报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告涵盖国际和国内期货市场走势、重要宏观资讯、各品类期货动态及金融市场多领域表现，还给出近期重要事件日程安排 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨3.82%报4374.30美元/盎司，COMEX白银期货涨2.59%报51.40美元/盎司，因美国政府停摆、美联储降息预期等因素影响[4] - 美油和布伦特原油主力合约收跌，分别报56.93美元/桶和60.94美元/桶，因全球原油产量增长、经济增速放缓及地缘风险溢价下降[4] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锌等多种金属上涨，LME期铝下跌，因美联储暗示放缓加息、美元指数走弱推动价格上涨[4] - 国内期货主力合约涨跌不一，沪金、沪银等上涨，焦煤、纯碱等下跌[6] 重要资讯 宏观资讯 - 中国央行维持一年期和五年期LPR分别在3%和3.5%不变[8] - 前三季度国内GDP同比增长5.2%，经济增量达39679亿元[8] - 2025年10月9日我国期货市场资金总量突破2万亿，约为2.02万亿元，较2024年底增长24%[8] - 截至2025年10月20日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1140.38点，较上期涨10.5%[9] 能化期货 - 欧盟成员国能源部长通过2028年1月1日前逐步停止进口俄罗斯石油和天然气提案[11] - 郑州商品交易所拟修订尿素期货业务细则，增加大颗粒尿素作为替代交割品[13] - 大连商品交易所自2025年10月28日晚夜盘起扩大合格境外投资者可交易品种范围，新增三个化工品月均价期货[13] - 截至2025年10月20日，国内纯碱厂家总库存171.07万吨，较上周四增加1.02万吨，涨幅0.60%[13] 金属期货 - 预计至2030年全球锂需求量年均增速约20%至400万吨[15] - 多晶硅国内西南地区部分基地预计10月底 - 11月初完全停产，涉及产能约32万吨/年[15] - 2025年9月全球原铝产量为608万吨，预计中国产量为364.4万吨[15] - 2025年9月中国锡精矿进口量8714吨，环比 - 15.13%，同比 + 10.68%，1 - 9月进口总量同比 - 26.13%[16] 黑色系期货 - 2025年10月13 - 19日全球铁矿石发运总量3333.5万吨，环比增加126.0万吨[19] - 2025年9月中国粗钢、生铁产量同比下降，钢材产量同比增长[19] - 工信部组织召开水泥行业稳增长座谈会，强调落实产能置换等政策[19] - 唐山区域型钢厂实施生产调控，预计开工率降至33%，日产量影响约5万吨[20] - 河钢集团10月硅锰最终定价5820元/吨[21] - 朔州市山阴县区域内煤矿自2025年10月20日停产，预计10月24日恢复，涉及产能3400万吨[22] 农产品期货 - 前三季度全国生猪出栏和猪肉产量同比增长[25] - 截至10月17日当周，国内主要油厂大豆压榨量217万吨，预计本周回升至230万吨左右[25] - 截至2025年10月17日，全国重点地区棕榈油库存环比增加，豆油库存环比减少[25] - 马来西亚10月1 - 20日棕榈油出口量较上月同期增加3.4%[26] - 2025年9月中国未从美国进口大豆，正加大对南美大豆采购[26] - 截至10月15日，全国生猪出场价格、猪粮比价下跌[26] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率达24%，一茬玉米播种面积达计划的51%[26] - 截至10月20日，全国进口大豆港口库存环比增加31.457万吨[28] - 截至2025年10月16日当周，美国大豆出口检验量较前一周增加[28] - 截至10月18日，巴西大豆播种率为21.7%[29] 金融市场 金融 - 周一A股缩量震荡，上证指数等指数上涨，市场成交额降至1.75万亿元[31] - 香港恒生指数等指数收盘上涨，南向资金净卖出26.7亿港元[31] - A500ETF或掀起新竞争，市场传言上交所和深交所将各选1只中证A500ETF纳入期权标的[31] 产业 - 工信部召开水泥行业稳增长座谈会，强调落实相关方案，严禁新增产能等[32] - 前三季度300城住宅用地出让金同比增长12%，成交面积下降8%，三季度市场降温[32] - 上海2025年第八批次集中土拍成交金额198.77亿元，徐汇滨江地块成交楼面价创新高[32] - 《风能北京宣言2.0》提出提高中国风电装机目标[32] - 截至9月底，我国电动汽车充电基础设施总数达1806.3万个，同比增长54.5%[33] - 9月份规上工业原煤产量同比下降，原油、天然气产量增长，粗钢、生铁产量创2023年12月以来新低[33] 海外 - 美国和澳大利亚签署稀土和关键矿物协议，计划未来6个月投资超30亿美元[35] - 特朗普称莫迪承诺停购俄石油，否则征收“巨额”关税[35] - 白宫官员表示政府停摆可能本周结束，否则考虑更强力措施[35] - 阿根廷央行与美国财政部签署200亿美元互换额度协议[36] - 韩国央行行长表示未考虑与美国进行货币互换[37] - 欧盟支持2028年1月前逐步停止进口俄罗斯天然气[37] - 日本央行鹰派委员称警惕价格上涨风险，可能上调2025财年经济增长预测[37] - 越南政府设定2026年GDP增长至少10%目标，预计今年增长率为8%[38] 国际股市 - 美国三大股指全线收涨，受苹果股价创新高、政府停摆有望缓解等因素推动[40] - 欧洲三大股指收盘全线上涨，受益于中国经济数据等因素[40] - 日本和韩国股市上涨，日本日经225指数首次站上49000点，韩国综合指数首次站上3800点[40] - 越南股市尾盘跳水，胡志明指数大跌近5.5%，因房地产和银行板块违规[41] 商品 - 10月9日我国期货市场资金总量突破2万亿，较2024年底增长24%[42] - 大商所新增三个化工品月均价期货上市交易，并纳入合格境外投资者可交易范围[44] - 国际贵金属期货普遍收涨，美油和布伦特原油主力合约收跌，伦敦基本金属多数上涨[44][45] 债券 - A股反弹等因素使银行间市场现券收益率上行，国债期货下滑，央行开展逆回购操作[46] - 美债收益率集体下跌，受避险情绪和美联储降息预期驱动[46] 外汇 - 周一在岸人民币对美元收盘上涨，人民币对美元中间价调贬[48] - 10月17日当周CFETS等人民币汇率指数环比下跌[48] - 印度央行采取措施推动卢比结算交易[48] - 纽约尾盘美元指数上涨，非美货币多数下跌[48] 重要事件日程 - 09:20中国央行公开市场有910亿元逆回购到期[50] - 12:20日本央行副行长冰见野良三发表讲话[50] - 15:00欧洲央行首席经济学家连恩、行长拉加德发表讲话[50] - 21:00美联储举行支付创新会议，理事沃勒致开幕词[50] - 21:30欧洲央行管委科赫尔发表讲话[50] - 二十届四中全会于10月20 - 23日召开[50] - 亚太经合组织(APEC)财长会议举行至10月22日[50] - 日本举行首相指名选举[50] - 美国总统特朗普将宣布对哥伦比亚实施重大关税措施[50] - 英国财政大臣里夫斯举行地区投资峰会[50] - 聚水潭在港交所正式上市[50] - 中国电信、奈飞等公司发布财报[50] - 次日03:30美联储理事沃勒在会议上致闭幕词[50] - 次日06:00德国央行行长内格尔发表讲话[50] - 印度国家证券交易所因排灯节休市一日[52]

最新披露公司业绩概况 - 近期有4家A股公司披露2025年前三季度业绩预告，其中3家业绩预增，报喜公司占比75.0% [1] - 有1家公司前三季度业绩报忧，为预减 [1] - 预告净利润金额方面，2家公司预计前三季度净利润超过1亿元，中国船舶、银龙股份、纳睿雷达预计净利润分别为55.50亿元、2.61亿元、0.73亿元 [1] 整体业绩预告汇总 - 截至10月21日，共有134家上市公司披露前三季度业绩预告，其中119家公司业绩报喜，包括88家预增、23家略增、8家扭亏，报喜公司占比88.81% [1] - 业绩报喜公司中，有93家预计净利润超过1亿元，57家预计净利润最大增幅超过100% [1] - 业绩报忧公司合计15家，包括11家预减和4家预亏 [1] - 业绩报忧公司中，有1家预计净亏损超过1亿元，8家预计净利润最大降幅超过50% [1] 行业分布情况 - 业绩报喜公司主要分布在金属、非金属与采矿行业（14家）、化工行业（13家）、电子设备、仪器和元件行业（11家） [1] - 业绩报忧公司主要分布在化工行业（4家）、机械行业（2家）、通信设备Ⅲ行业（2家） [1]

宏观经济数据 - 中国前三季度GDP同比增长5.2% [2] - 9月北京新房价格环比转涨 [2] 资本市场动态 - 美股三大指数集体收涨，纳斯达克指数上涨1.37% [2] - 纳斯达克中国金龙指数上涨2.39% [2] - 苹果公司股价上涨近4%，创下历史新高 [2] 行业政策与监管 - 大连商品交易所计划扩大合格境外投资者参与商品期货及期权交易的范围 [2] - 香港证监会表示支持市场推动数字资产基金及代币化基金的监管合规 [2] 能源行业 - 《风能北京宣言2.0》发布，未来五年风电装机目标进行翻倍式上调 [2] 消费品行业 - 周大福将开启年内第二次调价，其“一口价”黄金产品价格上调约12%至18% [2] 科技行业 - 宇树科技最新机器人亮相，该机器人高度为180厘米，重量为70公斤 [2]

宏观经济与政策 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京举行，会议将讨论《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议（讨论稿）》[4] - 中国前三季度国内生产总值1015036亿元，同比增长5.2%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%[6] - 外交部表示中美应在平等、尊重、互惠基础上协商解决经贸问题，关税战、贸易战不符合任何一方利益[7] 全球金融市场 - 美股三大指数均涨超1%，纳指涨1.37%至22990.54点，道指涨1.12%至46706.58点，标普500指数涨1.07%至6735.13点[2][29] - 纳斯达克中国金龙指数涨2.39%至8360.92点，爱奇艺涨超8%，蔚来涨近5%，阿里巴巴涨近4%[2][29][30] - 欧洲三大股指全线上涨，德国DAX指数涨1.8%报24258.8点，法国CAC40指数涨0.39%报8206.07点，英国富时100指数涨0.52%报9403.57点[5] - 现货黄金收盘涨2.46%报4355.69美元/盎司，COMEX黄金期货涨3.82%报4374.30美元/盎司[2] - 国际油价收跌，美油主力合约跌0.38%报56.93美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.64%报60.9美元/桶[2] 科技与互联网 - 苹果股价涨约4%创历史新高，iPhone 17系列在中美上市后10天内销量比iPhone 16系列高出14%，中国市场销量几乎翻倍[2][27][29] - 京东汽车披露新车数据，车身高强度钢占比超70%，整备质量超同级车型300kg，麋鹿测试成绩超75km/h[16] - 支付宝暂停AI健康管家AQ在首页的广告投放，基于用户体验考虑[18] - DeepSeek开源新OCR模型，单张A100-40G显卡可支持每日20万页以上的训练数据生成[20] 新能源汽车与智能硬件 - 蔚来董事长李斌要求四季度必须盈利，重点做好车型营销、供应链保供降本、软件版本交付三件事[23] - 尊界汽车微信公众号主体由华为终端变更为江淮汽车，可能意味着江淮汽车在数字营销方面投入增加[14][15] - 宇树科技发布H2仿生人形机器人，高180cm重70kg，能完成走路、跳舞、打拳、侧踢等复杂动作[21][22] 公司动态与人事变动 - 美团宣布肖飞、仇广宇加入S-team最高决策机构，负责软硬件服务和Keeta业务[19] - 前长城汽车AI Lab负责人杨继峰加盟优必选子公司UQI优奇，出任技术合伙人兼联席CEO，领导工业人形机器人等产品研发[24][25] - 胖东来设立企业级学习参访开放日，自2025年11月1日起每月开放两次，收费标准2万元/人[26] 地缘政治与国际关系 - 南部战区就澳大利亚P-8A军机侵闯中国西沙领空发表谈话，表示已依法依规跟踪监视、警告驱离[7] - 欧盟同意在2028年1月前逐步停止从俄罗斯进口天然气，自2026年1月1日起禁止签订新合同[11] - 哈马斯代表团在埃及讨论加沙停火协议下一阶段内容，涉及解除武装议题[12]

2025年天猫双11销售表现 - 活动于10月20日晚8点正式开卖，品牌爆发速度更快，增长更猛 [1] - 开卖首小时，苹果、源氏木语、珀莱雅等80个品牌成交额突破一亿 [1] - 开卖首小时，30516个品牌成交额实现翻倍，18919个品牌首小时成交额超过去年全天 [1] 重点品牌及产品表现 - 苹果Apple Store官方旗舰店iPhone系列成交额超过去年全天 [1] - AirPods 4、Apple Watch S11、iQOO15、任天堂Switch、小米17 ProMax等单品首小时成交额突破千万 [1] - 开卖首小时成交破亿的品牌包括斐乐、雅诗兰黛、兰蔻、欧莱雅、海蓝之谜、石头、耐克、lululemon等 [1]

【导读】苹果创新高，中国资产暴涨，黄金价格飙升； 特朗普再次释放了缓和信号， 美国政府 停摆可能于本周结束 中国基金报记者 泰勒 大家好，今晚继续关注海外市场的表现！好消息是，中国资产暴涨了！ 一起看看发生了什么事情。 美股大涨 10月20日晚间，美股三大指数大涨，道指涨超300点，纳指、标普500指数涨超1%。消息面上， 截至发稿，特朗普再次释放了缓和信 号。 苹果公司股价暴涨4%创新高 ，此前Loop Capital将其评级从"持有"上调至"买入"。该机构指出，公司iPhone的需求趋势正在改善，并 表示"我们现在正处于苹果长期预期的采纳周期的起点，暗示到2027年全年iPhone出货将持续增长" 。 瑞银全球财富管理的杰森·德拉霍表示："更好的增长与盈利前景、政策面的支持，以及投资者积极逢低买入的组合，支撑了对中期更为 正面的展望。" 奥本海默资产管理公司的约翰·斯托尔兹富斯称，随着财报陆续公布，结果看起来令人鼓舞。尽管风险犹存，但美国大型企业仍能在业绩 和指引上超出预期，这表明"股市拥有足够的韧性，拿到继续前行的'门票'"。 | 最高: 263.55 | 今开:255.88 | 成交量: 4160.3 ...

市场整体表现 - 四季度股市进入调整期，10月以来上证指数下跌0.49%，深证成指下跌5.27%，沪深300指数下跌2.21% [1] - 与三季度形成鲜明对比，三季度上证指数上涨12.73%，深证成指上涨29.25%，沪深300指数上涨17.90% [1] - 市场从三季度直冲向上的态势转为平缓 [1] 板块轮动与分化 - 贵金属、煤炭、电力、银行、保险等板块在10月迎来增长，分别上涨4.24%、9.49%、3.23%、5.26%、4.47% [2] - 半导体材料与设备、电子设备仪器和原件、通信设备、生命科学工具和服务等板块10月大幅下跌，分别下跌10.21%、8.71%、8.99%、11.74% [2] - 三季度贡献主要增长力量的板块在四季度掉头向下 [2] - 本轮市场调整主要针对前期涨幅较大的科技板块 [6] 市场调整原因分析 - 三季度全球风险资产，尤其是中国的“双创”及大科技板块显著上涨，累积了丰厚获利盘，市场存在技术性调整的内在需求 [2] - 中美关系事件性扰动成为触发获利了结的催化剂，可能引发一轮明显波动 [3][4] - 四季度是传统财务结算窗口，机构止盈、资金结算与业绩考核等季节性因素叠加，引导部分资金转向防御性资产 [4] 中美关系与市场影响 - 10月10日，美国宣布将从11月1日起对从中国进口的商品征收100%的新关税，并对所有关键软件实施出口管制 [2] - 消息导致市场迅速反应，美股三大指数创下4月以来最大单日跌幅，纳斯达克中国金龙指数当日下跌6.10% [3] - A股三大指数当日全线下跌，上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.70%，创业板指暴跌4.55%，科创50指数跌幅达5.61%，科技股成为重灾区 [3] - 10月13日美国副总统释放缓和信号后，市场情绪迅速修复，10月14日美股三大指数全线反弹，纳斯达克指数收涨2.21% [4] - 中美战略竞争的烈度从长周期视角审视将呈现下降趋势，长期关系趋向动态均衡是大概率事件 [3] 市场流动性及成交量 - 当前日均2万亿元左右的成交规模与去年同期的五六千亿元相比，显示出市场流动性状况已发生根本性改善 [5] - 充沛的成交量能够为市场提供有力支撑，即使指数出现百点左右的调整，市场也能在某个位置找到平衡点 [5] 专家观点与未来展望 - 市场大概率将进入高位震荡阶段，风格上出现短暂切换，防守型资产阶段性跑赢是一个合理且概率较高的情景 [4] - 企业能否带来超额收益，关键在于其实际增长率能否持续超越市场预期 [5] - 传统行业并未失去价值，其稳定分红与科创企业的超额收益共同构成收益来源 [6] - 资本市场对创新企业的包容性至关重要，优质科技公司估值在前几年受宏观环境影响明显偏低，目前正进行价值重估 [6] - 资源类板块具备较强的投资逻辑，包括反内卷政策的推进和海外降息预期的支撑 [7] - 在市场成交量保持活跃的前提下，结构性轮动格局将会持续，市场总能在震荡中发掘出新的投资主线 [7]

报告行业投资评级 - 报告标题为“国家政策层面推动充电基础设施建设提速，关注北交所充电设施产业链企业”，明确建议关注相关产业链企业 [1] 报告核心观点 - 国家政策强力推动充电基础设施建设，六部门印发《电动汽车充电设施"三年倍增"行动方案（2025-2027）》，旨在完善服务网络并促进电动汽车消费 [3][7] - 充电设施市场高速增长，截至2025年上半年，全国公共充电设施达409.6万个，同比增长36.7%；私人充电设施达1200.4万个，同比增长63.3%，私人设施增速显著高于公共设施 [3][17] - 技术趋势明确指向高压快充，800V高压快充体系崛起，液冷技术成为实现600kW以上高功率快充的关键硬件 [3][28][31][37] - 新能源汽车渗透率快速提升，预计2025年渗透率将达50%，智能电动汽车销量超1220万辆，对充电设施提出更高要求 [20] - 中国在全球充电桩市场占据主导地位，2024年全球公共充电桩保有量中，中国占比超60% [23] - 中国充电桩出口持续增长，2023年出口总额达21.4亿美元，2024年1-10月主要出口至荷兰、美国、德国等欧美国家 [26] - 梳理出北交所10家业务涉及充电设施产业链的企业，覆盖从印制电路板、电接触产品到智能变配电系统、充换电管理系统等多个环节 [3][41][42] 政策与行业现状总结 - 核心政策为《电动汽车充电设施"三年倍增"行动方案（2025-2027）》，旨在落实提振消费专项行动 [3][7] - 公共充电站主要服务运营车辆，受政策推动明显；居民区私人充电设施需求快速释放，但依赖物业、车位配建率及用户投资 [3][17] - 2025年上半年新能源汽车全国渗透率达45%，区域差异明显，重庆渗透率高达54.3% [20] 技术与市场趋势总结 - 快充技术核心在于提升充电功率以缩短时间，充电倍率（C）是关键指标，如2C充电可在半小时内完成 [28] - 800V高压快充成为主流技术路线（除特斯拉外），要求电池材料、汽车架构、充电基础设施协同升级 [3][31][32] - 液冷充电桩通过散热技术解决大电流发热问题，是实现超600kW高功率快充的关键，华为、理想、蔚来等车企积极布局 [3][37] - 中国充电桩出口市场多元化，2024年1-10月对越南出口增量达1600万美元，仅次于荷兰的5400万美元 [26] 北交所市场表现总结 - 截至2025年10月17日当周，北交所科技成长股整体表现疲软，股价涨跌幅中值为-5.11%，仅12家公司上涨（占比8%） [3][43] - 主要指数周度表现：北证50（-4.91%）、沪深300（-2.22%）、科创50（-6.16%）、创业板指（-5.71%） [3][43] - 各细分产业估值普遍下降： - 电子设备产业：市盈率TTM中值由58.6X降至55.9X，市值中值由23亿元降至22.8亿元 [3][47] - 机械设备产业：市盈率TTM中值由56.5X降至52.5X，市值中值由23.7亿元降至22.6亿元 [3][50] - 信息技术产业：市盈率TTM中值由63.1X降至59.3X，市值中值由24.7亿元降至22.5亿元 [3][55][57] - 汽车产业：市盈率TTM中值由35.1X降至33.6X，市值中值由21.12亿元降至19.95亿元 [3][61][63] - 新能源产业：市盈率TTM中值由38.7X降至35.2X（降幅9.21%），市值中值由26.9亿元降至25.0亿元 [3][67][69] - 当周涨幅居前的公司包括同惠电子（+15.66%）、万通液压（+15.58%）、天罡股份（+8.13%）等 [3][43][46] 北交所充电设施产业链公司总结 - 报告梳理出10家北交所充电设施产业链公司，涵盖上游零部件、中游设备及系统、下游解决方案 [3][41] - 具体公司及业务：万源通（印制电路板）、聚星科技（电接触产品）、科达自控（立体式新能源充换电管理系统）、立方控股（人员和车辆管理解决方案）、威贸电子（电子线束、PCBA等）、科润智控（高低压成套设备、变压器）、许昌智能（智能变配电系统）、派诺科技（能源监管系统）、大地电气（线束解决方案）、格利尔（磁性器件） [3][41][42] 重点公司公告总结 - 多家北交所公司有业务扩张动向，涉及新能源、储能、海外市场布局等 [3][73][74] - 海希通讯设立智能设备制造公司，布局新能源及储能业务 [3][73] - 鸿智科技拟在印尼设立合资公司，以应对贸易政策波动并开拓东南亚市场 [3][74]

产品发布与市场前景 - 苹果首款无实体SIM卡槽的eSIM版iPhone Air将于10月22日在国内正式发售 [1] - 据预测，到2025年年底全球eSIM智能手机连接数将达到10亿，到2030年将大幅增长至69亿，占据全球智能手机连接总数的76% [1] 资本市场表现 - 截至10月20日收盘，今年以来eSIM概念股平均上涨42.42%，大幅跑赢同期上证指数 [1] - 有6只概念股累计涨幅超过50%，包括恒宝股份、东信和平、澄天伟业、新恒汇、楚天龙和美格智能 [1]

宏观经济总体表现 - 前三季度GDP为101.5036万亿元，同比增长5.2%[4] - 三季度GDP为35.45万亿元，同比增长4.8%，环比增长1.1%[4] - 居民人均可支配收入实际累计同比增速与GDP增速持平，为2023年二季度以来首次[5][15] 新旧动能转换与工业表现 - 工业增加值同比增速从8月的5.2%升至9月的6.5%，环比增速从0.37%升至0.64%[6] - 三季度工业产能利用率从74.0%升至74.6%，录得今年以来最高值[6] - 传统增长引擎如房地产投资1-9月累计增速为-13.9%，而高技术产业和制造业投资为代表的新动能保持领先[5][10] 投资与基建领域 - 制造业投资同比增速从8月的-1.3%进一步降至9月的-1.9%[8][22] - 狭义基建同比增速从8月的-5.9%收窄至9月的-4.6%，但广义基建降幅扩大[8][31] - 中央财政向地方下达5000亿元结存限额以支持经济大省项目建设[6] 消费与内需市场 - 9月社会消费品零售总额增速下行至3%[9][38] - “以旧换新”相关品类社零增速连续放缓，家电和音像器材形成明显拖累[9][40] - 9月餐饮收入增速在延续2个月反弹后再度回落至0.9%[9] 房地产市场 - 1-9月房地产投资累计增速延续回落至-13.9%[10][43] - 四季度地产销售面临高基数压力，因去年10月后政策出台导致需求集中释放[10][42]