在生命科学的浩瀚实验室里，数据洪流正以前所未有的速度涌来 —— 基因测序成本以超过摩尔定律的速度，在二十年间断崖式下降了 18 万倍，而数据量 却呈指数级暴增超过亿倍 —— 但科学家们仍被困在原始的工作范式里：手动检索海量文献、反复跨部门沟通需求、苦等数周乃至数月的分析结果。 硅谷出 身的 Ashton Teng 与 Quinn Leng 携手创立 Kepler ，他们试图用 AI Agent 重构科研的底层工作流： " 我们正在设计的，是科学史上从未有过的 ' 人与 AI 交互 ' 方式。 " 两人因对 AI 的好奇相识。三年前， Quinn 在研究 LLM" 幻觉 " 问题时，、短暂尝试过用 AI 做 " 解梦和塔罗 " ，在朋友的引荐下，他认识了同样痴迷前沿 科技的 Ashton 。最初他们只是一起滑雪、潜水、闲聊人生，没想到逐渐在创业想法上高度契合 —— 如何从零开始、什么才真正有价值。直到去年，两人 几乎在同一时间决定离职创业， " 身边有一个你信任、并且在同一时间准备好的人，是非常难得的。 "Ashton 回忆。于是， Kepler 从一段友谊的延伸，成 长为一个 AI for Science 的 ...

老铁们，这A股近期的"过山车"坐得是不是又刺激又心慌？昨天还在冲高，今天又俯身回调，账户盈利来回摇摆——但别光盯着分时图瞎琢磨！我是帮主郑 重，二十年财经老记者，专攻中长线投资。今天咱就掰开揉碎聊聊：这波震荡背后，到底是风险还是机会？ 先说盘面：波动加大，但逻辑未变 上证指数在3850点附近反复震荡，昨日收涨0.37%，今天小幅回调，全市场超2800只个股下跌。表面看是"多空拉锯"，实则是资金在美联储决议前的谨慎观 望！成交额缩量至2.38万亿，比8月底高峰少了近4000亿，说明主力不敢轻举妄动，但也不愿离场——这就是典型的"蓄力阶段"。 历史总在重演：现在恐高？2019年2440点多少人割在地板上！ 还记得2019年1月吗？沪指跌到2440点，全网喊"破2000"，结果3个月后直奔3200点，涨幅超30%！当前沪深300市盈率13.75，虽比去年高，但远低于历史泡 沫区间（如2015年创业板150倍PE）。真正的风险不是"位置高"，而是"质量差"——垃圾股跟风补涨、绩优股震荡洗盘，正是牛市中期典型特征。 帮主策略：守住三底线，避开两陷阱 1. 仓位管理：保持5-7成灵活仓位，跌了有资金补，涨了有筹码抛； 2 ...

美联储降息背景与预期 - 美联储将于北京时间9月18日凌晨2点公布利率决议 市场预期降息25个基点概率达96.1% 为9个月来首次降息 [1] - 本次降息属于"预防式降息" 旨在应对经济放缓迹象而非全面危机 联邦基金利率预计从4.25%-4.5%降至4%-4.25% [1][2] - 降息发生在"类滞胀"特殊背景下 美国经济逐步放缓但通胀仍处高位 2024年12月核心PCE同比增速2.86% 核心CPI同比增速3.2% [2] 对中国资产整体影响 - 带来三重利好：货币政策空间扩大 人民币汇率企稳升值 资金再配置加速 [2] - 2025年以来美元兑人民币从7.3下行至7.1附近 人民币升值减轻持有美元借款企业的偿债压力 [5] - 促进全球流动性释放 人民币资产承接海外资金回流红利 资本市场迎来外资回流潮 [5] A股市场受益板块 - 科技成长板块（TMT、半导体、AI）对估值敏感度高 对市场流动性改善能迅速做出反应 [2] - 大金融板块（银行、券商、保险）受益于市场情绪改善和风险偏好提升 券商行业直接受益于交易活跃度上升 [2] - 高股息红利股（电力、石油石化、央企龙头）在利率下行背景下吸引力显著增强 [2] 港股市场表现 - 港股市场对外部流动性更为敏感 短期因定价流动性宽松而整体上涨 [3] - 今年以来外资对软件与服务、技术硬件板块增配显著 Deepseek等AI大模型技术迭代成为主要催化因素 [3] 汽车行业政策与影响 - 工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案》 提出2025年力争实现汽车销量3230万辆左右 同比增长约3% [6] - 新能源汽车销量目标1550万辆左右 增长约20% 加快推进公共领域车辆全面电动化先行区试点 [6] - 美联储降息降低车企融资成本 有利于企业将更多资金投向研发创新与产能扩张 [7] - 宽松货币环境有助于提升整体消费信心和能力 对汽车等大宗消费形成支撑 [8] 大宗商品市场影响 - 铜铝等工业金属预计将向上突破 宏观上美联储立场转鸽带来金融属性顺风 微观上国内精炼铜和电解铝表需持续超预期 [9] - 黄金价格短期得到支撑 现货黄金在2025年9月16日晚间首次突破3700美元/盎司大关 [9] 债券市场表现 - 利率下行趋势较为明确 国债、利率债的投资价值突出 [9] - 信用债市场利差存在收窄可能 对城投债、产业债均构成利好 [9] 资产配置策略 - 优先布局权益类资产 科技成长、高股息蓝筹以及大金融板块具备清晰明确的受益逻辑 [10] - 债券类资产需适度配置 以利率债作为资产组合的稳定底仓 [10] - 原油、有色（金铜）、黄金可作为对冲和增值配置 [10] 市场实际表现 - A股三大指数强势走高 上证指数上涨0.37%报收3876.34 深证成指涨1.16%至13215.46 创业板指上涨1.95%至3147.35 [10] - A股市值一天增加5954.98亿元 港股恒生指数涨至26908.39 涨幅达1.78% [11] 对消费者的具体影响 - 降息周期中车贷利率往往下调 贷款购车可能节省利息支出 [12] - 养车成本可能缓解 车企成本压力减小 后续保养维修费用可能更实惠 [12] - 新能源汽车政策暖风继续吹 更多充电桩建设和补贴政策推出 [13] - 二手车市场可能迎来小阳春 经济预期好转提升消费信心 加快二手车流转速度 [13]

事件概述 - 东山精密投资者关系活动引发市场传闻 导致胜宏科技股价在9月17日盘中重挫7.77% 收盘下跌3.78% [1][3][8] - 市场传闻经辟谣后股价部分修复 跌幅从7.77%收窄至3.78% [7][8] 传闻内容 - 网络流传东山精密称"技术沉淀超过胜宏 产能不足被抢先" [2] - 传闻称"正交背板一次性送样通过仅东山精密一家" [2] - 传闻提及"胜宏找东山精密请教技术"及"看一万亿"等夸张表述 [2] 公司回应 - 东山精密投关总监熊丹于9月17日11点通过朋友圈辟谣 明确表示"谣言止于智者" [5] - 澄清原意为强调AI和PCB行业会出现万亿市值企业 而非特指某家公司 [5] - 指出行业前景类似汽车产业链的宁德时代 [5] 市场反应 - 胜宏科技股价在传闻发酵期间快速下跌 资金急剧出逃引发恐慌 [3] - 辟谣后市场情绪修复 股价跌幅收窄 午后逐步企稳 [7][8] - 财经博主关注并传播辟谣信息 加速市场情绪平复 [7] 行业背景 - 胜宏科技与东山精密均为AI和PCB赛道重要参与者 [8] - 行业因算力与高性能互联需求快速崛起 资本市场关注度极高 [8]

直播活动信息 - 由天天基金独家播出《一周讲透AI赛道》直播栏目已上线 邀请5家基金公司行业专家分享实战经验 [2] - 直播时间安排包括9月18日周四14:00主题《AI算力仍是主线吗？后续怎么挖掘机遇？》由信达澳亚基金刘小明出席 以及9月19日周五14:00主题《透视AI产业链 把握投资新趋势》 [4][5][6] - 参与方式为扫描二维码或点击文末阅读原文在天天基金APP互动 可获取指定AI赛道基金18元抵扣券、50元京东卡、盲盒、水杯等抽奖好礼 [4][11] 行业观点 - AI产业正成为科技革命的核心驱动力 直播将深度解析AI技术前沿趋势、应用场景爆发点及产业链投资逻辑 [2]

罗永浩职业转型与商业模式 - 罗永浩从科技创业转向播客对话者和主播 利用舆论话题为直播间引流[3][4][6] - 通过设置公共议题实现流量转化 例如与西贝争议期间直播间观看人次达1000万 销售额最高预估5000万元 较平时增长400%[5][6][14] - 在俞敏洪与董宇辉事件中直播间销售额从250-500万元增至1000-2500万元 单场观看人次达700万[16] 细红线科技发展历程 - 公司2022年成立初期聚焦AR领域 获得美团龙珠领投近4亿元天使轮融资 投后估值2亿美元[8][9] - 2023年申请15项AR相关专利 主要围绕AR眼镜技术[9][10] - 2024年转向AI领域 海外发布J1 Assistant聚合类软件 但未达预期颠覆性创新效果[11][13] 直播业务商业表现 - 交个朋友直播间2025年上半年收入同比增长9.8% 但净利润同比下滑33% 因流量获取成本上升[23] - 与辉同行直播间2025年上半年流量同比下滑近50% 显示行业流量竞争加剧[20] - 罗永浩粉丝数量在争议事件一周内增长70万 微博总粉丝达138万[18] AR/VR行业趋势 - 2023年全球AR/VR头显出货量同比下降23.5% 行业整体处于退潮期[10] - 细红线科技员工数峰值仅150余人 未达预期千人团队规模[10] - 罗永浩承认AR商业化失败 认为10年内AR眼镜难以实现商业化[13] 舆论影响力与形象塑造 - 在西贝事件中网络支持率达47% 个人公众形象从知识分子转向"大众嘴替"[5][17] - 通过持续参与公共议题（如俞敏洪事件）维持话题热度 实现流量周期性转化[16][19] - 成为行业少有的具备公共议题设置能力的"议题型主播" 差异化优势显著[21]

诉讼事件概述 - 迪士尼、环球影业和华纳兄弟探索于9月16日向美国加州地方法院联合起诉中国AI初创公司MiniMax（稀宇科技），指控其视频生成服务"海螺AI"存在大规模侵犯版权行为 [1] - 诉讼核心指控包括MiniMax未经授权使用《星球大战》达斯·维达、《神偷奶爸》小黄人和《神奇女侠》等知名IP角色推广其"口袋里的好莱坞"概念 [2][5] - 制片厂指控MiniMax将大量未经授权的版权内容用于训练模型，使订阅用户可通过文本提示生成与版权角色高度相似的图像和视频，且输出内容带有MiniMax品牌标识 [4][10] 公司背景与技术实力 - MiniMax成立四年估值达40亿美元，被列为生成式AI浪潮初期"六小虎"之一（含智谱AI、月之暗面等估值超10亿美元的独角兽企业） [3][14] - 公司2024年营收超7000万美元，其中超70%收入来自出海C端AI应用Talkie，全球个人用户超1.57亿，覆盖200多个国家和地区 [17][22] - 技术布局涵盖视频模型video-01、音乐模型music-01及文本/语音/视频业务，产品包括海螺AI、星野及海外版Talkie [15][16] 产品表现与市场影响 - 海螺AI在2024年9月VBench第三方测试中综合排名第一，画面质量、连贯性等维度领先，官网访问量环比增长867%，位列全球AI产品增速榜第一 [19][20] - 视频模型video-01发布后参与"威尔·史密斯吃面"等病毒式传播，在国际市场建立知名度 [18] - 2025年6月以"每日一更"节奏发布5款产品，包括视频生成模型Hailuo-02，同期估值约为30亿美元 [21] 行业诉讼背景 - 2023年以来多家AI公司面临版权诉讼：Midjourney和Stability AI被控未经授权使用艺术作品训练模型；Getty Images起诉Stability AI非法复制数百万张图片；《纽约时报》起诉OpenAI和微软使用数百万篇文章训练模型 [12][14] - 2025年6月迪士尼和环球影业起诉Midjourney提供未经授权的AI生成版权作品副本服务 [14] - 2025年1月爱奇艺曾指控MiniMax使用版权素材训练模型并索赔10万元人民币，被称为"视频平台诉大模型侵权第一案" [11] 公司战略与定位 - MiniMax采取"模型优先"战略，产品发布侧重模型最小可用迭代（MVP），与豆包等产品侧较重开发商形成对比 [17] - 国际化布局较早且聚焦付费意愿更强的海外市场，新模型或产品均同步在海外上线并率先推广 [22] - 2024年3月将原综合AI应用更名为"MiniMax"，单独命名音视频生成功能为"海螺AI"以强化品牌认知 [20]

行业投资评级 - 增持 [2] 核心观点 - Anthropic 宣布禁止中国控股企业及其子公司使用 Claude 服务 加速国产 AI 替代进程 [4][5] - 国产厂商如智谱迅速推出迁移方案 以 GLM-4.5 等模型承接用户 提供大量免费 token 和技术支持 降低切换门槛 [5] - 国产 AI 自主可控趋势从口号转化为产业共识 算力与芯片国产化加速 高端 GPU 受制于出口管制 国内厂商如华为昇腾 寒武纪 海光等加紧推进自研 在政企 金融 能源等重点行业开始规模部署 [5] - 大模型全面国产替代 智谱 GLM 阿里 Qwen 及新兴的 DeepSeek 正迅速在办公 编程 内容生成和垂直行业落地 通过价格补贴和生态绑定快速抢占市场 [5] - Anthropic 禁令将导致其损失数亿美元收入 中国及相关市场需求量不小 [5] 受影响企业分析 - 头部互联网公司如字节 腾讯 阿里旗下的创新业务和国际应用部分依赖 Claude 服务 需要紧急迁移 [5] - 创业公司如 Manus 等新兴 AI 项目公开使用 Claude 3.5 Sonnet 作为底层大模型之一 短期面临产品迭代停滞影响 [5] 相关标的推荐 - 维持行业增持评级 相关标的包括海光信息 芯原股份 [5] - 推荐国产替代标的中芯国际 寒武纪的投资机会 [5] 企业盈利预测估值 - 中芯国际(688981 SH) 2024年EPS 0.46元 2025E EPS 0.71元 2026E EPS 0.91元 2024年PE 249.48倍 2025E PE 161.63倍 2026E PE 126.11倍 [6] - 寒武纪(688256 SH) 2024年EPS -1.08元 2025E EPS 5.05元 2026E EPS 8.00元 2025E PE 285.15倍 2026E PE 180.00倍 [6]

股价与评级更新 - BWS金融将Nebius Group目标价从90美元上调至130美元并维持买入评级 [1] - 此次上调基于公司与微软签订价值约194亿美元的五年期超大规模合同 [1] 财务表现 - 2025年第二季度收入达1.051亿美元 环比增长超100% 同比增长625% [2] - 年度化运行率收入指引上调至9-11亿美元区间（原指引7.5-10亿美元） [3] - AI基础设施业务已提前实现EBITDA转正 但集团全年预计仍为EBITDA负值 [3] 业务进展 - 获得微软194亿美元合同后将加速GPU部署并推动新泽西数据中心尽快投产 [2] - 收入增长主要受AI云基础设施需求驱动 [2] - 公司为全球AI行业提供全栈基础设施服务 覆盖荷兰、欧洲、北美及以色列市场 [4]

AI能源需求激增 - AI是史上最耗电的技术 每个支持大型语言模型的数据中心耗电量相当于一个小型城市 [2] - AI正在推动全球电网达到极限 电力需求激增导致电网紧张和电价上涨 [1][2] - OpenAI创始人和Elon Musk均警告AI发展取决于能源突破 否则明年将面临电力短缺 [2] 被低估的基础设施公司 - 一家鲜为人知的公司拥有关键能源基础设施资产 将受益于AI能源需求激增 [3] - 公司定位为AI能源繁荣的"收费亭"运营商 从每度出口电力中收取费用 [4] - 公司完全无负债 持有相当于市值近三分之一的现金储备 [8] - 按剔除现金和投资后的估值计算 公司交易价格低于7倍市盈率 [10] 多元化业务布局 - 持有另一家热门AI公司的重大股权 为投资者提供多重AI增长引擎的间接敞口 [9] - 拥有核能基础设施资产 位于美国下一代电力战略核心 [7] - 是全球少数能执行石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施大型EPC项目的公司 [7] - 在美国LNG出口领域扮演关键角色 该行业在"美国优先"能源政策下即将爆发 [7] 政策驱动机遇 - 特朗普关税政策推动美国制造商回流 公司将优先参与设施重建和改造工程 [5] - 公司业务整合AI、能源、关税和回流四大趋势 形成独特投资机会 [6] - 欧洲和美国盟友必须购买美国LNG的政策导向 使公司处于收费地位 [5] 投资价值主张 - 公司提供真实现金流 拥有关键基础设施 并持有其他主要增长故事的股份 [11] - 华尔街刚开始注意到这家公司 部分对冲基金在闭门投资峰会上推荐该股票 [9] - 与传统能源和公用事业公司不同 公司无债务负担且现金充裕 [8]