行业动态 - SK海力士与美光逐步退出利基型DRAM市场 推动价格维持中高位水平 [1] - PC、IOT及工控板块延续弱复苏态势 叠加国产化替代趋势 推动存储原厂供应价格上行 [1] - 国内存储原厂中长期受益于行业供需格局变化 [1] DDR4市场 - DDR4行业市场报价持续走高 三星将1z制程DDR4停产时间从2025年底延后至2026年12月 [1] - 近两周DDR4市场价格整体趋稳 但中长期供给短缺仍将推动颗粒价格上涨 [1] LPDDR4X市场 - LPDDR4X供应端缩减叠加供应商竞价 推动价格显著上行 [2] - 中短期中低端手机及平板需求保持平稳 支撑价格走势 [2] - Trendforce预计第三季度LPDDR4X现货均价涨幅达38%-43% [2] LPDDR5X市场 - LPDDR5X受需求回暖带动 合约价持续上扬 预计季度增幅10-15% [2] SSD市场 - SSD行业市场价格微幅下跌 存储厂商供应相对充足 [3] - 行业客户以去库存为主 备货意愿低迷 部分厂商因业绩压力降价出货 [3] - 嵌入式渠道市场价格短期趋稳 因客户对高价格持观望态度 [3] NAND产品策略 - 主流NAND制造商将产能从低毛利产品转向高毛利产品 重点开发高容量QLC产品 [3] - 容量低于512Gb的产品因供给缩减 价格上涨幅度较为明显 [3] 嵌入式存储产品 - 中长期eMCP及uMCP产品受LPDDR4X价格上行推动 现货市场均价预计震荡上行 [3]

产品发布 - 华为于8月27日推出AI SSD产品系列 包括OceanDisk EX/SP/LC 最高单盘容量达122/245TB 为业内最大容量 [1] - AI SSD是专为AI工作负载优化的高性能大容量固态硬盘 结合公司自研多项核心技术 有望成为国产SSD突破的关键一步 [1] 行业挑战 - AI应用普及导致数据语料库从纯文本走向多模态 数据规模指数级增长 推理文本从短序列走向多模态融合长序列 [1] - 内存墙和容量墙问题成为AI训推效率和体验的关键瓶颈 对IT基础设施性能和成本造成巨大挑战 [1] - 训练671B大模型需采集3.5PB数据 全球互联网语料总量从350PB（文本）暴涨至154ZB（多模态） 传统存储介质难以承载 [1] - 671B模型训练微调需要13.4TB内存 需168卡承载 无法在一体机运行 限制模型训练效率与灵活性 [1] - 模型推理阶段TTFT平均1000ms 是美国大模型的2倍 TPS平均25 token/s 仅为美国大模型的1/10 影响用户体验与业务效率 [2] 市场竞争格局 - 2025年第一季度全球前五大企业级SSD品牌厂商依次为三星 SK海力士 美光 铠侠和闪迪 [2] - 中国存储容量增长快 但此前主要采用机械硬盘HDD 先进存储技术相对滞后 [2] - 华为 曙光 浪潮及长江存储等厂商逐步走出国产厂商自己的发展路径 [2] 技术发展趋势 - AI场景下SSD具有省电 高效 低运营成本优势 推动渗透率快速提升 [2] - 2024年服务器存储方案中固态硬盘占比预计达9%-10% 2028年AI服务器的SSD需求占比将攀升至20% [2] - 未来国内市场将逐步用大容量QLC SSD替代HDD 推动存储产业从容量导向向性能与容量双优转型 [3] - 华为等技术突破与生态构建将加速AI存储产业成熟 [3] 基础设施现状 - 截至今年6月底 我国存力规模达1680EB 呈现区域梯次布局 单机架密度提升 闪存渗透率提高三大特征 [3] - 全国外置闪存占比超过28% 金融 制造 互联网三个行业渗透率超45% 存力建设迈向升级阶段 [3]

美股市场表现 - 美股三大指数小幅收涨 纳指涨0.44% 标普500指数涨0.41% 道指涨0.3% [1] - 大型科技股多数上涨 特斯拉和英伟达涨超1% 苹果、奈飞、亚马逊和Meta小幅上涨 谷歌、微软和英特尔小幅下跌 [1] - 中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨0.72% 禾赛涨逾14% 蔚来涨10% 小鹏汽车涨超5% 理想汽车涨近3% [1] 大宗商品及欧洲股市 - COMEX黄金期货涨0.75%报3443.20美元/盎司 COMEX白银期货跌0.02%报38.70美元/盎司 [1] - 美油主力合约跌2.30%报63.31美元/桶 布伦特原油主力合约跌2.15%报66.75美元/桶 [1] - 欧洲三大股指全线下跌 德国DAX指数跌0.5%报24152.87点 法国CAC40指数跌1.7%报7709.81点 英国富时100指数跌0.6%报9265.8点 [1] 华为AI存储技术突破 - 华为将于8月27日发布AISSD新品 目标直指AI存储器市场 通过技术创新提供大容量存储解决方案 [2] - 华为云调整组织架构形成"3+2+1"业务结构 聚焦AI发展 加大对盘古大模型和昇腾云投入 [2] - UCM技术突破AI推理瓶颈 通过"以存代算"将矢量数据从DRAM转移至SSD 显著降低首Token时延和单位Token成本 [2] AI存储产业链机会 - "以存代算"技术减少对HBM依赖 通过SSD大容量和成本优势存储温冷数据 优化整体推理效率 [3] - AISSD专为深度学习、神经网络训练和实时数据分析设计 满足巨大数据吞吐量、低延迟和高IOPS需求 [3] - 概念股包括同有科技、航宇微和香浓芯创等 [3] 人工智能国家政策 - 国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 目标到2027年实现AI与6大重点领域广泛深度融合 [4] - 到2030年AI全面赋能高质量发展 智能经济成为重要增长极 到2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段 [4] - AI推动传统制造业自动化、数字化升级 催生智能网联汽车、AI医疗诊断和具身智能机器人等新业态 [4] 毫米波5G发展机遇 - 工信部即将发放第二批毫米波专网频率许可牌照 涵盖港口、制造业和电网等多个垂直领域 [5] - 毫米波具有传输成本低、可用带宽高和系统容量大优势 理论下行速度达1-10Gbps 适合VR、云游戏和自动驾驶应用 [5] - 中频+毫米波+低频结合为5G最优解 概念股包括硕贝德、麦捷科技和吉大通信等 [6] 上市公司股东减持 - 神马电力股东陈小琴拟减持不超过1295.05万股 占总股本3% [7] - 芯动联科股东北方电子研究院和安徽北方微电子研究院拟各减持不超过200.36万股 各占总股本0.5% [7] - 熊猫乳品实际控制人一致行动人陈秀琴拟减持70万股 占总股本2.9839% [7] - 朝阳科技实际控制人郭丽勤及一致行动人拟减持不超过405.76万股 占总股本3% [7] - 联德股份一致行动人拟减持不超过568.8万股 占总股本2.37% [8] - 迈克生物股东史炜拟减持不超过15万股 占总股本0.02% [8] - 中微公司大股东巽鑫投资拟减持不超过1252.29万股 占总股本2% [9] - 蓝特光学股东徐桂明已完成减持129.22万股 占总股本0.32% 减持金额3710.54万元 [9] - 深科达董事兼副总经理张新明拟减持不超过83万股 占总股本0.88% [10]

核心财务表现 - 营业总收入1.74亿元，同比下降31.09% [1] - 归母净利润-1838.05万元，同比下降140.71% [1] - 第二季度营业总收入1.26亿元，同比下降20.32% [1] - 第二季度归母净利润793.84万元，同比下降81.21% [1] 盈利能力指标 - 毛利率51.61%，同比上升4.74个百分点 [1] - 净利率-10.58%，同比下降159.08% [1] - 扣非净利润-1881.96万元，同比下降142.26% [1] - 每股收益-0.04元，同比下降140.98% [1] 成本费用结构 - 三费总额5373.16万元，占营收比例30.93%，同比上升71.39% [1] - 财务费用同比上升73.46%，主要因长沙存储产业园转固后利息停止资本化 [4] - 其他收益同比下降87.34%，因增值税退税减少 [4] 资产负债状况 - 货币资金1.41亿元，同比增加16.23% [1] - 应收账款3.44亿元，同比下降8.56% [1] - 有息负债5.39亿元，同比上升17.92% [1] - 应付账款同比上升93.79%，因应付货款增加 [2] - 使用权资产同比增加39.69%，因房屋租赁到期续签 [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-0.01元，同比改善94.35% [1] - 经营活动现金流净额改善因支付采购货款减少 [4] - 投资活动现金流净额改善55.16%，因长沙产业园支出减少 [4] - 筹资活动现金流净额下降58.94%，因偿还到期贷款 [4] 特殊项目说明 - 长期应付款下降100%，因重分类至一年内到期非流动负债 [2] - 一年内到期非流动负债上升258.58%，因长期应付款重分类 [4] - 所得税费用上升3127.06%，因递延所得税资产减少 [4] - 信用减值损失改善44.64%，因应收账款坏账准备减少 [5] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数2.09%，2024年ROIC为-17.18% [6] - 上市以来12份年报中出现4次亏损 [6] - 净利率历史表现不佳，去年净利率为-76.95% [6]

财务表现 - 上半年实现营业收入41.09亿元，同比增长88.83% [1] - 净利润亏损1.18亿元，但二季度归母净利润亏损0.49亿元，环比减亏29.28% [1] - 固态硬盘业务收入15.34亿元，同比增长64.62%，嵌入式存储业务收入17亿元，同比增长290.10% [3] 业务发展 - 产品线涵盖固态硬盘、嵌入式存储、内存条及移动存储四大系列，应用于数据中心、手机、车载电子、平板、安防监控等多元场景 [1] - 从单一产品供应向"硬件+技术+供应链"一体化服务升级 [1] - 嵌入式存储及企业级存储业务快速放量，成为重要增长极 [2][3] - 深度切入多家头部云厂商及终端客户供应链 [2][3] - 推出数据中心、工业控制、车载电子、移动终端等多领域存储解决方案 [3] 技术研发 - 具备自研主控芯片技术和固件开发能力，能挖掘存储晶圆潜力 [3] - 研发费用支出1.15亿元，同比增长33.2% [4] - 结合自研固件与国产存储颗粒形成完善的国产化方案，覆盖企业级、工规级、消费级全场景 [4] - 持续加大固件方案与主控芯片研发，加速完善工业级存储方案 [7] AI服务器存储机遇 - AI浪潮推动算力需求激增，存储行业景气持续上行 [2][6] - 存储需求从云端向终端设备延伸，行业从"容量扩容"向"效能升级"转变 [6] - 2025年全球服务器市场规模预计达4133亿美元，AI服务器市场规模预计升至2980亿美元，占比突破70% [6] - 公司2024年推出企业级存储解决方案，进入多家头部云服务厂商供应链 [7] - 推出全系列工业级存储解决方案，部分产品已批量出货 [7] 存储行业趋势 - 存储供需格局显著改善，价格见底回升 [7] - 256Gb及以下容量NAND产出大幅收缩，DDR4减产导致价格迅速上升 [8] - 2025年上半年NAND Flash市场综合价格指数上涨9.2%，DRAM市场综合价格指数上涨47.7% [8] - 下半年DDR4市场预计持续供不应求，价格保持强势上涨态势 [8] - 七月Consumer DDR4合约价飙涨逾60~85%，第三季合约价预计季增85%~90% [9] 增长驱动因素 - 互联网厂商加大资本支出，服务器存储需求旺盛 [2] - DDR4供需趋紧推动价格大幅上涨 [2][8] - 国产替代红利持续释放 [2][9] - 公司高附加值产品迎来"需求+涨价+技术"三重驱动 [2] - 行业均价稳步上涨助力下半年业绩持续改善 [9]

企业级存储与SOCAMM产品 - 企业级存储产品已获不同行业知名客户认可，国内eSSD市占率仅次于Solidigm与三星 [2] - PCIe SSD RDIMM产品开始批量导入国内头部企业 [2] - SOCAMM产品带宽比传统RDIMM高2.5倍，延迟降低20%，尺寸为RDIMM三分之一 [3] - SOCAMM产品目前尚未形成收入 [3] TCM（技术合约制造）模式 - TCM模式连通晶圆原厂与核心下游客户，降低产业周期波动影响 [4] - 已与闪迪合作推出定制化UFS产品及解决方案 [4] - UFS产品正加速导入多家Tier1客户供应链 [4] 主控芯片技术 - 自研主控芯片采用头部Foundry工艺和自研核心IP [5] - UFS4.1产品顺序读写性能达4350MB/s和4200MB/s，随机读写性能达630K IOPS和750K IOPS [5] - 主控芯片全系列产品累计实现超8000万颗批量部署 [5] - UFS4.1产品处于多家Tier1厂商导入验证阶段 [5] 嵌入式存储产品 - 推出UFS4.1、eMMC Ultra、QLC eMMC等新型嵌入式产品 [5] - QLC eMMC产品用于众多知名厂商移动终端 [6] - 超薄ePOP4x及超小尺寸eMMC应用于智能眼镜、智能手表产品 [7] 海外业务与Zilia整合 - 巴西Zilia与半导体存储全球头部客户及原厂建立长期合作 [7] - 收购后以技术方案为Zilia赋能，发挥本地化制造和服务优势 [7] - Zilia已与众多Tier1厂商在巴西地区展开合作 [7]

交易结构 - 公司拟通过支付现金方式收购深圳金泰克持有的南宁泰克70%股权，并通过发行股份方式收购剩余30%股权并募集配套资金 [2] - 控股股东汪敏及一致行动人拟向交易对方实控人李创锋控制的企业协议转让上市公司20.73%股份（1399.65万股），转让价52.64元/股，总价款7.37亿元 [1][2] - 现金收购为股份转让前提条件，交易完成后李创锋方面将成为持股5%以上股东，构成关联交易 [2] 标的资产概况 - 南宁泰克将承接深圳金泰克存储产品业务的经营性资产，2023年至2025年上半年营业收入分别为8.69亿元、23.66亿元、13.13亿元，净利润分别为-3.43亿元、1.36亿元、0.49亿元（模拟财务数据） [6] - 标的资产2024年度营业收入预计占上市公司比例超50%，交易构成重大资产重组 [2] - 总部大楼、应收货款及金融债务不纳入交易范围，总资产和净资产需进一步审计确定 [6] 战略布局意义 - 通过收购新增存储产品业务，补齐AI基础设施领域高性能存储能力，形成AI软硬件一体化布局 [1][3] - 存储行业存在显著技术研发门槛和产能建设周期，并购可快速获取成熟产线及核心技术储备 [3] - 标的存储产品具备国内领先水平，在企业级DDR内存产品中实现国产替代 [3] 财务影响 - 交易完成后标的公司将纳入合并报表范围，显著提升上市公司营业收入和净利润规模 [6] - 公司2025年上半年营业收入1.6亿元（同比增长2.99%），净利润377.73万元（同比增长123.05%），扣非净利润亏损122.08万元（同比减亏93.84%） [5] - 研发费用2926.59万元（同比减少26.06%），销售费用1637.07万元（同比减少25.72%），管理费用3506.82万元（同比减少32.01%） [5][6] 历史业绩表现 - 2022年营业收入5.55亿元，净利润9802.99万元，扣非净利润4216万元达上市后峰值 [5] - 2023年营业收入6.94亿元，净利润4115.38万元（同比下降58.02%），2024年营业收入6.18亿元，净利润2058.68万元（同比下降49.98%） [5] - 近年业绩波动主要源于人工智能战略升级投入及股份支付等因素影响 [5]

行业趋势 - AI时代数据规模指数级增长 数据效率直接影响企业生产力效能 数据的可靠存储成为企业资产管理的基础要求[1] - 存储作为贯穿大模型训练与推理全流程的核心基础设施 在训练侧高性能存储可显著缩短数据加载与CKPT读写时间 降低GPU空耗 在推理侧通过SSD作为分级缓存承载KV Cache 有效缓解显存瓶颈 延伸上下文 提升并发 降低时延[1] - 华为全新AI SSD定位AI时代高端SSD 在性能上实现重大突破 解决传统SSD在AI领域短板 将攻克效率与成本难关 推动智能经济从概念走向落地[1] 技术创新 - 华为在存储领域通过技术创新和系统优化 在大模型训练与推理场景取得突破 已成为算力基础设施的关键角色[1] - 东北证券指出提升大模型训推的方向包括SSD存储 是重要一环 不止有GPU、HBM与组网交换机[1] 产业链合作 - 天源迪科是华为ICT产业总经销商之一 销售产品包括网络、存储、服务器等 2025上半年华为ICT签单量大增 覆盖存储、网络交换机方案[2] - 银信科技是华为存储一级经销商 华为IT（存储）和数通安全的CSP4钻服务伙伴 合作涉及服务器、存储、数通安全、视讯等产品[2]

稀土 - 工业和信息化部、发展改革委、自然资源部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，对稀土开采和冶炼分离实行总量调控管理[1] - 新版开采分离管理办法出台标志着稀土监管层级、管控范围、指标落实全面升级，国内稀土生产管控进入全新阶段[1] - 监管提级导致国内同时面临"缺矿"与"缺配额"双重压力，供给收紧有望驱动稀土价格中枢抬升[1] 创新药 - 国家药监局介绍我国医药产业规模位居全球第二位，在研创新药数目达到全球30%左右[1] - "十四五"以来共批准387个儿童药品、147个罕见病药品上市，有效满足重点人群用药需求[1] - 创新药崛起具备持续性，看好管线布局丰富的创新药龙头、创新药单品潜力大企业及前沿技术平台布局领先企业[1] 光伏 - 中国光伏行业协会发布倡议，坚决抵制以低于成本的价格开展恶性竞争，呼吁下游电站企业优化招投标规则，降低价格权重，提高技术评标权重[2] - 光伏供给侧政策正常推进，作为"反内卷"竞争核心行业之一，后续预计联合限产与兼并重组共同推进[2] - 多晶硅环节价格调整逐步被下游市场接纳，组件价格回归成本线上指日可待[2] 碳排放 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见，目标到2027年全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业[3] - 国内碳市场碳排放配额从2021年均价46.60元/吨上涨至2024年91.82元/吨，几乎实现翻倍[3] - 2024年全国碳排放配额总成交量1.89亿吨，总成交额181.14亿元，全年碳市场总成交额创年成交额新高[3] 存储 - 华为将于8月27日发布全新AI SSD，定位AI时代高端SSD，在性能上实现重大突破，解决传统SSD在AI领域短板[4] - 存储作为贯穿大模型训练与推理全流程的核心基础设施，在训练侧高性能存储可显著缩短数据加载与CKPT读写时间[4] - 华为在存储领域通过技术创新和系统优化，在大模型训练与推理场景的突破，已成为算力基础设施的关键角色[4] 脑机 - 天津大学脑机交互与人机共融海河实验室与天津市环湖医院牵头启动全球首个神经重症脑机接口多中心临床试验[5] - 脑机接口技术首次突破传统运动和认知功能修复应用范畴，全面走向神经重症领域[5] - 国家医保局将脑机接口技术纳入神经系统医疗服务价格项目，为前沿技术临床应用铺平道路[5] 林业 - 中国人民银行、金融监管总局、国家林草局联合印发《关于金融支持林业高质量发展的通知》，提出15条具体措施[6] - 林业已突破传统木材生产框架，转向以碳汇功能开发、自然教育服务、生态旅游等为核心的多重价值体系[6] - 2025年数据显示中国森林食品年产量超2亿吨，成为继粮食、蔬菜之后第三大农产品[6] 卫星互联网 - 消息称我国卫星互联网牌照近期发放，工信部将向三家基础电信运营商正式颁发卫星互联网牌照[8] - 中国星网和上海垣信作为重要企业，均有望获得牌照[8] 操作系统 - 中国电子官宣8月26日将见证中国操作系统新突破[13] 人工智能 - 华为云回应组织架构调整，将更多资源投入到AI产业和算力产业上[13] - Rokid Glasses将于8月26日开启Kickstarter海外众筹，或可破AI眼镜最高筹款记录[13] 游戏 - 国家新闻出版署公布2025年8月份国产网络游戏审批信息，8月共166款国产游戏、7款进口游戏获批[7] - 获批游戏包括《大航海时代：起源》、《卡厄思梦境》、《特种部队：集结》等[7] 轨道交通 - 《广东省促进粤港澳大湾区轨道交通发展条例（草案修改二稿征求意见稿）》公开征求意见[9] 养老产业 - 上海适当提高长护险养老机构照护费用支付标准，做大养老产业，持续拉动银发消费[9] - 适老家具设计指南国家标准发布[9] 机器人 - 智元机器人等入股无界智慧，后者为陪护机器人研发商[13] - 英伟达将发布机器人"新大脑"[15] 消费 - 国务院加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点[16] 算力 - OpenAI称未来5个月要将算力扩大一倍[16] 军工 - 抗战胜利80周年阅兵活动将有多型新机首次受阅[8] - 新华社报道阅兵各项准备已基本完成[16] 房地产 - 北京明确符合条件家庭在北京市五环外不再限制购房套数[17] 电子制造 - 建滔积层板等发布涨价通知[17] - 媒体称英伟达正研发一款面向中国的人工智能芯片B30A[17]

产品发布 - 华为将于8月27日发布全新AI SSD产品 [1] - 产品旨在满足AI训练推理过程中的超大容量和超强性能需求 [1] - 产品将助力AI训练推理及大模型部署 [1] 技术背景 - 当前AI存储器领域由HBM技术主导 [1] - HBM通过3D堆叠和超宽接口实现极高数据传输带宽 [1] - HBM技术牺牲容量以换取极致带宽和能效 [1] - 现有算力卡上HBM容量较为有限 [1] 市场影响 - 新产品可能对中国AI存储器市场格局产生重要影响 [1] - 华为计划与一体机厂商合作改变现有市场局面 [1] - 举措将强化华为存储器在AI时代的竞争力 [1] - 推动国产存储生态发展 [1]