一、日央行鸽派加息，美联储非鹰派降息，下一任美联储主席人选必须"超级鸽派"。 12 月全球货币政策关键验证期，有望平 稳收官。美国中期选举年，货币 + 财政双宽重 新成为主导资产定价的预期。A 股面临的海外环境可能趋于平稳。 日央行加息 25 基点符合预期，而后续加息的幅度和时机取决于通胀与经济的演变， 日央行鸽派加息，日元兑美元进一步贬 值。套息交易退潮担忧缓解。此前，美联储降息 符合预期，重启扩表早于预期，且表述并不鹰派，叠加特朗普表示下一任美 联储主席人 选必须"超级鸽派"。至此，12 月全球货币政策关键验证期，资本市场大概率能平稳 度过。后续，美国中期选举 年，货币 + 财政双宽的中期预期，可能重新主导资产定价。 增量财政发力的窗口期，可能在美国政府关门问题解决后，2026 年 2 月后才是观察期。 未来一段时间，A 股面临的海外环境可能趋于平稳。 春季主线资产向上有阻力的判断不变，春季行情可能先在非主战场上演绎。11 月 下旬以来，A 股市场面临的宏观环境出现 了"还原"，风格特征也还原了10月底之前 的状态。但向上有阻力的问题并未根本解决。光连接 Alpha 逻辑演绎，但 26 年美股 科 技龙头 ...

核心观点 - 市场有望结束此前犹豫的走势，重新开启震荡上行 [9][13][14] - 随着上周日本加息落地，市场不确定性进一步降低，后续有望开始交易风险评价下行的预期 [3][14] - 积极布局中盘蓝筹和强主题方向 [9][13] 大势研判 - 市场走势基本符合上周“先抑后扬，成为年前行情较好布局时点”的预判 [3][14] - 随着不确定性事件落地，下周市场有望开启震荡上行 [3][14] 行业比较 - 自2023年3月至今的“科技+红利”两端走行情已成为市场一致性预期，但该风险风格两端走行情正走向尾声 [4][15] - 未来的投资机会在中等风险特征的股票，沉寂四年的中盘蓝筹行情有望再度崛起 [4][15] 行业配置 - 投资机会在中等风险特征的股票，三条主线掘金中盘蓝筹 [4][16] - **周期板块**：科技赋能叠加供给约束，定价重估进行时，关注科技领域的新材料、化工、金属等供需格局改善的品种以及农业品 [4][16] - **消费板块**：沉寂多年正迎拐点，板块普遍股价超跌，供给收缩，股价有望上行，关注科技相关的消费、新消费和传统医药消费 [4][16] - **制造板块**：从纯粹的“故事炒作”转向“订单和收入”的验证，关注不断有业绩验证预期的通信、电子、电力设备和机械设备 [4][16] 主题投资 - **航天卫星**：题材如期走强，年底至明年可回收火箭可能有持续事件催化，行业IPO进展有望提速，星座组网、卫星招标、商业火箭、终端应用等领域均有望加速落地 [4][17] - **人工智能**：近期受美股及美国产业叙事影响震荡调整，随着日本加息落地美股可能反弹，且OpenAI或有新融资进展，AI主题可能有短期表现 [5][17] - **服务消费**：以推动需求改善为目标的政策或将成为2026年主线，消费题材（尤其是服务消费）值得继续关注 [5][17] - **无人驾驶**：国内L3牌照下发和小马智行实现单车盈利，海外robotaxi进入关键验证期，产业进展和催化有望持续出现 [5][17] - **核聚变**：已从理论研究走向工程实践，工程化和商业化进程会率先带来投资入场，国内未来可预期产生较大投资需求，随实验堆落地，市场对产业商业化距离的预期会逐步收敛 [5][18] - **半导体扩产及国产替代**：国内晶圆厂存在明年扩产预期，同时国内存储芯片双雄（长鑫科技与长江存储）的资本化进程正在推进中，可关注国产芯片制造商、设备商、国产算力以及国产替代的半导体材料 [5][19] - **上游涨价**：短期价格上涨趋势仍在延续，中期供给收缩和需求结构性增长为相关品种赋予价格上行弹性，依次关注有色、新能源产业上游、化工等方向的涨价品种 [6][19]

核心观点 - 报告认为，首届光合组织人工智能创新大会的举办以及商业航天头部企业集中上市，标志着AI计算开放生态加速形成，商业航天行业正从技术验证迈向规模化组网阶段 [1] - 报告指出，印尼拟大幅下调2026年镍矿产量目标以稳定镍价，同时国内枧下窝锂矿复产取得进展，进入环评公示阶段，反映了关键金属资源端的政策与供应变化 [2] - 报告强调，全国能源工作会议部署了“十五五”重点任务，明确2026年新增风电、太阳能发电装机需达2亿千瓦以上，同时可控核聚变领域资本运作活跃，旨在解决AI算力能源瓶颈 [2][62] - 报告关注到，英国本土最大电池工厂投产、全球首条人形机器人规模化动力电池PACK生产线投运以及国内大型海上风电项目开工，表明储能、智能制造及海风等细分领域正持续推进 [3] 行业动态与政策 - **AI计算生态**：首届光合组织人工智能创新大会（HAIC2025）举办，中国AI计算正以开放架构为基础，通过分层解耦推动产业链高效协同，政策支持构建开源开放生态体系 [1][53] - **能源政策部署**：全国能源工作会议部署“十五五”重点任务，明确2026年新增风电、太阳能发电装机规模需达到2亿千瓦以上，并组织开展“人工智能+”能源融合试点 [2][60] - **电力市场建设**：国家发展改革委、国家能源局联合建立全国统一电力市场评价制度，计划自2026年起正式开展评价，涵盖市场运营效果、作用发挥等四个维度 [61] - **矿产资源管理**：印尼政府拟在2026年工作计划中将镍矿石产量目标设定为约2.5亿吨，较2025年原定的3.79亿吨显著下调，旨在稳定镍价 [2][56]；江西宜春集中清理27宗过期采矿许可证，以规范开采秩序 [57] 新能源汽车产业链 - **销量数据**：2025年11月，中国新能源汽车销量为182.3万辆，同比增长20.6%，环比增长6.3%，渗透率达53.2% [9]；1-11月累计销量1478.0万辆，同比增长31.2% [9] - **出口表现**：11月新能源汽车出口30.0万辆，同比增长260.8%，环比增长17.3% [18]；1-11月累计出口231.5万辆，同比增长1倍 [18] - **动力电池价格**：截至12月19日当周，方形磷酸铁锂电芯（动力型）价格为0.45元/Wh，环比上涨2.27% [21]；方形磷酸铁锂电池（储能型 314Ah）价格为0.311元/Wh，环比上涨0.33% [21] - **上游材料价格**：当周电池级碳酸锂价格为9.77万元/吨，环比上涨3.33%；电池级氢氧化锂价格为9.09万元/吨，环比上涨3.53% [21]；电解液价格环比上升，其中三元圆柱电解液报价上涨16.88%至2.70万元/吨 [30]；镍价环比下降0.80%至1.43万美元/吨，钴价环比上升0.73%至41.35万元/吨 [24] 光伏产业链 - **产业链价格**：硅料与硅片价格持平，电池片价格受银价推动上涨 [36][39]；Topcon 183N电池片价格在0.28-0.285元/W持稳，210RN价格上调至0.29-0.3元/W [4][49]；组件价格持平，TOPCon国内集中式项目交付价约0.64-0.70元/W [39] - **辅材价格**：光伏玻璃价格下降，2.0mm镀膜玻璃主流报价环比下降2.17%至11.0-11.5元/平方米 [41]；白银银浆价格环比大幅上涨9.0%至14854元/kg [45] - **银价影响**：受银成本走高推动，电池片价格上涨，头部电池厂家将报价上调至每瓦0.3元 [39][49] 前沿技术与高端制造 - **商业航天**：国内蓝箭航天、天兵科技等五大商业航天头部企业集体冲刺科创板IPO，行业总估值约855亿元，其中天兵科技估值225亿元领跑 [1][54]；可回收火箭技术突破驱动行业从验证阶段迈向规模化组网 [1] - **可控核聚变**：特朗普媒体集团（TMTG）宣布以超过60亿美元估值与聚变企业TAE Technologies合并，旨在通过氢硼聚变技术解决AI算力能源瓶颈 [2][62]；新奥聚变在中性束加热技术上实现突破，离子源总功率达5MW，支撑氢硼聚变实验 [65] - **人形机器人**：宁德时代全球首条人形机器人规模化动力电池PACK生产线投运，千寻智能机器人“小墨”插接成功率稳定超99%，标志着具身智能技术在智能制造领域取得突破 [3][50] - **储能与电池**：远景动力位于英国桑德兰的15.8GWh电池超级工厂投产，系英国迄今为止最大的电池工厂 [3] 风电与其他电力设备 - **海上风电**：大唐儋州120万千瓦海上风电项目二场址正式开工，规划装机容量600MW，总投资约55亿元，全部投产后年均可提供清洁电能35.4亿千瓦时 [3][51][52] - **市场行情**：报告期内（截至2025年12月19日），中信电力设备指数周涨跌幅为-3.09%，同期创业板指为-2.26%，上证综指为+0.03% [67] 投资建议汇总 - **AI算力配套**：推荐东方电气、思源电气、四方股份、伊戈尔，建议关注联德股份、西子洁能、科士达 [1] - **商业航天**：推荐迈为股份，建议关注华菱线缆、东方日升 [1] - **镍钴锂资源**：推荐格林美，建议关注华友钴业、芳源股份 [2] - **电池与电动车**：消费电池板块推荐珠海冠宇、豪鹏科技、欣旺达；电动车板块推荐特锐德；固态电池板块推荐当升科技、三祥新材，建议关注泰和科技、宏工科技、海目星 [2] - **储能**：推荐阳光电源、亿纬锂能、欣旺达、宁德时代，建议关注通润装备、阿特斯、中创新航 [3] - **人形机器人**：推荐优必选、五洲新春、科达利 [3] - **风电**：推荐东方电缆、大金重工、金风科技、中天科技，建议关注运达股份、海力风电 [3] - **电力设备与可控核聚变**：电力设备推荐平高电气、神马电力、国能日新，建议关注特变电工；可控核聚变推荐许继电气，建议关注赛晶科技、国光电气、海陆重工 [2] - **光伏**：光储板块推荐爱旭股份，建议关注帝科股份、聚和材料、海优新材 [4]

日本央行加息与市场反应 - 日本央行将政策利率从0.5%上调至0.75%，创30年来最高水平，央行行长表示若经济和物价按预期发展未来将继续提高利率 [1] - 加息旨在缓解近期日元贬值压力并抑制通胀，由于市场已有充分预期，短期内对各类资产冲击有限，美元兑日元汇率维持在156附近，波动幅度小于0.5% [8][14] - 日本第三季度实际GDP修正值为环比萎缩0.6%，同比萎缩2.3%，为六个季度以来首次萎缩，10月名义工资同比上涨2.6%但实际工资连续第十个月下降 [8] 亚太及A股市场整体表现 - 2025年12月19日下午，亚太股市同步拉升，A股上证指数20分钟内上涨0.36%，深证成指上涨0.66%，创业板指一度冲高1.5% [1] - 日本日经225指数收盘上涨1.03%，韩国KOSPI指数上涨0.98%，香港恒生指数上涨0.78%，澳洲标普200指数上涨0.08% [1][12] - A股全市场超过4400只个股上涨，沪深两市成交额达1.75万亿元，较前一日放量719亿元，超180只个股涨幅超过5%，涨停个股数量达87家 [3][14] - 市场资金流向显示内资主导性增强，北向资金净流入规模收窄但内地机构资金活跃度提升，公募基金在科技板块配置比例达季度新高 [10] 可控核聚变板块异动 - 特朗普媒体与科技集团同意以全股票交易方式与核聚变能源企业TAE科技公司合并，交易总价值超过60亿美元，合并后新公司股东将各自拥有约50%股权 [3][14] - 交易预计于2026年年中完成交割，新企业计划在2026年启动一座50兆瓦商用级核聚变发电站建设，后续将扩建至350至500兆瓦供电规模 [3][14] - 交易公布后，特朗普媒体科技集团股价飙升41.93%，成交较前一交易日暴增45倍 [5] - 可控核聚变板块成为市场最大赢家，板块指数盘初一度大涨逾3%创历史新高，王子新材、百利电气、宏微科技、常辅股份等多股涨停或大涨 [3] - 根据国际能源署预测，到2030年全球核聚变市场规模有望接近5000亿美元 [5] - 核聚变产业链招标规模加速扩张，2025年11月中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽的招标金额达39亿元，超过前三季度总和，12月上半月中标项目总额24.02亿元 [12] 自动驾驶（L3级）商业化进展 - 工信部近日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可名单，长安汽车与北汽极狐成为首批入围车企 [6] - 获批车型将在重庆指定拥堵路段和北京指定高速路段开展上路试点，长安深蓝获批车型可在重庆指定高速及快速路拥堵场景下实现最高50公里/小时自动驾驶，北汽极狐阿尔法S适配北京市京台高速、机场北线高速等路段，最高车速达80公里/小时 [6][10] - 北汽极狐阿尔法S车型搭载34颗高性能传感器包含3颗激光雷达，实现360度环境感知覆盖，长安汽车采用七重冗余架构并建立百万公里级场景池 [6] - 2025年9月，工信部等多部门联合印发《汽车行业稳增长工作方案》，明确提出推进智能网联汽车准入和上路通行试点，有条件批准L3级车型生产准入 [12] - 自动驾驶板块表现强势，浙江世宝连续第4日涨停，华体科技一字涨停，大连重工开盘6分钟垂直涨停，胎压监测、汽车服务等细分板块纷纷上攻 [5] 其他活跃板块与个股 - 商业航天概念延续强势，华体科技、西部材料均实现2连板 [8] - 零售板块全天走强，上海九百、庄园牧场等多股涨停 [8] - 海南板块午后快速拉升，海南自贸港指数大涨6.43%，海南海药、海汽集团涨停，海南瑞泽涨超10%，康芝药业上涨11.43%，神农种业上涨8.79% [8][14] - 免税龙头中国中免午后触及涨停收盘上涨8.25%，其H股同步上涨7.33%，全资子公司中免集团中标上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目 [8] - 核电板块中，中国一重、海陆重工等个股涨幅超过9%，雪人集团涨停，冰轮环境上涨6.8% [10] - 包装材料板块异动明显，王子新材、庄园牧场等个股涨停，市场分析认为与“国补”扩容预期、快递包装需求增长及人民币升值降低纸浆成本形成双重利好 [12] - 存储芯片概念逆势调整，神工股份、德明利大跌超过5%，机构资金从防御板块向科技成长板块切换趋势明显 [14] 贵金属市场分化 - 现货黄金从4340美元快速跌至4319美元附近，后在4320美元附近获得技术支撑，全球最大黄金ETF——SPDR持有量维持在844吨附近，但短期投机性多头仓位下降3.2% [1][12] - 白银逆势拉升，伦敦银现午后短线拉升逼近66美元/盎司，年内累计涨幅已逼近130%，伦敦金属交易所白银库存下降至26500吨为2023年以来最低水平，供需缺口扩大推动价格突破66美元关口 [1][10][14] 相关金融环境与交易动态 - 日本加息后套息交易平仓规模低于预期，国际清算银行数据显示当前日元套息交易规模约为1万亿美元，较2024年峰值下降30% [10] - 美联储同期进行的400亿美元短债购入计划，部分对冲了资金回流压力 [10] - 日本国债收益率曲线趋于平坦，2年期收益率稳定在0.8%附近，市场对后续加息节奏预期较为温和，下一次议息会议要等到2026年 [14]

中国神华并购与增资 - 公司拟以1335.98亿元购买国家能源集团及其子公司西部能源持有的相关资产 [2] - 公司拟与国家能源投资集团按持股比例向财务公司增资60亿元 [2] - 交易后公司资源储备和产能将大幅提升，产业链布局更优 [2] 字节跳动业绩与估值 - 公司2025年前三季度净利润约400亿美元，全年有望达500亿美元创历史新高 [2] - 公司营收预计增长超20%，旗下应用月活超40亿 [2] - 公司近期股权拍卖对应估值近5000亿美元 [2] 日本央行加息与市场反应 - 日本央行加息25个基点至0.75%，创30年新高 [2] - 加息后日元兑美元汇率下跌，日本国债收益率突破2% [2] - 市场对货币政策未来路径存疑，官方干预汇率风险上升 [2] 美联储人事与政策信号 - 美联储主席候选名单缩至四人，特朗普称赞沃勒和鲍曼 [3] - 美联储官员密集发声，纽约联储主席威廉姆斯称通胀数据有失真，沃勒支持降息 [3] - 美国11月CPI低于预期，市场对美联储降息预期升温 [3] 盛新锂能签署重大订单 - 公司与中创新航拟签2026至2030年合作框架协议，预计金额超200亿元 [3] - 公司此前已与华友控股集团签约，通过“产品+股权”绑定客户 [3] - 锂电产业链因下游需求增长掀起“锁单潮” [3] 白银市场动态 - 全球最大白银ETF持仓较上日增加47.95吨，当前持仓量达16066.24吨 [3] - 伦敦现货白银价格突破67美元/盎司，续创历史新高 [3] - 白银价格今年涨幅超130% [3] A股ETF资金流向 - 本周沪深两市股票型和跨境型ETF合计净流入688.11亿元 [3] - 中证A500相关ETF净流入326亿元，通信、证券保险等ETF被看好 [3] - 市场认为中证A500契合经济转型方向，2026年A股跨年配置行情或提前启动 [3] 电解锰价格上涨 - 12月以来电解锰价格连续13日上涨，累计涨幅近15% [4] - 价格创出2022年5月以来三年多新高 [4] - 供应收缩、成本支撑及下游钢铁和新能源领域需求增长共同推动价格上涨 [4] 核聚变领域动态 - 特朗普媒体科技集团与TAE Technologies合并，交易超60亿美元 [5] - A股可控核聚变指数上涨，多家公司中标项目 [5] - 国内核聚变行业进入招标阶段，中科院合肥等离子体物理研究所等招标金额放量 [5] 首席经济学家对2026年中国经济展望 - 2026年财政政策有望加力，货币政策有降准降息空间 [5] - 服务消费将成为促消费政策发力重点 [5] - 新兴产业将延续较快增长趋势 [5]

核心观点 - 报告认为2025年春季躁动行情将主要在“非主战场”展开，即产业政策主题、高股息博弈和超跌反弹等领域，而机构重仓的AI产业链和顺周期等主线资产向上空间受限 [1][5][8] - 中期维持“牛市两段论”判断：2025年牛市1.0（科技结构牛）已处高位震荡阶段，2026年下半年将迎来由基本面、产业趋势、居民资产配置等多因素共振的全面牛市（牛市2.0）[1][9] - 海外货币政策环境趋于平稳，国内春季股市流动性保持宽松，且2月至4月存在多个稳定市场预期的政策窗口期，为春季行情提供支撑 [1][4][5] 宏观与海外环境 - 日本央行鸽派加息25基点，美联储非鹰派降息，叠加特朗普表示下一任美联储主席必须是“超级鸽派”，使得12月全球货币政策关键验证期有望平稳收官 [1][4] - 美国进入中期选举年，货币与财政双宽松的中期预期可能重新主导资产定价，增量财政发力的观察窗口可能在2026年2月美国政府关门问题解决之后 [1][4] - 综合来看，A股面临的海外环境可能趋于平稳 [1][4] 市场流动性 - 春季股市流动性保持宽松，主要体现为：1）10月高净值投资者借市场回调集中增配私募，导致私募证券投资基金管理规模出现跳增 [1][5]；2）保险开门红保费可期，且高股息资产短期性价比较高，保险资金增配A股正在进行时 [1][5]；3）沪深300和A500 ETF出现净申购放量 [1][5] - 图表数据显示，私募证券投资基金管理规模在2025年10月出现显著上升 [2][7] 春季行情特征与结构判断 - 春季行情启动在即，但机构重点关注的主线结构（如AI产业链、顺周期）向上空间有限 [5] - 市场风格特征已回到2025年10月底之前的状态，光模块基于Alpha逻辑中枢抬升，但AI产业链其他环节的Beta仍承压，结构牛处于高位区域的定位不变 [1][5][8] - 同时，市场对顺周期的预期出现阶段性下修 [1][5] - 因此，春季躁动行情可能先在“非主战场”演绎，包括产业和政策主题活跃、博弈高股息以及各种超跌反弹 [1][5][8] 潜在投资方向 - 春季政策和产业主题是主要的赚钱效应来源，建议关注商业航天、核聚变、服务消费、机器人等领域 [1][9] - 光连接（光模块）在Alpha逻辑反映到位后，可能会有新的高位震荡波段，而其他科技成长板块主要是超跌反弹机会 [1][9] - 1月保险开门红可期，叠加高股息资产短期性价比偏高，高股息板块年初反弹可期，这可能成为短期超跌行业修复的主要线索 [1][9] - 春季顺周期投资仍偏向于寻找周期Alpha，例如工业金属和基础化工 [1][9] 中期市场展望（牛市两段论） - 2025年的牛市1.0（科技结构牛）已处于高位区域，当前处于季度级别的高位震荡阶段，后续需关注触发“怀疑牛市级别”调整的可能性 [1][9] - 2026年下半年预计将迎来牛市2.0，这是一轮由基本面周期性改善、科技产业趋势进入新阶段、居民资产配置向权益迁移、中国影响力提升显性化等多种积极因素共振的全面牛市 [1][9] - 2026年风格节奏判断：顺周期和价值风格占优的时间段主要在2026年上半年；2026年第二季度磨底阶段，有基本面Alpha逻辑的科技和先进制造方向可能先于牛市启动；2026年下半年全面牛市中，顺周期可能只是启动牛市的资产，最终牛市主导风格仍将是科技和先进制造 [9] 政策与事件窗口 - 2月至4月每月都有稳定资本市场预期的窗口：2月春节前反弹是A股胜率最高的日历特征之一；3月两会可能审议“十五五”规划正式稿，政策催化可能更加丰富；4月特朗普可能访华，中美经贸关系若进入缓和确认期，也将是关键窗口 [1][5][8]

行业动态：招标进入密集阶段 - 国内核聚变行业正逐步进入密集招标阶段[1] - 中科院合肥等离子体物理研究所、聚变新能有限公司在第四季度招标金额显著放量[1] - 聚变新能10月份招标金额接近5亿元，11月份招标金额高达39亿元[1] - 中国聚变能源有限公司第四季度新增招标预算金额近1.5亿元[1] 上市公司中标情况 - 有10余家A股公司（含控股子公司、孙公司、参股公司）中标或预中标核聚变大单[1] - 近期中标案例包括：起帆电缆中标聚变新能“BEST磁体电源系统35kV电力电缆采购项目”，金额超过115万元[1]；王子新材控股子公司中标聚变新能“磁体电源储能系统采购项目”，金额为7980万元[1]；西部超导控股子公司中标聚变新能超导线采购项目，金额为5500万元[1] 中标公司详细列表 - 王子新材（002735）通过控股子公司宁波新容电器科技有限公司中标，金额7980.00万元[2] - 安泰科技（000969）自身中标，金额6990.84万元[2] - 西部超导（688122）通过控股子公司西安聚能超导线材科技有限公司中标，金额5500.00万元[2] - 东方精工（002611）通过参股公司贵州航天新力科技有限公司中标，金额4918.00万元[2] - 深桑达A（000032）通过控股孙公司中电系统建设有限公司中标，金额4395.60万元[2] - 瑞奇智造（920781）自身中标，金额3622.21万元[2] - 精达股份（600577）通过参股公司上海超导科技股份有限公司中标，金额3480.00万元[2] - 中国建筑（601668）通过控股孙公司中建四局安装工程有限公司中标，金额3298.04万元[2] - 杭氧股份（002430）自身中标，金额1898.00万元[2] - 西部材料（002149）通过控股子公司西安瑞福莱钨钼有限公司中标，金额1280.00万元[2] - 广钢气体（688548）通过参股公司安徽万瑞冷电科技有限公司中标，金额1199.48万元[2] - 爱科赛博（688719）自身中标，金额523.80万元[2] - 顺钠股份（000533）通过控股孙公司顺特电气设备有限公司中标，金额159.90万元[2] - 起帆电缆（605222）自身中标，金额115.66万元[2] - 中国核建（601611）通过控股子公司北京中核华辉科技发展有限公司中标，具体金额未在表中列出[2]

龙虎榜机构热股 今天机构龙虎榜上榜38只个股，净买入17只，净卖出21只。当日机构买入最多的个股前三位是：浙江世宝（1.21亿）、航天智造（9061万）、山子高科 （5811万） | 上榜热股 | 实时涨跌幅 : 买/卖家数 , | | | --- | --- | --- | | 浙江世宝 002703.SZ | +9.99% | 3/0 | | 3日 | | | | 航天智造 300446.SZ | +16.30% | 2/2 | | 山子高科 000981_S7 | +9.93% | 1/2 | 浙江世宝 龙虎榜显示，今日3家机构净买入1.21亿。 龙虎榜知名游资 一、大消费 甘肃、青海区域乳制品龙头，预计上半年同比大幅减亏 上海九百 个股龙虎榜 上海九百集团旗下，有位于上海市中心的静安寺珠宝古玩城，位于航华地区的九百家居和位于大华社区的九百购物中心 申港证券认为，中央经济工作会议将坚持内需主导、建设强大国内市场，以及坚持民生为大、实施稳岗扩容提质行动作为明年经济工作的重点任务，消费需 求侧和供给侧政策的发力或将带动大众品行业回升。零食、黄酒龙头这类新消费成长品类龙头企业今年三季度单季度营收同比仍保持较好 ...

日本加息的靴子落地：基准利率从0.5%上调至0.75%，为30年来最高水平，符合预期。 但日央行的表态，中性偏鹰：实际利率维持在极低水平，货币环境依然宽松，随着物价的改善， 未来将继续加息。 我估计那些赌日元升值的人，肯定很郁闷：明明加息了，日元咋还跌了呢？ 原因很简单： 因为市场早有预期，前几天加息概率达到94%，要升值早就升了，不可能等到落地后才动换。 换言之，日本已经进入加息通道，而且是个长期缓慢的收紧过程。 按理说日元应该升值才对，但吊诡的是，在利率决议公布后，日元兑美元 快速跌破156，随后震荡，不升反降。 既然没打提前量，那就说明市场继续看衰日元：当前的价格并不低。 那为什么加息还看衰日元？主要原因有两点： 1. 日本11月CPI为2.9%，但名义利率只有0.75%，也就是说，日本当前的实际利率 = 名义利率-CPI， 为-2.15%，属于深度负区间。 日央行说 实际利率维持在极低水平，就是这个意思：流动性并不会因为一次加息而收紧，即"货币环境依然宽松"。 2. 早苗搞的那21万亿日元刺激计划，其中18.3万亿日元，已经获得通过，约合1180亿美元，比去年多了32%，且主要靠 发新债来筹资。 昨晚 ...

市场整体表现 - 2025年12月19日，A股市场呈现普涨格局，沪指涨0.36%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.49% [2] - 全市场近4500只个股上涨，为当月第二次大规模普涨，上涨家数超过12月5日的4387家 [2][3] - 沪深两市成交额达1.73万亿元，较上一交易日放量704亿元 [2] - 全A平均股价收涨1.24%，几乎站上所有趋势线 [4] 板块与概念表现 - 海南、乳业、零售等板块涨幅居前，贵金属、半导体等板块跌幅居前 [2] - Wind热门概念指数中，两岸融合、免税店、三胎、核聚变、锂矿等概念涨幅居前，涨幅在2.73%至6.43%之间 [8] - 芯片、模拟芯片、晶圆产业、国家大基金、HBM等半导体相关概念板块表现疲软，跌幅在-0.47%至-0.78%之间 [8] - 大消费题材整体强势，涵盖零售、乳业、免税店、海南自贸区、饮料制造等 [8] 市场信号与策略观点 - 市场运行至近期震荡区间上沿，投资者面临策略选择：持谨慎态度者可考虑高抛低吸，认为市场有突破动力者则可选择持仓观望 [5] - 外部不确定性有所消弭，美国11月CPI数据出炉、日本加息等事件“靴子落地”，亚太股市全线走强，市场热钱态度升温 [6] - 德邦证券首席经济学家程强认为，内外盘维稳表态下，市场仍将震荡上行 [7] 大消费行业动态 - 商务部数据显示，2025年1-11月全国网上零售额增长9.1%，重点监测平台智能穿戴、智能机器人分别增长22.1%和19.4%，线上服务消费增长21.7% [11] - 截至11月30日，我国快递业务量突破1800亿件，创历史新高 [11] - 海南自由贸易港于12月18日正式实施全岛封关运作，消费者在岛内购买电子产品等商品迎来价格利好 [11] - 商务部、财政部印发通知，在北京等50个城市开展消费新业态新模式新场景试点 [11] - 分析认为密集政策利好将加速零售行业转型和升级，推动企业向高附加值服务模式发展 [12] - 需注意部分消费题材短线热门股尾盘出现快速跳水，例如东百集团和平潭发展 [9] 可控核聚变行业动态 - 特朗普媒体与科技集团同意以全股票交易方式与核聚变能源企业TAE Technologies合并，交易总价值超60亿美元，旨在为AI产业提供能源支持 [13] - 国内产业加速落地，以BEST、CFETR、星火一号为代表的国家级大科学装置进入设备采购高峰期 [13] - 华源证券统计，2025年第四季度以来，仅合肥BEST项目招标规模就达约26.2亿元，其中11月单月招标规模约22.58亿元，较第三季度的约6.2亿元、第二季度的0.52亿元、第一季度的2.63亿元明显放量 [13] - 光大证券指出，核聚变技术商业化路径逐渐清晰，行业有望在“十五五”期间迎来资本开支加速周期，上游材料及中游加工企业将受益 [13] 无人驾驶行业动态 - 工信部近期公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车与北汽极狐成为首批获准企业，标志着L3级自动驾驶从测试迈入商业化应用的关键一步 [14] - 平安证券表示，智能驾驶的商业化进程有望在2026年加速，此次准入获批为后续商业化进程奠定基础 [14]