格隆汇12月18日｜摩根大通发表报告指，宁德时代12月16日发布两项重要产业动态，包括欧盟委员会更 新气候中和战略与汽车政策方案；福特宣布进军储能系统业务。该行认为新动态对宁德时代有利，尽管 潜在扩大的LRS(许可、授权和服务模式)合约所带来的额外营收贡献有限，惟标志着宁德时代在美国储 能市场业务版图的潜在扩张。摩通指，宁德时代仍是该行中国电池供应链中的首选股，该行予宁德时代 H股"增持"评级，评级目标价650港元。 ...

国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 期货执业证号:F3074875: 投资咨询证号: Z0017779 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【C 国贸易所 宏观金融数据日报 回顾:昨日收盘,沪深300上涨1.83%至4579.9;上证50上涨1.25%至 2991.7; 中证500上涨1.95%至7137.8; 中证1000上涨1.49%至7288.7。沪 深两市成交额达到18111亿,较昨日放量870亿。行业板块多数收涨,能 源金属、贵金属、保险、电池、化肥行业、小金属、电源设备、有色金 属板块涨幅居前,装修装饰、航天航空板块跌幅居前。 综 试 热评:昨日午后股指大幅拉升,其中大金融板块领涨。政策护盘信号显 现. 多只沪深300ETF、上证50ETF放量异动。消息面上,日本央行前副行 长、政府小组成员若田部昌澄表示,鉴于中性利率水平,日本央行应避 免过早加息和过度调整货币支持,使得市场对日本周五加息的交易减弱 临近年末,市场风险偏好趋于下降,加之11月国内经济数据表现不 佳,而近期两场重磅会议释放的政策加码信号相对有限,市场在政策预 期落地后出现"利多出尽"式的调整,短期内股指预计将延续偏弱 ...

英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 2025 年 12 月 18 日 A 股短期调整后强劲反弹，操作上"以不变应万变" 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 虽然周二 A 股大跌，不过，周三晨报我们提醒，对于市场短期调整，无需过 分担心。支撑市场的核心因素并未改变：央行明确表示将灵活运用降准降息等工 具保持流动性充裕，发改委多措并举促进投资止跌回稳，政策层面的积极定调， 构成了市场的重要托底力量。这意味着指数出现深度调整的概率极低，此次调整 我们暂时认为是结构性回踩，而非新一轮下跌的起点。 市场走势如我们预期，周三 A 股并未延续下行，周三上午市场整体处于窄幅 震荡整理状态，创业板指表现相对突出。午后，以保险、证券为代表的大金融板 块突然集体发力，权重股的集中拉升直接带动指数快速上行，市场情绪回暖。这 是否意味着市场调整趋势已经终结？ 我们认为，仅凭单日的午后拉升就断言市场已扭转颓势，显然还为时尚早。 对于投资者而言，当前最理性的策略是保持冷静与耐心，既不必因单日反弹而过 度亢奋，也无需因调整而悲观。 操作上，以不变应万变，我们维持前期的观点不变。无论是科技成长方向（半 导体芯片、泛 AI 主 ...

券商评级与目标价概览 - 12月17日，券商共发布10次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为鸿路钢构（目标涨幅56.76%）、九洲药业（目标涨幅48.99%）和华锐精密（目标涨幅36.02%）[1] - 目标价涨幅排名前十的公司覆盖专业工程、医疗服务、通用设备、饲料、电池、消费电子、电力、文娱用品、航空装备、家电等多个行业[1][2] - 从券商推荐家数看，12月17日共有26家上市公司获得券商推荐，其中湖北能源、禾丰股份、中南传媒均获得1家推荐[2] 评级调高与首次覆盖 - 评级调高方面，12月17日有1家次上市公司评级被调高，群益证券(香港)将天赐材料的评级从“区间操作”调高至“买进”[3] - 首次覆盖方面，12月17日券商共给出9次首次覆盖，涉及上汽集团、蔚蓝锂芯、九洲药业、中科创达、珂玛科技、星环科技、芯碁微装、精智达、拓荆科技等公司[4] - 在首次覆盖中，爱建证券给予上汽集团和蔚蓝锂芯“买入”评级，华创证券给予九洲药业“推荐”评级，东北证券给予中科创达“买入”评级、给予珂玛科技“增持”评级[4] 具体公司评级与目标价详情 - 鸿路钢构获国泰海通证券给予“增持”评级，目标价25.27元，潜在涨幅56.76%[2] - 九洲药业获华创证券给予“推荐”评级，目标价26.64元，潜在涨幅48.99%[2] - 华锐精密获国投证券给予“买入”评级，目标价110.05元，潜在涨幅36.02%[2] - 天赐材料获群益证券(香港)给予“买进”评级，目标价51.00元，潜在涨幅27.56%，且其评级被该机构从“区间操作”调高[2][3] - 其他获得目标价的公司包括禾丰股份（目标价9.36元，涨幅32.58%）、安孚科技（目标价51.60元，涨幅26.56%）、湖北能源（目标价5.70元，涨幅23.91%）、晨光股份（目标价33.80元，涨幅21.15%）、中航机载（目标价15.00元，涨幅18.11%）、公牛集团（目标价50.00元，涨幅17.29%）[2]

合作协议概述 - 宁德时代与岚图汽车签署为期10年的深化合作协议 [1] 技术合作方向 - 宁德时代将优先为岚图提供领先电池技术，全面推动麒麟、骁遥、神行等品牌电池在岚图车型上的规模化应用 [1] - 双方将同步开展换电、CIIC一体化智能底盘、磐石底盘、V2G等新生态技术合作 [1] - 双方将深化电池大数据协同，构建覆盖研发、制造、运营的全生态管理闭环，旨在持续提升用户续航、补能与安全体验 [1] 供应链合作方向 - 双方将重点推进近地化产能配套与协同布局，以提升供应链的敏捷性与安全性 [1] - 合作旨在有效应对外部波动风险，保障岚图在产品快速上量与市场竞争中获得稳定、可靠的电池供应 [1] 市场与品牌合作方向 - 双方将协同推进品牌创新与海外市场拓展 [1] - 合作旨在共同提升在全球高端新能源汽车市场中的品牌影响力与竞争力，实现从产品到品牌的全面共赢 [1]

行业投资评级 * 对中国股票市场持谨慎乐观态度 [12] * 预计2026年美国股市将表现强劲 [10] * 欧洲国防军工板块存在显著投资机会 [11] 核心观点 * 2026年中国宏观政策总体定调为温和托底，而非强刺激，目标是稳住当前增长水平，部分减轻通缩压力 [2] * 政策方向正确但步伐较慢，需要一至两年的耐心才能完全走出通缩 [25] * 中国在科技、电池、电动汽车、机器人、光伏等新兴产业领域具有难以撼动的先发优势，全球出口市场份额有望从15%提升至16%-17% [1][5][20] * 美联储在2026年1月和4月预计仍有两次降息，上半年流动性相对宽松，对风险资产总体利好 [1][8] 宏观经济与政策 * 2026年中国名义GDP增长预期约为4%，低于市场普遍预期 [1][2] * 实际GDP预计达到4.8%，略低于5%的目标 [18] * 财政政策温和前置，侧重基建投资，如城市更新、地下管网、AI算力中心等 [1][3][16] * 若上半年形势有变，可能追加相当于GDP 0.5%的新增财政空间 [1][3] * 官方财政赤字率可能维持GDP的4%，超长期特别国债1.3-1.5万亿元，地方专项债5万亿元，与2025年持平 [14] * 货币政策降息降准空间有限，全年降息幅度预计在10-20个基点，降准空间为25-50个基点，更侧重结构性工具 [1][3][15] * 房地产政策方面，按揭利率补贴可能在2025年二季度推出，旨在通过范围广、力度大、持续时间长的贴息来稳定市场预期 [1][4][6] * 消费政策将延续以旧换新，并探讨在2026年下半年推出服务业消费补贴 [1][4] 产业发展与竞争力 * 中国在电池、电动汽车、机器人、光伏等新兴前沿赛道具有难以撼动的先发优势 [5] * 中国制造业规模广泛且战略布局前瞻性强，如电动车产业早在15年前就被列为重点发展方向 [20] * 中国每年约1,100万大学毕业生中，约45%为工程理工科背景，形成人才优势 [5] * 预计到2030年，中国全球出口份额将从现在的15%上升至16.5% [20][24][25] * 电池、机器人和电动车等领域的市场份额在2019年至2024年期间保持在18%左右 [21] * 其他亚洲经济体中，越南、马来西亚和印度是产业链多元化的受益者，但其对中国贸易依赖度也在扩大 [23] 资本市场与投资机会 * 预计2026年中国股票市场全年股指将实现高个位数增长 [12] * 科技领域的大力投入及科研创新进展增加了高成长性机会 [12] * 资本市场支持力度未减，包括提高上市公司质量、鼓励长期资本入市等政策 [12][13] * 2026年美国股市表现强劲，基于基本面强劲和盈利预期上调，建议配置小盘股及消费相关股票 [3][10] * 欧洲国防军工板块通常在第一季度表现最为集中，占全年行情70%至100%，且目前估值较低 [11] 近期经济数据与挑战 * 11月份社会零售增速回落至疫情后的低点1.3% [19] * 固定资产投资同比仍处于-11%的低位 [19] * 2025年四季度实际GDP很可能不足4.5% [19] * CPI反弹主要靠食品价格和黄金零售价推动，服务业CPI环比走弱 [19] * PPI降幅收窄主要受上游原材料涨价影响，在终端需求疲弱情况下难以向下游传导 [19] * 整体通缩压力依然较大，仅靠科技无法打破通缩或改善整体经济回报率，需要关注消费民生问题 [6][18][19]

证券日报网讯12月17日，华阳股份（600348）在互动平台回答投资者提问时表示，公司密切关注钠离子 电池产业发展，当前正稳步推进相关业务布局。钠离子电池作为新兴技术，产业化进程要兼顾技术成熟 度与市场风险，确保技术路线可靠性和项目盈利能力。公司始终将可持续发展置于首位，将基于资源禀 赋和产业基础，通过技术创新与市场化验证相结合的方式，逐步提升钠电产业核心竞争力。 ...

公司研发与合作进展 - 华丰股份与中科院上海硅酸盐研究所李驰麟教授团队合作研发新型储能电池（固态电池），实验室阶段已取得阶段性成果 [2] - 为加快技术开发和产业化应用，公司与李驰麟教授、广东新型储能国家研究院有限公司近期签署了《合作框架协议》，三方将共同推动固态电池的性能测试及产业化进度 [2] - 目前合作尚处于初期阶段，后续成果转化与产业化路径尚存在不确定性 [2]

公司公告 - 盟固利公司发布公告 将于2026年1月5日14:30召开2026年第一次临时股东大会 [2]

文章核心观点 - ESG已成为评价企业可持续发展水平的主流工具 企业开展ESG实践源于内外部动力 并能为企业带来合规、品牌与文化、经营及战略四重价值 [1][3][6] 企业开展ESG活动的动力 - **内部动力**：提升产品与解决方案的可持续性以增强业务竞争力 通过降低运营能耗和成本来提升运营竞争力 行业内领先企业的ESG实践会形成标杆 倒逼其他企业跟进学习 [3] - **外部动力 - 监管政策**：各国监管机构通过法律法规不断强化对企业可持续发展的要求 企业在出海过程中为与当地监管良性互动 会主动建立和提升ESG规范 [3] - **外部动力 - 下游客户**：终端企业（如汽车行业）开始向上游供应商明确提出ESG要求 以协助其开发可持续产品及解决方案 [4] - **外部动力 - 资本市场**：企业的可持续发展表现已成为除财务表现外的重要评估维度 被越来越多投资者纳入投资考量 [4] ESG对企业的四重价值 - **合规价值**：通过搭建完善的ESG管理体系提升公司整体治理水平 帮助企业在海内外日趋严格的合规要求下更有效地管控经营风险 [6] - **品牌与文化价值**：对内打造可持续发展文化并提升全员ESG意识 对外形成系统的品牌建设方案 持续提升品牌在全球的认知与美誉度 [6] - **经营价值**：结合ESG管理方法与工具 推动经营管理水平提升和运营体系挖潜 从而驱动企业提质增效并增强综合竞争力 [6] - **战略价值**：将ESG深度融入企业战略与业务发展 结合行业趋势和下游客户要求 引导业务规划与产品创新 形成新的业务增长点 [6] 行业案例：电池行业 - 国内领先电池企业立足电池制造主业 围绕电动化、低碳化思路 将战略布局延伸至能源和交通两大领域 [7] - 企业根据自身发展思路、资源禀赋和产业优势 涉足电池银行、梯次利用、移动储能、共享出行、充换电站等场景 打造出新的业务增长极 [7]