证券之星消息，12月22日南向资金增持20.0万股中环新能源（01735.HK）。近5个交易日中，获南向资 金减持的有2天，累计净减持101.06万股。近20个交易日中，获南向资金增持的有15天，累计净增持 876.14万股。截至目前，南向资金持有中环新能源（01735.HK）1.17亿股，占公司已发行普通股的 2.77%。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 中环新能源控股集团有限公司（原名：中环控股集团有限公司）是一家主要从事新能源及工程、采购及 建筑业务的投资控股公司。该公司通过五个业务部门运营业务。新能源及工程、采购及建筑分部提供生 产及销售光伏产品以及工程、采购及建筑业务。绿色建筑及建筑相关业务分部提供桩帽建造及建筑工 程，发展、销售及持有物业用作投资及租赁用途，提供物业管理及建筑材料供应服务。健康及医疗分部 提供医疗咨询服务以及医疗产品及保健食品的销售。餐饮供应链分部提供农产品以及餐饮材料的供应链 服务。智慧能源管理服务分部销售及安装节能照明、节能设备，及提供信息技术开发服务。 ...

智通财经APP获悉，贝莱德基本面股票团队国际首席投资官Helen Jewell表示，随着人工智能(AI)的强大叙事持续 推高科技巨头的估值，对于希望在2026年平稳布局的股票投资者而言，将投资视野拓展至AI热潮之外，或许会是 一项明智的新年投资规划——而机遇或许就潜藏在显而易见之处。 当前，美国股市估值已显偏高，标普500指数的席勒市盈率突破40倍，与上世纪90年代互联网泡沫时期的水平已 十分接近。 与此同时，市场集中度也达到了惊人水平。高盛的分析数据显示，美国市值最高的五家科技巨头——英伟达 (NVDA.US)、苹果(AAPL.US)、谷歌(GOOGL.US)、微软(MSFT.US)和亚马逊(AMZN.US)的总市值已超过欧洲斯 托克50指数，同时也超越了英国、印度、日本和加拿大四国股市的市值总和。 在此背景下，市场对今年由AI驱动的这轮上涨行情的质疑声开始浮现，芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)在过 去几个月内也出现了大幅飙升。 走出美国市场 从地域来看，2025年全球股市的主角并非美国。以本币计价的年内回报率为统计口径，截至12月初，这个全球最 大的股票市场在各国股市排名中已跌至第20位，而韩国与西班 ...

文/半间云 2025年，过得还挺快乐，没有买太多的东西，在网上天南地北的买了不少吃食。 看到原版二姐写的《一位普通北京市民的2024年消费记录》，详尽的写了自己从2020年到2024年的消费纪录。 她是北京快活中产，处于中年的尾巴，这两年最大的消费是买了一套房子，装修房子，其他时间的消费主要是为了快乐。 买房一直是我心上的事，倒不是没有房子，而是想置换一套更合适的房子。 这件事情的紧迫性因为生病而提前了。三年前化疗的时候，我费尽全身力气走上三楼，再无力气上下楼，只能在三楼来回踱步。 这是我20年前买的联排，当时觉得不大不小正合适，适合一家四五口人生活，不同的楼层互不干扰，周边还有国际小学、中学，自家有个巴掌大的小院 子，小区绿地面积很大，30年的树有两个人粗。 但突然发现，走楼梯是个大问题。 我一看，这不就是我吗，挺像的。她说，2024年所有让我觉得值得记录的消费，总结起来，都是为了两件事：省时间，添乐趣。 尤其是"添乐趣"，也就是"玩儿"。爱玩儿跟爱吃一样，是正当的，不丢人。玩儿也没有高下之分，开心就好。玩儿是一件很重要的正经事儿，是滋养自己 的重要手段，或者换个说法，叫热爱生活。 想想自己这两年的生活，打 ...

科创50指数市场表现 - 科创50指数于12月22日收盘报1335.24点，上涨2.04%，日内振幅为1.84% [1] - 科创50指数成分股总成交额约为551.4亿元 [1] 科创板整体市场概况 - 科创板个股多数上涨，上涨个股数量超过300只 [2] - 剔除停牌股后，科创板597只个股平均涨幅为1.01%，平均换手率为2.66% [2] - 科创板个股合计成交额为1858亿元，平均振幅为3.64% [2] 行业与板块表现 - 半导体、小金属、化工原料、专用机械类个股表现活跃 [2] - 医疗保健、生物制药类个股出现下跌 [2] - 高价股整体表现较好，低价股走势出现分化 [2] 个股表现 - 鼎通科技股价上涨20%，领涨成分股 [3] - 拉普拉斯股价下跌10.02%，跌幅居首 [3] - 中芯国际成交额达86.2亿元，位居成交额首位 [4] - ST帕瓦成交额为425.5万元，位居成交额末位 [4] - C优速换手率为49.02%，位居换手率首位 [5] - 龙腾光电换手率为0.20%，位居换手率末位 [5]

核心观点 - 高盛预测2026年全球股市将延续牛市，但指数回报率低于2025年，市场呈现更广泛的多元化特征，AI红利将从核心科技巨头向更广泛领域扩散 [1] 宏观与市场周期展望 - 2026年全球经济维持全面扩张，美联储有望进一步适度宽松货币政策，为股市提供坚实支撑 [2] - 当前市场处于股市周期的“乐观阶段”，其特征是投资者信心提升，估值有上行风险，可能推动市场超预期表现 [3] - 股市周期分为“绝望”、“希望”、“增长”和“乐观”四个阶段，当前周期始于新冠疫情触发的熊市 [4] - 2025年是早期乐观阶段的典型例子，许多股市出现估值上升和盈利增长并存的情况 [5] - 历史数据显示，在无衰退的情况下，即便估值处于高位，股市也难以出现大幅回调或熊市 [6] 估值、回报与盈利驱动 - 美国12个月前瞻市盈率达22.3倍，即使剔除大型科技股也达20.2倍，日本、欧洲和新兴市场估值同样接近或达到历史高点 [7] - 预计2026年全球股市以市值加权计算的价格回报率为13%，含股息总回报率达15%，大部分回报将由盈利增长驱动，而非估值扩张 [1][3] - 2026年所有地区盈利将实现持续正增长，增速超过2025年：标普500盈利预计增长12%，STOXX 600增长5%，日本TOPIX增长9%，亚太（除日本）增长16% [8] 市场格局多元化与区域表现 - 2025年全球股市已呈现明显拓宽趋势，首次出现美股跑输其他主要市场的情况，欧洲、中国和亚洲市场的美元总回报几乎是美国的两倍，预计这一趋势将在2026年持续强化 [1][9][10] - 2025年意大利（54%）、西班牙（73%）、韩国（71%）等特定市场表现突出，新兴市场在盈利增长提速、美国利率下降及美元走弱下开始显著上涨 [11] - 预测2026年美股仍将小幅跑输全球其他市场，MSCI亚太（除日本）指数和MSCI新兴市场指数的美元总回报率均有望达到18%，远超标普500指数15%的预期 [12] 投资风格与行业轮动 - 美国市场仍以成长股为主导，但在非美市场，价值股表现更优，打破了成长股一统天下的格局 [13] - 金融、矿业等传统价值板块成功转型为“价值创造者”，科技资本支出的扩大也为“旧经济”中的基础设施相关领域带来新增长机遇 [13] - 行业收益拓宽趋势明显，2025年科技与金融成为领涨行业，而房地产和医疗保健表现滞后 [14] - 标普500指数中，前七大科技巨头的盈利贡献占比将从2025年的50%降至2026年的46%，其余493家公司的盈利增速将从7%提升至9%，行业集中度下降 [15] AI红利扩散与科技板块分化 - 2026年AI红利将进一步扩散，受益范围从核心科技巨头延伸至更广泛的行业与企业，尤其是那些能利用AI提升利润率和生产力的企业 [1][16][20] - 当前的科技股狂热并非破裂前的泡沫，与2000年互联网泡沫相比，当前科技巨头拥有更强的资产负债表和实打实的现金流 [17] - 2025年初由DeepSeek引发的市场波动警示AI竞争加剧且成本结构变化，五大AI超大规模计算商之间的股票相关性已从80%暴跌至20%，投资者开始挑剔最终赢家 [18] - 科技板块内部的分化意味着多元化配置能带来更优的风险调整后收益 [19] - 科技资本支出的溢出效应将持续显现，推动工业、材料、金融等非科技板块中的相关企业实现增长，形成“AI+行业”的跨界增长浪潮 [21]

全球市场核心观点 - 日本央行宣布加息，导致亚太市场股指出现明显回调，日经225指数本周下跌2.61%[1][3] - 美股科技股估值处于历史高位，TAMAMA科技指数市盈率36.54，纳斯达克指数市盈率42.28，中期面临回调压力[1][17] - 标普500席勒市盈率达40.15，处于高于40的高位区间，叠加美日货币政策反向及特朗普政策不确定性，金融、通讯服务等行业中期承压[1][17] 主要市场表现 - **美股涨跌不一**：标普500指数上涨0.1%，纳斯达克指数上涨0.48%，道琼斯工业指数下跌0.67%[2][12] - **港股普遍下跌**：恒生指数下跌1.1%，恒生中国企业指数下跌1.96%，恒生科技指数下跌2.82%[2][24] - **发达与新兴市场分化**：英国富时100上涨2.57%，胡志明指数上涨3.49%；韩国综合指数下跌3.52%，日经225指数下跌2.61%[3][9][10][11] 行业与个股表现 - **美股行业**：标普500可选消费板块涨幅最大（+1.01%），能源板块跌幅最大（-2.91%）[12] - **美股个股**：嘉年华邮轮（+12.67%）、挪威游轮控股（+10.45%）和美光科技（+10.28%）领涨标普500[16][19] - **港股行业**：必需性消费业上涨1.59%，非必需性消费业下跌2.98%[28] - **港股个股**：石药集团（+7.05%）、蒙牛乳业（+4.85%）和友邦保险（+4.43%）领涨恒生指数[30][31] 经济数据与风险 - **通胀数据**：2025年11月日本CPI同比增速为2.9%，低于前值3%；英国CPI同比增速为3.2%，低于前值3.6%[4][38] - **风险提示**：主要风险包括美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、全球地缘政治风险加剧及黑天鹅事件[5][46]

文章核心观点 - 高盛预测2026年全球股市将延续牛市，但指数回报率低于2025年，市场呈现更广泛的多元化特征，AI红利将从核心科技巨头向更广泛领域扩散 [1] 宏观经济与市场周期 - 2026年全球经济将维持全面扩张，美联储有望进一步适度宽松货币政策，为股市提供坚实支撑 [2] - 当前市场处于股市周期的“乐观阶段”，其特征是投资者信心提升，估值可能进一步上涨，为核心预期带来上行风险 [2] - 历史数据显示，在无衰退的情况下，即便估值处于高位，股市也难以出现大幅回调或熊市 [2] 市场回报与盈利驱动 - 以市值加权计算，2026年全球股市美元计价的价格回报率预计为13%，包含股息后的总回报率为15% [1][2] - 大部分回报将由盈利增长驱动，而非估值扩张 [1][2] - 2026年所有地区将实现持续正增长，增速超过2025年：标普500预计盈利增长12%，STOXX 600增长5%，日本TOPIX增长9%，亚太（除日本）增长16% [3] 市场格局多元化 - 2025年全球股市已呈现明显的拓宽趋势，首次出现美股跑输其他主要市场的情况，欧洲、中国和亚洲市场的美元总回报几乎是美国的两倍，预计这一趋势将在2026年持续强化 [1][4] - 2025年美股表现不佳，欧洲、中国、亚洲等主要市场的总回报率（美元计价）几乎是美股的两倍，意大利（54%）、西班牙（73%）、韩国（71%）等特定市场表现突出 [5] - 2026年美股仍将小幅跑输全球其他市场，MSCI亚太（除日本）指数和MSCI新兴市场指数的美元计价总回报率均有望达到18%，远超标普500指数15%的预期 [5] - 标普500指数中，前七大科技巨头的盈利贡献占比将从2025年的50%降至2026年的46%，其余493家公司的盈利增速将从7%提升至9%，行业集中度下降 [6] 风格与行业轮动 - 美国市场仍以成长股为主导，但在非美市场，价值股表现更优，打破了过去十年成长股一统天下的格局 [5] - 金融、矿业等传统价值板块成功从“价值陷阱”转型为“价值创造者” [5] - 2025年科技与金融成为领涨行业，而房地产和医疗保健则表现滞后，反映出成长与价值板块内部均有优质标的脱颖而出 [5] AI主题的演变与扩散 - 2026年，AI红利将进一步扩散，受益范围从核心科技巨头延伸至更广泛的行业与企业，尤其是那些能利用AI及相关技术提升利润率和生产力的企业 [1][9] - 当前的科技股狂热并非破裂前的泡沫，与2000年互联网泡沫时期相比，当前的科技巨头拥有更强的资产负债表和实打实的现金流 [7] - 2025年初由DeepSeek引发的市场波动警示了投资者AI竞争正在加剧且成本结构正在变化，五大AI超大规模计算商之间的股票相关性已从80%暴跌至20%，表明投资者开始挑剔最终赢家 [8] - 科技资本支出的溢出效应将持续显现，推动工业、材料、金融等非科技板块中的相关企业实现增长，形成“AI+行业”的跨界增长浪潮 [9] 估值水平 - 美国12个月前瞻市盈率达到22.3倍，即使剔除大型科技股也达到20.2倍，日本、欧洲和新兴市场的估值同样接近或达到历史高点 [3]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘整体上涨，截止到收盘，还在4.2星。 大中小盘股都上涨。 小盘股上涨更多一些。 价值风格略微上涨，成长风格上涨多一些。 港股也整体上涨。港股科技等指数上涨略多。 螺丝钉也汇总了港股指数的估值，供参考，见文章下方图片。 1. 做投资，有的投资者是交易的视角，有的投资者是生意的视角。 交易的视角，会习惯短期买卖。 希望捕捉到每一个较短时间里的价格波动。 或者看到短期涨跌就患得患失。 也有的投资者是亏钱的时候比较安心，看到自己赚钱了，就担心受怕，总想着赶紧卖出去。 但市场短期涨跌很难预测，除了极少数的交易员，大多数人很难依靠短线交易获得稳定收益。 从做生意的视角，看待指数基金投资，会更容易。 2. 巴菲特的老师，格雷厄姆，有关于价值投资的几条基础原则。 其中之一，就是买股票就是买公司。 其实指数基金投资也是如此。 指数基金持有用规则选出来的一篮子股票。 买指数基金，就是买了一篮子公司。 这几年红利指数，盈利平均年化提升约6%上下。 假设估值不变的情况下，这个迷你公司，主要的收益就两块： • 分红（取决于买入时的股息率） 我们假设在10倍市盈率，买了一个红利指数基金，1 ...

天源集团(06119)发布公告，集团拟开展与中国大健康产业相关的新业务。为促进新业务的发展及推 行，公司已于香港成立一家全资附属公司，并委聘吴宇先生担任该新成立附属公司的总经理。吴先生将 主要负责集团新业务的策略规划、业务发展及营运事宜。 中国大健康产业呈现显著的增长潜力，并受到如"健康中国2030"以及第14个及第15个五年计划等有力的 国家战略所支持。中国政府已将大健康产业的发展提升为国家级战略重点领域，并对包括创新药物、先 进医疗设备及数字医疗等方面提供长期稳定的政策支持。该等政策不仅为促进技术创新，例如将人工智 能与大健康融合及推广数字健康解决方案等，同时亦为人口老化等人口结构变化而设。从而创造大量的 市场机遇，涵盖智慧养老照护、健康管理、预防性医疗及环境健康技术等领域。此外，医疗体系、医疗 保险与药品领域的持续改革正完善产业生态系统，并推动高质量发展。在此背景下，公司看好投资中国 大健康产业的庞大前景，旨在借助政策支持、技术进步及市场需求增长来创造长期价值，并为中国健康 福祉的提升作出贡献。 集团主要从事散货装卸服务、相关配套增值港口服务及油产品的供应及销售。除致力发展现有主要业务 外，公司亦一直致 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 不 會 就 因 本 公 告 全 部 或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 TIAN YUAN GROUP HOLDINGS LIMITED 天源集團控股有限公司 於 本 公 告 日 期，本 集 團 主 要 從 事 散 貨 裝 卸 服 務、相 關 配 套 增 值 港 口 服 務 及 油 產 品 的 供 應 及 銷 售。除 致 力 發 展 現 有 主 要 業 務 外，本 公 司 亦 一 直 致 力 探 索 新 業 務 的可能性與機遇，以實現業務多元化發展、擴充業務組合、擴闊收入來源，並強 化 未 來 盈 利 能 力 與 發 展 潛 力。誠 如 本 公 司 截 至2024年12月31日止年度的年報所 披 露，本 集 團 洞 悉 大 健 康 產 業 帶 來 的 商 機，尤 其 是 有 見 於 中 國 出 現 人 口 老 年 化 的趨勢及對健康管理的需求將日益增加。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：6119） 自願性 ...