专题：2026年度投资策略|顶级基金公司、基金经理展望马年投资机会 过去十年，每年年底我都会发布第二年的十大预言。去年年底发布的2025年十大预言，现在回头来看， 基本上都得到了完美验证，包括美联储延续降息周期、美元指数回落，以及A股和港股走出牛市走势。 人民币也如我预期一样出现升值，现在已经突破7.05，而去年年底是7.4。 那么2026年会怎么走？今天我正式给大家发布2026年十大预言。如果说2025年十大预言和当时市场普遍 看法基本上是反着来的，那么2026年十大预言则是2025年的延续，因为2026年很多宏观条件没有太大变 化，市场表现也是对2025年开启的这轮慢牛、长牛行情的延续。 第一条，美联储延续降息周期，美元指数继续回落，美股逐步见顶回落。这是关于美国货币政策以及美 元、美股的判断。在美国经济增速放缓、通胀已经降下来的情况下，美联储将会继续降息，预计2026年 会降息两次，每次仍是25个基点，这样美国联邦基金利率将降到3%–3.25%。随着美联储降息以及美国 经济增速放缓，美元指数会继续回落。美股经过十几年上涨，估值已处于历史高位，而这轮美股科技牛 行情也逐步呈现出明显泡沫化，关于AI泡沫的讨 ...

2025年贵金属市场行情回顾 - 2025年全球贵金属市场迎来史无前例的“牛市”狂欢，黄金年内涨幅突破70%，白银飙升超170%，铂金、钯金亦纷纷刷新历史高点 [4] - 具体走势：年初现货黄金在2600—3000美元/盎司区间震荡，白银徘徊于28—32美元/盎司，铂金价格维持在900—970美元/盎司 [3]；3月中旬伦敦金现突破3000美元/盎司关键关口，一季度上涨19.01% [3]；二季度铂金发力，收获36.58%的涨幅，黄金白银季度涨幅不足6% [5]；9月在美联储降息等因素推动下，黄金当月上涨11.92%，白银季度涨幅超29% [5]；四季度狂欢行情全面爆发，白银季度内上涨70.04%，铂金、钯金涨幅均超50%，黄金上涨17.49% [5] - 价格高点：12月24日，黄金、白银、铂金、钯金同日创下历史新高 [5]；12月26日，伦敦金现一度触及每盎司4549.96美元的历史高位，伦敦银现连续突破73美元、75美元，后于12月27日突破79美元 [5] - 最终年涨幅：伦敦金现大涨72.72%，钯金年内涨幅超过100%，白银、铂金涨幅超170% [5] 市场表现与消费终端传导 - 火热行情迅速传导至国内消费终端，主流黄金品牌足金饰品价格突破每克1400元，周大福、周生生等知名品牌足金饰品价格首次站上每克1400元上方 [2][6] - 线下门店购金热潮涌动，部分门店柜台前人头攒动，将黄金消费推向年度高峰 [2][6] - 黄金回收区也迎来交易高峰，市场活跃度高涨 [2][6] 本轮牛市的驱动因素 - **传统驱动因素演变**：市场驱动力已从依赖美元走弱与实际利率下降的传统模式，演变为由美元信用动摇、多国中央银行购金常态化、技术赋能与供需结构优化共同构成的多元格局 [8] - **央行购金行为**：全球央行持续购金为金价构筑资金面基础，2025年前三季度全球央行净购金总量达634吨，10月各国央行净增持黄金53吨，环比增幅达36%，创年内单月净买入最高纪录 [9]；截至11月末，中国人民银行黄金储备报7412万盎司（约2305.39吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），为连续第13个月增持 [9] - **货币信用重估**：本轮牛市核心驱动逻辑已超越传统的利率框架，转向更深层的货币信用体系重估，黄金从金融投资品向“信用对冲资产”的角色转变，完成了定价逻辑的根本性迁移 [10] - **地缘政治与避险情绪**：地缘政治风险推升市场避险情绪，地缘政治格局的碎片化与大国博弈加剧了全球经济的不确定性，持续推升贵金属的避险溢价 [2][10] - **供需结构性矛盾**： - **白银**：虽有新增产能释放，但受矿山投资周期长、回收效率有限影响，市场仍将延续短缺 [11]；在新能源领域以及人工智能等高科技产业中的应用规模不断扩大，构成独立基本面支撑 [6][10] - **铂金**：南非电力短缺制约产能释放，而新能源汽车尤其是氢燃料电池产业的快速发展大幅提振铂族金属需求，供需错配助推价格走高 [11] - **市场情绪与资金**：市场交易情绪高涨，看涨资金大量涌入，使得贵金属上涨赛道愈发拥挤 [6] 2026年市场展望与结构性行情 - 2026年贵金属市场结构性行情将取代普涨成为主流，整体可能进入高位震荡与品种分化的新阶段 [12][13] - **黄金长期支撑因素**：多国央行购金需求预计将继续维持，为金价提供底层支撑 [12]；美联储2026年开启降息周期的概率较大，实际利率有望持续下行，提升黄金配置价值 [12]；地缘冲突的不确定性仍将为黄金的避险需求提供催化 [12]；各国央行购金趋势预计难以战略性停滞，为金价提供中枢支撑，使其易涨难跌，但涨幅可能较2025年收窄 [12][13] - **其他贵金属前景分化**： - **白银**：受供需缺口持续存在影响，或将成为贵金属板块中的“黑马”，展现出更强的价格弹性与上涨潜力 [12]；但其金融属性受金价牵引，工业需求端可能受光伏装机增长放缓等因素挑战，表现可能弱于黄金 [13] - **铂族金属**：铂和钯的前景更依赖于其独特的工业需求复苏与供应面动态，走势可能与金银分化 [13] - **短期风险提示**：当前贵金属价格已处历史高位，市场情绪过热 [13]；贵金属对经济数据维度的利好定价已经较为充分 [12]；需重点关注未来美联储货币政策预期摇摆的风险 [14]

文章核心观点 - 安徽省金融机构正通过创新评估模式、开发专属金融产品及建立贷投联动机制，积极破解科技型企业因轻资产导致的融资难题，加速科技成果转化和产业发展 [1][2][3][4][5][6][7] 金融机构创新评估与信贷模式 - 徽商银行推出“知e贷”产品，通过自主研发的知识产权评估系统进行内部评估，实现“银行自评估，企业零费用”，解决了知识产权质押贷款评估费用高、效率低的痛点 [2] - 自2024年5月底上线以来，“知e贷”已为近500户科技型企业提供授信额度超12亿元 [3] - 金融机构转变传统信贷逻辑，不再依赖固定资产抵押，而是根据技术成果、科研团队、市场前景等要素评估企业价值 [4] - 工商银行安徽省分行突破传统抵押物依赖，聚焦企业核心技术创新、市场前景和团队能力进行授信评估 [5] 具体企业融资案例与成效 - 安徽恒钛智能制造有限公司凭借发明专利，通过“知e贷”获得400多万元贷款，其综合授信额度被提高至900余万元，填补了研发关键期的资金缺口 [2][3] - 工商银行安徽省分行为初创企业安徽树突光学科技有限公司提供1200万元大额授信，作为启动资金支持其产能爬坡和市场拓展 [4] - 树突光学预计其营收将从2024年的1829万元跃升至2025年的5000多万元 [5] - 徽商银行通过贷投批量联动机制，为安徽高哲信息技术有限公司量身定制方案，迅速落地1000万元贷款 [6] 贷投批量联动机制与金融生态构建 - 徽商银行强化与股权投资机构合作，通过贷投批量联动模式形成“贷款+外部直投”合力，已联动合作投资机构为近670户科技型企业提供超140亿元贷款支持，并联动股权投资193.57亿元 [6] - 安徽省贷投批量联动机制已为科技型企业提供“信贷+股权投资”组合资金支持达690亿元 [6] - 工商银行创新推出覆盖企业“起步期、初创期、成长期、成熟期”全生命周期的专属产品，例如为初创期企业提供最长3年、最高1000万元的“科创联投贷” [7] - 安徽省推动“初创信用贷”、“成长接力贷”、“成果转化贷”等专属产品落地，构建更完善的科技金融生态体系 [7] 区域科技金融发展整体数据 - “十四五”期间，安徽省科技型企业贷款、战略性新兴产业贷款年均增速超40% [1] - 截至2024年9月末，安徽省科技及相关产业贷款超过1.7万亿元，总量占比提升至20% [1]

【场景】 前不久，人民银行扬州市分行推动辖内结算银行为重点进出口企业运用多边央行数字货币桥 支付贸易项下进口材料款2500万元，成为扬州单笔最大多边央行数字货币桥支付业务。 □ 本报记者 胡春春 从支付场景，到推动数字经济高质量增长的关键基础设施，江苏将数字人民币系统性地纳入提振消费、 高水平对外开放、城市高质量发展、数字经济创新发展试验区建设等20余项重点工作任务。在具体实践 中，淮安、徐州为300余家"专精特新"和科技型企业等量身定制数字人民币一揽子服务方案，实现交易 额达15亿元；盐城大丰探索数字人民币智能合约支持绿电直供与绿色消费认证；南京、无锡、苏州等地 上线预付消费产品4400余个，交易金额2000余万元，推动智能合约从单点测试向规模化、平台化发展。 值得提及的是，2025年"苏超"火爆出圈，为持续激活赛事消费新动能，江苏正在创新探索数字人民币赋 能大型赛事智能票务等场景应用。数据显示，截至2025年11月末，江苏新增数字人民币交易额超5万亿 元，同比增长90%，累计交易金额、消费金额均居全国第一，钱包数量达7700万个，受理商户达398.8 万户。 人民银行江苏省分行相关负责人表示，接下来将按照 ...

文章核心观点 - 江苏省通过深化跨境金融创新与便利化改革，显著提升了跨境人民币结算规模与金融服务能力，有力支撑了全省庞大的跨境收支体量与开放型经济发展 [1][2][3] 跨境人民币结算与应用 - 南瑞继保公司将跨境人民币结算应用于对沙特阿拉伯、印度尼西亚、新加坡等国的贸易，结算规模较去年大幅增长，以规避汇率风险并保障资金安全 [1] - 人民银行江苏省分行推动CIPS（人民币跨境支付系统）应用，指导地方法人银行与境外银行建立合作并直接接入CIPS [1] - 2025年1—11月，江苏省跨境人民币收付总额达2.8万亿元，同比增长10.5%，占本外币跨境收付总额比重上升至41% [1] 跨境金融服务能力建设 - 江苏省已开立本外币合一银行结算账户1.6万户，并扩大跨国公司本外币一体化资金池试点 [2] - 针对加工贸易优势，创新推出收支轧差净额结算，已为企业减少资金占用近600亿美元 [2] - 支持跨境电商“批量秒办”外汇结算，累计达6722万笔 [2] - 截至2025年11月末，跨境贸易高水平开放试点企业中，“专精特新”企业占比22%、民营企业占比64% [2] 支付便利化与基础设施建设 - 截至2025年11月末，全省共建成覆盖国际机场、高铁站、景区的140个支付便利化服务区 [2] - 全省部署支持现金兑换的银行网点、外币代兑机构、兑换特许机构及自助兑换机共计5659个，以服务外籍来华人员等重点群体 [2] 金融改革创新成效 - 江苏省通过从个人支付到企业账户、园区平台乃至全省系统的持续金融改革创新，支撑了跨境收支规模五年突破5万亿美元的庞大体量 [3]

市场行情与机构策略 - 年末A股市场表现强劲，沪指实现8连涨，追平年内连涨纪录，沪深两市成交额重返2万亿元 [6][24] - 机构认为岁末年初行情将以结构性机会主导，短期市场结构特征有望延续，量能是关键信号 [1][18] - 机构资金买入力量增强及人民币升值吸引外资流入，构成A股资金面边际改善的两大主要因素 [6][24] - 多家券商策略报告认为，A股的强劲反弹在年末关口有望延续，本轮“春季躁动”行情或已展开 [6][24] 金融监管与政策动态 - 《银行业监督管理法修订草案》公开征求意见，旨在系统性完善监管，解决制度空白及监管有效性不足等问题 [2][19] - 国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，统一规范三类资管产品的信息披露行为 [17][35] - 证监会表示将持续跟踪人工智能技术在资本市场的应用，引导行业把握AI发展机遇，构建规范、健康的资本市场AI生态体系 [5][23] - 全国财政工作会议强调2026年继续实施更加积极的财政政策，并提高精准度和有效性 [9][27] 行业与公司动态 - 通业科技发布重大资产重组草案，拟以约5.61亿元收购北京思凌科半导体技术有限公司91.69%股权，切入芯片赛道 [4][22] - 2025年证券业发展战略聚焦对内并购整合以打造一流投行，以及对外通过出海布局向全球推荐中国资产价值 [10][28][29] - 前11个月规模以上工业企业利润同比增长0.1%，其中装备制造业和高技术制造业为代表的新动能行业保持较快增长 [7][25] - 北京楼市新政落地后首个周末，新房咨询和二手房带看量显著增多 [13][32] 资本市场与产品表现 - 2025年以来已有19家A股公司成功发行H股，较2024年的3家同比激增533%，合计募资占港股新股募资总额比重超50% [14][15][33] - FOF产品市场热度重燃，截至12月28日，年内发行份额飙升至838.28亿份，创历史次高纪录，产品总数量和规模双双创新高 [3][20][21] - 国投瑞银白银期货LOF经历炒作后连续2日跌停，其二级市场价格相比基金净值溢价从接近70%迅速回落至不足30% [12][31] - 证监会严肃查处*ST长药严重财务造假案并启动退市程序，体现监管部门加大退市执法力度，加快出清劣质资产 [16][34] 宏观经济与汇率 - 人民币汇率近期走强，离岸人民币对美元汇率收复7.0关口，在岸人民币升破7.01，自10月中旬以来升值幅度接近1.7% [8][26][30] - 人民币走强受美联储降息带动美元走弱及年末季节性结汇需求增加等因素驱动，但汇率双向波动将是常态，不存在单边走势 [8][11][26][30] - 专家分析称，工业企业利润增速放缓受价格拖累、内需不足等因素影响，预计随着整治“内卷式”竞争推进及需求修复，利润增速将渐进式改善 [7][25]

宏观经济与金融稳定态势 - 2024年中国GDP达到134.9万亿元，同比增长5%，经济实力与综合国力持续增强[1] - 2024年就业物价总体平稳，国际收支基本平衡，对外贸易规模创历史新高，外汇储备超3.2万亿美元[1] - 金融业运行总体稳健，金融风险整体收敛、总体可控，为“十五五”时期筑牢金融安全屏障[1] 货币政策与金融调控 - 2024年实施两次降准共1个百分点，保持市场流动性合理充裕[1] - 2024年两次下调政策利率共0.3个百分点，引导存贷款利率和社会综合融资成本下行，降低市场主体融资负担[1] - 持续健全科技、绿色、普惠、养老、数字金融支持政策体系，建立金融“五篇大文章”总体统计制度，推动金融资源向实体经济重点领域和薄弱环节倾斜[1] 房地产与民生金融支持 - 针对房地产市场出台系列举措，包括下调房贷首付比例、取消全国房贷利率政策下限、降低存量房贷利率[2] - 设立保障性住房再贷款，健全住房租赁金融政策体系，推动房地产行业构建发展新模式[2] 金融风险防控与机构改革 - 央地协同推进中小金融机构改革，高风险机构数量明显压降[2] - 存款保险基金与金融稳定保障基金持续充实，金融稳定法立法进程加速[2] - 2025年上半年央行对3529家银行机构开展评级，结果显示银行机构整体经营稳健，金融风险整体收敛、总体可控[2] 银行业运行状况 - 截至2024年末，银行业总资产达444.57万亿元，同比增长6.54%[2] - 2024年末银行业不良贷款率降至1.50%，资本充足率保持在15.74%的合理区间[2] - 大型商业银行通过发行TLAC非资本债券、补充核心一级资本等措施，提升损失吸收能力[2] 金融市场表现与开放 - 2024年债券市场共发行各类债券79.3万亿元，同比增长11.7%[3] - 分券种看，国债发行12.4万亿元，地方政府债券发行9.8万亿元，金融债券发行10.4万亿元，公司信用类债券发行14.5万亿元，信贷资产支持证券发行2703.8亿元，同业存单发行31.5万亿元[3] - 境外机构持有中国债券规模突破4.2万亿元[3] 股票、外汇及黄金市场 - 2024年股票市场企稳回升，上证综指全年上涨12.7%[3] - 外汇市场韧性增强，企业套保率升至26.8%[3] - 黄金市场交易活跃，价格同比上涨28.2%[3] 未来政策展望 - “十五五”时期将坚持稳中求进，实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度[3] - 持续防范化解重点领域风险，实现“十五五”良好开局[3] - 货币政策将把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行[3]

销售渠道拓展 - 景顺长城基金管理有限公司自2025年12月29日起新增南京银行为旗下景顺长城创业板综指增强型证券投资基金的销售机构 [1] - 景顺长城基金管理有限公司自2025年12月29日起新增中信银行为旗下部分基金的销售机构 [7] 业务运营安排 - 因2025年12月31日为非港股通交易日，为保障基金平稳运作，公司决定对旗下部分基金自该日起暂停办理申购、赎回、转换与定期定额投资等业务，并自2026年1月5日起恢复办理 [5] - 新增销售渠道后，投资者可通过南京银行或中信银行办理申购、赎回、定期定额投资及转换等业务，具体业务规则、费率优惠及办理时间以销售机构的规定为准 [1][2][7][8] - 定期定额投资业务的具体办理规则和程序需遵循销售机构的有关规定 [2][8] - 基金转换业务需确认转出基金处于可赎回状态，转入基金处于可申购状态，并遵循销售机构的规定提交申请 [2][8] 产品风险提示 - 景顺长城纳斯达克科技市值加权交易型开放式指数证券投资基金（QDII，场内简称：纳指科技ETF，交易代码：159509）二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价 [11] - 为保护投资者利益，该基金将于2025年12月29日开市起至当日10:30停牌，若当日溢价幅度未有效回落，基金管理人有权申请盘中临时停牌或延长停牌时间 [11] - 该基金二级市场交易价格除受基金份额净值影响外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响 [11]

诉讼案件核心进展 - 公司全资子公司贵州中弘达能源有限公司与厦门国际银行股份有限公司厦门分行的质押合同纠纷案，福建省高级人民法院二审判决认定《存单质押合同》无效，但驳回了中弘达公司的其他诉讼请求，因厦门国际银行的诉讼时效抗辩成立 [1] - 中弘达公司不服二审判决，已于2025年11月向最高人民法院提起再审申请，核心诉求包括请求最高院提审、撤销二审判决部分项、改判厦门国际银行返还资金合计约5.136亿元人民币并赔偿资金占用损失，以及承担全部诉讼费用 [1] - 最高人民法院已于2025年12月25日决定对公司的再审申请立案审查，并送达了案号为（2025）最高法民申5416号和5412号的《受理通知书》 [2][4] 案件历史与当前状态 - 该案件一审由厦门市中级人民法院审理，驳回了中弘达公司的全部诉讼请求，公司随后向福建省高级人民法院提起上诉 [1] - 福建省高级人民法院二审判决推翻了部分一审认定，认为《存单质押合同》无效，但支持了银行关于诉讼时效的抗辩，导致中弘达公司的返还资金诉求被驳回 [1] - 目前案件已进入再审审查阶段，由最高人民法院受理，最终结果尚不确定 [1][2][3] 涉及资金与财务影响 - 公司通过子公司中弘达公司向厦门国际银行追索的款项具体为人民币202,693,129.39元和310,905,910.82元，两项合计约5.136亿元人民币 [1] - 由于厦门国际银行此前已扣划相关资金，且再审结果不确定，公司目前无法判断该诉讼对本报告期利润或期后利润的可能影响 [3] 公司信息披露情况 - 公司此前已就本案的一审、二审进展分别于2024年10月31日和2025年9月4日进行了公告披露 [1] - 除已披露的诉讼仲裁事项外，公司确认截至本公告披露日，不存在其他应披露而未披露的重大诉讼、仲裁事项 [3] - 公司指定的信息披露媒体为《中国证券报》和巨潮资讯网，所有信息以该等指定媒体刊登为准 [3]

宏观经济与政策动向 - 2025年1至11月全国规模以上工业企业利润总额为66268.6亿元，同比增长0.1%，其中装备制造业和高技术制造业等新动能行业保持较快增长 [2] - 全国财政工作会议指出2026年将继续实施更加积极的财政政策，并大力提振消费 [2] - 全国工业和信息化工作会议部署2026年重点工作，要求推动工业经济实现质的有效提升和量的合理增长，加快建设现代化产业体系 [2] - 中国人民银行、国家外汇管理局决定在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务，便利跨国公司集团资金归集使用 [2] - 2026年元旦假期入境航线机票预订量超32万张，同比增长约11% [3] 资本市场与监管动态 - 北交所发布交易与关联交易指引，重点规范财务公司关联交易等四类关联交易行为及证券投资等四类重大交易行为 [2] - 科创板第五套上市标准扩围至商业火箭企业，上交所发布相关指引以加快推进商业航天创新发展 [6] - 大烨智能、臻镭科技、派瑞股份、ST长园、ST葫芦娃及其董事长因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [11] 行业趋势与产业情报 商业航天 - 商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，旨在推动商业航天创新发展并服务航天强国战略 [6] - 资本的精准配置将加速企业攻克火箭回收、大推力发动机等核心技术，推动中大型可重复使用火箭规模化应用 [6] - 中航光电产品已成功配套主流火箭型号，并为多家国内领先商业火箭企业提供连接器、箭载/箭地单机等关键部件 [6] - 九丰能源为海南商业航天发射场多次火箭发射任务提供液氢、液氧等特燃特气保障 [6] 数字金融 - 国家金融监督管理总局发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》，提出33项工作任务 [7] - 金融行业数智化转型需求与大模型技术高度契合，已成为AI应用落地的绝佳“试验田” [7] - 2023年金融机构科技投入总规模达3598亿元，2024至2028年预计复合增长率约13.3% [7] - 宇信科技为中国人民银行、三大政策性银行、六大国有商业银行等超过450家银行机构提供产品和服务 [8] - 新致软件长期服务中国太保、中国人保等保险行业核心客户，覆盖营销拓客、智能理赔等关键场景 [8] 人形机器人 - 工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，将承担相关行业标准制修订工作 [9][10] - 2025年人形机器人在运动控制领域取得快速进步，预计2026年市场将更加关注实际量产情况 [10] - 大脑模型是量产的重要挑战之一，预计2026年上半年有望出现更快速的量产 [10] - 拓普集团机器人产品涵盖直线执行器、旋转执行器等环节，在技术水平和产能建设方面处于领先地位 [10] - 肇民科技积极与客户共同开发人形机器人精密零部件新品，并已取得部分订单 [10] 公司动态与重大合同 免税行业 - 中国中免子公司中标北京首都国际机场免税项目01标段，首年保底经营费4.8亿元，首年销售额提成比例5%，经营期限不超过8年 [11] - 王府井中标北京首都国际机场免税项目02标段，首年保底经营费1.13亿元，首年销售额提成比例5%，经营期限不超过8年，实现公司在国内超大型国际枢纽机场的首次布局 [11] 重大合同与投资 - 中铝国际与境外客户签署项目合同，总金额约140亿元，预计会对公司收入产生积极影响 [12] - 深圳能源全资孙公司拟投资建设深能锡林郭勒西乌珠穆沁旗电网侧压缩空气储能项目，总投资68.22亿元 [13] - 美利信收到全球某商用车领域标杆企业供应商定点通知，将为客户开发并供应发动机凸轮轴框架零部件，预计未来7年销售总金额约6.4亿元人民币 [13] 医药与许可协议 - 恒瑞医药将SHR6508项目有偿许可给翰森制药，翰森制药须支付首付款3000万元，恒瑞医药有资格获得最高可达1.9亿元的里程碑付款及最高9%比例的销售提成 [13] 股东增持与项目投产 - 徐工机械控股股东徐工集团计划6个月内增持公司股份，金额不低于8000万元且不超过1.6亿元 [12] - 中国神华子公司北海电力二期扩建工程项目4号机组投运，该项目2台100万千瓦超超临界燃煤发电机组全部建成投运 [12] 机构观点与市场行情 - 上证指数自12月17日以来连续8个交易日上涨，追平年内连涨纪录，研究机构对“春季躁动”行情是否启动存在分歧 [4] - 中国银河证券认为A股市场呈现出向上动能，2026年春季躁动行情值得期待 [4] - 浙商证券认为自11月底以来，受高景气的海外算力产业链估值切换驱动，本轮“春季躁动”行情或已逐步展开 [4] - 申万宏源认为短期A股流动性驱动特征显著，中证A500ETF份额数快速上行，是短期增量资金流入最快的方向 [4] - 中泰证券认为当前市场更符合“底部夯实后、为春节前行情做准备”的阶段特征，短期行情更可能以“震荡中逐步抬高重心”的方式演绎 [5] - 中信证券建议以结构性机会主导的震荡市思维应对，关注关注度开始提升且长期ROE有提升空间的板块（如化工、工程机械、新能源等）及新产业题材（如商业航天） [5] 机构资金动向 - 12月26日，航天电子获机构席位净买入1.50亿元，占总成交额比例0.95% [14] - 东方证券研报认为航天电子技术积累和工程经验丰富，积极参与商业航天配套，其星间链路激光通信技术国内领先 [14] - 12月26日，德明利获机构席位净买入2.05亿元，占总成交额比例3.31% [15] - 兴业证券研报认为德明利通过全链路定制能力赋能客户AI存储方案落地，在企业级、嵌入式及工业存储等领域实现快速突破 [15] 公司运营与展望 - 中国太保表示2026年代理人渠道期缴保费收入争取实现5%至10%正增长并争取新业务价值正增长，银保渠道期缴保费收入增速争取达到20%—30% [16] - 盐湖股份表示氯化钾与碳酸锂业务圆满达成预期目标，氯化钾大贸合同近期签定价格为348美元/吨，碳酸锂价格近期强势反弹 [16]