基金净值表现排名 - 2025年7月31日开放式基金净值增长前10名包括东方阿尔法瑞丰混合发起A(单位净值1.1281,日增0.0504)、东方阿尔法瑞丰混合发起C(单位净值1.1193,日增0.0500)、永赢信息产业智选混合发起A(单位净值1.0552,日增0.0363)等 [2] - 净值增长后10名包括富荣福银混合C(单位净值0.8518,日降-0.0570)、富荣福银混合A(单位净值0.8658,日降-0.0580)、北信瑞丰产业升级(单位净值1.2031,日降-0.0563)等 [4] - 当日共计28,149只基金更新净值数据 [3] 市场行情特征 - 上证指数低开低走收中阴线，创业板高开低走收中阴线，全市场成交额1.96万亿元，个股涨跌比1061:4287 [6] - 领涨行业为通信设备，领涨概念包括液冷服务器、智谱AI、辅助生殖等 [6] - 领跌行业为钢铁、化纤、保险、有色、地产(跌幅均超3%) [6] 优秀基金持仓分析 - 东方阿尔法瑞丰混合发起A持股集中度66.88%，前十大持仓中美图公司(占比9.83%)、金蝶国际(8.50%)、汉得信息(8.36%)等互联网行业标的占主导 [7] - 该基金重仓股中用友网络日涨8.05%、鼎捷数智日涨6.98%、焦点科技日涨5.10%，推动净值表现领先 [7] - 基金规模0.15亿元，属于互联网行业跨市场主动型混合基金 [7] 落后基金持仓特征 - 富荣福银混合C持股集中度38.79%，前十大持仓包含诚益通(占比4.42%)、分众传媒(4.28%)、紫金矿业(4.28%)等分散化标的 [7] - 重仓股中紫金矿业日跌3.38%、华鲁恒升日跌3.62%、山西汾酒日跌3.30%，导致净值表现落后 [7] - 基金规模显示为0.00亿元，属于无明确风格特征的主动型混合基金 [7]

新股发行结果 - 网上投资者认购数量2534.34万股 认购金额5.98亿元[1][2] - 网上投资者弃购数量12.46万股 弃购率0.489100% 弃购金额294.00万元[1][2] - 网下投资者弃购数量1991股 弃购金额4.70万元[1][2] - 主承销商包销全部弃购股份 包销比例占发行总量0.32%[1] 发行结构详情 - 发行总量4001.00万股 发行价格23.6元/股[3] - 网上最终发行量2546.80万股 占比63.65%[3] - 网下发行量1119.45万股[3] - 战略配售数量334.75万股[3] - 网上发行最终中签率0.02879541%[3] 市场比较数据 - 近一个月网上弃购数量排名：华电新能823.09万股(第一)、天富龙12.46万股(第二)、C悍高11.17万股(第三)[3] - 近一个月网上弃购率排名：同宇新材0.70%(第一)、天富龙0.49%(第二)、C悍高0.44%(第三)[3] - 近一个月弃购金额排名：华电新能2617.41万元(第一)、同宇新材591.81万元(第二)、天富龙294.00万元(第三)[3] 公司主营业务 - 公司主营差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售[3]

粘胶长丝业务 - 公司粘胶长丝全球产能9万吨/年 占全球总产能25-28万吨/年的32%-36% [1] - 中国粘胶长丝产能维持在21-24万吨/年 公司产品高端市场占有率超过45% [1] - 在建3.5万吨/年粘胶长丝产能 土建已完成并开始设备安装 [1] - 25年1-5月粘胶长丝满产满销 24年该板块营业收入27.91亿元 同比增长4% [1] - 粘胶长丝和短丝毛利率为20.44% 同比下降1.03个百分点 [1] 碳纤维业务现状 - 公司拥有1.2万吨/年碳纤维复合材料产能 24年产能利用率44.59% [2] - 另有600吨/年小丝束碳纤维产能 24年产能利用率100% [2] - 24年碳纤维板块营业收入3.20亿元 同比下降12.6% [2] - 毛利率为-26.74% 同比改善7.1个百分点 [2] - 23-24年碳纤维板块持续亏损 [2] 碳纤维行业动态 - 国内碳纤维价格持续下跌 截至25年7月31日为83.75元/kg 同比下降8.2% [2] - 中国碳纤维产能达15.95万吨 2025-2028年预计新增产能46.53万吨 [3] - T700及以上等级碳纤维仍主要依赖进口 市场供不应求 [3] - 25年3月和5月公司对碳纤维产品进行提价 产销量均有所提高 [2] - 中央"反内卷"政策有望促进行业供给收缩和集中度提升 [3] 发展前景 - 汉服市场扩张为粘胶长丝行业提供发展空间 [1] - 碳纤维价格下跌态势逐步筑底企稳 进一步下探空间有限 [2] - 25年碳纤维板块业绩有望实现减亏 [2] - 多数碳纤维生产企业仍处于亏损状态 规划产能放量时间可能延后 [3]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 粘胶长丝景气持续，公司市占率逐步提升且满产满销，未来行业仍有较大发展空间；碳纤维行业景气程度提高，公司该板块业绩有望减亏；目前碳纤维行业产能过剩，“反内卷”有望提升其景气度；考虑到碳纤维板块承压，下调公司25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测 [1][2][3] 各部分总结 粘胶长丝业务 - 全球总产能约25 - 28万吨/年，我国产能整体平稳在21 - 24万吨/年，截至24年底公司产能9万吨/年，在建3.5万吨/年产能土建完成并开始设备安装 [1] - 公司粘胶长丝差别化品类丰富，高端市场占有率超45% [1] - 25年1 - 5月满产满销，随着汉服市场扩大行业仍有发展空间 [1] - 24年该板块营业收入27.91亿元，同比增加4%，粘胶长、短丝毛利率20.44%，同比减少1.03pct [1] 碳纤维业务 - 公司有1.2万吨/年碳纤维复材生产线，24年产能利用率44.59%，布局600吨/年小丝束碳纤维，24年产能利用率100% [2] - 22年以来国内碳纤维价格下跌，23 - 24年公司该板块亏损，24年营业收入3.20亿元，同比下降12.6%，毛利率 - 26.74%，同比增加7.1pct [2] - 截至25年7月31日，国内碳纤维价格83.75元/kg，同比下降8.2%，价格下跌态势筑底企稳 [2] - 25年以来公司提价且产销量提高，全年业绩有望减亏 [2] 行业产能情况 - 截至目前我国碳纤维产能15.95万吨，2025 - 2028年新增产能约46.53万吨，多数为民用普通碳纤维，T700及以上等级仍依赖进口 [3] - 因多数企业亏损，规划产能实际放量时间可能延后 [3] 盈利预测 - 预计公司25 - 27年归母净利润分别为1.30（下调39.1%）/1.83（下调29.3%）/2.70亿元 [3] 财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,737|3,883|4,078|4,555|5,011| |营业收入增长率|1.83%|3.93%|5.00%|11.71%|10.00%| |归母净利润（百万元）|32|28|130|183|270| |归母净利润增长率|-135.20%|-13.90%|368.42%|41.34%|47.12%| |EPS（元）|0.01|0.01|0.05|0.07|0.11| |ROE（归属母公司)（摊薄）|0.74%|0.63%|2.87%|3.90%|5.43%| |P/E|309|358|77|54|37| |P/B|2.3|2.3|2.2|2.1|2.0|[5] 市场数据 - 总股本24.59亿股，总市值99.34亿元，一年最低/最高2.68/5.13元，近3月换手率380.54% [6] 收益表现 |%|1M|3M|1Y| |----|----|----|----| |相对|0.05|3.51|5.14| |绝对|3.59|11.60|23.55|[9]

公司人事变动 - 公司总工程师封其都因个人原因辞去职务 辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务 [2] 公司业务构成 - 2024年1至12月营业收入构成：尼龙6切片占比65.03% 尼龙6帘子布占比16.77% 涤纶帘子布占比12.89% 尼龙6丝占比4.03% 尼龙6线占比0.56% [2] 信息来源 - 新闻来源为每日经济新闻 [3]

（原标题：收评：沪指放量跌逾1%，资源股集体下挫，AI产业链股逆市活跃） 31日，沪指盘中震荡下探，尾盘加速跳水；深证成指、创业板指跌近2%，场内近4300股飘绿，全A成 交额明显放大。 截至收盘，沪指跌1.18%报3573.21点，深证成指跌1.73%报11009.77点，创业板指跌1.66%报2328.31点， 上证50指数跌1.54%，沪深北三市合计成交19621亿元。 盘面上看，煤炭、钢铁、化纤、石油、有色、地产、券商、保险、电力、酿酒等板块均走低，AI产业 链股逆市活跃，液冷服务器、算力概念等走强；辅助生殖概念走高，人脑工程、创新药概念等活跃。 东兴证券指出，当前A股处于中长期慢牛阶段，指数波动性下降，热点轮动合理。建议投资者维持较高 仓位，以持有策略为主，关注景气度较高的行业。重点推荐大科技、高股息和消费板块，同时可关注创 新药、军工及周期品等具备成长性的细分领域。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品情绪回暖，国内PTA产能供给收缩，港口库存回落，大量仓单被注销 [2] - PX与石脑油价差扩张至250美元左右，烷基转移和TDP利润率不乐观，PX与MX价差维持在90美元左右 [2] - 7月瓶片和短纤进入检修周期，市场港口库存去化，聚酯补货在基差转弱情况下转好 [2] - PTA基差从0回升至30，东北PX工厂和浙江重整装置检修延期，主流PTA工厂提前检修提振市场 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场价格表现 - PTA现货价格从4830涨至4860，MEG内盘价格从4510涨至4527，PTA收盘价从4838涨至4856，MEG收盘价从4467降至4450 [2] - 1.4D直纺涤短价格维持6665不变，短纤基差从109涨至119，8 - 9价差从44降至48，涤短现金流从240涨至246 [2] - 1.4D仿大化价格维持5750不变，1.4D直纺与仿大化价差维持915不变 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均涨8，外盘水瓶片价格从790涨至795，瓶片现货加工费从363降至339 [2] - T32S纯涤纱价格维持10350不变，T32S纯涤纱加工费维持3685不变，泽棉纱65/35 45S价格维持16300不变 [2] - 棉花328价格从15165降至14950，涤棉纱利润从1149涨至1230 [2] - 原生三维中空（有硅）价格维持7070不变，中空短纤6 - 15D现金流从230降至198，原生低熔点短纤价格维持7370不变 [2] 市场供需情况 - 直纺短纤负荷（周）从92.30%降至93.00%，涤纶短纤产销从54.00%降至43.00%，涤纱开机率（周）从66.00%降至65.00%，再生棉型负荷指数（周）从51.50%降至46.00% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国际原油价格上涨成本推涨PTA但PTA主力供应商出货现货基差走弱PTA加工费进入低位区间供应有新装置投产预期需求端淡季无起色将震荡前行成本是主导因素 [2] - 聚酯瓶片市场交投气氛偏淡供应充裕下游终端买盘积极性不高 [2] - 预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 各部分总结 价格数据 - 2025年7月30日WTI原油期货结算价70美元/桶较前值涨1.14%布伦特原油期货结算价73.24美元/桶较前值涨1.01% [1] - 2025年7月30日石脑油CFR日本现货价608.3美元/吨较前值涨3.23% [1] - 2025年7月30日二甲苯异构级FOB韩国现货价725.5美元/吨较前值涨2.26% [1] - 2025年7月30日对二甲苯PX CFR中国主港现货价866美元/吨较前值涨1.01% [1] - 2025年7月30日CZCE TA主力合约收盘价4856元/吨较前值涨0.37%结算价4870元/吨较前值涨0.70% [1] - 2025年7月30日PTA国内现货价4861元/吨较前值涨0.64% [1] - 2025年7月30日CZCE PX主力合约收盘价6984元/吨较前值涨0.61%结算价6990元/吨较前值涨0.75% [1] - 2025年7月30日对二甲苯国内现货价6816元/吨较前值持平 [1] - 2025年7月30日CZCE PR主力合约收盘价6014元/吨较前值涨0.13%结算价6036元/吨较前值涨0.37% [1] - 2025年7月30日华东市场聚酯瓶片市场价6000元/吨较前值持平华南市场市场价6080元/吨较前值涨0.33% [1] - 2025年7月30日CCFEI涤纶DTY价格指数8625元/吨较前值涨0.29%涤纶POY价格指数7150元/吨较前值涨0.35% [2] - 2025年7月30日CCFEI涤纶FDY68D价格指数6900元/吨较前值持平涤纶FDY150D价格指数6900元/吨较前值持平 [2] - 2025年7月30日CCFEI涤纶短纤价格指数6610元/吨较前值涨0.23%聚酯切片价格指数5945元/吨较前值涨0.76% [2] - 2025年7月30日CCFEI瓶级切片价格指数6000元/吨较前值持平 [2] 开工情况 - 2025年7月30日聚酯产业链PX开工率77.29%较前值持平 [1] - 2025年7月30日PTA产业链PTA工厂负荷率79.45%较前值降1.14%聚酯工厂负荷率86.28%较前值持平 [1] - 2025年7月30日PTA产业链瓶片工厂负荷率71.93%较前值持平江浙织机负荷率58.75%较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月30日涤纶长丝产销率110%较前值增77%涤纶短纤产销率43%较前值降10% [1] - 2025年7月30日聚酯切片产销率89%较前值增21% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 特朗普对俄极限施压关税问题后置缓解市场担忧国际油价上涨PTA三季度新装置投产与PX时间错配PX库存处于历史低位底部支撑稳固 [2] - 当下PX处于产业链优势低位社会库存去化但聚酯消费淡季PTA加工费下跌下游开工有下滑预期 [2] - 7月30日PX CFR中国价格为866美元/吨地缘关系紧张国际油价涨PX成本支撑增强国内PX供应低需求好基本面有提振效应 [2] - 原油上涨成本推涨PTA但PTA主力供应商出货现货基差走弱台风海啸等因素暂未影响PTA市场关注物流情况 [2] - 当前PTA加工费进入低位区间计划外装置检修难提振价格供应有新装置投产预期需求端淡季无起色 [2] - 宏观气氛转热PTA上行但基本面无共振难有趋势型向上行情当下PTA供应充足关注8月上旬装置检修传闻是否兑现 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5980 - 6120元/吨较上一交易日涨40元/吨原料及期货震荡运行瓶片供应端报价上调市场交投气氛偏淡 [2] 交易策略 - 商品市场整体气氛回落TA2509合约以4856元/吨收盘日内成交量54.03万手 [2] - 无更多意外利好PX2509合约以6984元/吨收盘日内成交量14.35万手 [2] - PR跟随成本运行2509合约以6014元/吨收盘日内成交量3.37万手 [2] - 隔夜原油市场国际油价连续三天上涨但美元指数上涨欧美原油期货盘后小幅回落基本面无预期外消息预计PX、PTA、PR震荡运行 [2]

化工行业老旧装置退出更新进行时 - 四部委联合印发《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》，计划在2024-2029年间淘汰不符合产业政策和安全标准的生产装置，退出安全风险高的装置和储罐，改造提升在役装置和储罐 [2] - 政策要求各地区和央企总部在2024年9月起制定具体措施和时间表，加快推进实施 [2] - 2023年《石化化工行业稳增长工作方案》提出推进炼油、乙烯、对二甲苯等多个子行业的节能、减污、降碳改造，鼓励企业实施老旧装置综合技改 [3] - 国务院《2030年前碳达峰行动方案》要求到2025年国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，主要产品产能利用率提升至80%以上 [3] 涤纶长丝行业集中度持续提升 - 2019-2023年国内涤纶长丝产能从3328万吨增长至4316万吨，年化增长率5% [5] - 2024年产能4343万吨同比增长0.63%，2025年6月末产能4438万吨较2024年增长2.2% [5] - 2025年下半年预计新增产能160万吨，2026年220万吨，2027年245万吨，新增产能集中于龙头企业 [5] - 行业从粗放式扩产转向精细化运营，新项目聚焦高附加值产品如差别化工业丝和功能性纤维 [5] 涤纶长丝行业格局与前景 - 桐昆股份产能占比31.1%达1350万吨，新凤鸣占比18.5%达805万吨 [6] - 行业CR6（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化、恒力石化、东方盛虹、荣盛石化）高达87.9% [6] - 随着油价下行和需求复苏，行业景气度有望提升，龙头企业将受益于一体化、规模化等优势 [6]

董事会审计委员会设立依据 - 为强化董事会决策功能和完善公司治理结构设立审计委员会 依据包括公司法 上市公司治理准则和公司章程[1] 人员组成要求 - 审计委员会由三名董事组成 且不能为在上市公司担任高级管理人员的董事[1] - 独立董事在委员会成员中占比超过二分之一[1] - 委员需具备专业知识和商业经验[1] - 委员由董事长 二分之一以上独立董事或全体董事的三分之一提名并由董事会选举产生[1] - 主任委员由独立董事中的会计专业人士担任 负责主持工作[1] 委员任期与支持部门 - 委员任期与董事会一致 可连选连任 失去董事职务即自动失去委员资格[2] - 董事会办公室提供综合服务 负责日常联络和会议组织[2] - 财务及审计部门提供专业支持 负责资料准备和内控执行反馈[2] 需审计委员会审议事项 - 披露财务会计报告及定期报告中的财务信息 内部控制评价报告[2] - 聘用或解聘承办审计业务的会计师事务所[2] - 聘任或解聘财务负责人[2] - 因非会计准则变更原因做出的会计政策 会计估计变更或重大会计差错更正[2] - 法律法规 证券交易所有关规定及公司章程规定的其他事项[2] 内部审计监督职责 - 指导和监督内部审计制度的建立和实施[2] - 审阅年度内部审计工作计划并督促实施[2] - 指导内部审计部门有效运作 接收其各类报告和整改计划[2] - 向董事会报告内部审计工作进度 质量及重大问题[2] - 协调内部审计部门与外部审计单位之间的关系[2] 决策前期准备材料 - 公司相关财务报告[3] - 内外部审计机构的工作报告[3] - 外部审计合同及相关工作报告[3] - 公司对外披露信息情况[3] - 公司重大关联交易审计报告[3] - 其他履行职责所需资料[4] 议事规则 - 每季度至少召开一次会议 可经两名以上成员提议或召集人认为有必要时召开临时会议[6] - 会议需三分之二以上委员出席方可举行 决议需经全体委员过半数通过[6] - 会议以现场召开为原则 必要时可采用视频 电话或其他方式[6] - 可要求内部审计部门负责人列席 并可邀请其他董事 监事及高管列席[6] - 可聘请中介机构提供专业意见 费用由公司支付[7] 会议记录与保密 - 会议需有记录 出席委员须签名 记录由董事会秘书保存十年[7] - 通过的议案及表决结果需以书面形式报董事会[7] - 出席委员均对议事项有保密义务 不得擅自披露信息[7] 附则 - 工作条例自董事会审议通过之日起实施[7] - 未尽事宜按国家法律法规和公司章程执行[7] - 解释权归属公司董事会[7]