成品油调价情况 - 本轮国内成品油零售价暂不调整 2025年已累计六次上调 六次下调 三次搁浅 本次为第四次搁浅 [1] - 调价周期内WTI原油期货主力合约结算价63 96美元/桶 布伦特原油期货主力合约结算价66 63美元/桶 [1] - 第十个工作日原油品种变化率0 55% 对应汽柴油预计上调20元/吨 未达调整红线 [1] 原油市场影响因素 - OPEC+宣布9月完成累计增产230万桶/天 提前一年退出220万桶/日减产计划 对油市形成利空 [1] - 中东地缘局势 全球宏观数据利空 美国夏季需求进入淡季等因素共同压制原油价格 [1] 汽油市场动态 - 山东地炼平均开工率52% 全国主营炼厂开工率上涨至84% 地炼成品油供应略有增加 [3] - 居民出行活动平稳 叠加原油市场震荡 汽油市场观望情绪加重 新能源汽车普及率提升抑制需求 [3] 柴油市场动态 - 柴油供应端略有上涨 阴雨天气导致终端刚需减弱 夏收结束使农业用油减少 [3] - 7月柴油库存114 77万吨 环比增长11 37% 基建物流需求平稳 行情走势下滑 [3] 后市展望 - 美国燃油消费旺季结束 供应端风险未消除 国际油价短期弱势震荡 成本支撑减弱 [4] - 国内炼厂开工率上升 成品油供应宽松 汽油需求无显著增长 价格震荡走低 [4] - 柴油需求较前期下滑 后期价格或持续走低 [4]

国内成品油调价 - 国内成品油新一轮调价窗口将于8月12日24时开启 机构普遍预测可能出现年内第四次搁浅 [1] - 今年以来国内成品油价经历十五轮调整 呈现"六涨六跌三搁浅"格局 汽、柴油价格每吨较去年底分别下调225元、215元 [1] - 若本轮调整搁浅 2025年调价格局将变为"六涨六跌四搁浅" [1] 限售股解禁 - 8月12日共有6家公司限售股解禁 合计解禁量14.5亿股 解禁市值1958.17亿元 [2] - 海光信息、趣睡科技、永太科技解禁量居前 分别为14.38亿股、468.37万股、445.48万股 [2] - 海光信息、趣睡科技、永太科技解禁市值居前 分别为1954.09亿元、2.7亿元、6236.78万元 [2] 股票回购进展 - 8月12日15家公司共发布15个股票回购相关进展 包括2家首次披露预案、3家获股东大会通过、1家披露实施进展、9家实施完毕 [3] - 新亚电子、许继电气首次披露回购预案金额最高 分别拟回购不超198.33万元、142.75万元 [3] - 联检科技、中国海诚、尚太科技股东大会通过回购预案金额最高 分别拟回购不超2048.02万元、121.07万元、77.13万元 [3] 央行逆回购操作 - 8月12日有1607亿元7天期逆回购到期 操作利率1.40% [4] 经济数据公布 - 美国7月CPI、欧元区8月经济景气指数等数据将公布 [5] 数字经济ETF - 数字经济ETF(560800)跟踪中证数字经济主题指数 近五日涨跌0.37% 市盈率60.30倍 [7][8] - 最新份额为9.2亿份 减少400.0万份 主力资金净流入178.9万元 [8] - 估值分位为82.84% [9]

沥青行业供需状况 - 沥青生产企业开工负荷率持续在低位区间运行 [1] - 高温和降雨天气影响部分地区道路施工 终端项目推进缓慢 [1] - 沥青需求整体低迷 下游与贸易商多采取谨慎策略 [1] 价格走势 - 近期成本端原油价格震荡下跌 [1] - 沥青价格中枢随原油价格波动 [1] 操作建议 - 建议短线交易为主 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 高硫燃料油 - 核心观点为中性，OPEC+预期增产约55万桶/日，雪佛兰重获委内瑞拉生产石油许可证，委内瑞拉原油物流前往亚洲减少，目前亚洲高硫供应充足且累库，富察伊拉船燃加注量环比走弱，随着美国对俄罗斯设定的达成协议截至日期临近，高硫价格相对受支撑，需关注近期高硫现货采购和消化情况、关税制裁和原油配额的情况 [4] 低硫燃料油 - 核心观点为偏空，OPEC+持续增产，原油价格走弱，短期低硫燃油价格偏震荡，新加坡8月低硫到港高位，科威特低硫发运稳定，低硫供应无明显增量，中国低硫市场供应充足，需求刚需主导，内贸船燃市场僵持，7月海油低硫配额见底，石油石化排产预期较弱，需关注近期低硫配额调整或下发情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 核心逻辑 - 俄罗斯7月炼厂离线产能上调20%至390万吨，7 - 8月为全年检修低点，为未来三个月高硫出口提供较强支撑，7月出口量环比6月小幅增加，周度出口31.6万吨（环比+5.9），月度出口236.9万吨，环比6月增加98万吨，同比去年7月减少13万吨，往埃及出口小幅增加 [10] - 欧美制裁持续，欧盟2025年7月18日通过第18轮针对俄罗斯的制裁措施，包括俄罗斯石油出口价格从每桶60美元降至47.6美元、禁止北溪1号和2号天然气管道的任何新交易；美国对印度加征25%的关税，税率升至50%，印度可能将俄原油进口量降至100万桶/日以下 [10] - 2025年7月拉美高硫燃料油出口小幅增加，巴西25万桶/日的新FPSO或于8月投产，长期看巴西供应有增量；6月墨西哥炼厂原油加工量小幅增加；7月25日雪佛龙重获许可证，委内瑞拉流向亚洲原油预期减少 [15] - 2025年7月中东高硫燃料油出口436万吨，处于历史同期低位，沙特出口显著增加至21万吨（+34.5%），主要发往新马地区和南亚地区，截至8月8日，中东燃料油浮仓小幅上升至113万吨（+14），7月发电需求不高，伊以冲突情绪回落，中东炼厂大范围检修已结束，7月炼厂检修产能1260 - 1890万吨 [19] - 截至2025年8月8日，新加坡高硫出口约3.5万吨（环比+2），泛新加坡地区高硫燃料油浮仓约112万吨（环比+1.5），处于高位 [24] - 本周新加坡燃料油到港54.8万吨（环比-21），主要来自俄罗斯和中东地区，离港10万吨（环比+6），主要流向中国和东南亚地区 [28] - 截至2025年6月，共安装脱硫塔船舶6468艘，同比增加588艘；截至8月10日，富查伊拉高硫燃料油船燃销量1.82万吨，占比22%（环比-0.9），低硫燃料油船燃销量6.28万吨，占比77%（环比-0.2），船燃加注需求小幅减少；截至5月，新加坡船高硫燃料油船燃销量189.28万吨（较上月+19.26），低硫燃料油船燃销量245.43万吨（较上周+21.78万吨） [36] - 埃及高硫发电需求持稳，7月进口62万吨，8月发电需求达峰后逐渐转弱，需关注FSRU设施的启用情况；沙特7月燃料油发电需求强劲，进口123.75万吨（较上月+34）；南亚气温同比往年中性，煤炭发电可替代性强，高硫燃料油进口处于历史同期低位，暂无增量预期 [39] - 山东省试点提高部分独立炼油厂的燃料油退税额，燃料油消费税抵扣比例预期增加25%，燃料油进料成本回落，中国高硫燃料油进口在税改试点下5月低位反弹，6月进口约105万吨，7月进口约70万吨，截至2025年8月3日，进口量约为57万吨 [42] - KPC招标出售13万吨VLSFO，8月14日至15日装载，招标于7月22日结束，截至2025年8月3日，周度出口约13万吨，预计近期出口稳定高位 [49] - 暂未看到Dangote8月招标，预计8月供应存在缺口 [51] - 2025年7月Dangote出口低硫燃料油约9万吨，流向新加坡地区 [54] - 2025年6月炼厂低硫产量约100万吨，7月低硫燃料油排产中石油40万吨，中石化42万吨，中海油19万吨，环比上月减少，主营有低硫转产成品油意向 [57] 价格 - 截至2025年8月8日，西北欧3.5%S价格下降至413美元/吨（环比-25），新加坡地区高硫燃料油价格有所下滑至404美元/吨（环比-8），新加坡 - 欧洲价差和新加坡美湾价差均较上周走缩，分别为-12美元/吨（+12）和-28美元/吨（+5） [65] - 截至2025年8月8日，SIN 380 CST现货价格下降至402美元/吨(环比-10），贴水在-5美元/吨附近；SIN 180 CST现货价格下降至413美元/吨（较上周+16），贴水在-4美元/吨附近小幅震荡 [68] - 截至2025年8月8日，SIN 0.5%S价格下跌至488美元/吨（环比+16），贴水0.05美元/吨（环比-4），低硫燃料油新加坡 - 欧洲价差，新加坡美湾价差走扩至29美元/吨和33美元/吨 [71] - 截至2025年8月8日，SIN 380 CST纸货月差为6美元/吨，ARA HSFO纸货月差为10美元/吨，FU期货9 - 1月差走扩至-12美元/吨（环比-10） [74] - 截至2025年8月8日，SIN 0.5 %纸货和ARA HSFO纸货月差约为3.4美元/吨和6美元/吨，LU期货C0 - C1月差小幅震荡至2元/吨 [77] 库存 - 截至2025年8月6日，新加坡库存414万吨（环比+26），美国库存311万吨（环比-4），富查伊拉库存152万吨（环比+27），ARA库存103万吨（环比-3），舟山库存124万吨（+12） [95] 仓单 - 燃料油期货仓单净多头持仓下降，截至2025年8月7日，燃料油仓单共92710吨，低硫燃料油仓单共26050吨 [97][98]

报告行业投资评级 - 震荡，短期供需矛盾不突出，跟随原油 [3] 报告的核心观点 - 原油六连跌，成本端偏弱，沥青自身供需矛盾不突出 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给方面，8月国内炼厂沥青计划产241万吨，环比增13万吨（涨5%），同比增49万吨（涨25%）；8月进口沥青市场中，韩国资源到港量减少，支撑进口价格走坚 [3] - 需求方面，需求释放不及预期，北方部分地区降雨对刚需有所阻碍，南方市场实际交投气氛偏淡；本周出货量41.8万吨，环比微降0.2% [3] - 库存方面，本周国内厂库整体去库，华北地区去库力度显著；社会库存小幅累积，华东地区社会库累库突出 [3] - 成本方面，国际油价受多重利空因素影响全线下跌，美油价格跌破65美元关键关口 [3] - 投资观点为震荡，交易策略单边震荡，套利关注9 - 12反套 [3] 价格 - 包含重交沥青华东、华南主流市场价，沥青从韩国、新加坡进口价格的相关数据图表 [5][12] 价差&基差&交割利润 - 展示了沥青裂解价差、沥青 - 焦化料价差，主要地区沥青基差的相关数据图表 [17][21] 供给 - 排产预期方面，有中国及各地区沥青排产、产量的相关数据图表 [25][29] - 产能利用率方面，有中国及各地区重交沥青产能利用率，中国沥青检修损失量的相关数据图表 [34][39][41] 成本&利润 - 包含山东沥青生产毛利，稀释沥青价格、升贴水、港口库存的相关数据图表 [45][48][49] 库存 - 厂内库存方面，有中国及各地区厂内库存、厂内库存率的相关数据图表 [53][56] - 社会库存方面，有中国及各地区社会库存的相关数据图表 [59] 需求 - 出货量方面，有中国及各地区沥青出货量的相关数据图表 [62] - 下游开工率方面，有道路改性沥青、建筑沥青、防水卷材、改性沥青等开工率的相关数据图表 [64][69][71]

交易信息 - 截至2025年8月8日收盘，广聚能源报收于12.1元，下跌0.08%，换手率1.04%，成交量5.31万手，成交额6418.51万元 [1] - 当日主力资金净流出709.99万元，占总成交额的11.06%，游资资金净流入111.55万元，占总成交额的1.74%，散户资金净流入598.44万元，占总成交额的9.32% [2][4] 公司公告 - 广聚能源为全资子公司深圳市南山石油有限公司、航天欧华信息技术有限公司等提供连带责任保证担保，最高担保金额为人民币20000万元 [2][4] - 担保后公司及全资子公司的担保总余额为35000万元，占公司近一期经审计净资产的比例为12.48% [2] - 公司向华润银行等6家金融机构以免担保信用方式申请综合授信额度，总金额为人民币20亿元 [2] - 公司及全资子公司没有为合并报表外的其他单位及个人提供担保，不存在逾期担保、涉及诉讼的担保及因被判决败诉而应承担的担保金额情况 [2]

股价及交易数据 - 截至2025年8月8日收盘，茂化实华(000637)报收于4.28元，上涨0.47%，换手率3.62%，成交量13.33万手，成交额5677.31万元 [1] - 当日主力资金净流出567.26万元，占总成交额9.99%，游资资金净流出191.89万元，占总成交额3.38%，散户资金净流入759.16万元，占总成交额13.37% [1][3] 公司董事会决议 - 第十三届董事会第九次临时会议审议通过两项议案：1) 向银行申请不超过人民币5亿元授信额度（9票同意），需提交临时股东会审议 2) 召开2025年第二次临时股东会（9票同意） [1] 临时股东会安排 - 2025年第二次临时股东会定于8月28日14:45召开，审议银行授信议案，采用现场+网络投票（网络投票时间9:15-15:00） [2] - 股权登记日为8月21日，会议地点为广东省茂名市官渡路162号公司七楼会议室，登记时间为8月27日8:00-11:30及14:30-17:00 [2]

行业投资评级 - 石油加工行业评级为"看好"，与上次评级一致 [1] 核心观点 - 国际油价当周下跌主要受多重利空因素影响：特朗普延长墨西哥关税协议、对印度加征关税引发需求担忧，美国疲弱经济数据加剧需求忧虑，OPEC+同意9月增产导致供应过剩预期，美俄制裁谈判不确定性 [8] - 截至8月8日当周，布伦特原油期货结算价66.59美元/桶（周环比-4.42%），WTI原油期货结算价63.88美元/桶（周环比-5.12%）[16] - 沪深300指数当周上涨1.23%，石油石化板块上涨0.91%，其中油服工程板块涨幅最大达2.21% [11] 原油市场数据 价格与价差 - 俄罗斯ESPO原油现货价62.47美元/桶（周环比-6.97%），Urals原油现货价65.49美元/桶（持平）[16] - 布伦特-WTI期货价差扩大至2.71美元/桶（周环比+0.37美元）[25] - 美元指数下跌0.43%至98.27，LME铜价上涨0.96%至9627美元/吨 [25] 供需与库存 - 美国原油产量1328.4万桶/天（周环比-3万桶），活跃钻机数411台（周环比+1台）[48] - 美国炼厂加工量1712.4万桶/天（周环比+21.3万桶），开工率96.9%（周环比+1.5pct）[59] - 美国商业原油库存4.24亿桶（周环比-0.71%），库欣库存2300.6万桶（周环比+2.01%）[70] 成品油市场 - 美国汽油总库存2.27亿桶（周环比-0.58%），柴油库存1.13亿桶（周环比-0.5%）[131] - 新加坡汽油库存1030万桶（周环比+2.59%），柴油库存1045万桶（周环比+2.05%）[131] - 美国航空煤油消费量170.5万桶/天（周环比-18.54%），机场旅客安检数减少1.58% [115] 相关标的 - 重点覆盖中国海油（600938 SH/0883 HK）、中国石油（601857 SH/0857 HK）、中海油服（601808 SH/2883 HK）等油气产业链公司 [2]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] - 核心观点：油价大幅回落背景下，炼化产品价差普遍走阔，化工品价格虽下跌但价差扩大，聚酯板块受成本端拖累价格下行但盈利改善 [2][12][35][72] 炼化项目价差跟踪 - 国内重点大炼化项目价差2378.22元/吨（周环比+1.81%），国外价差1097.94元/吨（周环比+7.27%）[2] - 布伦特原油周均价67.67美元/桶（周环比-4.90%）[2] - 2020年1月至2025年8月，国内大炼化项目价差累计涨幅+2.56%，国外项目+16.64% [3] 炼油板块动态 - 原油价格：布伦特66.59美元/桶（周跌3.08美元），WTI 63.88美元/桶（周跌3.45美元）[12] - 国内成品油价差扩大：柴油价差3551.67元/吨（周增145.62元），汽油价差4647.53元/吨（周增158.76元）[12] - 东南亚市场：新加坡柴油价差1076.08元/吨（周减8.57元），汽油价差491.06元/吨（周增125.28元）[20] 化工板块表现 - 聚乙烯：LDPE价差5924.10元/吨（周增208.19元），LLDPE价差3764.10元/吨（周增108.62元）[41] - EVA价差6995.53元/吨（周增172.47元），纯苯价差2524.10元/吨（周增229.62元）[41] - 丙烯腈价差5074.10元/吨（周增386.76元），MMA价差6077.67元/吨（周增429.62元）[57] 聚酯产业链分析 - PX价差2442.69元/吨（周增45.39元），开工率82.35% [72] - PTA行业单吨净亏损264.65元（周增22.01元），库存88.16万吨（周降1.27万吨）[81] - 涤纶长丝盈利改善：POY单吨盈利48.87元（周增77.54元），DTY单吨盈利188.72元（周增75.17元）[90] 炼化公司市场表现 - 近一周股价：新凤鸣+1.95%（涨幅最高），恒力石化-0.97%（跌幅最大）[113] - 近一月股价：桐昆股份+14.05%，新凤鸣+13.62%领涨，恒逸石化+2.05%涨幅最小 [113] - 信达大炼化指数自2017年9月以来累计涨幅24.20%，跑赢石油石化行业指数（+18.89%）[114]

公司公告 - 茂化实华第十三届第九次董事会临时会议于2025年8月8日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议了《关于公司向银行申请不超过人民币伍亿元授信额度的议案》 [1] 其他新闻 - 特朗普与普京将于15日会晤 地点在阿拉斯加 [1] - GPT-5写作被指"AI味"浓 代码被评价为"美而无用" [1] - 以色列计划接管加沙城 [1]