政策与消费 - 全国财政工作会议明确明年将继续安排资金支持消费品以旧换新 调整优化补贴范围和标准 [3] 公司动态与资本运作 - 小米集团副董事长林斌计划自2026年12月开始 每12个月出售不超过5亿美元公司B股 累计不超过20亿美元 知情人士称其目的是成立投资基金 [4] - 字节跳动据称2026年将从华为采购昇腾芯片 订单总额或超400亿元 首批交付规模达百亿级 [4][5] - 追觅科技宣布向全体员工额外奖励1克黄金 公司已连续六年年复合增长率超过100% 2025年上半年营收超2024年全年总额 [9] - 千方科技拟投入9.56亿元于物流无人化关键技术研发及产业化项目 发展干线物流自动驾驶业务 核心盈利模式包括自动驾驶运输服务与SaaS软件订阅 [10] - 优必选拟成为锋龙股份控股股东 并承诺未来36个月内不借壳上市 未来12个月内无资产重组计划 [14][15] 战略转型与行业趋势 - Meta全面转向AI战略 投入数百亿美元并重组AI部门 同时削减元宇宙资源 [6] - 宁德时代表示2026年将在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池 [12] - 印度即时零售平台Zepto已秘密提交IPO申请 平台上架商品超4.5万种 [13] 技术创新与产品发布 - LG Display展示全球首款39英寸5K2K曲面OLED面板 刷新率达720Hz 响应时间0.02ms [11] - 联合飞机集团自主研制的全球首款6吨级倾转旋翼飞行器“镧影R6000”成功首飞 最大航程超4000公里 采用自主AES100航空发动机 [16] 人事与招聘 - OpenAI正在招聘安全防范负责人 年薪55.5万美元（约合人民币400万元）外加股权 [7] 原材料市场 - 近期白银价格大幅上涨 过去一周飙升逾17% 特斯拉CEO马斯克对此表示担忧 因其在太阳能电池板、电子元件等工业生产中必不可少 [8]

宏观经济数据 - 2026年3月，全国两会将召开，审查“十五五”规划纲要草案 [2][8] - 1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1% [2][8] - 11月份，规模以上工业企业利润同比下降13.1% [2][8] - 美国第三季度实际GDP初值年化季环比大幅增长4.3%，远超市场预期的3.3%，增速创两年来最快 [2][8] 股票市场表现 - A股三大指数连续上行，上证指数收盘涨1.88%收于3963.68点，创业板指涨3.90% [3][9] - 行业板块涨多跌少，有色金属、国防军工、电力设备、电子行业领涨，美容护理、社会服务、银行行业跌幅居前 [3][9] - 日均成交额回升至1.95万亿元，两融余额增加超400亿元 [3][9] - 美股三大指数均收涨，标普500涨1.40%收于6929.94点 [3][9] 政策与监管动态 - 央行发布《中国金融稳定报告（2025）》，证监会等相关部门将着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 [3][9] - 相关部门将多措并举推动上市公司质量提升，加大监管力度，防范市场风险 [3][9] 期货市场动态 - 股指基差明显收敛 [3][9] - IC的成交量较上周同期有所增加，期指整体增仓 [3][9] 行业结构性机会 - 尽管11月份国内规模以上工业企业利润出现显著回落，但高技术制造业等代表新动能的行业仍保持较高增长态势，展现出较强的韧性与活力 [4][10] - 在此背景下，市场结构性机会依然值得关注 [4][10]

核心观点 - 报告为一份市场晨报，汇总了全球主要股指表现、国际国内重要新闻以及重点公司动态，旨在提供全面的市场信息概览 [1][5] 国际股市概况 - **欧洲市场**：德国DAX30指数涨0.23%，报24340.06点，周涨0.21%；法国CAC40指数涨0%，报8103.58点，周跌0.59%；英国富时100指数跌0.19%，报9870.68点，周跌0.27% [5][10] - **美股市场**：道琼斯指数跌0.04%，报48710.97点，周涨1.2%；标普500指数跌0.03%，报6929.94点，周涨1.4%；纳斯达克指数跌0.09%，报23593.1点，周涨1.22% [5][10] - **亚太市场**：恒生指数收涨0.17%，报25818.93点，周涨0.5%；恒生科技指数收涨0.19%，报5499.3点，周涨0.37%；日经225指数收涨0.68%，报50750.39点；韩国KOSPI指数涨0.51%，报4129.68点 [5][10] 国际新闻 - 美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基就拟议中的俄乌“和平计划”举行会晤，特朗普表示将达成一项“非常强有力”的美乌安全协议 [5][9] - 美国航天局新任局长表示，美国将在特朗普第二个任期内重返月球，计划包括建立空间数据中心、基础设施及开采月球氦-3 [5][9] - 俄美两国原则上已达成共识，将举行俄罗斯国家杜马议员与美国国会议员的会晤 [5][9] - 乌克兰总统泽连斯基与加拿大总理卡尼举行会晤，加拿大宣布向乌克兰追加25亿加元援助 [5][9] 国内新闻 - 全国财政工作会议在北京召开，会议指出2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，并重点投向提振消费、新质生产力、财政科技投入及居民就业增收等领域 [5][11] - 中共中央政治局委员、外交部长王毅会见泰国外长西哈萨，表示中方愿同泰方共同开辟中泰友谊下一个金色50年 [5][11] - 中国信息通信研究院透露，我国制造业中的生产性服务业投入从2017年的9.7万亿元增长至目前的14.1万亿元，为新型工业化提供关键支撑 [5][12] - 工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立会议在京召开，旨在加强标准供给，推动技术熟化和应用落地 [5][13] - 我国首个“6车道改12车道”高速公路改扩建项目——京台高速齐河至济南段建成通车，全长23.999公里 [5][14] 重点公司情况 - **中概股行情**：多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.71%，万得中概科技龙头指数涨1.23% [5][15] - **涨幅方面**：小鹏汽车涨超6%，叮咚买菜涨逾5%，蔚来涨超4%，理想汽车涨逾3%，希尔威金属矿业涨逾3% [5][15] - **跌幅方面**：脑再生跌近14%，比特小鹿跌逾6%，小马智行跌超4%，霸王茶姬跌逾2% [5][15] - **公司要闻摘编**： - **小米**：联合创始人林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售不超过5亿美元的公司B类普通股，累计不超过20亿美元，所得款项主要用于成立投资基金公司 [5][16] - **华为**：华为韩国分公司首席执行官表示，公司将于2026年在韩国推出最新AI芯片“昇腾950”，并计划明年向韩企提供“鸿蒙”操作系统 [5][16] - **联想**：计划在CES期间发布首款面向全球市场的“AI超级智能体”，可实现跨设备连接与统筹 [5][16] - **A股重要公告**： - **浙江荣泰**：拟与苏州伟创电气在泰国共同出资设立合资公司，研发生产智能机器人机电一体化组件及系统 [5][16] - **中国中免**：全资子公司成为北京首都国际机场免税项目01标段中标人，中标金额为首年保底经营费4.80亿元，首年销售额提成比例5%，经营期限至2034年2月10日 [5][16] - **通业科技**：拟以56.12亿元现金收购思凌科91.69%股权，布局电力物联网芯片领域，交易构成重大资产重组 [5][16]

12月29日消息，三大指数涨跌不一，金属锌板块涨幅居前。截至今日开盘，沪指报3964.65，涨0.02%；深成指报13604.30 点，平开；创指报3237.77点，跌0.19%。 6、据报道，中国人民银行将出台《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》，新 一代数字人民币计量框架、管理体系、运行机制和生态体系将于2026年1月1日正式启动实施。 7、全国人大常委会会议12月27日表决通过新修订的对外贸易法，自2026年3月1日起施行。法律明确建立贸易调整援助制 度，稳定产业链供应链等。 8、《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法（征求意见稿）》近日发布。其中提出，提供和使用拟人化互动服务不得开 展通过算法操纵、信息误导、设置情感陷阱等方式，诱导用户作出不合理决策等活动。 9、国家数据局发布《关于加强数据科技创新的实施意见》。意见提到，加强关键数据技术攻关突破；引导金融机构支持 数据科技创新，带动长期资本、耐心资本、优质资本更多投向数据科技领域。 消息面： 1、全国财政工作会议12月27日至28日在北京召开。会议指出，2026年继续实施更加积极的财政政策。财政部部长蓝佛安 表示，明 ...

纪要涉及的行业或公司 * 行业：A股市场整体、券商（非银金融）、商业航天、光模块、有色金属（贵金属白银、碳酸锂）、国防军工、商贸零售、红利、消费、电新（电气设备、锂电池）、电子（元器件）、化工（塑料和制品）、机械（专用机械、工程机械、机器人）、消费者服务（旅游和休闲）、汽车（汽车零部件）、交运、通信 * 公司/产品：A500 ETF、恒润科技、科创50指数、创业板指数、上证指数、中证1000、国证2000、恒生科技指数 核心观点和论据 * **2025年市场整体表现**：市场企稳向上，虽经历多次小概率事件冲击，但反弹强劲，整体呈系统性慢牛格局[1] 市场虽未创新高，但指数已明显走高[7] * **关键事件影响**： * **Deepseek事件**：春节后带来明显上涨，3月后如期回调[2] * **特朗普关税战**：4月初引发大幅下跌，但随后从4月7日开始强势反弹，未出现二次探底[2][4] * **A500 ETF资金流入**：12月17日起神秘资金持续流入，规模增加约700亿（最近一周增加400亿），交易量几乎翻倍，推动市场连阳，改变了原本预期的向下调整趋势[1][5][7] * **券商板块压制与资金转向**：9-10月，券商被压制后资金转向双创板块，使创业板和科创50指数明显上扬[1][2][4] * **当前市场驱动与亮点**： * **主要驱动**：A500 ETF持续放量、商业航天板块火爆、光模块板块强势[8] * **指数表现**：上证指数突破3950点，中证1000、国证2000等成长性指数接近前期高点[1][8] * **强势板块**：有色金属（涨幅约6%，受贵金属白银逼空及碳酸锂价格上涨驱动）、国防军工（受益商业航天）[8][9][10] * **弱势板块**：商贸零售（回调约1个百分点）、红利和消费板块（因市场风险偏好提高而走弱）[10] * **券商板块的关键作用**： * **地位**：基本面良好但股价受压制，其选择方向将对大盘产生重大影响[1][6] * **作用**：若能上攻，将带动全市场风险偏好提升，大盘有望率先突破；若震荡或二次探底，大盘可能面临调整[6][15] * **现状**：券商指数已修复自8月25日以来跌幅的40%，表现出翻转形态，向下空间有限而向上空间较大，具有较高性价比[15] * **未来市场走势预判**： * **短期**：向上趋势明显，但需关注A500 ETF等驱动因素的可持续性及年底资金退潮风险[3][11] 年尾可能出现类似去年底的调整，但当前上攻概率略高于下跌[12][13] * **中线**：整体趋势向上，高点4034点预计难以阻挡，长期目标可看至4130点[3][11] * **路径情景**：若A500 ETF流入趋势持续，春节前后可能成阶段性高点；若调整，可能在1月底或2月初形成低点，再启动春季攻势[5] * **投资策略与配置建议**： * **整体策略**：中线看多做多，若出现200点左右的下跌，可视为“黄金坑”买入机会[14] * **仓位管理**：仓位充足可保持参与上涨；出现短期回调可考虑加仓[17] * **板块配置**： * **避免追涨**：前期涨幅较大的光模块、有色金属等，若无法继续上攻将面临较大回调风险[16] * **关注方向**：位置相对较低且有补涨需求的板块（如恒润科技、科创50）[16] 重点关注券商板块（确定性收益较高）[17] * **跨年策略**：顺周期跨年策略，重点关注金融板块中的非银金融，以及电新、电子、化工、机械等行业[3][19] * **市场风格与行业展望**： * **风格**：未来一段时间以均衡为主，小盘股（尤其临近春节）可能占优[19] * **2025年策略回顾**：行业轮动策略表现最佳，超额收益20多个点；年度轮动策略相对最差，超额收益15个点[3][18] * **2026年行业关注**：顺周期涨价逻辑驱动的行业，如电新（电芯碳酸锂涨价）、电子（内存涨价）、化工、机械（工程机械、机器人）等[19][20] * **宏观经济预期**：从当前价格普涨（造纸回升、太阳能光伏触底反弹、锂电池产品涨价等）来看，2026年的PPI和CPI可能会超出预期[21] 其他重要内容 * **指数关键点位**：上证指数突破前期下跌反弹的0.618分位3950点，标志着多头开始占优[1][7] * **市场结构描述**：今年行业结构相对突出，抱团现象明显[18] * **资金面观察**：两融余额开始恢复上行[19] * **具体细分领域**：值得关注的二级行业包括化工中的塑料和制品、消费者服务中的旅游和休闲、电新中的电气设备、军工中的航空航天、机械中的专用机械、汽车中的汽车零部件、电子中的元器件、有色金属中的稀有金属[20]

纪要涉及的行业或公司 * 本次纪要为一份关于A股市场的年度策略报告，未特指具体上市公司，而是对整体市场及各板块进行展望[1] * 涉及的行业板块广泛，包括：科技产业链（TMT，含电子、计算机等）、消费（白酒、医药、食品饮料等）、周期（钢铁、有色金属、化工、快递、家电等）、制造业（锂电池、机械设备）、地产链（玻璃、水泥）以及金融风格（成长、质量、红利、低估值）[1][3][11][15][16][22][23][24] 核心观点与论据 **1 市场整体展望：前高后低，上行空间有限** * 预计2026年一季度可能成为全年高点，市场或呈现前高后低或N字形走势，与当前一致乐观预期不同，需保持谨慎[1][3][5] * 上行弹性空间相对有限，指数层面难以重现2025年的大幅拔估值行情[1][6] * 预计2026年整体指数将收红，但涨幅可能仅在10%左右，高点或在4,200至4,300点区间，难以达到4,500点[1][8][25] **2 估值与筹码结构：估值偏高，持仓极端分化** * 估值评估：以上证指数为例，股债性价比指标处于均值以下一倍标准差附近，接近传统意义上的顶部位置，虽未达泡沫状态，但大幅提升估值难度较大[1][6][7] * 筹码结构：主动权益持仓极端分化，电子行业占比接近25%，TMT四个板块合计接近40%[1][11] * 历史数据显示，当一个行业持仓逼近20%时容易见顶（如2012年食品饮料、2015年计算机、2020年医药和食品饮料）[1][11] * 市场结构性分化处于历史高位，最贵一档资产与其他两档估值差距非常大，仅次于2015年，这种极端分化缺乏坚实的盈利端支撑，预计2026年可能收敛[12][13] **3 企业盈利：温和增长，结构分化** * 2026年企业盈利增速预计在5%至10%之间，略低于市场一致预期[1][8] * 盈利修复结构呈K型分化：2025年TMT板块业绩增速为17%，远低于2013年的48%，且整体盈利修复幅度不及2013年[9][10] * 盈利周期领先指标显示，目前已有约70%的二级行业增速在改善，比例处于历史高位，进一步提升改善比例难度较大[8] **4 板块投资机会** * **消费板块**：当前预期极低，筹码结构低迷（如白酒持仓比例仅约4个多点，与2014年最低水平相当），容易因小因素反转，2026年可能出现超预期表现，值得重点关注[1][14][24][25] * **周期股**：2026年有机会，但非基于PPI通胀逻辑，需关注PPI翻正后经营杠杆较高的企业，如钢铁、有色金属、快递、家电等行业[1][15][16] * **TMT/科技板块**：并不认为会出现显著泡沫化，当前估值不算高，但筹码结构极度拥挤，需警惕一致预期风险[3][12] * **出口链条**：上半年仍具较好前景，但下半年需关注全球经济环境及政策变化影响，对2026年出口持谨慎态度[2][17][21] * **风格与行业**：预计2026年投资风格将更加均衡，偏质量类的资产有望在上半年获得更好表现[22][23] * 值得关注的行业还包括：供需紧平衡的上游行业（化工链、黑色链如钢铁）、地产链（玻璃、水泥）、制造业（锂电池、机械设备）以及处于底部的医药、食品饮料等[24] 其他重要内容 **1 春季行情判断** * 春季行情通常在1月中下旬启动，因2026年春节较晚（2月中旬），预计启动时间也会相应推迟[4] * 历史数据显示每年1月份市场赚钱效应最弱，容易出风险，目前位置参与春季行情可能稍早[4] * 春季行情的反弹高度与前期市场表现负相关，2025年9月以来市场处于中波动环境，展开大行情概率较低[4] **2 海外需求与出口周期** * 海外需求复苏始于2024年初，景气周期已向上改善两年，一轮上行周期通常为2至3年，预计2026年某个时间点可能见顶[18][19] * 自2024年初开始的补库已持续两年，支撑了过去两年的出口韧性，但若需求转弱可能不会继续补库[20] * 2027年可能是一个全球周期的大顶部，2026年处于爬升到最后阶段，海外需求紧缩周期将与过去两年有较大区别[18] **3 投资策略建议** * 应注重均衡布局，特别是一些现金流良好且ROE较高的龙头企业[25] * 对于消费等处于底部的板块，一旦出现右侧机会，应毫不犹豫地进行布局[25]

宏观政策与数据 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，并继续安排资金支持消费品以旧换新，调整优化补贴范围和标准 [6][7] - 1—11月份全国规模以上工业企业实现利润总额66268.6亿元，同比增长0.1%，其中外商及港澳台投资企业利润增长2.4%，国有控股企业利润下降1.6% [9] - 新修订的对外贸易法自2026年3月1日起施行，强化了维护国家主权、安全、发展利益及推进贸易强国建设等立法宗旨 [10] - 十四届全国人大四次会议与全国政协十四届四次会议将分别于2026年3月5日和3月4日在北京召开 [11] - 央行报告提出将着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 [13][14] 金融市场与监管 - 中国ETF规模达到6.03万亿元，较年初的3.73万亿元增幅超6成，ETF数量达1381只，较年初增加342只 [12] - 上交所发布2026年降费让利通知，预计降费让利金额约11.13亿元，措施包括免收沪市上市公司上市费等 [16] - 《联合国可转让货物单证公约》正式通过，陆路运输中的可转让货物单证将具备物权凭证属性，可用于银行融资和货物转让 [4][5] - 中央网信办发布通知，要求各平台依法依约加强对网络名人账号发布信息、直播互动等行为的管理 [15] 行业动态与科技创新 - 国家数据局发布实施意见，提出引导金融机构支持数据科技创新，带动长期资本投向数据科技领域，并加强关键数据技术攻关突破 [8][18] - 工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，将承担相关领域行业标准制修订工作 [17] - 国家网信办就《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》公开征求意见，拟对AI拟人化服务进行规范 [17] - 《电力中长期市场基本规则》公布，纳入了新型储能、分布式电源、虚拟电厂等新型主体 [21] - 市场监管总局对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导，指出行业存在低质竞争、同质化重复建设等“内卷式”竞争行为 [19][20] - 废旧动力电池回收和综合利用管理的相关政策近期有望出台，以解决当前产能与电池退役时空分布错位的问题 [22] - 2025年中国电影贺岁档总票房截至12月28日已突破50亿元，创近八年来同期票房新高 [24] 公司业务与战略 - 宁德时代表示2026年将在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池 [26] - 联想集团计划在CES期间发布面向全球市场的“AI超级智能体”，可实现跨设备连接与统筹 [25] - 华为将于2026年在韩国推出最新AI芯片“昇腾950”，并拟于明年向韩企提供“鸿蒙”操作系统 [28] - 丰田汽车计划把2026年全球产量设定为超过1000万辆，以应对混合动力车需求 [29] - 贵州茅台在2026年投放计划中将调减生肖茅台、全面停止供应珍品茅台，提升普茅占有率，且不再使用分销方式 [30] - 小米集团联合创始人林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售不超过5亿美元的公司B类普通股，累计不超过20亿美元，所得款项主要用于成立投资基金公司 [27] - 京东方面回应目前暂无收购叮咚买菜的计划 [31] 上市公司公告与事件 - 芯原股份公告第四季度新签订单24.94亿元，较去年第四季度大幅增长129.94%，其中AI算力相关订单占比超84% [34] - 中国中免全资子公司中标北京首都国际机场免税项目01标段，首年保底经营费4.80亿元，王府井中标02标段，首年保底经营费1.13亿元 [39][40] - 欣旺达子公司涉及买卖合同纠纷诉讼，涉案金额23.14亿元，原告主张交付的电芯存在质量问题 [36][37] - 圣元环保子公司认购的私募基金产品累计净值亏损81.54%，亏损金额约4692万元，公司已报案并启动赎回流程 [36] - 通业科技拟以5.61亿元现金收购思凌科半导体91.69%股权，构成重大资产重组 [44] - 多家公司发布澄清或风险提示公告：鲁信创投参股基金合计仅持有蓝箭航天0.89%股权 [35]；航天发展商业低轨卫星运营服务收入占总营收比例低于1% [47]；长江通信在卫星互联网领域收入占比低，不从事商业航天运营 [49]；锋龙股份称控制权变更后仍以原有业务为主，优必选暂无重组上市计划 [45] - 多家公司因信披问题被监管关注：臻镭科技因涉嫌信披违法违规被证监会立案 [32]；海南华铁因信披问题拟被处以800万元罚款 [33]；ST葫芦娃及董事长因涉嫌信披违法违规被立案调查 [41] - 万科A公告2022年度第五期中期票据的宽限期由5个工作日延长至30个交易日 [42] - 亿晶光电收到听证通知书，当地管委会拟解除光伏项目投资协议并追回1.4亿元出资款等 [43] - 金富科技终止筹划收购广东蓝原科技有限公司不低于51%股权事项 [38] - 襄阳轴承公告控股股东股权结构变动完成，公司实际控制人恢复为湖北省国资委 [48] - 胜通能源发布异动公告，称如未来股价进一步上涨，可能向交易所申请停牌核查 [46] 商品与原材料市场 - 上周五COMEX黄金期货涨1.31%报4562.00美元/盎司，周涨3.98%；COMEX白银期货涨11.15%报79.68美元/盎司，周涨18.06% [3] - 美油主力合约收跌2.43%报56.93美元/桶，布伦特原油主力合约跌2.15%报60.47美元/桶，周度均小幅上涨约0.7% [3] - 太仓玖龙纸业自12月29日起对灰底白板纸小幅提价50元/吨 [2] - 多家磷酸铁锂厂商回应减产检修，原因包括上游碳酸锂等原材料涨价及下游成本传导压力 [17]

市场策略与核心观点 - 报告核心观点为“春季躁动”行情开启，建议提升风险偏好及仓位水平，积极做多，关注有色金属及科技成长方向[11][12] - 市场层面，12月26日创新型中小企业风格表现居前，北证50指数涨0.35%，硬科技板块表现靠后，科创50指数跌0.24%[10] - 分规模看，中盘股板块风格表现居前，中证500指数涨0.65%，小微盘股板块表现居后，中证2000指数跌0.05%[11] - 分行业看，有色金属、电力设备、钢铁表现居前，通信、轻工制造、电子表现靠后[11] - 资金层面，全市场成交额21811.04亿元，较前一交易日增加2371.86亿元[11] - 科技成长赛道仍是中长期市场主线，尤其关注此前滞涨的AI应用、人形机器人、恒生互联网等方向[11] - 有色金属行情仍处于“扩散阶段”，在黄金价格上涨后，白银、战略性小金属、工业金属相继迎来补涨行情[11] - 具体关注方向包括：产品涨价驱动的有色金属；政策催化的商业航天、卫星产业、国防军工；产业趋势驱动的AI应用、国产AI算力；政策支持的新消费方向如健康、文旅、体育、美容护理等[12] 重要财经资讯 - 十四届全国人大四次会议与全国政协十四届四次会议将分别于2026年3月5日和3月4日在北京召开[19][20] - 财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策，包括扩大财政支出盘子、优化政府债券工具组合等[21][22] - 中国ETF规模达到6.03万亿元，较年初的3.73万亿增幅超6成，年内连续跨越4万亿、5万亿、6万亿关口[23][24] - 股票型ETF规模3.84万亿，占比64%；债券型ETF、跨境ETF规模分别接近8000亿元和万亿元，同创历史新高[24] - 华泰柏瑞沪深300ETF以4270.67亿元规模领跑，易方达沪深300ETF规模3030亿元排名第二[24] - 央行、外汇局在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务，便利跨国公司跨境归集划转资金[25][26] - 央行发布《中国金融稳定报告（2025）》，提出将着力健全有利于“长钱长投”的制度环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例[27][28] 行业动态 - 工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会正式成立，旨在通过标准引领助力产业发展[29][30] - 2025年全国电影总票房达512亿元，观影人次突破12.2亿，双双刷新年度纪录[31][32] - 春节档票房95.14亿元创影史同档期新高，国产动画《哪吒之魔童闹海》累计票房154.46亿元，成为全球最卖座动画电影[32] - 国家新闻出版署12月下发144款国产游戏、3款进口游戏版号，2025年全年下发版号1771款，为2019年至2025年近七年最高[33] - 中国高铁运营里程突破5万公里，覆盖我国97%的城区人口50万以上城市，营业里程位居世界第一[34][35] - 2025年1-11月，我国进口干乳制品180.68万吨，同比增长6.4%；进口液态奶59.67万吨，同比减少8.8%[36][37] - 主要乳制品品类中，奶酪类进口量同比增12.7%，乳清类增超10%，奶油类增9.1%，大包粉增1.6%，婴配粉增5.1%[37][38] 公司跟踪 - 恒瑞医药将SHR6508项目在中国大陆地区的权益许可给翰森制药，可获得首付款3000万元及最高19000万元里程碑付款，并有权获得最高9%的销售提成[39][40] - 芯原股份在2025年10月1日至12月25日期间新签订单24.94亿元，较去年第四季度全期大幅增长129.94%，其中AI算力相关订单占比超84%[42] - 生益电子将回购股份价格上限由42.47元/股调整为144.36元/股，以保障回购方案实施，回购资金总额为5000万元至1亿元[43][44] - 建霖家居与节卡机器人达成战略合作，内容包括优先采购节卡机器人产品、共建联合实验室，并探索在智制、智能家居、康养等赛道的解决方案[45][46] - 友阿股份拟以15.8亿元交易作价收购深圳尚阳通科技100%股权，以发行股份及支付现金方式支付，交易完成后公司将切入功率半导体领域实现战略转型[47][48] 湖南经济动态 - 2025年前11个月，长沙市进出口2594.4亿元，同比增长2.7%，增速较全省高出7.6个百分点[50][51] - 长沙市“新三样”（电动汽车、锂离子蓄电池、光伏产品）出口146.7亿元，同比激增86.7%[51][52] - 其中，电动汽车出口100.6亿元，同比增长130.2%；锂离子蓄电池出口42亿元，同比增长39.6%；光伏产品出口4亿元[52]

宏观经济与财政政策 - 2026年将继续实施更加积极的财政政策，具体措施包括扩大财政支出盘子、优化政府债券工具组合、提高转移支付资金效能、持续优化支出结构以及加强财政金融协同 [1][6] - 新修订的渔业法将于2026年5月1日起施行，旨在促进渔业提质增效和绿色发展 [1][6] 农业与粮食 - 全国秋粮收购已超2亿吨，比去年同期增加3200万吨，为近年同期最高水平，主要因今年秋粮上市早、质量好，收购进度显著快于上年同期 [1][6] 基础设施与区域发展 - 我国首个“6车道改12车道”高速公路改扩建项目——京台高速齐河至济南段建成通车，标志着京台高速山东段全部完成升级改造 [1][6] - 第二批疏解至雄安新区的4家央企总部已全部开工建设，包括中国农业发展集团、中国华电集团和中国诚通控股集团的总部项目 [1][6] 地方经济与招商引资 - 2025年新疆落实执行招商引资项目4511个，引进区外到位资金首次突破万亿元大关，达10655.71亿元，同比增长13.9% [1][6] - 重庆市为释放汽车消费潜力，追加1.6亿元汽车置换更新补贴资金，叠加前期资金后，本次补贴申报总额达1.85亿元 [1][6] 金融与资本市场 - 重庆两江新区私募基金集群正式启航，今年以来通过引进先进制造、半导体、空天信息等领域的12只重点私募基金，总认缴出资额超百亿元 [1][6] - 截至12月23日，今年以来全市场完成备案的私募证券投资基金数量已超过12000只，较2024年全年的6274只显著增长近100%，其中股票策略产品占比超过六成 [1][6] 消费与文化娱乐 - 截至12月28日，2025年贺岁档电影总票房已突破50亿元大关，创下近8年（2018年至2025年）来同期票房新高 [1][6] 国际事件与资源 - 智利国家铜业公司与智利化工矿业公司宣布合并子公司成立新合资公司，将在阿塔卡马盐沼开展锂勘探、开采等活动，期限至2060年 [2][8] 公司公告 - 邮储银行行长刘建军辞职，董事会批准聘任芦苇为行长 [3][9] - 小米集团联合创始人林斌计划减持不超过20亿美元的公司B类普通股 [3][9] - 旭辉控股选定2025年12月29日为其境外债务重组生效日期 [3][9] - 通业科技拟以现金5.61亿元收购思凌科半导体91.69%股权 [3][9] - 王府井中标北京首都国际机场免税项目02标段，首年保底经营费为1.13亿元 [3][9] - 钧达股份公告称，三肖霸光电相关合作事项不会对公司当期经营业绩产生重大影响 [3]

市场表现 - 美股三大指数在圣诞节后首个交易日微跌，标普500跌0.03%报6929.94点，道指跌0.04%报48710.97点，纳指跌0.09%报23593.097点，全周则分别累计上涨1.40%、1.20%和1.22% [1][8] - 贵金属价格表现疯狂，COMEX黄金期货涨1.33%报4563.00美元/盎司创历史新高，全周累计上涨4.06%；COMEX白银期货飙升10.84%报79.455美元/盎司；现货铂金上涨8%至每盎司2,413.62美元创新高；COMEX铜期货涨5.01%报5.8545美元/磅刷新历史高位 [2][9] - 亚洲时间周一早盘，现货白银继续大涨5%报83.31美元/盎司 [3] - 加密货币冲高转跌，比特币日内一度涨破8.9万美元，随后较日高下挫3.2%；以太坊逼近3000美元后转跌 [2] - 因俄乌冲突迎来和平曙光，WTI原油期货较日高下挫3.7%，收跌2.76%报56.74美元/桶 [2][9] - 美国10年期国债收益率跌0.38个基点报4.1297%，全周累计下跌1.74个基点 [9] 宏观经济与政策 - 中国财政部表示2026年将继续实施更加积极的财政政策，扩大财政支出盘子，并继续支持消费品以旧换新 [4][13] - 中国11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%，前11个月同比微增；1-11月高技术制造业利润同比增长10.0%，增速较1-10月加快2.0个百分点 [4][13] - 香港财政司司长陈茂波表示将从三方面助力人民币国际化，并计划吸引全球优质公司来港上市，开拓国际黄金交易新机遇 [4][14] - 国盛证券复盘指出，历史上5轮PPI回升期间A股多呈上行趋势，预计2026年PPI有望迎来第六轮上升，股市成长可能仍是主线 [20] 公司动态 - 小米集团联合创始人林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售不超过5亿美元的公司B类普通股，累计出售总金额不超过20亿美元，所得款项主要用于成立投资基金公司 [7][17] - 茅台新任董事长表示明年将不再使用分销方式，在2026年投放计划中会适当减少高附加值产品的量，并推进价格市场化改革 [6][17] - 甲骨文股价四季度或创互联网泡沫以来最大跌幅，尽管获得OpenAI超3000亿美元订单，但激进扩张计划引发分析师对其履约能力和投资级评级的担忧 [23] - 英伟达正引领数据中心转向800V直流电架构，以支撑2027年单机柜功率达1MW的AI算力需求，高盛称此举将重构资本开支重心并引发产业链洗牌 [24] 行业与产业 - 磷酸铁锂行业四家主要企业（湖南裕能、万润新能、德方纳米、安达科技）计划在2026年1月集体检修减产，这四家企业覆盖约50%市场份额，其中三家披露的1月减产幅度约35%-50% [21] - 风电制造业已率先走出“内卷”，自2024年11月至今中国风机中标价格（不含塔筒）未再低于1400元/千瓦的成本线 [21] - 国信证券将当前AI浪潮类比1998年初互联网泡沫后期，认为处于“1→N”阶段尾声，预计2026年中迎来温和回调，随后进入更泡沫化的“N→N+”加速期 [22] - 人形机器人领域2025年吸金约50亿美元，但多家美国初创公司高管警告市场炒作过头，当前技术尚不足以支持复杂应用，且部署成本高昂 [24] - 数据中心因接入电网等待时间过长，科技巨头转向抢购航空发动机和柴油发电机“应急”供电，GE Vernova订单激增三分之一，但这种现场发电成本是工业发电均价的两倍 [25] 投资主题与展望 - 国金证券认为2026年新的投资主线已体现，建议关注AI投资与全球制造业复苏共振的工业资源品、具备全球比较优势的中国设备出口链以及国内制造业底部反转品种 [19] - Ed Yardeni展望2026年，认为美国经济不衰退，标普500指数看齐7700点，美债收益率稳于4%以上，金价长期有望看齐6000美元 [18] - 申万宏源认为中证A500ETF年底冲量担忧不改春季行情有利条件，春季科技和顺周期有Alpha机会，主题活跃，对应小盘成长占优 [20] 新兴技术与概念 - 商业航天：上交所发布指引细化商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，旨在加快推进商业航天创新发展 [26] - 人工智能：国家金融监督管理总局发布《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》，提出33项工作任务；金融行业2023年科技投入总规模达3598亿元，2024-2028年预计复合增长率约13.3% [26][27] - 机器人：工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，将推动行业标准制修订工作 [27] - 超节点技术：昇思MindSpore聚焦超节点技术创新，打造昇思HyperParallel架构，引领AI框架迈入“超节点时代” [28] - 核医疗：我国首个核医疗示范基地在苏州正式启用，中国核医疗市场预计到“十五五”末年产值有望达6000亿元左右 [29] - 华为产业链：华为宣布2026年在韩国市场推出AI芯片“昇腾950”及整体解决方案，挑战英伟达垄断地位；HarmonyOS全球生态设备已超3200万 [30]