红利指数的长期表现与风险特征 - 长期来看红利指数能够跑赢大盘且波动更小 从2014年11月14日至2025年12月17日 沪港深红利低波动全收益指数年化收益率达13% 最大回撤为-33.19% 而同期中证全指全收益指数年化收益率为6.21% 最大回撤达-55.78% 红利品种的波动通常仅为大盘的60%-70% [3] 红利指数基金的收益来源 - 指数基金净值由估值、盈利和分红构成 红利指数基金的核心收益来源有三部分 一是通过低估买入获得估值提升收益 二是背后上市公司每年约6%-7%的盈利增长 三是与买入时股息率高度相关的分红收益 [5] 红利指数跑输大盘的市场环境 - 在债券利息收益率较高时红利指数吸引力下降 例如2024年美股债券利率一度达到4%-4.5% 而同期美股红利指数基金股息率仅约4% 导致其自2023年以来跑输美股大盘 [6] - 在成长风格牛市中红利指数表现相对低迷 例如2025年以来至12月17日 代表成长风格的创业板指数上涨明显 而代表价值风格的沪港深红利低波动指数同期涨幅不大 [8] 红利品种的投资核心原则：低估买入 - 红利指数基金被视为防守型股票资产 适合追求稳定现金流的长期投资者 但投资的核心原则仍是必须在低估阶段买入 [10] - 低估投资可以降低持有期的波动风险 避免在高估阶段买入后因股价下跌导致账面浮亏 从而考验投资者耐心 低估买入提供了安全垫 有利于长期持有 [12] - 低估买入为未来估值提升提供了更大空间 估值提升是主要收益来源之一 在高估阶段买入可能面临股价不涨和股息率被稀释的双重压力 [14] - 低估阶段红利指数的股息率更具吸引力 股息率等于分红除以市值 股价越低股息率越高 例如2025年12月 A股10年期国债收益率约1.8%-1.9% 而同期红利指数股息率普遍在4%-5% 显著高于债券 而在高估阶段如2007年牛市 上证红利股息率仅约1% 低于当时4.7%-4.8%的国债收益率 [16][17][18] 红利指数的策略特性与估值 - 红利指数属于策略指数 其选股逻辑基于高股息率 通常具有鲜明的价值风格 指数定期调仓会调入估值低的股票并调出估值高的股票 相当于自带低买高卖策略 例如2025年12月中证红利指数调仓后 调入股票的平均市盈率从调出股票的19.68下降至12.17 [19][20][21] - 与红利指数类似的其他偏价值风格策略指数还包括价值、低波动和自由现金流指数 它们同样具备防守性强和不难等到低估机会的特点 [22] 红利类指数估值与基金数据 - 提供了截至2025年12月18日的详细红利类指数估值表 涵盖基础红利、多策略红利等多个类别 例如上证红利指数股息率为5.07% 中证红利指数股息率为4.77% [25] - 列出了红利指数基金分红次数排行榜 例如华泰柏瑞红利低波ETF联接A近2年分红24次 平均每次分红间隔30.50天 南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A规模达106.17亿元 [25]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘整体上涨，截止到收盘，还在4.2星。 大中小盘股都上涨。 小盘股上涨更多一些。 价值风格略微上涨，成长风格上涨多一些。 港股也整体上涨。港股科技等指数上涨略多。 螺丝钉也汇总了港股指数的估值，供参考，见文章下方图片。 1. 做投资，有的投资者是交易的视角，有的投资者是生意的视角。 交易的视角，会习惯短期买卖。 希望捕捉到每一个较短时间里的价格波动。 或者看到短期涨跌就患得患失。 也有的投资者是亏钱的时候比较安心，看到自己赚钱了，就担心受怕，总想着赶紧卖出去。 但市场短期涨跌很难预测，除了极少数的交易员，大多数人很难依靠短线交易获得稳定收益。 从做生意的视角，看待指数基金投资，会更容易。 2. 巴菲特的老师，格雷厄姆，有关于价值投资的几条基础原则。 其中之一，就是买股票就是买公司。 其实指数基金投资也是如此。 指数基金持有用规则选出来的一篮子股票。 买指数基金，就是买了一篮子公司。 这几年红利指数，盈利平均年化提升约6%上下。 假设估值不变的情况下，这个迷你公司，主要的收益就两块： • 分红（取决于买入时的股息率） 我们假设在10倍市盈率，买了一个红利指数基金，1 ...

以下文章来源于阡陌说 ，作者阡陌说 阡陌说 . 雪球2022年度基金影响力用户，天天基金2024年度影响力牛人。公众号大部分为基金学习笔记，可能会略显枯燥，感谢您的关注！期待与您同行收获时间 的玫瑰。 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 阡陌说 来源：雪球 简单更新一篇 —— 要求基金是 被动指数型基金 ， 基金名称有 " 红利 " 或 " 股息 " 两个字 ， 管理费率仅0.15% —— 0.15%基本是被动指数型 基金管理费率最低一档 ， 全市场满足条件的基金有44只 。 | 任职期 | 15 2 | 限量长 | 规模合并 | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 的现任 | 基金管理人 | (H) | 排管费率 | 管理费率 | 班子代码 | 证券名称一时 ...

市场整体表现与风格轮动 - 2025年12月18日，中证全指下跌0.39%，市场整体波动不大，估值处于4.2星级水平 [1] - 市场风格出现显著轮动，当日创业板等成长风格指数下跌超过2%，而此前低迷的价值风格普遍上涨，红利、价值等指数表现坚挺 [3][4][5][6] - 港股市场整体波动不大，但科技股下跌略多 [8][9] - 受前一日美股下跌影响，全球市场出现波动，但人民币资产受影响相对较小 [10] A股市场分红与融资分析 - A股市场分红总额持续提升，截至2025年12月中旬，分红总额达到2.56万亿元，创历史新高，且为连续第5年增长 [12][13] - 上市公司分红比例显著提高，从过去的30-40%提升至近两年的40-50% [17][18] - 2024年A股市场呈现典型的“分红市”特征：全年分红总额达2.4万亿元，而融资总额（包括IPO融资673亿元及增发等）约为2880亿元，分红规模远超融资规模 [31][32][33] - 2025年随着市场上涨，融资活动恢复活跃，截至8月融资规模约8300亿元，较2024年增长3倍多，预计全年融资规模超1万亿元，但仍仅为同期分红总额2.56万亿元的一半左右，市场整体仍为分红市 [37][38][39][40][41] - 历史上，A股曾经历新股大量发行阶段，融资规模超过分红，但新规后新股发行减少，同时鼓励分红，市场正从融资市向分红市转变 [27][28][42] 红利类资产的特征与表现 - 红利、价值等指数成分股通常为进入成熟阶段、盈利稳定、对资金需求不高的公司，其分红额长期超过融资额 [44][45] - 投资者对定期分红型基金需求旺盛，相关产品的数量和规模增长非常惊人 [51][52] - 文中提供了详细的红利类及相关指数基金估值数据表，涵盖上证红利、中证红利、港股红利、红利低波、自由现金流等多个策略类别，并列出关键指标如股息率、市盈率、市净率及历史分位数 [55] - 同时列出了红利指数基金分红次数排行榜，展示了如华泰柏瑞红利低波ETF联接A、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A等基金近两年的分红频率和间隔 [55] 当前市场估值概览 - 提供了截至2025年12月18日的详细估值表，涵盖宽基指数、行业指数及债券指数 [68][72] - 估值表显示，沪港深红利低波、上证红利、中证红利、300价值等指数处于估值表标注的“绿色”区间，表示低估适合定投 [68][69] - 债券估值部分列出了从货币基金到长期国债等多种固收类资产的到期收益率、历史年化收益及最大回撤等数据 [72]

以下文章来源于大马哈投资 ，作者我叫大马哈 大马哈投资 . 雪球2021年度基金影响力账号，做专业靠谱有深度的基金研究 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 大马哈投资 来源：雪球 过去几年 " 红利为王 " 的市场背景使得红利资产从几年前的 小众策略 进入到 " 无人不知无人不晓 " 的阶段 。 尽管去年9.24以来投资者风险偏好提升 ， 市场风格转为成长 ， 但投资者对红利资产的配置热情依旧不减 ， 红利类基金规模维持着快速的增长 。 尤其是最近一段时间 ， 随着市场波动的加大 ， 投资者们对红利资产的配置价值的讨论明显增多 。 不过 ， 在配置红利类资产的过程中 ， 很多投资者也会出现各种疑问 ， 比如该什么时候配置红利 ？ 市面上红利类指数这么多 ， 该如何选 ？ 哪 只红利类指数长期会表现最好 ？ 等类似林林总总的问题 ， 关于大家的这些疑问 ， 今天咱们就来聊聊这些大家关注度颇高的问题 。 一 、 红利投资并非坦途 尽管红利投资很受欢迎 ， 但客观来说红利投资并非坦途 。 先说红利指数的投资时点 ， 尽管 ...

红利指数及ETF产品 - 红利低波指数（H30269.CSI）选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长、股息率高且波动率低的证券，采用股息率加权，截至12月12日近1年股息率为4.40% [1] - 红利低波ETF基金（159547）是跟踪红利低波指数综合费率最低的ETF，每季度评估可分红 [1] - 红利质量指数（931468.CSI）选取50只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的证券，截至12月12日近1年股息率为3.49% [1] - 红利质量ETF（159758）是跟踪红利质量指数的唯一ETF [1] 公司分红公告：炬华科技 - 公司2025年三季度权益分派方案为每10股派发现金红利3.00元人民币（含税） [1] - 股权登记日为2025-12-18，除息除权日为2025-12-19 [1] - 公司所属申万一级行业为电力设备 [1] - 公司非红利低波指数（H30269.CSI）成分股，也非红利质量指数（931468.CSI）成分股 [1] 公司分红公告：世运电路 - 公司2025年中期权益分派方案为每股现金红利0.3元（含税） [2] - 股权登记日为2025-12-19，除息除权日为2025-12-22 [2] - 公司所属申万一级行业为电子 [2] - 公司非红利低波指数（H30269.CSI）成分股，也非红利质量指数（931468.CSI）成分股 [2] 公司分红公告：长城证券 - 公司2025年中期利润分配方案为每10股派发现金红利0.76元（含税） [2] - 股权登记日为2025-12-18，除息除权日为2025-12-19 [2] - 公司所属申万一级行业为非银金融 [2] - 公司非红利低波指数（H30269.CSI）成分股，也非红利质量指数（931468.CSI）成分股 [2]

港股高股息指数及相关ETF产品概况 - 中证港股通央企红利指数（931233.CSI）从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的50只上市公司股票打包 截至12月10日该指数近1年股息率为6.75% 高于同期10年期国债收益率4.88% 跟踪该指数规模最大的投资标的为港股央企红利ETF（513910）[1] - 恒生中国内地企业高股息率指数（HSMCHYI.HI）筛选打包在港上市的内地公司中的高股息股票 截至12月10日该指数近1年股息率为6.21% 高于同期10年期国债收益率4.34% 跟踪该指数的唯一ETF为恒生红利ETF（159726）[1] - 标普港股通低波红利港币指数（SPAHLVHP.SPI）筛选打包在港上市的50只高股息低波动股票 跟踪该指数综合费率最低的ETF为港股通红利低波ETF（159118）[1] 上海医药股息派发信息 - 上海医药每股派息0.13215港元 除净日为2025年12月29日 派息日期为2026年2月6日 恒生行业分类为药品分销[2] - 上海医药并非中证港股通央企红利指数（931233.CSI）的成分股 也非恒生中国内地企业高股息率指数（HSMCHYI.HI）的成分股 同时非标普港股通低波红利港币指数（SPAHLVHP.SPI）的成分股[2] - 除净日指股票开始“剔除”即将派发股息的日期 从该日起买入股票的投资者将无法享受本次派发的股息[2]

标普中国A股红利机会指数收益表现 - 截至2025年11月28日，指数总收益点位为27,864.59，价格收益点位为11,934.05 [2][14] - 指数近期表现强劲，年至今总收益达17.09%，一年总收益达16.27% [2][14] - 中长期年化收益稳健，三年、五年、十年年化总收益分别为13.97%、11.63%和7.92% [2][14] - 指数价格收益同样表现良好，年至今、一年、三年、五年、十年年化价格收益分别为11.64%、10.79%、7.82%、5.7%和2.9% [2][14] - 与基准指数S&P China A 300 Index相比，该红利指数在多数时间区间内表现更优，例如其一年总收益为16.27%，而基准指数同期为19.96% [2][14] 标普中国A股红利机会指数年度历史表现 - 指数在2024年、2023年、2021年、2019年、2017年和2015年均实现双位数正收益，其中2015年总收益高达36.62% [3][15] - 指数在2022年和2018年出现下跌，总收益分别为-3.59%和-21.46% [3][15] - 与基准指数相比，该红利指数在2021年至2024年期间表现出更强的抗跌性和收益稳定性，例如基准指数在2021年至2023年连续三年总收益为负，而红利指数仅在2022年微跌 [3][15] 标普中国A股红利机会指数估值与基本面 - 指数估值具有吸引力，历史市盈率为11.57倍，预期市盈率为10.67倍 [4][16] - 股息率突出，达到4.85% [4][16] - 其他估值指标显示，市净率为1.32倍，市现率为13.01 [4][16] 标普中国A股红利机会指数成分股构成特点 - 指数包含100只成分股，成分股平均总市值为128,766.74百万人民币，市值中位数为20,865.87百万人民币，显示成分股以中小市值公司为主 [5][17] - 指数集中度很低，最大成分股权重仅为2.4%，前十大成分股权重合计为15.3% [5][17] - 前十大成分股覆盖多个行业，包括纺织服饰、电力设备、机械设备、基础化工、医药生物和轻工制造 [6][18]

红利低波指数与相关ETF - 红利低波指数（H30269.CSI）选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长、股息率高且波动率低的证券作为样本，采用股息率加权，截至12月03日，该指数近1年股息率为4.12% [1] - 红利低波ETF基金（159547）是跟踪红利低波（H30269.CSI）指数综合费率最低的ETF [1] 红利质量指数与相关ETF - 红利质量指数（931468.CSI）选取50只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的上市公司证券作为样本，截至12月03日，该指数近1年股息率为3.45% [1] - 红利质量ETF（159758）是跟踪红利质量（931468.CSI）指数的唯一ETF [1] 中触媒公司分红信息 - 中触媒实施2025年前三季度权益分派，每股现金红利0.30元（含税），股权登记日为2025-12-09，除息除权日为2025-12-10 [1] - 公司所属申万一级行业为基础化工 [1] - 公司非红利低波（H30269.CSI）指数成分股，也非红利质量（931468.CSI）指数成分股 [1] 东方创业公司分红信息 - 东方创业实施2025年中期权益分派，每股现金红利0.029元（含税），股权登记日为2025-12-09，除息除权日为2025-12-10 [2] - 公司所属申万一级行业为商贸零售 [2] - 公司非红利低波（H30269.CSI）指数成分股，也非红利质量（931468.CSI）指数成分股 [2]

红利指数的定期调仓机制 - 部分红利指数每年12月进行年度成份股调整 通过纳入高股息个股和剔除低股息个股实现“新陈代谢” [1] - 以中证红利指数为例 2024年调整了20只成份股 新纳入成份股平均股息率在5%以上 被剔除成份股平均股息率低于3% [1] - 近五年数据显示 该指数每年新纳入成份股的平均股息率均显著高于被剔除成份股 确保指数持续聚焦高分红能力公司 [1] 红利指数的行业轮动特性 - 红利指数的核心筛选标准是“高股息率” 而非特定行业 其行业权重分布随时间动态变化 [4] - 以中证红利指数为例 银行业权重在2009年近零 2019年不足10% 2024年升至23% 煤炭业权重2016年不足1% 2024年升至18% [4] - 房地产行业曾在2018至2021年连续四年为第一大权重行业 目前权重已大幅回落 体现了“铁打的股息 流水的行业”特征 [4][6] 红利指数的投资逻辑与相关产品 - 红利指数通过动态调仓机制自动调整行业配置 当某行业估值上升股息率下降时权重降低 当行业基本面稳健但不受关注时权重可能提升 [5] - 市场提供跟踪相关指数的ETF产品 例如红利ETF易方达（515180）跟踪中证红利指数 红利低波动ETF（563020）跟踪中证红利低波动指数 [9] - 上述ETF产品的管理费率均为0.15%/年 属于市场最低一档 为投资者提供了低成本投资高股息资产的工具 [9]