新浪科技讯 12月29日上午消息，在零跑十周年发布会后，零跑科技创始人、董事长、CEO朱江明等高 管团队与媒体对话。 谈及高端化的话题，零跑科技高级副总裁曹力表示，D系列不是要冲豪华车的价格，依旧会坚持成本定 价，强化价值感，虽然是25-30万元的价格，品质感和价值感会对标百万车型。 零跑科技高级副总裁、COO徐军表示，零跑会回归用户体验，对豪华的定义是豪华的体验，这对渠道 会有新的要求，只有达到标准的经销商和渠道才会给用户提供D系列的服务，会分级、分梯队对经销商 认定。 新浪科技讯 12月29日上午消息，在零跑十周年发布会后，零跑科技创始人、董事长、CEO朱江明等高 管团队与媒体对话。 谈及高端化的话题，零跑科技高级副总裁曹力表示，D系列不是要冲豪华车的价格，依旧会坚持成本定 价，强化价值感，虽然是25-30万元的价格，品质感和价值感会对标百万车型。 零跑科技高级副总裁、COO徐军表示，零跑会回归用户体验，对豪华的定义是豪华的体验，这对渠道 会有新的要求，只有达到标准的经销商和渠道才会给用户提供D系列的服务，会分级、分梯队对经销商 认定。 ...

新京报贝壳财经讯（记者林子）2025年12月28日，零跑汽车十周年发布会上，零跑科技创始人、董事长、首席执行官朱江明现场发布未来十年战略规划，宣 布零跑的长期目标是成为年销400万辆的世界级车企。 零跑还将2026年定为零跑汽车的"百万辆突破年"，向年销100万辆发起全面挑战。 "2015年零跑刚成立的时候，我们就给自己定了一个目标：成为世界级的智能电动车企。我们完全有希望实现这个目标！"朱江明说。 校对 刘军 零跑科技创始人、董事长、首席执行官朱江明。企业供图 2025年3月，零跑与中国一汽达成深度合作。浙江、安徽等多地政府累计投资零跑超过90亿元。2024年第四季度，零跑提前实现季度盈利，成为新势力中第 二家达成盈利的企业。2025年上半年及第三季度，零跑持续保持盈利，入选《财富》中国500强和中国民营企业500强。 编辑 杨娟娟 ...

12月29日，港股开盘，恒指涨0.43%，恒生科技指数涨0.88%。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 恒生指数 | 25928.89 c | 0.43% | | 恒生科技 | 5547.79 c | 0.88% | | 恒生生物科技 | 14705.87 c | 0.32% | | 恒生中国企业指数 | 8967.79 c | 0.59% | | 恒生综合指数 | 3961.34 c | 0.49% | 新能源汽车股集体走强，小鹏汽车涨超5%，零跑汽车涨超4%，比亚迪股份、理想汽车、蔚来涨逾3%。 编辑｜心一 | 资料 | 成分 | 资讯 | 相关基金 | 月度收益 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 小鹏汽车-W | | 80.000 | 5.12% | 0.009 | | 9868.HK | | | | | | 零跑汽车 | | 52.000 | 4.12% | -0.769 | | 9863.HK | | | | | | 蔚来-SW | | 39.880 | 3.75% | 1.019 | | 9866.HK | | | ...

截至2025年12月26日收盘，创业板ETF天弘(159977)换手2.53%，成交2.16亿元。跟踪的创业板指数(399006)上涨0.14%，成分股 光威复材(300699)上涨8.43%，天华新能(300390)上涨8.01%，阳光电源(300274)上涨7.86%，湖南裕能(301358)上涨6.49%，捷佳 伟创(300724)上涨5.50%。 值得一提的是，创业板ETF天弘(159977)全天获资金净申购1800万份，位居同类产品第一！ | | 创业板ETF天弘 159977 | ਐ | | --- | --- | --- | | | | 十〇 《 雷 里 | | 实时申购赎回信息 | 申购 | 赎回 | | 筆数 | 35 | 12 | | 金额 | O | 0 | | 份额 | 7000万 | 5200万 | 截至12月26日，创业板ETF天弘(159977)近半年份额增长10.25亿份，实现显著增长。 【产品亮点】 【机构观点】 德邦证券指出，（沪指连阳）凸显出当前内外部环境趋于稳定后，市场风险偏好持续提升，离岸人民币兑美元（周四）升破7关 口也或将加速外资对中国优质资产的配置。中央经济工作 ...

中国银河表示，建议关注：(1)科技板块仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好 因素提振下，有望反弹回升。(2)消费板块有望获得较大力度政策支持，且当前估值处于相对低位，中 长期上涨空间较大，后续需关注政策落地力度及消费数据改善情况。 恒生指数高开0.43%，恒生科技指数涨0.88%。盘面上，新能源汽车、有色金属板块涨幅靠前，小鹏汽 车涨5.12%，赣锋锂业涨3.93%。 本文转载自"腾讯自选股"，智通财经编辑：蒋远华。 华泰证券认为，当前市场依然在左侧布局区间，右侧拐点尚未清晰。市场对春季躁动提前的一致预期较 强，但港股年底仍有供需压力，"Santa rally"有不确定性，一季度或是胜率更高的阶段。11月以来二次 探底过程中，被动/个人投资者是主要增量，境内外机构主动买入均不同程度放缓，年初重配置和人民 币升值是资金面改善的下阶段动力。 关于港股后市 中信建投表示，港股在经历了9月的单边上涨后，10月以来随着海外宏观预期反复的影响经历了震荡调 整。当前AH两地正同步完成中期调整，港股部分优质资产重新进入高性价比区间，在北水持续配置、 盈利预期修复及年末海内外宏观环境改善的共振下，港股正迎来一 ...

中国一汽与零跑汽车将以此次合作为新起点，充分发挥各自在品牌、技术、市场等方面的 优势，共同打造汽车行业合作的新范式。双方的合作不仅将 加速新能源汽车技术的研发与应用，更将推动中国汽车产业的高质量发展，助力中国从"汽车大国"向"汽车强国"迈进。 资本融合，战略协同再升级 长期互信 ，技术互补促合作 根据协议内容，中国一汽全资子公司一汽股权投资（天津）有限公司（简称"一汽股权"）将通过内资股增发方式入股零跑汽车，成为其战略股东。这一 举措不仅体现了双方在资本层面的深度融合，更为两大汽车集团在未来的战略协同中奠定了坚实基础。通过资本的纽带作用，中国一汽与零跑汽车将 能够 更紧密地合作，共同应对汽车行业电动化、智能化带来的挑战与机遇。 此次合作的达成，源于中国一汽与零跑汽车长期的战略互信与技术互补。早在2025年3月3日，双方就已签署《战略合作谅解备忘录》，为进一步的合作 奠定了基础。如今，随着投资协议与合作协议的正式签署，双方将在智能网联新能源汽车联合研发、协同生产及全球布局等领域展开更加深入的合作。 动力总成合作，共推技术创新 与此同时，中国一汽旗下的一汽旗新动力（长春）科技有限公司（简称"旗新动力"）也与零跑汽 ...

凤凰网科技讯12月29日，据零跑汽车官方消息，中国一汽与零跑汽车于12月28日在杭州签署合作协议。 根据协议，中国一汽全资子公司一汽股权投资(天津)有限公司将以增发内资股方式入股零跑汽车，成为 其战略股东。同时，中国一汽旗下旗新动力(长春)科技有限公司将与零跑汽车在插电混动、增程式等动 力总成领域开展联合开发与生产协同。 此次合作基于双方今年3月达成的战略合作谅解备忘录。双方表示，将在智能网联新能源汽车的联合研 发、协同生产及全球市场布局等方面进一步深化合作。 零跑汽车于2025年12月28日与一汽股权投资签署内资股认购协议，拟以每股人民币50.03元(相当于港币 55.29元)的价格向一汽股权发行7,483.2万股内资股，总金额为人民币37.44亿元。 募集资金将用于三个主要方面：约50%(人民币18.72亿元)用于研发投入；约25%(人民币9.36亿元)用于补 充营运资金及一般公司用途；剩余25%(人民币9.36亿元)用于扩大销售及服务网络并增强品牌知名度。 一汽股权所认购的内资股将设置一年禁售期。此次战略投资将为双方未来在商业和产业领域的合作奠定 基础。 ...

【环球网财经综合报道】Wind数据显示，截至12月26日，A股市场公募主动权益基金年内最高收益达到236.88%，不 仅锁定年度冠军位置，还刷新纪录，成为公募史上收益最高的"年度翻倍基"。包括该基金在内，年内收益超100%的翻 倍基已达72只。整体上看，近八成主动基金跑赢比较基准，但收益率中位数在29.03%位置，小于平均值32.71%。 《南华早报》近日发文称，中国股市的上涨可能会在2026年获得更强盈利增长的支持，UBS和JP摩根大通预测2025年 和2026年的利润增长率将在6%-15%之间。盈利将成为未来股市的关键驱动力，取代估值扩张的空间。 全球经济主管办公室CEO Gary Dugan表示："2026年，中国股市将受到强劲支撑，中国股市的基础令人鼓舞且持久。 政策支持、关键战略行业利润率改善以及低估值的结合，提供了更具前景的机会。" 报道还提到，市场预期经济增长、政策推动及结构性行业改革将推动股市上涨，如科技和新能源汽车行业。尽管如 此，不同机构对增长预期存在分歧，仍有一些谨慎乐观的声音。 市场层面，本周A股将迎来全年最后3个交易日。展望岁末年初行情，业内机构认为，在超预期的内需变化出现前，还 是 ...

行业与公司 * **行业**：新能源汽车、锂电产业链（包括锂电池、上游材料、设备等）、储能行业[1] * **公司**：比亚迪、江淮、吉利、小鹏、理想、飞龙、银轮、天齐锂业、天华大中国城、盛新锂能、雅化中矿、华友钴业、永兴特钢、盐湖股份、藏格控股[1][6][8][16][19] 核心观点与论据 汽车行业现状与短期展望 * **近期销量下滑**：受各地补贴退出影响，汽车需求加速下滑，10月销量下降9%，11月下降11-12%，预计12月也将出现两位数以上下滑[1][3] * **新能源车增速放缓**：尽管新能源车渗透率接近60%，但整体增速持平甚至负增长，主因政策退出及消费者对2026年政策延续的观望情绪[1][3] * **年底透支影响小**：今年年底未出现以往政策推出前的抢装现象，意味着明年初需求前期透支影响较小[4] * **明年1月需求或释放**：预计年底内需扩大和国补延续政策将落地，可能带来1月份无缝衔接后的需求释放，十一、十二月份观望需求叠加春节前旺季回乡需求将集中释放，有望推动1月整体销量超预期[1][5] 新能源汽车中长期趋势与投资方向 * **出口成为核心增长动力**：预计2026年新能源汽车出口将达到330万辆左右，同比增长约40%，将带动新能源车批发端实现百分之十几的增长[1][6] * **投资机会维度**：出海（如比亚迪计划2026年出口150万辆，其利润体量中70%来自海外市场）、高端化（推荐江淮、吉利）、智能驾驶（看好小鹏、理想等企业）[1][6] * **重卡市场电动化加速**：预计2026年重卡市场新能源渗透率提升至30%以上，出口成为重要增量，600度电车型在300多公里使用场景中经济性覆盖较好，将推动重卡市场带电量显著提升[1][9] 锂电池与储能行业 * **板块表现与驱动因素**：自2025年9月以来，锂电池板块涨幅明显，主要受益于储能需求超预期增长以及产业价格经过连续两年调整后开始回升，进入价格改善和盈利修复通道[1][2][7] * **储能需求前景广阔**：预计2026年及之后，储能需求将迎来显著增长，驱动因素包括国内独立储能经济性模型和商业模式的成熟，以及美国数据中心的推动[1][10] * **产业链周期位置**：产业链经历了2022年见顶回落、2023年至2024年价格大幅下行后，已进入两到三年的底部周期，但行业需求持续高增且超预期，推动价格修复和盈利逐步改善[1][10] * **短期催化因素**：产业链价格谈判落地和兑现，如六氟磷酸锂散单价格已达17-18万元，大客户价格谈判有望达到15万元甚至更高；磷酸铁锂环节企业团结协同涨价并发布一季度检修公告[13] * **中长期动力电池前景**：在政策落地情况下，将带动乘用车市场悲观预期修复，同时需求超预期增长主线仍在储能领域，国内储能从三四月份开工恢复，美国数据中心配套储能订单将在一季度陆续兑现[14] 产业链各环节投资机会 * **板块估值与安全边际**：锂电池板块经过调整后估值已较为充分，六氟磷酸锂环节估值约7-8倍，电池估值约20倍不到一点，其他材料约在15倍左右，在盈利修复和需求超预期支撑下具备较强安全边际[11][12] * **中游板块推荐方向**： 1. 有明显价格弹性的环节：六氟磷酸锂和磷酸铁锂[15] 2. 实现合理盈利并具备涨价空间的环节：铜箔、隔膜和负极[15] 3. 新技术与主题投资：固态电池核心材料与设备，以及钠离子电池相关企业[15] * **上游碳酸锂市场**： * **近期表现**：期货价格大幅上涨，一度突破13万元/吨，但现货价格未完全跟随，仍在10万多元水平[16] * **定价机制变化**：天齐锂业宣布从2026年1月1日起改用上海钢联及期货定价，以反映当前定价规则的不合理性[1][16] * **一季度供需与价格**：2025年第一季度供需基本面依然偏紧，锂盐厂和正极材料厂联合调整定价公式将强化上游定价权，预计碳酸锂价格未来大概率会出现期限价格收敛[1][17] * **投资机会**：上游资源品板块存在周期拐点和权益大年的投资机会，预计碳酸锂价格可能冲至15万元/吨以上，整个板块有接近50%以上的空间[18] * **设备行业**： * **锂电设备**：2025年各公司订单普遍同比增长超过50%，头部电池厂已明确扩展规划并进行大规模招标，二线电池厂也接近满产并上调扩产规划，预计2026年订单增长可能超出预期[20] * **固态电池设备**：自11月以来已调整近两个月，调整较为充分，一季度将迎来中试线招标落地及密集推进工作，是布局的良好时机[21] * **估值与业绩**：传统液态电池与固态电池设备公司2026年估值普遍在20倍左右，订单增速预期有望超过30%，一季度业绩释放将非常可观[21] 其他重要内容 * **新兴产业机遇**：除汽车修复外，机器人、液冷和智能驾驶等也是投资机遇，其中液冷赛道最为景气，推荐飞龙与银轮公司[8] * **上游资源品关注公司**：在碳酸锂相关领域，建议重点关注天华大中国城、盛新锂能、雅化中矿、华友钴业、永兴特钢、盐湖股份和藏格控股等公司在资源落地、未来并购等方面的优势[19]

行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业 **强于大市** 评级 [1] 核心观点 - 新能源汽车方面，四季度为销售旺季，预计2025年国内新能源汽车销量同比有望保持高增，带动电池和材料需求增长 [1] - 动力电池产业链方面，部分头部磷酸铁锂企业公告将于近期开展停产检修，短期将强化行业挺价意愿并改善盈利预期 [1] - 光伏方面，维持“反内卷”为光伏投资主线判断，多晶硅产能整合收购平台正式落地后，产业链对应“反内卷”更加积极，并初步形成《光伏行业自律倡议书》 [1] - 由于白银价格上涨，电池片环节格局也在优化，国内已出现高功率组件需求，下游电池组件依赖提效进行市场化出清，且组件高功率化有望推动组件单价提升，组件厂涨价诉求强 [1] - 风电需求有望保持持续增长，储能需求维持高景气度，氢能方面电能替代有望打开绿氢需求空间，核聚变带来未来能源发展方向 [1] 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块上涨 **5.37%**，涨幅高于上证综指（上涨1.88%）[10] - 细分板块中，风电板块涨幅最大，上涨 **7.14%**，光伏板块上涨 **6.56%**，锂电池指数涨幅最小，上涨 **1.37%** [13] - 个股方面，涨幅居前五个股票为天际股份（**48.51%**）、多氟多（**27.37%**）、恩捷股份（**25.49%**）、智光电气（**22.41%**）、铜冠铜箔（**21.94%**）[13] 锂电市场价格观察 - 部分锂电池材料价格环比上涨：NCM523正极材料均价为15.55万元/吨，环比上涨**3.67%**；NCM811均价为17.15万元/吨，环比上涨**2.69%**；动力型磷酸铁锂均价为4.51万元/吨，环比上涨**15.35%**；电池级碳酸锂均价为12.1万元/吨，环比上涨**19.21%** [14] - 三元动力电池（元/Wh）、方形铁锂电池（元/Wh）、负极材料、隔膜及电解液部分型号本周价格环比持平 [14] - 锂矿及锂盐价格延续高位上行：截至12月22日，锂辉石精矿（SC6）CIF均价为每公吨 **1,290美元**，环比上涨**17.3%**；电池级碳酸锂现货均价约每公吨 **9.8万元人民币**，环比上涨**8%** [25] - 碳酸锂价格走强受宜春市拟注销27个采矿权引发供应担忧，以及枧下窝锂矿项目审批建设周期较长预期影响 [25] 光伏市场价格观察 - **硅料**：新报价无成交，部分大厂观望停报，致密复投料价格区间49-55元人民币/kg，颗粒料价格50-51元人民币/kg，海外硅料均价每公斤17-18美元 [15] - **硅片**：价格明显走强，183N主流成交价格落在每片 **1.25元人民币**，210RN成交价格普遍落于每片 **1.35元人民币**，210N价格普遍维持在每片 **1.55元人民币** [16] - **电池片**：中国N型电池片价格持续上涨，183N、210RN与210N均价全面上涨至每瓦 **0.34元人民币**，一线厂家最新报价已给至每瓦 **0.36元人民币**以上 [17] - **组件**：国内头部组件企业陆续上调报价，幅度约每瓦人民币2-4分，国内分布式主流成交价格约每瓦 **0.68-0.71元人民币**，TOPCon集中式项目交付价格每瓦 **0.64-0.70元人民币**，HJT成交均价为每瓦 **0.76元人民币** [19] - **辅材价格变动**：EVA粒子价格下降**3.8%**，背板PET价格上涨**1.8%**，边框铝材价格下降**0.1%**，支架热卷价格上涨**0.3%**，光伏玻璃价格下降**2.7%-4.3%**，银浆价格普遍上涨约**6.3%-6.4%** [22][23] 储能市场价格观察 - **储能电芯**：报价延续上涨，方形磷酸铁锂储能电芯100Ah均价为每瓦时 **0.395元人民币**，环比上涨每瓦时0.01元；280Ah与314Ah均价均为每瓦时 **0.318元人民币**，环比均上涨每瓦时0.008元 [26] - **国内储能系统**：中标价有所回升，直流侧液冷集装箱（2h）均价每瓦时 **0.45元人民币**；交流侧液冷集装箱（1h）均价每瓦时 **0.79元人民币**；（2h）均价每瓦时 **0.52元人民币**；（4h）均价每瓦时 **0.48元人民币** [27] - 构网型储能项目较跟网型项目平均存在每瓦时 **0.10-0.20元人民币**的中标溢价 [27] 行业动态 - 国家发改委表示，对新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业，关键在于规范秩序、创新引领 [30] - 宜春时代新能源矿业有限公司的宜丰县圳口里-奉新县枧下窝锂矿采矿项目预计于春节前后复产 [30] - 天齐锂业自2026年1月1日起，所有产品现货交易结算价将调整为参考Mysteel的电池级锂盐价格或广期所碳酸锂期货主力合约价格 [30] - 市场监管总局对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导 [30] - 隆基绿能与欧洲光伏储能工程承包商Solarpro签订合作共建欧洲规模最大的BC光伏电站 [30] - 思源电气与宁德时代签署三年储能合作备忘录，目标 **50GWh** [30] 公司动态 - **中伟股份**：与欣旺达签署《固态电池战略合作框架协议》，围绕固态电池正极材料前驱体开发、正极材料及固态电池合作开发、产业化落地展开合作 [32] - **龙蟠科技**：“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目”一期（2.5万吨/年）和二期（6.25万吨/年）产能已建成投产，三期规划产能由6.25万吨/年变更至 **10万吨/年** [32] - **石大胜华**：筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [32] - **联泓新科**：控股子公司 **4000吨/年** 锂电添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）装置成功投产 [32] - **湖南裕能、万润新能、德方纳米**：均计划从2026年1月1日起对部分产线进行为期约一个月的检修，预计分别减少磷酸盐正极材料产量 **1.5-3.5万吨**、磷酸铁锂产量 **5,000吨至2万吨**，德方纳米同时进行技术改造 [32] 投资建议关注方向 - 建议关注行业格局较好的**胶膜、硅料、电池组件、钙钛矿、BC**方向 [1] - 风电建议关注**风机、海上风电**方向 [1] - 储能建议关注**储能电芯及大储集成厂** [1] - 氢能建议关注**氢能设备、绿色燃料运营**环节 [1] - 核聚变建议关注**核聚变电源等环节核心供应商** [1]