市场开盘表现 - 恒生指数低开0.32% [1] - 恒生科技指数下跌0.56% [1] - 盘面上医药股表现活跃，例如百济神州上涨近3% [1] - 科网股跌幅居前 [1] 机构对港股后市观点 - 国信证券认为港股短期调整为2026年市场上涨打开空间 [2] - 国信证券指出11月南向资金净流入港股市场超1100亿元人民币，显示内地资金充裕且在市场下跌时逆向加仓布局 [2] - 国信证券预测港股2026年有望在30000-32000点之间运行 [2] - 中信证券预计2026年港股将受益于内部“十五五”催化及外部主要经济体的“财政+货币”双宽松 [2] - 中信证券认为随着宏观经济改善，港股业绩将由“盈利修复”扩展至“收入扩张”，形成营收与盈利共振上行趋势 [2] - 东吴证券认为明年港股会继续回升，并列出六点理由 [2] - 东吴证券预计2026年美联储会继续降息 [2] - 东吴证券认为中美关系阶段性缓和有利于缓解市场对双边关系不确定性的担忧 [2] - 东吴证券指出2026年国内货币与财政政策将同步深化“逆周期+跨周期”调节 [2] - 东吴证券认为企业盈利有进一步改善空间 [2] - 东吴证券预计在“赚钱效应”下，2026年南向资金有望持续流入 [2] - 东吴证券认为海外资金有望“锦上添花” [2]

市场指数与开盘表现 - 恒生指数低开0.07%，恒生科技指数开盘上涨0.08% [1] - 盘面上科网股表现活跃，百度开盘上涨3.29% [1] 公司动态 - 百度表示正就分拆昆仑芯进行上市评估，但不保证分拆及上市将会进行 [1] 机构对港股后市观点 - 国元国际认为，12月美联储决策方向仍有不确定性，受日本央行鹰派声调影响，港股短期或面临外部扰动 [1] - 国元国际指出，受美联储转鸽及美国政府重新开门后美元流动性恢复影响，港股整体估值水平具备支撑 [1] - 光大证券分析，经历2025年反弹后，恒指市盈率高于过去5年均值并向上偏离约一个标准差，总体估值有所修复但处合理区间 [1] - 光大证券指出，恒生科技指数刚回升至5年均值，反映估值仍有追落后的空间 [1] - 光大证券认为港股明年有机会再次见到30,000点以上的水平 [1] - 国信证券认为港股短期调整为2026年市场上涨打开空间 [2] - 国信证券预测港股2026年有望在30,000-32,000点之间运行 [2] 资金流向 - 11月南向资金净流入港股市场超1,100亿元人民币 [2] - 南向资金在港股下跌时依然逆向加仓，体现内地资金充裕流动性及低位布局港股的强烈意愿 [2] 行业观点 - 交银国际认为医药行业2025年迎来关键转折，2026年板块稳中向好态势延续 [1] - 交银国际指出，影响医药市场表现的核心因素或呈分化态势 [1] - 交银国际认为，创新药方面短期关注出海交易和业绩表现，创新迭代驱动长期价值兑现 [1] - 交银国际认为，CXO方面底部反转后关注行业整合趋势 [1] - 交银国际提及，今日有市场传闻称当前美国NDAA谈判进展面临阻力 [1]

港股市场表现 - 恒生指数低开0.11%，恒生科技指数下跌0.11% [1] - 科技股表现分化，阿里巴巴上涨超过2%，美的集团上涨超过1% [1] 机构对港股后市观点 - 国泰海通海外策略团队认为，美联储重启降息可能引发港股外资超预期回流，外资偏好科技和金融板块，估值低位且基本面更优的港股科技板块有望获外资青睐 [1] - 光大证券指出，美联储降息周期有望开启，港股未来或继续震荡上行，港股整体盈利能力较强，互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，尽管连续多月上涨但整体估值仍偏低，长期配置性价比高，建议关注科技成长及高股息占优的"哑铃"策略 [1] - 中信证券分析预计，三季度港股将呈现震荡向上趋势，四季度随着内地稳增长政策加码、AI产业催化落地及全球流动性环境改善，港股有望迎来估值和盈利的"戴维斯双击"，港股上市制度改革深化将提升市场资产质量及流动性水平 [1] 国际资金流向 - 全球对冲基金8月对中国股票的买入规模有望创下自2月以来单月最高 [2] - 消费必需品和工业板块获得最多资金流入，表明国际投资者正积极配置中国经济复苏相关资产 [2] 机构对投资策略的观点 - 中金公司指出，港股短期受流动性因素影响表现相对落后，但长期结构性优势显著，在流动性和情绪主导的市场环境下，投资者可关注海外需求链条带来的配置机会 [2]

港股市场表现 - 恒生指数高开1.72%，恒生科技指数涨2.08% [1] - 大型科技股多数上涨，中芯国际涨近7%，比亚迪电子涨近6%，百度集团涨超3% [1] - 阿里巴巴绩后大涨近15%，公司AI产品收入连续八个季度实现三位数增长 [1] 机构观点与策略 - 光大证券认为美联储降息周期有望开启，港股或继续震荡上行，整体估值仍偏低且长期配置性价比高 [1] - 中信证券预计三季度港股震荡向上，四季度有望迎来估值和盈利的"戴维斯双击" [1] - 建议关注科技成长及高股息占优的"哑铃"策略 [1] - 中金公司指出港股长期结构性优势显著，可关注海外需求链条的配置机会 [2] 资金流向与资产配置 - 全球对冲基金8月对中国股票买入规模或创2月以来单月最高 [2] - 消费必需品和工业板块获最多资金流入，反映国际投资者配置中国经济复苏相关资产 [2] - 港股上市制度改革深化预计提升市场资产质量及流动性水平 [1]