巴西投资环境与税务尽职调查核心要点 - 巴西作为拉丁美洲最大经济体，凭借庞大国内市场、丰富自然资源和战略区位持续吸引战略与财务投资者[1] - 巴西独特且复杂的监管环境、持续推进的税制改革及不断演变的司法解释要求尽职调查兼具审慎性与前瞻性[1] - 当前巴西正推进全面消费税改革，新转让定价制度已与OECD标准接轨，全球最低税规则即将生效，财务与税务尽职调查需着眼未来[1] 巴西并购监管环境特点 - 与美国或欧洲相比，巴西并购流程通常需要更繁琐文件准备、额外监管审批及更长审批周期[2] - 巴西经济防卫行政委员会需对交易进行反垄断审查，巴西证券交易委员会负责监管涉及上市公司的交易[2] - 媒体、医疗保健和航空等特定行业对外资持股设有限制或要求特殊许可，影响交易架构和时间安排[2] - 税务考量在交易中发挥关键作用，既是风险来源也是谈判重要筹码[2] 当前巴西税制三大结构性变革 - 间接税改革：巴西正从碎片化增值税体系向双层增值税体系转型，包括联邦层面的商品服务贡献费和州及市级层面的商品服务税[3] - 转型将于2026年启动，预计2033年完成，近期立法已引入新进项抵扣规则、目的地征税原则及逐步取消州级税收优惠[3] - 转让定价改革：自2024年1月1日起采纳OECD独立交易原则，审核范围扩展至服务、无形资产、金融交易及企业重组[4] - 改革引入新文档合规要求与处罚机制，此前固定利润率法不再适用[4] - 全球最低税规则：自2025年1月1日起实施合格国内最低补足税，配套基于国别报告的过渡性安全港机制[4] - 对于所属集团收入超过7.5亿欧元的目标公司，需开始建模计算有效税率、准备合规申报并规划潜在现金税负影响[4] 税务尽职调查中的关键风险与考量 - 增值税进项税可抵扣额可能因来源不清或州级退税不确定性转化为营运资本陷阱[5] - 分拆支付机制的实施将显著影响现金流，削弱卖方现金流动性，买方需评估其对目标公司经营现金流及融资需求的影响[5] - 税务问题可被视作类似债务的调整项以核减交易对价，或通过定制化赔偿条款及第三方托管安排处理[6] - 对于存在不确定性的税务资产，应通过对赌机制在交割后根据实际情况处理，而非直接计入交易总价[6] 法律与司法不确定性 - 巴西法院裁决可能对税务处理产生重大影响，如最高法院第69号判决将州级增值税从联邦增值税税基中剔除，但限制了判决追溯效力[7] - 新税制框架仍在通过补充立法和专项委员会决议逐步完善，凸显建立弹性定价模型及在股权买卖协议中纳入重新协商条款的必要性[7] - 将法律不确定性转化为可操作场景并嵌入定价机制与合同条款已成为巴西并购交易关键成功要素[7] 雇佣税相关风险 - 2025年4月巴西最高法院暂停所有针对通过个人服务公司雇佣模式合法性的诉讼，直至形成有约束力判例[8] - 严重依赖承包商模式的行业面临高风险，若最终判决不利可能引发雇佣税相关补缴义务和罚金[8] - 法院正讨论高收入专业人士是否应享有较少劳动法保护，涉及个人服务公司或高级专业人士的纠纷可能显著影响解雇成本、福利待遇和社保义务[8] - 2024年9月巴西高等法院裁定结构完善的股票期权计划在个人所得税层面被视为资本利得，纳税义务时点为出售股票时[9] - 若股票期权计划设计不当，仍可能被重新认定为工资收入，从而触发雇佣税相关纳税义务[9] 行业特定考量：工业及出口导向型企业 - 大额商品和服务流通税进项可抵扣余额既可能体现真实价值也可能成为营运资金陷阱，必须核验合规性并评估各州层面退税时间表[10] - 商品服务贡献费/商品服务税税制改革将实施目的地征税原则，影响定价策略与供应链经济模型[10] - 传统税务筹划策略分离工业制造实体与分销实体此前已受严格审查，在新税制下很可能失效[10] - 尽管新进项抵扣机制可能缓和某些存疑的增值税抵扣操作，但历史遗留税务风险仍需妥善处理[10] 行业特定考量：消费品与零售业 - 基于商品和服务流通税代扣代缴制度和来源地征税原则的传统定价模型必须调整以符合新规要求[11] - 需尽早审查供应商合同、ERP系统适配性及货架定价机制[11] - 企业应评估其在税收替代链条的风险以及促销结构在新税制下可能面临的挑战[11] - 原有增值税抵扣操作可能不再适用，但历史遗留税务风险仍需关注[12] 行业特定考量：科技与数字产业 - 长期关于数字服务应适用社会服务税还是商品和服务流通税的争议将在新税制下得到解决，但历史遗留风险及过时合同结构仍需清理[13] - OECD独立交易原则下的转让定价与支柱二合规性是首要任务，企业必须核实无形资产所有权、评估开发、激励、维护、保护及利用功能并确保关联交易定价具有抗辩性[13] - 股票期权计划也需全面审视其税务及劳工风险，若设计缺陷可能引发雇佣税风险[13] 行业特定考量：电信行业 - 商品服务贡献费/商品服务税将统一电信服务征税规则，消除目前商品和服务流通税与社会服务税双重征税复杂局面，但过渡期风险依然存在[14] - 企业需重新评估定价模型、服务捆绑策略及基础设施共享协议以确保合规性并优化进项税抵扣效益[14] - 尽管关于服务分类和税基定义的历史争议可能逐渐淡化，但遗留税务风险仍需妥善处理[14] 税务尽职调查行动建议 - 将每项发现与交易对价挂钩：税务风险应作为类似债务项目直接调减交易对价，其他风险可通过特定赔偿条款和第三方托管安排隔离[14] - 对于存在不确定性税务资产应通过交割后按实际支付机制处理，而非计入交易总价[14] - 任何可能影响税息折旧及摊销前利润的发现都应尽早识别并关注[14] - 针对2026至2033年期间税制改革对利润率与现金流影响进行模拟测算，对税收优惠政策逐步取消进行压力测试[14] - 规划州级层面进项税抵扣时间表与路径，将预测纳入估值模型与定价策略[14] - 深入排查雇佣风险：审查承包商安排是否存在从属关系、排他性约定或分类不当迹象[15] - 识别因违规发放福利、面临工会诉求或集体劳动争议带来的潜在税务风险[15] - 审阅股票期权计划结构与文件规范以避免被重新认定为工资收入[15] - 其他雇佣相关问题也可能在尽职调查中被发现需主动评估[16] - 从交割首日起提升转让定价合规性：全面遵循OECD独立交易原则，建立完整主体文档与本地文档[16] - 弥补在服务、无形资产及关联方融资方面文档缺失，确保企业在新监管框架下随时接受税务稽查条件[16] - 为支柱二做好准备：预测合格国内最低补足税对有效税率和实际现金税负影响[16] - 巴西企业所得税名义税率较高，但实践中因各类税收优惠与豁免政策部分行业企业实际税率往往显著低于名义水平[16] - 企业应评估基于国别报告的安全港规则适用性并做好合规申报准备[16] - 应对动态变化监管环境：在百日整合计划中纳入监管动态追踪机制及交割后整改安排[16] 核心结论 - 巴西市场仍蕴藏极具吸引力投资机遇，但成功关键在于能否从纷杂信息中去伪存真[17] - 能够前瞻性将税制改革、法律不确定性与雇佣税相关风险纳入定价考量投资者才能更好锁定价值并规避意外风险[17] - 有效税务尽职调查已不再只是应付合规流程，而是关键战略工具能将复杂局面转化为清晰判断为决策提供坚实支撑[17] - 通过正确税务尽职调查方法风险将被充分理解、量化并反映在交易活动中从而避免在交割后利润表中显现时措手不及[17]

公司近期动态 - 公司于2025年12月22日以通讯方式召开了第十一届第十五次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于召开2026年第一次临时股东会的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为13亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于房地产开发销售，占比77.27% [1] - 物业管理及租赁业务收入占比为16.06% [1] - 跨境物流业务收入占比为3.63% [1] - 直播收入占比为3.04% [1] 行业相关新闻 - 新能源重卡行业在11月出现销量爆单，同比增长178% [1] - 行业呈现供不应求态势，客户直接进厂催单 [1] - 此情景被描述为十年难遇 [1]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告分析了上周市场表现，给出权益类和稳健类产品配置策略，指出光伏大会、光计算芯片突破、海南自贸港封关等事件带来投资机会，建议采用均衡底仓+杠铃策略配置资产，同时关注短债基金和固收+基金[1][18][27] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 权益市场：上周主要指数多数收跌，科创50跌幅最大为2.99%，上证指数周度收涨0.03%；申万一级行业涨跌互现，消费板块反弹，商贸零售涨幅6.66%靠前，电子跌幅3.28%靠后[1][4] - 债券市场：上周央行公开市场操作净投放，资金面宽松，长短端利率集体下行，10年期国债下行0.88BP至1.831%，1年期下行3.32BP至1.355%，期限利差走阔，长短端信用利差走势不一[1][7] - 基金市场：受权益市场影响，偏股基金指数下跌0.61%，二级债基指数上涨0.10%，中长债基金指数上涨0.05%，短债基金指数上涨0.08%[1][13] 权益类产品配置策略 - 事件驱动策略：2025光伏行业年度大会召开，关注嘉实低碳精选A、长城中国智造A和工银生态环境A；中国光计算芯片有新突破，关注博时半导体主题A、华夏半导体龙头和工银新兴制造A；海南自贸港全岛封关，关注嘉实物流产业A、广发睿毅领先A和嘉实互融精选A[1][15] - 资产配置策略：采用均衡底仓+杠铃策略，杠铃两端为红利和科技+高端制造；红利资产有配置价值，均衡配置可抗风险，科技成长方向有政策支持等优势，国防军工战略价值凸显；关注安信红利精选、安信优势增长A、华夏智胜先锋、嘉实港股互联网核心资产和博时军工主题A[18][20][22] 稳健类产品配置策略 - 市场分析：央行公开市场操作净投放1890亿元，资金面宽松；11月份规模以上工业增加值增长4.8%；日本央行加息25个基点；可转债需关注波动风险[23][24] - 重点关注产品：继续持有短债基金，降低收益预期，可适当配置固收+基金；关注诺德短债A、国泰利安中短债A、安信新价值A和南方荣光A[27][28]

股价与交易表现 - 三羊马今日股价上涨3.29%，全天振幅为8.00% [2] - 该股今日成交额为9.84亿元，换手率高达48.75% [2] - 近半年该股累计上榜龙虎榜7次，上榜次日股价平均上涨1.11%，上榜后5日平均上涨3.62% [3] 龙虎榜资金流向 - 根据龙虎榜数据，机构席位合计净卖出6452.85万元，营业部席位合计净卖出232.39万元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.16亿元，其中买入7438.00万元，卖出1.41亿元，合计净卖出6685.24万元 [2] - 今日共有5家机构专用席位现身龙虎榜，合计买入4916.01万元，卖出1.14亿元，净卖出6452.85万元 [2] - 具体来看，买一为机构专用席位，买入1441.93万元，卖出814.23万元；买四和买五也为机构专用席位，分别买入1083.51万元和1054.26万元，但同时分别卖出3791.61万元和2357.00万元，显示机构在该席位进行大额卖出 [3] - 卖一至卖四席位均为机构专用，其中卖三机构卖出2268.24万元，卖四机构卖出2137.79万元 [3] 主力资金动态 - 今日该股主力资金净流出2728.79万元 [3] - 细分来看，特大单资金净流入1494.35万元，但大单资金净流出4223.14万元 [3] - 近5日主力资金累计净流出3024.38万元 [3]

物流板块市场表现 - 2023年12月22日，物流板块整体上涨0.64%，表现优于上证指数0.69%的涨幅，但弱于深证成指1.47%的涨幅 [1] - 天顺股份为当日板块领涨个股 [1] 物流板块资金流向 - 当日物流板块主力资金呈现净流入状态，净流入额为1.48亿元 [2] - 游资资金当日净流出物流板块1.66亿元 [2] - 散户资金当日净流入物流板块1778.5万元 [2]

交易概述 - 中国神华于12月20日发布公告，拟以发行股份及支付现金方式收购控股股东国家能源集团旗下12家核心企业股权，交易总对价达1335.98亿元，并同步推进配套募集资金 [1] - 此次重组覆盖煤炭生产、坑口煤电、煤化工及煤炭物流等关键能源领域 [1] 交易标的与目的 - 收购资产包括国家能源集团国源电力、新疆能源化工、煤制油化工、乌海能源、平庄煤业等12家公司的股权，其中多数为100%股权，部分为控股或参股权 [2] - 公司表示，作为国家能源集团下属煤炭及相关资产整合上市平台，本次交易旨在进一步整合煤炭开采、坑口煤电、煤化工及物流服务业务板块，优化全产业链布局 [2] - 交易目的是为了提高核心业务产能与资源储备规模，为推进清洁生产、降低运营成本、提升持续盈利能力创造有利条件，实现超越简单业务叠加的“1+1>2”战略价值 [2] 交易影响与规模提升 - 交易完成后，中国神华总资产规模将增加超2000亿元 [1] - 煤炭保有资源量将提升至684.9亿吨，增长率达64.72% [1] - 煤炭可采储量将提升至345亿吨，增长率达97.71% [1] - 煤炭产量将提升至5.12亿吨，增长率达56.57% [1] - 聚烯烃产量将提升至188万吨，增幅高达213.33% [1]

公司动态与战略 - 绿地集团董事长张玉良于12月22日拜访三亚市市长陈希，双方围绕深化政企合作、助力三亚“三区一中心”建设及海南自贸港发展等议题深入交流并达成广泛共识 [1][5] - 三亚市政府对绿地集团长期以来为三亚市经济社会发展作出的积极贡献给予高度肯定 [3][7] - 绿地集团对三亚的发展前景充满信心，将充分发挥自身在产业运营、城市建设等领域的综合优势，进一步加大在物流枢纽建设、商贸业态升级等领域的战略投资与布局力度 [5][8] 区域发展规划与政策环境 - 三亚作为海南自贸港建设的主阵地和前沿窗口，正锚定“三区一中心”战略定位，聚焦旅游业、南繁种业、深海科技等特色优势产业，全力构建具有三亚特色的现代化产业体系 [3][7] - 三亚正处于积极谋划“十五五”发展的关键时期，将以“国内一流”为标准，持续深化“放管服”改革，在贸易便利化、投资自由化、要素流动高效化等领域加速落实 [3][7] - 三亚市政府承诺以务实行动让政策红利快速转化为企业发展动能，为企业提供全链条要素保障、全方位政策支持和全过程优质服务 [3][7] 公司具体业务布局 - 绿地集团将锚定三亚现代服务业发展核心赛道，加大战略投资与布局 [5][8] - 公司将按照政府高标准和民生需求，以绿地“好房子”标准筑造高品质人居标杆，赋能自贸港美好生活升级 [5][8] - 公司旨在通过高标准的产业投入，为三亚打造链接国际、辐射国内的现代化物流商贸标杆城市注入强劲动能 [5][8]

海南自贸港板块市场表现 - 12月22日海南自由贸易港板块整体涨幅达5.43% 板块内田野股份 神农种业 康芝药业 洲际油气 安通控股 海南瑞泽 海南机场 欣龙控股 海峡股份 海南高速等29只个股涨停 [1] 封关初期免税消费数据 - 12月18日海南全岛封关首日 三亚全市免税销售额达1.18亿元 [1] - 12月19日三亚全市免税店单日销售额达1.05亿元 同比增长45.8% [1] - 12月20日三亚全市免税店销售额达1.08亿元 同比增长47% [1] - 三亚免税消费连续三日破亿元 [1] 封关后“零关税”政策升级 - 全岛封关后 “零关税”税目将从1900个增至6600个 [1] - 覆盖商品比例从约21%提升至74% 比封关前提高了近53个百分点 [1] - 税目大幅扩展至民生消费 工业原材料等领域 [1] - 政策从原辅料 交通工具及游艇 自用生产设备等3项进口“零关税”扩大 [1] 政策对经营主体与市场的影响 - 制度层面降本增效将持续改善经营主体成本结构 提升货物贸易自由化与便利化水平 并增强市场活跃度 [2] - 进口原料或半成品在海南加工 增值超过30%后销往内地可免征进口关税 降低企业成本 [2] - 政策红利将放大海南在旅游与消费领域的吸引力 带动旅游消费及相关零售业态扩容升级 [2] - 跨境电商与加工增值政策导向明确 引导商业模式向制造升级与品牌打造延伸 [2] 封关运作带来的多维机遇 - 贸易上 “零关税”范围扩大及通关便利将促进货物自由流动 [2] - 投资上 低税率等优惠将吸引更多资本流入 [2] - 人员流动上 免签政策及旅游环境优化将提升国际游客吸引力 [2] - 要素配置上 资金 土地 人才等要素将在更优惠的政策环境下实现高效配置 [2] 直接受益的行业与公司 - 上市公司将直接受益于“零关税”政策 降低企业进口原材料和设备的成本 [2] - 免税销售额大幅增长以及政策拉动的国际旅游消费 预计将利好旅游零售 物流等产业 [2] - 拥有土地资源的企业也将受益于土地增值和租赁业务发展 [2] - 从产业看 免税零售 文旅 物流 生物医药等领域与政策高度契合 [3] 封关后的产业迁移与转型趋势 - 2025年12月全岛封关运作启动后 “一线放开 二线管住 岛内自由”的监管框架落地 将触发资源导向型与制度依赖型行业的首轮迁移高峰 [3] - 中长期来看（2028-2030年后） 产业迁移将从政策驱动转向集群创新驱动 高附加值制造与科技产业占比显著提升 [3] - 产业链深度整合是关键 例如高端装备与新材料产业在海口高新区 澄迈数字基地等载体集聚 [3] - 海口整合50亿元投资构建“汽车制造—消费—物流”全链 澄迈则聚焦数字经济推动开放枢纽升级 [3] 制度型开放的意义与长期展望 - 封关的意义在于实现从商品要素流动型开放向规则制度型开放的跨越 将全岛升级为超大规模海关监管特殊区域 [3] - 零关税 低税率 简税制从试点转向全面落地 [3] - 此次封关构建了一套与国际高标准经贸规则相衔接的基础性制度系统 为企业提供了长期 稳定 可预期的运营环境 [4] - 封关是海南自贸港高质量发展的起点 海南将真正成为我国对外开放的新高地 为全国自贸试验区建设提供“海南样本” [4]

核心观点 - 中央经济工作会议为2026年“十五五”开局之年定调，直面“供强需弱”突出矛盾，宏观政策要求“逆周期”与“跨周期”调节相结合，货币政策表态更加积极，并强调通过“制定全国统一大市场建设条例”整治内卷式竞争，推动高质量、可持续发展 [5][9] - 报告预计2026年宏观政策将保持连续性平稳性，5%的经济增长目标有望维持，以推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，确保“十五五”良好开局 [8][10] 高层动态：中央经济工作会议召开 - 中央政治局会议分析研究2026年经济工作，重心转为“做优增量”，强调“高质量、可持续的发展”，宏观政策从去年“加强超常规逆周期调节”转为“加大逆周期和跨周期调节力度” [7] - 中央经济工作会议提出“两个更好统筹”和“五个必须”的规律性认识，部署了以“坚持内需主导，建设强大国内市场”为首的八大重点任务，并将国际科技创新中心建设范围扩展至京津冀、长三角等区域 [9] - 2025年前三季度中国GDP同比增长5.2%，高于上年同期0.4个百分点，预计能完成全年5%左右的增长目标 [8] - 国务院常务会议研究节能降碳工作，“十四五”时期（2021-2024年）中国能耗强度累计降低11.6%，2024年非化石能源消费占比达19.8%，但煤炭占比仍高达53.7% [16][18] - 李强总理同主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会，强调中国将依托“十五五”规划释放超大规模市场潜力，国际货币基金组织将2025年中国经济增速预期上调至5.0% [20][21] - 2025年1月至11月，中国货物贸易进出口总值达41.21万亿元，同比增长3.6%，其中对非洲、东盟进出口增速分别达18.7%和8.5% [21] 财政政策：更加有力有效实施积极的财政政策 - 财政政策基调强调要更加有力有效，阐述了“十五五”时期八大政策方向，包括全方位扩大内需、支持科技自立自强、保障改善民生等 [30] - 2026年财政工作具体举措包括保持必要财政赤字与债务规模、发行超长期特别国债支持“两重”“两新”、优化专项债管理、用好消费贷款“双贴息”政策等 [31] - 政策已显现效果，2025年1月至11月家电、通信零售业销售收入同比分别增长26.5%和20.3%，前期地方政府专项债券、超长期特别国债等资金已支出4.54万亿元 [32] - 财政支出结构持续优化，全国一般公共预算中医疗、教育、养老、住房保障等民生领域支出占比已接近40% [32] 货币政策：央行发布2025年11月金融数据 - 2025年11月金融数据显示，M1同比增速为4.9%，较10月下降1.3个百分点；M2同比增速为8.0%，较前值下降0.2个百分点；M2-M1剪刀差走扩至3.1% [37] - 11月新增社会融资规模2.49万亿元，同比多增1597亿元，社融增速持平于8.5% [37] - 11月金融机构新增人民币贷款3900亿元，同比少增1900亿元，主要受居民贷款拖累，其中居民中长期贷款同比少增2900亿元 [38] 区域政策：发展新质生产力要因地制宜 - 吉林和河南修订《优化营商环境条例》，旨在为融入全国统一大市场提供制度保障，2025年以来山东、湖北、上海等多地也已先后修订该条例 [43][44] - 《人民日报》再发文强调发展新质生产力要因地制宜，统筹培育新动能和更新旧动能，坚持从实际出发 [45][46] - 海南公布《自由贸易港现代物流业促进规定》，自2026年1月1日起施行，旨在为封关后货物贸易发展提供支撑，2020—2024年海南货物贸易规模年均增长31.3% [49][50] 产业政策：城市更新和稳楼市统筹推进 科技方面 - 2025中关村量子大会助力量子科技从实验室走向产业化，发布了16项重大成果，并设立5亿元“北京未来开源量子创业投资基金”，为“十五五”规划明确的未来产业发展注入动能 [53][54] - 2025中国创新创业成果交易会暨中国海外人才交流大会在广州举行，创交会十年来累计促成转化落地项目金额超998亿元，海交会累计吸引5万余名海外人才参会 [58][59] - 2025年广州拥有独角兽、未来独角兽及种子独角兽企业共105家 [60] 地产方面 - 李强总理在国务院专题学习会上强调，要把城市更新和消除安全隐患、稳楼市结合起来，扎实推进好房子建设和房地产高质量发展 [64] - 重庆对包含增加公共服务功能的城市更新项目，给予项目建筑面积“增容”奖励，比例约为15%，截至2025年初，重庆市累计实施城市更新项目295个，更新改造面积达2745万平方米 [67][69] - 住建部部长倪虹发表署名文章，提出房地产高质量发展要改革完善房地产开发、融资、销售制度，包括做实项目公司制、推行主办银行制、推进现房销售制等 [70][71] - 当前中国房地产业和建筑业增加值合计占GDP达13% [71]

股价表现与资金流向 - 截至2025年12月22日收盘，嘉诚国际股价报收于11.59元，单日上涨9.96%并涨停，当日换手率为4.89%，成交量为24.98万手，成交额为2.83亿元 [1] - 12月22日，主力资金净流入7204.84万元，占总成交额的25.48%，而游资和散户资金分别净流出4582.91万元和2621.93万元，占比分别为16.21%和9.27% [1] - 从近5日资金流向看，主力资金在12月22日大额净流入前，连续四个交易日（12月16日至12月19日）均为净流出状态，净流出额在145.37万元至951.54万元之间 [2] 公司财务与运营指标 - 2025年前三季度，公司实现主营收入9.46亿元，同比下降3.4%，归母净利润1.49亿元，同比下降10.41% [3] - 2025年第三季度单季业绩下滑更为明显，主营收入2.64亿元，同比下降18.29%，单季度归母净利润3050.74万元，同比下降36.62% [3] - 公司毛利率为32.56%，净利率为15.81%，显著高于物流行业均值（分别为13.97%和4.8%），在行业内排名靠前（均为第5名/共54家公司） [3] - 公司总市值为59.22亿元，低于行业均值168.58亿元，动态市盈率为29.86，高于行业均值16.88 [3] 公司业务与市场关注 - 公司主营业务是为制造业客户提供定制化物流解决方案及全程供应链一体化综合物流服务 [3] - 最近90天内，共有1家机构给出评级，为买入评级 [4]