核心观点 - 报告认为外部流动性压力减弱，市场仍将震荡回暖，资金风险偏好或向题材股迁移，建议维持在科技、消费等领域的均衡布局 [6][14] - 报告认为日本加息利空落地，央行重启14天期逆回购，国债期货市场全线回暖，中长期仍具备配置空间 [11][14] - 报告认为商品市场供给约束和全球定价品种或将有持续相对强势表现，建议关注反内卷政策落实细节 [14][16] 市场行情分析 股票市场 - 2025年12月19日，A股三大指数集体收涨，上证指数微涨0.36%至3890.45点，深证成指上涨0.66%至13140.21点，创业板指涨0.49%至3122.24点 [2] - 全市场成交额1.75万亿元，较前一交易日放量约4.3%，市场合计4476只个股上涨，仅901只下跌，微盘指数大涨2.40% [2] - 领涨板块受政策与事件驱动，海南自贸港指数大涨6.43%，核聚变指数上涨3.31%，消费者服务、商贸零售、轻工制造行业指数分别上涨3.76%、2.65%、2.25% [4] - 下跌板块主要集中在红利与科技，银行、煤炭行业指数分别下跌0.47%、0.34%，光模块、光刻机、GPU指数分别下跌1.84%、1.83%、1.76% [4] - 美国11月CPI同比增长2.7%，核心CPI同比增长2.6%，均低于预期，美联储1月份降息可能性上升，外部流动性压力减弱 [6] 债券市场 - 国债期货市场全线回暖，30年期主力合约收盘涨0.22%，10年期主力合约涨0.10%，5年期和2年期合约分别涨0.09%和0.04% [11] - 央行当日开展562亿元7天期逆回购和1000亿元14天期逆回购，实现净投放357亿元，旨在熨平跨年资金波动 [11] - 日本央行决定加息25个基点，将政策利率从0.5%上调至0.75%，但对我国国债期货市场影响总体有限 [11] 商品市场 - 南华商品指数收于2548.39点，微跌0.18%，市场结构分化 [10] - 新能源材料板块领涨，碳酸锂主力合约大涨3.86%，对二甲苯、PTA、沪镍、不锈钢、沪锡分别上涨3.70%、3.34%、3.17%、2.58%、2.40% [10] - 化工品与油脂油料板块承压，塑料、氧化铝、菜油、玻璃、沥青分别下跌2.90%、2.80%、2.53%、2.07%、1.95% [10] - 碳酸锂价格收盘报111400元/吨，突破11万元并再创年内新高 [16] - 部分工业品走弱，全国浮法玻璃样本企业总库存环比增加0.57%，氧化铝2025年全年新增产能达到980万吨，供给过剩压力存在 [16] 交易热点追踪 近期热门品种梳理 - **红利**：核心逻辑为股息率有吸引力及避险配置 [12] - **商业航天**：核心逻辑为商业航天司成立，大力支持发展 [12] - **核聚变**：核心逻辑为中上游环节产业化提速 [12] - **AI应用**：核心逻辑为以阿里千问、谷歌GEMINI为代表的产品应用加速 [12] - **人工智能**：核心逻辑为全球科技巨头企业资本开支加速 [12] - **大消费**：核心逻辑为人民币升值及市场风格切换 [12] - **券商**：核心逻辑为成交活跃及存款搬家 [12] 近期核心思路总结 - 权益方面，建议维持在科技、消费等领域的均衡布局 [14] - 债市方面，认为国债期货市场中长期仍具备配置空间 [14] - 商品方面，建议关注供给约束和全球定价品种，以及反内卷政策落实细节 [14]

来源：上海证券报·中国证券网 12月19日，A股三大指数震荡反弹，深成指、创业板指盘中一度涨超1%。截至收盘，上证指数报 3890.45点，涨0.36%；深证成指、创业板指分别涨0.66%、0.49%。沪深北三市全天成交17487亿元，较 上个交易日放量719亿元。 12月19日，日韩市场主要股指收盘上涨。日经225指数上涨1.03%，报49507.21点，本周累计下跌 2.61%。韩国综合指数收盘上涨0.65%，报4020.55点，本周累计下跌3.52%。 12月19日，中证转债指数收涨0.38%，报485.28点。嘉美转债涨20%，华体转债涨13.45%，惠城转债涨 9.53%；博瑞转债跌11.86%，金钟转债跌6.19%，英特转债跌3.35%。 【资金风向标】 Choice数据显示，12月19日，资金净流入额排名前十的个股依次是雪人集团、N优迅、山子高科、航天 发展、中国中免、永辉超市、中国平安、赣锋锂业、航天动力、均胜电子。其中，优迅股份上市首日获 净流入12.95亿元。 【机构观点】 法国巴黎资产管理首席市场策略师Daniel Morris在《2026投资展望》中称，随着人工智能革命持续推动 大规模 ...

该行在一份报告中援引EPFR Global的数据称，截至12月17日当周，美国股票市场流入近780亿美元资 金。这是自一年前创纪录的822亿美元流入以来的最大单周资金流入规模。 科技股三周来首次为资金流入做出贡献，暗示市场对人工智能股票估值可能过高的担忧已有所缓解。 美银指出，投资者正以接近纪录的速度向美国股票市场注入资金，为2026年借贷成本下降、关税降低和 减税政策做准备。 这种情绪尚未转化为标普500指数的持续上涨动能，该指数在11月末反弹，但此后基本维持横盘整理。 美银的牛熊指标现在显示，对整体股票市场处于"极端"看涨状态，从逆向投资的角度触发了风险资产的 卖出信号。美国股票市场基准指数正朝着连续第二周下跌的方向发展。 尽管如此，包括高盛集团分析师Ben Snider在内的策略师仍看好美股。其团队预计，在强劲经济增长和 美元走软的支撑下，标普500指数将在2026年上涨12%。 美银策略师Michael Hartnett指出，股票市场多头押注明年经济"火热"，预期利率、关税和税收将下降。 在股票领域，投资者正加速将资金转向被动型基金。截至12月17日当周，ETF资金流入规模创纪录，达 1450亿美元， ...

本报讯 （记者金婉霞）12月18日，第六届金融科技应用与服务大会（以下简称"大会"）在上海召开。 本次大会以"AI赋能金融创新"为主题，会议深入聚焦人工智能驱动下金融业的根本性变革，包括业务范 式重构、治理体系现代化以及全球竞争力的重塑。 本次大会由上海现代服务业联合会、上海金融业联合会联合主办，浦发银行、上海数据集团、天弘基 金、湘财证券协办，上海现代服务业联合会金融科技服务专委会、上海金融业联合会金融科技专委会、 上海数据集团金融科技有限公司承办，上海现代服务业发展研究基金会支持。 荣获"领军企业奖"的企业有花旗银行（中国）有限公司、深圳平安综合金融服务有限公司、天弘基金管 理有限公司（以下简称"天弘基金"）、上海申银万国证券研究所有限公司、上海国际信托有限公司、浦 银金融租赁股份有限公司、海通恒信国际融资租赁股份有限公司、上海合合信息科技股份有限公司、珠 海金智维人工智能股份有限公司、上海复深蓝软件股份有限公司、通联支付网络服务股份有限公司、空 中云汇（上海）网络科技有限公司。 此外，大会还颁发了"智能金融服务体验奖"、"服务模式创新奖"、"优秀品牌价值奖"、"行业生态贡献 奖"、"ESG先锋典范奖"、 ...

近日，澳门大学横琴粤澳深度合作区校区破土动工，同时，在此西北侧的琴澳创新产业园一期建设正在 进行中，这里未来将打造成为"澳门注册+横琴生产"模式的实体空间，进一步助力澳门品牌工业转型升 级。横琴粤澳深度合作区（下称"合作区"）两大重点工程接连取得关键进展，标志着"澳门+横琴"的协 同发展进入提速新阶段。 南都N视频记者从横琴粤澳深度合作区行政事务局获悉，今年前三季度，合作区科技研发和高端制造、 中医药等澳门品牌工业、文旅会展商贸、现代金融等"四新"产业增加值达259.64亿元，同比增长 14.6%，占GDP比重达66.1%，促进澳门经济适度多元发展的特色产业加快发展。在横琴就业生活居住 的澳门居民超3万人，同比增加16%；超过1300名澳门专业人士在横琴跨境执业。 澳门回归祖国26年 "澳门+横琴"正加速成为丰富"一国两制"实践的新示范 今年以来，合作区以"组合拳"畅通澳企跨境发展路：启用横琴澳企政务秘书服务平台，以"政府引导+社 团协同+企业参与"模式提供全周期"管家式"服务，10月份启用以来累计服务澳资企业150次，办结业务 135宗，获得澳门投资者的广泛好评；商事服务局与中国法律服务（澳门）公司签署备忘 ...

12月19日，由广东省商务厅联合省委宣传部、省发改委等12个省直及中直驻粤单位共同主办的2025年广 东省"诚信兴商宣传月"启动仪式，在广州举行。活动是广东落实《中共中央办公厅 国务院办公厅关于 健全社会信用体系的意见》的关键举措，旨在以信用建设破解消费扩容提质瓶颈，为经济高质量发展注 入诚信动能。 诚信兴商成为激发消费潜力的重要支撑 数据显示，2025年1-10月广东社会消费品零售总额同比增长 2.7%，其中线上商品零售增速达15.7%，诚 信体系建设已成为激发消费潜力的重要支撑。 省发改委现场披露，广东信用体系建设连续6次获全国省级"示范单位"：截至2025年5月，"信用广东"平 台累计出具无违法违规证明版信用报告13万份，为企业节省办事时间；"信易贷" 平台促成放款超1.9万 亿元；信用办电、信用就医等场景已惠及千万市场主体。 省商务厅二级巡视员张萍在致辞中表示，广东 "诚信兴商宣传月" 已持续21年，下一步将聚焦三大重 点：一是以信用"强引擎"，激发商贸流通新活力；二是以信用"惠民生"，打造放心消费新环境；三是以 信用"促共治"，弘扬诚信兴商新风尚。 14家省级商协会牵头发布行业诚信公约 现场，广东省 ...

智通财经APP讯，盛业(06069)发布公告，于2025年12月19日，盛业保理(一间本公司的间接全资附属公 司)、海控集团及海控投控订立经修订融资支持协议以支持海控保理(一间本公司的联属公司)的业务发展 及为海控保理所从事的供应链金融业务提供融资支持。 ...

专题：第二十二届中国国际金融论坛 2月19日-20日，"第二十二届中国国际金融论坛"在上海举行，主题为：数字经济时代的智能金融生态构 建。上海金融业联合会常务副理事长孔庆伟出席并致辞。 孔庆伟谈到，当前我国数字经济发展迅速，在政策引领与实践创新下，已经形成了"顶层设计+专项部 署+地方试点"的多层次政策体系，推动数字经济规模实现快速增长。 他表示，上海近年来通过政策引导、基建支撑、要素结合、产业融合、治理优化等多项举措，推动数字 经济实现规模上量、结构优化、质量提升的快速发展。各个金融机构普遍积极布局AI技术，推动业务 从数字化向数智化转型，从智能客服到风险管控，从精准营销到投资决策，数字技术正在重构金融服务 的全链条。 在这样一个大背景下，对如何构建健康可持续的智能金融生态，孔庆伟提出了几点看法： 一、要进一步夯实数字基础设施，加快6G、千兆光网、智算力中心等新型基础设施建设，推动公共数 据的开放共享，打破数据孤岛，释放数据要素价值。 专题：第二十二届中国国际金融论坛 2月19日-20日，"第二十二届中国国际金融论坛"在上海举行，主题为：数字经济时代的智能金融生态构 建。上海金融业联合会常务副理事长孔庆伟出 ...

书籍《解码中国经济：12位经济学家的思享课》核心内容 - 书籍核心立意在于回应关于中国经济前景信心的三个根本追问：信心、底气和活力在哪里，并系统解读未来走势与政策逻辑[3] - 全书共分十二讲，由十二位知名经济学家主讲，内容涵盖宏观经济各个关键领域[3] - 书中系统论述了提振消费、发展新质生产力、推进“人工智能+”行动等宏观议题，并结合DeepSeek技术应用、《黑神话：悟空》产业效应等社会热点进行点评[5] - 该书特点在于权威性与时效性，内容为首次发布的新近研究成果，兼顾专业深度与可读性，为党政干部与大众提供了经济认知坐标系[5] 书籍《解码中国经济：12位经济学家的思享课》各讲要点 - **第一讲（黄奇帆）**：分析中国对外开放新特征与新任务，论述构建新发展格局的必然要求，提出下一阶段开放的五大新任务[4] - **第二讲（刘世锦）**：聚焦消费问题，指出经济增速放缓主因是需求不足，强调扩大消费关键在于源头治理和制度建设，提出国民经济运行应形成“三支柱”新循环[4] - **第三讲（蔡昉）**：探讨少子化与老龄化挑战，提出“未富先老”已成为新国情，应打造生育友好型社会并完善人口发展战略[4] - **第四讲（高培勇）**：剖析地方财政问题，认为增强地方财政自主性是实施积极财政政策的基础，必须将分税制改革进行到底[4] - **第五讲（吴晓求）**：指出中国资本市场正处在结构转型期和制度重大变革期，强调稳定资本市场关乎发展信心和预期，央行政策正在改变市场格局[4] - **第六至十二讲**：由其他经济学家分别从保持乐观态度、激活经济新引擎、推动宏观政策与结构改革、释放宏观经济潜力、平衡政府市场关系、为“十五五”规划布局、加大公共投资破解需求不足等角度展开[4] 书籍《解码中国经济：12位经济学家的思享课》作者与背景 - 本书由《中国经济周刊》承担整体策划与编辑工作，确保了内容系统性和问题导向明确性[6] - 作者团队包括黄奇帆、刘世锦、蔡昉、高培勇、吴晓求、郑永年、李稻葵、黄益平、刘尚希、刘元春等十二位顶尖学者，他们在政界和公众中具有广泛号召力[5][6] - 作者共同特点是具备扎实学术功底并长期参与政策咨询实践，能够贯通学院理论与决策现实，其集体发声反映了当前中国经济学界对核心政策议题的主流判断[6] 书籍《人工智能70年：从达特茅斯会议到大模型时代》核心内容 - 该书是一本面向大众的AI科普著作，由小米创始人雷军作序推荐，以70年人工智能发展历程为主线[10] - 全书核心问题是探讨AI经历几次大起大落的原因、发展的底层逻辑以及中国在这一轮浪潮中如何自处[10] - 内容以故事线和技术线两条线索交织展开，让读者既能感受历史温度又能理解技术原理[10][11] - 书中不回避AI的局限与问题，明确指出大模型的“幻觉”本质是数据缺失导致的逻辑断裂，算法偏见是现实社会偏差的倒影，并设专章探讨超级智能的伦理问题[12] 书籍《人工智能70年：从达特茅斯会议到大模型时代》具体内容 - **故事线**：从1956年达特茅斯会议的“黄金诞生”讲起，描绘AI在20世纪60年代的第一个繁荣期及随后的两次寒冬，聚焦关键人物命运起伏，如“深度学习之父”杰弗里·辛顿的坚守与突破，以及AlphaGo与李世石对决背后的技术积累[11] - **故事线**：专章讲述中国AI的逆袭之路，从80年代国际学术会议鲜见中国面孔，到如今深度求索等公司的大模型引发全球关注，背后是贵州山区算力集群、数据标注员工作及高校实验室的努力[11] - **技术线**：从符号主义的兴衰、连接主义的崛起，讲到深度学习如何通过神经网络实现突破，最后落脚到生成式AI与大模型的爆发，用比喻解释万亿参数的作用机制[11] 书籍《人工智能70年：从达特茅斯会议到大模型时代》作者背景 - 作者陈宗周是中国科技传媒领域标志性人物，1948年出生于上海，1988年在重庆筹备《电脑报》，该报后来发展成为发行量超百万的全国科技传媒品牌[13] - 陈宗周形成了“初中生读不懂的书不叫科普”的理念，2006年创办《环球科学》杂志，推动中国科普出版与国际接轨，并长期致力于计算机与人工智能发展史研究[13] - 作为中国科协第七届全国委员会委员，陈宗周始终活跃在科技传播一线，业界评价其“一生只做了一件事，那就是科普”，如今年过七旬仍以战略顾问身份参与高校AI教育[13]

格隆汇12月19日丨通达集团(00698.HK)宣布，于2025年12月19日，公司间接非全资附属公司通达创智利 用其闲置资金认购工商银行理财产品，认购金额为人民币5149万元。 ...