公司基本信息 - 赣州市鸿骏电子有限公司为新近成立的公司 [1] - 公司法定代表人为黎远方 [1] - 公司注册资本为10万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务涵盖电力电子元器件及通用电子元器件的制造与销售 [1] - 业务范围包括电子元器件与机电组件设备的制造与销售 [1] - 公司亦涉及塑料制品和五金产品的制造与销售业务 [1] - 其他经营活动包括电子专用设备销售、其他电子器件制造、劳务服务及装卸搬运 [1]

股东大会召开安排 - 公司将于2025年11月24日10点00分在吉林省吉林市高新区深圳街99号公司会议室召开2025年第四次临时股东大会 [2] - 股东大会采用现场投票和网络投票相结合的方式 网络投票通过上海证券交易所系统进行 投票时间为2025年11月24日9:15至15:00 [2] - 会议将审议包括聘任会计师事务所在内的议案 其中议案1将对中小投资者表决单独计票 [4][6] 会计师事务所变更 - 公司拟将2025年度审计机构由北京国府嘉盈会计师事务所变更为中兴华会计师事务所 2025年度审计费用不超过115万元人民币 [18][28] - 变更原因为根据相关规定采用公开招标形式选聘审计机构 综合考虑业务发展及控制审计成本的需要 [30] - 前任会计师事务所北京国府嘉盈对公司2024年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告 对内部控制出具了否定意见的审计报告 [29] 董事会审议程序 - 公司第九届董事会第十四次会议于2025年11月7日以通讯方式召开 应到董事5名 实到5名 审议通过了聘任会计师事务所等多项议案 [36][38][41] - 关于聘任会计师事务所的议案已获董事会全票通过 同意5票 反对0票 弃权0票 尚需提交股东大会审议 [33][39][40] - 董事会同时调整了第九届董事会审计委员会成员 由徐克哲、李鹏、孙军组成 徐克哲为召集人 [41]

公司重大资产重组 - 公司董事会于2025年11月7日审议通过发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的相关议案 [1] - 公司股票将于2025年11月10日开市起复牌 [1] 公司经营与财务概况 - 2024年公司营业收入构成中电子分销行业占比91.31% [1] - 2024年电子元器件制造业务收入占比8.14% [1] - 2024年软件行业及其他业务收入占比0.33% [1] - 2024年电子智能控制行业业务收入占比0.22% [1] - 公司当前市值约为130亿元 [1]

公司经营状况 - 公司生产经营正常有序 [1] - 2025年前三季度产能利用率较上年同期有所提升 [1] 公司股份回购 - 公司在2021年、2022年、2023年、2024年连续四年通过集中竞价方式回购公司股份 [1] - 累计使用资金总额为11203.58万元（不含交易佣金等交易费用） [1]

诉讼案件进展 - 株式会社村田制作所此前以侵害发明专利权纠纷为由向上海知识产权法院对公司等提起五件诉讼 [1] - 法院已就案件（2024）沪73知民初133号、134号、135号、136号、137号作出裁定 原告均已撤诉 [1] - 各案受理费为50元 减半收取25元 均由原告负担 [1] 对公司影响 - 截至公告日 五起案件均已撤诉 [1] - 相关诉讼不会对公司生产经营及利润产生不利影响 [1]

公司合规管理战略升级 - 公司深入践行FAITH经营理念并全面升级启动P7合规管理2.0 旨在将防风险、提效率的思路贯穿经营管理全链条 [1] - 公司以体系化思维筑牢合规根基 以精准化举措防范化解风险 并以PDCA循环为公司持续创新发展注入强劲保障 [1] - 公司推动合规管理从被动合规向主动防控转变 从单点治理向系统治理升级 让合规成为公司高质量发展的基石 [9] 制度体系优化 - 公司以底线思维、系统思维、精益思维和变革思维四种思维为引领 着力构建精、准、实的制度体系 [2] - 公司通过废止冗余文件、修订滞后条款、简化繁复流程、整合交叉内容、细化专项规定等一系列举措系统推进制度评审与修订 [2] - 公司力争将制度文件总量控制在150份以内 最终形成层次分明、覆盖全面、衔接有序的制度闭环 [2] 审计与风险防控 - 公司构建横向到边、纵向到底的全维度检查体系 前三季度共开展经济责任审计4项、财务收支审计2项、其他项目审计14项 [5] - 公司完成25个工程项目结算复核 实现公司本部及19家下属公司审计、专项检查、内控检查全覆盖 [5] - 公司聚焦印章管理、合同管理等关键领域开展专项提升行动 通过建立问题、责任与整改三张清单实施动态跟踪 [5] 廉洁文化建设 - 公司围绕促廉洁目标推进以案促改、以案促治 扎实开展贯彻中央八项规定精神学习教育 坚持学查改一体推进 [6] - 公司针对中层干部、年轻干部、关键岗位员工及新入职大学生等不同群体开展分类警示教育 [6] - 公司举办合作商廉洁共建对话座谈会 推动廉洁文化向合作链条延伸 共建亲清合作关系 [6][8] 知识产权保护 - 公司建立全流程侵权治理机制 通过市场监测、客户反馈、舆情跟踪等多渠道排查侵权线索 [7] - 公司组建专业律师团队采取刑事打击、行政打击、民事索赔等多元化法律手段严厉打击侵权行为 [7] - 公司近期已对广州、深圳等地3家涉嫌仿冒销售的企业提起民事诉讼 并对多名违反竞业限制义务的责任人提起诉讼 [7]

投资评级 - 报告对法拉电子维持“买入”评级 [3][5] 核心观点 - 公司为薄膜电容龙头，下游市场空间大，业务增长快 [3] - 公司新能源市场市占率持续提升，经营业绩稳中有进 [2] - 公司聚焦主业，积极开拓市场，加强与全球各领域特别是新能源市场中高端客户的合作 [2] - 公司通过持续的创新研发、管理提升和降本增效等工作进一步增强市场竞争力 [2] - 公司在新能源汽车、光伏、储能等领域销售收入和市场份额持续提升 [2] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收39.44亿元，同比增长14.69% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润8.88亿元，同比增长14.58% [1] - 2025年前三季度实现扣非归母净利润8.67亿元，同比增长15.35% [1] - 2025年前三季度公司毛利率为32.88%，同比下降1.23个百分点 [1] - 2025年前三季度公司净利率为22.53%，同比基本持平 [1] - 2025年第三季度单季实现营收14.45亿元，同比增长9.31%，环比增长11.52% [1] - 2025年第三季度单季实现归母净利润3.18亿元，同比增长8.69%，环比增长4.31% [1] - 2025年第三季度单季毛利率为32.53%，同比下降1.63个百分点，环比下降2.20个百分点 [1] - 2025年第三季度单季净利率为21.98%，同比下降0.15个百分点，环比下降1.60个百分点 [1] 业务优势与市场地位 - 公司产品品类齐全，覆盖全系列PCB用薄膜电容器、交流薄膜电容器和电力电子薄膜电容器 [2] - 公司产品满足工业控制、光伏、储能、风电、新能源汽车、轨道交通、智能电网、家电、照明等各行业需求 [2] - 公司始终把技术创新放在首位，以市场需求为导向，培育壮大新兴产业 [3] - 截至2025年上半年，公司拥有发明专利7件，实用新型专利154件，国际专利3件 [3] - 公司参与制定国际标准15项，国家标准23项，行业标准12项 [3] - 2025年初，公司成功获得柔直工程干式电容器国产化首个批量应用项目订单，成为国家柔直工程国产化干式电容器首批中标的国产电容厂家 [3] 股东回报 - 公司始终重视对投资者的回报，坚持高比例现金分红 [2] - 2025年上半年，公司实施2024年度利润分配方案，每10股派送现金红利20元（含税），合计派发现金总额4.5亿元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的43.31% [2] - 上市以来公司已累计现金分红43.8亿元 [2] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年归母净利润为13.08亿元，2026年为16.01亿元，新增2027年预测为18.96亿元 [3][4] - 对应2025年预测市盈率（PE）为20倍，2026年为16倍，2027年为14倍 [3][4][12] - 预测公司2025年营业收入为57.90亿元，同比增长21.34%；2026年为67.85亿元，同比增长17.18%；2027年为78.90亿元，同比增长16.29% [4] - 预测公司2025年每股收益（EPS）为5.81元，2026年为7.12元，2027年为8.43元 [4][12] - 预测公司2025年毛利率为33.5%，2026年为34.0%，2027年为34.4% [11] - 预测公司2025年净资产收益率（ROE）为21.28%，2026年为22.17%，2027年为21.95% [4][11] 市场数据 - 公司总股本为2.25亿股，总市值为272.00亿元 [5] - 公司一年股价最低为87.45元，最高为137.92元 [5] - 近3月换手率为1.09% [5]

公司战略动向 - 火炬电子通过间接全资方式在上海设立新公司上海明启泓科科技有限责任公司，正式切入人工智能相关业务领域 [1] - 新公司注册资本为5000万元 [1] - 新公司由火炬电子全资控股，经营范围包括人工智能行业应用系统集成服务、人工智能基础软件开发、信息系统集成及软件研发等 [3] 业务布局与战略意图 - 此次设立新公司意在构建从硬件到系统的AI应用生态，强化上游技术储备能力，为未来智能硬件、边缘计算等新兴领域提供技术支撑 [4] - 此举被视为公司向智能化转型的重要一步，有望拓宽其业务边界并提升市场竞争力 [4] 公司核心业务基础 - 火炬电子主营陶瓷电容器、LTCC器件、封装基板等核心元件 [4] - 公司产品广泛应用于通信、汽车电子、工业控制及军工装备等领域 [4] 行业发展趋势 - AI技术在各行业加速渗透，具备电子基础与系统集成能力的厂商正积极探索AI软硬件协同发展路径 [4]

财务业绩 - 第三季度实现营收2.912亿元，同比增长39.54% [2] - 第三季度实现归母净利润8172万元，同比增长55.19% [2] 业绩增长驱动因素 - 主营业务产品以电磁屏蔽材料及绝缘材料为主，深耕消费电子产业应用 [2] - 前三季度完成两家子公司收购（德佑新材、威斯双联），分别于9月和8月纳入合并报表，将增厚公司未来整体营收和利润 [2][3] 新产品与技术进展 - 自有核心技术研发的HVLP5高频高速铜箔具有极低表面粗糙度和高剥离力特点，主要面向AI服务器等高频高速低损耗应用场景 [3] - 已向中国大陆、台湾地区及日本多家头部覆铜板厂商送样，产品正与下游客户验证推进中 [3] - 第一个细胞工厂已完成建设，设备陆续装机中 [3] - 首台套设备为公司定制设备，暂未向特定企业（如东威）采购 [3] 核心竞争力与战略布局 - 以技术为核心，依靠技术积累和创新工艺开发新产品，提供专业性屏蔽解决方案 [3] - 与客户建立长期稳定的合作关系 [3] - 积极拓展新产品，并在海外建设新工厂，增强抗风险能力，拓展全球化产能布局，推动公司向多元化产品及赛道发展 [3]

公司整体业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入50.3亿元，同比增长19.9%，实现归母净利润7.7亿元，同比增长23.2% [1] - 2025年第三季度单季营业收入达18.1亿元，创历史新高，同比增长20.2%，环比增长2.5% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润2.8亿元，同比增长10.6%，环比增长12.1% [1] - 2025年第三季度毛利率为36.8%，同比下降1.1个百分点，环比基本持平 [1] 各业务板块表现 - 手机业务中，信号处理业务前三季度收入18.2亿元，同比增长9.5%，电源管理业务收入17.6亿元，同比增长24.4% [2] - 汽车电子或储能专用业务前三季度实现收入10.5亿元，同比增长36.1% [2] - 汽车电子产品已全面覆盖电动化三电系统及智能化智能驾驶、智能座舱等应用场景 [2] 新兴战略市场增长动力 - 业绩稳健增长得益于手机等传统业务稳步成长及汽车电子、数据中心等新兴战略市场高速增长 [1] - 数据中心市场增长迅速，其中国产算力客户业务因大模型快速应用而逐季稳步蓬勃发展 [3] - 海外重量级客户对ASIC芯片、CPU、GPU周边xPU供电环节的模块化电感方案需求快速增长，为数据中心市场持续增长奠定基础 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入为71.8亿元、88.0亿元、104.4亿元，归母净利润为10.7亿元、13.3亿元、16.5亿元 [4] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）为1.33元、1.65元、2.04元，对应市盈率（PE）为23.90倍、19.18倍、15.51倍 [4]