传统产业是我国现代化产业体系的基底。"十五五"规划建议提出"建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济 根基"，特别将"优化提升传统产业"放在突出位置。 近日，国家发展改革委产业发展司发布文章《大力推动传统产业优化提升》。文章指出，"十五五"时期将对原 材料、"新三样"、重大装备、轻工纺织等传统产业进行优化提升。 对钢铁、石化等原材料产业，将重点平衡供需、优化结构。"十五五"时期，原材料行业要深化供给侧结构性改 革，坚持供需两侧协同发力，增加高端产能供给，确保总量规模适度、供需基本平衡、产品结构升级。加强行 业管理，坚持"减油、增化、提质"，持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能，促进优胜劣汰。 同时，相关部门将聚焦重点产业链需求，支持企业加快产业科技创新，推动创新产品研发和产业化，加快补齐 短板弱项，推动产业加速迈向中高端。 对新能源汽车、锂电池、光伏等"新三样"产业，政策的落脚点将聚焦在秩序规范和创新引领方面。 具体来说，"十五五"时期，要综合整治"新三样"产业的"内卷式"竞争，维护公平竞争环境，提高行业集中度。 在规范市场竞争秩序方面，将深入实施公平竞争审查制度，加强价格监测、质量检查，防止低价无序竞争。此 ...

本文字数：3932，阅读时长大约6分钟 2025.12. 25 这576只股票是由科创板上市时间满12个月的股票和红筹企业发行的存托凭证组成，ST、*ST证券 除外。其中，202只股票来自工业领域，199只来自信息技术领域，107只来自医药卫生领域，33只 来自原材料领域，15只来自通信服务，19只来自消费领域，1只来自能源领域。 截至12月25日，科创板共有599家上市公司，正向600家冲刺，总市值达到11.14万亿元。上述576 只股票的总市值达到10.18万亿元，占科创板总市值的比例为91.38%。其中，10只股票的市值超过 1000亿元，合计市值约2.8万亿元。也就是说，科创综指前十大权重股的占比达到27.5%。 从行业的权重占比来看，信息技术行业以54.86%的占比居首位，工业以23.14%位居第二，医药卫 生以13.50%位居第三，原材料、通信服务、消费等行业的权重占比均在5%以下。 作者 | 第一财经 黄思瑜 科创板上市公司将满600家，作为刻画科创板"全景图"的上证科创板综合指数（下称"科创综指"） 已运行近一年时间，整体成效如何？ 自2025年1月20日正式发布以来至12月25日，科创综指大 ...

“红利+”指数市场表现 - 今日早盘相关指数震荡上行，截至午间收盘，国证价值100指数上涨0.5%，中证红利指数上涨0.3%，国证自由现金流指数上涨0.2% [1] - 价值ETF（159263）此前连续6个交易日获资金净流入，合计约1.5亿元 [1] 相关指数编制方法与特点 - 国证价值100指数采用“高分红+高自由现金流+低市盈率”三维筛选体系，优选价值标的，历史表现稳健 [1] - 国证自由现金流指数采用自由现金流率进行选样，兼具高股息与成长性 [1] - 中证红利指数由100只现金股息率高、分红较为稳定、具有一定规模及流动性的股票组成，反映高股息率A股上市公司股票的整体表现 [2] - 国证价值100指数由A股价值风格突出的100只股票组成 [2] - 国证自由现金流指数由A股自由现金流水平较高的100只股票组成 [2] 相关指数行业构成 - 中证红利指数中，银行、煤炭、交通运输行业合计占比近55%，其中银行行业占比较高 [2] - 国证价值100指数中，可选消费、金融、工业行业的占比合计超65%，其中可选消费占比较高 [2] - 国证自由现金流指数中，工业、原材料、可选消费的占比合计超70% [2] 相关指数估值与收益数据 - 截至2025年12月23日午间收盘，中证红利指数滚动市盈率为8.4倍，股息率为5.1% [2] - 国证价值100指数滚动市盈率为9.2倍，股息率为4.9% [2] - 国证自由现金流指数滚动市盈率为13.2倍，股息率为3.3% [2] - 自2013年以来，中证红利指数年化收益率为11.0% [3] - 自2013年以来，国证价值100指数年化收益率为17.6% [3] - 自2013年以来，国证自由现金流指数年化收益率为18.2% [3] 相关投资工具 - 价值ETF（159263）跟踪国证价值100指数 [1][2] - 自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数 [1][2] - 红利ETF易方达跟踪中证红利指数 [2]

指数构成与行业特征 - 富时中国A股自由现金流指数成份股集中分布在原材料、工业和可选消费行业 [1] - 相关行业防御属性相对较强 [1] 指数历史表现与功能 - 在震荡下跌市中，自由现金流指数跑赢全市场，展现出避险功能 [1] - 标的指数富时现金流指数自2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] 因子特征与公司行为 - 自由现金流率与股息率呈显著正相关 [1] - 现金流充裕的公司更倾向于稳定分红，规避了缺乏现金流支撑的“价值陷阱” [1] 相关产品信息 - 投资者可关注现金流ETF（159399） [1] - 该ETF标的指数聚焦大中市值 [1] - 标的指数央国企占比高于同类现金流指数 [1] - 标的指数月月可评估分红 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对湖北宜化维持“增持”评级 [1][11] - 报告核心观点：公司通过可转债募集资金投建磷氟资源高值化利用项目，旨在延伸产业链、提升资源价值，同时控股股东增持股份彰显对公司长期价值的信心 [2][11] - 由于PVC和尿素产品价格下跌，报告下调了公司盈利预测及目标价，预计2025-2027年EPS分别为1.01元、1.15元和1.28元，并给予2026年14.5倍PE，目标价下调至16.68元 [11] 财务预测与估值 - **收入与利润预测**：预计公司营业总收入将从2024年的169.64亿元（人民币，下同）增长至2026年的207.67亿元，2025-2027年同比增速分别为10.3%、11.0%和-0.5% [4][12]。预计归母净利润将从2024年的6.53亿元显著增长至2027年的13.94亿元，2025年同比增速高达67.6% [4][12] - **盈利能力指标**：预计销售毛利率将从2024年的13.7%提升至2025年的19.9% [12]。预计净资产收益率将从2024年的8.9%提升至2025年的13.3% [4][12] - **估值水平**：基于最新股本摊薄，报告预测公司2025-2027年市盈率分别为14.10倍、12.30倍和11.06倍 [4][12]。当前市净率为2.6倍 [6]。报告给予2026年14.5倍PE估值，主要参考了可比公司估值（2026年PE均值约9倍），并因可转债项目带来的成长性给予了一定溢价 [11][13] 公司近期动态与项目进展 - **磷氟资源高值化利用项目**：公司拟使用可转债募集资金建设该项目，旨在促进磷资源及伴生氟硅资源的高值化利用，形成完整的磷、氟、硅资源循环利用产业链 [11]。项目将建设精制磷酸、高档阻燃剂及多功能复合肥产能，并副产氟硅酸等产品 [11]。未来公司计划延伸发展无水氟化氢及下游氟硅材料，向新能源、新材料领域延链补链 [11] - **宜昌厂区搬迁与产能释放**：截至2025年11月，公司部分搬迁项目已满负荷生产，并新增了40万吨磷铵、20万吨复合肥及5万吨工业磷酸一铵产能 [11]。季戊四醇及保险粉升级改造项目预计于2025年年底前分批投产 [11] - **控股股东增持**：公司控股股东宜化集团于2025年5月披露增持计划，拟在半年内增持2-4亿元 [11]。截至2025年9月11日，已累计增持公司股份1249.9万股，占总股本的1.15%，以彰显对公司未来发展的信心并稳定股价 [11] 市场与交易数据 - **股价表现**：报告发布时公司当前股价为14.17元，52周内股价区间为10.91-16.27元 [5][11]。过去1个月、3个月、12个月的绝对升幅分别为-11%、3%和9% [9] - **市值与股本**：公司总市值为154.20亿元，总股本为10.88亿股 [5]

研讨会概况 - 中国电子信息产业发展研究院于12月18日在北京成功举办第十七期新型工业化大讲堂——“工业经济2026：新开局和新动能”研讨会 [1] - 这是该研究院自2012年起连续第14年发布系列展望，也是连续第3次举行发布活动 [1] - 会上发布了年度重要产品《赛迪展望2026》，包含综合类9篇和行业类12篇研究报告 [1] 报告核心观点与总体展望 - 《赛迪展望2026》针对2026年中国工业经济总体形势及多个重点领域发展趋势进行了深度展望与系统研判 [1] - 报告旨在为“十五五”规划开局之年推动工业经济高质量发展提供权威参考与决策支撑 [1] - 赛迪研究院工业经济运行首席研究员乔宝华认为，展望2026年，随着各项改革举措和稳增长政策协同发力，人工智能赋能新型工业化向纵深拓展，新质生产力不断壮大，工业经济将继续向高、向新、向绿发展 [1] - 建议立足于“夯实基础、全面发力”，通过坚持深化改革创新、加强供需协同、推动融合发展、提升企业服务，以推动工业经济实现质的有效提升和量的合理增长，实现“十五五”良好开局 [1] 重点行业展望发布 - 赛迪研究院电子信息研究所研究室主任马蓓蓓发布了《2026年中国电子信息制造业发展形势展望》 [2] - 材料工业研究所副所长张海亮发布了《2026年中国原材料工业发展形势展望》 [2] - 产业政策研究所研究室主任尹训飞发布了《2026年中国装备制造业发展形势展望》 [2] - 消费品工业研究所研究室副主任于娟发布了《2026年中国消费品工业发展形势展望》 [2] - 未来产业研究中心副所长李艺铭发布了《2026年中国未来产业发展形势展望》 [2] - 信息化与软件产业研究所人工智能研究室副主任刘丽超发布了《2026年中国人工智能产业发展形势展望》 [2] - 产业政策研究所研究室主任朱钧宇发布了《2026年中国低空经济发展形势展望》 [2]

文章核心观点 - 工业和信息化部等六部门联合公布了全国首批15家领航级智能工厂名单，这些工厂代表了当前中国制造业发展的最高水平，是政策引导下的标杆样本和技术创新与产业升级的实践先锋 [1] - 领航级智能工厂的建设标志着中国智能工厂发展正从“单点示范”迈向“生态共建”新阶段，旨在通过“链主”企业带动产业链协同升级，构建更具韧性的全球制造网络，助力中国制造迈向全球价值链更高端 [7][8][9] 智能工厂梯度培育体系 - 智能工厂梯度培育分为四个层级：基础级（聚焦数字化改造、网络化连接）、先进级（聚焦数字化转型、网络化协同）、卓越级（聚焦数字化转型、网络化协同和智能化升级）、领航级（聚焦数字化转型、网络化协同和智能化变革，探索未来制造模式）[2] - 截至目前，中国已建成基础级智能工厂超3万家、先进级智能工厂7000家、卓越级智能工厂504家，以及此次建成的15家领航级智能工厂 [2] 首批领航工厂行业分布与特征 - 首批15家领航级智能工厂覆盖装备制造（4家）、原材料（3家）、电子信息（5家）、消费品（3家）等关键行业，基本覆盖中国制造业转型升级的重点赛道 [2] - 这些工厂应用人工智能场景超70%，应用人工智能模型数量6000余个，突破应用关键技术装备超1700个 [3] - 领航级智能工厂呈现六大核心发展趋势：虚实融合、精益跃升、极致柔性、超常规制造、全域协同、智能内嵌 [3] 长三角地区的领先地位 - 长三角地区（上海、江苏、浙江）在此次评选中表现亮眼，已成为领航级智能工厂的集中发展区域 [4] - 上海累计培育2家国家领航级智能工厂、28家国家卓越级智能工厂，超300家上海市先进级智能工厂，国家级智能工厂数量连续多年位列全国城市第一 [5] - 上海的领航级智能工厂聚焦高端装备、汽车制造、电子信息等国家战略性新兴产业，以“技术引领、场景创新、全局优化”为核心特征 [5] - 具体案例成效显著：徐州重型机械有限公司订单交付周期缩短55%；宝钢成品库存下降超50%；海康威视产线换线时间下降50% [4] 领航工厂的生态构建作用 - 领航级智能工厂生态是以头部企业为“链主”、以工业互联网为“纽带”、以数据为“生产要素”的协同网络，旨在推动产业整体向高端化、智能化、绿色化跃升 [7] - 领航工厂作为生态“链主”，需具备技术溢出能力、资源整合能力和标准制定能力，而中小企业作为生态“毛细血管”可通过接入平台获得数字化工具和共享资源 [7] - 例如，海尔中央空调智能工厂通过卡奥斯COSMOPlat平台实现上下游数据共享、协同研发及跨行业经验输出，构建“热带雨林式”产业生态 [8] - 上海80%以上的领航工厂为“链主”企业，通过工业互联网平台向上下游输出解决方案，带动中小企业“上云用数赋智”，形成大中小企业融通生态 [5] 未来发展趋势与方向 - 未来，人工智能将全面融入产品全生命周期、制造全过程和供应链全环节，推动智能工厂向自学习、自适应更全面的智能化方向迈进 [3] - 领航级智能工厂或将超越单一工厂范畴，向全球化的制造协同网络演进，成为制造业增长的强劲引擎 [3] - 随着5G、AI、工业互联网等技术的深度融合，领航级智能工厂将成为企业核心竞争力的“倍增器”，并为全球制造业数字化转型提供中国经验 [8] - 政策层面将鼓励领航级智能工厂积极输出先进经验与系统解决方案，赋能产业链协同发展，并完善管理机制与政策体系，优化培育流程，打造高端品牌 [9]

2026年中国工业经济总体形势展望 - 工业生产将保持稳定增长态势 [1] - “十五五”时期各项改革举措和逆周期调节政策将加快发力 有助于在激烈国际竞争中赢得战略主动 [1] - 新质生产力加快发展 经济新动能不断培育壮大 [1] - 传统产业转型提速 将促进传统产业生产力跃迁 [1] 重点领域发展趋势 - 人工智能等新技术快速突破和应用 产业高端化、智能化、绿色化转型加速推进 [1] - 集成电路、可穿戴智能设备等电子信息产业快速发展 [1] - 新能源和新能源汽车产业增长强劲 [1] - 低空产业、商业航天等加快发展 [1] - 智能机器人、人形机器人等建设加快 [1] - 数字化转型在原材料、机械、食品、纺织、轻工、园区等深入推进 各环节智能化水平显著提升 [1] - 钢铁、有色金属、石化化工、建材等重点行业绿色化转型从原料、用能、工艺、产品等全面发力 [1]

核心观点 - 报告认为美国就业市场整体走弱但尚未大幅恶化，预计2026年经济增速和失业率可能走平，通胀先降再升，美联储可能在6月降息一次 [2] - 中国股市反弹，市场监管总局提示平台企业“全网最低价”可能构成垄断，海南自贸港启动全岛封关以推动贸易投资自由化 [4] - 日本央行可能因实际利率严重为负、通胀压力加剧而再次加息；英国通胀意外大幅下降增加了央行降息可能性 [4] - 美股延续下跌，AI板块被抛售，能源股跟随回调，美联储理事认为仍有降息空间但不必急于行动 [4] 宏观经济 - **美国就业市场**：美国10月新增非农就业大幅萎缩，11月反弹并好于预期，但失业率意外升至4.6%，创近4年新高，数据因政府停摆噪音较大 [2] - **就业市场韧性**：首次领取和持续领取失业金人数小幅改善，服务业PMI就业指数和Indeed网站职位招聘数回升，显示就业市场仍有韧性 [2] - **经济与政策展望**：预计2026年美国经济增速和失业率可能走平，通胀先降再升，美联储可能在6月降息一次 [2] 全球市场表现 - **环球主要股市**：上日表现分化，恒生指数涨0.92%，年内涨26.96%；美国纳斯达克指数跌1.81%，年内涨17.52%；德国DAX指数跌0.48%，年内涨20.35% [2] - **港股分类指数**：恒生金融指数涨1.03%，年内涨36.13%；恒生工商业指数涨0.94%，年内涨23.71%；恒生地产指数涨0.09%，年内涨17.72% [3] - **中国股市**：港股原材料、信息科技与金融业领涨，公用事业、电讯与地产建筑跑输；南向资金净买入79.09亿港币，小米、美团与阿里巴巴净买入居前 [4] - **A股板块**：通信、有色金属与电子涨幅最大，农业、国防军工与煤炭大幅跑输；人民币兑美元回落至7.04左右 [4] - **美股板块**：信息技术、工业与通讯服务领跌，能源、必选消费与材料上涨；AI板块延续被抛售，英伟达与卡特彼勒跌幅居前 [4] 行业与政策动态 - **中国平台经济监管**：市场监管总局提示平台企业要求商家“全网最低价”可能构成垄断，鼓励平台企业开展算法筛查，构建算法垄断识别防控体系 [4] - **海南自贸港**：启动全岛封关，核心在于“一线放开、二线管住”，通过降税制、简化通关和扩大开放，推动贸易投资自由化，显著降低企业经营成本 [4] - **日本货币政策**：日本内阁政策小组委员表示央行应避免过早加息，但由于实际利率严重为负，通胀和工资与房价涨幅居高，日元贬值加剧通胀压力，日本央行此次会议可能不得不再次加息 [4] - **英国通胀与货币政策**：英国11月CPI增速意外大幅降至3.2%，食品与服务通胀走低，就业市场走弱，经济活动放缓，增加了英国央行本周四降息可能性 [4] - **美国AI与能源板块**：甲骨文数据中心融资遭遇挫折，最大金融合作伙伴Blue Owl将不再支持其在密歇根州规划的数据中心建设；因AI尽头是电力，能源股跟随AI板块回调，通用电气能源公司跌超10% [4] 金融市场其他动态 - **美债与美元**：美债收益率与美元指数回升 [4] - **大宗商品与加密货币**：金价上涨，白银再创新高；加密货币冲高回落；油价反弹，特朗普下令封锁受制裁油轮进出委内瑞拉 [4] - **美联储观点**：美联储理事沃勒称仍有50-100个基点降息空间，没有必要急于降息；美联储最新调查显示企业CFO们预计明年美国物价上涨4.2%，明显高于美联储对通胀回落至接近2%的判断 [4]

市场表现与指数动态 - 市场午后全线走强，科技方向强势领涨 [1] - 国证成长100指数上涨5.1%，国证自由现金流指数上涨1.2%，国证价值100指数上涨0.8% [1] - 成长ETF（159259）全天成交额约1.3亿元，较前几日大幅放量 [1] 国证成长100指数与相关产品 - 国证成长100指数聚焦A股成长风格突出的100只股票 [1][3] - 指数超七成权重集中于电子、通信、计算机板块，精准卡位AI算力核心环节 [1] - 指数中信息技术、原材料行业的占比合计超65%，其中信息技术占比较高 [3] - 指数当前滚动市盈率为50.1倍，发布以来累计上涨68% [3] - 成长ETF（159259）是市场唯一跟踪国证成长100指数的产品 [1] 国证价值100指数与相关产品 - 国证价值100指数由A股价值风格突出的100只股票组成 [3] - 指数中可选消费、金融、工业行业的占比合计超65%，其中可选消费占比较高 [3] - 指数当前滚动市盈率为9.1倍 [3] 国证自由现金流指数与相关产品 - 国证自由现金流指数由A股自由现金流水平较高的100只股票组成 [3] - 指数中工业、原材料、可选消费的占比合计超70%，兼具高股息与成长性 [3] - 指数当前滚动市盈率为13.0倍 [3]