经济活动亮点 - 11月制造业PMI回升0.2个百分点至49.2%，生产指数仅上行0.3个百分点至50%，工业增加值增速预计持平于4.9%[1][11] - 11月出口同比大幅回升至5.9%，主要因工作日同比增加2天及“抢生产”透支效应消退[1][14] - 10月建安投资同比维持在-16%左右，化债对投资的挤出效应或有缓解[1][18] - 11月产成品库存指数为47.3%，较上月回落0.8个百分点，库存去化加快[11] 经济增长难点 - 10月企业应收账款增速降至5.2%，清缴欠款拖累制造业投资[2][24] - 10月规模以上工业企业成本率维持高位，对利润同比的拖累为-3.2%[28][31] - 11月全国30大中城市商品房成交面积同比-33.1%，较10月回落6.5个百分点，二手房价格指数环比-0.7%[2][34] 通胀表现 - 11月铜价、煤价环比分别上涨0.2%和9.5%，预计PPI同比可能回升至-2%左右[3][43] - 11月鲜菜价格环比上涨10.1%，猪肉价格环比-0.6%，预计CPI同比可能回升至0.7%[3][45] - 数据拟合显示11月实际GDP同比或为4.4%，保持增长韧性[3][54]

公司资产处置 - 公司全资子公司荣盛新材料（舟山）有限公司拟将其持有的荣盛能源（舟山）有限公司100%股权，以5.08亿元人民币转让给控股股东浙江荣盛控股集团有限公司，构成关联交易 [2] - 标的公司荣盛能源（舟山）成立于2023年11月，业务涵盖发电、输电及供（配）电，目前仍处于建设期尚未全面开展经营活动 [2] - 根据资产基础法评估，截至评估基准日，标的公司股东全部权益评估价值为5.08亿元，较账面价值增值2.08% [2] 标的公司财务状况 - 财务数据显示，荣盛能源（舟山）2024年净利润亏损88.76万元，2025年1—9月净利润续亏106.36万元 [2] - 交易完成后，荣盛能源（舟山）将不再纳入公司合并报表范围，且不会对公司财务状况和经营成果构成重大影响 [2] 交易目的与公司近期业绩 - 公司表示此次转让有利于战略聚焦与可持续发展，不存在损害公司及股东利益的情形 [2] - 公司2025年前三季度实现营业收入2278.15亿元，同比下降7.09%；归母净利润8.88亿元，同比增长1.34% [2]

韩国出口总额创历史新高 - 2025年1月至11月韩国出口总额达到6402亿美元 同比增长2.9% 已超过2022年全年总额 创同期历史新高[4] - 基于强劲表现 预计2025年全年出口额将历史上首次突破7000亿美元大关[1][4] 半导体行业成为核心驱动力 - 半导体行业正处于一轮“全行业超级周期” 主要得益于全球人工智能投资扩张带动的旺盛需求[4] - 2025年11月 半导体出口占韩国总出口额的比例高达28.3% 创年内新高[4] - 本世纪头十年 半导体出口占比长期维持在10%左右 当前依赖度显著提升[4] 剔除半导体后出口表现疲软 - 2025年1月至11月 剔除半导体后的出口额为7876亿美元 同比下滑1.5%[6] - 多个重要产业出口陷入负增长 石化产品下降11.7% 石油产品下降11.1% 钢铁下降8.8% 机械下降8.9%[6] - 显示器、家用电器和二次电池等产品出口降幅均超过9%[6] 其他行业表现分化 - 汽车出口录得2%的增长 船舶出口录得28.6%的增长[6] - 但汽车与船舶的增长未能扭转多数行业下滑的整体趋势[6] 出口结构单一性引发担忧 - 韩国出口增长严重依赖半导体单一行业 暴露了出口结构的脆弱性[1][6] - 半导体行业波动性较大 深受全球科技周期、地缘风险和供应链变化影响[9] - 一旦半导体需求降温 韩国整体经济将面临显著下行风险[9] 出口前景面临挑战 - 全球经济增长放缓、贸易环境不确定性持续以及主要贸易伙伴的关税政策 可能对2026年出口构成压力[9] - 如何培育新增长点 降低对半导体的过度依赖 实现出口结构多元化与均衡化 是韩国经济面临的长期课题[9]

文章核心观点 茂名市正抓住广湛高铁通车等重大交通基础设施改善的契机，推动城市从“交通通道”向“综合性枢纽型城市”进行战略升级，通过构建交通物流、产业和信息“三大枢纽”，深度融入粤港澳大湾区，协同北部湾城市群，并拓展全球链接，以实现城市能级跃升和区域联动发展 [1][2][9] 交通基础设施与物流枢纽建设 - 广湛高铁将于年底通车，设计时速350公里，将使茂名至广州通行时间缩短至70分钟左右，正式融入大湾区“一小时生活圈” [1][2] - 对内交通持续优化，打通40多条“断头路”，并以茂名南站为核心推进23项重点交通工程，加速北中南组团融合 [5] - 对外构建“海陆空铁”立体网络：云茂高速、阳信高速串联大湾区与北部湾；博贺新港区30万吨级原油码头及航道工程推进，实现“公铁海”多式联运；城区45分钟可达吴川机场 [5] - 以博贺新港区、吉达港区、水东港区打造专业化港口集群，建设现代化陆港集疏运体系，以“大港口”联动“大区域” [6] 产业多元化与升级布局 - 过去五年构建“3336”现代化工业体系，突破石化产业“一家独大”局面，2024年地区生产总值突破4000亿元，持续位居粤东粤西粤北首位 [2] - 工业领域在稳住石化、特色农业“基本盘”的同时，依托钛锆、碳纤维等新材料优势，加快零碳产业园、奇瑞汽车等项目建设，推动产业向多元化、高端化转型 [7] - 加速从“南方油城”向“南方游城”转型，打造粤西桂东文旅消费中心，启动建设粤西首个海洋生态文旅综合体（西葛奇幻海洋世界）及填补空白的茂名华南野生动物园等项目 [7] - 积极融入大湾区产业分工，例如发展钛锆产业对接大湾区占全国40%的钛材市场，形成“茂名制造+湾区市场”模式 [10] 区域联动与开放合作战略 - 核心方向是“融珠入湾”，通过佛茂产业园等抓手与湾区构建产业共同体，并借广湛高铁通车及2026年省运会机遇布局“高铁经济带”，吸引湾区总部及现代服务业落户 [10] - 推动化橘红、荔枝、三华李、罗非鱼等特色农产品获得“湾区认证”，畅通优质农产品进入大湾区渠道，丰富大湾区“菜篮子”“果盘子” [10] - 协同北部湾、对接海南自贸港，探索在金融、旅游、物流等领域合作，打造海南对接内地的产业配套与物流枢纽 [12] - 引进湾区优质公共服务资源，如广州中医药大学茂名医院、广东省人民医院粤西医院、广东实验中学附属茂名学校等，建设区域性教育医疗中心，强化辐射力 [12] - 以“五外联动”提升开放能级，积极推进博贺新港区、吉达港区正式对外开放，加快申建化州保税物流中心（B型），并抓好跨境电子商务综合试验区建设 [13] 数字信息基础设施建设 - 积极发展数字经济，建设高质量数据集和市场化数据交易平台，整合跨境电商交易、物流、通关等数据资源 [8] - 2024年5月，联通茂名5G边缘计算中心启动建设；11月，蜂助手（粤西）云算力中心项目落地，以支撑区域产业数字化升级与产业链协同 [8]

公司近期动态 - 公司于2025年12月9日召开第八届第十二次董事会会议，审议了《关于拟聘任会计师事务所的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为81亿元人民币 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：石化业务占比86.47%，精细化工业务占比8.22%，化学肥料制造业占比4.47%，其他行业占比0.84% [1]

项目启动与战略定位 - 古雷零碳园区建设发布会于12月9日在福建漳州举行 标志着项目正式启动 [1][3] - 古雷被视为中国石化行业践行绿色转型与推动开放合作的前沿阵地 将成为中外企业携手探索低碳发展的重要实践区 [3] - 项目旨在打造全国领先 国际一流的零碳石化示范样本 为中国石化行业探索高质量 低排放的现代工业园区新模式贡献经验 [3] 发展规划与具体目标 - 园区建设遵循两步走战略 第一阶段至2029年 率先建成精细化工零碳园区 预期将单位能耗碳排放降低至0.25吨/吨标准煤 [5] - 第二阶段至2035年 将成功模式推广至整个基地 最终实现单位能耗碳排放0.3吨/吨标准煤的国家级标准零碳园区目标 [5] - 为实现目标 计划布局34个支撑项目 总投资规模超300亿元 [5] 核心任务与投资重点 - 重点实施五大任务 包括绿色清洁电力比例替代 石化基地热力清洁替代 石化化工领域节能降碳 布局完善零碳交通设施 提升能碳管理能力 [5] - 投资旨在降低全产业链碳足迹 应对国际绿色贸易壁垒 力争建设成为国内首个大型石化基地零碳园区 [5] 合作倡议与项目签约 - 古雷开发区携手政企代表发起零碳低碳转型绿色发展倡议 呼吁各界共绘愿景 共担使命 共建生态 汇聚全球智慧应对行业挑战 [6] - 活动中与多家企业签约了一批前沿科创项目 包括CO2加氢制绿色芳烃 绿电耦合CO2制可持续航空燃料技术开发 绿电催化CO2制乙烯等 [6] - 与吉林大学 天津大学签订框架协议 深化人才培养与科研合作 聚合产研资源要素助力零碳园区建设 [6]

市场表现与资金流向 - 12月9日早盘A股市场震荡调整 中证石化产业指数盘中下跌约0.8% [1] - 指数成分股中 巨化股份、三美股份、蓝晓科技等股票领涨 [1] - 石化ETF（159731）在近10个交易日内合计净流入资金1321万元 [1] 机构市场观点 - 国泰海通研报观点认为 中国股市在长时间横盘震荡后将进入跨年攻势 [1] - 今年12月至明年2月被视作政策、流动性、基本面向上共振的窗口期 指数有望迈上新台阶 [1] - 行业配置层面可关注顺周期板块 该板块调整三年后估值与持仓处于低位 [1] - 随着宏观尾部风险降低与潜在增量政策出台 顺周期板块将出现结构性机会 [1] 石化行业与相关产品 - 石化ETF（159731）及其联接基金紧密跟踪中证石化产业指数 [1] - 该指数申万一级行业分布为基础化工行业占比60.39% 石油石化行业占比32.71% [1] - 石化行业新一轮产能扩张周期步入尾声 供需格局进入再平衡阶段 [1] - 行业景气度预期将逐步回升 [1]

核心观点 - 工业和信息化部发布《场景化、图谱化推进重点行业数字化转型的参考指引（2025版）》 旨在通过绘制“场景导航图” 帮助企业破解数字化转型中“不会转、转不对”的难题 推动制造业数字化转型从“零散探索”迈向“系统推进” [1] 指引内容与覆盖范围 - 指引聚焦14个重点行业 包括钢铁、石化、工程机械、新能源汽车、机器人、医疗装备、家电、制糖、白酒、美妆日化、锂电池、印制板、智能移动终端、民爆 [1] - “场景导航图”贯穿研发设计、生产制造、运维服务、经营管理、供应链管理5类业务活动 包含多个数字化转型场景及跨业务协同场景 [1] - 指引配套数据要素、知识模型、工具软件、人才技能4类数字化要素清单 这一结构化设计有助于打通工业化与数字化的语言壁垒 [1] 实施路径与目标 - 指引明确以场景作为转型的核心抓手 每个场景边界清晰 聚焦具体业务痛点 融入专业工业知识 将复杂的转型任务转化为可操作的具体项目 [2] - 企业实施路径分为三步：先开展场景诊断分析并制定改造计划 再依据要素清单配置资源 最终实现跨场景协同与整体优化 [2] - 相关图谱已通过“基于典型场景的产业链数字化转型赋能公共服务平台”向社会开放共享 [2] - 下一步将指导各地开展“一图四清单”试点应用 持续动态更新行业场景图谱 培育优秀解决方案与服务商 推动数字化要素跨行业复用 [2] - 目标是使“场景导航图”成为制造业高质量发展的“施工图” 为实体经济与数字经济深度融合注入动力 [2]

核心观点 - 2024年，恒力集团以8715亿元营收超越华为，成为中国制造业民营企业之首，但其公众认知度较低[1] - 公司通过31年时间，构建了贯穿能源、化工、纺织、造船、新材料的全产业链闭环，展现了不追逐风口、深耕基础产业与极致产业链整合的发展路径[3][20][22] - 公司的成功体现了中国制造业竞争力从单一优势向系统能力演进，以及通过“稳态增长”模式构筑难以撼动产业壁垒的“慢即是快”哲学[20][24][31] 公司发展历程与战略 - 1994年，创始人陈建华与范红卫以369万元收购苏州吴江一家濒临倒闭的镇办织造厂，该厂当时仅有104台锈蚀机器[3][5] - 创业初期定下三条铁律：不担保、不欠债、不拉亲友入股，并坚持每月15号准时发工资[5] - 在行业低谷期进行“反周期”投资：早期淘汰旧设备引进德国喷水织机，将规模从88台扩大到2346台；1997年亚洲金融危机期间再次逆势扩张收购设备[5] - 2002年，向上游化纤领域进军，投资22亿元建设聚酯生产线，完成从纺织到化纤的第一次产业链延伸[5][7] - 2010年，决定北上大连长兴岛进军石油炼化，旨在打通“原油—芳烃—PTA—聚酯—纺织”全链条[7] - 2018年，恒力2000万吨/年炼化一体化项目投产，从开工到完工仅用19个月，创行业纪录[9] - 2020年，成为全球首家实现“从一滴油到一件衣服”全链条闭环的企业[9] - 2022年，收购韩国STX造船厂资产，仅两年后便实现首艘船交付和发动机自主下线[12] 业务模式与运营优势 - 公司业务涵盖四大协同板块：石化、纺织、造船、新材料[12] - 全产业链布局带来两大核心优势：成本大幅降低，原料自给抵御价格波动；供应链极度稳定，能在外部冲击下保持运转[10] - 通过技术整合提升效率，如大连炼化项目采用德国全加氢工艺，将原油转化率提升5%[12] - 旗下康辉新材的锂电隔膜项目突破了国外垄断[12] - 公司不涉足炒房、炒股等虚拟经济，始终锚定制造业[15] - 2025年上半年，在石化行业整体下滑时，公司凭借全产业链缓冲实现营收1038.87亿元，净利润30.5亿元，展现出超强抗风险能力[17] 管理与文化 - 创始人陈建华主管战略，范红卫掌控财务与执行，形成“战略+战术”的夫妻搭档[14] - 范红卫个人生活简朴，年花费不到10万元，但在2022年原料价格暴涨时，能精准制定融资策略，发行短期融资券稳住现金流[15] - 公司注重员工福利与环保：基地配备专家公寓、影院、健身中心；工龄20年以上员工占比超过35%；已建成四家国家级绿色工厂[17] - 公司文化低调务实，利润持续投入研发、设备与环保，形成“技术升级—成本降低—市场扩大—再投入”的正向循环[15][24] 行业地位与全球布局 - 公司营收规模已达近9000亿元[12] - 业务网络覆盖全球80多个国家[17] - 2025年，恒力重工订单已排至2028年[22] - 沙特阿美已成为公司的战略合作伙伴[22] - 三亚区域总部落地，正推动国际贸易，产业链网络向全球延伸[22] - 公司在多个领域填补了中国制造业空白，例如超亮光丝、PTA、锂电隔膜、大型船舶发动机等[27]

韩国出口整体表现 - 2025年韩国出口额预计将首次突破7000亿美元，创历史新高[1][3] - 2024年1-11月韩国出口总额达6402亿美元，同比增长2.9%，为同期历史最高水平[1][3] - 2024年1-11月出口总额已超过2022年同期创下的6287亿美元纪录[1][3] 半导体行业表现 - 半导体行业正处于“全行业超级周期”并持续受益[2][4] - 2024年11月，半导体占韩国出口总额的比例达28.3%，创年内最高纪录[2][5] - 半导体出口占比相比2002年至2010年间的约10%大幅提升[2][5] 非半导体行业表现 - 2024年1-11月，剔除半导体后的韩国出口额为4876亿美元，同比下降1.5%[2][5] - 受全球贸易不确定性及多个行业增长放缓影响，剔除半导体后的出口额预计将出现萎缩[2][4] - 汽车、船舶、生物健康产品和计算机出口分别增长2%、28.6%、7%和0.4%[2][5] - 机械出口下降8.9%，石油产品下降11.1%，石化产品下降11.7%，钢铁出口下降8.8%[2][5] - 汽车零部件、显示器、家用电器和二次电池出口分别下滑6.3%、10.3%、9.4%和11.8%[2][5] 出口结构风险 - 半导体占出口总额比例创年内新高，引发对韩国出口过度依赖芯片行业的担忧[2][5]