长江商报消息 ●长江商报记者 汪静 金石资源（603505.SH）拟通过收购向下游氟化工战略延伸。 12月21日晚间，金石资源公告，公司拟以2.57亿元的对价，以现金方式受让浙江诺亚氟化工有限公司 （以下简称"诺亚氟化工""或"标的公司"）15.7147%股权。 金石资源表示，这是公司向下游精细氟化工进行战略性延伸以及价值链深化、产业整合的重要布局。交 易完成后，金石资源将成为诺亚氟化工第二大股东，持股比例与第一大股东仅差0.1415个百分点。 长江商报记者注意到，作为氟化工上游龙头企业，金石资源的"选化一体"产能逐步释放，近两年营业收 入高速增长，2025年前三季度达27.58亿元，已超过2024年全年。不过，由于成本增长，金石资源利润 端受挤压。 本次收购标的具有不错的盈利能力，2025年1—10月，其营业收入达到5.1亿元，净利润高达6413.09万 元。收购完成后，金石资源业绩有望增厚。 公开资料显示，金石资源成立于2001年，于2017年5月在上交所主板上市，目前从事国家战略资源萤石 矿的投资开发以及下游氟化工、含氟锂电材料深加工。作为公司核心产品，近年来，金石资源萤石保有 资源储量持续稳定在270 ...

12月19日晚间，煤炭行业市值龙头中国神华（601088.SH）发布公告，拟以1335.98亿元的交易对价，购 买控股股东国家能源集团及其全资子公司持有的相关资产。同时拟向不超过35名特定投资者发行A股股 份募集配套资金，不超过200亿元。 按照协议，原国电集团旗下的上市平台国电电力(600795.SH)，作为国家能源集团常规能源发电业务的 主要整合平台；原神华集团旗下上市平台中国神华，则作为煤炭业务及相关资产的整合平台。 此后，为配合重组，国家能源集团和中国神华两次签订避免同业竞争协议之补充协议，明确资产注入最 终期限是2028年8月27日。去年，中国神华煤炭产量约3.3亿吨，销量4.6亿吨。作为控股股东的国家能源 集团，煤炭产量6.2亿吨，销量8.5亿吨，仍有近3亿吨产能在上市公司体外。 本次交易正是履行此前承诺，将集团内符合条件的核心能源资产注入上市公司，从而"从实质上解决同 业竞争问题、进一步优化资源配置、提升核心竞争力"。 交易完成后，中国神华的资产规模与业务指标将实现跨越式增长，国家能源集团83%的煤炭产能都将被 纳入中国神华。 根据草案披露的数据，资源与产能方面，中国神华的煤炭保有资源量将提升至 ...

在全球含氟精细化工赛道加速重构的背景下，国内萤石资源龙头企业金石资源（603505）(SH603505， 股价18.34元，市值154.36亿元)正通过一笔投资，完成其"由矿入化"的关键一跃。 12月21日晚间，金石资源发布公告称，公司拟斥资2.57亿元受让浙江诺亚氟化工有限公司(以下简称诺 亚氟化工)15.7147%的股权。 《每日经济新闻》记者注意到，这笔交易不仅是金石资源由上游矿产向高附加值下游延伸的标志性动 作，更因其持股比例与第一大股东仅差0.14个百分点的"一线之隔"而引发遐想。 对于金石资源而言，这不仅是一场产业链协同的资源卡位，更是其在坐稳上游萤石"头把交椅"后，面对 AI(人工智能)液冷等万亿元级蓝海市场的精准布局。 通过这笔交易，金石资源试图构建起从"萤石矿开采-氢氟酸制造-含氟精细化工"的纵向一体化全产业链 闭环。然而，在0.14个百分点的微小差距背后，是否隐藏着进一步谋求控制权的后续计划？ 标的公司股权结构较分散 根据金石资源发布的《关于购买浙江诺亚氟化工有限公司部分股权的公告》，金石资源拟以现金方式受 让诺亚氟化工6名股东合计持有的15.7147%股权，交易对价为2.57亿元。 本次 ...

近年来，投资者高度关注金石资源"由矿入化"的战略推进。分析人士表示，金石资源逐步构建起从"萤 石矿开采—氢氟酸制造—含氟精细化工"的纵向一体化全产业链。这一转型不仅仅是业务的延伸，更是 公司从被动资源供应商向主动产业链整合者的角色蜕变。 值得一提的是，AI推动数据中心液冷需求大爆发，诺亚氟化工利润增速显著提升。财务数据显示， 2024年公司实现净利润4625.82万元，而公司2025年1月—10月净利润已高达6413.09万元，大幅超过此前 全年水平。 金石资源也提示，本次购买股权可能面临行业周期以及标的公司经营管理、主要氟化工产品价格变化、 技术迭代、市场不及预期等不确定因素带来的风险。公司将密切关注外部环境变化、产品工艺路线变化 以及标的公司的经营管理情况，加强风险管控。(厉平) 12月21日晚，金石资源(603505)公告拟购买浙江诺亚氟化工有限公司部分股权。金石资源表示，作为氟 化工上游龙头企业，这是公司向下游精细氟化工进行战略性延伸以及价值链深化、产业整合的重要布 局。 公告显示，诺亚氟化工的氟化冷却液产品通过化学合成法制成，在产品纯化和检测技术方面有独特优 势，于2019年首次进入某央企采购名录， ...

格隆汇12月22日丨华谊集团(600623.SH)在互动平台表示，公司通过收购三爱富实现在含氟聚合物、氟 碳化学品及含氟精细化学品领域的业务拓展。三爱富作为氟化工领域的领先企业，已建立较为完整的有 机氟化学产品产业链，覆盖有机氟化工产业链中的众多关键产品，核心产品广泛应用于新能源、电子信 息、航空航天等下游行业，具备广阔的发展前景。但公司股价及估值受流动性、市场交易结构、投资者 情绪、公司基本面等多重因素影响。公司将持续致力于提升公司治理水平和持续盈利能力，以提升公司 投资价值和股东回报。 ...

投资评级与核心观点 - 报告对百资源（603505）维持“增持”评级 [2] - 核心观点：公司拟参股浙江诺亚氟化工，旨在依托上游萤石矿及氢氟酸的核心优势，向下游精细氟化工领域进行战略性延伸，共同拓展技术含量高、附加值高的氟材料项目，并快速切入浸没式液冷行业，以享受AI服务器需求带来的潜在广阔市场 [6] - 维持公司2025-2027年归母净利润预测为3.38亿元、5.68亿元、7.63亿元，对应每股收益（EPS）分别为0.40元、0.67元、0.91元，对应当前股价的市盈率（PE）分别为46倍、27倍、20倍 [6] 公司战略与投资 - 公司拟以2.57亿元对价，受让浙江诺亚氟化工15.71%的股权，交易完成后将成为其第二大股东，并向标的公司提名1名董事 [6] - 浙江诺亚氟化工主要量产产品包括氟化冷却液、中高端电子清洗剂氟化醚以及全氟己酮灭火剂等 [6] - 截至2025年10月底，诺亚氟化工拥有净资产5.31亿元，2025年1-10月累计实现净利润6413万元，2024年实现净利润4626万元 [6] - 本次交易是公司依托上游资源优势，对下游精细化工领域优质标的实施的战略性参股投资，旨在深化产业整合，增强双方在氟化工产业链的整体竞争力 [6] 下游市场与业务拓展 - 交易助力公司切入氟化冷却液赛道：随着AI算力需求爆发及液冷技术普及，预计中国数据中心液冷市场规模将从2024年的约160亿元提升至2030年的超千亿规模 [6] - 浙江诺亚是国内前列的浸没式冷却液提供商，产品应用于国家超算中心及国内外知名互联网企业，目前已建成5000吨氟化液产能，在浸没式液冷市场规模和市场占有率均位于国内前列 [6] 现有项目运营与进展 - **翔振矿业技改**：因实施竖井提升改造及选矿厂技改扩产项目，2025年上半年利润同比减少近2000万元，相关项目预计2025年底前完成，预计将显著提升2026年该子公司盈利 [6] - **包钢金石选化一体项目**：2025年1-9月共生产萤石粉约62万吨，同比增长约22万吨；2025年第三季度产萤石粉23万吨，同比提升8.28万吨，公司实现投资净收益0.29亿元 [6] - **金鄂博氟化工**：2025年第三季度无水氟化氢销量5.92万吨，同环比增加2.57万吨/1.22万吨，盈利随开工率提升而不断提升 [6] - **金鄂博配套项目**：2月环评公示的萤石精粉提质项目可年加工18万吨品位≥80%的萤石次精粉，产出15.19万吨品位约92%的萤石精粉，有利于提升品质、稳定性并优化成本 [6] - **四季度生产计划**：包钢金石计划生产萤石粉18万-20万吨，金鄂博计划生产无水氟化氢5万-6万吨 [6] 其他项目进展与未来弹性 - **蒙古国萤石资源项目**：截至三季报，已生产经预处理后的约40%品位萤石矿8.5万吨，其中4.1万吨已运至国内；选矿厂项目已基本完成建设安装，带料生产调试等预计将在2026年4月后继续进行 [6] - **江西金岭尾泥提锂项目**：项目规模为10.8万吨尾泥（折碳酸锂大于5000吨），目前碳酸锂价格已企稳回升，后续储能需求乐观预期有望带动价格上行 [6] - **江山金石新材料项目**：6000吨六氟磷酸锂（6F）产线正在技改中，后续有望陆续投放贡献增量 [6] 财务数据与预测 - **营业总收入**：2024年为27.52亿元，同比增长45.2%；2025年前三季度为27.58亿元，同比增长50.7%；预测2025E/2026E/2027E分别为37.46亿元、45.91亿元、50.03亿元 [5] - **归母净利润**：2024年为2.57亿元，同比下降26.3%；2025年前三季度为2.36亿元，同比下降5.9%；预测2025E/2026E/2027E分别为3.38亿元、5.68亿元、7.63亿元，同比增长率预测分别为31.5%、68.1%、34.3% [5] - **毛利率**：2024年为21.1%，2025年前三季度为20.4%，预测2025E/2026E/2027E分别为21.2%、26.0%、29.2% [5] - **净资产收益率（ROE）**：2024年为16.1%，2025年前三季度为13.1%，预测2025E/2026E/2027E分别为17.5%、22.7%、23.4% [5]

投资评级与核心观点 - 报告对金石资源维持“增持”评级 [2] - 核心观点：公司拟参股浙江诺亚氟化工，旨在依托上游萤石矿及氢氟酸的核心优势，向下游高端精细氟化工领域进行战略性延伸，共同拓展技术含量高、附加值高的氟材料项目，以打开新的下游成长空间并完善产业链布局，同时可快速切入浸没式液冷行业，享受AI服务器需求带来的潜在广阔市场 [7] 关键交易与战略布局 - 公司拟以2.57亿元对价，受让浙江诺亚氟化工15.71%的股权，交易完成后将成为其第二大股东并提名1名董事 [7] - 浙江诺亚氟化工主要量产产品包括氟化冷却液、中高端电子清洗剂氟化醚以及全氟己酮灭火剂等 [7] - 截至2025年10月底，诺亚氟化工拥有净资产5.31亿元，2025年1-10月累计实现净利润6413万元，2024年实现净利润4626万元 [7] - 浙江诺亚是国内前列的浸没式冷却液提供商，其产品应用于国家超算中心及知名互联网企业，目前已建成5000吨氟化液产能 [7] 行业前景与市场机遇 - 随着AI算力需求爆发及液冷技术普及，预计中国数据中心液冷市场规模将从2024年的约160亿元提升至2030年的超千亿规模 [7] 现有业务运营与项目进展 - 翔振矿业技改项目预计2025年底前完成，将显著提升2026年该子公司盈利，2025年上半年因其技改导致利润同比减少近2000万元 [7] - 2025年1-9月，包钢金石选矿项目共生产萤石粉约62万吨，同比增长约22万吨；2025年第三季度产萤石粉23万吨，同比提升8.28万吨 [7] - 2025年第三季度，金鄂博无水氟化氢销量5.92万吨，同环比分别增加2.57万吨和1.22万吨 [7] - 金鄂博氟化工配套萤石精粉提质项目环评公示，可年加工18万吨品位≥80%的萤石次精粉，产出15.19万吨品位约92%的萤石精粉 [7] - 2025年第四季度，包钢金石计划生产萤石粉18万-20万吨，金鄂博计划生产无水氟化氢5万-6万吨 [7] - 蒙古国项目已生产经预处理后的品位约40%的萤石矿约8.5万吨，其中4.1万吨已运至国内，选矿厂预计2026年4月后继续带料调试 [7] - 江西10.8万吨尾泥提锂项目（折碳酸锂大于5000吨）目前受周期波动影响发生亏损，但碳酸锂价格已企稳回升 [7] - 江山金石新材料的6000吨六氟磷酸锂产线正在技改中，后续有望陆续投放 [7] 财务数据与盈利预测 - 2025年前三季度营业总收入27.58亿元，同比增长50.7%；归母净利润2.36亿元，同比下降5.9% [6] - 预测2025年营业总收入37.46亿元，同比增长36.1%；归母净利润3.38亿元，同比增长31.5% [6] - 预测2026年营业总收入45.91亿元，同比增长22.5%；归母净利润5.68亿元，同比增长68.1% [6] - 预测2027年营业总收入50.03亿元，同比增长9.0%；归母净利润7.63亿元，同比增长34.3% [6] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.40元、0.67元、0.91元 [6] - 预测2025-2027年毛利率分别为21.2%、26.0%、29.2% [6] - 预测2025-2027年净资产收益率分别为17.5%、22.7%、23.4% [6] - 基于当前股价，对应2025-2027年预测市盈率分别为46倍、27倍、20倍 [6][7]

财务数据显示，诺亚氟化工经营状况良好。2024年，公司实现营业收入54,089.79万元，净利润4,625.82万元，扣除非经常性损益后净利润4,162.93万元； 2025年1-10月，营业收入达51,007.43万元（已达2024年全年94.30%），净利润6,413.09万元（较2024年全年增长38.64%），扣除非经常性损益后净利润 6,063.71万元。本次交易定价参考诺亚氟化工2024年1月增资及2025年9月老股转让对应的16.35亿元整体估值，结合2025年经营情况协商确定，定价公允。 交易完成后，金石资源将向诺亚氟化工提名1名董事参与重大事项决策，双方将发挥资源、原材料、技术及人才优势，提升标的公司技术能力与市场占有 率，适时共同投资高附加值氟材料项目，深化业务协同。公司同时保留未来进一步收购的权利，以实现战略协同与持续盈利能力提升。 作为氟化工源头原材料萤石行业的龙头企业，金石资源业务已延伸至无水氟化氢、无水氟化铝及六氟磷酸锂等产品。此次标的公司诺亚氟化工为高新技术 企业，专注于含氟电子化学品的研发、制造和销售，核心产品包括氟化冷却液、中高端电子清洗剂氟化醚及全氟己酮灭火剂等。其中，氟化 ...

12月21日晚间，金石资源（603505）公告称，公司拟以2.57亿元的对价，以现金方式受让诺亚氟化工股 东绍兴上虞龙仓股权投资合伙企业等6名股东所持有的诺亚氟化工15.7147%股权，对应标的公司注册资 本及实缴资本均为1310.6万元。 图片来源：公司公告 二级市场上，截至发稿，金石资源涨0.33%，报18.33元/股，总市值154.28亿元。 记者注意到，本次收购公告中，并未见设置业绩对赌条款。 图片来源：公司公告 上市公司业绩方面，金石资源年内收入大幅增长，但净利润却显著下滑。2025年三季报显示，公司前三 季度营业收入为27.58亿元，同比增长50.73%；归母净利润为2.36亿元，同比下降5.88%；扣非归母净利 润为2.31亿元，同比下降8.05%。 事实上，去年开始金石资源已经呈现出"增收不增利"的态势。2024年年报显示，公司实现营业总收入 27.52亿元，同比增长45.17%；归属净利润2.57亿元，同比下降26.33%；扣非净利润2.59亿元，同比下降 26.11%。 公开信息显示，金石资源从事国家战略资源萤石矿的投资开发以及下游氟化工、含氟锂电材料深加工， 公司成立于2001年，于20 ...

截至9月30日，巨化股份股东户数7.68万，较上期增加49.11%；人均流通股35172股，较上期减少 32.93%。2025年1月-9月，巨化股份实现营业收入203.94亿元，同比增长13.89%；归母净利润32.48亿 元，同比增长158.29%。 分红方面，巨化股份A股上市后累计派现59.73亿元。近三年，累计派现16.47亿元。 12月22日，巨化股份盘中上涨2.03%，截至10:18，报37.24元/股，成交3.04亿元，换手率0.31%，总市值 1005.39亿元。 资金流向方面，主力资金净流入948.14万元，特大单买入2756.48万元，占比9.06%，卖出1935.54万元， 占比6.36%；大单买入7281.09万元，占比23.93%，卖出7153.89万元，占比23.52%。 巨化股份今年以来股价涨55.88%，近5个交易日涨4.05%，近20日涨12.37%，近60日涨1.69%。 资料显示，浙江巨化股份有限公司位于浙江省衢州市柯城区，成立日期1998年6月17日，上市日期1998 年6月26日，公司主营业务涉及基础化工原料、食品包装材料、氟化工原料及后续产品的研发、生产与 销售。主营 ...