行业核心数据与趋势 - 2025年11月内地动力电池装车量为93.5 GWh，同比增长39.2%，环比增长11.2% [1] - 2025年12月内地样本企业电池计划产量为148.8 GWh，环比增长2.3% [1] - 2025年12月海外样本企业电池计划产量为23.8 GWh，环比回落2.6% [1] 行业观点与投资建议 - 行业基本面稳健，排产持续向上，板块阶段性回调或为布局提供窗口 [1] - 建议关注锂电板块近期调整后的配置机遇 [1] 公司关注建议 - 建议关注具有成本和技术优势，以及出海布局领先的宁德时代(03750) [1]

公司股价表现 - 中航创新股价上涨近3%，截至发稿涨2.1%，报26.22港元，成交额1702.23万港元 [1] 行业核心数据与趋势 - 11月国内动力电池总装车量达93.5GWh，同比增长39.2%，环比增长11.2% [1] - 其中三元电池装车量18.2GWh，占总装车量19.4%，同比增长33.7%，环比增长9.9% [1] - 磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，占总装车量80.5%，同比增长40.7%，环比增长11.6% [1] - 1-3Q25中国新能源车销量达1120万辆，新能源渗透率攀升至46% [1] - 商用车电动化成为重要增量，叠加单车带电量提升，有力支撑动力电池需求 [1] - 储能市场高景气延续，预计全球储能电池出货量将从2025年530GWh跃升至2028年1343GWh [1] 行业竞争格局与前景 - 锂电行业下游需求快速增长，动力电池及相关关键材料企业有望受益 [1] - 锂电行业竞争呈现头部集中与二线崛起态势，公司市占率稳步提升 [1] - 锂电行业进入供需改善周期，为企业盈利改善打开新空间 [1]

申万宏源表示，随着下游新能源汽车市场持续扩容，1-3Q25，中国新能源车销量达1120万辆，新能源 渗透率攀升至46%，商用车电动化成为重要增量，叠加单车带电量提升，有力支撑动力电池需求。储能 市场高景气延续，国内招标与中标规模稳步增长，投资主体多元，该行预计全球储能电池出货量从2025 年530GWh跃升至2028年1343GWh。锂电行业竞争呈现头部集中与二线崛起态势，公司市占率稳步提 升，叠加锂电行业进入供需改善周期，为企业盈利改善打开新空间。 智通财经APP获悉，中航创新(03931)涨近3%，截至发稿，涨2.1%，报26.22港元，成交额1702.23万港 元。 消息面上，国泰海通研报指出，11月国内动力电池装车量93.5GWh，同比增长39.2%，环比增长 11.2%；其中，三元电池装车量18.2GWh，占总装车量19.4%，同比增长33.7%，环比增长9.9%，磷酸铁 锂电池装车量75.3GWh，占总装车量80.5%，同比增长40.7%，环比增长11.6%。该行认为，随着锂电行 业下游需求快速增长，动力电池及相关关键材料企业有望受益。 ...

活动概况 - 起点研究将于2025年12月19日18:30-21:30在深圳维纳斯皇家酒店举办十周年庆典暨第十届锂电金鼎奖颁奖晚宴 [2] - 活动议程包括开场表演、主办方及嘉宾致辞、多个锂电行业奖项颁奖环节以及晚宴文艺表演 [10] - 活动报名可通过多位联系人进行，并提示最终议程以实际为准 [12][13] 参会嘉宾构成 - 参会嘉宾来自锂电产业链上下游的众多知名企业，覆盖电池制造、材料、设备、储能系统、投资机构及地方政府等多个领域 [2][3][4][5][6] - 电池制造商代表包括弗迪电池、鹏辉能源、亿纬锂能、亿纬储能、新能安、江西远东电池、国轩高科、比克电池、海辰储能、远景动力、楚能新能源、瑞浦兰钧等 [2][3][4][5] - 材料企业代表包括恩捷新材料、多氟多新能源、金力股份、华创新材、昆仑新材、巴斯夫等 [2][3][4][5] - 设备与自动化企业代表包括先导智能、逸飞激光、海裕百特、诚捷智能、浩能科技、超业精密、佳锐普等 [2][3][4][5] - 储能系统与解决方案企业代表包括起点储能、融捷能源、派能科技、中天和、安克创新等 [2][3][4] - 投资与金融机构代表包括华金资本、国中资本、中信证券等 [4][5] - 地方政府及招商机构代表包括仲恺科促局粤港澳大湾区招商办、惠州潼湖生态智慧区管委会、连云港市粤港澳招商中心等 [2][5] 颁奖奖项设置 - 颁奖典礼将颁发涵盖锂电全产业链的多个技术创新奖项，包括电芯、户储电池、工商储电池、便携式储能、AIDC储能电池、轻型动力电池等 [10] - 奖项类别还包括锂电材料技术创新、锂电设备技术创新、锂电安全技术创新等 [10] - 另设有行业综合类奖项，如锂电行业零碳/低碳案例奖、客户信赖品牌、明星产品奖、行业贡献奖以及终身贡献成就奖 [10] 行业生态与品牌展示 - 活动赞助商及合作伙伴品牌在宣传材料中得到展示，包括鹏辉能源、先导智能、亿纬锂能、亮见钠电、清陶云能、星翼能源、汇创新能源等 [15] - 参会企业名单及奖项设置共同勾勒出一个活跃且完整的锂电及储能产业生态，涉及技术创新、产品应用、资本支持和区域产业发展等多个维度 [2][3][4][5][6][10]

活动名称： 2025（第十届）起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼&起点研究十周年庆典 、2025起点用户侧储能及电池技术论坛 起点研究十周年晚宴庆典特邀企业名单 (赞助及演讲单位以外）： 巴斯夫/宁德时代/博力威/富临精工/远景动力/楚能新能源/时代联合/金银河/海裕百 特/金钠/中科云储/钹鑫科技/川马激光/浦士达/奥克股份/奥特迅/成泰科技/中能建/富士康储能/中集储能/星霆动力/新日股份/华金资本/中信证券/申 万宏源/德旭资本/贝特瑞/国泰海通/国中资本/飞毛腿/倍特力/瑞昇新能源/中瑞股份/隐功科技/乔岳智能/希倍动力/和誉智能/中国中车/安克创新/正浩 科技/陀普科技/比亚迪/孚能科技/科力远/比克电池等 活动专场及议题 二 | | 2025 (第十届) 起点锂电行业年会暨锂电金鼎奖颁奖典礼&起点研究十周年庆典 | | --- | --- | | | 2025 起点用户侧储能及电池技术论坛议程 | | | 12月17日 | | 18:30-21:30 | 2025 新能源企业家闭门交流晚宴 | | | (白白油)主 (1)阳如至台公店人小学目立动化印大白沙好明人日下午1时期六十 | 活动主题及架 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂震荡企稳，期货主力合约收盘价下跌，现货价格上涨，负基差走弱，注册仓单量增加，去库持续且供给端扰动支撑价格 [4] 相关目录总结 产业动态 - 期货主力合约收盘价100600元/吨，较前日下跌460元/吨，较前一周涨7800元/吨；结算价100940元/吨，较前日涨1600元/吨，较前一周涨7360元/吨 [6] - 不同产地锂辉石精矿、原矿价格有一定范围，较前日大多无变化，较前一周部分有上涨 [6] - 不同品位锂云母价格较前日有不同程度上涨，较前一周部分下跌 [6] - 碳酸锂（99.5%电，国产）价格95910元/吨，较前日涨740元/吨，较前一周涨3200元/吨；氢氧化锂（56.5%，国产）价格84420元/吨，较前日涨850元/吨，较前一周涨2530元/吨 [6] - 三元前驱体、三元材料、电解液、正极材料等下游产品价格较前日大多无变化，较前一周部分有上涨 [6] 相关图表 矿石及锂价格 - 包含锂云母、碳酸锂期货主力、碳酸锂、氢氧化锂、碳酸锂基差、氢氧化锂 - 碳酸锂价差等价格变动图 [8] 正极&三元材料 - 包含锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料、钴酸锂、三元前驱体等价格变动图 [10][11][14] 碳酸锂期货其他相关数据 - 包含碳酸锂主力成交量、持仓量、注册仓单量变化图 [16][17]

行业核心观点 - 锂电板块经历近期调整后，基于行业基本面稳健且持续向好，为投资者提供了布局窗口 [1] - 政策引导下“反内卷”趋势明确，产业链价格普遍回升，行业有望回归理性定价与合理利润 [1][3] - 12月排产计划显示下游需求依然强劲，建议关注具有领先优势的龙头企业 [1][4] 动力电池产销与出口数据 - 2025年11月中国内地动力电池装车量93.5GWh，同比增长39.2%，环比增长11.2% [2] - 其中磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，同比增长40.7%，环比增长11.6%，占比80.5% [2] - 11月中国电池合计出口32.2GWh，同比增长46.5%，环比增长14.1%，占当月销量17.9% [2] - 动力电池出口量21.2GWh，同比增长70.2%，环比增长9.4%，占总出口量66.0% [2] - 其他电池出口量10.9GWh，同比增长15.3%，环比增长24.4%，占总出口量34.0% [2] 政策引导与“反内卷”趋势 - 国家发改委于11月27日召开座谈会，旨在遏制价格无序竞争，引导产业链回归理性定价 [3] - 工信部于11月28日召集企业座谈，重申坚决抵制非理性市场竞争行为，推动行业有序发展 [3] - 在政策与市场供需作用下，产业链各环节产品价格普遍上扬 [3] - 当前六氟磷酸锂价格达18万元/吨，电池级碳酸锂价格突破9.55万元/吨 [3] - 有电池企业因原材料价格大幅上涨，宣布自12月16日起全系列电池产品售价上调15% [3] - 锂电产业链供需格局预计延续偏紧，电池、六氟磷酸锂、磷酸铁锂、湿法隔膜及负极等环节企业有望通过调价改善业绩 [3] 排产计划与行业需求 - 12月中国内地样本企业电池计划产量148.8GWh，环比增长2.3% [4] - 12月海外样本企业计划产量23.8GWh，环比回落2.6% [4] - 材料排产方面：正极材料18.7万吨，环比基本持平；负极材料15.4万吨，环比持平；隔膜19.8亿平方米，环比上升2.6%；电解液10.9万吨，环比提升1.4% [4] - 整体排产数据反映下游需求依然保持较强韧性 [4] 板块表现与投资建议 - 11月以来锂电板块经历调整，万得锂电指数较高点回调约12% [4] - 部分二三线电池企业股价自11月初至今出现回落：亿纬锂能调整约14.6%，国轩高科调整约15.0%，中创新航调整约17.8% [4] - 当前行业基本面稳健、排产持续向上，板块阶段性回调或为布局提供窗口 [4] - 建议关注具有成本和技术优势，以及出海布局领先的龙头企业宁德时代 [1][4]

行业产销与出口数据 - 2025年11月中国内地动力电池装车量达93.5GWh，同比增长39.2%，环比增长11.2% [2] - 其中磷酸铁锂电池装车量75.3GWh，同比增长40.7%，环比增长11.6%，占比达80.5% [2] - 11月中国电池合计出口32.2GWh，同比增长46.5%，环比增长14.1%，占当月销量的17.9% [2] - 动力电池出口量21.2GWh，同比增长70.2%，环比增长9.4%，占总出口量的66.0% [2] 政策与“反内卷”趋势 - 国家发改委与工信部于11月底相继召开座谈会，旨在遏制价格无序竞争，引导行业回归理性定价，抵制非理性市场竞争行为 [3] - 在政策引导与市场供需作用下，产业链各环节产品价格普遍上扬 [3] - 当前六氟磷酸锂价格达18万元/吨，电池级碳酸锂价格突破9.55万元/吨 [3] - 有电池企业因原材料价格大幅上涨，宣布自12月16日起对全系列电池产品售价上调15% [3] 产业链排产与需求 - 12月中国内地样本企业电池计划产量为148.8 GWh，环比增长2.3% [4] - 海外样本企业12月计划产量23.8 GWh，环比回落2.6% [4] - 主要材料12月排产情况为：正极材料18.7万吨（环比持平），负极材料15.4万吨（环比持平），隔膜19.8亿平方米（环比上升2.6%），电解液10.9万吨（环比提升1.4%） [4] - 排产数据整体反映下游需求依然保持较强韧性 [4] 板块表现与投资观点 - 锂电板块经历近期调整，截至当前，万得锂电指数较高点回调约12% [4] - 部分二三线电池企业股价自11月初至今出现回落，亿纬锂能、国轩高科、中创新航同期股价分别调整约14.6%、15.0%、17.8% [4] - 基于行业基本面稳健且持续向好，板块阶段性回调或为布局提供窗口 [1][4] - 建议关注具有成本和技术优势以及出海布局领先的龙头企业宁德时代(03750) [1][4]

行业宏观发展与政策环境 - 中国可再生能源行业增长动力强劲，2025年上半年全国可再生能源新增装机2.68亿千瓦，同比增长99.3%，约占全国新增装机的91.5% [1] - 截至2025年6月底，全国可再生能源装机容量达21.59亿千瓦，同比增长30.6%，约占全国总装机的59.2% [1] - 2025年上半年，全国可再生能源发电量达17993亿千瓦时，同比增长15.6%，约占全国总发电量的39.7% [2] - 2025年政策重心从“扩规模”转向“抓质效”，旨在夯实能源安全保障、深化绿色低碳转型及推进新型电力系统建设 [2] - 2025年一季度，中国风电与光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达14.82亿千瓦，首次超过火电装机量，标志着能源结构进入“风光领跑”新纪元 [4] - 国家能源局发布文件，明确分布式光伏、分散式风电等项目可豁免电力业务许可，以简化审批流程并激发市场活力 [4] 光伏行业细分市场 - 2024年全国光伏新增装机2.78亿千瓦，同比增长28%，其中集中式光伏1.59亿千瓦，分布式光伏1.18亿千瓦 [3] - 截至2024年底，全国累计太阳能发电装机容量约8.86亿千瓦，同比增长45.2% [3] - 2024年全国光伏发电量8341亿千瓦时，同比增长44%，全国光伏发电利用率为96.8% [3] - 政策推动分布式光伏向“可观、可测、可调、可控”能力发展，以优化光伏消纳能力 [3] 风电行业细分市场 - 2024年全国风电新增装机容量7982万千瓦，同比增长6%，其中陆上风电7579万千瓦，海上风电404万千瓦 [4] - 截至2024年底，全国风电累计并网容量达5.21亿千瓦，同比增长18% [4] - 2024年全国风电发电量9916亿千瓦时，同比增长16%，全国风电平均利用率为95.9% [4] - 空间布局上，重点加快第二批、第三批“沙荒戈”大型风电基地建设，并有序推进海上风电集群化开发 [4] 锂离子电池行业细分市场 - 2024年中国锂离子电池产业总产值超过1.2万亿元，全年产量达1170GWh，同比增长超过24% [5] - 2024年正极材料、负极材料、隔膜、电解液等一阶材料产量同比增长均超过20% [5] - 2024年中国锂电池出口量达39.1亿个，创历史新高 [5] - 锂电在新能源汽车及各类储能领域应用加快，行业迎来增长窗口期 [5] 新能源行业CEO榜单概览 - 智通财经发布“2024年度新能源行业CEO”榜单，评选维度包括企业规模(25%)、财务表现(40%)、股东回报(20%)和个人声誉(15%) [18] - 上榜的25位CEO所管理企业的营收增速中位数为14.44%，净利润增速中位数为18.25%，净资产收益率中位数为12.64% [9] - 截至2025年7月29日，25家企业中有23家在内地上市，平均市值517.58亿元；2家在香港上市，平均市值325.06亿元 [9] - 上榜CEO平均年龄52岁，最年轻者为41岁，唯一女性CEO为55岁 [9] - 上榜CEO中最高学历为硕士及以上的有16人，占比64%，其中硕士12人，博士4人 [11] - 从公司主营业务看，光伏相关业务公司最多，共10家；锂电相关公司9家；设备制造公司5家；风电相关公司1家 [13] 重点公司及CEO表现 - **宁德时代 (曾毓群，排名第1)**：2024年营业收入3620.13亿元，同比下降9.7%；归母净利润507.45亿元，同比增长15.01% [15]。2024年锂离子电池销量475GWh，同比增长21.79%，其中动力电池381GWh，储能电池93GWh [15]。2023年动力电池全球市占率37.9%，连续八年全球第一；储能电池全球市占率36.5%，连续四年全球第一 [15]。2024年研发投入186亿元，近十年累计超700亿元 [15]。2025年上半年营业收入1788.86亿元，同比增长7.27%；净利润304.85亿元，同比增长33.33% [15] - **阳光电源 (曹仁贤，排名第3)**：2024年营业收入778.57亿元，同比增长7.76%；归母净利润110.36亿元，同比增长16.92% [16]。2024年光伏逆变器全球发货147GW，同比增长13%，出货量全球第一；储能系统全球发货28GWh，同比增长167%，全球累计装机量位列榜首 [16]。储能系统营收249.59亿元，同比增长40.21%，毛利率36.69% [16]。2025年第一季度营业收入190.36亿元，同比增长50.92%；归母净利润38.26亿元，同比增长82.52% [16] - **金风科技 (曹志刚，排名第19)**：2024年营业收入约566.99亿元，同比增长12.37%；归母净利润约18.6亿元，同比增长39.78% [17]。2024年国内新增装机容量18.67GW，市占率22%，连续14年全国第一；全球新增装机容量19.3GW，市占率15.9%，连续三年全球第一 [17]。2025年第一季度营业总收入94.72亿元，同比上升35.72%；归母净利润5.68亿元，同比上升70.84% [17]

机械板块2025年市场表现与增长 - 2025年全年申万机械设备指数上涨36.11%，跑赢上证指数19.74个百分点，跑赢深证成指8.78个百分点，涨幅在行业中排名靠前 [1] - 2025年前三季度机械行业营业收入达15135.34亿元，同比增长7.35%，增速较2024年同期有所提升 [1] - 2025年前三季度机械行业归母净利润达1080.76亿元，同比增长16.80%，增速较2024年同期明显提升 [1] 装备制造业出口表现与竞争力 - 2025年1-10月，通用设备、专用设备、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业出口交货值分别为6173.20亿元、5319.30亿元和4124亿元 [2] - 上述三大装备制造领域出口累计同比增速分别为5.5%、9.3%和24.20% [2] - 工程机械及摩托车被视作中国制造业出海竞争力较强的板块，未来有望从“制造出海”升级为“品牌出海”的典范 [1][2] 新兴细分领域与产业升级机会 - 建议关注人形机器人、智能物流、非动力核技术应用、低空经济、深海科技、冰雪经济和高端计量检测等细分机会 [1][3] - 制造业新场景的涌现是技术、政策与市场需求共同作用的结果，标志着产业从“单一技术升级”向“系统性生态重塑”转型 [3] 特定设备行业的发展趋势转变 - 锂电、光伏、半导体设备行业有望从过去的粗放式增长转向高质量发展 [1][4] - “反内卷”政策旨在治理低价无序竞争、推动落后产能退出，通过市场化手段重塑行业生态，恢复定价权 [4] - 反内卷政策将推动上述行业优化产能结构、规范市场竞争、促进技术创新，从而进入高质量发展新周期 [4]