市场整体表现 - 12月4日A股主要指数集体飘红，上证指数报3886.05点，上涨8.05点，涨幅0.21%，成交额3558.27亿[1][2] - 市场呈现分化格局，尽管指数上涨，但仍有超3200只个股下跌[1] 领涨板块与概念 - 有色金属板块领涨，工业金属发力，电工合金涨超11%，合金投资冲击涨停，锡业股份、盛屯矿业、西部矿业等跟涨[4][7] - 伦敦金属交易所三个月期铜价格创历史新高，市场担忧库存消耗推动铜价走高[7] - 国防军工、非银金融板块同样涨幅居前[4] - 卫星互联网、商业航天、两岸融合、人形机器人等概念股表现活跃[4] 人形机器人概念 - 人形机器人板块盘初火热，人形机器人指数(886069.TI)上涨1.06%至2358.245点[5][6] - 骏亚科技、日盈电子、睿能科技等多股涨停，慧辰股份涨超13%，斯菱股份、长盈精密等多股跟涨[5][6] - 消息面上，特斯拉CEO马斯克转发其“擎天柱”人形机器人跑步视频，引发市场关注[7] - 另有外媒报道称特朗普政府考虑明年发布机器人技术行政令，美国交通部或成立机器人工作组[7] 商业航天概念 - 商业航天指数盘中拉升，航天环宇涨超15%，航天发展再度涨停，中国卫星、通易航天、航天电子等跟涨[7][8] - 华伍股份走出20cm涨停，公司表示已将商业航天领域作为未来重点发展方向之一，重点围绕火箭箭体结构件、发动机零部件等产品[8][9] 下跌板块与个股 - 大消费方向走弱，社会服务、美容护理、商贸零售等板块跌幅居前，其中社会服务(申万)指数下跌1.96%，美容护理(申万)指数下跌1.96%[4][11][12] - AI穿戴设备方向整体走低，东山精密大跌超7%，卓翼科技、亚世光电跌超5%[10][11] - 前期5连板个股道明光学封死跌停，报14.9元/股，卖一封单超29万手，公司澄清目前不存在AI手机相关业务[10][11] 港股市场 - 港股上午走弱，三大指数飘绿，理想汽车跌超3%，领跌恒生科技指数成份股[4]

市场整体表现 - 12月4日A股主要指数集体飘红，但市场分化明显，仍有超3200只个股下跌[1] - 上证指数报3886.05点，上涨8.05点，涨幅0.21%，成交额3558.27亿[2] - 深证成指报13033.95点，涨幅0.61%，创业板指报3070.81点，涨幅1.12%，科创50报1321.48点，涨幅1.00%[3][4] 行业与板块表现 - 有色金属、国防军工、非银金融等板块涨幅居前[4] - 大消费方向走弱，社会服务、美容护理、商贸零售等板块跌幅居前，社会服务板块跌幅达1.96%[23][24] - 港股上午走弱，三大指数飘绿，理想汽车跌超3%，领跌恒生科技指数成份股[6][7] 热门概念与主题 - 卫星互联网、商业航天、工业金属、卫星导航等概念活跃，卫星互联网概念指数上涨2.14%[4][5] - TWS耳机、操作系统、智能音箱、AI穿戴设备、预制菜、乳业、冰雪旅游、培育钻石、海南自贸港等概念不振，其中海南自贸港概念指数下跌3.11%[6] - 人形机器人板块盘初火热，板块指数上涨1.06%，慧辰股份涨超13%，骏亚科技、日盈电子、睿能科技等多股涨停[7][8][9] 有色金属板块 - 有色金属板块领跑，工业金属发力，电工合金涨超11%，合金投资冲击涨停[11] - 伦敦金属交易所三个月期铜价格创历史新高，市场担忧关税实施前抢运导致全球库存消耗[12] - 锡业股份涨7.20%，盛屯矿业涨6.30%，西部矿业涨5.81%[12] 商业航天板块 - 商业航天指数盘中拉升，航天环宇涨超15%，航天发展再度涨停[13] - 中国卫星涨6.75%，通易航天涨5.53%，航天电子涨5.91%[14] - 华伍股份走出20cm涨停，报11.24元/股，成交额9.96亿，换手率27.15%[14][15] - 华伍股份表示已将商业航天领域作为未来重点发展方向之一，重点围绕航天火箭箭体结构件、发动机零部件等产品领域，但该业务尚处于起步阶段，对公司整体业绩影响较小[17] 个股异动 - 前期走出5连板的道明光学竞价跌停，报14.9元/股，卖一封单超29万手[18][19] - 公司公告澄清目前不存在AI手机相关业务[21] - AI穿戴设备方向整体走低，东山精密大跌超7%，卓翼科技、亚世光电跌超5%[22][23]

市场表现 - 12月4日9:40，沪指涨0.06%，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.4% [1] - 人形机器人板块活跃，骏亚科技、龙溪股份、睿能科技领涨，日盈电子、慧辰股份、斯菱股份等跟涨 [1] - 工业金属板块集体高开，洛阳钼业涨超4%，江西铜业涨超3%，西部矿业、电工合金等跟涨 [1] 热门板块分析 - 工业金属板块高开，主因铜价周三大涨并再创新高，伦敦金属交易所提铜订单激加剧供应担忧 [3] - 铜矿供应紧缺持续，12月美联储降息预期升温提振金属价格，国内库存处于低位支撑铜价高位震荡 [3] - 人形机器人板块活跃，特斯拉Optimus发布跑步视频刷新纪录，国内外政策发力叠加产业基金推动行业发展 [4] - 人形机器人被视作趋势明确、进展迅速的兆亿赛道，行业确定性高 [4] 机构后市展望 - 信达证券认为，年底需关注12月中央经济工作会议是否带来超预期政策变化，稳增长政策前置发力可能提前春季行情 [2] - 招商证券预计12月市场向上突破发动跨年行情概率较高，推荐关注煤炭、基础化工、钢铁等顺周期领域及国防军工、电力设备等中高端制造业 [5] - 广发证券指出12月到1月是春季躁动布局良机，可关注年报预告不会暴雷且明年景气度趋势向好的方向，许多板块调整幅度已达历史主线品种平均水平的20%左右 [6] - 华西证券认为增量资金入市放缓导致行业轮动加快，市场延续存量博弈，12月上中旬重要会议和政策预期有望驱动机构部署跨年行情，重点关注反内卷、促消费、新质生产力等领域 [7]

富时罗素指数季度审核变更 - 富时罗素于12月3日宣布对富时中国A50指数、富时中国50指数等系列指数进行季度审核变更，变更将于2025年12月19日收盘后（即12月22日）生效 [1][2] - 富时中国A50指数纳入洛阳钼业、阳光电源，剔除江苏银行和顺丰控股 [3] - 富时中国50指数纳入中国宏桥集团（P股）、宁德时代（H股）和江苏恒瑞医药（H股），剔除中国证券（H股）、长城汽车公司（H股）和理想汽车 [3] 指数概况与市场影响 - 富时中国指数被广泛视为衡量中国股票市场的主要指标，全球发行的中国ETF中近60%的管理资产（AUM）追踪该指数 [3] - 富时中国A50指数涵盖在沪深交易所上市的50只市值最大的股票，每季度审核一次 [3] - 富时中国50指数是可交易指数，涵盖在港交所上市的规模最大、流动性最高的中国股票（H股、P股和红筹股） [3] 新纳入个股表现与行业风向 - 此次新纳入的个股年内涨幅巨大，A股上市的洛阳钼业年内上涨173.35%，阳光电源上涨145.57% [3] - 近期调入个股的行业分布体现了A股和港股行情的风向，集中在有色、医药、锂电储能等行业 [4] - 回顾年内，富时中国A50指数在9月纳入百济神州-U、新易盛、药明康德、中际旭创，6月纳入江苏银行，3月纳入寒武纪、中国联通以及国泰君安 [4] 有色金属行业展望 - 银河证券指出，2025年中美达成日内瓦协议后宏观预期修复、供应链扰动及美联储降息周期中的流动性宽松，确立了有色金属行业进入新一轮上行周期的基调 [5] - 2026年上述逻辑有望继续推动有色金属商品价格上涨与提升企业盈利能力，延续行业景气上行行情 [5] - 贵金属方面，银河证券认为黄金牛市有望延续，美联储继续降息与可能开启扩表、全球“去美元”实质化启动等因素，将推动全球央行与私人投资机构增加黄金配置 [5] - 工业金属方面，银河证券表示铜矿供给叙事延续，长周期景气向上不改，供需格局向好及流动性提升等因素共振下，铜价中枢将不断上移 [6] 锂电储能行业展望 - 中信建投指出，储能投资积极性极为旺盛，蒙东、蒙西明年规划投资项目均较今年翻倍以上增长，同时容量补偿政策具备持续性 [6] - 负荷高增速、新能源持续发展确定储能需求将继续高增，目前电池等环节供应紧张，各锂电材料具备持续涨价潜力 [6] - 中原证券指出，我国锂电池全球竞争优势显著，动力电池全球Top10中我国入围6家企业，市场占比68.2%，储能占比超90% [7] - 产业链价格总体稳中有升，钴相关产品、电解液细分领域价格短期快速上涨，碳酸锂等价格已触底，总体预计2026年锂电产业主要材料均价较2025年稳中有升 [7] - 结合行业需求，预计2025年板块业绩将恢复增长，2026年业绩将持续保持两位数增长，但细分领域个股业绩将分化 [7]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体下跌，上证综指报3894.22点，跌幅0.09%，深证成指报13031.26点，跌幅0.19%，创业板指报3055.92点，跌幅0.50% [1] 领涨板块分析 - 煤炭开采加工板块涨幅居前，上涨2.05%，总成交额81.83亿元，资金净流入4.46亿元 [1][2] - 风电设备板块上涨1.95%，总成交额72.63亿元，资金净流入7.48亿元 [1][2] - 工业金属板块上涨1.72%，总成交额269.34亿元，资金净流入40.87亿元 [1][2] - 多元金融板块上涨1.36%，总成交额39.84亿元，资金净流入2.06亿元 [2] - 小金属板块上涨1.22%，总成交额223.46亿元，资金净流入20.51亿元 [2] - 机场航运板块上涨1.17%，总成交额27.57亿元，资金净流入2.77亿元 [2] - 医药商业板块上涨1.16%，总成交额89.67亿元，但资金净流出4.70亿元 [2] - 工程机械板块上涨0.98%，总成交额59.75亿元，资金净流入5.47亿元 [2] - 小家电板块上涨0.56%，总成交额23.65亿元，资金净流入2.12亿元 [2] - 中药板块上涨0.55%，总成交额85.11亿元，资金净流入1.84亿元 [2] 领跌板块分析 - 影视院线板块跌幅居前，下跌2.06%，总成交额60.19亿元，资金净流出9.75亿元 [1][2] - 通信服务板块下跌2.02%，总成交额91.41亿元，资金净流出21.56亿元 [1][2] - 文化传媒板块下跌1.99%，总成交额220.20亿元，资金净流出42.13亿元 [1][2] - 软件开发板块下跌1.94%，总成交额239.00亿元，资金净流出40.47亿元 [2] - IT服务板块下跌1.93%，总成交额354.05亿元，资金净流出60.39亿元 [2] - 消费电子板块下跌1.57%，总成交额419.20亿元，资金净流出31.21亿元 [2] - 游戏板块下跌1.56%，总成交额89.34亿元，资金净流出15.71亿元 [2] - 能源金属板块下跌1.55%，总成交额83.44亿元，资金净流出6.23亿元 [2] - 互联网电商板块下跌1.50%，总成交额21.85亿元，资金净流出3.61亿元 [2] - 其他电子板块下跌1.46%，总成交额111.63亿元，资金净流出8.95亿元 [2]

公司股价与交易表现 - 12月3日盘中股价上涨2.27%至17.58元/股，成交额达14.43亿元，换手率0.48%，总市值3761.12亿元 [1] - 当日主力资金净流出45.82万元，特大单买卖金额分别为1.65亿元和1.62亿元，大单买卖金额分别为4.30亿元和4.34亿元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨174.82%，近5日、20日、60日分别上涨10.01%、10.98%和27.21% [2] - 今年以来公司已1次登上龙虎榜，最近一次为10月9日 [3] 公司基本概况与主营业务 - 公司全称为洛阳栾川钼业集团股份有限公司，成立于1999年12月22日，于2012年10月9日上市 [3] - 主营业务涉及钼、钨、黄金等稀贵金属的开采、选冶、深加工、贸易及科研，同时从事金属贸易及进出口业务 [3] - 主营业务收入构成为：精炼金属产品贸易48.56%，精矿产品贸易38.31%，铜27.14%，钴6.04%，钼3.12%，磷2.23%，铌1.88%，钨1.17%，其他(补充)0.11% [3] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括铌概念、钴镍、有色铜、黄金股、稀缺资源等 [3] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入1454.85亿元，同比减少5.99%；归母净利润142.80亿元，同比增长72.61% [3] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为30.42万户，较上期增加28.08% [3] - A股上市后累计派现215.62亿元，近三年累计派现105.76亿元 [4] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股6.95亿股，较上期增加4747.20万股；华夏上证50ETF持股1.34亿股，较上期减少365.43万股；华泰柏瑞沪深300ETF持股1.20亿股，较上期减少517.87万股；易方达沪深300ETF持股8647.42万股，为新进股东 [4]

文章核心观点 - 工业金属是现代工业体系的基石，其发展状况直接反映国民经济运行态势，行业正从传统建筑需求向新能源、高端装备等新兴产业驱动的高附加值产品转型 [1][13] - 在“双碳”目标引领下，行业未来将朝着高性能、轻量化、绿色化方向发展，节能低碳技术、再生金属产业及材料复合化、制造智能化、检测数字化将迎来快速发展 [1][13][21][22][24] 工业金属行业概述 - 工业金属是专用性强、附加价值高的关键工业原材料，包括铜、铝、铅、锌等工业用途广泛的金属与合金 [4][6] - 工业金属具有高强度、耐腐蚀及优良加工性能，深加工产品价值可达原料价格的3-5倍，覆盖能源开发、电力传输、交通运输等12个工业门类 [8] 工业金属行业政策 - 工信部等十一部门印发《铜产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》，目标到2027年国内铜矿资源量增长5%—10% [9] - 工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，目标2025—2026年行业增加值年均增长5%左右，再生金属产量突破2000万吨 [9] 工业金属行业产业链 - 产业链上游为矿山勘探采选，中游为冶炼提纯，下游应用领域包括建筑、汽车、船舶、机械、电气、航空航天等 [9] - 汽车领域是重要应用场景，工业金属被广泛用于制造车身、轮毂及车架等关键部件 [11] 下游需求与产量统计 - 中国汽车产量从2015年的2450.33万辆增长至2024年的3128.2万辆，年复合增长率为2.75% [11] - 中国新能源汽车产量从2015年的34.05万辆增长至2024年的1288.8万辆，年复合增长率高达49.74% [11] - 2025年1-10月，中国汽车产量为2769.2万辆，同比增长13.2%，其中新能源汽车产量为1301.5万辆，同比增长33.1% [11] - 中国铅产量从2015年的385.8万吨增长至2024年的763.7万吨，年复合增长率为7.88% [14] - 中国锌产量从2015年的615.5万吨增长至2024年的683.7万吨，年复合增长率为1.17% [15] - 中国铝合金产量从2015年的629.4万吨增长至2024年的1614.1万吨，年复合增长率为11.03% [17] - 2024年中国铜合金材料行业市场规模为2367亿元，预计2028年将超过3000亿元 [17] 行业企业格局和重点企业分析 - 行业竞争主体呈现多元化特征，大型国有企业如中国铝业、中国五矿等具有规模优势和资源优势，占据主导地位 [18] - 2025年前三季度，江西铜业营业收入为3960.47亿元，同比增长0.98% [20] - 2025年前三季度，紫金矿业营业收入为2542亿元，同比增长10.33%，2025年上半年实现归母净利润233亿元、同比大增54% [20] 工业金属行业发展趋势 - 材料复合化是突破性能瓶颈的核心路径，通过多种金属或与非金属材料复合，创造出单一材料无法实现的综合性能 [21] - 制造智能化将构建“数据驱动”的柔性生产体系，利用工业互联网、数字孪生和AI算法实现工艺参数自适应优化 [22] - 检测数字化利用机器视觉、工业CT等技术实现全过程质量管控，形成“制造-检测-反馈-优化”的智能质量生态 [24]

行业整体表现 - 有色金属板块年内走势亮眼，有色金属指数年内涨幅超过68%，铜金属概念年内涨幅超过75% [2] - 在能源转型和全球产业链重构背景下，有色金属价值被市场重新定义 [2] - 美联储降息预期升温及智利国有铜业公司向美国客户提供的铜溢价创历史新高，带动铜价重拾涨势并引领金银铝等金属价格走强 [2] - 机构认为在中期供需格局趋紧与通胀预期上行背景下，金和铜等金属或开启跨年行情 [2] 工业金属：铜 - 铜价呈现强韧性，LME铜价快速上行创历史新高，沪铜离历史新高仅一步之遥 [3] - 铜精矿供应紧张，全球主要头部矿企下调2025年产量指引，实际减产发生 [3] - 预计2026年铜供需短缺格局进一步凸显，铜价或开启超级周期 [3] - 铜矿供应扰动频发，多个世界级核心矿山因自然灾害、安全事故等黑天鹅事件被迫大幅下调产量指引 [3] - 2025年铜冶炼长单加工费回落至1992年以来最低，预计2026年精炼产能投放压力弱化 [3] - 美联储降息预期强化，对美国地产等强周期行业及AI需求带来趋势性拉动 [3] - 过去十年资本开支不足导致新增产能捉襟见肘，难以覆盖每年扰动 [4] - 铜在电气行业难以替代，在全球清洁能源转变过程中成为驱动AI算力基础设施与绿色能源转型的战略资源，被冠以“新石油”之名 [4] - 预计2025-2027年全球精炼铜将分别短缺27万吨、46万吨和58万吨，分别占当年需求的0.8%、1.3%和1.6% [4] 工业金属：铝 - 铝价牛市有望开启，铝板块重估大势所趋 [5] - 国内电解铝建成产能触顶，达4440.9万吨/年，触及供给侧改革政策天花板，国内电解铝开工率高达98% [5] - 欧洲电解铝产能受能源价格扰动后难以快速复产，海外其他地区增产体量较小 [5] - 2024-2030年全球电解铝年均供给增速为1.4%，需求增速达1.8%，供需缺口扩大有望持续支撑铝价 [5] 贵金属：白银 - 贵金属市场全线走强，白银持续领涨，现货白银年内涨幅突破100% [6] - 国际现货白银一度刷新58.8美元/盎司历史高点，上海白银期货价格站上每千克13500元上方 [6] - 预计2025年全球白银市场将出现约9500万盎司结构性供应缺口，为连续第五年供不应求 [6] - 2025年全球矿产银供应预计约8.13亿盎司同比持平，回收供应小幅增长1%，整体供应增幅仅约1% [6] - 全球总需求预计同比下降约4%至11.2亿盎司，工业需求下降约2%，但供应端缺口依然突出 [6] - 美国关税政策不确定性导致大量金银现货运往COMEX仓库，10月伦敦银较纽约银一度升水超过3美元，现货资源紧张矛盾未根本解决 [6] - 贵金属值得长期配置以对冲货币信用风险，白银可作为长期配置品种 [6] 贵金属：黄金 - 货币周期支撑仍在，美联储宽松大方向不可逆转，美债实际利率与美元指数大概率重回下行通道，黄金持有成本持续降低，估值中枢有望上移 [7] - 去美元化驱动全球央行购金具有极强延续性，未来3-5年全球央行将继续战略性配置黄金，为金价提供极高安全垫 [7] - 金价仍处于牛市通道，大变局演化剧烈程度导致市场巨量流动性配置实物黄金需求急迫，对刚性较强的黄金供应带来冲击，金价高度难以预测出现上不封顶特征 [8] - 各国央行、金融机构和民间对实物黄金配置或将进一步加剧黄金短缺 [8]

行业周期判断 - 2024年行业触底企稳，2025年中美达成日内瓦协议促使宏观预期修复，在供应链扰动和流动性宽松等因素推动下，有色金属价格与行业业绩增速持续提升，确立进入新一轮上行周期 [1] - 2026年，供需逻辑与流动性环境有望继续推动价格上涨和企业盈利能力提升，行业景气上行行情将延续 [1] 贵金属：黄金 - 美联储继续降息与可能扩表，将带动全球黄金ETF购金，推升金价 [1] - 美国债务增长与信用问题加剧，全球“去美元”进程启动，央行与私人投资机构可能增加黄金配置，构成金价中期上涨逻辑 [1] 工业金属：铜 - 供给端受生产扰动约束，新投建项目有限，而冶炼产能释放，导致矿端紧缺状况难以改变 [1] - 需求端传统领域消费压力减轻，新能源与AI数据中心建设带来新需求亮点 [1] - 供需格局向好，叠加美联储降息提升流动性，铜价中枢预计上移 [1] 能源金属：钴 - 刚果（金）实行年度出口配额管理，印尼项目增量难以弥补供给缺口，全球钴原料供给缺口显现，国内产业链库存加速去化 [1] - 新能源汽车高端化、消费电子复苏与军工等领域需求增加，预计2025至2026年供需缺口扩大，钴价上行趋势明确 [1] 稀有金属：稀土 - 万物电驱时代下，传统需求稳定增长，新型需求即将发力 [2] - 国内供给管控强化，政策提升行业集中度，出口管控强化垄断地位，价格有望上行，磁材企业盈利能力将改善 [2] - 反制作用凸显，战略价值提升拉动行业估值 [2] 投资策略方向 - 关注美联储降息推动黄金ETF购金以及全球央行增配黄金带来的金价上涨机会 [3] - 关注铜矿紧缺未缓解，以及中美贸易缓和、美联储降息、AI数据中心建设新需求推动的铜价上涨机会 [3] - 关注刚果（金）出口配额政策限制钴供应，国内钴库存耗尽带来的钴价上涨弹性释放机会 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鉴于美国连续的错误政策，全球经济已处于顶部区域，并开始转弱[2] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 白银价格创新高，中国白银库存降至715.8吨的七年新低，10月中国出口660吨白银引发供需失衡，供应驱动型涨价从贵金属向工业金属蔓延[1] - 半夏投资创始人李蓓称富人面临资产荒，股市赚钱效应将引发居民储蓄搬家、国内机构资产配置重构、全球资金重新配置和海外资本回流中国市场，行情可能泡沫化[1] - 马斯克表示未来SpaceX、特斯拉和xAI技术将融合形成自给自足生态系统，可能脱离传统货币体系，价值和产出远超其他行业[1] - 字节跳动发布豆包手机助手技术预览版嵌入中兴手机系统，其“智能体”能力或引发行业巨震，将美团、淘宝等降级为底层服务，其他APP面临架空风险[1] - 高盛2026年资产前景调查显示科技股仍是首选，AI放缓是最大风险，市场普遍押注美联储明年降息两次，看多美元人数略多于看空方，近七成投资者看涨黄金，超半数看空原油[1] - 日本央行行长表示12月会议考虑加息，若经济前景实现将加息至0.75%，春季薪资谈判是关键决策点[1] - 当前距春节仅3个月，若美国库存维持高位，春季铜价或爆发，主要风险聚焦12月FOMC会议和AI资本开支预期变化，技术图形显示铜价站在关键突破点，囤积需求改写供需格局[1] - 大摩称人形机器人是“物理AI”终极形态，到2050年全球人形机器人规模有望达5万亿美元，累计部署量将达10亿台，半导体是最大变量与增量[1][2] 全球经济逻辑 - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入消费者支出有韧性，中低收入家庭削减开支，12月降息概率大幅上升至80%[2] - 日本央行行长考虑12月加息，或对全球套利资金产生重大影响[2] - 阿里CEO称未来三年内AI泡沫不太存在，谷歌需每6个月将AI算力翻倍，未来4到5年额外实现1000倍增长以应对需求，英伟达CEO称中国将赢得人工智能竞赛[2] - 摩根大通认为未来五年AI数据中心建设热潮至少需5万亿美元，美国数据中心规划容量激增至245吉瓦，开发商转向能源产地自建发电厂[2] - 美国9月零售销售额仅增长0.2%，远低于预期，显示美国人削减开支，消费端负担能力危机显现[2] - ADP周度数据显示过去四周私人企业平均每周减少13500个岗位，裁员速度加快，亚马逊等企业大规模裁员，引发经济预警担忧[2]