控制权变更 - 公司控股股东将变更为株洲启创一号产业投资合伙企业 实控人将变更为株洲市国资委 [1] - 原实控人沈介良通过协议转让方式出售4.12亿股股份 占公司总股本28% 转让价格5.39元/股 交易总价款22.20亿元 [5] - 交易完成后株洲启创持股比例28% 沈介良及其一致行动人持股比例降至22.21%并放弃全部剩余股份表决权 [6][7] 交易结构 - 股份转让协议于9月5日签署 公司股票自9月1日停牌 计划9月8日复牌 [1][3] - 自股份交割日起30个工作日内完成董事会改组 新董事会设7名董事 非职工代表董事均由株洲启创提名 [7] - 株洲启创成立于2024年10月15日 注册资本25亿元 最终控股股东为湖南高科投资控股集团有限公司 [8] 公司背景 - 公司2010年12月7日在深交所上市 主营业务为汽车内饰材料及内饰件的研发生产和销售 以及光伏电站投资运营 [10] - 通过投资合营公司芯投微进入射频前端滤波器领域 [10] - 湖南高科投资控股集团为株洲市国有大型企业集团 总资产突破1000亿元 主业涵盖产业投资、产业发展等多元板块 [8][10] 财务表现 - 2024年营业收入20.98亿元 较2023年18.03亿元增长16.35% [12] - 2024年归母净利润1.63亿元 较2023年1.91亿元下降14.50% 较2022年2.00亿元持续下滑 [11][12] - 2024年扣非净利润1.35亿元 较2023年1.62亿元下降16.93% 经营活动现金流净额2.16亿元基本持平 [12] 战略意图 - 株洲启创将依托产业资源和经营管理优势 为公司业务发展赋能 优化管理和资源配置 [8] - 旨在增强公司盈利能力和市场竞争力 对产业结构优化及未来发展提供支持 [8]

控制权变更 - 公司控股股东变更为株洲启创一号产业投资合伙企业 实控人变更为株洲市国资委 [2] - 原实控人沈介良通过协议转让方式出售4.12亿股股份 占总股本28% 转让价格5.39元/股 交易总价款22.20亿元 [3][4] - 交易完成后株洲启创持股28% 沈介良及其一致行动人持股降至22.21%并放弃全部表决权 [5][6] 公司治理调整 - 交易完成后30个工作日内完成董事会改组 新董事会设7名董事含3名独立董事 [7] - 非职工代表董事全部由株洲启创提名 董事长由株洲启创提名董事担任 [7] 战略发展目标 - 株洲启创将依托产业资源和经营管理优势为公司业务赋能 优化管理和资源配置 [8] - 目标增强公司盈利能力和市场竞争力 优化产业结构并提供发展支持 [8] 交易主体背景 - 株洲启创成立于2024年10月15日 注册资本25亿元 最终控股股东为湖南高科投资控股集团 [8] - 湖南高科为株洲市国有大型企业集团 总资产突破1000亿元 主业涵盖产业投资/产业发展/新能源等板块 [10] 公司业务概况 - 公司2010年深交所上市 主营汽车内饰材料及内饰件研发生产销售 兼营光伏电站投资运营 [10] - 通过投资芯投微公司进入射频前端滤波器领域 [10] 财务表现 - 2024年营业收入20.98亿元 同比增长16.35% [11] - 归母净利润连续三年下滑：2022年2亿元→2023年1.91亿元→2024年1.63亿元 2024年同比降14.50% [10][11] - 扣非净利润同步下滑：2022年1.92亿元→2023年1.62亿元→2024年1.35亿元 2024年同比降16.93% [10][11] - 经营活动现金流净额2024年2.16亿元 较2022年4.23亿元显著下降 [11] 交易时间安排 - 公司自9月1日起停牌 计划9月8日开市复牌 [2] - 停牌前收盘价5.70元/股 总市值83.84亿元 [2]

核心交易概述 - 旷达科技控股股东变更为株洲启创一号产业投资合伙企业 实控人变更为株洲市国资委 [1] - 交易总价款达22.20亿元 涉及4.12亿股股份转让 占总股本28% 转让价格5.39元/股 [4][5] - 原实控人沈介良及其一致行动人持股比例由50.21%降至22.21% 并放弃全部剩余股份表决权 [6][7] 股权结构变动 - 沈介良个人持股由46.63%降至18.63% 其一致行动人合计持股降至22.21% [6] - 株洲启创获得28%股份及对应表决权 成为新任控股股东 [6][7] - 董事会将改组为7名董事 其中非职工董事均由株洲启创提名 董事长由其提名人选担任 [8] 公司基本面 - 主营业务为汽车内饰材料及内饰件研发生产销售 光伏电站投资运营 射频前端滤波器领域投资 [13] - 2024年营业收入20.98亿元 同比增长16.35% 但归母净利润1.63亿元 同比下降14.50% [13][14] - 扣非净利润连续三年下滑：2022年1.92亿元 2023年1.62亿元 2024年1.35亿元 [13][14] - 经营活动现金流净额由2022年4.23亿元降至2024年2.16亿元 [14] 战略发展意图 - 株洲国资将依托产业资源与经营管理优势 优化公司资源配置和产业结构 [10] - 株洲启创注册资本25亿元 最终控股股东湖南高科为国有大型企业集团 总资产超1000亿元 [10][13] - 交易旨在增强公司盈利能力和市场竞争力 [10]

核心观点 - 德尔股份对深交所审核问询函发布修订回复 全面展示爱卓智能经营状况与发展前景 交易涉及发行股份购买资产并募集配套资金 [1] 业绩表现与增长动力 - 爱卓智能2024年营业收入达36462.33万元 较2023年21632.93万元增长68.95% 远超行业平均15.98%的增长率 [2] - 归母净利润增长65.42% 显著高于同行业26.48%的平均水平 [2] - 收入增长主要源于江苏常熟汽饰集团 中国一汽等主要客户订单放量 其中红旗H5燃油车型配套产品收入达6026.12万元 占比19.23% [2] - 终端车型销量增长与公司市场份额提升共同推动收入增长 年降机制对单价影响较小 [2] 行业环境与竞争优势 - 汽车内饰行业发展趋势向好 自主品牌及新势力崛起为国产饰件厂商带来机遇 [2] - 公司凭借品牌 技术 区位优势与多家知名整车厂建立长期合作 [2] - 已定点项目将支撑2025-2027年业绩 新定点项目及潜在交流项目提供额外增长空间 [2] - 同行业可比公司业绩总体增长 公司期后经营情况良好 印证收入增长可持续性 [2] 成本结构与经营效率 - 主要原材料外采部件与覆膜片采购均价下降 原因包括车型产品收入结构变化及采购规模效益 [3] - 前五大供应商部分为客户指定 无需下游资质认证 且均具备相关质量体系认证 [3] - 外采部件占比高于可比公司通领科技 源于总成产品占比高 光板产品占比低的产品结构差异 [3] - 产能利用率提升与安庆工厂投产分别对单位成本产生下降和上升影响 与业务实际匹配 [3] - 销售费用率低于行业平均水平 因新客户新项目开发模式成熟 销售人员精简 平均工资略高于当地水平 [3] 评估预测合理性 - 收益法评估中对红旗H5 瑞虎9等主要配套车型的销量 单价及收入预测审慎且具可实现性 参考历史数据与市场情况 [4] - 其他覆膜件产品预测依据及测算过程类似 包覆件新车型已取得相关协议与订单 完成研发并量产 [4] - 预测材料成本占比下降合理 原因包括业务规模增长 良品率提升及采购规模效益 [4] - 销售费用率与收入增长匹配且低于行业平均 因客户合作良好 产品结构相对简单 [4] - 预测利润率高于报告期和行业平均水平具备合理性 现有产能可满足预测期需求 无需新增扩张性资本支出 [4] 募集资金安排与保障 - 拟向不超过35名特定投资者募集配套资金不超过0.83亿元 用于爱卓智能汽车饰件智能化改扩建 研发中心项目及支付中介费用 [5] - 控股股东 实际控制人及其关联人不参与认购 [5] - 若募集不足或失败 公司将通过自有资金 经营活动现金结余 银行借款等满足资金需求 [5] - 货币资金及经营活动现金结余可提供支持 有息负债可展期 未使用授信额度充沛 募投项目逐步投入使资金压力可控 [5] - 募集配套资金与否不影响交易实施 对公司流动性等财务状况无重大不利影响 [5]

股东持股变动 - 股东将股票由中信建投(国际)证券转入富途证券国际香港 转仓市值8994.53万港元 占比24.98% [1] 公司财务表现 - 2025年中期收入约1.38亿元 同比增长40.52% [1] - 权益股东应占亏损598.6万元 同比增长62.84% [1] - 每股亏损0.3分 [1] 业务发展情况 - 收入增长主要由于乘用车业务零部件产品量产 [1]

股东结构变动 - 股东于9月4日将市值8994.53万港元股票由中信建投国际证券转入富途证券国际香港 [1] - 转仓股份占比公司总股本24.98% [1] 财务表现 - 2025年中期收入达1.38亿元人民币 同比增长40.52% [1] - 权益股东应占亏损598.6万元人民币 同比扩大62.84% [1] - 每股亏损0.3分 [1] 业务驱动因素 - 收入增长主要源于乘用车业务零部件产品进入量产阶段 [1]

股东减持交易 - H&C Group Holding Limited于9月3日减持天瑞汽车内饰约4.92亿股 [1] - 减持每股均价为0.1682港元 总金额约为8279.61万港元 [1] - 减持后持股数目降至5.6亿股 持股比例调整为28% [1] 关联方信息 - 本次交易涉及其他关联方侯建利与陈别锐 [1]

股东减持交易 - H&C Group Holding Limited于9月3日减持天瑞汽车内饰约4.92亿股 每股均价0.1682港元 总金额约8279.61万港元 [1] - 减持后最新持股数目为5.6亿股 持股比例降至28% [1] - 交易涉及其他关联方侯建利与陈别锐 [1]

股东结构变动 - H&C Group Holding Limited于2025年9月2日以每股0.1414港元出售约4.48亿股公司普通股 [1] - H&C Group Holding Limited于2025年9月3日以每股0.1682港元出售约4.92亿股股份 [1] - 出售事项前H&C持有15亿股股份 占公司已发行股本总数75% [1] - 出售事项后H&C持有5.6亿股股份 占公司已发行股本总数28% [1] 控制权变更 - H&C、侯建利及陈别锐（分别持有H&C 60%及40%股权）于出售事项后不再为公司控股股东 [1]

股东结构变动 - H&C Group Holding Limited于2025年9月2日以每股0.1414港元出售447,752,000股公司普通股 [1] - H&C Group Holding Limited于2025年9月3日以每股0.1682港元出售492,248,000股公司普通股 [1] - 两次合计出售940,000,000股股份 [1] 股权比例变化 - 出售前H&C持有15亿股股份 占公司已发行股本总数75% [1] - 出售后H&C持有5.6亿股股份 占公司已发行股本总数28% [1] - 持股比例从75%下降至28% 减持幅度达47个百分点 [1] 控制权变更 - H&C及其股东侯建利(持有H&C 60%股权)和陈别锐(持有H&C 40%股权)不再为公司控股股东 [1] - 公司控股股东身份发生变更 [1]