自然资源家底与保护成效 - 全国耕地面积达19.4亿亩，比2020年增加2800万亩，形成数量、质量、生态"三位一体"保护格局 [1][2] - 森林覆盖率提升至25.09%，森林蓄积量达209.88亿立方米，提前实现2030年气候变化目标 [1][3] - 林地、草地、湿地面积分别达42.53亿亩、39.12亿亩、8.34亿亩，红树林面积净增至46.5万亩 [3][4] 矿产资源勘查突破 - 新发现10个大型油田和19个大型气田，支撑石油年产量2亿吨、天然气超2400亿立方米 [2] - 探获甘肃泾川和黑龙江嘉荫两个特大型铀矿，新增山西孝义铝土矿、山东胶东金矿等可观储量 [2][3] - 发现长达2800公里的"亚洲锂腰带"，在四川、青海、西藏、新疆找到多个大型超大型锂矿 [3] 海洋经济发展 - 海洋生产总值达10.5万亿元，较2020年增长2.7万亿元，海洋原油增量占国内原油增量70%以上 [1][3] - 大陆自然岸线保有率超35%，海洋水产品产量连续36年全球第一，建成"深海一号"平台等重大设施 [3] - 珊瑚礁等典型海洋生态系统优良率提升至60%以上，海水淡化等战略性产业快速发展 [3][4] 生态修复与国土治理 - 累计完成土地综合整治超1000万亩，治理历史遗留废弃矿山240多万亩，修复海岸线820公里 [4] - "三北"工程实施415个项目，完成建设任务1.64亿亩，通过光伏治沙等模式实现科尔沁沙地生态改善 [4] - 首批5个国家公园整合120多个自然保护地，东北虎豹数量由27只、42只增至70只和80只左右 [5] 资源管理与技术创新 - 累计批准建设用地2697.4万亩、用海用岛1.12万平方公里、新设采矿权5987个，审批时长压缩1/3 [6] - 完成5个国家公园和1096个重点区域确权登记，处置闲置土地500多万亩，低效用地再开发171万亩 [6] - "天地图"日均服务调用量超10亿次，不动产登记实现"跨省通办"并覆盖2200多个县市 [7]

国内政策与改革试点 - 国务院同意在10个地区开展为期2年的要素市场化配置综合改革试点，包括北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈、福厦泉、郑州市、长株潭、粤港澳大湾区内地九市、重庆市、成都市 [1][5] 宏观经济数据与政策 - 美国8月核心CPI同比增长3.1%，环比增长0.3%，符合预期；整体CPI同比增长2.9%，环比增长0.4% [1][4][17] - 美国上周初请失业金人数增至26.3万人，创近四年新高，高于预期的23.5万人 [1][4] - 欧洲央行连续两次会议维持利率不变，认为通胀压力受控；行长拉加德表示欧元区降通胀过程已结束 [1] - 中国8月CPI同比下降0.4%，弱于预期；核心CPI同比涨幅连续第四个月扩大 [10] - 8月中国出口和进口连续三个月实现双增长 [10] - 国内流动性预计延续宽松，四季度可能出台更多增量政策提振实体经济 [2][9] 金融市场表现 - 美国标普500指数上涨0.85%至6587.47点；富时中国A50期货上涨2.08%至15153.62点 [8] - 融资余额增加57.74亿元至23092.69亿元 [2][9] - 10年期国债收益率下行至1.8075% [10] - 市场处于"政策底+资金底+估值底"共振期，但需适应板块轮动加速与结构分化 [2][9] - 中证500和中证1000指数偏进攻，上证50和沪深300偏防御 [2][9] 大宗商品市场 能源 - 原油期货夜盘下跌1.45%；八国决定10月起将原油日产量配额增加13.7万桶，基于2023年4月自愿减产165万桶的基础 [3][11][12] - 甲醇夜盘下跌0.54%；沿海甲醇库存升至150.8万吨，同比上涨28.78% [13] - 聚烯烃现货供需面为主，PE和PP库存缓慢消化 [15] 金属 - 黄金价格持平于3644.77美元/盎司；白银价格持平于41.19美元/盎司 [8][17] - 铜价上涨0.45%至10057美元/吨；锌价上涨0.61%至2905美元/吨 [8][18][19] - 碳酸锂产量环比增加389吨至19419吨；总库存环比减少1044吨至140092吨 [21] - 铁矿石需求有支撑，港口库存去化速率较快 [23] 农产品 - 马棕8月库存220万吨，环比增加4.18%；出口132万吨，环比减少0.29% [26] - 白糖期货偏弱运行；巴西糖出口同比降低，库存逐渐增加 [27] - 棉花期货维持偏弱走势；新棉收购阶段下游需求温吞 [29] 化工与建材 - 玻璃生产企业库存5500万重箱，环比下降104万重箱；纯碱生产企业库存157万吨，环比下降4.3万吨 [3][16] - 橡胶走势震荡偏弱，主产区原料支撑较强但需求端偏弱 [14] 行业动态 - 乘用车市场9月1-7日零售30.4万辆，同比下降10%；批发30.7万辆，同比下降5% [6] - 集运欧线期货下跌5.28%；船司降价揽货博弈激烈，大柜均价降至1640美元左右 [30] 国际贸易与地缘政治 - 中国商务部密切关注墨西哥提税动向，表示将根据实际情况采取必要措施 [1] - 中美贸易关税影响美豆出口，但美豆种植面积调降和天气因素提供支撑 [25] - 加拿大经贸代表团访华，中加贸易关系动向受关注 [26]

中国经济表现与增长动力 - 上半年中国GDP同比增长5.3% 延续稳中向好态势 [1] - 国际货币基金组织将今年中国经济增速预测从4.0%上调至4.8% 基于上半年强劲表现 [1] 贸易与出口表现 - 前8月货物进出口总值29.57万亿元 其中出口17.61万亿元同比增长6.9% [1] - 对东盟贸易总值4.93万亿元同比增长9.7% 对共建"一带一路"国家进出口15.3万亿元增长5.4% [4] - 机电产品出口10.6万亿元增长9.2% 占出口总值超六成 其中集成电路增23.3% 汽车增11.9% [8] 制造业与供应链优势 - 制造业增加值占全球比重约30% 具备完备全产业链和高效物流网络 [5] - 供给体系展现庞大体量与高度灵活性 成为全球产供链稳定器 [2][3] - 通过72小时样品响应和1个月跨境物流等能力快速满足全球需求 [5] 科技创新与产业升级 - 向绿色化、数字化、智能化转型 成为全球科技革命先行者 [6] - 开发太阳能充电手机、防沙尘发动机等创新产品 推动可再生能源应用 [7] - 创新具有开放开源特征 向世界分享原创技术和创新场景 [8] 消费市场与开放政策 - 全球第二大消费市场和进口市场 年消费近50万亿元 进口超20万亿元 [10] - 前7月社会消费品零售总额28.42万亿元同比增长4.8% [10] - 拥有最大规模中等收入群体 数字消费、服务消费等新增长点涌现 [10] - 制造业外资准入限制清零 上半年新设外商投资企业30014家增11.7% [13] 国际合作与经贸关系 - 通过进博会等平台扩大进口 第七届进博会单家企业签约金额达2亿美元 [9] - 中美经贸会谈取得进展 双方暂停实施24%对等关税90天 [14] - 与中亚等国签署永久睦邻友好合作条约 共建"一带一路"伙伴国增至36个 [17][18]

为深化乡村振兴战略、探索特色发展路径，北京市门头沟区以"首发经济"理念为核心，聚焦"创新动 能"，将"生态美、文化兴、产业旺"的"诗画乡村"发展目标与"首店引进、首秀活动、首品开发、首展宣 传"路径深度融合。通过汇聚各镇力量，门头沟区构建"乡村+首发"的融合模式，着力推动"诗画乡村"， 实现从单一观光向多元消费、从传统业态向创新业态、从地域资源向品牌资产的"三个转变"，打造具有 影响力的乡村振兴创新样板。 应用"首技"。门头沟区以数字技术为乡村文化传承与体验注入科技力量，开发了"京西水峪嘴云村民"小 程序，创建了线上"云村民"社群。游客可通过线上平台认领水峪嘴村京西古道的历史蹄窝，以数字化方 式参与古道保护与文化体验，通过现代化科技手段与古道文化融合，有效驱动了产业升级，提升了乡村 经济的能级。 宣传"首展"。为集中展示乡村振兴的丰硕成果，门头沟区开启了首批"诗画乡村"示范村首展季。持续推 出"百村诗画万象耕新--山乡蝶变记"系列宣传片，生动展示了15个示范村从"平凡村落"到"诗画田园"， 汇聚乡村之美，展现振兴之力。 门头沟区农业农村局相关负责人表示，下一步将继续聚焦"首发经济"理念，进一步挖掘乡村发展潜力 ...

（原标题：驻多米尼克使馆回访多农业部赴华培训学员代表） 贝特朗在致辞中对中方长期以来给予多米尼克农业发展的大力支持表示诚 挚感谢，强调中方在两国建交21年来持续提供的无私援助对多米尼克农业现代 化转型和可持续发展发挥了重要作用，实实在在地改善了当地农民的生产条件 和经济收益。 孙新华表示，农业是多米尼克的支柱产业，关乎国家的经济韧性、粮食安 全和民生福祉。赴华培训为中多两国人民架起一座沟通交流、合作共赢的桥 梁。中方欢迎更多多米尼克朋友赴华培训与交流，深入了解真实的中国，亲身 感受中国的发展成就和丰富的文化。中方将继续通过农业技术合作项目，为多 米尼克农业人才培养、农产品种植和加工技术提升提供支持，助力多农业现代 化建设再上新台阶。 学员们衷心感谢中方精心组织的赴华培训项目，表示通过中国之行亲眼见 证了一个真实、立体、全面的中国， 深切感受到中国在农业和其他领域取得的 巨大成就。此次培训不仅提升了专业知识和技术水平，还拓宽了视野，收获了 友谊，增强了未来开展务实合作的信心。学员们还就课程内容、培训形式等提 出了建设性意见和建议。 9月10日，驻多米尼克使馆经商事务负责人孙新华一行赴多农业部回访赴华 参加农产品 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - A股震荡反弹科技主线再起，积累较大涨幅后可能高位震荡，等待波动率收敛确认入场位置；债市情绪弱期债下行，不排除超跌，10债利率或上行；贵金属高位震荡；集运指数欧线主力偏弱震荡；钢价维持弱势；铁矿价格偏强；原油受地缘风险支撑反弹但基本面限制上方空间；农产品方面部分品种面临调整压力等 [3] 各板块总结 金融板块 股指 - 当前IF、IH、IC与IM主力合约基差率分别为0.29%、 - 0.06%、 - 0.99%、 - 1.10%，A股震荡反弹科技主线再起，下半年货币政策对权益市场影响关键，A股或进入高位震荡格局，建议等待波动率收敛确认入场位置 [3] 国债 - 资金收敛债市情绪弱，期债延续下行，10年期国债利率未在1.8%企稳，不排除债市超跌，10债利率继续上行，单边策略建议投资者暂观望，关注资金面、权益市场和基本面变化 [3] 贵金属 - 地缘事件和降息预期消化，贵金属高位震荡，黄金单边逢低谨慎买入或卖出虚值期权，白银短期在40 - 42美元区间波段操作并可卖出虚值期权 [3] 集运指数（欧线） - EC主力偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利 [3] 黑色板块 钢材 - 钢价维持弱势，螺纹和热卷分别关注3100和3300附近支撑，多单离场观望 [3] 铁矿 - 发运自高位大幅回落，到港下降，疏港略降，铁矿价格偏强运行，逢低做多铁矿2601合约，区间参考780 - 830，多铁矿空焦煤减仓 [3] 焦煤 - 现货震荡偏弱，煤矿复产去库，空单止盈，区间参考1070 - 1170，套利多铁矿空焦煤减仓 [3] 焦炭 - 焦炭首轮提降落地，焦化利润压缩，仍有提降空间，空单止盈，区间参考1550 - 1650，套利多铁矿空焦炭减仓 [3] 有色板块 铜 - 美国PPI偏弱提振降息预期，关注周四通胀数据，主力参考79000 - 81000 [3] 氧化铝 - 期价接近主流成本带，盘面短期下行空间有限，偏弱震荡，主力参考2900 - 3200 [3] 铝 - 加工品周度开工持续恢复，关注旺季需求兑现情况，主力参考20400 - 21000 [3] 铝合金 - 盘面短期震荡为主，关注废铝供应及库存拐点，主力参考20000 - 20600 [3] 锌 - 降息预期改善提振锌价，现货成交一般，主力参考21500 - 23000 [3] 锡 - 基本面延续强势，锡价高位震荡，运行区间参考285000 - 265000 [3] 镍 - 盘面维持偏弱震荡，现货交投一般基本面变动有限，主力参考118000 - 126000 [3] 不锈钢 - 盘面窄幅震荡为主，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400 [3] 化工板块 原油 - 地缘风险溢价放大支撑油价反弹，但宽松基本面限制上方空间，单边观望为主，WTI上方阻力[64,65]，布伦特[68,69]，SC[496,505]；期权端等待波动放大后做扩机会 [3] 尿素 - 在印度招标中国供货量明确前，盘面不宜过分看空，单边不要过度看空，关注盘面支撑位1640 - 1650，突破后下方空间打开 [3] PX - 9月供需预期偏宽松，短期驱动有限，随油价震荡，PX11短期在6600 - 6900震荡对待 [3] PTA - 9月供需预期偏紧但中期仍偏弱，驱动有限，TA短期在4600 - 4800区间震荡对待，TA1 - 5滚动反套为主 [3] 短纤 - 短期无明显驱动，跟随原料波动，上下驱动均有限 [3] 瓶片 - 9月瓶片或供需双减，库存预计增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [3] 乙二醇 - 供需格局近强远弱，港口库存维持低位，短期MEG下方仍有支撑，关注EG01在4300附近支撑以及EG1 - 5反套机会 [3] 烧碱 - 氧化铝厂多数库存充足，非铝接货积极性不高，观望 [3] PVC - 现货价格变化不大，采购积极性一般，空单持有 [3] 纯苯 - 供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603短期跟随苯乙烯低位震荡 [3] 苯乙烯 - 供需预期好转但成本端支撑有限，苯乙烯短期低位震荡，EB10滚动低多对待，关注7200附近压力，EB11 - BZ11价差低位做扩 [3] 合成橡胶 - BR成本支撑有限，且供需仍宽松，或跟随天胶与商品波动，预计BR价格波动区间在11400 - 12500 [3] LLDPE - 现货变化不大，成交偏弱，短期震荡 [3] PP - 基差较弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈 [3] 甲醇 - 成交尚可，基差走强，区间操作2350 - 2550 [3] 农产品板块 粕类 - 丰产预期压制美豆，国内成本端存支撑，01在3050 - 3150区间操作 [3] 生猪 - 市场供需矛盾有限，关注后续出栏节奏，震荡偏弱格局 [3] 玉米 - 现货涨跌互现，盘面反弹受限，逢高空 [3] 油脂 - 库存增长叠加出口疲软，棕榈油或趋弱调整，P主力或向下测试9000支撑 [3] 白糖 - 海外供应前景偏宽松，原糖价格破位下行，关注5500附近支撑力度 [3] 棉花 - 旧作库存偏低，单边观望为主 [3] 鸡蛋 - 局部市场内销对需求有一定支撑，盘面有所反弹，前期空单控制好仓位 [3] 苹果 - 早富士上量，行情分化明显，主力在8100附近运行 [3] 红枣 - 现货价格趋稳，盘面震荡运行，主力11000附近波动 [3] 纯碱 - 盘面延续基本面过剩格局，震荡趋弱，反弹短空 [3] 特殊商品板块 玻璃 - 沙河相关产线消息引发盘面拉涨，关注实际进展，观望 [3] 橡胶 - 宏观情绪消退，胶价震荡走跌，观望 [3] 新能源板块 工业硅、多晶硅 - 关注硅业大会情况，消息面扰动盘面下跌，主要价格波动区间8000 - 9500元/吨，暂观望 [3] 碳酸锂 - 消息面带动情绪盘面大幅走弱，基本面维持紧平衡，观望为主，主力关注7.2万附近表现 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖金融和商品领域，对各细分市场进行分析并给出投资建议。金融市场中，A股缩量反弹，美国股指期货受降息预期影响，国债期货处于逆风期；商品市场中，农产品、黑色金属、有色金属、能源化工等各品种因供需、政策、库存等因素呈现不同走势，投资者需关注相关因素变化并据此调整投资策略[14][16][19] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（股指期货） - 江西省发文推动生产性服务业发展，目标到2030年生产性服务业增加值占比达52%左右[13] - 中国8月CPI同比降0.4%，PPI同比降2.9%，A股缩量小幅反弹，成交额降至2万亿，建议以阶段性调整思路对待，减少各股指多头敞口[14] 宏观策略（美国股指期货） - OpenAI将在2027年起五年内从甲骨文购买3000亿美元算力[15] - 美国8月PPI远低于预期，短期降息预期升温，美股震荡偏强但经济数据下行和降息预期回摆会加大波动[16] 宏观策略（国债期货） - 8月CPI同比-0.4%不及预期，PPI同比-2.9%符合预期，央行开展3040亿元7天期逆回购操作，单日净投放749亿元[18][19] - 债市对基本面因素脱敏，当前潜在利空多，处于逆风期，短期震荡偏弱，建议偏空思路对待[19][20] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - 阿根廷25/26年度大豆种植面积预计降4.3%至1760万公顷，USDA出口销售报告前瞻，期价暂时震荡，关注周五晚USDA月度供需报告[21][22][23] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 美参议员阻止特朗普改变可再生燃料义务，加拿大讨论放宽对中国电动汽车关税，MPOB称马棕8月库存环比增4.18%，9月出口下降，中长期逢低做多，政策企稳后入场[24][25][27] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 长治炼焦煤价格偏弱，供应恢复正常，下游采购谨慎，短期供应开工持稳但需求有压力，盘面震荡[28][29] 黑色金属（动力煤） - 9月10日北港动力煤报价暂稳，交投僵持，煤价延续季节性弱势，预计整体煤价延续弱势[30] 黑色金属（铁矿石） - 日本三井物产、伊藤忠收购必和必拓西澳铁矿部分权益，铁矿石价格短期震荡，中长期有压力[31][32] 农产品（生猪） - 天康生物8月生猪养殖成本降至12.6元/kg，中粮家佳康8月出栏49.8万头，建议逢高沽空近月，远月偏多思路[33][34][35] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 8月全国开工397个项目，市场监管总局推动家电等以旧换新，钢价短期震荡[36][37][39] 农产品（玉米淀粉） - 本周玉米淀粉产量、开机率下降，库存降至122.6万吨，周降幅3.08%，除供需偏弱外，区域价差对米粉价差不利[40] 农产品（玉米） - 国内玉米价格走势分化，单边中期偏空[41][42] 农产品（红枣） - 广州如意坊市场红枣价格稳定，新季产量未确定，建议观望，关注产区天气及调研情况[42][44] 有色金属（铅） - 9月9日【LME0 - 3铅】贴水48.13美元/吨，再生开工下滑带动沪铅走弱，单边观望，关注内外正套机会[45] 有色金属（锌） - CZSPT发布进口锌精矿采购指导价，沪锌单边观望，关注中线正套和海外库存见底前正套机会[46][48] 有色金属（多晶硅） - 晶科能源出售子公司80%股权，9月多晶硅排产12.8万吨左右，致密料成交价格大概率在50 - 52元/千克，PS2511合约逢高沽空，关注11 - 12反套[49][50][51] 有色金属（工业硅） - 广期所调整期货合约交易手续费和开仓量限制，新疆大厂复产节奏影响基本面，短期价格8200 - 9200元/吨，关注区间操作[52][53] 有色金属（镍） - 9月10日LME镍库存增3024吨，短期镍价震荡，建议区间波段轻仓操作[54][55] 有色金属（碳酸锂） - Codelco与SQM将达成锂矿开采协议，巴西8月锂辉石出口下滑，建议偏空思路，短期谨慎追空，中线反弹沽空，关注反套[57][58][59] 有色金属（铜） - 巴林为深海采矿公司提供许可证担保，美企5亿美元投资巴基斯坦矿产，铜价短期震荡偏强，单边逢低买入，套利观望[60][61][63] 能源化工（液化石油气） - 中东冷冻货价格上涨，美国C3库存增加，预计价格短期震荡偏强[64][65][66] 能源化工（原油） - 美国EIA原油库存上升，油价震荡偏强，短期维持区间震荡[67][68][69] 能源化工（PX） - 9月10日PX价格上涨，单边震荡调整，月间逢低正套[70][71][72] 能源化工（PTA） - 江浙涤丝产销局部提升，PTA短期震荡调整[73][74][75] 能源化工（烧碱） - 9月9日山东液碱市场零星下调，预计烧碱现货上涨接近尾声，盘面下行空间有限[76][77] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场稳定，行情震荡偏弱[78][79] 能源化工（PVC） - 国内PVC粉市场价格窄幅整理，基本面短期承压，盘面下行空间不大[80][81] 能源化工（尿素） - 9月10日尿素企业库存增3.77万吨，出口博弈阶段性淡化，关注下行风险[82][83][84] 能源化工（纯碱） - 9月10日沙河纯碱市场无明显波动，维持逢高沽空思路，关注供给端扰动[85][86][87] 能源化工（苯乙烯） - 9月3 - 10日华东主港苯乙烯库存下降，2510合约阶段性震荡，远端潜在胀库压制产业链估值[88][89][90] 能源化工（浮法玻璃） - 9月10日湖北浮法玻璃价格持平，01合约升水现货，关注多玻璃2601空纯碱2601套利[91][92] 航运指数（集装箱运价） - 美国长滩港集装箱船事故约67个集装箱落水，10估值偏高，空单继续持有[93]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美国8月PPI大幅低于预期，市场交易降息，美债利率下行，美元指数收于97.8，科技公司推动纳指、标普再创新高，伦铜站上10000美元关口，地缘风险及美推动对俄油买家制裁促进油价上涨，金价窄幅震荡；国内8月CPI同比受食品拖累降至 -0.4%，核心CPI升至0.9%创年内新高，PPI同比 -2.9%符合预期且环比持平结束连续八个月下行，A股缩量震荡上涨，债市依旧孱弱 [2][3] - 各品种价格走势受宏观经济数据、产业供需、政策等因素影响，不同品种表现各异，如贵金属高位运行、铜价向上突破、铝价延续偏强走势等，多数品种短期走势受相关因素制约，部分品种需关注关键数据和事件 [4][6][8] 各品种总结 宏观 - 海外方面，美国8月PPI环比 -0.1%创四个月来首次转负，同比2.6%低于前值和预期，市场交易降息，美债利率下行，美元指数97.8，科技股推动纳指、标普创新高，伦铜破10000美元，地缘风险和制裁促油价涨，金价窄幅震荡，关注美国8月CPI [2] - 国内方面，8月CPI同比 -0.4%受食品拖累，核心CPI升至0.9%，PPI同比 -2.9%符合预期且环比持平，A股缩量震荡上涨，债市孱弱，关注中国8月金融数据 [3] 贵金属 - 周三国际贵金属价格高位震荡小幅收涨，COMEX黄金涨0.04%报3680.4美元/盎司，COMEX白银涨0.75%报41.65美元/盎司，美国8月PPI意外走弱强化降息预期支撑贵金属价格，关注今晚CPI数据，金银短期不宜追高 [4][5] 铜 - 周三沪铜主力偏强震荡，伦铜突破整数关口，国内近月B结构收敛，现货成交清淡，LME库存15.5万吨；美国参议院通过特朗普提名的美联储理事，美国8月PPI环比 -0.1%强化降息预期，中国8月铜矿砂及精矿进口量275.9万吨同比 +7.4%；预计短期铜价高位偏强震荡 [6][7] 铝 - 周三沪铝主力收20790元/吨涨0.19%，LME收2622美元/吨涨0.21%，现货贴水；9月8日电解铝锭库存63.1万吨环比增0.5万吨，铝棒库存13.45万吨环比减0.55万吨；美国PPI回落及特朗普施压巩固降息预期，基本面铝水比例提升，铝锭供应回落，下游消费好转，累库放缓，沪铝延续偏强走势 [8][9][10] 氧化铝 - 周三氧化铝期货主力合约收2933元/吨跌0.37%，现货均价3112元/吨跌16元/吨，升水245元/吨，澳洲氧化铝FOB价格337美元/吨持平，理论进口窗口关闭，上期所仓单库存12.2万吨增7822吨；基本面过剩，前期检修产能复产，海外价格回落进口窗口或开启，供应压力或加剧，氧化铝延续偏弱走势 [11] 锌 - 周三沪锌主力合约日内和夜间均震荡偏强，伦锌收涨，现货市场贸易商出货为主，下游采购谨慎，成交未明显改善；美国8月PPI年率2.6%为6月以来新低，强化降息预期，美元收跌提振锌价，但基本面消费改善不明显，下游刚需采购，短期货币宽松和消费旺季或托底锌价，库存拐点出现前上行驱动力有限，预计短期低位震荡 [12] 铅 - 周三沪铅主力合约日内窄幅震荡，夜间重心上移，伦铅收涨，现货市场不同地区成交有差异；再生铅炼厂低负荷开工，原料价格下调，成本松动，电池消费旺季不旺且出口有压力，需求支撑不足，铅价震荡偏弱，但原再炼厂检修多，供应收缩限制铅价调整空间 [13] 锡 - 周三沪锡主力合约日内和夜间均震荡偏强，伦锡收涨，现货市场不同品牌贴水或升水情况；美元回落提振锡价，沪锡获技术支撑，缅甸锡矿恢复慢，国内废锡供应不足，原料支撑有限，LME库存企稳，终端需求一般，高价抑制采买，短期资金拉涨动力有限，预计技术企稳后震荡收涨 [14][15] 工业硅 - 周三工业硅主力低位反弹，华东通氧553现货升水，9月10日广期所仓单库存升至50045手，近期仓单库存反弹因西南丰水期产量增长，主流5系货源成交割主力型号；新疆地区开工率升至62%，川滇地区复苏有限，供应收缩，需求侧多晶硅企业限产限销，硅片市场好转，光伏电池过剩缓解，组件端价格博弈，终端9月装机有限，工业硅社会库存降至53.7万吨，现货市场企稳走高，预计期价短期震荡 [16][17] 碳酸锂 - 周三碳酸锂价格跳空低开后偏强运行，现货价格走弱，SMM电碳和工碳价格均下跌1150元/吨，澳洲锂辉石等原材料价格下跌；受江西锂矿影响市场情绪反复，锂价跌破60日均线后受阻；基本面进入下游旺季备库阶段，但前期高锂价驱动供给高位，现货库存微幅去库，下游观望，短期市场信息嘈杂，锂价宽幅震荡 [18] 镍 - 周三镍价震荡偏强运行，SMM1镍等报价下跌，SMM库存合计3.99万吨增加460吨；美国8月PPI数据意外刹车，贝森特呼吁美联储降息，但市场9月降息预期已打满，镍价波幅有限；产业上，印尼或10月开启RKAB审批，镍矿价格平稳，镍铁价格探涨但钢企排产增量有限，纯镍市场交投平平，短期镍价震荡，警惕印尼审批驱动事件 [19][20] 原油 - 周三油价震荡偏强，沪油夜盘收490.1涨跌幅约 +0.08%，布伦特原油收67.6美元/桶，WTI原油活跃合约收63.44美元/桶；9月5日EIA原油库存 +393.9万桶，库欣库存 -36.5万桶，战略原油库存 +51.4万桶；欧佩克会议计划解封166万桶/日减产，周末会议将讨论；地缘风险或提振油价，若决议通过基本面偏空，油价下行趋势仍在，关注周末会议结果，预期震荡运行 [21] 螺卷 - 周三钢材期货低位震荡，现货成交9.3万吨，唐山钢坯价格2990元/吨，上海螺纹报价3230元/吨，上海热卷3380元/吨；16家重点房企1 - 8月销售额同比下降17%，8月同比下降4.5%环比增长20.2%；终端需求疲软，现货成交低位，供应端钢厂开工回升，期价偏弱转震荡，关注需求兑现情况，钢价预计低位震荡企稳 [22] 铁矿 - 周三铁矿期货震荡偏强，港口现货成交65万吨，日照港PB粉报价799元/吨，超特粉705元/吨；北方高炉复产，国庆前有补库预期，本周港口库存增加，外矿发运减少，到港回落，供应压力不大；供需边际好转，补库支撑现货，预计铁矿震荡偏强走势 [24] 豆菜粕 - 周三，豆粕01合约收跌0.33%报3066元/吨，菜粕01合约收跌0.24%报2533元/吨，CBOT美豆11月合约跌5.5收于1025美分/蒲式耳；USDA出口销售报告前瞻显示美豆出口销售料净增40 - 160万吨，阿根廷2025/26年度大豆种植面积预计减少4.3%，美豆产区东部降水偏少单产有下调预期，国内现货供应充足，基差弱势，预计短期连粕震荡运行 [25] 棕榈油 - 周三，棕榈油01合约收跌2.39%报9244元/吨，8月MPOB报告显示马来西亚棕榈油产量环比增长2.35%，库存环比增长4.18%，出口环比减少0.29%；9月1 - 10日马来西亚棕榈油出口量较上月同期下降；美国PPI环比 -0.1%，美元指数弱势震荡，多空因素交织，油价震荡，MPOB报告显示供应宽松，高频数据显示需求减弱，美豆油震荡偏弱拖累，预计短期棕榈油震荡调整，关注下方支撑区间 [26][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 各行业市场表现不一，投资策略因行业而异。股指短期有调整压力，中长期逢低做多；国债短期震荡；贵金属建议逢低做多；有色金属走势分化，关注供需和宏观因素；黑色建材整体需求待验证，价格或承压；能源化工各品种受供需、成本和宏观因素影响；农产品市场多空因素交织，需关注消费和供应变化[3][6][8]。 各行业总结 宏观金融类 股指 - 消息：8月全球对冲基金对中国股市净买入量创2024年9月以来新高；特斯拉敲定Optimus V3设计；美国8月PPI同比增2.6%，环比降0.1%；甲骨文获4550亿美元订单股价飙升[2] - 基差比例：IF、IC、IM、IH各合约期指基差比例公布[3] - 交易逻辑：AI等高位热点板块分歧，资金高低切换，市场成交量萎缩，短期指数有调整压力；政策支持资本市场，中长期逢低做多[3] 国债 - 行情：周三，TL、T、TF、TS主力合约均下跌[4] - 消息：8月消费市场平稳，CPI环比持平，同比降0.4%，核心CPI同比涨0.9%；PPI环比持平，同比降2.9%；财政部9月17日招标续发350亿元20年期超长期特别国债[4] - 流动性：央行周三净投放749亿元[4] - 策略：8月制造业PMI改善但仍在荣枯线下，后续出口或承压；央行资金呵护，资金有望宽松；市场风险偏好抬升压制债市，债市短期震荡[5][6] 贵金属 - 行情：沪金涨0.21%，沪银涨0.47%；COMEX金跌0.09%，COMEX银涨0.11%；美国10年期国债收益率4.04%，美元指数97.79[7] - 市场展望：美国8月通胀数据大幅低于预期，劳动力市场弱化，市场对美联储宽松政策预期加大；预计美联储本年度剩余议息会议有超预期三次降息操作；建议逢低做多，关注白银上涨机会，沪金运行区间809 - 850元/克，沪银9526 - 11000元/千克[7][8] 有色金属类 铜 - 行情：伦铜收涨0.96%，沪铜主力合约收至80190元/吨[10] - 产业层面：LME铜库存减少，注销仓单比例14.0%，Cash/3M贴水56美元/吨；上期所铜仓单微增，上海地区现货升水期货60元/吨，广东地区库存减少，现货升水期货40元/吨；沪铜现货进口小幅亏损，洋山铜溢价抬升；精废价差1620元/吨[10] - 价格走势：美国就业数据弱于预期，市场在衰退和降息交易间犹疑；海外铜矿供应有扰动，国内铜产量边际下降，消费有季节性改善预期，铜价有望偏强运行；沪铜主力运行区间79500 - 80800元/吨，伦铜3M运行区间9900 - 10100美元/吨[10] 铝 - 行情：伦铝下滑0.21%，沪铝主力合约收至20830元/吨[11] - 产业层面：沪铝加权合约持仓量增加，期货仓单小幅增加；国内三地铝锭库存减少，佛山、无锡两地铝棒库存减少，铝棒加工费反弹；华东现货贴水期货30元/吨；LME铝库存持平，注销仓单持平，Cash/3M维持小幅升水[11] - 价格走势：铝价在宏观预期与基本面现实间博弈震荡；海外降息预期和铝材出口韧性提供支撑，国内终端需求改善弱抑制价格上行；关注旺季需求和库存走势，若库存出现拐点，铝价有望冲高；国内主力合约运行区间20700 - 20960元/吨，伦铝3M运行区间2600 - 2650美元/吨[11] 锌 - 行情：周三沪锌指数收涨0.34%，伦锌3S涨13.5[12] - 产业层面：锌矿、锌锭延续过剩态势，矿锭库存累库，锌精矿TC上行，沪锌月差弱势运行，国内供应宽松，下游企业开工率无起色；LME市场长期去库后，伦锌仓单低位，伦锌月差抬升；内弱外强格局加剧，沪伦比值加速下行；部分机构和外资席位将锌作为有色空配品种[12] - 价格走势：预计短期下跌空间有限，呈现低位震荡格局[12] 铅 - 行情：周三沪铅指数收跌0.74%，伦铅3S跌15[13] - 产业层面：铅产业供需双弱，上游铅精矿及废铅酸蓄电池紧缺，原料限制原再冶炼厂开工；再生铅亏损推动冶炼厂减产；下游消费偏弱，经销商成品库存高位，旺季不旺；铅锭供应边际收窄，下方有支撑；若商品情绪转弱，再生冶炼恢复，铅价有下行风险[13] 镍 - 行情：周三镍价震荡运行[14] - 产业层面：镍铁厂利润亏损修复但仍低，“金九银十”不锈钢厂排产增加预期对镍铁需求有支撑；中间品供应库存紧缺，部分贸易商暂停报价，需求端有采购需求；精炼镍供应过剩格局不改[14] - 价格走势：短期宏观氛围积极，降息预期升温或带动有色品种走强；中长期美国宽松预期与国内反内卷政策支撑镍价，新一年度RKAB审批潜在利多；建议逢低做多；本周沪镍主力合约运行区间115000 - 128000元/吨，伦镍3M合约运行区间14500 - 16500美元/吨[14] 锡 - 行情：周三锡价小幅反弹[15] - 产业层面：缅甸佤邦锡矿复产缓慢，云南地区锡矿短缺，冶炼厂原料库存低，开工率低，部分企业9月计划检修；江西地区冶炼企业正常生产，但粗锡供应不足；预计9月精炼锡产量环比下降29.89%；下游处于消费淡季，传统消费领域疲软，AI算力需求带动有限；上周国内锡锭社会库存增加[15] - 价格走势：需求端淡季消费疲软，供给短期降幅明显，预计锡价短期震荡[15] 碳酸锂 - 行情：五矿钢联碳酸锂现货指数晚盘报71,237元，较上一工作日降2.73%；LC2511合约收盘价70,720元，较前日降2.99%[16] - 产业层面：枧下窝复产，云母边际增量扭转供需修复预期，江西在产资源供给不确定性降低，悲观情绪压制锂价；9月锂电产业旺季，国内碳酸锂预计去库，现货强势支撑底部[16] - 价格走势：广期所碳酸锂2511合约参考运行区间68,600 - 72,500元/吨[16] 氧化铝 - 行情：2025年9月10日，氧化铝指数日内上涨0.14%，单边交易总持仓减少[17] - 产业层面：山东现货价格下跌，升水10合约105元/吨；海外MYSTEEL澳洲FOB价格维持337美元/吨，进口盈亏57元/吨，进口窗口打开；期货仓单减少，注册仓单回升；几内亚CIF价格维持74.5美元/吨，澳大利亚CIF价格维持69美元/吨[17][18] - 价格走势：海外矿石供应回暖，四季度矿价或承压，冶炼段产能过剩格局难改；美联储降息预期提高或驱动有色板块偏强运行；短期建议观望；国内主力合约AO2601参考运行区间2850 - 3250元/吨，关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储降息政策[18] 不锈钢 - 行情：周三不锈钢主力合约收12915元/吨，当日跌0.27%，单边持仓减少[19] - 产业层面：佛山、无锡市场304冷轧卷板价格持平，佛山基差-65，无锡基差35；佛山宏旺201、宏旺罩退430价格持平；山东高镍铁出厂价、保定304废钢工业料回收价、高碳铬铁北方主产区报价持平；期货库存减少，社会库存环比减少，300系库存环比减少[19] - 价格走势：不锈钢现货市场窄幅震荡，304冷轧价格持稳，成交清淡；304热轧因供应偏紧价格小幅上探；主流钢厂产能释放有限，热轧资源到货少，市场缺货加剧；整体市场交投氛围偏弱，冷轧成交疲软[19] 铸造铝合金 - 行情：截至周三下午3点，AD2511合约上涨0.22%，加权合约持仓增加，成交量放大；AL2511合约与AD2511合约价差430元/吨，环比扩大5元/吨[20] - 产业层面：国内主流地区ADC12平均价上调，持货商挺价；进口ADC12均价持平，低价成交尚可；国内三地再生铝合金锭库存微增[20] - 价格走势：铸造铝合金下游从淡季过渡到旺季，旺季特征不明显；国内外废铝供应扰动加大，成本端支撑强；交易所下调保证金比例，市场活跃度提升；短期价格或延续高位运行[20] 黑色建材类 钢材 - 行情：螺纹钢主力合约收盘价3109元/吨，较上一交易日跌0.44%，注册仓单增加，主力合约持仓量增加；热轧板卷主力合约收盘价3342元/吨，较上一交易日跌0.20%，注册仓单不变，主力合约持仓量增加；现货市场螺纹钢、热轧板卷价格均环比减少[22] - 产业层面：商品市场氛围降温，成材价格偏弱；巴西淡水河谷输送机火灾事件对矿石发运无影响；螺纹表需疲弱，累库压力加剧；热卷产量降幅大，但表需环比下降更明显，需求中性偏弱，库存持续攀升；钢材整体产量维持高位，需求端承接不足，钢价受压制[23] - 价格走势：虽进入传统旺季，钢材需求依旧疲软，钢厂利润收窄，盘面弱势加深；若需求难以修复，钢价仍有下探风险；关注原料端表现、旺季需求恢复情况和宏观会议表态[23] 铁矿石 - 行情：昨日铁矿石主力合约（I2601）收至805.00元/吨，涨跌幅0.00%，持仓增加；铁矿石加权持仓量85.64万手；现货青岛港PB粉799元/湿吨，折盘面基差44.96元/吨，基差率5.29%[24] - 产业层面：最新一期海外铁矿石发运大幅回落，澳洲发运量小幅下降，巴西发运量降幅显著，非主流国家发运量降至年内低位；近端到港量小幅回落；钢联口径日均铁水产量下降，主要集中于华北地区；钢厂盈利率下滑；港口库存回升，钢厂进口矿库存下降；五大材表需偏弱，库存累积速度快[25] - 价格走势：原料价格坚挺影响钢厂利润，成材基本面弱，盘面表现为原料强于成材，原料中弱煤焦强铁矿；几内亚矿区变动影响中长期供给预期；整体铁矿石价格短期震荡偏强运行；关注重要节点后钢厂生产恢复情况和旺季需求成色[25] 玻璃纯碱 - **玻璃** - 行情：周三沙河现货报价1164元，环比前日下跌9元，华中现货报价1090元，环比持平；全国浮法玻璃样本企业总库存6305万重箱，环比增0.77%，折库存天数26.9天，较上期增0.2天；净持仓多头增仓[26] - 产业层面：玻璃产量维持高位，库存压力略有增加，下游房地产需求数据无明显好转；市场传言沙河部分产线使用正康煤制气，玻璃强势运行[26] - 价格走势：短期内玻璃以震荡为主；中长期跟随宏观情绪波动，关注反内卷对产能影响、城市更新政策对需求影响，房地产有实质性政策出台，期价或上涨，需求疲软则需供给端收缩才有上涨空间[26] - **纯碱** - 行情：现货价格1180元，环比前日持平；国内纯碱厂家总库存182.31万吨，较上周四增加0.1万吨，涨幅0.05%；其中轻质纯碱76.41万吨，环比增加1.39万吨，重质纯碱105.90万吨，环比下降1.29万吨；净持仓昨日多头增仓，空头减仓[27] - 产业层面：下游浮法玻璃开工率上升、光伏玻璃开工率变动不大；产销维持，采购情绪谨慎，成交多为低价；装置稳定，供应正常；库存压力略有增加，但重碱库存下降[27] - 价格走势：短期内纯碱价格以震荡为主；中长期在反内卷逻辑下，供给端和市场情绪影响大，价格中枢或抬升，但下游需求难改善，基本面供需矛盾仍存，上涨空间受限[27] 锰硅硅铁 - 行情：9月10日，锰硅主力合约收涨0.27%，收盘报5854元/吨；硅铁主力合约收涨0.14%，收盘报5628元/吨；现货端天津6517锰硅、天津72硅铁现货市场报价环比持稳[28] - 产业层面：“反内卷”传闻点燃商品情绪，铁合金盘中跟涨，认为是价格回落至阶段性低点后情绪反弹，后续“反内卷”行情取决于政策落地及效果；黑色板块未来交易侧重现实端需求验证，旺季需求或无法匹配高供给，价格承压；锰硅基本面不理想，供给端高位、需求端疲软；硅铁供需基本面无明显矛盾[28][29][31] - 价格走势：锰硅盘面价格区间震荡，建议投机头寸观望，关注上方5900 - 6000元/吨压力位和下方5600元/吨支撑位；硅铁日线级别区间震荡，关注上方5700 - 5800元/吨区间压力和下方5400 - 5450元/吨区间支撑；短线盘面投机套利空间有限，建议观望[28] 工业硅&多晶硅 - **工业硅** - 行情：昨日工业硅期货主力合约收盘价报8665元/吨，涨3.03%；加权合约持仓减少；现货端华东不通氧553、421市场报价环比持平[32] - 产业层面：8月工业硅供需双增，处于“弱现实”格局，前期“反内卷”龙头品种震荡后，工业硅缺乏驱动，盘面震荡偏弱；下游多晶硅及有机硅DMC产量增长，承接工业硅复产，显性库存去化；9月下游多晶硅产能整合进入预期兑现节点，“反内卷”情绪或发酵，工业硅有需求利空和情绪影响[33] - 价格走势：价格短期预计震荡，关注消息驱动发酵[32][33] - **多晶硅** - 行情：昨日多晶硅期货主力合约收盘价报52885元/吨，跌1.19%；加权合约持仓减少；现货端N型颗粒硅平均价持平，N型致密料、复投料平均价下调[34] - 产业层面：多晶硅延续“弱现实、强预期”格局，短期关注产能整合政策和下游顺价进展；周度供给增长，硅片产量上行，部分库存转移；8月开工率提升，全行业库存去化有限；N型致密及复投料现货报价提涨后小幅下调；利多因素计价后，产能整合有实际进展前，盘面易随情绪波动；当前消息面影响大于基本面，产能整合、下游顺价多空消息多，不确定性强[34] - 价格走势：短期情绪宣泄后，硅料价格或调整，盘面回踩支撑线，预计仍有反复[34][35] 能源化工类 橡胶 - 行情：NR和RU震荡偏弱，跟随焦煤等工业品走势[37] - 产业层面：泰国未来3 - 10天有大雨，洪水风险大，橡胶价格易向上波动；多头因季节性预期、需求预期看多，空头因宏观预期不确定、需求淡季、供应利好不及预期看跌；截至2025年9月5日，山东轮胎企业全钢胎、半钢胎开工负荷走低；全钢轮胎企业出货正常，半钢轮胎出口放缓；截至2025年9月7日，青岛天然橡胶库存下降；现货方面，泰标混合胶、STR20、STR20混合、江浙丁二烯、华北顺丁价格有变动[37][38][39] - 价格走势：中期多头思路，短期预期胶价转弱，中性思路，观望或快

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国8月PPI年率为6月以来新低，市场几乎完全消化今年余下时间三次降息预期，全球风险偏好升温；中国8月出口低于预期但贸易顺差好于预期，核心通胀回升，消费有所改善；短期国内市场情绪和风险偏好升温，宏观向上驱动增强；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况；各类资产短期多呈震荡态势，部分品种可谨慎做多或观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 海外美国8月PPI年率新低使市场消化降息预期，美元指数先跌后涨，全球风险偏好升温；国内8月出口低于预期但贸易顺差好于预期，核心通胀回升，9月商务部将出台扩大服务消费政策；短期国内市场情绪和风险偏好升温，宏观向上驱动增强；后续关注中美贸易谈判和国内增量政策；股指短期震荡偏强可谨慎做多，国债短期高位震荡谨慎观望，黑色短期震荡谨慎观望，有色短期震荡可谨慎做多，能化短期震荡谨慎观望，贵金属短期高位偏强震荡可谨慎做多 [2] 股指 - 在油气、影视院线及通信等板块带动下国内股市小幅上涨；基本面出口、贸易顺差、核心通胀及政策等因素使市场情绪和风险偏好升温，交易逻辑聚焦国内增量刺激政策和宽松预期，宏观向上驱动增强；后续关注中美贸易谈判和国内增量政策；短期谨慎做多 [3] 黑色金属 - 钢材：期现货市场延续弱势，成交量低位运行，CPI和PPI数据略有改善但总体仍弱，市场避险情绪提升；现实需求走弱，库存回升，表观消费量弱势；产量小幅回升，后续铁水及成材产量仍有回升可能；铁矿石价格上涨使钢材成本支撑增强；近期大概率区间震荡 [4] - 铁矿石：期现货价格小幅反弹，盈利钢厂占比6成，北方钢厂阶段性复产格局延续；本周全球发运量环比回落800万吨，到港量环比回落72万吨；西芒杜消息推动价格反弹，但事件发酵时间可能不长；港口库存小幅回升；价格以震荡偏强思路对待 [4][5] - 硅锰/硅铁：硅铁、硅锰现货价格持平，盘面价格区间震荡；锰矿现货价格坚挺，UMK公布10月对华锰矿报价；内蒙古工厂生产波动不大，10月部分普硅工厂有新增产能，宁夏开工无明显波动，南方个别工厂亏损生产积极性降低；硅铁利润压缩但电价成本有支撑，厂家库存压力尚可，减产意愿不强，产量下降空间有限，市场博弈延续 [5] 纯碱玻璃 - 纯碱：主力合约区间震荡，供应周产量环比增加，新产能投放周期下供应压力大，过剩格局未改，四季度有新装置投产；需求周环比持稳，下游需求支撑乏力，上升空间有限；利润周环比下降，处于亏损状态；存在高供应高库存弱需求格局，供应端矛盾是压制价格核心，短期区间震荡 [6] - 玻璃：主力合约区间震荡，供应产量持稳，产线开工条数环比增加，供应端微增；终端地产行业弱势，需求难有起色，下游深加工订单环比增加，整体需求持稳；利润略有增加；供应持稳，需求难有大增量，反内卷情绪反复，预计短期区间震荡 [6] 有色新能源 - 铜：美国PPI意外大幅弱于预期，降息预期抬升，关注CPI数据；近期铜精矿TC小幅回升，社库稳中有增；国内需求将边际走弱，铜价坚挺态势难持续，短期降息预期对期价有一定支撑 [7] - 铝：周三铝价小幅收涨，在有色中表现相对坚挺，持仓量下降后再次上升；社库增加至63.1万吨，旺季需求欠佳；LME铝库存处于中性水平且已显著回升；中期上涨空间有限，短期有旺季预期，缺乏大幅下跌驱动，维持震荡；美联储9月降息预计对期价有一定支撑 [7] - 铝合金：废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺，生产成本抬升；处于需求淡季，制造业订单增长乏力；考虑成本端支撑，预计短期价格震荡偏强，但受制于需求疲软，上方空间有限 [8] - 锡：供应端云南江西两地合计开工率大幅下降10.32%至49.11%，云南部分冶炼企业检修，矿端现实偏紧但影响短暂，检修结束开工率将回升，随着采矿许可证下发矿端将趋于宽松，非洲锡矿进口下滑；需求端终端需求疲软，光伏前期抢装透支后期需求，下游订单清淡；开工率下降但库存增加120吨至9281吨，价格走高下游采购放缓；预计短期价格震荡，冶炼厂检修预期和旺季预期支撑价格，后期向上空间有限，关注美国衰退预期是否再起 [8] - 碳酸锂：周三主力2511合约下跌4.87%，最新结算价70120元/吨，加权合约减仓10197手，总持仓79.6万手；钢联报价电池级碳酸锂71500元/吨环比下降2000元；锂矿澳洲锂辉石CIF最新报价805美元/吨环比下降45美元；外购锂辉石生产利润 -1507元/吨；传宁德时代召开枧下窝锂矿复产会议，复产消息打压市场情绪，预期弱势震荡，关注前方关键支撑表现 [9] - 工业硅：周三主力2511合约上涨1.58%，最新结算价8530元/吨，加权合约持仓量48.55万手，减仓5777手；华东通氧553报价9100元/吨环比持平，期货贴水690元/吨；华东421和华东通氧553价差300元/吨；9月10 - 12日内蒙古包头召开中国硅业大会对行情有提振作用；近期多晶硅高位震荡，工业硅以区间震荡看待 [9] - 多晶硅：周三主力2511合约下跌4.4%，最新结算价52690元/吨，加权合约持仓30.4万手，减仓6853手；最新N型复投料报价50500元/吨环比持平，P型菜花料报价30500元/吨环比持平；N型硅片报价1.27元/片环比持平，单晶Topcon电池片(M10)报价0.305元/瓦环比持平，N型组件(集中式):182mm报价0.67元/瓦环比上涨0.01元；仓单数量7370手环比增加500手；市场传收储及去产能消息，多晶硅、硅片、电池片现货价格上涨，面临强预期与弱现实博弈，短期预计高位震荡 [10] 能源化工 - 原油：市场权衡特朗普对俄罗斯采取惩罚措施及对原油供应的影响，特朗普质疑俄罗斯侵犯波兰凌空后油价短暂激烈反应，部分参与者回补空头头寸；特朗普还表示愿对印度增加新关税迫使俄乌和谈；叠加以色列袭击，油价近期小幅上行 [11] - 沥青：油价小幅回升，沥青价格跟随反弹，后期等待需求回落节奏，上方空间有限；短期基差小幅下降，社库未见明显去化，厂库微幅去化，利润略有恢复，开工回升明显；后期原油受OPEC+增产冲击将走低，关注跟涨原油幅度 [12] - PX：盘面跟随原油近期保持稳定，前期装置开工低位及检修计划增加的利好已基本计价；后期PTA开工回升预期仍在，PX处于偏紧格局，PXN价差小幅提升至238美金，外盘略有反弹为833美金，近期保持震荡，等待PTA装置变化 [12] - PTA：短期跟随原油价格止跌，低加工费导致开工下行，部分计划开工装置推迟；需求有望在旺季恢复，但终端开机恢复有限，织机开机保持65%，订单恢复一般，下游开工恢复空间一般；基差大幅度走弱至 -60左右，叠加原油承压，后期上方空间不看高 [12] - 乙二醇：价格回落后跟随原料企稳，近期港口库存小幅累积至45.9万吨，前期裕龙装置将上车使后期供应压力回归；聚酯板块整体持稳，基差小幅走强给出价格承托；下游开工受终端订单低迷制约，上方空间有限，后期进口回归正常水平，盘面继续震荡 [13] - 短纤：跟随聚酯板块调整，价格略有回落；终端订单季节性提升，开工略有反弹，库存有限累积；后续上升空间有限，中期跟随聚酯端可继续逢高空 [13] - 甲醇：港口现货偏强基差走强，现货商谈2290 - 2300元/吨，基差01 - 125/-115左右；内蒙古北线市场价格2115 - 2140元/吨较前一日涨30元/吨，南线2120元/吨持稳；内地装置重启产能扩张，传统下游开工有走弱迹象，港口进口到港较高；MTO/MTP利润修复，装置有开工提升预期，传统下游需求旺季开工有走高空间；利空兑现后供需边际有改善迹象，受制于供应端压力，预计维持震荡偏弱 [14] - PP：市场区间整理，华东拉丝主流在6750 - 6960元/吨；两油聚烯烃库存67.5万吨较前一日下降1.5万吨；装置开工提升，中海油大榭二期一线45万吨/年新装置投产，周度供应再创新高；传统需求旺季支撑，下游开工小幅上涨；OPEC+维持增产操作，国际油价存松动预期；基本面压力较大，但有政策支撑难深跌，预计01合约震荡偏弱 [14] - LLDPE：聚乙烯市场价格调整，成交价7150 - 7650元/吨，华北市场价格小幅上涨20元/吨，华东和华南市场价格稳定；当前检修缓解供应端压力，但装置有集中重启计划，埃克森美孚LDPE装置计划9月投产，广西石化FDPE装置已试车；下游需求缓慢提升，农膜市场步入储备周期，企业订单逐步积累但整体偏缓，需求提升不及往年；库存环比下降，绝对值较低；供需矛盾不突出，随着装置检修结束供应回归压力增加，关注需求同步增长情况；价格预计震荡 [15][16] - 尿素：国内行情弱势运行，山东中小颗粒主流送到价1670元/吨附近；行业日产18.32万吨，产能利用率78.31%；月底装置有重启预期，供应端承压；需求端工业需求低迷阅兵后待提升，农业有秋肥需求，出口集港进行中对价格下跌有缓冲作用；印标消息情绪提振作用有限，10月后需求季节性走弱和供应宽松矛盾加剧，预计价格仍有回落空间，警惕出口消息利好炒作 [16] 农产品 - 美豆：隔夜CBOT市场11月大豆收1025.00跌6.25或0.61%（结算价1025.25）；分析师预计美国农业部周五报告将下调美国大豆单产预测至每英亩53.3蒲式耳，产量为42.71亿蒲式耳，同时可能下调出口预期 [17] - 豆菜粕：国内短期供需过剩，油厂大豆高到港、高开机、催提，进口大豆持续抛储，下游饲料企业库存高，短期走货压力大；豆粕市场估值低，但多头风险偏好不高；菜粕短期高库存流通压力存在，菜籽库存低且远月买船少，政策预期不变后期有上行波动基础 [17] - 豆菜油：隔夜CBOT豆油期货收盘上涨，基准期约收高1%，因买豆油卖豆粕套利活跃；白宫审议计划要求大型炼油厂承担部分小型炼厂豁免的生物燃料掺混量；国内进口油料成本稳中偏强、四季度供需收缩，油脂淡旺季切换，相对低估值下流通风险不高，基差略偏强；豆油库存高位运行，市场情绪乐观，相关油脂无方向性指引，行情窄幅调整；菜油近期油厂开工率低位，库存下降，市场惜售情绪浓 [18] - 棕榈油：MPOB报告整体影响中性略偏空，马棕累库预期兑现，8月库存2202534吨环比增长4.18%，产量1855008吨环比增长2.35%，出口1324672吨环比减少0.29%；自9月20日起印尼油脂进口税费再下调，排灯节旺季马棕出口预计强劲，产量增幅放缓，印尼参考价大幅上涨稳定成本支撑预期；近日马棕出口走弱，9月1 - 10日出口量415030吨较上月同期减少8.43% [19] - 玉米：东北部分地区新季玉米少量上市，农户低价售粮意向一般，基层购销清淡；华北地区玉米价格平稳，渠道库存供应偏紧、流通量不大，价格频繁窄幅波动；今年无去年集中到港冲击压力，港库结转库存偏低，下游饲料及深加工企业玉米库存不高；期货市场近日反弹，对市场情绪有利多影响 [20] - 生猪：现货基准地反弹13.4 - 13.8元/kg弱稳，猪价反弹后出栏意愿强；集团企业未大放量，但养殖户出栏情绪高，前期压栏大猪陆续出栏，猪价偏弱；9月生猪月度供需双增，基于腌腊行情的二育季节性补栏行情仍在，国庆中秋备货周期，9月猪价不宜过分悲观 [20]