡量单季度ROE同比变化[22] - 因子具体构建过程：ROE单季度同比变化[22] - 参考方向：正向[22] 14. **因子名称**：单季度ROA同比[22] - 因子构建思路：衡量单季度ROA同比变化[22] - 因子具体构建过程：ROA单季度同比变化[22] - 参考方向：正向[22] 3. 质量因子 15. **因子名称**：单季度ROE[22] - 因子构建思路：衡量单季度净资产收益率[22] - 因子具体构建过程：单季度归母净利润/归属母公司股东权益[22] - 参考方向：正向[22] 16. **因子名称**：单季度ROA[22] - 因子构建思路：衡量单季度总资产收益率[22] - 因子具体构建过程：单季度归母净利润/总资产[22] - 参考方向：正向[22] 17. **因子名称**：单季度毛利率[22] - 因子构建思路：衡量单季度毛利率水平[22] - 因子具体构建过程：（单季度营业收入-单季度营业成本）/单季度营业收入[22] - 参考方向：正向[22] 18. **因子名称**：单季度营业利润率[22] - 因子构建思路：衡量单季度营业利润率水平[22] - 因子具体构建过程：单季度营业利润/单季度营业收入[22] - 参考方向：正向[22] 19. **因子名称**：单季度净利润率[22] - 因子构建思路：衡量单季度净利润率水平[22] - 因子具体构建过程：单季度归母净利润/单季度营业收入[22] - 参考方向：正向[22] 20. **因子名称**：盈余质量[22] - 因子构建思路：衡量盈余质量[22] - 因子具体构建过程：（经营活动现金流量净额-营业利润）/总资产[22] - 参考方向：正向[22] 21. **因子名称**：流动比率[22] - 因子构建思路：衡量流动性风险[22] - 因子具体构建过程：流动资产/流动负债[22] - 参考方向：正向[22] 4. 规模因子 22. **因子名称**：对数市值[22] - 因子构建思路：衡量公司规模[22] - 因子具体构建过程：总市值的对数[22] - 参考方向：负向[22] 5. 反转因子 23. **因子名称**：20日反转[22] - 因子构建思路：衡量短期反转效应[22] - 因子具体构建过程：个股过去20个交易日收益率[22] - 参考方向：负向[22] 24. **因子名称**：60日反转[22] - 因子构建思路：衡量中期反转效应[22] - 因子具体构建过程：个股过去60个交易日收益率[22] - 参考方向：负向[22] 6. 动量因子 25. **因子名称**：60日动量[22] - 因子构建思路：衡量中期动量效应[22] - 因子具体构建过程：个股过去60个交易日（排除近20日）收益率[22] - 参考方向：正向[22] 26. **因子名称**：240日动量[22] - 因子构建思路：衡量长期动量效应[22] - 因子具体构建过程：个股过去240个交易日（排除近20日）收益率[22] - 参考方向：正向[22] 27. **因子名称**：盈余公告前隔夜动量[22] - 因子构建思路：衡量盈余公告前的隔夜动量效应[22] - 因子具体构建过程：个股盈余公告前20个交易日的隔夜收益[22] - 参考方向：正向[22] 28. **因子名称**：盈余公告次日开盘跳空超额[22] - 因子构建思路：衡量盈余公告次日的开盘跳空效应[22] - 因子具体构建过程：个股盈余公告次日开盘价/昨日收盘价-中证全指次日开盘价/昨日收盘价[22] - 参考方向：正向[22] 7. 流动性因子 29. **因子名称**：20日换手率[22] - 因子构建思路：衡量短期换手率水平[22] - 因子具体构建过程：个股过去20个交易日换手率的平均值[22] - 参考方向：负向[22] 30. **因子名称**：60日换手率[22] - 因子构建思路：衡量中期换手率水平[22] - 因子具体构建过程：个股过去60个交易日换手率的平均值[22] - 参考方向：负向[22] 31. **因子名称**：20日换手率波动[22] - 因子构建思路：衡量短期换手率波动[22] - 因子具体构建过程：个股过去20个交易日换手率的标准差[22] - 参考方向：负向[22] 32. **因子名称**：60日换手率波动[22] - 因子构建思路：衡量中期换手率波动[22] - 因子具体构建过程：个股过去60个交易日换手率的标准差[22] - 参考方向：负向[22] 33. **因子名称**：20日非流动性冲击[22] - 因子构建思路：衡量短期非流动性冲击[22] - 因子具体构建过程：个股过去20个交易日的收益率绝对值/过去20日成交额的均值[22] - 参考方向：正向[22] 34. **因子名称**：60日非流动性冲击[22] - 因子构建思路：衡量中期非流动性冲击[22] - 因子具体构建过程：个股过去60个交易日的收益率绝对值/过去60日成交额的均值[22] - 参考方向：正向[22] 8. 波动性因子 35. **因子名称**：20日收益率标准差[22] - 因子构建思路：衡量短期收益波动[22] - 因子具体构建过程：个股过去20个交易日的日收益率标准差[22] - 参考方向：负向[22] 36. **因子名称**：60日收益率标准差[22] - 因子构建思路：衡量中期收益波动[22] - 因子具体构建过程：个股过去60个交易日的日收益率标准差[22] - 参考方向：负向[22] 37. **因子名称**：20日特异度[22] - 因子构建思路：衡量短期特异度[22] - 因子具体构建过程：个股过去20个交易日的日收益与Fama-French三因子回归的拟合度[22] - 参考方向：负向[22] 38. **因子名称**：60日特异度[22] - 因子构建思路：衡量中期特异度[22] - 因子具体构建过程：个股过去60个交易日的日收益与Fama-French三因子回归的拟合度[22] - 参考方向：负向[22] 39. **因子名称**：20日三因子模型残差波动率[22] - 因子构建思路：衡量三因子模型残差的短期波动[22] - 因子具体构建过程：个股过去20个交易日的日收益对Fama-French三因子回归的残差的标准差[22] - 参考方向：负向[22] 40. **因子名称**：120日三因子模型残差波动率[22] - 因子构建思路：衡量三因子模型残差的中期波动[22] - 因子具体构建过程：个股过去120个交易日的日收益对Fama-French三因子回归的残差的标准差[22] - 参考方向：负向[22] 41. **因子名称**：240日三因子模型残差波动率[22] - 因子构建思路：衡量三因子模型残差的长期波动[22] - 因子具体构建过程：个股过去240个交易日的日收益对Fama-French三因子回归的残差的标准差[22] - 参考方向：负向[22] 9. 分红因子 42. **因子名称**：股息率[22] - 因子构建思路：衡量分红收益[22] - 因子具体构建过程：最近4个季度分红/总市值[22] - 参考方向：正向[22] 10. 公司治理因子 43. **因子名称**：前五大股东持股比例[22] - 因子构建思路：衡量股权集中度[22] - 因子具体构建过程：前五大股东持股比例合计[22] - 参考方向：正向[22] 44. **因子名称**：前十大股东持股比例[22] - 因子构建思路：衡量股权集中度[22] - 因子具体构建过程：前十大股东持股比例合计[22] - 参考方向：正向[22] 11. 技术因子 45. **因子名称**：20日成交额[22] - 因子构建思路：衡量短期成交活跃度[22] - 因子具体构建过程：过去20个交易日日均成交额[22] - 参考方向：负向[22] 46. **因子名称**：60日成交额[22] - 因子构建思路：衡量中期成交活跃度[22] - 因子具体构建过程：过去60个交易日日均成交额[22] - 参考方向：负向[22] 47. **因子名称**：60日偏度[22] - 因子构建思路：衡量中期收益偏度[22] - 因子具体构建过程：过去60个交易日日度收益率数据计算的偏度[22] - 参考方向：负向[22] 48. **因子名称**：240日偏度[22] - 因子构建思路：衡量长期收益偏度[22] - 因子具体构建过程：过去240个交易日日度收益率数据计算的偏度[22] - 参考方向：负向[22] 49. **因子名称**：20日成交量变异系数[22] - 因子构建思路：衡量短期成交量波动[22] - 因子具体构建过程：过去20个交易日成交量的标准差/过去20个交易日成交量均值[22] - 参考方向：负向[22] 50. **因子名称**：60日成交量变异系数[22] - 因子构建思路：衡量中期成交量波动[22] - 因子具体构建过程：过去60个交易日成交量的标准差/过去60个交易日成交量均值[22] - 参考方向：负向[22] 51. **因子名称**：20日成交量比率[22] - 因子构建思路：衡量

金融工程研究 量化研究 证券研究报告 2025 年 9 月 27 日 湘财证券研究所 债券型基金久期测算方法 相关研究： 1. 《公募基金2024年三季报持仓 剖析与ETF策略》 2024.11.01 成长转向周期》 2025.04.25 证书编号：S0500522090001 Tel：(8621) 50295307 Email：lizw @xcsc.com 中国人寿金融中心10楼 核心要点： 债券型基金概览 2. 《公募基金2025年一季报剖析 ——港股占比持续上升，风格由 近年来债券型基金数量与规模稳步提升，目前债券型基金占全部公募基金 的数量占比在 30%左右，规模占比略高于 30%。根据 Wind 数据，目前债 券型基金数量占全市场所有公募基金数量的比重为 29.74%。债券型基金数 量占比今年呈现出逐月下降的态势，今年以来债券市场的相对走弱在一定 程度上使得债券型基金的新发热度有所降温。 分析师：李正威 针对各细分类型的债券型基金构成，数量与规模的主要构成上均为中长期 纯债型基金。截至 2025 年 9 月 12 日，根据 Wind 数据，中长期纯债型基 金与短期纯债型基金的数量占比之和为 63.1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前首发项目密集注册，市场换手率创年内新低，本周REITs市场整体回调，八大板块全部收跌，流动性走低，日均换手率降至0.3% - 0.4%，创下今年以来新低，但国庆节前迎来首发项目注册窗口，三单公募REITs于9月23日注册生效，华夏凯德商业REIT将于9月29日上市[2] 根据相关目录分别进行总结 一级市场：共3单首发公募REITs取得新进展 - 截至2025/9/26，今年以来已成功发行16单，发行规模336.6亿元、同比下降12.4% [3] - 本周3单首发公募REITs取得新进展，华夏安博仓储物流REIT和中信建投沈阳国际软件园REIT注册生效，华夏中海商业REIT已询价 [3] - 当前审批流程中，首发已申报10只，已问询并反馈3只，通过审核3只，注册生效待上市3只；扩募已申报8只，已问询并反馈6只，通过审核6只 [3] 二级市场：本周流动性继续减弱 行情回顾：中证REITs全收益指数下跌0.65% - 本周中证REITs全收益指数收于1064.42点，跌幅0.65%，跑输沪深300 1.71个百分点、跑输中证红利0.39个百分点；年初至今涨幅9.97%，跑输沪深300 5.66个百分点、跑赢中证红利12.24个百分点 [3] - 分项目属性来看，本周产权类REITs下跌0.97%，特许经营权类REITs下跌1.07% [3] - 分资产类型来看，能源（-0.24%）、仓储物流（-0.46%）、环保水务（-0.49%）、园区（-0.64%）板块表现占优 [3] - 分个券来看，本周8只上涨、65只下跌，中信建投国家电投新能源REIT（+0.98%）、中金联东科创REIT（+0.71%）、中航京能光伏REIT（+0.65%）位列前三，易方达深高速REIT（-4.15%）、中信建投明阳智能新能源REIT（-4.03%）、平安宁波交投REIT（-4.02%）位列末三 [3] 流动性：换手率和成交量均下降 - 产权类/特许经营权类REITs本周日均换手率0.30%/0.40%，较上周-11.86/-2.39BP，周内成交量2.76/1.12亿份，周环比-24.24%/-3.64%，数据中心板块活跃度最高 [3] 估值：保障房板块估值较高 - 从中债估值收益率来看，产权类/特许经营权类REITs分别为3.78%/3.86%，仓储物流（5.29%）、交通（4.70%）、园区（4.34%）板块位列前三 [3] 本周要闻和重要公告 - 2025/9/22，深交所通过华夏中海商业资产REIT、华夏安博仓储物流REIT两单公募REITs产品 [35] - 2025/9/23，东北首单公募REITs中信建投沈阳国际软件园封闭式基础设施证券投资基金获证监会批准 [35] - 多只REITs发布运营数据、分红、上市等公告 [35][36]

以下文章来源于思哲与创富 ，作者思哲 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 作者： 思哲与创富 来源：雪球 昨天有个人评论区说自己已经满仓满融科技了。 吃肉我倒不羡慕 ，因为我知道跑得不够快的话 ， 老寒腿可能随时被埋里面 。 思哲与创富 . 全天候-永久投资策略投顾主理人，全球资产配置，为你做好家庭投资框架，穿越牛熊 看我文章比较久的读者 ， 应该也知道 ， 我是一个全球多元资产配置理念的践行者 ， 行业都很少配置 ， 更何况是一些高估值行业。 更多是资产包里面放多少比例的价值股 ， 成长股 ， 大类资产可以配置黄金 、 美债 、 美股ETF等等 ， 不少人对 资产配置 还是没啥概念 ， 觉得我这么分散肯定赚不到钱 ， 只有集中火力all in才能赚个大的。 这里我别的不说哈 ， 你们可以自己回测一下基金组合 ， 看下资产配置策略怎么样 ， 这里以 永久投资组合 为例 ， 输入 纳斯达克100 、 标普 500 、 美元债 、 中债 、 黄金。 我们设置纳斯达克100配比12.5% ， 标普500配比12.5% ， 黄金配比25% ， 中债25% ， 美债25% ， 然后就可以生成一个永久策略的历史数据回测图 ...

据中基协数据，截至2025年8月底，我国境内公募基金管理机构共164家，其中基金管理公司149家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金 资产净值合计36.25万亿元，较上个月增超1.17亿份。 | | | | 截至8月末公募数据 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 类别 | 基金数量(只) | 环比变动(只) | 整体份额(亿份) | 环比变动(%) | 整体净值(亿元) | 环比变动(%) | | 封闭式基金 | 1330 | -3 | 33812.06 | -0.84% | 37247.2 | -0.50% | | 开放式具金 | 11798 | 117 | 277851.69 | 0.66% | 325280.77 | 3.82% | | 股票基金 | 3156 | 82 | 35171.79 | 2.32% | 55506.25 | 12.76% | | 混合基金 | 5219 | 716 - | 29551.2 | -1.50% | 41602.03 | 8.69% | | 债券基金 | 2736 | 22 ...

公募基金市场表现 - 截至7月末公募基金资产净值达35.08万亿元创历史新高较去年末新增2.25万亿元[5] - 年内98%股票型基金实现正收益仅137只亏损占比不足2%其中2582只基金收益率超30%占比35%39只基金收益超100%[6] - 近三年维度5092只股票型基金中1664只录得亏损占比33%收益最佳基金收益率达242%最差基金亏损超57%[7] - 2022年至2024年中期股票型和混合型基金整体亏损分别为1.7万亿元、8984亿元和2938亿元[8] 行业板块分化 - 煤炭、能源板块年内仍录得亏损而创新药、通信、有色金属、电网、信息科技等板块收益超40%[7] - 医药主题基金表现突出如汇添富国证港股通创新药ETF、易方达全球医药行业人民币A等收益靠前[7] - 白酒板块表现疲软招商中证白酒指数基金近三年亏损25%易方达蓝筹精选近三年收益勉强回本[11][12] 明星基金经理动态 - 张坤管理规模从2021年1345亿元缩水至2024年6月末550.47亿元葛兰管理规模从1103.39亿元降至399.08亿元[12] - 王宗合2023年4月卸任所有基金蔡嵩松2023年卸任后因涉行贿受贿案于2024年5月获刑[12][13] - 景顺长城基金农冰立管理的景顺长城品质长青A近三年收益率达139.32%重仓泡泡玛特、小米集团等个股[15] 资金流向与市场趋势 - 居民存款利率下调六大行一年期存款利率跌破1%推动储蓄资金向基金市场转移[18] - 前八月居民存款新增9.77万亿元近2个月少增1万亿元非银金融机构存款同期多增3.32万亿元显示存款搬家迹象[20] - 公募基金二季报显示上半年增持A股1460亿元保险资金增配6400亿元权益类资产下半年公募发行有望提升[19] - 近期出现招商均衡优选、华商港股通价值回报等"日光基"募资额在10亿至50亿元尚未有单日破百亿情况[17]

「解码 LP 」系投资界旗下专注 LP 报道公众号，关注各地基金政策，捕捉 LP 最新动态，欢迎关注！ 近 日 ， 在 2 0 2 5 苏 州 " 人 工 智 能 +" 产 业 创 新 大 会 暨 云 智 算 技 术 生 态 大 会 上 ， 苏 州 亮 出 AI 计 划：宣布"AI+科技" "AI+产业" "AI+民生" "AI+治理"四大方向，并立下目标—— 到2 0 2 6年底，全市打造2 0个市级AI产业园，培育3 5 0个垂类大模型、2 0 0个典型应用场景， 全市智算规模达1 7 0 0 0PFLOPS，同时组建超5 0 0亿元AI基金群，实现超1 2 0个AI服务算法 国家备案，同时主导1 0 0项AI标准，建设5个全国性开源平台。 其中，超5 0 0亿的AI基金群备受关注。目前基金细节还未详细披露，但苏州抢滩AI产业的 决心溢于言表。 LP 上海未来产业基金又出资了 根据公开信息统计：截至周五下午，本周（9月20日-9月26日）LP动态共26起。 LP 5 0 0亿，苏州争抢AI 东久新宜宣布，其新一期人民币基金已成功完成募集，并将投资于全国范围内的优质新经济 基础设施资产。本基金投资规模约3 ...

尽管经济数据向好、美联储降息支持且股市接近高位，但美国金融市场正在经历一场微妙的转变。 彭博汇编的数据显示，本月，此前深受散户青睐的美国杠杆ETF遭遇资金流出约70亿美元，为2019年有 记录以来的最高水平。 与此同时，随着杠杆押注的平仓，数字货币市场一度蒸发约3000亿美元市值。此外，美股主要股指也结 束了连续上涨的势头。标普500指数和纳斯达克100指数均录得一个月来的首次单周下跌。 值得注意的是，引领此次撤退的正是那些曾被认为是"后知后觉"的散户。他们在今年上半年市场反弹中 表现出先见之明，其当前的谨慎姿态，可能再次成为值得市场关注的重要信号。 散户先行，锁定高风险资产收益 分析指出，此轮大规模的资产回撤并非恐慌信号，而更像是在经历了数月的市场狂欢后的投资者们选择 锁定利润，为未来潜在的波动做准备。 以三倍做多半导体指数的Direxion Daily Semiconductors Bull 3x Shares（SOXL）为例，尽管该基金本月 上涨了31%，但投资者仍从中撤出了超过23亿美元。 这清晰地表明，部分交易员选择在上涨时离场。 同样，旨在放大特斯拉公司股价波动的TSLL基金，也正迎来其有史以来最 ...