基本金属 - 铜价重心下移至80080元/吨 宏观扰动缓和但价格波动仍剧烈 [1] - 下游交易与订单随旺季深入逐步活跃 价格回调后市场交易积极性回升 [1] - 国庆前备货阶段临近 预计后半段交易逐步回升 需关注价格回调后下游订单增量 [1] - 供应端矛盾明显 国内冶炼厂处高检修期但进口铜补充供应压力未明显体现 [1] - 精铜消费逐步增加 非标及非注册进口铜价格显示下游消费回升趋势 [1] - 铜价走势回归基本面 高铜价限制需求释放速率 价格难进一步走高 [1] - 若价格回调将带动现货升水和期货Back结构扩大 绝对价格处震荡区间 [1] - 铝价阶段性回调至20760元/吨 山东电解铝产能向云南转移 行业开工总数持稳 [1] - 铝棒产量因样本增加而增长 铝板开工产能小幅增加 铝棒铝板企业对电解铝理论需求变化不大 [1] - 氧化铝价格下跌1.71%至3054.77元/吨 预焙阳极价格持稳 火电电价小幅上涨 [1] - 电解铝理论成本减少 理论利润增加 LME铝库存减少0.15万吨至48.38万吨 [1] - 中国铝锭社会库存增加1.54万吨至64.52万吨 [1] 贵金属 - 国内黄金均价上涨0.99%至829.33元/克 白银均价上涨1.96%至9964元/千克 [2] - 美联储降息落地 劳动力市场疲软和美元指数疲软支撑金银价格 [2] - COMEX金银主力运行于3650-3700美元/盎司和41.5-42.0美元/盎司区间 [2] - 沪银于9800-9900元/千克窄幅震荡 沪金主力徘徊于830元/克附近 [2] 小金属 - 锑锭价格下调0.4万元/吨 2高铋锑锭17.05万元/吨 2低铋锑锭17.25万元/吨 1锑锭17.35万元/吨 0锑锭17.65万元/吨 [3] - 氧化锑价格下调0.4万元/吨 99.5%三氧化二锑14.45万元/吨 99.8%三氧化二锑15.25万元/吨 [3] - 市场延续弱势运行 价格小幅盘整 节前未现明显补货 商家以维护老客户为主 [3] - 主流大厂调价谨慎 实际成交承压 买卖双方均谨慎 供需双弱观望情绪浓厚 [3] - 短期价格或维持坚挺 长期需关注供应端产能增减及下游需求兑现 [3] - 预计1锑锭于17.2-17.5万元/吨区间震荡 需跟踪供需及政策变化 [3] 稀土永磁 - 轻稀土氧化镨钕下跌0.7%至57.1万元/吨 中重稀土氧化镝持稳162.5万元/吨 氧化铽上涨0.1%至720万元/吨 [4] - 分离厂整合逐步进行 加工费上行至2万元/吨以上 重视中长期分离厂估值提升 [4][5] - 上游供给重塑带来产业趋势性机会 关注基本面修复逻辑较顺的稀土企业 [5] - 磁材二季度受出口管制影响 当前迎基本面加速修复 [5] 建议关注公司 - 基本金属领域关注紫金矿业 洛阳钼业 金诚信 五矿资源 天山铝业 云铝股份 中孚实业 中国宏桥 宏创控股 中国铝业(H) 神火股份 [1] - 贵金属领域关注中国黄金国际 山东黄金 招金矿业 中金黄金 赤峰黄金 山金国际 湖南黄金 株冶集团 [2] - 小金属领域关注湖南黄金 华锡有色 华钰矿业 豫光金铅 [3] - 稀土永磁领域关注北方稀土 中国稀土 广晟有色 宁波韵升 正海磁材 金力永磁 [4][5]

凤凰网财经讯 9月18日，三大指数冲高快速回落。截至收盘，沪指跌1.15%，深成指跌1.06%，创业板指 跌1.64%。沪深两市成交额3.135万亿，较上一个交易日放量7584亿，创年内第三。 板块方面，旅游、CPO、芯片产业链等板块涨幅居前，多数板块下跌，有色金属、大金融、稀土永磁等 板块跌幅居前。 | | | | | 沪深京重要指数 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 *● | 最新 | 张幅% | | 涨跌 | | 息手 | 现手 金额 | | 上证指数 | 3831.66 | -1.15 | -44.68 | 472/1826 | -0.01 | 8.76 7. | 171万 1.37万亿 | | 深证成指 | 13075.66 | -1.06 | -139.80 | 492/2389 | 0.01 | 10.7 7 | 897万 1.77万亿 | | 北证50 | 1591.17 | -1.01 | -16.27 | 79/192 | -0.01 | 1383万 | 16.2万 318.74亿 | | 创业板指 ...

股价表现 - 9月18日股价上涨5.02%至88.88元/股 成交额3.21亿元 换手率12.66% 总市值103.04亿元 [1] - 连续5天上涨期间累计涨幅3.59% [1] 公司基本情况 - 公司位于内蒙古包头市稀土高新区 2011年6月28日成立 2024年12月4日上市 [1] - 主营业务为稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售 [1] - 收入构成：磁组件应用器件50.02% 单磁体应用器件40.23% 其他业务9.75% [1] 机构持仓情况 - 南方中证1000ETF二季度新进十大流通股东 持有32.33万股（占流通股1.12%） [2] - 该基金当日浮盈137.4万元 5日累计浮盈94.73万元 [2] - 基金最新规模649.53亿元 今年以来收益28.17% 近一年收益72.87% [2] 基金经理信息 - 基金经理崔蕾累计任职6年317天 管理规模949.76亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报142.69% 最差回报-15.93% [3]

公司股价及交易表现 - 9月17日英思特股价上涨0.07% 成交额达1.60亿元[1] - 当日融资买入1583.03万元 融资偿还2105.92万元 融资净卖出522.90万元[1] - 融资融券余额合计1.89亿元 其中融资余额1.89亿元占流通市值7.69%[1] 融资融券数据 - 融券方面当日卖出1400股 卖出金额11.85万元[1] - 融券余量4200股 融券余额35.54万元[1] - 融券偿还量为0股[1] 股东结构变化 - 股东户数1.84万户 较上期减少3.19%[2] - 人均流通股1577股 较上期增加3.29%[2] - 香港中央结算有限公司退出十大流通股东[2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入5.92亿元[2] - 归母净利润7698.43万元 同比增长38.32%[2] - 上市后累计派现4637.28万元[2] 机构持仓情况 - 南方中证1000ETF新进为第一大流通股东 持股32.33万股[2] - 华夏中证1000ETF新进为第六大流通股东 持股19.08万股[2] - 嘉实中证稀土产业ETF新进为第八大流通股东 持股17.83万股[2] - 广发中证1000ETF新进为第九大流通股东 持股15.62万股[2] 公司基本信息 - 公司全称包头市英思特稀磁新材料股份有限公司[1] - 位于内蒙古自治区包头市稀土高新区[1] - 成立日期2011年6月28日 上市日期2024年12月4日[1] 主营业务构成 - 磁组件应用器件占比50.02%[1] - 单磁体应用器件占比40.23%[1] - 其他业务占比9.75%[1] - 主营业务为稀土永磁材料应用器件研发、生产和销售[1]

公司调研活动 - 公司将于2025年9月16日15:30-17:30接受金融街证券工作人员及个人投资者共35人调研 [1] - 公司由范立忠、马春茹、姚建唯参与接待并回答投资者问题 [1] 营业收入构成 - 2025年1至6月份稀土永磁元器件收入占比90.25% [1] - 同期其他业务收入占比9.75% [1]

昨晚，受美元指数杀跌和降息预期刺激，外围有色金属表现强劲。今天早上，国内期货市场大宗商品亦 是集体走强。但今天，A股有色板块却充当了杀跌主力。 有色ETF盘中跌幅一度近3%，稀土永磁板块一度跌超3%，其成份股普遍走弱。中国稀土、金力永磁、 厦门钨业跌幅都一度超5%。中国铝业、金瑞矿业跌幅也比较大。权重股中，紫金矿业、北方稀土对沪 深300的拖累较大。 另外，高位蓝筹股普遍出现兑现行情。新易盛再度大跌超4.5%，宁德时代跌超1%，中际旭创大跌超 2%，牧原股份、洛阳钼业、温氏股份跌幅都在4%左右。 热门板块仅算力表现还可以，固态电池盘中下跌2.02%，成份股普遍走低，其中中一科技一度跌6.9%、 海科新源一度跌5.4%、诺德股份跌4.5%、金银河跌4.5%跌幅居前。 A股突然迎来杀跌！ 周二早盘，A股市场跳水。A50、港股亦集体走弱。有利好催化的有色金属板块全线暴跌，稀土永磁板 块领跌有色金属，稀土永磁指数盘中跌幅扩大至3%以上。截至午盘，沪指跌0.10%，深证成指跌 0.26%，创业板指跌0.32%。 从昨晚到今早，其实市场上的利好并不少。那么，究竟发生了什么？分析人士认为，从杀跌结构来看， 高位股大盘股借利 ...

A股突然迎来杀跌！ 周二早盘，A股市场跳水。A50、港股亦集体走弱。有利好催化的有色金属板块全线暴跌，稀土永磁板块领跌有色金属， 稀土永磁指数盘中跌幅扩大至3%以上。截至午盘，沪指跌0.10%，深证成指跌0.26%，创业板指跌0.32%。 那么，后市A股又将如何演绎？ 突然杀跌 昨晚，受美元指数杀跌和降息预期刺激，外围有色金属表现强劲。今天早上，国内期货市场大宗商品亦是集体走强。但 今天，A股有色板块却充当了杀跌主力。 有色ETF盘中跌幅一度近3%，稀土永磁板块一度跌超3%，其成份股普遍走弱。中国稀土、金力永磁、厦门钨业跌幅都一 度超5%。中国铝业、金瑞矿业跌幅也比较大。权重股中，紫金矿业、北方稀土对沪深300的拖累较大。 另外，高位蓝筹股普遍出现兑现行情。新易盛再度大跌超4.5%，宁德时代跌超1%，中际旭创大跌超2%，牧原股份、洛阳 钼业、温氏股份跌幅都在4%左右。 热门板块仅算力表现还可以，固态电池盘中下跌2.02%，成份股普遍走低，其中中一科技一度跌6.9%、海科新源一度跌 5.4%、诺德股份跌4.5%、金银河跌4.5%跌幅居前。 港股市场亦出现跳水。阿里健康盘中跌幅扩大至5%以上，京东健康股价亦大跌超 ...

核心观点 - 报告认为四季度A股市场有望继续挑战新平台 坚守AI产业趋势和景气改善的主线是最佳配置策略[2][4] - 四季度重要边际变化包括美联储降息幅度与节奏及十五五规划建议对2026年经济与政策的预期 这些因素将共同推动市场流动性充裕和主题性机会涌现[4] - 成长风格预计继续占优 重点关注AI全链条 TMT 机器人 军工等机会[77][78] 经济形势 - 预计2025年下半年经济增速稳步回落 三季度GDP增速预计4.8% 四季度进一步回落至4.6% 全年可实现5%增长目标[8][10][11] - 内需偏弱态势尚未扭转 消费回升有限 1-8月消费品以旧换新带动销售额约1.9万亿元 但消费者就业指数处于2024年下半年以来偏低位置[13][18] - 投资面临全方位下滑压力 制造业投资受开工率不足和出口前景不确定影响 基建投资受极端天气和土地收入下滑掣肘 房地产投资降幅恐继续扩大[18] - 出口全年维持偏高景气 但四季度增速恐小幅下滑 1-8月对美出口同比下降15.3% 但对东盟和欧盟出口同比分别增长14.7%和7.7%[24] - 通胀难见明显起色 预计全年CPI均值0% PPI均值-2.6% 四季度CPI难以突破1% PPI年内仍难以回正[25][31] 政策环境 - 美联储9月大概率重启降息 市场押注年内降息50-75BP 失业率升至4.3%迫近自然失业率支撑降息决策[33][36] - 通胀仍有隐忧 单次降息50BP概率低 连续降息25BP概率大 8月美国CPI同比2.9%和核心CPI同比3.1%均符合预期[37][41] - 人民币汇率大概率回升 美联储降息带动中美利差倒挂收窄 央行仍有引导汇率升值诉求 中间价与即期汇率之差表明合意水平仍有差距[42][47] - 汇率大幅升值破7仍有赖于基本面强支撑 但经济基本面尚未见到明确向好拐点[52] - 人民币汇率回升吸引外资流入 汇率升值阶段外资净流入规模较大 境外持有境内股票规模与汇率正相关性较强[56][61] 产业规划 - 十五五规划预计10月形成建议 2026年3月正式发布 经济增速目标不会低于4.5% 扩大消费在政策发力中的重要性明显抬升[69][72] - 产业层面围绕新质生产力发力 重点关注传统制造业升级 新兴产业和未来产业三大领域 包括AI 低空经济 量子信息等方向[73][74] - 中央经济工作会议前瞻财政货币双积极 超长期特别国债不低于1.3万亿元 赤字率维持4% 产业政策聚焦扩内需与反内卷[75] 配置策略 - 推荐配置AI产业趋势和景气支撑两条主线 包括算力基建 AI应用 稀土永磁 贵金属 军工 券商 电源设备 海风风电 轮胎 农药 工程机械 牛肉及乳制品等[3][77] - 成长风格预计继续占优 2024年9月至今成长行情指数上涨92% PEttm上涨118% 正处于估值驱动第一阶段[78][88] - 坚持持有成长风格是最优策略 过去8次良性调整和后续占优阶段合并行情中 成长风格5次涨幅居首3次第二[91] AI产业链 - AI基建端算力需求高增 带动PCB和CPO景气扩张 2023-2028年HDI和18+多层板复合增长率预计达16%和14% 2025年全球光模块市场规模235亿美元同比增32%[93][98] - 液冷正加速成为智算中心标配 2024-2029年中国液冷服务器市场CAGR预计46.8% 2029年市场规模162亿美元[106] - 光纤景气度呈扩张趋势 光缆线路长度持续增长 空芯光纤和多模光纤等新技术有望快速推广[101][106] - AI应用端游戏行业景气现拐点 2025年上半年国内游戏市场销售收入1680亿元同比增14.1% 用户规模达6.79亿人[108][112] - 机器人板块与AI行情关联性强化 2024年9月以来与计算机指数相关性达0.87 2025年全球人形机器人市场规模预计63.4亿元[115][127] 细分领域 - 稀土领域具备断层优势 无论中美关系如何变化均形成催化 稀土出口金额和量持续改善[128][132] - 贵金属如黄金受益全球央行购金和美联储降息 2020Q1至2024Q4全球央行黄金储备增加1343.3吨 除美联储外全球央行黄金储备首次超过美债[133][139] - 券商及金融IT景气度攀升 两融余额和市场成交额持续新高 证券行业营收和盈利双双高增[144][148]

交易概况 - 东吴水泥以1000万港元代价向嘉逸控股出售目标公司东方诚正稀土全部已发行股本[1] - 交易完成后目标公司将不再纳入东吴水泥合并财务报表范围[1] - 目标公司为稀土业务板块控股主体 主要从事磁性材料及永磁电机生产销售业务[1] 战略调整 - 出售事项系基于集团长期目标及市场状况的战略调整 使资源聚焦更高潜力业务[1] - 集团将重新定位 重点发展水泥核心业务并优化资产结构[2] - 后续将积极探索投资机会 推进国际贸易板块发展与战略合作[2] 业务表现 - 稀土业务通过2023年收购进入 但过去两年持续亏损：2023年税后亏损915万港元 2024年亏损扩大至2777万港元[2] - 亏损主因磁性材料价格下行趋势及生产规模不足[2] - 出售有助于改善现金流状况并提升整体财务表现[2]

产能与产品结构 - 粘结钕铁硼磁体年产能约4000吨 [2] - 热压钕铁硼磁体年产能300吨 [2] - 钐钴磁体年产能200吨 [2] 新兴领域布局 - 积极接受人形机器人电机客户调研并配合开发新应用领域 [1][2] - 高度关注人形机器人和低空经济等新兴领域产业动态 [2] - 产品大量应用于汽车电机包括新能源汽车电机 [1] 原材料与研发策略 - 通过提升研发能力和产品竞争力应对稀土价格上涨 [1] - 加强原材料规划和库存管理确保稳健发展 [1] - 重要研发项目已在年报第三节披露 [2] 市场与经营状况 - 目前无境外投资计划 [2] - 无钐铁氮永磁材料研发计划 [2] - 按订单情况有序排产 [2] - 生产经营正常保持稳健发展 [2] 客户与信息披露 - 具体客户信息不便公开 [1] - 无法统计单一客户如特斯拉的营收占比 [2] - 制定市值管理制度维护投资者权益 [2]