公司发展历程 - 公司从青岛科技大学实验室孵化而来 肩负振兴中国橡胶工业使命 2002年由软控股份及校友发起创立 [2] - 2016年3月国际期刊《国际轮胎技术》封面刊登化学炼胶工艺 历时十余年研发突破"魔鬼三角"技术壁垒 [2] - 2022年液体黄金轮胎在中国正式上市 高端定位获市场认可 实测表现包括雨雪防滑 节油 静音等优势 [4] 技术创新 - 化学炼胶工艺（液体黄金技术）通过液相混炼重构橡胶分子结构 突破滚动阻力 抗湿滑 耐磨性能难以同时优化的行业百年难题 [2] - 技术成功赋能乘用车胎 卡客车胎 越野车胎及世界最大工程车胎 成为首个获国际汽联FIA认证的中国轮胎品牌 [5] - 工业互联网平台实现全流程连通 AI模拟仿真加速研发 私有化大模型构建轮胎知识库 小赛AI助手提升服务效能 [5] 全球化布局 - 采用"研发-制造-营销"三位一体本土化战略 越南 柬埔寨 印尼 墨西哥工厂形成全球产能网络 [4] - 墨西哥工厂辐射美洲市场 柬埔寨基地年产能达2100万条半钢子午胎 [5] - 越南工厂通过人才"选拔-轮岗-激励"机制克服本土化阵痛 现可向全球输出管理团队 [5] 产品与市场表现 - 液体黄金轮胎使公司跻身高端品牌行列 雨雪天气抗湿滑性能优异 节油效果显著 [4] - 高端市场定位带来显著经济效益 已在全球高端市场占据一席之地 [4] - 与小米汽车合作研发PT01赛道胎 上线小米有品商城 2025年控股华东智能网联试验场 [6] 绿色与智能化转型 - 采用光伏发电等ESG措施 墨西哥工厂实现绿色生产 [5] - 白炭黑替代炭黑降低能耗 化学炼胶工艺减少碳排放 翻新技术延长轮胎寿命 全链条低碳实践获全球头部车企认可 [5] - 青岛工厂63吋巨型工程子午胎植入RFID芯片 实现胎压 磨耗 路况数据实时交互 [5] 行业地位与愿景 - 依托国橡中心产学研平台 推动青岛从"橡胶之都"迈向"世界橡胶中心" [6] - 拒绝价格竞争 专注品质 服务 价值提升 持续投入研发助力全球汽车工业发展 [6]

青岛科技创新与产业融合 - 青岛全球创新指数从2019年第80位跃升至2024年第20位，全国排名第8位 [1] - 2025年上半年GDP达8587.33亿元，同比增长5.3%，新兴产业加速成长 [1] - 虚拟现实产业规模突破220亿元，同比增长22%，集聚山东全省50%相关企业 [2] 新兴产业集群发展 - 青岛拥有9家独角兽企业，北方城市中仅次于北京，覆盖低空经济、生物医药等七大战略产业 [3] - 歌尔微电子声学传感器全球市场份额第一，卡奥斯为全球三大工业互联网平台之一 [4] - 2025年上半年新增1434家创新型中小企业，专精特新"小巨人"申报企业达171家 [6] 海洋经济领先优势 - 2024年海洋生产总值5513.2亿元，同比增长6.6%，全国前三 [7] - "海葵一号"深海油气装备建造周期压缩50%，明月海藻海藻酸盐产量全球第一 [7] - 海洋药物BG136成为全球首个进入临床试验的免疫抗肿瘤海洋多糖类药物 [7] 传统产业转型升级 - 卡奥斯工业互联网平台赋能企业16万家，助力征和工业产值从8亿增至18亿，毛利率提升5.2个百分点 [9] - 赛轮轮胎"液体黄金"技术打破轮胎性能"魔鬼三角"，燃油车百公里节油0.6L [11] - 中科润美实现高端润滑材料国产替代，从技术跟跑者变为标准制定者 [12] 资本市场支撑体系 - 2024年私募基金管理规模达2029亿元，60%资金流向早期科技企业 [13] - 青岛境内上市公司64家，高新技术企业占比77%，科创板企业平均拥有发明专利97项 [14] - 青岛港通过A+H股募资建成全自动化码头，作业效率提升30%，13次刷新世界纪录 [22] 创新生态协同机制 - 29所高校与30家省级科研院所构成创新网络，4个国家级创新中心支撑产学研转化 [11] - 海尔智家AI技术重构家电场景，胶州空调工厂入选全球"灯塔工厂" [17] - 海泰新光开发全球首款荧光复用内窥镜，解决医疗临床除雾等痛点 [20]

A股市场展望 - 流动性充裕和市场情绪升温推动A股上台阶 外部环境有利 积极情绪或蔓延至A股 维持战略乐观判断 海内外宏观环境 市场风险偏好和新赛道结构性景气均出现积极信号 市场有望进一步上台阶 [1] - 连续3周市场大涨后A股阶段性回调压力上升 但股权风险溢价指标显示仍处机会水平附近 整体系统性风险不大 看好后市行情 维持偏高仓位 短期调整视为布局良机 [1] - 主力资金净流入行业板块前五为食品 中药 银行 钢铁 动漫 概念板块前五为大农业 西部大开发 内蒙古概念 电力体制改革 优化生育（三孩） 个股前十为包钢股份 兆易创新 中国平安 万华化学 禾望电气 华能国际 工商银行 东芯股份 工业富联 西藏天路 [1] 乳制品与畜牧业 - 活牛价格和奶价处于历史较低水平 上游奶牛存栏去化持续推进 肉牛能繁母牛去化影响逐步显现 看好原奶和肉牛周期共振上行 推动上游养殖公司业绩改善 [2] - 2025年乳制品供需结构优化 奶价出现触底回升迹象 预计下半年生鲜乳达到供需平衡 2024年乳企控制发货节奏 常温奶库存积压改善 喷粉减值损失减少 原奶价格回升推动乳企经营业绩明显改善 [2] 保险资金配置 - 政策持续协同推动保险资金向耐心资本 战略资本 长期资本靠拢 险资在自身配置需求增大和长线资金入市政策鼓励下 与资本市场双向奔赴加速展开 [3] - 以长钱长投为核心 险资入市增量政策聚焦扩规模 拓渠道 优考核 助力险资构筑优质核心资产新底仓 夯实保险机构穿越周期基础 险资以更稳健权益资产布局与资本市场良性互动 丰富资本市场健康运行长效活水 [3] 稀土产业 - MP Materials与美国国防部合作反映美国高度重视稀土永磁供给独立性 美国本土生产镨钕金属高成本凸显稀土资源战略价值 [5] - 新能源汽车 空调 工业机器人等需求持续增长 人形机器人商业化进程加速打开稀土永磁远期需求增长空间 出口逐步恢复叠加东南亚雨季供给刚性提升 稀土价格有望稳中有进 带动产业链公司盈利能力提升 推荐稀土产业链战略配置价值 [5] 重卡行业 - 重卡批销实现9.2万辆 上牌约6.4万辆 同比高增29%和36% 实现4月以来批零三连涨 核心驱动力为以旧换新政策效果全国范围内加速显现 [6] - 预计2025年下半年重卡行业批发量同比增速约23% 景气度上行带动行业头部企业和供应链利润释放 推荐头部车企和具备国内重卡受益及非涉案基地大产能属性的头部轮胎企业 [6] 指数走势与主题投资 - 上证指数呈现一波流走势 冲关去年高点后需观察双头或震荡突破走势 越往上赚钱难度增大 [12] - 2018年以来无风险利率持续下行 银行股股息率相对无风险利率利差收敛 沪深300非金融建筑自由现金流和SIRR相对无风险利率利差收敛下行对应估值提升 [12] - 创业板指数近期出现回调 表明场内资金出逃 机构资金减仓等待靴子落地再进场 短期调整但中期向上 [12] - 主题推荐自主可控（半导体高端装备/先进材料/基础软件） AI新基建（光模块/光器件/国产算力） 并购重组（科技制造与能源资源领域重组整合） [12]

控股股东增持情况 - 玲珑集团在2025年5月7日至7月29日期间通过集中竞价方式增持公司6,738,033股A股股份 [1] - 增持股份占公司总股本比例约0.46% [1] - 累计增持金额约1亿元 达到增持计划区间下限的50% [1] 增持资金来源 - 增持资金来源于自有资金和自筹资金 包含股票增持专项再贷款 [1] 增持计划状态 - 本次增持计划尚未实施完毕 [1]

增持情况 - 玲珑集团于2025年5月7日至7月29日期间通过集中竞价方式增持公司股份673万股 [1] - 增持资金来源于自有资金和自筹资金 其中包含股票增持专项再贷款 [1] - 增持主体为控股股东玲珑集团有限公司 [1]

上市公司整体业绩预告概况 - 截至7月27日，已有1570家上市公司披露半年度业绩预告，其中业绩报喜企业占比44.39% [1] - 上半年合计873家上市公司业绩报忧 [2] 化工行业业绩表现分化 - 化工行业业绩报喜子行业包括农药、钾肥、制冷剂等，预增数量达64家 [1] - 化工行业业绩报忧公司数量为83家，锂电材料、光伏材料、轮胎板块是业绩下滑重灾区 [2] 业绩亮眼子行业分析 - 制冷剂行业因供给端受限、市场集中度高，龙头企业话语权强，产品价格同比大幅上涨 [1] - 巨化股份、三美股份、永和股份、东阳光等制冷剂企业预计报告期内实现归母净利润同比增长下限均超过100% [1] - 钾肥行业受中印钾肥大合同落地影响，价格同比大幅上涨 [1] - 亚钾国际、东方铁塔、芭田股份等钾肥企业均预告上半年业绩将实现超50%增长 [1] - 农药行业上市公司积极调整产品结构，先达股份预计上半年净利润增幅在20倍以上 [1] - 利民股份、江山股份、利尔化学等农药企业也纷纷发布预增公告 [1] 业绩承压子行业分析 - 锂电材料行业因供需错配问题成业绩下滑重灾区，行业内卷严重，供给充裕 [2] - 碳酸锂价格在2023年大幅下跌后于上半年低位企稳 [2] - 光伏材料行业因供需错配问题业绩下滑，多晶硅价格相较2022年高点大幅回落，上半年国内产量大增且库存高企，硅料价格一度跌破现金成本 [2] - 轮胎板块因原材料价格上涨业绩普遍下滑，风神股份、通用股份、青岛双星全部预减 [2] - 日化板块、化纤板块等表现平平 [2] 机构观点与市场关注板块 - 国金证券大化工首席分析师认为，聚氨酯和轮胎板块被持续减仓的原因在于核心产品价格向下，公司业绩回落且盈利能力下滑 [2] - 轮胎板块在美国对全球加税的背景下，业绩短期有承压的风险 [2] - 玻纤、钾肥和氟化工等板块近期获得加仓 [3] - 玻纤板块受益于下游AI应用场景高景气催化上游低介电电子布需求 [3] - 钾肥板块因6月中旬签订的大合同价格显著上调，为后续市场价格上涨提供较强支撑 [3] - 氟化工方面随着环保要求提升、供给约束持续加强，制冷剂价格长期上涨趋势不改 [3]

IPO审核与注册进展 - 上周2家企业上会 泰凯英北交所IPO过会 恒坤新材科创板IPO遭暂缓审议[2] - 泰凯英采用代工生产模式 境外销售收入占比约70% 上市委关注其业绩增长真实性与可持续性[2] - 恒坤新材2024年营收5.48亿元同比增长49.01% 净利润0.97亿元同比增长7.87% 拟募资10.07亿元投向集成电路材料项目[3] - 本周2家企业上会 长江能科拟登陆北交所 德力佳拟登陆沪市主板[4] - 长江能科2024年营收3.14亿元同比下滑9.77% 净利润0.49亿元同比增长20.34% 交易所重点关注其业绩可持续性[4] - 德力佳2024年营收37.15亿元 净利润5.34亿元 拟募资18.81亿元投向风电齿轮箱项目[5][6] - 昊创瑞通IPO注册获同意 主营智能配电设备 2024年营收8.67亿元 净利润1.11亿元 国家电网销售收入占比77.38%[7] 新股上市表现 - 上周2只新股上市 山大电力首日上涨356% 收盘价66.85元/股 中一签浮盈2.61万元[8] - 山大电力2024年营收6.58亿元 净利润1.27亿元 实控人为山东大学[8] - 技源集团首日上涨274.54% 收盘价40.75元/股 中一签浮盈1.49万元 超九成收入来自外销[8][9] - 技源集团2024年营收10.02亿元 净利润1.74亿元 主营膳食营养补充产品[9] 新股申购安排 - 本周3只新股申购 天富龙发行价23.6元/股 酉立智能发行价23.99元/股 广东建科拟发行1.05亿股[10][12] - 天富龙2024年营收38.41亿元 净利润4.54亿元 主营差别化涤纶短纤维 年产能61.24万吨[10][11] - 酉立智能预计2025年上半年营收4.62-4.82亿元同比增长24.43%-29.82% 净利润5548.56-5748.56万元同比增长12.02%-16.06%[11] - 广东建科控股股东为广东省建筑工程集团 实控人为广东省国资委 从事建设工程检验检测技术服务[11] 政策监管动向 - 证监会强调推动上市公司提升投资价值 落实重大资产重组管理办法 加快推进财务造假综合惩防意见[13] - 证监会拟修订《上市公司治理准则》 严格限制可能对上市公司产生重大不利影响的同业竞争[14]

报告核心观点 报告对2025年7月21日至7月25日机构调研、股东增持、公司回购等情况进行梳理，给出各方面热门公司，并结合评级机构家数、增持和回购金额占比等指标给出投资建议 [2][30] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的公司有冰轮环境、中国重汽等 [2][13] - 近5天机构调研数前二十的公司有华盛锂电、威力传动等 [2][13] - 近30天调研数前二十且评级机构家数≥10家的有7家，燕京啤酒、沪电股份和京东方A 2024年归母净利润较2023年增长较大 [2][13] A股上市公司重要股东增持情况 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，无公司发布重要股东增持进展公告 [3][16] 年初至2025/07/25情况 - 发布重要股东增持进展公告的公司共241家，评级机构家数＞10家（含）的有63家 [5][17] - 评级机构＞10家且拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的公司共21家，建议关注仙鹤股份、湖北宜化等 [5][17] A股上市公司回购情况 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，101家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家（含）的共18家 [4][21] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的有4家，为健盛集团、慕思股份等 [4][21] 2025年部分情况 - 1月1日至7月25日，1605家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家（含）的共348家 [6][23] - 回购比例较大（预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%）的有97家，董事会预案阶段的有柳工、三诺生物等 [6][23] 机构资金流向 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，钢铁、建筑材料等行业获机构资金净流入 [28] 近30天情况 - 2025年6月25日至7月25日，建筑材料、美容护理等行业获机构资金净流入 [30] 投资建议 - 机构调研：关注近30天调研热度高、评级机构家数≥10家且2024年归母净利润较2023年增长大的燕京啤酒、沪电股份和京东方A [30] - 重要股东增持：关注评级机构家数＞10家（含）且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的仙鹤股份、湖北宜化等 [5][30] - 公司回购：关注评级机构家数＞10家（含）且回购比例大的公司，以及董事会预案阶段的柳工、三诺生物等 [6][30]

IPO排队企业情况 - 截至7月27日，IPO排队企业总数305家，其中沪主板30家、科创板36家、深主板26家、创业板30家、北交所183家 [2] - 各板块IPO进度：沪主板24家处于问询阶段，科创板31家问询+4家提交注册，深主板16家问询+5家通过+2家提交注册，创业板26家问询+3家通过+1家提交注册，北交所127家问询+19家受理+3家通过+26家中止+8家提交注册 [3] 新增上市企业情况 - 山东山大电力技术股份有限公司（创业板301609）上市首日收盘价66.85元，涨幅356%，成交额22.22亿元，换手率82.61%，主营电网智能监测和新能源业务 [4] - 技源集团股份有限公司（沪主板603262）上市首日收盘价40.75元，涨幅274.54%，成交额13.72亿元，换手率80.75%，专注膳食营养补充原料研发 [5][6] 新增辅导备案企业情况 - 6家新增辅导备案企业包括：广德天运（汽车天窗及内饰件）、北京英视睿达（生态环境数字化解决方案）、中电科思仪（电子测量仪器）、皇裕精密（精密电子零组件）、格林生物（合成香料）、东莞四维（定制工业材料） [7][8][9] - 辅导机构覆盖中银证券、中金公司、国泰君安、东吴证券、长江证券、东莞证券 [8] 证监会上会情况 - 青岛泰凯英（北交所）过会，主营矿山及建筑轮胎设计 [11][12] - 厦门恒坤新材料（科创板）暂缓，从事光刻材料和前驱体材料研发 [11] 证监会同意注册情况 - 宁波能之光（北交所）：高分子助剂及功能材料研发，国家级专精特新"小巨人"企业 [14][16] - 上海巴兰仕（北交所）：汽车维修检测设备生产商，产品包括拆胎机、平衡机等 [14][17] - 北京昊创瑞通（创业板）：智能配电设备及数字化解决方案提供商 [14][18] 交易所终止审核情况 - 当周无企业终止（撤回）IPO申请 [20]

资本市场与监管动态 - 中国资本市场学会成立 设立7个专业委员会 中国证监会主席吴清当选会长 [1] - 中国证监会召开2025年年中工作会议 部署系统党建及改革发展重点任务 [14][15] - *ST苏吴因财务造假可能被强制退市 2020-2023年虚增营收利润 [31] - *ST万方、太原重工、*ST沐邦因信披违规被证监会立案调查 [32][33][34] 人工智能与科技产业 - 2025世界人工智能大会吸引800家企业参展 展出3000余款产品 150台人形机器人创国内最大规模展示 [4] - 腾讯开源"混元3D世界模型" 网易推出矿山级具身智能模型"灵掘" 京东升级"JoyAI"大模型矩阵 [4] - 中国政府倡议成立世界人工智能合作组织 总部拟设上海 [19] 贸易与宏观经济 - 美欧达成新贸易协议 欧盟对美投资增加6000亿美元 采购7500亿美元能源产品 维持钢铝关税现状 [8] - 美国商务部长确认8月1日不再延长加征关税期限 此前威胁对欧盟征收30%关税 [10] - 上半年全国规上工业企业利润下降1.8% 私营企业利润增长1.7% 外资企业增长2.5% [16] 产业政策与扶持 - 河南省推出"专精特新"专板 提供融资及上市培育服务 [6] - 国家下达第三批690亿元国债资金支持消费品以旧换新 [17] - 十部门出台农产品消费促进方案 推动人工淀粉、菌体蛋白等新食品配料研发 [20][21] - 农药行业启动"正风治卷"三年行动 目标2027年底遏制低价无序竞争 [23] 上市公司动态 - 首创证券拟发行H股赴港上市 当前A股市值559.8亿元 [25] - 玲珑轮胎H股发行备案材料获证监会接收 [27][28] - 金桥信息拟定增募资6.33亿元 用于AI研发及智慧空间升级 [29] - 紫金矿业副总裁拟减持25.03万股 ST路通股东计划减持3%股份 [37] - 瑞贝卡上半年净利润增长15.31%至937.59万元 [38] - 老铺黄金上半年净利预增279%-288%至22.3-22.8亿元 [39] - 同洲电子扭亏为盈 净利润同比增662%至2.03亿元 [40]