板块整体表现 - 摩托车及其他板块当日下跌0.58%，跑输大盘指数（上证指数涨1.51%，深证成指涨2.26%）[1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，领跌股为千里科技（跌2.65%）[1][2] - 板块资金呈现净流出态势，主力资金净流出2.05亿元，但游资和散户资金分别净流入5369.15万元和1.52亿元[2] 个股涨跌表现 - 绿通科技涨幅最大（涨5.52%），收盘价36.31元，成交额4.71亿元[1] - 九号公司涨幅3.94%，收盘价68.26元，成交额16.94亿元为板块最高[1] - 千里科技跌幅最大（跌2.65%），收盘价10.64元，成交量107.26万手为板块最高[2] - 春风动力虽下跌1.04%，但收盘价275.31元为板块最高价个股[1][2] 资金流向分析 - 九号公司获主力资金净流入1.96亿元（净占比11.55%），但遭游资和散户资金净流出5917.27万元和1.36亿元[3] - 爱玛科技虽下跌1.82%，但获游资资金净流入2930.63万元（净占比3.33%）[2][3] - 新日股份主力资金净流出802.43万元（净占比-7.5%），但获游资和散户资金净流入[3] - 永安行获主力资金净流入699.91万元，是少数获得主力正向关注的个股[3]

行业投资评级 - 维持推荐评级 [5] 核心观点 - 乘用车行业25Q2业绩表现亮眼 自主高端化进程加速 智能化与全球化成为核心驱动力 [1][2][10] - 新能源汽车渗透率持续提升 8月第3周达56.7% 销量同比增15.1% [1][46] - 人形机器人产业迎来爆发式发展 NVIDIA与富士康合作推动量产 特斯拉Optimus计划5年内达百万台量级 [3][12][16] - 以旧换新政策加码扩围 国四排放标准燃油乘用车纳入补贴范围 为行业需求托底 [13][42][43] - 汽车板块表现强劲 本周上涨7.2% 领先沪深300指数2.4个百分点 [1][29] 细分领域总结 乘用车 - 新势力车企25Q2毛利率显著提升：小米汽车业务毛利率达26.4%（环比+3.2pct） 小鹏毛利率创新高达17.3%（同比+3.3pct） 零跑毛利率升至14.1% [2][11] - 自主品牌高端化密集催化：蔚来ES8开启预售（BaaS方案30.88-45.68万元） 问界M8/坦克500将于8月上市 极氪9X等9月上市 [2][11] - 政策支持加码：报废国四燃油乘用车可获补贴 新能源车补贴2万元/辆 2.0L及以下燃油车补贴1.5万元/辆 [13][43] 智能电动化 - 智能化成为核心增量：比亚迪全系搭载高阶智驾 20万元价格带成主要增长区间 2025年成为智驾平权元年 [14][15] - 零部件出海加速：T链海外产能进入收入释放期 国内自主品牌份额有望超70% [14] - 推荐组合：智能驾驶领域推荐伯特利、地平线机器人、科博达 智能座舱推荐继峰股份 [3][15] 机器人 - 产业爆发在即：智元机器人计划今年出货数千台 未来几年年产几十万台 天太机器人获全球首笔10000台订单 [3][12][68] - 技术迭代加速：灵巧手传动方案、类RV替代谐波、以塑代钢轻量化、万向节替代关节轴承等环节变化显著 [3][12][18] - 资本化进程加快：宇树科技启动上市辅导 头部人形机器人企业证券化加速 [3][12][18] 摩托车 - 中大排量市场高增长：7月250cc以上销量8.8万辆（同比+21.7%） 1-7月累计59.0万辆（同比+37.9%） [20] - 结构性升级明显：500-800cc排量区间销量1.9万辆（同比+238.8%） 800cc以上销量0.1万辆（同比+12.5%） [20] - 龙头市占率提升：春风动力250cc+市占率20.9% 隆鑫通用市占率15.9%（环比+9.1pct） [21] 重卡 - 政策驱动需求：以旧换新补贴力度超预期 报废更新货车平均补贴8万元/辆 无报废仅更新补贴3.5万元/辆 [23] - 天然气重卡渗透率提升：7月重卡销量8.5万辆（同比+45.6%） 1-7月累计62.4万辆（同比+10.9%） [23] - 推荐中国重汽：受益天然气重卡上量及政策驱动 [3][24] 轮胎 - 开工率维持高位：8月22日当周PCR开工率73.13%（环比+1.06pct） TBR开工率64.76%（环比+1.67pct） [27][52] - 成本端改善：8月PCR加权平均成本同比降11.5% TBR成本同比降7.2% [27][57] - 海运费大幅下降：中国出口海运费同比降64.7% 占货值比重仅5.8% [27][61] - 推荐赛轮轮胎、森麒麟：海外扩张进入第二阶段 全球化布局深化 [3][28] 市场数据表现 - 周度销量：8月第3周乘用车销量43.7万辆（同比+8.2% 环比+14.2%） 新能源销量24.8万辆（同比+15.1%） [1][46] - 板块涨幅：汽车板块周涨7.2% 细分板块中商用载货车涨8.7% 零部件涨7.7% 乘用车涨6.9% [1][29] - 折扣率回收：7月下旬行业整体折扣率15.8% 燃油车折扣率19.6% 新能源车折扣率10.6% [47][49]

行业背景与政策驱动 - 越南摩托车保有量超过7700万辆 被称为摩托车王国 环保压力和政策推动加速绿色交通转型 [1] - 河内PM2.5年均值达47微克/立方米 超国家标准近两倍 空气污染造成数十亿美元健康成本 [1] - 越南承诺2030年温室气体减排8% 交通领域成为减排重点 燃油摩托车淘汰是核心举措 [1] 政府政策与实施路径 - 河内分阶段禁摩: 2026年7月起1号内环路内禁燃油摩托 2028年扩展至二环内 2030年三环内全面推行清洁交通 [2] - 胡志明市聚焦网约车电动化 2028年实现100%电动化 岘港和海防等城市协同推进全国绿色交通网络 [2] - 政策采用核心区先行和分领域推进策略 为技术适配和市场培育留出缓冲期 [2] 市场表现与品牌竞争 - 2025年前5个月电动摩托车订单量暴涨两倍 市场呈现井喷态势 [2] - 本土品牌VinFast 2024年销售电动摩托车9.74万辆 其中四季度销售5.31万辆 [2] - Pega和DatBike等本土品牌深耕中端市场 推出适配乡村路况的耐用车型 [2] 中国品牌布局与产品策略 - 雅迪2025年前5个月电摩销量同比大涨36.8% 北江省第二工厂年产能达200万辆 [3] - 爱玛针对越南多山和湿热路况 推出动力强劲的防水车型 [3] 消费端激励措施 - 胡志明市推出以旧换电计划 提供购置税减免 低息贷款和注册费补贴 [3] - 河内拟出资推动45万辆燃油摩托更换为电动车型 补贴额几乎覆盖全部转换成本 [3] - 企业层面VinFast以油换电活动两天售出近千辆电动车 其中60%享受以旧换新政策 [3] - 雅迪通过赠送充电设备和优化售后网络吸引用户 [3] 成本经济性分析 - 电动摩托车售价比燃油车高20%至30% 但长期成本优势显著 3-4年可抵消购车差价 [3] 基础设施挑战 - 截至2024年底越南公共充电站仅5000余个 主要集中在大中城市 农村地区几乎空白 [4] - 河内和胡志明市充电站分布不均衡 电池回收体系不完善存在二次污染风险 [4] 应对措施与解决方案 - 越南国家电力公司计划5年内投资1万亿越南盾建设5000个充电站 [4] - VinFast试点换电模式 用户可快速更换满电电池解决充电耗时问题 [4] - 政府着手制定电池回收法规明确各方责任 金融机构推出贷款方案降低购车门槛 [4] 转型成效与行业影响 - 2024年河内部分时段PM2.5浓度同比下降10%至15% 电动摩托集中区域噪声下降5-10分贝 [4] - 政策引导加市场培育模式激活电动化生态 既履行减排承诺又培育新经济增长点 [5] - 越南转型实践成为发展中国家绿色交通参考样本 有望在绿色交通革命中实现弯道超车 [5]

财务表现 - 上半年营业收入41.84亿元，同比增长40.04% [1] - 归母净利润3117.08万元，同比增长19.00% [1] - 经营活动现金流量净额13.15亿元，同比大增396.29% [1] 业务战略 - 聚焦"AI+车"核心战略，锚定智能制造产业赛道 [1] - 汽车板块构建"充换电一体化"能力体系，优化多场景产品矩阵 [1] - 摩托车板块将国际化拓展作为战略重心，强化全球市场布局 [2] 技术研发 - 摩托车业务推进38个在研项目，上市6个项目，获26项欧标法规认证 [2] - 通过混合动力技术整合实现降本与性能平衡 [2] - 完成5kW/10kW增程动力热机及三电系统选型布置 [2] 产品创新 - 发布"千里智驾1.0"解决方案，含基础版/专业版/旗舰版三大类别 [2] - 智能座舱领域推出Agent OS系统预览版，实现多模态交互等技术突破 [2] - 联合生态伙伴打造"AI智行开放平台"，聚焦智能辅助驾驶与智能座舱 [2] 运营发展 - 汽车与摩托车业务通过产品优化、渠道拓展实现销量突破式增长 [1] - 睿蓝汽车战略整合研发资源，构建统一高效正向研发平台 [1] - 强化软件攻关与硬件整合，构建软硬一体生态体系 [3] 市场拓展 - 深化车企合作推动技术应用，拓展海外市场 [3] - 加强客户关系及销售服务团队建设，提升全球竞争力 [3] - 着力完善本地化运营体系，提升全球市场份额与品牌影响力 [2]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入41.84亿元 同比增长40.04% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3117.08万元 同比增长19.00% [1] - 收入增长主要源于汽车业务和摩托车业务销量提升 [1] 战略方向 - 聚焦"AI+车"核心战略 锚定智能制造产业赛道 [1] - 实施"科技与终端协同发展 AI化与国际化相互促进"战略 [1] - 构建以终端业务稳固基础、科技业务驱动增长的产业格局 [1] 业务布局 - 科技业务板块专注智能辅助驾驶与智能座舱技术 提供汽车智能化整体解决方案 [1] - 终端业务涵盖乘用车（含新能源）、摩托车、发动机及通用机械的研发生产销售 [1] - 计划拓展智能出行业务 构建"AI+车"全栈解决方案和开放平台 [2] 运营举措 - 加大科技业务投入 强化软件技术攻关与硬件资源整合 [2] - 深化与主流车企战略合作 推动"AI+车"技术应用发展 [2] - 加强海外市场拓展 通过客户关系维护和团队建设提升国际化水平 [2]

行业产销数据 - 2025年6月山东马拉贝斯车业有限公司摩托车产量341辆 同比增长160.31% [1] - 同期销量341辆 同比增长160.31% [1] - 产销率100% 无积压库存 [1] 行业研究支撑 - 智研咨询发布《2025-2031年中国摩托车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 [1] - 数据来源为中国汽车工业(摩托车)产销快讯与智研咨询整理 [1][3] 行业相关上市公司 - 涉及16家摩托车行业上市公司：钱江摩托（000913） 信隆健康（002105） 征和工业（003033） 久祺股份（300994） 林海股份（600099） 上海凤凰（600679） 中路股份（600818） 力帆科技（601777） 春风动力（603129） 爱玛科技（603529） 隆鑫通用（603766） 永安行（603776） 新日股份（603787） 绿通科技（301322） 涛涛车业（301345） 华洋赛车（834058） [1]

行业产销数据 - 2025年6月宁波东方凌云车辆制造有限公司摩托车产量为2045辆 同比下降27.46% [1] - 同期销量为2129辆 同比下降26.03% [1] - 当期产销率为104.11% 清仓84辆库存 [1] 行业研究支持 - 智研咨询发布《2025-2031年中国摩托车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 [1] - 数据来源包括中国汽车工业(摩托车)产销快讯及智研咨询整理 [3] - 机构专注于产业研究领域 提供深度产业研究报告及定制服务 [2] 相关上市公司 - 涉及摩托车及自行车制造企业共16家 包括钱江摩托/春风动力/隆鑫通用等整车制造商 [1] - 产业链覆盖动力系统/零部件/整车制造及出行服务企业 [1] - 上市公司代码涵盖深交所/上交所及北交所多层级资本市场 [1]

行业产销数据 - 2025年6月宁波市龙嘉摩托车有限公司摩托车产量达5377辆 同比增长350.34% [1] - 同期销量达6833辆 同比增长234.3% 产销率为127.08% [1] - 当月清仓库存1456辆 [1] 行业研究机构 - 智研咨询发布《2025-2031年中国摩托车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 [1] - 数据来源包括中国汽车工业(摩托车)产销快讯及智研咨询整理 [1][3] 相关上市公司 - 涉及摩托车及自行车产业链16家上市公司：钱江摩托（000913） 信隆健康（002105） 征和工业（003033） 久祺股份（300994） 林海股份（600099） 上海凤凰（600679） 中路股份（600818） 力帆科技（601777） 春风动力（603129） 爱玛科技（603529） 隆鑫通用（603766） 永安行（603776） 新日股份（603787） 绿通科技（301322） 涛涛车业（301345） 华洋赛车（834058） [1]

行业产销数据 - 2025年6月宁波市龙嘉动力科技有限公司摩托车产量为6313辆 同比下降62.63% [1] - 同期销量为8307辆 同比下降50.85% [1] - 产销率为131.59% 清仓1994辆库存 [1] 研究机构背景 - 数据来源于中国汽车工业(摩托车)产销快讯及智研咨询整理 [3] - 智研咨询提供深度产业研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务 [2] - 机构专注于产业研究领域十余年 提供完善的产业解决方案 [2] 相关上市公司 - 涉及摩托车行业上市公司包括钱江摩托 信隆健康 征和工业等16家企业 [1] - 行业研究报告为《2025-2031年中国摩托车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 [1]

行业产销数据 - 2025年6月台州市椒江之威摩托车制造有限公司摩托车产量达4138辆 同比增长37.25% [1] - 同期销量为4150辆 同比增长38.33% 产销率达100.29% 清仓12辆库存 [1] - 数据来源为中国汽车工业(摩托车)产销快讯及智研咨询整理 [1][3] 行业研究机构 - 智研咨询发布《2025-2031年中国摩托车行业市场专项调研及投资前景研究报告》 [1] - 机构专注于产业研究领域 提供深度产业研究报告及定制咨询服务 [2] - 服务包括商业计划书、可行性研究报告等一站式产业解决方案 [2] 相关上市公司 - 涉及摩托车及自行车制造企业共16家 包括钱江摩托、春风动力、爱玛科技等 [1] - 涵盖A股及新三板上市公司 如绿通科技、涛涛车业、华洋赛车等 [1]