交易概述 - 公司于2025年12月19日通过董事会决议，拟以现金方式受让浙江诺亚氟化工有限公司15.7147%的股权，交易对价为256,935,559.85元 [1] - 交易旨在依托公司上游萤石矿及氟化工基础产品的核心优势，布局高增长潜力的精细氟化工赛道 [1] - 交易完成后，公司将成为标的公司第二大股东，与第一大股东持股比例仅差0.1415% [1] 交易进展与支付情况 - 交易已取得标的公司全体股东放弃优先购买权及机构股东放弃共同出售权的文件，并签署了股东协议及股东会决议 [1][2] - 公司于2026年1月9日向各转让方支付了首期款项，金额为128,467,779.92元，占股权转让总价款的50% [1][2] - 自首期款支付之日起，公司已取得所购股权对应的完全、合法、有效的所有权及股东权利 [1][2] 后续安排 - 公司将推进标的公司办理本次股权转让相关的工商变更登记手续 [2] - 公司将根据协议约定，履行支付剩余50%股权转让价款的义务，金额为128,467,779.93元 [2]

一、本次交易概述 公司于 2025 年 12 月 19 日召开公司第五届董事会第九次会议审议通过了《关于 购买浙江诺亚氟化工有限公司部分股权的议案》，依托公司上游萤石矿以及氟化工基 础 产 品 的 核 心 优 势 ， 布 局 具 有 高 增 长 潜 力 的 精 细 氟 化 工 赛 道 ， 公 司 拟 以 256,935,559.85 元的对价，以现金方式受让诺亚氟化工股东绍兴上虞龙仓股权投资 合伙企业（有限合伙）等 6 名股东（以下统一称"转让方"）所持有的诺亚氟化工 15.7147%股权。交易完成后，公司将成为诺亚氟化工第二大股东，与第一大股东持 股比例差 0.1415%。具体内容详见公司于 2025 年 12 月 22 日在上海证券交易所网站 （http://www.sse.com.cn）披露的《金石资源集团股份有限公司关于购买浙江诺亚 氟化工有限公司部分股权的公告》（公告编号：2025-055）。 证券代码：603505 证券简称：金石资源 公告编号：2026-001 金石资源集团股份有限公司 关于购买浙江诺亚氟化工有限公司部分股权的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 ...

金石资源公告，公司于2026年1月9日向各转让方支付《股权转让协议》约定的首期款项，合计1.28亿 元。 ...

公司股价与交易表现 - 2025年1月7日盘中，公司股价上涨2.02%，报19.66元/股，总市值165.47亿元 [1] - 当日成交额2.88亿元，换手率1.76% [1] - 当日主力资金净流入975.01万元，特大单买卖占比分别为13.24%和11.21%，大单买卖占比分别为26.21%和24.85% [1] - 公司股价年初以来上涨5.25%，近5个交易日上涨4.02%，近20日上涨9.59%，近60日上涨2.82% [1] 公司基本概况 - 公司全称为金石资源集团股份有限公司，位于浙江省杭州市，成立于2001年5月15日，于2017年5月3日上市 [1] - 公司主营业务为萤石矿的投资开发以及萤石产品的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：无水氟化氢52.55%，萤石精矿38.03%，其他9.42% [1] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工，所属概念板块包括民爆、中盘、氟化工、融资融券、稀缺资源等 [1] 公司股东与财务数据 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.75万户，较上期增加35.62%，人均流通股30617股，较上期增加3.13% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入27.58亿元，同比增长50.73% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为2.36亿元，同比减少5.88% [2] 公司分红情况 - 公司自A股上市后累计派现6.82亿元 [3] - 近三年，公司累计派现3.98亿元 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月6日盘中，公司股价上涨2.04%，报19.04元/股，总市值160.25亿元 [1] - 当日成交额1.40亿元，换手率0.88% [1] - 当日主力资金净流入122.18万元，特大单买入2167.26万元（占比15.48%），卖出1797.04万元（占比12.83%） [1] - 大单买入2117.38万元（占比15.12%），卖出2365.42万元（占比16.89%） [1] - 年初以来股价上涨1.93%，近5个交易日下跌0.73%，近20日上涨7.03%，近60日上涨0.11% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为萤石矿的投资开发以及萤石产品的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：无水氟化氢52.55%，萤石精矿38.03%，其他9.42% [1] - 公司所属申万行业为基础化工-化学制品-氟化工 [1] - 所属概念板块包括民爆、氟化工、中盘、稀缺资源、融资融券等 [1] 公司股东与股本 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.75万户，较上期增加35.62% [2] - 截至同期，人均流通股为30617股，较上期增加3.13% [2] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入27.58亿元，同比增长50.73% [2] - 同期，公司实现归母净利润2.36亿元，同比减少5.88% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派现6.82亿元 [3] - 近三年累计派现3.98亿元 [3]

行业核心观点 - AI发展带来的高功耗问题推动液冷方案成为智算中心温控解决方案的必选项，其具有散热效率高、降温快、无振动、噪音小等特点，广泛应用于AI算力、电子终端、互联网、金融、能源交通、工业制造等领域 [1] - 数据中心（服务器）、机器人、光伏储能等新兴产业的快速兴起，为液冷市场拓展了新的发展机遇 [1] 市场规模与增长预测 - 2024年中国液冷服务器市场规模达到23.7亿美元，同比增长67.0% [1] - 2025年中国液冷服务器市场规模有望达到33.9亿美元 [1] - 预计2024-2029年，中国液冷服务器市场复合增长率将达到46.8%，2029年市场规模将达到162亿美元 [1] - 液冷工质也随着液冷市场需求爆发而快速增长 [1] 液冷技术与工质分析 - 冷板式液冷目前以乙二醇、丙二醇、水为主 [2] - 浸没式液冷采用油类、硅类及氟化液等作为冷却介质 [2] - 氟化物因具备表面张力、绝缘性、材料相容性等特点，成为浸没式与冷板式液冷系统中不可替代的关键组分，在AI服务器高功率密度场景下需求激增 [2] - 算力等领域打开了高性能专用氟化液用于服务器液冷市场空间，高性能氟化液正成为新型散热介质 [2] - 3M退出为国内氟化液企业提供了发展良机 [2] - 油类、硅类等为液冷工质潜在补充选择，亦受益于液冷行业发展 [2] 投资建议与关注标的 - AI发展带来的功耗散热问题使液冷成为重要解决方案，率先进入液冷供应链的企业有望受益 [2] - 建议关注布局液冷工质的公司，包括东阳光、新宙邦、润禾材料、巨化股份、永和股份、昊华科技、金石资源、东岳集团、永太科技、华谊集团、三美股份、统一股份、八亿时空、长缆科技、新安股份、集泰股份等 [2]

担保事项概述 - 公司全资子公司浙江大金庄矿业有限公司为公司新增提供总额人民币20,000万元的连带责任保证担保 [1][2] - 其中向广发银行杭州滨江支行新增担保人民币10,000万元 向宁波银行杭州分行新增担保人民币10,000万元 [1][3] 担保合同具体内容 - 大金庄矿业与广发银行杭州滨江支行签订的《最高额保证合同》担保金额为人民币30,000万元 保证方式为连带责任保证 保证期间为债务履行期限届满之日起三年 [3][8] - 大金庄矿业与宁波银行杭州分行签订的《最高额保证合同》担保金额为人民币10,000万元 保证方式为连带责任保证 保证期间为债务履行期限届满之日起两年 [3][9] 担保背景与历史 - 此前于2024年9月 大金庄矿业曾与广发银行杭州滨江支行签订原担保合同 提供最高额人民币20,000万元的连带责任保证 [2] - 本次新担保合同生效后 原担保合同自动终止 因此在广发银行杭州滨江支行实际新增担保金额为人民币10,000万元 [3] 累计担保情况 - 截至公告披露日 大金庄矿业已实际为公司提供的担保余额为人民币138,000万元 此金额包含本次新增担保 [1][12] 公司基本情况 - 公司名称为金石资源集团股份有限公司 是一家上市公司 [5] - 公司控股股东浙江金石实业有限公司及其一致行动人合计持有公司54.69%的股份 实际控制人为王锦华先生 [6] - 公司主营业务包括萤石矿及其他非金属矿、铜矿及其他金属矿的投资与开采等 [6] 担保决策与性质 - 本次担保事项已由子公司履行内部决策程序 无需提交公司董事会、股东会审议 [4] - 本次担保无反担保 公司无对外担保逾期 [5] - 担保旨在提升公司融资能力 保证正常营运资金需求 符合公司经营发展需要 [11]

担保信息 - 大金庄矿业新增为公司担保20000万元[2][3][5][17] - 大金庄矿业已为公司担保余额138000万元[2][17] - 大金庄矿业与广发银行担保30000万元，保证期间三年[11][12] - 大金庄矿业与宁波银行担保10000万元，保证期间两年[5][11][13][14] 股权结构 - 控股股东及其一致行动人持股460345588股，占比54.69%[8] 财务数据 - 2024年末资产6653440850.44元，负债4502801211.77元[10] - 2025年三季度末资产7260497752.60元，负债4836009631.55元[10] - 2024年营收2752280029.79元，净利润257027424.87元[10] - 2025年前三季度营收2758308544.81元，净利润235627977.49元[10]

行业指数表现 - 本周氟化工指数上涨7.76%，收于5333.59点，跑赢上证综指5.88%，跑赢沪深300指数5.81%，跑赢基础化工指数3.18%，跑赢新材料指数0.73% [2] 萤石市场行情 - 截至12月26日，萤石97湿粉市场均价为3,290元/吨，与上周持平 [1][3] - 12月（截至12月26日）萤石均价为3,300元/吨，同比下跌10.13% [1][3] - 2025年（截至12月26日）萤石均价为3,481元/吨，较2024年均价下跌1.80% [1][3] - 近期萤石市场在供应端挺价意愿支撑下初步止跌并出现小幅回弹迹象，预计1月氟化氢定价偏强，价格回升幅度取决于成本传导与供应波动 [3] 制冷剂市场行情 - **R32**：截至12月26日，价格63,000元/吨，价差50,275元/吨，较上周分别持平、下跌0.32%；外贸参考价61,000元/吨，持平；最新长协意向报盘61,200元/吨，环比上调1,000元/吨 [4][5] - **R125**：截至12月26日，价格47,500元/吨，价差32,640元/吨，较上周分别上涨2.15%、2.37%；外贸参考价45,000元/吨，持平；因部分中小厂商配额用尽停产，主流企业控货提价，目前报盘已升至约51,000元/吨，领涨市场 [4][5] - **R134a**：截至12月26日，价格58,000元/吨，价差38,410元/吨，较上周分别持平、下跌0.90%；外贸参考价50,000元/吨，持平；因2026年车企长协订单支撑，价格突破60,000元/吨，渠道库存偏低，预计维持高位韧性 [4][5] - **R410a**：截至12月26日，价格54,000元/吨，较上周持平；外贸参考价51,000元/吨，持平；在R125涨价带动下，预期一季度长协价格涨幅扩大至55,100元/吨，环比上调1,900元/吨 [4][5] - **R22**：截至12月26日，价格16,000元/吨，价差6,729元/吨，较上周分别持平、下跌1.78%；外贸参考价15,000元/吨，持平；企业报盘维持在17,000元/吨左右，小包装市场成交活跃度明显高于散水市场 [4][5] - **其他品类**：R404、R507等冷冻品类询盘增加，价格随之上行 [5] - **整体趋势**：制冷剂企业与经销商对季节性需求信心回升，推动多类产品价格上调；渠道库存降至近两年低位；随着后续需求回暖，低库存状态有望推动成交落实与价格稳步上行，企业以保供缓涨心态为主 [5] 公司公告与要闻 - **金石资源**：拟以2.57亿元现金收购诺亚氟化工6名股东合计持有的15.7147%股权；交易完成后，公司将持有诺亚氟化工15.7147%股权，成为其第二大股东，持股比例与第一大股东相差0.1415% [6] 受益标的 - 推荐标的包括：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等 [7] - 其他受益标的包括：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等 [7]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 氟化工产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石到制冷剂、高端氟材料等环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期[23] - 2024年配额首年仅是行情起始之年，2025年开年的良好开端再次证明行业景气远未结束，HFCs制冷剂平均成交价格或将保持长期上行态势[48] - 随着后续需求回暖，当前低库存状态有望推动成交进一步落实与价格稳步上行[9] - 萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清，从长期来看，含氟新材料等下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格中枢将不断上行，行业长期投资价值凸显[35] 板块行情与市场表现 - **板块走势**：本周（12月22日-12月26日）氟化工指数上涨7.76%，收于5333.59点，跑赢上证综指5.88%，跑赢沪深300指数5.81%，跑赢基础化工指数3.18%，跑赢新材料指数0.73%[6][25] - **个股表现**：本周氟化工板块13只个股全部上涨，涨幅前三为多氟多（+27.37%）、永太科技（+17.40%）、新宙邦（+10.73%）[31] 萤石市场行情 - **价格企稳**：截至12月26日，萤石97湿粉市场均价为3,290元/吨，较上周持平；12月均价（截至12月26日）为3,300元/吨，同比下跌10.13%；2025年（截至12月26日）均价为3,481元/吨，较2024年均价下跌1.80%[7][19][33] - **市场动态**：供应端挺价意愿强烈，市场初步止跌并出现小幅回弹迹象，市场均价稳定在3230元/吨；最新氟化氢招标定价环比上月上调350元/吨，预计1月氟化氢定价偏强走势，萤石价格回升幅度取决于成本传导与供应波动的阶段性反应[8][20][34] - **进口数据**：2025年1-11月，萤石（>97%）进口量同比+146.7%，萤石（≤97%）进口量同比+40.2%[16] 制冷剂市场行情 - **整体趋势**：主流三代制冷剂行情稳中上行，一季度长协订单走势逐步明朗，随着需求回暖及低库存状态，价格有望稳步上行[9][22][47] - **R32**：截至12月26日，内贸价格63,000元/吨，价差50,275元/吨，较上周分别持平、-0.32%；较2024年价格+46.51%，价差+72.85%；最新长协意向报盘61200元/吨，环比上调1000元/吨[8][21][47][49] - **R125**：截至12月26日，内贸价格47,500元/吨，价差32,640元/吨，较上周分别+2.15%、+2.37%；较2024年价格+13.10%，价差+30.87%；领涨市场，部分中小厂商因配额用尽停产，主流企业控货提价，目前报盘已升至约51000元/吨[8][21][47][48] - **R134a**：截至12月26日，内贸价格58,000元/吨，价差38,410元/吨，较上周分别持平、-0.90%；较2024年价格+36.47%，价差+55.35%；因2026年车企长协订单支撑，价格突破60000元/吨，渠道库存偏低[8][21][47][48] - **R410a**：截至12月26日，内贸价格54,000元/吨，较上周持平；较2024年价格+28.57%；在R125涨价带动下，预期一季度长协涨幅扩大至55100元/吨（环比上调1900元/吨）[8][21][47][48] - **R22**：截至12月26日，内贸价格16,000元/吨，价差6,729元/吨，较上周分别持平、-1.78%；较2024年价格-51.52%，价差-71.66%；企业报盘维持在17000元/吨左右[8][21][47] 制冷剂出口情况 - **单质制冷剂**：2025年1-11月，我国HFCs单质制冷剂总出口量约21.90万吨，同比-4.2%；出口总额约93.98亿元，同比+53.4%；出口均价大幅上涨，如R32出口均价46,150元/吨，同比+99%[87] - **混配制冷剂**：2025年1-11月，我国HFCs混配制冷剂总出口量约11.92万吨，同比-12.4%；出口总额约52.97亿元，同比+42.5%；出口均价同样上涨，如HFC-125（≥40%）混合物出口均价44,694元/吨，同比+76%[94] 重要行业动态 - **金石资源收购**：公司拟以2.57亿元现金受让诺亚氟化工15.7147%股权，交易完成后将成为其第二大股东，切入液冷赛道[10] 受益标的 - **推荐标的**：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技[11][23] - **其他受益标的**：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦[11][23]