新世界发展近期公布的2025财年业绩显示，过去一年公司的持续经营业务的股东应占亏损额仍达到163 亿港元，亏损幅度同比扩大38%。 同时，营收、毛利、核心经营利润等核心经营数据仍在下滑，其被打破的20年不亏损局面仍未得以扭 转。 就在今年2月，公司管理层在中期财报中曾提出"七项减债计划"的新世界发展，截至期末仍有千亿港元 债务，因此在同期的业绩会上，公司管理层仍然将降债作为新财年的重点工作。 在陆续出售了北京新景写字楼、宁波新世界写字楼、启德体育园有限公司股权等资产之后，新世界发展 的管理层在业绩会上表示，2026财年的仍会继续推行出售计划。资产的出售，也是降债的重要方式。 过去一年频繁动荡的新世界发展，仍在试图将公司业绩拉回正轨。 上一财年新世界发展最受关注的举措，便是在财年期末压线拿下了882亿巨额融资，以缓解公司债务压 力。 实际上，新世界的融资举措还在继续。就在财报发布前夕，新世界发展还以Victoria Dockside（维港文 化汇）物业作为抵押，和Deutsche Bank AG（德意志银行）签订了一份最高可达59亿港元的定期贷款融 资，其中初始承诺部份最高达39.5亿港元。 从目前降债、融资的 ...

品牌关系 - K11为新世界集团全权拥有的注册商标及品牌 [1] - 前行政总裁郑志刚离任后获准使用"K11 by AC"品牌 但该品牌所有业务运作与新世界集团无任何关联 [1] - K11 by AC业务范围包括轻资产管理项目 但均属独立运作 [1] 业务范围 - 新世界集团旗下K11系列仅管理集团及同系公司开发的物业项目 未涉足第三方开发项目管理 [1] 财务表现 - K11分部在报告期内业绩取得4%增长 [1]

财务表现与目标 - 2025财年核心经营溢利60亿港元 [1] - 完成882亿港元银行再融资 总债务与净债务双降 [1][2] - 2026财年销售目标设定为270亿港元 [1] 债务与融资优化 - 银行贷款最早到期日延长至2028年6月30日 [2] - 新增39.5亿港元银行已承诺贷款额度 [2] - 平均利率与总融资成本因降息政策显著下降 [2] 成本控制成效 - 2025财年资本支出同比下降15% [2] - 运营支出同比下降16% [2] 地产业务表现 - 香港与内地物业合约销售总额达260亿港元 其中香港110亿港元 内地140亿元人民币 [3] - 香港"滶晨"项目销售额超107亿港元成为全港销冠 [3] - 内地广州"广粤观邸"开盘即售20亿元 [3] 投资物业增长 - 香港K11MUSEA及Art Mall客流同比上升20%创历史新高 [3] - 深圳K11ECOAST开业后客流超1200万人次 [3] - K11分部业绩增长4% [3] 土地储备与推盘计划 - 2026财年计划在香港推出超2100个单位 包括九龙城"瑧博"及西九龙项目 [4] - 粉岭马适路商住项目（与招商蛇口合作）提供2300套住宅单位 [4] - 元朗龙田村4期项目（与华润置地合作）提供700多个单位 [4] 内地项目布局 - 重点推进深圳龙岗188项目及西丽城市更新项目 [4] - 广州汉溪K11将于9月29日开业 上海K11ELYSEA等项目陆续亮相 [4] - 杭州望江新城项目进入交付收获期 [4]

财务表现 - 2025财年核心经营溢利60亿港元 [1] - 完成882亿港元银行再融资 总债务和净债务均下跌 [1] - 资本支出同比下降15% 运营支出下降16% [2] - 平均利率和总融资成本显著下降 [2] 销售业绩 - 2025财年物业合约销售达260亿港元 其中香港项目110亿港元 内地销售140亿元人民币 [3] - 香港滶晨项目销售额超107亿港元成为销冠 皇都项目首日售罄创港岛呎价新高 [3] - 内地广州广粤观邸开盘即售20亿元 [3] - 设定2026财年销售目标270亿港元 [1] 投资物业 - 香港K11 MUSEA及Art Mall客流同比上升20%创历史新高 [3] - 深圳K11 ECOAST吸引客流超1200万 宁波K11成功引入多家首店 [3] - K11分部业绩增长4% [3] - 广州汉溪K11将于9月29日开业 上海K11 ELYSEA等项目将陆续亮相 [4] 土地储备与项目规划 - 2026财年在香港市场推出超2100个单位 包括九龙城瑧博和西九龙等项目 [4] - 粉岭马适路商住项目已动工 提供2300套住宅单位 [4] - 元朗龙田村4期项目完成补地价 将提供700多个单位 [4] - 内地重点推进深圳龙岗188项目和西丽城市更新项目 [4] 融资能力 - 银行贷款最早到期日延长至2028年6月30日 [2] - 获得额外39.5亿港元银行已承诺贷款额度 未来可按需增加规模 [2]

公司业务与品牌关系 - K11为新世界集团全权拥有的注册商标及品牌 [1] - 前行政总裁郑志刚离任后获准使用"K11 by AC"品牌 但该品牌业务运作与新世界集团无任何关系 [1] - 新世界集团旗下K11系列目前仅管理集团及同系公司物业项目 未管理第三方开发物业 [1] 财务表现 - 报告期内K11分部业绩取得4%的增长 [1][1]

品牌关系与所有权 - 新世界集团全权拥有K11注册商标及品牌 K11 by AC品牌使用权经集团同意授予前行政总裁郑志刚 [1] - K11 by AC的投资业务运作与新世界集团无任何关系 包括轻资产管理项目 [1] - 新世界旗下K11系列仅管理集团及同系公司物业项目 未管理第三方开发项目 [1] 业务运营状况 - 新世界集团运营香港K11 MUSEA 香港K11 Art Mall 广州K11 上海K11及年报披露项目 均与K11 by AC无关 [1] - K11分部在2025财年报告期内业绩取得4%增长 [1] 品牌发展动态 - K11 by AC集团与青岛西海岸新区管委会 长坤集团签订投资合作协议 拟建设多功能综合体 [2] - 郑志刚宣布创立香港上合发展（ALMAD Group） K11 by AC作为旗下文化品牌 [2]

2025.09. 24 本文字数：1203，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 郑娜 作为"香港四大家族"之一郑氏家族创始人郑裕彤的长孙郑志刚又有了新的创业赛道。 近日，郑志刚在香港创立了一家名为"香港上合发展"的投资公司，覆盖数字领域及新兴市场，包括文 化、娱乐、体育、中医医疗全球化、金融等多个产业领域。 同时，郑志刚也辞去了家族旗下多家上市公司的职位，包括新世界百货中国（00825. HK）董事会主 席、周大福（01929. HK）执行董事、新创建集团（00658. HK）非执行董事。 就在业内对郑氏家族第三代"接班人"产生诸多猜测之时，郑志刚还决定将自己创办的K11"带走"。 根据当时的交易，新世界发展与郑志刚全资拥有的公司签署合约，以2.09亿港元出售了5家公司股 份，这5家公司主要营运管理K11品牌及其相关业务的公司股份；同时，双方还订立了服务总协议及 商标许可协议，"K11"相关商标许可协议为期30年，郑志刚方面也继续管理运营新世界发展旗下的 K11物业。 据了解，郑志刚对这一业务的构思从两年前就开始了。他表示，期望在短期内公布更多筹备中的项 目，以实际行动将集团的未来蓝图化为现实。 郑志刚对 ...

郑志刚对投资业务并不陌生，早在2017年就联合创立了私人投资平台C资本，并先后投资了商汤科技、 SHEIN、小鹏汽车、蔚来汽车等公司。 郑志刚将继续运营并发展K11。 作为"香港四大家族"之一郑氏家族创始人郑裕彤的长孙郑志刚又有了新的创业赛道。 近日，郑志刚在香港创立了一家名为"香港上合发展"的投资公司，覆盖数字领域及新兴市场，包括文 化、娱乐、体育、中医医疗全球化、金融等多个产业领域。 据了解，郑志刚对这一业务的构思从两年前就开始了。他表示，期望在短期内公布更多筹备中的项目， 以实际行动将集团的未来蓝图化为现实。 就在业内对郑氏家族第三代"接班人"产生诸多猜测之时，郑志刚还决定将自己创办的K11"带走"。 根据当时的交易，新世界发展与郑志刚全资拥有的公司签署合约，以2.09亿港元出售了5家公司股份， 这5家公司主要营运管理K11品牌及其相关业务的公司股份；同时，双方还订立了服务总协议及商标许 可协议，"K11"相关商标许可协议为期30年，郑志刚方面也继续管理运营新世界发展旗下的K11物业。 由此，郑志刚得以继续发展"K11"品牌。如今，K11 by AC集团作为香港上合发展旗下的文化品牌，管 理零售资产与文 ...

郑志刚开启新征程。 9月21日，他创办的香港上合发展控股（ALMAD Gr oup）正式宣布成立，将聚焦投资未 来二十年有望重塑全球经济格局的九大革新产业领域，构建跨越中国内地、东盟、中东 等新兴市场 的业务形态 。 作为周大福和新世界集团创办人郑裕彤之孙，郑氏家族的第三代，郑志刚曾在去年9月宣 布彻底辞任家族事务。他潇洒暂别豪门继承人身份，曾让外界感到惊讶不已。如今，他 进一步投身于投资事业。 一家投资集团诞生 官方信息显示，上合发展控股总部位于中国香港，将会是一个横跨多元领域的综合性企 业集团。 郑志刚说，我们正处于一个全球经济深刻变革的时代，新兴领域正以空前速度发展。为 此，他本人从 两年前就开始不断构思 ，希望推动上合发展控股成为这场产业变革的重要 力量。 未来，新公司将重点布局三大方向： 首先，投资会是其中的一个重要部分——上合发展控股将投资新兴市场的革新产业，包 括文化、娱乐、体育、媒体、医疗、商业管理与大文旅产业等板块。他们认为，这些领 域不仅具备高成长性与商业潜力，更紧密呼应Z世代与千禧一代的未来需求，有望在未来 二十年重塑全球经济及社会格局。 专注投资事业。 作者 I 杨继云 报道 I 投资 ...

盈展集团运营困境 - 盈展集团因重资产运营陷入现金流困境 导致多个商业更新项目运营权移交 如TX淮海移交百联集团 The Box朝外向产权方移交运营权[1][2][3] - 非标商业进入淘汰期 同类项目如广州YCC天宜因盈利不善在2023年五一前关闭[3] 非标商业定义与背景 - 非标商业指非固定模式 非连锁 强调个性与差异的商业实践 与标准商业模式对立[5] - 诞生与城市更新 消费者线下需求转变 非标品牌崛起相关[6] - 面临地产行业低谷周期 宏观经济形势变化 商业模式尚未跑通等挑战[7] 策展型非标商业的兴起 - 盈展集团2019年推出TX淮海 定位"潮流策展型零售空间" 试营业首月客流突破60万人次[8] - 区别於传统商场如K11: TX淮海聚焦Z世代 融合艺术展览 潮流买手店 街头文化 主打边逛展边购物[8] - 策展型商业服务细分垂直人群 满足打卡分享需求 通过社交媒体抬高热度[11] - 主理人品牌占比高: The Box朝外达30%-40% 传统商场仅10%左右[11] 品牌与运营方合作模式 - 运营方与品牌关系类似"合伙人" 共创活动 The Box朝外将品牌策划能力作为租赁合同硬性要求[15] - 品牌如Old Order通过非标商业打开线下市场: COSMO店首月业绩创新高 因视觉冲击力强吸引打卡[12] - 非标商业提供租金优惠 装修补贴 吸引线上品牌线下拓展 如Old Order Bad Market BLACKHEAD等[11][12] 运营挑战与策略 - 依赖高频活动引流: TX淮海开业第一年举办115场活动 平均每月10场 The Box朝外几乎每天有活动[16] - 新兴品牌线下引流能力有限 需引入标准化内容平衡风险 如连锁餐饮或热门业态[18] - 案例: Nike在TX淮海开设中国首家Nike Style零售概念店 提供数字化服务 营业至深夜[19] 可持续性难题 - 招商可持续性受挑战: 品牌线下开店谨慎 成熟后倾向进入传统商场低成本复制店型 如Old Order全国60余家门店多位於万象系 龙湖系商场[20] - 潮流变化快速: 项目生命周期短 需不断更新品牌与体验 易陷入同质化竞争 如二次元策展商业出现库存积压[21][22] - 商业模式依赖活动策划收益: The Box朝外大部分营收通过市场部与品牌策划活动落地获得 但投入产出不稳定 需长周期培育[22] 非标商业新趋势 - 近郊文旅型非标商业崛起: 如檀谷 上海蟠龙天地 主打松弛感 微度假体验 利用自然或历史文化资源强化公共空间[26] - 社区型非标商业受欢迎: 如上海鸿寿坊 成都麓湖CPI 满足"15分钟生活圈"需求 注重精神生活和社区归属感[28][29] - 活动IP化提升可持续性: 阿那亚戏剧节等内容IP加持项目品牌力 檀谷计划新增自营酒店并通过品牌合作联营三家酒店承接流量[28] 行业整体转向 - 非标商业发展5年进入去网红化阶段 走向精细化运营 围绕目标人群做更精准定位[26] - 消费者更关注体验价值而非"非标"概念 注重是否好玩 值得去等直接感受[29]