量化模型与构建方式 1. **模型名称**：GAN_GRU模型[4][13] **模型构建思路**：利用生成式对抗网络（GAN）模型对量价时序特征进行增强处理，再利用门控循环单元（GRU）模型对处理后的时序特征进行编码，最终输出股票的未来收益预测值作为选股因子[4][13] **模型具体构建过程**： * **数据准备**：使用18个量价特征，包括日频特征（如前收盘价、开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量、成交金额、涨跌幅、振幅、换手率、均价）和月频特征（如月成交金额、月涨跌幅、月振幅、月换手率、月收盘最高价、月收盘最低价、月日均换手率）[17][19] * **特征采样**：对每只个股，取过去400天内的18个量价特征，每5个交易日进行一次采样，采样形状为40（天）* 18（特征），用以预测未来20个交易日的累计收益[18] * **数据处理**：每次采样的40天内，每个特征在时序上进行去极值和标准化处理；同时，每个特征在个股层面上进行截面标准化[18] * **GAN特征生成**： * **生成器（G）**：采用LSTM模型，输入原始量价时序特征（形状为(40, 18)），输出增强后的时序特征（形状仍为(40, 18)）[33][37] * **判别器（D）**：采用CNN模型，用于区分真实量价特征与生成器生成的特征[33] * **对抗训练**：生成器与判别器交替训练。生成器的目标是让判别器无法区分其生成的特征与真实特征，其损失函数为： $$L_{G}\,=\,-\mathbb{E}_{z\sim P_{z}(z)}[\log(D(G(z)))]$$ 其中，\(z\) 表示随机噪声，\(G(z)\) 表示生成器生成的数据，\(D(G(z))\) 表示判别器判断生成数据为真实数据的概率[24][25] 判别器的目标是准确区分真实数据与生成数据，其损失函数为： $$L_{D}=-\mathbb{E}_{x\sim P_{d a t a}(x)}[\log\!D(x)]-\mathbb{E}_{z\sim P_{z}(z)}[\log(1-D(G(z)))]$$ 其中，\(x\) 表示真实数据，\(D(x)\) 表示判别器对真实数据的输出概率[27] * **GRU收益预测**：将GAN生成器输出的增强特征，输入到一个两层GRU网络（GRU(128, 128)）中，后面再接一个多层感知机（MLP(256, 64, 64)），模型最终输出的预测收益（pRet）即为GAN_GRU因子[22] * **模型训练**：采用半年滚动训练方式，训练时间点为每年的6月30日及12月31日，使用过去数据训练模型并用于未来半年的预测[18] * **股票筛选**：选取全市场股票，剔除ST及上市不足半年的股票[18] **模型评价**：该模型结合了GAN的数据增强能力和GRU的时序建模能力，旨在挖掘更深层次的量价时序规律以预测股票收益[4][13] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：GAN_GRU因子[4][13] **因子构建思路**：GAN_GRU模型最终输出的股票未来收益预测值，直接作为选股因子使用[4][13][22] **因子具体构建过程**：如上述模型构建过程所述，经过GAN特征生成和GRU模型预测后，得到每只股票的未来收益预测值（pRet），即为因子值[22]。在因子测试前，会对该因子值进行行业和市值中性化处理，并进行标准化[22] 模型的回测效果 1. GAN_GRU模型（因子）[41][42] * IC均值：0.1119***[41][42] * ICIR（未年化）：0.89[42] * 年化收益率：37.40%[42] * 年化波动率：23.39%[42] * 信息比率（IR）：1.60[42] * 最大回撤率：27.29%[42] * 年化超额收益率：22.42%[41][42] * 换手率：0.83X[42] * 最新一期IC（截至2025年12月29日）：0.0331***[41][42] * 近一年IC均值（截至2025年12月29日）：0.0669***[41][42] 因子的回测效果 1. GAN_GRU因子[41][42] * IC均值：0.1119***[41][42] * ICIR（未年化）：0.89[42] * 年化收益率：37.40%[42] * 年化波动率：23.39%[42] * 信息比率（IR）：1.60[42] * 最大回撤率：27.29%[42] * 年化超额收益率：22.42%[41][42] * 换手率：0.83X[42] * 最新一期IC（截至2025年12月29日）：0.0331***[41][42] * 近一年IC均值（截至2025年12月29日）：0.0669***[41][42]

炼化及贸易板块市场表现 - 2023年12月25日，炼化及贸易板块整体微跌0.03%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.33% [1] - 板块内个股表现分化，宝莫股份领涨，涨幅为4.25%，大庆华科领跌，跌幅为-6.37% [1][2] 板块个股涨跌情况 - 涨幅居前的个股包括：宝莫股份(4.25%)、恒逸石化(3.96%)、宝利国际(3.39%)、桐昆股份(3.12%)、荣盛石化(2.84%) [1] - 跌幅居前的个股包括：大庆华科(-6.37%)、星阳兴长(-1.88%)、渤海化学(-1.61%)、中国石化(-1.02%)、和顺石油(-0.91%) [2] 板块资金流向 - 当日板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为4.4亿元 [2] - 游资与散户资金呈净流入状态，游资净流入1.87亿元，散户净流入2.53亿元 [2] - 个股资金流向分化显著，恒力石化主力净流出2923.39万元，而荣盛石化主力净流入2544.57万元，桐昆股份主力净流入2394.03万元 [3] - 宝利国际主力净流入1915.54万元，且主力净占比高达25.11%，显示资金关注度集中 [3] - 恒逸石化获得游资净流入2210.63万元，游资净占比为3.06% [3] - 桐昆股份游资净流出6153.97万元，游资净占比为-11.08%，但散户净流入3759.94万元 [3]

公司近期动态 - 公司于2025年12月24日召开第七届第二次董事会会议，审议了关于制定及修订公司部分治理制度的议案 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于沥青行业，占比高达97.0% [2] - 通用航空业务同期贡献了3.0%的营业收入 [2] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司总市值为35亿元 [3]

委员会构成 - 薪酬与考核委员会由三名董事组成，独立董事应过半数[4] 会议规则 - 会议应提前3日发通知，半数以上委员同意可豁免[13] - 三分之二以上委员出席方可举行[18] - 决议需全体委员过半数同意有效[19] 委员管理 - 连续两次不出席会议，董事会可撤销委员职务[19] 资料保存 - 会议记录由董事会办公室记录备案[22] - 会议资料由信息披露部门保存超十年[25] 细则说明 - 细则经董事会审议通过生效及修改[29] - 细则由董事会负责解释[30] - “以上”含本数，“过半数”不含[28]

委托理财原则 - 坚持“规范运作、防范风险、谨慎投资、保值增值”原则，不挤占正常运营和项目建设资金，不使用募集资金（现金管理除外）[3] 额度与期限 - 委托理财额度审批参照相关规定，预计额度计算占净资产比例履行审议披露程序，使用期限不超十二个月[6] 部门职责 - 资金部门负责具体经办，财务部门做好核算分析，董事会秘书履行信息披露，内审部门监督审计[8][9][11] 特殊情况处理 - 理财产品出现募集失败等情形，资金部门及时报告并采取措施，公司披露进展和应对措施[11] 信息保密 - 委托理财具体执行人员及知情人员加强信息保密，在信息公开披露前不透露投资情况[12]

会议情况 - 公司第七届董事会第二次会议于2025年12月24日召开[2] - 会议应出席董事7名，实际参与表决董事7名[2] 制度表决 - 《总经理工作细则》等16项制度表决结果：同意7票，反对0票，弃权0票[3][4]

战略委员会组成 - 由三名董事组成[4] 会议通知与召开 - 会议召开3日前发通知，经半数委员同意可豁免[11] - 三分之二以上委员出席方可举行[16] 决议与委员管理 - 决议经全体委员过半数同意有效[18] - 委员连续两次不出席，董事会可撤销职务[17] 资料保存 - 会议资料保存期限不少于十年[26]

投资者关系管理对象与内容 - 工作对象包括投资者、证券分析师等五类[5] - 沟通内容涵盖公司发展战略等九项[6] - 接待和推广对象含证券服务机构等五类[9] 接待对象与信息公布 - 持有公司总股本 5%以上股份的股东及其关联人是接待对象[9] - 应在定期报告中公布网址和咨询电话号码[9] 投资者说明会规定 - 五种情形公司应按规定召开投资者说明会[11] - 参与人员包括董事长等四人[12] - 应在年度报告披露后十五个交易日内召开年度业绩说明会[12] 调研与信息披露限制 - 年度、半年度报告披露前三十日内应尽量避免现场调研等[12] - 相关人员在活动中不得有八种情形[13] 管理负责人与职能部门 - 董事会秘书为投资者关系管理主管负责人，代表协助工作[14] - 董事会办公室是管理职能部门，负责具体工作[14] 活动记录与档案保存 - 活动需形成书面记录，要求调研方出具资料并签署承诺书[16] - 实行信息披露备查登记制度，在定期报告中披露情况[19] - 活动结束后编制记录表，次一交易日开市前在互动易平台刊载[19] - 管理档案保存期限不得少于三年[20] 互动易平台要求 - 发布信息及回复应注重诚信，遵守规定，保证真实准确完整[21][22] - 不得涉及未公开重大信息、选择性发布等[23] - 信息发布及回复由董事会办公室拟定，董事会秘书审核[26] 制度生效与修改 - 制度自董事会审议通过之日起生效，修改时亦同[28]

股份转让限制 - 任期内和届满后6个月内每年转让不超所持总数25%，不超1000股可一次全转[12] - 上市交易之日起1年内不得转让股份[10] - 离职后半年内不得转让股份[10][18] 信息申报与公告 - 股份变动2个交易日内报告并公告，含变动前后持股数等[7] - 买卖股份前书面通知秘书核查合规性[6] - 新任2个交易日内申报个人及近亲属身份信息[6] - 信息变化或离任2个交易日内申报信息[6] 买卖限制时间 - 年报、半年报公告前15日内不得买卖股份[10] - 季报、业绩预告、快报公告前5日内不得买卖股份[10] 减持与增持规定 - 减持应在首次卖出15个交易日前报告并披露[13] - 股份被强制执行2日内披露相关内容[14] - 披露增持计划含已持股数量等多项内容并承诺完成[14][15] - 实施期限过半披露进展公告[16] - 定期报告发布未完成需披露实施情况[16] 股份锁定与违规处理 - 年内新增无限售条件股份按75%自动锁定[18] - 违规所得收益归公司，董事会收回[21] - 违规给予处分或交有权机构处理[21] 制度生效 - 制度自董事会审议通过之日起生效[23]

内幕信息范围 - 公司一年内购买、出售重大资产超公司资产总额30%等情况属内幕信息范围[8] - 持有公司5%以上股份的股东或实际控制人相关情况变化属内幕信息范围[8] - 任一股东所持公司5%以上股份被质押等情况属内幕信息范围[9] 管理机构与职责 - 公司董事会是内幕信息管理机构，董事长为主要责任人[2] - 审计委员会监督内幕信息知情人登记管理制度实施情况[3] - 董事会负责内幕信息管理工作，董事会秘书组织实施[3] - 董事会办公室负责信息披露等日常事务及内幕信息监管[3] 知情人登记与流转 - 内幕信息知情人登记需记录名单及知悉时间等[13] - 内幕信息登记备案流程包括告知、填表、核实及审核备案[15] - 内幕信息流转需按规定审批并报备[16] 档案管理与更新 - 登记备案工作由董事会负责，材料保存至少十年以上[16] - 公司披露重大事项有变化需及时补充报送知情人档案及备忘录[17] - 内幕信息知情人变动后，公司应及时更新档案并重新报备[18] 责任与处罚 - 知情人负有保密责任，违规将受处罚或被要求赔偿[18][20] - 持有公司5%以上股份股东擅自披露信息，公司保留追责权利[20] 制度修订与生效 - 本制度由公司董事会负责修订和解释，经审议批准后生效实施[23][24]