报告认为，美债庞氏骗局正在进入濒临破产的前夜，美国经济社会面临崩溃的重大风险。最新数据显 示，美债规模已增至36.2万亿美元，占美国GDP比重高达123%，远超国际公认的60%警戒线，其对外负 债远超对外资产。美债长期依赖"借新还旧"，2025财年美国约有9.3万亿美元的公共持有债务将到期， 占总债务的三分之一，债务增速远超经济承载力。高额负债加重美国联邦利息支出，2024财年美国偿债 支出史无前例地超过军费。预计2025年利息支出将再增长8%，达9520亿美元。 报告预测，未来十年美债累计利息开支可能高达13.8万亿美元，几乎是过去20年通胀调整后总和的两 倍。同时，特朗普2.0推出"对外关税+对内减税"政策组合自相矛盾，关税将反推通胀逼近5%，财政紧 缩将加剧社会不平等。美国政府的政策失效正加速美债信用崩塌，国际评级机构警告或将下调美国国债 评级，市场对美元霸权可持续性质疑达到历史峰值。 4月28日，在特朗普2.0执政百日前夕，由中国人民大学重阳金融研究院（人大重阳）主办的"美国主权 信用与债务困境"主题研讨暨报告研讨会在京召开。 研讨会发布了《美国主权信用与债务困境：即将破产的庞氏骗局？》智库报告，剖析 ...

跨境资金流动 - 一季度非银行部门跨境资金净流入517亿美元，处于历史同期较高水平 [2] - 货物贸易项下跨境资金净流入2063亿美元，同比增长1.2倍 [2] - 2-3月外资净增持境内债券269亿美元，同比增长84% [2] - 服务贸易跨境资金净流出同比增长25%，其中旅行项下资金净流出增长12% [2] 债券市场发展 - 截至4月15日境外机构持有中国债券总量4.5万亿元，较2024年末上升2700多亿元 [2] - 今年以来境外机构发行熊猫债累计超过9500亿元 [2] - 人民币债券价格波动小、回报稳定，避险功能增强，多元化投资价值凸显 [2] - 中国人民银行推出一系列举措优化债券市场投资环境 [3] 人民币汇率表现 - 人民币汇率双向浮动保持相对稳定，4月先贬后升 [4] - 3月跨境贸易人民币结算金额占货物贸易进出口总额28.4%，处于历史高位 [4] - 中国经济基本面向好和资产价格稳定是人民币汇率保持稳定的基础 [4] - 一季度企业外汇套期保值比率提升，应对汇率波动能力增强 [5] 金融开放政策 - 四部门联合出台18条举措提升上海跨境金融服务便利化水平 [7] - 上海将持续提升跨境投融资便利化水平，扩大金融领域制度型开放 [7] - 国家出台《2025年稳外资行动方案》优化外资营商环境 [8] - 稳步扩大金融市场开放，拓宽跨境投融资渠道 [8] 外贸外资发展 - 外贸企业主动开拓多元化市场，推进区域经贸合作 [7] - 企业加快培育外贸新模式，推进制造业转型升级 [7] - 产业链供应链更加稳固，外贸竞争力提升 [7] - 境内证券市场对外资吸引力有望继续增强 [8]

IMF首席经济学家Gourinchas：国际货币基金组织未观察到外汇市场存在压力的迹象。 ...

TMGM外汇发现周一美盘开启前，金融市场便被黄金的涨势震撼 —— 金价一举突破 3420 美元大关，刷新 历史纪录。今年以来，黄金价格累计涨幅已超 30%，这场前所未有的涨势背后，是特朗普对美联储独立性 的持续威胁，以及其关税政策引发的连锁反应，二者共同动摇了投资者对美国经济的信心根基。 对于投资选择，布里顿表示，虽然他看好人工智能板块的长期潜力，但并不认为当前黄金与股市的走势能 真实反映经济状况。不过，他也承认，这种背离预示着消费者信心的逐步瓦解，可能对未来经济产生深远 影响。阿邦多财富公司的财务规划师杰里米・祖克则更为直接，他认为从长期财富创造角度看，股票投资 仍是最佳选择，黄金虽有一定配置价值，但并非投资组合的必需品。 Amplify 投资研究主管罗恩・皮奇尼尼则对黄金持乐观态度。他指出，在市场不确定性加剧的背景下，黄 金作为少数真正有效的多元化投资工具，能够显著提升投资组合的风险调整后收益。更值得警惕的是，黄 金价格的上涨或许正在释放经济预警信号 —— 美国政府财政可持续性面临挑战，高利率下债务偿付成本 攀升，若最终以印钞偿债，可能引发美元与美债的信任危机，而黄金正是对冲这种极端风险的理想工具。 Fa ...

美元指数暴跌表现 - 美元指数跌破99关口 创2022年4月以来新低 日内跌幅超1% 4月累计跌近6% 年内暴跌超9% [1] - 欧元兑美元汇率大幅上涨 日元同步走强 外汇市场出现剧烈波动 [3] - 黄金价格突破多个重要关口 资金从美元资产向避险资产转移 [4] 政策因素影响 - 特朗普关税政策打破美元环流体系 全球贸易规模大幅萎缩 [5][8] - 政策反复无常导致市场不确定性加剧 投资者撤离美元资产 [8] - 对美联储主席的公开攻击引发货币政策独立性担忧 动摇美元信誉基石 [9] 经济基本面变化 - 美国花旗经济意外指数持续下降 经济数据走弱趋势明显 [10] - 3月零售数据虽超预期但难掩经济下行压力 衰退风险上升 [10][11] - 科技行业增长乏力并出现裁员潮 零售业面临消费者信心下降与线上冲击 [13] 全球去美元化进程 - 俄罗斯大幅抛售美债 将能源贸易结算转向欧元和人民币 [14] - 印度与伊朗贸易采用本币结算 减少美元依赖 [17] - 多国为规避金融制裁风险 积极寻求替代美元结算方式 [17] 行业影响表现 - 外贸企业美元订单利润因汇率波动大幅缩水 [4] - 大宗商品价格上涨利好资源类股票 [21] - 房地产市场中外资流入城市面临资金外流压力 人民币升值形成对冲效应 [21] 资产配置趋势 - 资金从美元资产向黄金等避险资产转移 [4] - 投资者增配人民币资产及其他稳定货币 [23] - 全球股市因美元波动加剧震荡 美元挂钩资产风险上升 [21]

金十数据整理：每日全球外汇市场要闻速递（4月14日） 美元： 欧元： 1. 阿根廷放弃爬行盯住汇率机制，允许比索在区间内浮动。 2. 新加坡金管局下调新元汇率区间的斜率，维持宽度和中点不变。 1. 英国政府表示，英国将暂停对89种产品征收全球关税，每年为英国上下的企业节省至少1700万英镑。 日元： 1. 美国商务部长卢特尼克：对美元并不担忧。 2. 美联储卡什卡利：经济衰退的风险取决于贸易协议的进展。 3. 美媒：美国政府效率部的实际节省效果可能不到其声称的15%。 1. 日本首相警告称，美国关税有可能扰乱全球经济秩序。政府目前不考虑追加预算，但随时准备及时采 取行动，缓解美国关税对经济的打击。目前没有考虑对美征收报复性关税。 1. 欧盟考虑设立国防基金以缓解国防债务问题。 2. 德国候任总理默茨表示，特朗普的关税政策增加了金融危机的风险，并主张达成美欧自由贸易协定。 英镑： 2. 日本央行行长植田和男：日本央行将从可持续实现2%通胀目标的角度出发，适当引导货币政策，同 时不带预判地评估经济、物价和金融形势。 3. 日本自民党政务调查会长小野寺五典：作为美国盟友，日本不应考虑在双边贸易谈判中将其美国国债 持 ...

全球金融市场震荡 - 受美国"对等关税"政策影响，全球金融市场不确定性显著增强，在岸和离岸人民币对美元汇率短线走低后回调，截至发稿在岸报7.2926元，离岸报7.2813元[2] - 美元指数持续承压，4月11日跌破100关口，日内跌幅达1.14%，报99.7906，较此前105以上的高位明显回落[4] - 美元指数年内跌幅达8.03%，20日跌幅为3.82%，最低触及99.0086[5] 中国资产韧性显现 - 本轮资产波动呈现"美国资产走弱，中国资产显现韧性"特征，资金从美国市场流出导致美股领跌全球[7] - "对等关税"或额外推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点，超出市场预期形成风险溢价冲击[7] - 与2018年贸易战相比，中国经济增长支点更多，应对能力显著提升，对外贸易区域多元化和结构升级增强稳定性[8] 人民币汇率稳定性分析 - 中国外汇储备规模达32407亿美元，较2月末上升134亿美元（0.42%），为汇率稳定提供支撑[13] - 央行拥有3万亿美元外汇储备，增强通过中间价引导和在离岸市场稳定汇率的能力[13] - 中国对欧洲、非洲、东南亚等地区出口增量对冲对美出口下降，贸易平衡使汇率保持可控状态[14] 政策与市场应对 - 央行明确保持人民币汇率基本稳定的目标，将综合采取措施增强外汇市场韧性，防范汇率超调风险[15] - 中国完备的产业体系、超大规模市场和有效治理机制构成应对外部冲击的底气[12] - 国内经济回升、科技赋能等积极因素积累，为汇率稳定提供基本面支撑[12]

股市表现 - 南非富时/JSE非洲领先40可交易指数收涨2.34%至77245.68点 [1] 汇率变动 - 南非兰特兑美元上涨0.4%至19.5826兰特 [1] - 汇率脱离日内高点19.3073兰特 [1]

养老规划 - 近几年养老话题关注度显著提高 成为热门讨论焦点 [2] - 提供限时免费课程 系统讲解个人养老规划方法 [2] - 课程涵盖养老资金需求测算 规划时机选择 补充品种分析等核心问题 [5] 汇率与金融市场联动 - 2024年9月下旬美元大幅贬值期间 非美股市场表现优于美股 欧股及亚太股市普涨 [6] - 2025年1-3月美元贬值周期中 港股涨幅居全球首位 A股欧股同步上涨 美股跑输市场 [6] - 外汇市场日均成交量达股票市场数倍 为全球规模最大金融市场 [7][8] 汇率波动特性 - 汇率代表国家资产总和 其波动会传导至其他金融资产 [8] - 汇率升值通常利好本国资产 但呈现周期性波动特征 [9] - 近两年已出现多轮汇率升降交替现象 未形成单边趋势 [9]

边际效应决定价格，这是经济学的规律。债券价格同样如此。虽然大的趋势是由总需求和总供给来决定的，但更微观的交易价格则是由边际来决定的。 我们研究债券价格，从 根本上需要研究资金面的总量及其边际变化，再往资金面上游研究就是货币政策的边际变化了。 ——笔记哥《分析》 昨晚美国10月CPI数据完全符合预期，早盘债市情绪平稳，10Y国债利率平开在2.0875%。 今日股市大幅下跌，债市静待明日经济数据与央行流动性投放情况（明日为本月缴税截止日且有14500亿元MLF到期），10Y国债利率在2.085%附近窄幅 震荡。 自上周三特朗普赢得大选以来，一通企业老板式的s操作后，美元指数持续强势上涨，今日已逼近107，是2023年11月以来的最高。的确不服不行，就在美 国这几年经济增长牛冠西方之时，川老板还要成立"政府效率部(DOGE)"，砍掉无效部门和低效公务员，太不人道了！就不考虑就业吗？！美国人民选上 川普这种人，真不知道是荣幸，还是不幸。 受此影响，人民币汇率贬值。从汇率盘面看昨天央妈或出手干预，但很难与趋势对抗，短期内可能要"看汇做股债商"了。 -------------------------- 【今日盘面】 24 ...