报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月国内聚乙烯供应压力仍存，总产量同比增、环比降，LLDPE双增，检修损失量因高压品种检修大增而上升，产能利用率稳健且区域分化，库存上下游分化，进口价分化、量降、利差大，下游开工升但偏低，需求回暖不及预期，成本支撑有限、利润承压，市场以供需主导 [4] - 10月国内聚乙烯供应压力预计增加，需求虽处传统旺季有释放空间，但受宏观经济不确定性影响，需求或温和增长且增幅有限，预计10月中下旬库存压力或缓解、结构有望更均衡，10月供应预计增加，需求支撑力度受限，供需基本面偏软，成本端支撑不足，市场仍以供需关系为主导，10月国内聚乙烯市场大概率呈现震荡偏弱走势，价格上行缺乏有力支撑，或在一定区间内弱势调整，具体走势还需密切关注下游需求实际释放情况及新产能投产进度 [5] 各部分总结 供应端 - 9月国内聚乙烯总产量同比增、环比降，LLDPE同环比双增，9月产量为270.648万吨，较上月减少12.067万吨，较去年同期增加41.672万吨，LLDPE 9月产量达125.52万吨，较上月增加0.653万吨，较去年同期增加27.387万吨 [7] - 9月检修损失量因高压品种检修大增而上升，环比上升16.26%至53.238万吨，低压品种检修量环比下降16.46%，高压品种检修量环比增长34.73%，线型品种检修量环比下降10% [8] - 9月产能利用率为80.43%，环比下降0.87%，区域分化明显，华北地区产能利用率环比大幅上升15.48%，华东地区维持在87.86%，华南地区达90.74% [9] - 10月供应压力预计增加，一方面装置检修计划减少、前期检修装置重启将带来供应增量，另一方面新产能计划投产进一步扩大供应规模 [5][9] - 9月末生产企业库存环比上升，总量达45.83万吨，环比上涨3.13万吨，两油企业库存占比高，L品种生产企业库存变动趋势与整体PE一致 [12] - 9月末社会库存环比下降，总量为53.48万吨，环比下降2.72万吨，L品种社会库存同步下降，库存消化缓，预计10月中下旬库存压力或缓解、结构有望更均衡 [13][14][5] - 9月进口价区域分化，多数主要区域价格环比下跌，进口数量延续下降趋势，8月进口量为95.015万吨，环比下降15.69万吨，进口利润各品种表现差异较大 [16][17][18] 需求端 - 9月下游开工率回暖但整体偏低，整体开工率为42.57%，环比上涨2.85%，农膜和包装膜行业开工率均有不同程度增长，但整体仍处于偏低区间 [21] - 9月末下游企业原料库存可用天数均有所增长，农膜企业达12.47天，包装膜企业达8.33天，体现企业备货意愿增强及对市场需求判断谨慎 [22] - 10月下游处于传统需求旺季，包装膜和农膜需求有释放空间，但受宏观经济不确定性影响，需求或温和增长且增幅有限 [5][23] 成本及利润端 - 9月油制成本环比下行，为7548.04元/吨，环比下跌15.64元/吨，对市场支撑作用减弱 [26] - 9月煤制成本环比微涨，为6410.8元/吨，环比上涨75.19元/吨，整体稳定但支撑有限 [27] - 9月聚乙烯生产企业利润端全线承压，油制企业利润为-289.11元/吨，环比下跌14.71元/吨，煤制企业利润为764.53元/吨，环比下跌15.25元/吨 [28] - 9月聚乙烯与相关品种价差分化，PE - PVC:01合约平均价差环比上涨12.44元/吨，PE - PP:01合约平均价差环比下跌15.25元/吨 [29] 小结 - 9月国内聚乙烯市场供需呈弱平衡格局，供应端压力仍存，库存分化，进口量下降，下游需求温和复苏但强度有限，成本端支撑有限，生产利润承压，市场主要受供需关系主导 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对塑料L及PP市场进行每日观察分析，提供市场情况、重要资讯、逻辑分析并给出交易策略建议，帮助投资者把握市场动态和潜在投资机会 [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - L2601合约价格在681 - 7153点间波动，LLDPE市场价格有涨跌，主流价格在6850 - 7700元/吨，贸易商报盘受期货和市场心态影响，下游采购谨慎 [1][4][8] - PP2601合约价格在6535 - 6878点间波动，PP市场价格有涨跌，部分市场价格变动在10 - 80元/吨，期货对现货市场有一定影响，下游需求改善有限 [1][4][8] 重要资讯 - 今年前三季度我国工业生产增长较快，企业效益改善，工业经济稳中有进 [1] - 工业和信息化部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出行业增加值年均增长5%以上等目标 [4] - 1 - 9月份，全国固定资产投资（不含农户）同比下降0.5%，化学原料和化学制品制造业投资同比下降5.6% [9] - 美国政府停摆致官方数据断供，各国央行加息、汇率决策难度陡增 [25] - 9月，稳楼市新政叠加“金九”效应，核心城市成交活跃度回升 [32][35] - 中方依法对部分稀土物项实施出口管制，美方宣布对华加征100%关税并升级软件管制 [38] - 2024至2029年全球塑料添加剂消费量预计将以3.2%的复合年增长率继续增长 [42] - 10月1日，美国联邦政府近七年来首次停摆，每周经济损失约150亿美元 [45] - 七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，推动行业高端化、绿色化、智能化转型 [48] - 2025年9月，石油和化工行业全面推进质量提升 [52] 逻辑分析 - 部分指标如台湾省塑胶制品业劳动力受雇率、退工率、国内制造业PMI等对聚烯烃单边有影响 [2] - 国内PE、PP产能利用率、净进口量等指标影响L - PP价差 [9][45] - 全球经济政策不确定性指数、美国制造业PMI等指标对塑料单边有影响 [16][26] 交易策略 - 单边交易策略包括多单持有、空单持有、择机试多、择机试空、观望等，并设置相应止损点位 [2][5][9] - 套利交易策略多为观望，部分建议择机介入并设置止损 [4][5][9] - 期权交易策略多数为观望，部分建议卖出持有并设置止损 [2][5]

产品创新与市场意义 - 线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货即将上市，提供更精准的避险工具，解决定价与套保错位难题 [1] - 月均价期货将推动塑料行业向更稳定、高效、具韧性方向发展，并有助于中国塑料产业在全球市场竞争中赢得更多话语权 [1] - 月均价期货采用现金交割方式，避免了跨境物流问题，便利国际贸易商参与，提升市场流动性 [7] 国际市场应用基础 - 在国际塑料贸易中，均价定价模式应用广泛，根本原因是全球产业对平滑价格波动风险、稳定贸易成本的迫切需求 [2] - 沙特、美国等主要塑料出口国普遍采用周度或月度均价定价模式，阿联酋、伊朗等国供应商习惯以第三方资讯机构提供的“到港前、中、后三周均价”作为结算依据 [2] - 月均价期货创造双方都能接受的公允定价基准，既依托中国成熟期货市场价格发现功能，又符合国际通行均价贸易习惯 [7] 国内推广条件与需求 - 上游塑料贸易企业向石化工厂采购时大部分已采用每周定价模式，为向月均价模式升级奠定良好基础 [3] - 下游部分体量较大、订单稳定的企业，因对供应链与原材料价格长期稳定要求高，存在采用月均价期货结算和套保的潜在需求 [3] - 中国塑料产业已形成完整产业链，市场规模全球领先，价格发现与风险管理需求旺盛，企业对稳定定价模式的需求空前强烈 [3] 出口增长与定价机遇 - 中国聚丙烯出口量已从2020年的43万吨大幅增至2024年的235万吨，增长趋势未来仍将持续 [5] - 中国是PP、PE、PVC主要生产国和消费国，PP、PVC出口量逐年增长，坚实产业基础和扩大出口规模为衍生工具应用提供广阔舞台 [5] - 出口规模持续扩大是国际塑料贸易形成以“中国月均价期货基准”为定价参考的关键机遇 [6] 风险管理与战略价值 - 月均价期货能平滑单日价格剧烈波动带来的冲击，让企业更专注于中长期生产规划与成本控制 [4] - 当塑料外贸订单面临在途货物价格波动与汇率波动双重风险时，可将月均价期货同锁汇工具结合，构建精准全面的“双对冲”风险管理方案 [6] - 月均价期货采用全新结算价计算方法，以对应实物交割期货合约在特定月份所有交易日结算价的算术平均值作为交割结算依据，使企业能更精准对冲出口业务价格波动风险 [7] 国际影响力展望 - 月均价期货在国际贸易中作为基准广泛引用后，将完成从“价格影响力”到“定价规则主导权”的跃迁，使国内塑料产业地位由“产能中心”升级为“价格与规则中心” [6] - 随着更多国际市场主体参与交易，月均价期货有望形成全球塑料贸易的重要参考价格，改变中国缺乏价格话语权的局面 [8] - 若国内塑料出口企业广泛采用月均价期货定价，可能推动形成以“中国月均价期货基准”为参考的国际新定价节点 [8]

塑料板块整体表现 - 10月27日塑料板块整体上涨0.84%，领先个股为万朗磁塑，涨幅达10.01% [1] - 当日上证指数上涨1.18%至3996.94点，深证成指上涨1.51%至13489.4点 [1] - 板块整体资金呈现分化，主力资金净流出2.63亿元，而游资和散户资金分别净流入2.26亿元和3697.86万元 [2] 领涨个股表现 - 万朗磁塑领涨板块，收盘价41.42元，涨幅10.01%，成交量为6.64万手，成交额为2.69亿元 [1] - 宁波色母涨幅7.51%，收盘价20.34元，成交量为10.24万手，成交额为2.07亿元 [1] - 骏鼎达涨幅6.16%，收盘价86.50元，成交量为3.30万手，成交额为2.83亿元 [1] - 长鸿高科、佛塑科技、泛亚微透等个股涨幅均超过3% [1] 领跌个股表现 - 道生天合跌幅最大，为-6.21%，收盘价24.75元，成交量为59.79万手 [2] - 双星新材下跌-4.04%，收盘价5.46元，成交量为39.35万手，成交额为2.16亿元 [2] - 美联新材下跌-3.34%，收盘价10.12元，成交量为21.43万手，成交额为2.19亿元 [2] - 双象股份、上纬新材、道恩股份等个股跌幅在-2.94%至-1.56%之间 [2] 个股资金流向 - 佛塑科技主力资金净流出最多，达-4416.71万元，主力净占比为-10.98% [3] - 万朗磁塑获得主力资金净流入3933.54万元，主力净占比达14.62% [3] - 道明光学、东材科技、普利特分别获得主力资金净流入3864.65万元、3807.95万元和3589.10万元 [3] - 骏鼎达主力资金净流入3493.62万元，主力净占比为12.36% [3]

报告行业投资评级 - 塑料行业（PP&PE）短期投资观点为震荡 [2][3] 报告的核心观点 - LLDPE现货价格持稳、盘面震荡偏弱，短期暂无明显驱动预计震荡为主 [2] - PP现货价格持稳、盘面震荡偏弱，短期暂无明显驱动预计震荡为主 [3] 根据相关目录分别总结 LLDPE情况 - 供给方面本周产量30.86吨较上周下跌3.23%，产能利用率81.46%较上周期减少0.3百分点，部分装置检修但部分新停装置重启 [2] - 需求方面下游制品平均开工率较前期提升，农膜和PE包装膜开工率上涨，但2025年累计进口量同比下降，8月进口量同比和环比均下降 [2] - 库存方面生产企业样本库存量和社会样本仓库库存均下跌，因下游旺季刚需采购增强和供应压力缓解 [2] - 基差方面当前主力合约基差在307附近，盘面贴水 [2] - 利润方面油制、煤制、乙烷制成本上调，甲醇制成本下调，国际油价上涨因美国制裁和库存下降等因素 [2] - 估值方面现货价格和盘面绝对价格中性，近月合约深度贴水 [2] - 宏观政策方面宏观情绪消退，交易回归基本面，盘面震荡偏弱 [2] PP情况 - 供给方面聚丙烯平均产能利用率环比下降，中石化产能利用率也环比下降 [3] - 需求方面下游制品行业开工率有升有降，预计后期随着终端需求好转开工有提升可能 [3] - 库存方面生产企业、港口和贸易商样本企业库存量均下降，因供应端压力减缓但海外需求欠佳 [3] - 基差方面当前主力合约基差在 -22附近，盘面平水附近 [3] - 利润方面油制和外采丙烯制PP利润修复，煤制、甲醇制、PDH制PP利润下滑，国际油价下跌 [3] - 估值方面现货价格和盘面绝对价格中性，近月合约贴水 [3] - 宏观政策方面宏观情绪消退，交易回归基本面，盘面震荡偏弱 [3] 主要周度数据变动 - PP期货价格、现货价格上涨，PE期货价格、LLDPE现货价格上涨，部分氯碱价格和开工率、库存等数据有不同程度变化 [5] PE基本面变动 - 供给端高产量、低社会库存 [7] - 成本端成本下移 [21] - 利润端利润低于去年同期 [25] - 进出口方面出口好于去年同期 [30] PP基本面变动 - 产能产量方面涉及开工率和检修损失量等情况 [38] - 库存方面各个环节库存高于去年同期，但港口库存低于去年同期 [44][52] - 下游需求方面下游需求分歧较大 [62] - 成本方面涉及多种制备方式的成本情况 [74] - 生产毛利方面利润和去年相近 [79]

报告行业投资评级 - LLDPE投资评级为震荡为主 [1] 报告的核心观点 - 原料端原油价格反弹，PE跟随成本变化，下游农膜、包装膜行业刚需支撑较强使市场库存去库，短期下跌驱动不强，市场处于震荡行情；10月检修量环比9月下滑，广西石化或准备开车试料，后期供应端压力将逐步上升；市场交投气氛好转，库存顺利向下转移，生产企业库存和社会样本仓库库存均下跌，但需关注中美会谈对市场采购情绪的影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - L2601昨日收盘价6969，日涨跌-0.07%，昨日成交229,753，持仓变动-2302 [1] - 01合约基差昨日价差-59，前日价差-99；01 - 05合约价差昨日价差-52，前日价差-45 [1] - 华北昨日现货价格6910元/吨，前日价格6900元/吨；华东昨日现货价格6980元/吨，前日价格6950元/吨；华南昨日现货价格7180元/吨，前日价格7100元/吨 [1] 现货消息 - LLDPE市场价格小幅涨跌，幅度在10 - 50元/吨；线性期货高开，但盘中偏弱震荡，市场气氛谨慎，贸易商多依据自身库存报盘，涨跌互现；下游拿货积极性下降，成交商谈 [1] 趋势强度 - LLDPE趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类包括弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 核心观点 - 公司是全球吸附树脂领先企业，生命科学、水处理、金属资源等板块成长动能明显，看好其长期成长 [5] - 2025年前三季度盈利能力稳定向上，实现营业总收入19.33亿元，同比增长2.20%，扣非归母净利润6.39亿元，同比增长10.56% [1] - 生命科学业务发展迅速，新产能规划将为其持续高速成长打下坚实基础 [2] - 西藏盐湖提锂项目取得产业化突破，有望成为公司业绩新增量 [4] - 公司实施半年度权益分配，积极回报投资者，反映出对未来发展的信心 [3] 财务表现与预测 - **2025年第三季度业绩**：单季实现营业总收入6.86亿元，同比增长14.86%，环比增长2.29%；实现归母净利润2.07亿元，同比上升7.72%，环比下降17.58% [1] - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为9.97亿元、12.38亿元、15.18亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.96元、2.44元、2.99元 [5][12] - **估值水平**：报告日现价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为28.37倍、22.85倍、18.63倍 [5][12] - **成长性指标**：预计2025-2027年营业收入同比增长率分别为17.27%、28.75%、22.12%；归母净利润同比增长率分别为26.63%、24.14%、22.64% [12] - **盈利能力**：预计2025-2027年毛利率稳定在约49.25%-49.95%，净利率维持在约32.39%-33.59% [13] 生命科学业务 - 生命科学领域具有高技术壁垒、高附加值及高利润率的特点 [2] - 固相合成载体业务延续良好增长态势，多个头部GLP-1多肽类项目顺利推进 [2] - ProteinA Suno产品获得海外知名药企测试通过并开展替换验证 [2] - 色谱填料已有10个类型完成DMF认证，9款处于申请阶段 [2] - 小核酸载体产品涵盖数十个临床阶段项目，具备良好市场潜力 [2] - 拟投资11.5亿元新建生命科学高端材料产业园，以满足订单增长及产能升级需求，新产能涵盖层析介质、聚合物色谱填料等多个重点下游方向 [2] 盐湖提锂业务 - 公司在盐湖提锂领域拥有扎实技术储备、领先产业化能力和优质项目履约能力 [4] - 国能矿业结则茶卡项目首条3300吨氢氧化锂产线试运行顺利，工艺能耗、运行稳定性及产品指标符合设计要求 [4] - 该项目采用环境友好“零碳”工艺，以“风光绿电”为动力来源，预计建成西藏地区首个工业级“绿色零碳直接提锂”标杆项目 [4] - 项目采取委托加工方式，国能矿业将向公司支付委托加工费及产品销售收入分成，有望进一步增厚公司业绩 [4] 投资者回报 - 2025年半年度权益分派方案：以股本基数507,115,589股，向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税） [3] - 实际现金分红总额为91,280,806.02元（含税） [3]

宏观政策与行业趋势 - 学习四中全会精神的五点心得，强调“十五五”时期是基本实现社会主义现代化的关键时期，提出未来5年经济社会发展7大目标，包括高质量发展和科技自立自强[5][6][7] - 2025年我国经济总量有望达到140万亿元左右，当经济规模达到一定体量后，重心转向“质量”而非“速度”[7] - 2024年我国国家创新指数排名世界第10位，较2020年第14位稳步提升，未来五年是实现2035年建成科技强国目标的关键5年[7] - 2024年全社会研发投入超3.6万亿元，投入强度接近经合组织国家平均水平，中国基于专利合作条约申请的专利数量达7万件，比美国和日本分别多30%和45%[10] - 2024年我国“三新”经济增加值占GDP比重达18%，规上高技术制造业增加值较“十三五”末增长42%，2025年前三季度规模以上高技术产业增加值累计同比9.6%，快于工业企业3.4个百分点[11] - 坚持扩大内需战略基点，2025年前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%、拉动GDP增长2.8个百分点，2024年中国居民消费占GDP比重为39.9%，显著低于全球主要经济体[13][14] - 2025H1中国AI IaaS市场同增122.4%，2030年我国动力电池回收市场将破千亿[3] 人形机器人行业动态 - 特斯拉Optimus V3预计2026年第一季度亮相，马斯克将其定位为“特斯拉的无限财富源泉”，目标实现人类级别的手部灵巧度[66] - 宇树科技发布H2仿生人形机器人，体重增加至70公斤，比H1重近50%，并增加了仿生人脸[72][73] - 碧桂园服务自主研发的清洁机器人已进入量产阶段，2025年产量将突破1000台，2026年产量提高至万台以上，目前已投入使用超130台[67] - 杭州出台全国首创的具身智能机器人产业地方立法，目标到2027年底打造3个以上量产人形机器人产品，产业链工业总产值超300亿元[68] - 灵心巧手完成数亿元A轮融资，作为全球唯一实现高自由度灵巧手千台量产的具身智能企业，将加速量产能力升级[70] - 人形机器人产业链迎来“从0至1”投资机遇，重点关注执行器总成、丝杠、减速器、空心杯电机等核心部件企业[78][79] 重点公司业绩与进展 - 泡泡玛特2025Q3整体收入同比增长245%-250%，其中中国同比增长185%-190%，海外同比增长365%-370%，海外门店达154家，预计2025年底达200家[21][22] - 零跑汽车发布旗舰D平台和D19车型，管理层增持324.35万股H股，平均价格63.19港币，预计2025-2027年营业收入641.9亿元、1002.6亿元、1281.3亿元[27][28][29] - 蓝晓科技2025Q3毛利率55.62%，同比增加4.42个百分点，环比增加3.96个百分点，归母净利润2.07亿元，同比+7.72%[31][32] - 广东宏大2025年前三季度归母净利润6.53亿元，同比+0.5%，公司拥有工业炸药产能72.55万吨，坚定向军工转型[36][39][41] - 康耐特光学为全球树脂镜片制造商排名第二，2023年按销售量计全球第二，2024年收入突破20亿元，2018-2024年收入复合增速14.05%[43] - 鼎泰高科2025Q3归母净利润1.23亿元，同比增长47.05%，环比增长40.61%，毛利率42.88%，同比增长5.71个百分点[52][53] - 乖宝宠物2025年前三季度营收47.37亿元，同比+29.03%，归母净利润5.13亿元，同比+9.05%[56][57] - 百亚股份2025Q1-Q3营业收入26.23亿元，同比+12.80%，归母净利润2.45亿元，同比+2.53%，外围市场营收增速超100%[60][61][62] 其他行业与公司亮点 - 新型储能政策持续追加，风能展产业趋势向好[2] - 安监趋严之下供应收紧显著，港口动力煤770元/吨创年内新高[3] - 铝价突破21000元/吨，宏观利好，去库延续[3] - 宁德时代业绩高增，稳步迈入二次成长期[3] - 东方电缆单季度业绩创历史新高，500kV海缆进入交付旺季[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对塑料L及PP市场进行每日跟踪分析，涵盖市场情况、重要资讯、逻辑分析及交易策略等方面，综合考虑期货价格、现货价格、仓单情况、产能利用率、宏观经济数据、行业政策等因素，为投资者提供投资参考，但不构成投资建议[1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场情况 - L2601合约价格在681 - 7153点间波动，LLDPE市场价格部分涨跌，各地区价格有差异，下游采购积极性不一[1][10][16] - PP2601合约价格在6535 - 6852点间波动，PP市场价格部分涨跌，下游刚需采购为主，成交情况不同[1][10][16] 重要资讯 - 七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出行业增加值年均增长5%以上等目标[1][46] - 美国关税政策、政府停摆、特朗普威胁加征关税等事件对企业和市场带来影响[13][43] - 国内多个石化项目投产或推进，如辽阳石化尼龙66项目、大赛璐与宝理塑料重组等[16][19] 逻辑分析 - 国内PE和PP产能利用率有增有减，部分数据同比有变化，影响聚烯烃市场[2][6][24] - 国内外制造业PMI、经济政策不确定性指数、原油价格等宏观数据对聚烯烃单边或价差有影响[14][17][24] - 聚乙烯和聚丙烯净进口量变化，影响L - PP价差[6][43] 交易策略 - 单边交易有持有多单、空单，择机试多、试空，观望等不同建议，并设置相应止损点[2][7][11] - 套利交易多为观望，部分建议择机介入或减持观望[2][7][11] - 期权交易多数建议观望，部分给出具体合约的交易建议[2][7][11]

新产品上市与核心优势 - 线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货将于10月28日上市，填补现货均价定价与贸易风险管理的空白 [1] - 月均价期货反映整个月的平均价格，能有效平滑短期市场波动，更真实反映月度整体价格水平，与现货贸易中月度结算模式高度契合 [1] - 月均价期货可实现与均价计价模式更匹配的对冲，减少拟合误差、简化套保操作、降低管理成本 [2] 对产业链企业的价值 - 上游生产企业可将月均价套保成本嵌入报价模型，推出长期供应合同，提前卖出月均价期货合约以锁定销售期利润 [4] - 中游贸易商可通过锁定上下游价差实现稳定盈利，摆脱传统模式中依赖价格涨跌的经营风险 [4] - 下游加工企业可通过月均价期货将原料成本锁定在可接受区间内，稳定加工利润，敢于承接长单和大单 [4] 行业定价模式转型 - 月均价期货将推动行业从依赖临时性“一口价”谈判向“精细化定价”和“价值创造”转型 [3] - 整个产业链会探索利用“月度结算周期+基差”模式，避免频繁议价与短期冲击造成的市场扭曲 [5] - 月均价期货让价格更可预测、可量化，进而促成更长期、更细化的合同条款 [3] 实际应用案例与策略 - 京博石化与诺辰塑业达成3600吨聚丙烯购销合同，最终结算价以大商所聚丙烯期货2501合约12月平均结算价为基础 [5] - 以长期订单为主的下游加工厂适合买入月均价期货对冲原料采购成本上行风险 [5] - 追求稳定出货销售且产品销售价格未锁定的上游企业，可通过卖出月均价期货防范售价下跌风险 [5]