文章核心观点 3月27日米其林在福建漳州土楼发布浩悦五代轮胎，该轮胎从多维度升级，以“全周期安全”为核心，在安全、静谧性等方面表现出色，重新定义高端轮胎价值标杆，展现技术实力并升级对用户安全承诺 [1][5][8] 产品发布信息 - 3月27日米其林在福建漳州世界文化遗产土楼发布全新一代浩悦轮胎——浩悦五代，以“跨越时空，安全始终”为主题，将土楼守护精神与轮胎科技融合 [1] - 发布会选址福建土楼，因其象征守护与传承，与米其林“安全始终”理念契合 [3] 产品研发与理念 - 浩悦五代是米其林历时七年研发的成果，致力于让消费者在全生命周期内享受更安全的出行体验，未来将以创新推动行业发展 [3] 产品性能升级 全周期安全性能 - 浩悦五代相比上代产品从胶料配方、花纹设计、胎体结构三大维度全面升级，以“全周期安全”为核心，突破行业磨损性能衰减难题 [5] - 浩悦五代行驶5万公里后湿地制动距离比测试竞品平均短6米，磨耗里程比竞品多2万公里 [5][6] - 胶料采用最新Evertread 3.0高分子功能团与独研Active+橡胶，增强抓地力、提升韧性、减少表层剥离、延长使用寿命 [5] - 排水沿袭Evergrip经典U型沟槽设计，排水空间较上一代提升22%，磨损后仍能高效排水 [5] - 结构引入Maxtouch衡压科技，均匀分摊压力减少不规则磨损 [5] 静谧舒适性能 - 浩悦五代在静谧性方面相比上代产品全方位升级，延续家族静音基因并创新突破第三代静音筋技术 [8] - 通过提升中央花纹刚度、减少花纹块微小颤动以及EvenPeak花纹排列优化，抑制尖锐噪音产生 [8] - 在平整路面震动、噪声等指标中处于行业领先水平，打造“图书馆级”静谧空间 [8] 产品荣誉与战略 - 浩悦五代获“2025年国际轮胎技术创新与卓越奖”之“年度轮胎奖”，彰显米其林技术领导地位 [8] - 品牌践行可持续发展战略，浩悦五代通过材料创新延长使用寿命、减少资源消耗，融合安全、舒适与环保 [8]

宏观动态 - 3月28日公安部公布5起上市公司犯罪典型案例，涉及北京、浙江、山东等地公司违规披露信息等案件 [1] - 3月28日14时20分缅甸发生7.9级地震，震源深度30千米，是今年以来全球最大地震，可能引发局地海啸 [2] - 3月日本总务省公布东京23区不含生鲜食品的消费者物价指数同比上涨2.4%，大米类同比大涨89.6%创1971年以来最大涨幅纪录 [3] - 3月28日消息，欧盟下周将根据数字市场法案对苹果和Meta处以最低罚款，避免与特朗普关系升级 [4] - 3月28日杭州土拍中蒋村文新单元地块被建发以34.35亿元摘得，成交楼面价88029元/平方米成新单价地王 [6] - 3月28日HashKey Group与博时基金合作的港元及美元货币市场ETF代币化方案获香港证监会批准，4月将发行 [7] - 3月27日上海清算所拓展信用违约互换中央对手清算范围，新增32家非金融企业，共145家参考实体 [8] - 近日福建省发布全国首个公共数据运营服务定价收费标准，将推动公共数据应用赋能 [9] - 3月28日证监会发布《上市公司信息披露管理办法》，强化对部分重点事项监管 [10] - 受缅甸地震影响，截至3月28日15时德宏州瑞丽市2人受伤，被困电梯9人已救出，云南多州暂无伤亡报告 [11] - 3月28日多家出海中企回应缅甸地震影响，位于泰越柬老厂区未受波及，生产正常 [12] 金融机构 - 3月29日中国人保2024年度业绩发布会上称，2024年日均理赔近50万件，日均赔付超12亿元 [13] - 3月28日联储证券辟谣中泰证券收购传言，称未接受收购尽职调查 [14] - 3月28日中国人寿原党委书记、总裁杨超涉嫌严重违纪违法，正接受审查调查 [15] 市场数据 - 3月28日市场全天震荡调整，创业板指领跌，沪深两市成交额1.12万亿，缩量717亿 [17] - 3月28日香港恒生指数收跌0.65%，本周累跌1.11%；恒生科技指数跌1.48%，本周累跌2.36% [18] 公司动态 - 3月28日中粮集团官网显示李国强任党组书记、董事长，此前吕军担任该职位 [19] - 3月28日京东外卖举办新骑手签约仪式，发起加强新就业形态劳动者权益保障倡议 [20] - 3月28日中国联通与阿里巴巴签署战略合作协议，将在多领域展开合作 [21][22] - 3月28日工行业绩沟通会上副行长表示2024年工行不打价格战，2025年资产负债端协同发力 [23]

文章核心观点 介绍沪深300汽车与零部件指数的当前点位、近期表现、编制方式、持仓情况及样本调整规则 [1][2] 指数表现 - 沪深300汽车与零部件指数报10278.68点，近一个月下跌3.48%，近三个月上涨5.64%，年至今上涨5.04% [1] 指数编制 - 为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为多个行业，以进入各行业的全部证券作为样本编制沪深300行业指数，该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 十大权重分别为比亚迪（38.78%）、福耀玻璃（10.74%）、赛力斯（10.71%）、上汽集团（8.18%）、长安汽车（7.4%）、拓普集团（4.53%）、赛轮轮胎（4.49%）、长城汽车（3.76%）、德赛西威（3.7%）、华域汽车（3.27%） [1] - 持仓市场板块中，上海证券交易所占比50.11%、深圳证券交易所占比49.89% [2] - 持仓样本行业中，乘用车占比71.00%、汽车内饰与外饰占比16.29%、汽车系统部件占比4.53%、轮胎占比4.49%、汽车电子占比3.70% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子调整时间与之相同，遇沪深300指数调整样本等情况时，沪深300行业指数样本也会相应调整，样本退市时将其剔除，样本公司发生收购等情形参照计算与维护细则处理 [2]

核心观点 - 2025年3月第1周乘用车销量35.8万辆，同比+16.2%，环比-12.1%，新能源乘用车销量20.2万辆，同比+36.2%，环比-7.5%，新能源渗透率达56.5%，环比+2.8pct [2] - 汽车板块本周上涨1.38%，表现强于沪深300（+1.33%），细分板块中摩托车及其他（+3.75%）、汽车服务（+2.03%）涨幅居前 [3] - 2025年为智驾全面加速年，FSD入华、15万元以内NOA车型落地、比亚迪智驾全系标配将推动行业估值上修 [5] - 机器人板块迎来多重催化：特斯拉Optimus进展、英伟达GTC 25大会、奇瑞智能化发布会，2025年有望成为人形机器人量产元年 [6][10][18] - 摩托车市场2月250cc+销量同比+134.9%，出口同比+202.4%，春风动力市占率14.7% [22] - 重卡市场2月销售8万辆，同比+34%，政策推动国四及以下车型淘汰置换 [24][25] - 轮胎行业半钢胎开工率80.35%，处于近10年高位，海外需求旺盛 [27][45] 乘用车市场 - 2月第3/4/5周乘用车销量分别为33.9/37.0/40.7万辆，新能源渗透率50.6%/54.8%/53.8% [5] - 比亚迪、小鹏、小米表现亮眼，智驾平权时代开启将提振整车估值 [5] - 以旧换新政策延续，国四排放标准燃油车纳入补贴范围，新能源车补贴2万元/燃油车1.5万元 [11][34] - 重点新车包括小鹏G7、零跑B10、吉利星耀8、比亚迪汉/唐L等 [5][9] - 2月行业整体折扣率15.3%，新能源车折扣率11.0%，合资品牌折扣率21.0%高于自主品牌9.7% [40][42][44] 智能电动化 - 特斯拉新款廉价车型2025H1推出，Cybercab目标年产量200-400万辆 [13] - 比亚迪智能化战略推动高阶智驾向10-15万元价格带渗透，带动传感器、域控制器等环节量价齐升 [13] - 推荐新势力产业链标的：拓普集团、新泉股份、沪光股份等 [14] - 智能驾驶推荐伯特利，智能座舱推荐上声电子、继峰股份 [14] 机器人产业 - 特斯拉Optimus设计针对工业场景，计划首先应用于超级工厂 [15] - 特斯拉车端降本经验可复用于机器人，当前人形机器人成本从60万至250万美元不等 [16] - 大模型赋能使机器人具备多模态交互和场景泛化能力 [16] - 特斯拉、英伟达、华为等巨头加速布局，政策支持培育具身智能产业 [17] - 推荐拓普集团、伯特利、双环传动等汽配机器人标的 [21] 摩托车与重卡 - 2月250cc+摩托车内销2.0万辆（同比+66.3%），出口3.7万辆（同比+202.4%） [22] - 春风动力250cc+市占率14.7%，钱江摩托13.5%，隆鑫通用10.5% [22] - 重卡市场政策补贴力度超预期：报废更新补贴8万元/只报废补贴3万元 [25] - 天然气重卡渗透率提升+政策驱动，推荐中国重汽 [26] 轮胎行业 - 半钢胎开工率80.35%（周环比+6.50pct），全钢胎66.45%（+4.24pct） [45] - 海外需求旺盛：美国11月PCR进口1407万条，泰国12月PCR出口712万条 [47] - 成本端：PCR加权成本同比+4.71%，TBR加权成本同比+6.02% [48] - 推荐赛轮轮胎、森麒麟等具备海外布局的龙头企业 [27][29] 新车与公司动态 - 2025款小鹏G6售价17.68-19.88万元，G9售价24.88-27.88万元 [52] - 零跑B10预售10.98-13.98万元，搭载激光雷达+8650芯片智驾方案 [49] - 理想汽车2024年营收1445亿元（同比+16.6%），计划2025年推出纯电SUV i8 [50] - 零跑汽车2024年营收321.6亿元，毛利率8.4%，实现单季度净利润转正 [50]

文章核心观点 每月定期推送摩托车行业数据库，助力投资者把握行业趋势和观察企业变化，2月数据显示摩托车行业部分排量销量有增长，近期对乘用车、机器人等行业给出投资观点和建议 [1][2][3][4][7] 分组1：摩托车行业数据更新 - 每月定期推送摩托车行业数据库，进行数据更新和版面优化升级，可按需扩充 [1] - 2025年2月250cc（不含）以上摩托车销量5.8万辆，同比+134.9%，环比 -2.2%，1 - 2月累计销量11.7万辆，同比+84.8% [1] - 250ml＜排量≤400ml，2月销售3.8万辆，同比+228.4%，环比+7.4%，1 - 2月累计销量7.3万辆，同比+142.8% [2] - 400ml＜排量≤500ml，2月销售1.0万辆，同比+16.4%，环比+7.4%，1 - 2月累计销量2.0万辆，同比 -3.2% [2] - 500ml＜排量≤800ml，2月销售0.8万辆，同比+135.2%，环比 -38.4%，1 - 2月累计销量2.0万辆，同比+72.3% [2] - 春风动力排量＞250ml，销量0.8万辆，同比+48.3%，市占率14.7%，环比+1.1pcts，1 - 2月累计市占率14.1%，较2024年全年 -5.7pcts [2] - 隆鑫通用排量＞250ml，销量0.8万辆，同比+73.8%，市占率13.5%，环比 -1.5pcts，1 - 2月累计市占率14.3%，较2024年全年+0.1pcts [2] - 钱江摩托排量＞250ml，销量0.6万辆，同比+22.0%，市占率10.5%，环比 -7.4pcts，1 - 2月累计市占率14.2%，较2024年全年 -2.6pcts [2] 分组2：近期行业观点 本周推荐核心组合 - 【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】 [3] 乘用车 - 2月第3/4/5周乘用车销量分别33.9/37.9/40.6万辆，新能源渗透率分别50.6%/54.8%/53.8%，3月第1周乘用车销量35.8万辆，新能源渗透率56.5%，年后车市需求及新能源渗透率快速恢复 [4] - 2月比亚迪出海、小鹏、小米表现亮眼 [4] - 2025年智驾全面加速，FSD入华，小鹏、零跑将落地15万元以内NOA，比亚迪开启智驾全系标配，带动车企追赶，提振整车估值 [4] - 4月车展多车企新车/改款催化密集，重点新车包括小鹏G7、零跑B10等 [4] 机器人 - 2025Q1机器人板块有多项潜在催化，3月Optimus Gen 3（或Version 1）有望推出，3月17日英伟达GTC 25大会开幕，3月18日奇瑞举办智能化战略发布会 [5][6] - 中长期看好2025年机器人全年行情 [6] 分组3：投资建议 乘用车 - 看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯】，建议关注【小米集团】 [7] 零部件 - 新势力产业链：推荐T链【拓普集团、新泉股份、双环传动】，H链【沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份】，小米链【无锡振华】 [7] - 智能化：推荐智能驾驶【伯特利】，建议关注【地平线机器人、比亚迪电子】，推荐智能座舱【上声电子、继峰股份】 [7] 机器人 - 推荐有业绩、有能力、估值相对低位的汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、豪能股份、均胜电子、隆盛科技、银轮股份、富临精工、中鼎股份】 [7] 摩托车 - 推荐中大排量龙头车企【春风动力】 [7] 轮胎 - 推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】 [7] 重卡 - 推荐【中国重汽】 [7]

汉朔科技IPO表现 - 汉朔科技创业板上市首发价27.5元/股 开盘大涨187% 市值一度超300亿元 [3] - 2024年营收44.86亿元 同比增长18.84% 净利润7.10亿元 [7] - 2021-2023年营收复合增长率达52.99% 市场份额全球前三 [7] 汉朔科技财务数据 - 2024年上半年营收21.17亿元 净利润3.80亿元 [8] - 境外收入占比从2021年76.04%提升至2024年上半年94.32% [8] - 资产负债率从2021年50.86%降至2024年上半年28.44% [8] 创始人背景 - 创始人侯世国曾任华为技术开发7年 2012年带领16人团队创立汉朔科技 [7] - 创业初期年销售额仅几十万 曾抵押房产融资 获政府创业启动资金支持 [7] - 公司从第一代电子价签产品发展为全球龙头企业 [7] 投资机构支持 - 获君联资本 经纬创投 光速光合等8轮融资 [11] - 君联资本2017-2018年两次投资 为最大机构投资人 [11] - 光速光合2017年投资 源于创始合伙人宓群对电子价签的商业洞察 [11] 浙江IPO爆发 - 2024年浙江省上市企业24家 A股17家 与广东并列全国第一 [15] - 永杰新材同日上市 开盘涨129% 市值93亿元 [4][15] - 古茗控股港交所上市 开盘市值240亿港元 [15] 浙江产业政策 - 浙江省"415X"专项基金群规模超2000亿元 [16] - 2024年专项基金群已投资超200亿元 撬动社会资本逾千亿元 [17] - 2024年浙江科技支出886.5亿元 同比增长15% 首超广东 [17]

**报告行业投资评级** - 看好/维持 [1] **报告核心观点** - 基础化工行业进入需求旺季 推动磷酸一铵、氯化钾、尿素、制冷剂等产品价格上涨 [1][3][4] - 农化板块受益于春耕备货需求提升 复合肥开工率环比上升9.04% 拉动单质肥需求增长 [3] - 制冷剂板块受空调出口订单增长和国内"以旧换新"政策刺激 主要品种价格和毛利均上涨 [4][5] - 建议关注制冷剂龙头企业：巨化股份、三美股份、永和股份 [5] **细分领域跟踪总结** 农化产品 - 磷酸一铵价格3279元/吨 周涨幅8.47% 成本因硫磺价格上涨增加44元/吨 [3][14] - 尿素价格1856元/吨 周涨幅2.83% 企业库存大幅下滑提振市场情绪 [3][24] - 氯化钾价格3286元/吨 周涨幅11.24% 青海地区开工仅三成多且库存紧张 [3][24] - 草甘膦价格22909元/吨 周度产量1.02万吨 库存8.51万吨 [19] 氟化工 - 二代制冷剂R142b价格2.5万元/吨（周涨1000元/吨） R22价格3.4万元/吨（周涨500元/吨） [4][33] - 三代制冷剂R125价格4.4万元/吨（周涨1000元/吨） R134a价格4.5万元/吨（周涨500元/吨） R32价格4.45万元/吨（周涨1000元/吨） [4][33] - 萤石97湿粉价格3720元/吨（周涨0.79%） 氢氟酸价格11410元/吨（周涨3.92%） [29] - PVDF华东粉料（涂料）价格6.3万元/吨（周涨8000元/吨） [33][34] 聚氨酯 - 聚合MDI华南均价18300元/吨（周跌200元/吨） 纯MDI均价19100元/吨（周跌100元/吨） [17] - TDI华东均价12900元/吨（周跌300元/吨） 下游订单有限且开工水平偏低 [17] 化学原料 - 轻质纯碱价格1426元/吨（周涨38元/吨） 重质纯碱价格1509元/吨（周涨31元/吨） [63] - PVC电石法均价4920元/吨（周跌1.3%） 乙烯法均价5500元/吨（周跌0.24%） [66] 钛白粉与化纤 - 钛白粉价格14546元/吨（周持平） 行业开工率80.23% 库存30.03万吨（周降2.15%） [70][72] - 涤纶长丝POY价格7200元/吨（周跌100元/吨） 库存280.78万吨（周增16.09%） [74] 轮胎及添加剂 - 全钢胎开工率68.57%（周升1.88个百分点） 半钢胎开工率82.51%（周升2.16个百分点） [38] - 维生素A价格100元/千克（周跌10元/千克） 维生素E价格130元/千克（周跌2元/千克） [48] - 蛋氨酸价格21.15元/千克（周跌0.27元/千克） 赖氨酸价格8.97元/公斤（周跌5.97%） [49] 民爆行业 - 2024年行业生产总值416.95亿元 2015-2024年均增长约6% [52] - 西北、西南资源集中地区占比超40% 工业炸药2023年产量457万吨（同比增4.21%） [52][59] - 电子雷管渗透率达96%以上 硝酸铵价格3550元/吨（周持平） [59][61] **行情表现** - 基础化工指数周跌0.27% 跑赢沪深300指数（跌2.22%） 在30个中信一级行业中排名第12位 [80] - 涨幅领先子板块：油品销售及仓储（10.73%）、碳纤维（10.71%）、绵纶（6.45%） [80] - 跌幅较大子板块：氯碱（-6.66%）、改性塑料（-4.33%）、有机硅（-4.29%） [80]

行业投资评级 - 对基础化工行业维持"看好"评级 [1] 核心观点 - 需求旺季到来推动磷酸一铵、氯化钾、尿素、制冷剂等主要化工产品价格上涨 [1][3][4] - 春耕备货需求提升带动复合肥开工率环比上升9.04%至43.17%，拉动单质肥需求 [3] - 空调出口订单增长和国内"以旧换新"政策刺激制冷剂需求，主要制冷剂品种价格全线上调 [4][5] - 建议关注制冷剂领域相关公司：巨化股份、三美股份、永和股份 [5] 细分领域跟踪总结 农化产品 - 磷酸一铵价格3279元/吨，周涨幅8.47% [3][14] - 尿素价格1856元/吨，周涨幅2.83% [3][24] - 氯化钾价格3286元/吨，周涨幅11.24% [3][24] - 复合肥开工负荷提升9.04个百分点至43.17% [3][21] - 磷矿石价格1018元/吨，与上周持平 [21] 氟化工产品 - 二代制冷剂R142b价格2.5万元/吨，周涨1000元/吨 [4][33] - 二代制冷剂R22价格3.4万元/吨，周涨500元/吨 [4][33] - 三代制冷剂R125价格4.4万元/吨，周涨1000元/吨 [4][33] - 三代制冷剂R134a价格4.5万元/吨，周涨500元/吨 [4][33] - 三代制冷剂R32价格4.45万元/吨，周涨1000元/吨 [4][33] - 萤石97湿粉价格3720元/吨，周涨0.79% [29] - 氢氟酸价格11410元/吨，周涨3.92% [29] 聚氨酯产品 - 聚合MDI华南市场均价18300元/吨，周跌200元/吨 [17] - 纯MDI市场均价19100元/吨，周跌100元/吨 [17] - TDI华东市场均价12900元/吨，周跌300元/吨 [17] 化学原料产品 - 轻质纯碱市场价1426元/吨，周涨38元/吨 [63] - 重质纯碱市场价1509元/吨，周涨31元/吨 [63] - PVC电石法市场均价4920元/吨，周跌1.3% [66] - PVC乙烯法市场均价5500元/吨，周跌0.24% [66] 钛白粉产品 - 钛白粉市场价14546元/吨，与上周持平 [72] - 行业开工率80.23%，环比提高2.66个百分点 [72] 化学纤维产品 - 涤纶长丝POY均价7200元/吨，周跌100元/吨 [74] - 涤纶长丝FDY均价7500元/吨，周跌150元/吨 [74] - 涤纶长丝DTY均价8425元/吨，周跌50元/吨 [74] - 粘胶短纤价格13725元/吨，与上周持平 [77] 其他化工产品 - 炭黑价格8416元/吨，周涨幅8.37% [14][38] - 双氧水价格661元/吨，周涨幅5.42% [14] - 维生素A价格100元/千克，周跌9.09% [14][49] - 维生素E价格130元/千克，周跌1.52% [14][49] 行业表现 - 基础化工指数周跌0.27%，跑赢沪深300指数1.95个百分点 [80] - 在30个中信一级行业中排名第12位 [80] - 油品销售及仓储、碳纤维、绵纶和无机盐子板块涨幅居前，分别上涨10.73%、10.71%、6.45%和6.37% [80] - 氯碱、改性塑料、有机硅和电子化学品子板块跌幅较大，分别下跌6.66%、4.33%、4.29%和3.73% [80]