大会背景与主题 - 2025年36氪产业未来大会于9月10日在厦门启幕 与商务部主办的中国国际投资贸易洽谈会合作举办 [1] - 大会核心主题为"精耕时代 潮涌嘉禾" 聚焦人工智能 低空经济 先进制造 新能源 大消费五大核心赛道 [1] - 议程以"产业协作链条"为主线 重点探讨"政 资 产"三方协同机制 旨在破解产业发展痛点 [1] 路威凯腾公司概况 - 路威凯腾是全球最大的专注于消费领域的投资机构 成立于1989年 管理规模约370亿美元 [4] - 公司旗下布局9个不同策略的投资平台 业务覆盖全球90%以上的主要经济体 [4] - 在过去三十多年里 公司投资了三百多家具有代表性的消费品牌 坚持长期价值主义 [4] 全球投资布局与策略 - 投资布局重点在中国和美国市场 亚太地区关注日本 印度 澳大利亚及新西兰 在欧洲和南美市场也有深度布局 [4] - 核心策略是"Glocal" 即将全球化的方法论 经验及消费者洞察应用到本地市场 [5] - 公司致力于在各细分领域占据心智高地与品类标杆 帮助本土品牌在国内及全球市场找到更优位置 [7] 品牌投资案例 - 投资案例包括德国品牌Birkenstock（勃肯） 1774年创立 其皮凉鞋兼具历史底蕴与工匠精神 [6] - 欧洲案例Value Retail运营11座购物村 其中比斯特购物村已布局上海与苏州 [6] - 其他案例包括意大利彩妆品牌KIKO MILANO 美国头发健康品牌Nutrafol（在北美丝芙兰口服防脱发品类位居Top1） 韩国品牌Gentle Monster 意大利高端自行车品牌Pinarello 日本神户牛连锁品牌吉祥吉 以及美国高尔夫品牌L A B Golf [6] 投资方法论与能力 - 差异化优势在于全球消费者洞察与文化理解能力 注重从消费现象中识别长期趋势而非短期营销 [7] - 通过全球横截面观察追踪行为变化 如"无感"支付流行 "独身经济"兴起 国潮背后的民族消费认同等 [8] - 投资能力支点包括可调度的全球资源网络 跨周期的洞察沉淀 完整的投后赋能产业链条 以及品牌储备与合作能力 [10] 中国市场实践 - 在中国市场致力于塑造能传递情绪价值 在消费者心智中留下深刻印记的品牌 [5] - 案例唯怡豆奶是四川知名饮料品牌 与火锅场景高度适配 采用核桃与花生复合的植物蛋白配方 产品形态具有前瞻性 [8] - 案例海龟爸爸是广州儿童护肤品牌 聚焦3到12岁儿童护肤市场 该群体不适合婴儿配方或成人护肤品 且国内用户对配方原料要求严格 [9] - 品牌运营案例包括促成喜茶与FENDI联名 并在北京东景缘落地快闪店 考量因素包括品牌年轻化 东西文化交流以及时间维度对冲 [10] - 在中国落地需精细化本地理解 把握不同城市性格特质 区域消费偏好 并依托本地团队承接零售 供应链与分销业务 [11] 行业趋势观察 - 饮料行业朝年轻化与风味多元化发展 区域菜系热度攀升如福建菜 江西菜出圈 螺蛳粉 麻辣烫 火锅等地方风味扩散 [8] - 儿童护肤品类具有长期发展机遇 消费决策者85后至95后年轻妈妈对生活品质有精致追求 并将标准迁移到孩子身上 [9] - 品牌核心在于传递情绪价值 建立关系 是多次互动后沉淀在消费者心中的印象与信任 [10]

股份回购情况 - 截至2025年9月22日公司累计回购股份4113.17万股占公司总股本比例4.50% [1] - 回购成交最高价5.15元/股最低价4.30元/股 [1] - 支付资金总额2亿元人民币不含交易费用 [1] 股本基准信息 - 公司总股本以2025年8月31日数据为准共计913,932,943股 [1]

核心观点 - 无印良品母公司良品计划在2025财年创下历史最高利润 营业收入同比增长192%至5910亿日元 归母净利润同比增长301%至435亿日元 其中中国大陆市场营收1027亿日元 驱动东亚业务利润同比增长1275% [7] - 公司在中国市场的关店是战略性撤退而非溃败 2025年1-5月关闭17家低效门店的同时新开33家门店 净增16家 实现"关旧开新"的战略转型 [10][11] - 通过推出低价店型MUJI 500 本土化创新和强化电商渠道等举措应对竞争 同时以可持续理念构建品牌护城河 [19][26][29] 财务表现 - 2025财年前九个月中国大陆市场营业收入1027亿日元 同比增长182% [13] - 同期同店结合线上销售额实现1119%显著增长 主要源自健康美容 家居品类畅销及促销活动推动 [13] - 电商渠道表现强势 已有店铺及电商销售同比增长110% [14] 门店策略调整 - 关闭门店多位于一线城市核心商圈老店 因租金与客流双重压力陷入经营瓶颈 [10] - 新开门店更贴近社区 租金更合理的新区域 门店面积控制在200平米左右 选择地铁站 大学城 社区周边 [11][23] - 计划2030年前在中国大陆年均净增50家门店 将资源集中于日本和中国市场 [34] 竞争应对措施 - 名创优品国内门店数达4305家 密度是无印良品的10倍 大部分商品定价10-39元区间 [18] - 推出低价店型MUJI 500 70%商品定价围绕25元展开 砍掉家具 服饰线 聚焦文具 零食 日用品等小而轻品类 [19][21] - 近一半商品采用中国制造 省去迂回物流链路 有效降低生产和运输成本 [23][26] 本土化创新 - 针对中国消费者生活习惯开发更符合国人口味的食品 贴合东方审美的家居织品 适合中国家庭尺寸的家具收纳 [26] - 更多地采用本地采购 本地制造 目前在中国销售的商品中相当比例已产自中国或周边国家 [26] 品牌理念与可持续性 - 可持续理念与身心健康需求成为驱动消费力的双引擎 消费者关注环保材料及减少环境负担的生产逻辑 [29] - 2024年消费者调查显示超过80%消费者愿意平均多花97%的钱购买可持续生产或采购的商品 [32] - MUJI的自然有三重内涵 天然材质 环境友好型工艺 倡导自然宁静的生活方式 [31]

活动概览 - 天环Parc Central于9月20日开启"香韵知秋"香氛季活动 携手20余家香氛品牌 结合岭南非遗美学与沉浸式互动艺术 为广州市民呈现融合嗅觉 视觉与文化体验的秋日盛宴 [1] - 活动以香氛为媒介创新城市消费场景 展现广州商业体对消费升级的新探索 [1] 活动具体内容 - B1户外广场设有枫林亭台 玉兔灯影 全息海棠花窗 温感变色满洲窗等秋景 并设有许愿墙 玉兔香囊及国风香扇试香区 吸引市民驻足拍照和体验 [4] - B2中庭举办至9月28日的"NOSE IDEA嗅觉艺术展" 汇聚十余个沙龙香氛品牌 近百款小众香气供品鉴 同时忠曜堂推出新中式草本冰淇淋快闪体验 结合香氛文化与饮食创意 [4] 公司战略与市场趋势 - 活动紧扣"悦己经济"和本土文化融合趋势 旨在打造满足嗅觉审美与精神需求的消费场景 [9] - 香氛品类成为广州零售市场新亮点 天环今年已引入AMOUAGE华南首店 LE LABO新形象店等特色品牌 场内香氛高端化妆品类品牌总数超过40家 形成显著集群效应 [9] 行业影响与发展 - 中秋国庆双节期间 天环迎来多家首店开业 涵盖艺术集合店 时尚品牌 餐饮与新式茶饮等 丰富假日消费选择 同时运动品牌旗舰店与主题店落位 响应全民健身热潮 [13] - 广州商业正从传统零售场景向"场景式体验"转型 通过文化赋能和跨界融合激活消费潜力 本土文化元素与现代消费理念结合的新业态成为建设国际消费中心城市的重要推动力 [13]

美国就业市场正经历显著放缓，最新数据显示美国企业招聘步伐明显减弱，尤其对年轻求职者带来更大挑战。根据美国劳工统计局发布的信息，今年七月至 八月期间，全美仅新增两点二万个就业岗位。此外，联邦机构对今年夏季就业数据的大规模修订也表明，招聘活跃度远低于此前预期。 有经济咨询机构首席经济学家指出："过去美国每月新增二十万岗位的时代已经结束。当前我们可能正处于就业增长几乎停滞的阶段。"在这一背景下，刚进 入职场的年轻员工受到更大冲击。一方面，企业正在积极引入人工智能技术，改变传统人力需求结构；另一方面，联邦政策在税收、关税及移民等领域持续 调整，加剧了市场的不确定性。 斯坦福大学一项关于人工智能对就业影响的研究显示，自二零二二年起，二十多岁年轻人在软件开发等领域的就业机会大幅缩减。同样，市场和销售类管理 岗位对应届毕业生也显得不那么友好。研究员指出，AI技术的训练依赖大量结构化知识和规范文本，而这恰是初级员工通常承担的工作内容，因此自动化 的推进正不断挤压这类岗位的需求。 尽管如此，目前美国医疗和零售行业仍成为年轻人就业的相对"安全区"。根据同一份就业报告，这些领域吸纳年轻劳动力的速度尚保持稳定。但有分析人士 预警，在 ...

激发消费潜力 四川将统筹4亿元资金发放消费券 熊猫消费节作为"购在中国"的重要标志性活动将更加突出"国际、品质、绿色"三大元素，努力为外来消 费、入境消费提供美好体验。聚焦精品购物，打造"游购首选地"，熊猫消费节注重"国际范"嫁接"四川 味"，将组织全省84个标志性商圈、226条特色步行街等，推出国际精品、国货潮品，引导56家中华老字 号、153家四川老字号提供天府优品。 中新网成都9月22日电 (祝欢)四川省政府新闻办22日在成都举行新闻发布会透露，"购在中国·四川站"暨 第四届中国(四川)国际熊猫消费节(下称熊猫消费节)期间，四川将统筹4亿元资金发放"蜀里安逸"餐饮、 川酒川茶、入川游等消费券。 据了解，此次熊猫消费节以"蜀里安逸·遇见美好"为主题，将于9月25日至11月30日举行，构 建"1+12+N"活动总体框架，旨在培育新型消费、扩容品质消费、吸引入川消费，更好激发消费潜力、 满足消费需求。 熊猫消费节期间，四川将广泛发动商协会、经营主体等参与，配合开展送券、满减、打折等促销优惠， 让利规模超过10亿元。同时，四川将结合国庆、中秋、"双十一"等重要消费节点，实施消费品以旧换新 政策，大力开展"全国千 ...

板块整体表现 - 一般零售板块较上一交易日下跌1.5% [1] - 上证指数上涨0.22%至3828.58点 深证成指上涨0.67%至13157.97点 [1] - 板块主力资金净流出7.82亿元 游资净流入1822.58万元 散户净流入7.63亿元 [2] 领涨个股表现 - 宁波中百涨停 收盘价14.74元 涨幅10% 成交额1.62亿元 主力净流入1626.16万元（占比10.05%）[1][3] - 浙江东日上涨1.02%至55.65元 成交额3.02亿元 主力净流入1373.03万元（占比4.54%）[1][3] - 三江购物上涨0.55%至14.75元 成交量32.69万手 成交额4.76亿元 [1] 领跌个股表现 - 汇嘉时代领跌板块 跌幅8.97%至11.27元 成交额3.92亿元 [2] - 农产品下跌4.36%至8.77元 成交额3亿元 [2] - 国光连锁下跌4.11%至16.55元 成交额3.35亿元 [2] 资金流向特征 - 利群股份主力净流入656.77万元（占比18.34%）居前 股价下跌0.66% [1][3] - 赫美集团主力净流入1012.65万元（占比4%） 股价下跌0.53% [1][3] - 天虹股份主力净流入614.48万元（占比6.72%） [3]

郑志刚开启新征程。 9月21日，他创办的香港上合发展控股（ALMAD Gr oup）正式宣布成立，将聚焦投资未 来二十年有望重塑全球经济格局的九大革新产业领域，构建跨越中国内地、东盟、中东 等新兴市场 的业务形态 。 作为周大福和新世界集团创办人郑裕彤之孙，郑氏家族的第三代，郑志刚曾在去年9月宣 布彻底辞任家族事务。他潇洒暂别豪门继承人身份，曾让外界感到惊讶不已。如今，他 进一步投身于投资事业。 一家投资集团诞生 官方信息显示，上合发展控股总部位于中国香港，将会是一个横跨多元领域的综合性企 业集团。 郑志刚说，我们正处于一个全球经济深刻变革的时代，新兴领域正以空前速度发展。为 此，他本人从 两年前就开始不断构思 ，希望推动上合发展控股成为这场产业变革的重要 力量。 未来，新公司将重点布局三大方向： 首先，投资会是其中的一个重要部分——上合发展控股将投资新兴市场的革新产业，包 括文化、娱乐、体育、媒体、医疗、商业管理与大文旅产业等板块。他们认为，这些领 域不仅具备高成长性与商业潜力，更紧密呼应Z世代与千禧一代的未来需求，有望在未来 二十年重塑全球经济及社会格局。 专注投资事业。 作者 I 杨继云 报道 I 投资 ...

市场表现 - 9月22日A股市场共计73只个股涨停 [1][1] - 光通信概念股杭电股份实现5连板 [1][1] - 存储芯片概念股德明利实现2连板 [1][1] 连板个股数据 - *ST正平以7连板位列连板天数首位 所属路桥工程行业 [1] - 云南旅游实现4连板 属人形机器人概念 [1] - 红豆股份实现3连板 属新零售概念 [1] - *ST亚振实现3连板 属小家电概念 [1] - 福龙马实现3连板 属机器人概念 [1] - 悍高集团实现2连板 属家居五金行业 [1] - 华软科技实现2连板 属精细化工行业 [1] - 凯美特气实现2连板 属电子特气概念 [1] - 贵广网络实现2连板 属东数西算概念 [1] - *ST花王实现2连板 属汽车零部件行业 [1] - 鼎信通讯实现2连板 属智能电网概念 [1]

盘面上看，旅游餐饮、酿酒、食品饮料、传媒、零售、银行等板块走低，半导体板块强势，券商、汽车 板块拉升，消费电子、CPO概念等活跃。 中信建投证券表示，目前市场仍处高位，没有明显冲顶和回落趋势，前期热门赛道间轮动加剧，指数整 体处于横盘整理阶段，参考历史回踩的最终点位可能就在60日均线。在此期间大概率依然会延续轮动 +前期高标杀跌的特点。建议短期仍以横盘心态应对市场，重视赛道行业轮动，轻指数而重个股。 （文章来源：证券时报网） 22日，三大股指早盘窄幅震荡，午后探底回升，科创50指数大幅走高，场内超3100股飘绿。 截至收盘，沪指涨0.22%报3828.58点，深证成指涨0.67%报13157.97点，创业板指涨0.55%报3107.89点， 科创50指数涨3.38%，沪深北三市合计成交21427亿元。 ...