报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油宏观情绪消退短期或有回踩，关注低位布多机会；豆油缺乏有效驱动，关注中美谈判结果 [2][4] - 豆粕关注美豆天气与贸易，盘面震荡；豆一基本面稳定，关注技术面波动 [2][18] - 玉米关注现货，市场供需偏紧格局未变，盘面或反弹 [2][44] - 白糖区间整理，国际市场低位区间整理，国内市场围绕进口节奏交易 [2][76] - 棉花注意外部市场情绪影响，预计郑棉期货在 13600 附近震荡 [2][108] - 生猪弱现实强预期，反套确认，8 月现货或出年内新低 [2][125] - 花生关注产区天气，短期价格弱势平稳，期货市场震荡等待新驱动 [2][140] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 上周棕榈油 09 合约周跌 0.29%，因国内宏观情绪偏好将价格顶至高位，但基本面缺乏持续驱动 [4] - 本周预计 7 月马来产量难达 180 万吨，出口预计 140 万吨以下，7 月延续累库趋势，但马棕库存难突破 230 万吨以上；若 8 - 9 月累库超预期，棕榈油有回调空间，警惕 7 - 8 月产量不及预期引发利多 [5][7] - 豆油上周 09 合约周涨 1.6%，因国内大量出口订单扭转弱现实格局；本周预计 USDA 8 月报告公布前，若中美贸易谈判无积极进展，CBOT 大豆维持偏弱波动，关注中美贸易结果能否达成采购协议 [4][8] 豆粕和豆一 - 上周美豆期价下跌，国内豆粕期价震荡、豆一期价偏弱；美豆净销售周环比上升、优良率周环比上升，巴西大豆升贴水均值周环比上升、进口成本均值周环比略降、盘面榨利均值周环比略升；国内豆粕成交量、提货量、基差周环比上升，库存周环比上升、同比下降，大豆压榨量周环比略升 [18][19] - 下周预计连豆粕和豆一期价震荡，豆粕关注美豆产区天气、美豆贸易等，国产大豆关注技术面波动 [22] 玉米 - 上周现货玉米小幅下跌，期货盘面下跌，主力合约 C2509 收盘价 2297 元/吨，玉米淀粉主力 2509 合约收于 2668 元/吨，基差走强 [44][45] - 本周 CBOT 玉米下跌 1.97%，美国农业区天气有利，不过玉米出口有一定支撑；小麦价格平稳，进口玉米拍卖持续；玉米淀粉库存下降；继续关注现货，玉米供需偏紧格局未变，盘面或反弹 [46][49] 白糖 - 本周国际市场美元指数 98.69，WTI 原油价格 67.26 美元/桶，纽约原糖活跃合约价格 16.2 美分/磅；国内广西集团现货报价 6010 元/吨，郑糖主力报 5733 元/吨，主力合约基差大幅走高；25/26 榨季巴西中南部累计产糖 1566 万吨，同比减少 159 万吨，24/25 榨季印度产糖 2574 万吨，同比减少 580 万吨，24/25 榨季泰国产糖 1008 万吨，同比增加 127 万吨 [76] - 下周国际市场低位区间整理，关注巴西生产和出口节奏、印度相关产业政策；国内市场区间整理，围绕进口节奏展开交易 [78] 棉花 - 截至 8 月 1 日当周，ICE 棉花下跌，国内棉花期货下跌超过 4%，CF9 - 1 价差回落到 - 200 附近 [108] - 国际市场美棉新作生长状况良好但出口销售数据一般，印度播种进度略慢于去年同期，澳大利亚新作面积不确定，巴基斯坦棉花进口需求不强、棉纱出口可能好转；国内棉花现货价格下跌、交投好转、低基差报价减少，仓单合计 9155 张，下游交投变差 [112][117][119] - 预计 ICE 棉花关注 6 月份低点的技术支撑和关税谈判，郑棉期货在 13600 附近震荡，注意政策动向和下游实际需求情况 [124] 生猪 - 本周现货市场生猪价格弱势运行，河南 20KG 仔猪价格 36.05 元/公斤，全国 50KG 二元母猪价格 1628 元/头，出栏均重环比下降 0.32%；期货市场生猪期货价格弱势震荡，LH2509 合约收盘价为 14055 元/吨，基差为 375 元/吨 [126] - 下周现货价格弱势震荡，8 月供应压力偏大，需求增量有限，现货价格或出年内新低；期货市场 LH2509 合约短期支撑位 13000 元/吨，压力位 14500 元/吨，注意止盈止损 [127][128] 花生 - 上周现货市场花生价格下跌，全国通货米均价为 8580 元/吨，较上周下跌 1.15%；期货市场花生主力合约 PK2510 收盘价 8094 元/吨 [140] - 本周 7 月淡季花生消耗渠道单一，预计短期价格弱势平稳，8 月中旬新旧产季交替，关注 8 月 6 - 10 日降雨对春花生的影响；期货市场短期震荡，关注产区天气和旧作冷库出货心态 [141]

玉米期货市场表现 - 本周玉米期货震荡收低 主力2509合约收盘价为2297元/吨 较前一周下跌14元/吨 [1] - 玉米期价再度下滑 总体仍然偏弱 [1] 国际玉米市场情况 - 美国玉米优良率为73% 符合预期 前一周为74% 上年同期为68% [1] - 美玉米优良率良好 产出前景高 国际玉米价格持续承压 [1] 国内玉米市场动态 - 东北产区贸易库存降至低位 贸易商随行出货 低价出货积极性一般 [1] - 用粮企业有中长期订单 仅刚需采购 市场购销活跃度偏差 价格波动不大 [1] - 小麦有替代优势 进口玉米拍卖及延期提货政策 牵制玉米市场 总体购销谨慎 [1] 投资策略建议 - 策略上建议以短线交易为主 [1]

CBOT农产品市场动态 - 美豆期货连续六个交易日下跌 当前价格逼近9 71美元年度低点[1] - 市场关注多头能否守住关键支撑位 该价位被视为"最后防线"[1] 大豆需求端分析 - 中国作为头号进口国采购需求显著减弱 对美豆市场形成压力[1] - 缺乏中国买盘支撑 美国大豆需求疲软问题凸显[1] 价格走势关键数据 - 美豆期货价格较近期高点下跌幅度未明确 但已触及年度最低区间[1] - 当前价格9 71美元接近关键心理关口 可能触发技术性抛售或支撑[1]

大豆期货市场 - 美豆期货价格在四个月低点附近徘徊 [1] - 美国大豆丰产预期与巴西创纪录收成形成双重供应压力 [1] 小麦供应状况 - 阿根廷小麦丰产进一步加剧全球供应过剩局面 [1] - 全球小麦供应过剩问题预计将持续恶化 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月玉米期货突破下行，生猪期货冲高回落，鸡蛋期货重心下移，此前半年报和定期报告给出的策略均得到盘面验证 [7][8] - 玉米短期价格承压，中期新季合约或先抑后扬，长期维持进口替代+种植成本定价逻辑；生猪短期或偏强，中期上涨难，长期去产能若落实明年二季度后供给压力或减弱；鸡蛋短期面临回调，中期或反弹，长期若淘鸡不及预期四季度供给压力将兑现 [14][57][83] 根据相关目录分别进行总结 上期回顾 - 7月玉米期货突破下行，生猪期货冲高回落，鸡蛋期货重心下移 [7] - 半年报和定期报告对玉米、生猪、鸡蛋给出的策略均得到盘面验证 [8] - 玉米2509合约月跌幅3.78%，收于2288元/吨；生猪2509合约月涨幅1.48%，收于14075元/吨；鸡蛋2506合约月跌幅4.53%，收于3522元/500千克 [11] 玉米品种观点 供需逻辑 - 国际上全球玉米供给趋紧、美玉米供给压力仍存；国内长期产需缺口仍存，维持替代品定价逻辑，中期关注新年度单产等，下半年关注新粮等，短期进口拍卖和小麦玉米价差倒挂施压现货 [13] - 2025年生猪产能增加，蛋禽肉禽存栏高，饲用消费刚性，深加工消费稳定略增，下游消费提供刚性支撑，关注饲料企业建库等 [13] 品种观点 - 短期山东小麦玉米价格倒挂，现货承压；中期新季玉米交易驱动增强，种植成本下降施压远月合约；长期维持进口替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [14] 交易策略 - 短线弱势延续，中线先抑后扬；09合约震荡整理，支撑关注2250；11合约关注波段高空，支撑关注2180 - 2200；01合约关注低多，支撑关注2150 - 2200 [15] 宏观与产业逻辑 - 国际宏观驱动减弱，国内体现在产业政策；进入被动建库周期，关注定向稻谷/进口玉米拍卖和谷物进口政策 [17] 全球供需形势 - 长期全球玉米供需趋紧，25/26年度期末库存降至2016年以来低位，7月报告预测月环比调低315万吨至2.72亿吨 [18] - 长期美玉米供给压力大但月环比减弱，25/26年度期末库存较上年度增加812.9万吨至4217万吨，月环比调低228.6万吨 [19] 国内供应因素 - 长期我国玉米产需缺口仍存，维持种植成本+替代品定价逻辑；新作生长良好，市场供需紧平衡，下半年关注种植成本等 [24] 国内供需格局 - 进口方面，政策引导下自2024年四季度起进口玉米及替代品减少，预计维持低水平，关注下半年进口政策 [28][29] - 库存方面，南北港口玉米库存回落，广州港口谷物库存下降，小麦玉米价差收窄，山东局部倒挂，小麦替代比例高 [35][37] 国内消费格局 - 饲用消费刚性，2025年6月全国工业饲料产量环比降0.1%、同比增6.6%，上半年总产量同比增7.7%；生猪下半年供给充足，禽类存栏高位，支撑饲用消费 [45][46] - 深加工消费全年稳定，二季度以来淀粉加工利润转负，开机率走低，8月或季节性检修，开机率维持低位 [46] 生猪行情观点 宏观与产业逻辑 - 国内关注CPI和猪价关系及产业政策导向；非瘟后疫病常态化，猪价波动周期缩短、频率加快，养殖端规模化集中未结束，前三十养殖集团出栏计划同比增加 [53] '反内卷'政策预期下生猪期货逻辑梳理 - 2026年二季度或成生猪供给分水岭，2605合约是出栏变化分水岭；去产能对2605前合约供给无影响，减重预期影响猪价波动；若母猪存栏7月起减少，2605后合约预期转强，升水幅度取决于去产能效果 [54][55] - 原料成本低位或限制远月合约升水幅度，2026年猪价重心或在13 - 15元/公斤运行 [112] 品种观点 - 短期养殖端出栏缩量支撑猪价止跌企稳；中期下半年生猪供给增量预期仍存，上涨难；长期能繁母猪存栏高，产能持续兑现，去产能若落实明年二季度后供给压力减弱 [57] 操作建议 - 当前猪价处于疫病被动去产能小周期下半场后半程，去产能有效落实有望迎新一轮周期；去产能预期驱动期货贴水转升水 [57] 生猪供需因素 - 从能繁母猪存栏看，2024年母猪存栏递增，对应2025年3 - 9月出栏递增，部分头部养殖企业生产指标提升，全年供给充裕 [61] - 从生猪存栏、出栏、猪肉产量看，上半年猪肉产量同比增1.3%，生猪出栏同比增0.6%，二季度末存栏同比增2.2%，存栏持续恢复，三季度供给压力仍存 [64][65] - 从肥标价差及出栏体重看，肥标价差先高后窄再扩，出栏体重在减重政策下回落但仍处近年同期水平，体重压力难实质释放 [67] - 进口及冻品库存方面，进口猪肉及相关产品数量递减，今年略增仍处低位；冻品库存处于近几年低位，冻鲜价差收窄支撑鲜品消费 [70] - 中央冻猪肉收放储今年以轮换为主，累计放储11.22万吨、收储12.22万吨，对市场供给影响小，收储政策对短期情绪影响增强 [74] - 猪肉消费刚性，按季节性规律，三季度淡季消费驱动力弱，四季度旺季消费增量20 - 30%，关注冻品库存低位下鲜品消费增加幅度 [79] 鸡蛋品种观点 供需逻辑 - 鸡蛋价格由供给端驱动，消费季节性驱动；蛋鸡存栏处于历史高位，产能惯性增长，市场处于产能增加供给兑现阶段，季节性旺季消费或支撑蛋价阶段性上涨，关注产能淘汰节奏 [82] 品种观点 - 短期蛋价确认底部但库存回升面临回调；中期集中淘汰和中秋旺季或驱动8 - 9月反弹，高点取决于淘鸡节奏；长期若三季度养殖利润转正，四季度供给压力或兑现 [83] 交易策略 - 上半年逢高沽空策略得到验证，6月建议前期空单止盈；7月提示09合约波段高空、10合约关注方向性机会，当前建议空单持有，关注2509合约3400 - 3450、2510合约3250 - 3280支撑效果 [83] 宏观与产业逻辑 - 国内关注原料价格、CPI及肉类蔬菜价格影响；蛋鸡养殖行业连续盈利4年，规模化率提升，改变养殖主体结构和生产效率 [120] 鸡蛋供需因素 - 从在产蛋鸡存栏看，存栏处于历史高位，8月预计继续增加，供给压力是近几年最高 [86] - 从鸡苗补栏看，1 - 4月养殖户补栏热情高，鸡苗价格涨，5月后价格下滑，目前订单排至9月 [88] - 从淘鸡节奏看，一季度积极淘汰，二季度加快，7月减慢，淘汰力度不及预期 [91] - 从蛋鸡存栏结构及产蛋率看，8月主产蛋鸡占比或提升，大码鸡蛋占比减少，中、小码增加，产蛋率季节性回落 [96][97] - 从年内季节性消费规律看，今年闰六月影响，消费淡季延长，旺季后置，若淘汰不及预期，旺季或不旺 [101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货建议短线交易为主，本周震荡收低主力2509合约收盘价2297元/吨较前一周降14元/吨，美玉米优良率好产出前景高致国际价格承压，国内东北产区贸易库存低、用粮企业刚需采购、小麦有替代优势、进口玉米拍卖及延期提货政策牵制市场，盘面总体偏弱[9][10] - 玉米淀粉期货建议短线参与为主，本周窄幅震荡主力2509合约收盘价2668元/吨较前一周涨3元/吨，企业生产亏损开机率处近年同期低位供应压力减弱，但民用及造纸市场需求欠佳，供需仍宽松，库存较上周降1.80万吨，近日低位震荡[13][14] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米策略建议短线交易，本周主力2509合约收盘价2297元/吨较前一周降14元/吨，美玉米截至7月27日当周优良率73%符合预期，国内东北产区贸易库存低、用粮企业刚需采购、小麦有替代优势、进口玉米拍卖及延期提货政策牵制市场，盘面总体偏弱[9][10] - 玉米淀粉策略建议短线参与，本周主力2509合约收盘价2668元/吨较前一周涨3元/吨，企业生产亏损开机率处近年同期低位供应压力减弱，但民用及造纸市场需求欠佳，供需仍宽松，截至7月30日库存129.3万吨较上周降1.80万吨，近日低位震荡[13][14] 期现市场 - 期货价格及持仓：本周玉米期货9月合约震荡收跌总持仓量746716手较上周降105390手，玉米淀粉期货9月合约窄幅震荡总持仓量158356手较上周降32163手[20] - 前二十名净持仓：本周玉米期货前二十名净持仓为 -20885较上周净空持仓增加，淀粉期货前二十名净持仓为 -18086较上周净空持仓增加[27] - 期货仓单：黄玉米注册仓单量为153041张，玉米淀粉注册仓单量为0张[33] - 现货价格及基差：截至2025 - 07 - 31玉米现货均价2404.02元/吨，9月期价和现货均价基差 +107元/吨；玉米淀粉吉林报2850元/吨、山东报2900元/吨本周现货价格持稳，9月合约期价和吉林长春现货基差182元/吨[38][44] - 期货月间价差：玉米9 - 1价差报84元/吨处于同期中等水平，淀粉9 - 1价差报87元/吨处于同期中等水平[50] - 期货价差：淀粉 - 玉米9月合约价差报371元/吨，2025年第31周山东玉米与玉米淀粉价差为400元/吨环比上周升高44元/吨[59] - 替代品价差：截至2025 - 07 - 31小麦 - 玉米价差报36.48元/吨，2025年第31周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在140元/吨环比上周收窄35元/吨[64] 产业情况 玉米 - 供应端：截至2025年7月25日广东港内贸玉米库存88.2万吨较上周减5.80万吨、外贸库存0.7万吨较上周减0.30万吨，北方四港玉米库存210.6万吨周环比减10.3万吨、当周下海量39.3万吨周环比增5.30万吨；2025年6月普通玉米进口总量16.00万吨较上年同期减76.00万吨减82.61%、较上月同期减3.00万吨；截至7月31日全国饲料企业平均库存30.58天较上周减0.29天环比跌0.94%、同比涨1.83%[54][72][76] - 需求端：截至2025年二季度末生猪存栏42447万头同比增2.2%，能繁母猪存栏4043万头环比增1万头为正常保有量的103.7%；截至2025 - 07 - 25自繁自养生猪养殖利润62.16元/头、外购仔猪养殖利润 -71.39元/头；截至2025 - 07 - 31吉林玉米淀粉加工利润 -67元/吨，河南玉米酒精加工利润 -435元/吨、吉林 -612元/吨、黑龙江 -193元/吨[80][84][88] 玉米淀粉 - 供应端：截至2025年7月30日全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量379.7万吨降幅5.19%；2025年7月24 - 30日全国玉米加工总量54.51万吨较上周增4.36万吨、淀粉产量26.78万吨较上周增3.26万吨、开机率51.76%较上周升高6.3%；截至7月30日全国玉米淀粉企业淀粉库存总量129.3万吨较上周降1.80万吨周降幅1.37%、月增幅0.15%、年同比增幅15.14%[92][96] 期权市场分析 - 截至8月1日玉米主力2509合约震荡收跌对应期权隐含波动率为9.76%较上一周10.9%回落1.14%，本周隐含波动率震荡回落处于20日、40日、60日历史波动率偏高水平[99]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆行业投资评级均为中性 [4][7][10] 报告的核心观点 - 25/26年度全球棉市供应偏松美棉期价延续震荡国内新棉上市前郑棉或走强但中长期棉价受压制 [3] - 全球糖市处于增产周期长期压制原糖价格短期原糖下方空间受限郑糖受国产糖库存和进口影响有区间震荡和下行压力 [7] - 纸浆供应压力仍存需求端表现乏力短期浆价难脱离底部建议关注逢高做空机会 [9][10] 根据相关目录分别总结 棉花观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13650元/吨，较前一日变动-105元/吨，幅度-0.76% [1] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价15213元/吨，较前一日变动-130元/吨，现货基差CF09+1563，较前一日变动-25；3128B棉全国均价15325元/吨，较前一日变动-145元/吨，现货基差CF09+1675，较前一日变动-40 [1] 近期市场资讯 - 30日巴基斯坦棉价小幅上调，官方对进口棉等征收18%销售税利好国内棉花销售，但买家反应谨慎成交有限 [2] - 巴基斯坦累计签约进口2024/25年度美棉52.9万吨，占美棉已签约量的19.1％，累计装运美棉48.1万吨，占美棉总装运量的18.9％，占巴基斯坦已签约量的90.9％ [2] - 政策落地或影响巴基斯坦纺企后续进口棉采购积极性 [2] 市场分析 - 国际上，25/26年度全球棉市供应偏松，美棉期价下半年延续震荡 [3] - 国内，棉花商业库存去库快、滑准税配额未发、纺企有未点价合同推动郑棉走强，但新棉丰产、终端需求低迷、成品累库制约郑棉上行空间，四季度新棉上市将压制棉价 [3] 策略 - 短期郑棉预计承压运行 [4] 白糖观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5793元/吨，较前一日变动-11元/吨，幅度-0.19% [5] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6030元/吨，较前一日变动-20元/吨，现货基差SR09+237，较前一日变动-9；云南昆明地区白糖现货价格5900元/吨，较前一日变动-15元/吨，现货基差SR09+107，较前一日变动-4 [5] 近期市场资讯 - 咨询公司StoneX预计巴西中南部2025/26榨季食糖产量下调至4016万吨，甘蔗总入榨量为5.988亿吨，较上榨季减少3.7%，甘蔗乙醇产量下降12.4%至235亿升，包含玉米乙醇在内的乙醇总产量预计下降约5%至333亿升 [5] 市场分析 - 全球糖市或处于增产周期，长期压制ICE原糖价格，短期原糖下方空间受限，外盘或存阶段性反弹机会 [7] - 郑糖受国产糖库存支撑，但进口利润高、后续船期到港将压制价格，中期局部库存可能偏紧，新榨季国产糖增产将增大糖价下行压力 [7] 策略 - 短期郑糖预计区间震荡，长期走势偏空 [7] 纸浆观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘纸浆2509合约5232元/吨，较前一日变动-94元/吨，幅度-1.76% [7] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5900元/吨，较前一日变动-40元/吨，现货基差SP09+668，较前一日变动+54；山东地区俄针（乌针和布针）现货价格5270元/吨，较前一日变动-70元/吨，现货基差SP09+38，较前一日变动+24 [7] 近期市场资讯 - 昨日进口木浆现货市场价格调整方向不一，部分浆种价格下跌，阔叶浆市场企稳，本色浆市场需求不旺，化机浆市场局部供应偏紧 [8] 市场分析 - 供应方面，2025年上半年木浆进口量同比增加，国内下半年有纸浆产能投产，但港口去库慢，供应压力仍存 [9] - 需求方面，欧美纸浆消费弱势，国内需求乏力，原纸成品库存压力大，纸厂采购谨慎，终端有效需求不足，纸厂开工率下滑，预计下半年需求改善有限 [9] 策略 - 短期浆价难脱离底部，建议关注逢高做空机会 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油高位博弈加剧，等待回调时机；豆油震荡为主，关注中美贸易协议；豆粕受贸易担忧、美豆偏弱影响，连粕震荡；豆一震荡；玉米震荡运行；白糖巴西压榨进度加快；棉花情绪降温，郑棉期货回调；鸡蛋情绪偏弱；生猪月末缩量拉涨，关注持续性；花生关注产区天气 [2] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 日盘收盘价8900元/吨，跌0.91%，夜盘收盘价8868元/吨，跌0.36%；成交量479022手，减少21269手，持仓量394483手，减少9443手；广东现货价8920元/吨，降70元/吨；基差20元/吨 [4] - 7月1 - 31日马来西亚棕榈油出口量ITS数据为1289727吨，较上月减6.71%；AmSpec数据为1163216吨，较上月减9.58% [5][6] - 印尼8月毛棕榈油参考价910.91美元/吨，高于7月，出口税从7月的52美元/吨上调至74美元/吨，专项税10%与上月持平；欧盟预计9月与印尼签自贸协定，有望明年获批，将对100万吨印尼毛棕榈油出口配额零关税，超配额部分加征3%关税 [8] - 趋势强度为0 [12] 豆油 - 日盘收盘价8192元/吨，跌0.58%，夜盘收盘价8198元/吨；成交量288782手，增加9292手，持仓量477190手，减少29060手；广东一级豆油现货价8380元/吨，降40元/吨；基差188元/吨 [4] - 趋势强度为0 [12] 豆粕 - DCE豆粕2509日盘收盘价3000元/吨，跌0.03%，夜盘收盘价3002元/吨，跌0.13%；CBOT大豆11收盘价990.25美分/蒲，跌0.58%；CBOT豆粕12收盘价276.3美元/短吨，涨0.73% [13] - 山东豆粕（43%）价格2900 - 2940元/吨；华东2920元/吨；华南2900 - 2910元/吨 [13] - 前一交易日成交量41.5万吨，前两交易日29.71万吨；前一交易日库存96.1万吨，前两交易日90.83万吨 [13] - 7月31日CBOT大豆因天气良好且需求疲软下跌，月线跌3.7% [13] - 趋势强度为0 [15] 豆一 - DCE豆一2509日盘收盘价4131元/吨，跌0.51%，夜盘收盘价4133元/吨，跌0.10% [13] - 趋势强度为0 [15] 玉米 - 东北收购均价、华北收购均价无数据，锦州平仓价2350元/吨持平，广东蛇口价2410元/吨，降20元/吨，山东玉米淀粉价格2840元/吨持平 [16] - C2509日盘收盘价2288元/吨，跌0.95%，夜盘收盘价2296元/吨，涨0.35%；C2511日盘收盘价2230元/吨，跌0.54%，夜盘收盘价2213元/吨，跌0.76% [16] - 北方玉米集港价格2280 - 2300元/吨持平，集装箱集港2340 - 2360元/吨，降10元/吨；广东蛇口散船2390 - 2410元/吨，降20元/吨，集装箱报价2480 - 2500元/吨持平 [17] - 趋势强度为0 [18] 白糖 - 原糖价格16.35美分/磅，降0.11美分；主流现货价格6030元/吨，降20元/吨；期货主力价格5793元/吨，降11元/吨 [20] - 巴西中南部压榨进度加快；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨，同比增5%；中国6月进口食糖42万吨 [20] - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；预计25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨 [21] - ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨 [22] - 趋势强度为 - 1 [23] 棉花 - CF2509日盘收盘价13650元/吨，跌0.76%，夜盘收盘价13655元/吨，涨0.04%；CY2509日盘收盘价19770元/吨，跌0.50%，夜盘收盘价19805元/吨，涨0.18%；ICE美棉12收盘价67.22美分/磅，跌0.41% [25] - 北疆3128机采价14962元/吨，降100元/吨；南疆3128机采价14640元/吨，降100元/吨；山东15326元/吨，降142元/吨；河北15314元/吨，降141元/吨 [25] - 国内棉花现货交投较好，低基差陈棉交投好，部分棉商上调基差；纯棉纱市场成交走弱，纺企报价暂稳或下跌，全棉坯布订单弱，织厂采购谨慎 [26] - 昨日ICE棉花期货因美元走强及出口数据一般下跌 [27] - 趋势强度为0 [29] 鸡蛋 - 鸡蛋2508收盘价3259元/500千克，跌1.36%；鸡蛋2510收盘价3298元/500千克，跌1.96% [30] - 辽宁现货价3.00元/斤，河北2.93元/斤，山西3.10元/斤，湖北3.71元/斤 [30] - 趋势强度为0 [30] 生猪 - 河南现货价14330元/吨，涨400元/吨；四川13600元/吨，涨100元/吨；广东15640元/吨，涨200元/吨 [33] - 生猪2509收盘价14075元/吨，持平；生猪2511收盘价13885元/吨，降220元/吨；生猪2601收盘价14145元/吨，降245元/吨 [33] - 近期集团主动降重，消费淡季下游消化有限，现货价格回落；宏观情绪对远端支撑强，价差结构反套，LH2509合约支撑位13500元/吨，压力位15000元/吨 [35] - 趋势强度为0 [34] 花生 - 辽宁308通货8600元/吨，河南白沙通货8560元/吨，兴城小日本8400元/吨，苏丹精米8600元/吨，价格均持平 [37] - PK510收盘价8082元/吨，跌0.39%；PK511收盘价7948元/吨，跌0.60% [37] - 河南地区库存交易，白沙产区价格偏弱；吉林、辽宁库存交易，行情平稳或偏弱；山东冷库货交易收尾 [38] - 趋势强度为0 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕大区间震荡，气候中心中性预期且美豆种植天气基本顺利，国内大豆及豆粕累库至9月底，8月放缓，中美贸易关税成下档成本支撑，多空因素交织，近两周大区间行情，技术操作为主[1] - 菜粕大区间震荡，全球菜籽产量同比恢复但加籽部分地区墒情偏干，国内油厂菜籽菜粕库存环比去库但同比仍高，7 - 9月菜籽进口同比降，叠加关税及旧作加籽强势支撑价格，但加籽进口利润和豆菜粕现货价差影响消费预期，多空交织[1] - 棕榈油逢低看多，印尼及马来生柴政策利多消费预期，中印有采买需求，但7月马棕榈油可能累库压制短线价格，追多谨慎，关注价格调整后企稳机会[1] - 棉花谨慎看空，美棉主产区墒情略差但长势好，周度出口走弱，国内新棉实播面积和单产增加，库存商业去库快但下游补库放缓，需求纺企订单低、开机率走低，空单持有者考虑减仓止盈[1] - 红枣谨慎看空，新季枣树生长良好，市场减产预期或加剧，行业托底收购订单执行难，基本面弱，价格修复后上行压力大，关注反弹后逢高沽空机会[1] - 生猪谨慎看多，前期二育出栏抛售使生猪下跌，但标肥价差推动部分二育投机，近月合约破位难，中长期产能高，关注产能去化对远月价格影响，近月空单止盈，远月等待现货企稳建多单[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货价格主力日收盘3000元/吨，较前一日跌10元，跌幅0.33%；全国现货均价2973.14元/吨，较前一日涨3.43元，涨幅0.12%[2] - 截至2025年7月25日，全国港口大豆库存808.5万吨，环比增10.60万吨，同比增22.85万吨；125家油厂大豆库存645.59万吨，较上周增3.35万吨，增幅0.52%，同比减1.07万吨，减幅0.17%；豆粕库存104.31万吨，较上周增4.47万吨，增幅4.48%，同比减30.28万吨，减幅22.50%[3] 菜粕 - 期货价格主力日收盘2699元/吨，较前一日跌36元，跌幅1.32%；全国现货均价2688.95元/吨，较前一日跌9.47元，跌幅0.35%[4] - 截至7月25日，沿海地区主要油厂菜籽库存13.7万吨，环比减2.5万吨；菜粕库存1.9万吨，环比增0.7万吨；未执行合同5.4万吨，环比减2.2万吨；全国主要地区菜粕库存总计66.54万吨，较上周减1.33万吨[6] 棕榈油 - 期货价格主力日收盘8900元/吨，较前一日跌82元，跌幅0.91%；全国均价8993元/吨，较前一日跌70元，跌幅0.77%[7] - 截至2025年7月25日，全国重点地区棕榈油商业库存61.55万吨，环比增2.41万吨，增幅4.08%，同比增10.88万吨，增幅21.47%；马来西亚7月棕榈油出口量有不同程度减少[8] 棉花 - 期货主力合约CF2509收盘13650元/吨，较前值跌105元，跌幅0.76%；国内现货持稳于15558元/吨[9][10] - 国际上美棉棉区无干旱率环比降4%至89%，高于同期39%，优良率环比降2%至55%，高于同期6%；印度播种面积同比增7%，进度24%，同比增2%；巴西新棉收获进度16.7%[10] - 国内全疆新棉进入结铃期，预计全国平均单产同比提2.5%，产量740万吨+；国产棉工商业库存降15.19万吨至316.26万吨，低于同期3.76万吨；纺企周度订单量环比降0.33天至6.94天，创近五年新低[11] 红枣 - 主力合约CJ2601日内减仓下行0.83%，收10695元/吨；产区新季作物坐果，未来新疆气温回落，8月部分地区仍高温，预计产量正常略减[14] - 本周36家样本点物理库存10090吨，环比减230吨，高于同期4422吨，去化速度加快；需求淡季，销区市场货源供应，客商按需拿货，成交一般[14] 生猪 - 主力合约Lh2509日内减仓下行0.32%至14075元/吨，国内生猪现货价格下行0.14%至14210元/吨[17] - 短期集团场淘汰母猪和二育出栏使价格松动，但二育投机有支撑；中期预计下半年出栏量增加；长期落后产能出清可推升价格；6月全国能繁母猪存栏环比增1万头至4043万头，同比增0.1%；需求端消费淡季[17]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡[1] - 棉花走势评级为震荡[1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多易发生病虫害，国际需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况[1] - 棉花全国大部分产区生长进度提前，但7月新疆气温持续偏高使棉花面临热害风险，库存总量减少，下游市场呈淡季特征，需关注天气变化和关税不确定性影响[1] 数据速览总结 外盘报价 - 2025年7月30 - 31日，美白糖从16.46美元降至16.35美元，跌幅0.67%；美棉花从67.5美元降至67.22美元，跌幅0.41%[3] 现货价格 - 2025年7月30 - 31日，南宁白糖从6050.0元降至6030.0元，跌幅0.33%；昆明白糖从5915.0元降至5900.0元，跌幅0.25%；棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.94%；新疆棉花从15450.0元降至15350.0元，跌幅0.65%[3] 价差速览 - 2025年7月30 - 31日，SR01 - 05从46.0降至44.0，跌幅4.35%；SR05 - 09从 - 184.0升至 - 182.0，跌幅1.09%；SR09 - 01维持138.0，涨幅0.00%；CF01 - 05从55.0升至65.0，涨幅18.18%；CF05 - 09从95.0升至125.0，涨幅31.58%；CF09 - 01从 - 150.0降至 - 190.0，涨幅26.67%；白糖01基差从249.0降至245.0，跌幅1.61%；白糖05基差从295.0降至289.0，跌幅2.03%；白糖09基差从111.0降至107.0，跌幅3.60%；棉花01基差从1565.0降至1485.0，跌幅5.11%；棉花05基差从1620.0降至1550.0，跌幅4.32%；棉花09基差从1715.0降至1675.0，跌幅2.33%[3] 进口价格 - 2025年7月30 - 31日，棉花cotlookA维持78.2，涨幅0.00%[3] 利润空间 - 2025年7月30 - 31日，白糖进口利润维持1561.0，涨幅0.00%[3] 期权 - SR509C5800隐含波动率0.0763，期货标的SR509，历史波动率7.05；SR509P5800隐含波动率0.0774；CF509C13600隐含波动率0.1034，期货标的CF509，历史波动率9.05；CF509P13600隐含波动率0.0986[3] 仓单 - 2025年7月30 - 31日，白糖仓单从19520.0张降至19473.0张，跌幅0.24%；棉花仓单从9055.0张降至8940.0张，跌幅1.27%[3] 公司相关信息 公司概况 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一[8] 会员资格 - 公司是中国金融期货交易所全面结算会员单位，上海、郑州、大连商品交易所全权会员单位，上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员[8]