科创50指数ETF表现 - 科创50指数ETF(588870)最新价报1.42元 盘中一度涨超2% 现涨1.36% 冲击7连涨[1] - 近1周累计上涨8.95% 近1月日均成交1.20亿元[1] - 流动性表现活跃 盘中换手率达18.9% 成交1.01亿元[1] 规模与资金流向 - 近1周规模增长379.91万元 新增规模位居可比基金2/18[3] - 近1月份额增长1.20亿份 新增份额位居可比基金1/18 年内份额变动率高达72%[4] - 最新资金净流出1256.21万元 但近23个交易日合计"吸金"1.70亿元[4] 成分股表现 - 上证科创板50成份指数强势上涨1.05%[1] - 成分股中微公司盘中涨超13% 拓荆科技上涨5.90% 传音控股上涨3.84% 华海清科和中芯国际等个股跟涨[1] 行业背景与投资机遇 - 外资机构密集调研中国芯片企业 国际资本持续加仓中国资产[4] - 中国"硬科技"产业迎来黄金发展期 半导体和人工智能等领域蕴含丰富投资机遇[4] - 平头哥最新研发的AI用PPU芯片主要参数指标超越英伟达A800 与H20相当[4] 机构观点 - 长城证券认为全球AI浪潮催生算力需求指数级提升 国产大模型加速推进带来算力国产自主化空间[4] - 中泰证券指出AI正加速迈进应用落地关键窗口期 建议关注AI算力和AI应用相关标的[5] - 业内人士表示AI为主的大科技行业可能是贯穿本轮牛市的引领板块 渗透性可全行业覆盖[5] 产品特征 - 科创50指数ETF跟踪科创50指数 覆盖科创板50只市值最大、流动性最好的龙头股[5] - 综合覆盖电子、医药、电力设备和计算机等新质生产力板块[5] - 管理费率低至0.15% 托管费率低至0.05% 为全市场费率最低档[6]

指数及个股表现 - 上证科创板半导体材料设备主题指数强势上涨4.91% [1] - 成分股中微公司上涨13.70% 华海诚科上涨10.42% 中科飞测上涨7.87% [1] - 拓荆科技和艾森股份等个股跟涨 科创半导体ETF上涨4.86%并冲击7连涨 [1] 机构观点与评级调整 - 高盛上调中芯国际港股H股目标价15% 看好其在人工智能趋势和国内IC设计需求推动下的长期增长前景 [1] - 长城证券认为全球AI浪潮持续加速催生算力需求指数级提升 国产大模型如DeepSeek加速推进带来国产算力需求持续攀升 [1] - 国产算力基础设施逐步建设充分且AI芯片技术提升 带来充分的算力国产自主化空间 [1] 行业基本面与投资逻辑 - 科创半导体ETF跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数 囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域公司 [1] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域 具备国产化率较低和国产替代天花板较高属性 [1] - 行业受益于人工智能革命下的半导体需求扩张 科技重组并购浪潮和光刻机技术进展 [1]

美联储降息与市场反应 - 美联储降息25个基点 但声明、经济预测与主席讲话存在矛盾 引发美股大幅波动后反弹 A股低开后翻红 显示市场强势但轮动加剧 [2][8] 模拟芯片行业复苏 - 全球模拟芯片需求触底回升 2025年上半年TI营业收入85亿美元 同比增长13.8% 较2023年-12.5%和2024年10.7%明显改善 [2] - ADI 2025年前三季营业收入61.8亿美元 同比增长13.7% 较2023年2.4%和2024年-23.4%显著回升 [14] - 国内28家模拟芯片上市公司2025年上半年汇总营业收入182.8亿元 同比增长21.1% 较2023年0.9%和2024年17.4%加快 [14] - 行业库存消化结束 下游需求复苏 汽车和工业类需求改善最明显 TI于6月上调3300多个型号价格5%-35% 9月上调约66000个型号10%-25% 进入需求恢复与价格回升双重复苏阶段 [15] AI芯片与算力发展 - 国产AI芯片应用场景拓展 头部互联网厂商落地具有先发优势 AI大模型是算力需求最大领域 [2] - RISC-V生态企业如ESWIN、晶心科技、芯来科技集中展示AI计算布局 ESWIN实现12nm RISC-V SoC量产 推出6nm方案 聚焦视频处理、GPU/DSA集成及多形态硬件模组 [13] - 全球AI浪潮催生算力需求指数级提升 国产大模型如DeepSeek加速推进 地缘政治等因素推动国产算力需求持续攀升 [15] 板块与市场表现 - 芯片股延续强势 利扬芯片、汇成股份等超10股涨超10% 万通发展、瑞芯微跟涨 [3] - 机器人概念股强势 均胜电子、景兴纸业3连板 马斯克计划评审特斯拉AI5芯片设计并召开机器人会议 [3] - 智能驾驶概念拉升 德众汽车30cm涨停 科博达3连板 L2国标征求意见稿发布 预计2027年全面实施 [3] - 风电板块延续强势 大金重工涨停 通裕重工涨超10% 风机中标价格自2024年四季度回升 2025年1-7月陆上风电机组中标均价1552元/千瓦 较2024年增超9% [4] - 旅游及酒店概念异动拉升 云南旅游2连板 华天酒店涨停 "十一"小长假临近提振需求 [4] 外资与资金流向 - 主动配置型外资连续数周净流入中国市场 8月外国投资者向新兴市场投入近450亿美元 流入中国资金占主要部分 摩根士丹利、瑞银等观察到海外投资者兴趣达近年高点 [12] - 汽车服务、半导体、IT设备等概念资金净流入 饲料、影视院线、多元金融等概念资金净流出较大 [13] 指数与经济展望 - 上证指数突破3900点 关注4000点关口 预计美联储10月再次降息 但通胀升温使后续降息门槛提高 [8] - 创业板指数低开高走 站稳5日线上方 美联储9月降息符合预期 但决策者对下一步降息存在分歧 [8]

市场表现 - A股三大指数早盘集体上涨 沪指涨0.45%报3893.95点 深成指涨0.79% 创业板指涨0.49% 北证50指数涨1.05% 科创50指数涨3.4%站上1400点创2021年末以来新高 [1] - 沪深京三市半日成交额17203亿元 较上日放量1584亿元 全市场超2700只个股上涨 [1] - 半导体板块持续走强 汇成股份 瑞芯微涨停 中芯国际市值突破1万亿 光刻机概念股延续涨势 永新光学2连板 波长光电盘中创新高 [1] - 多只半导体及芯片相关ETF涨幅超6% 包括科创半导体ETF鹏华 半导体材料ETF 半导体设备ETF基金等 另有部分ETF涨幅超5% [1] 行业动态 - 华为在昇腾AI人工智能产业峰会上宣布未来三年芯片规划 包括2026年一季度推出昇腾950PR 四季度推出昇腾950DT 2027年四季度推出昇腾960 2028年四季度推出昇腾970 [2] - 华为发布全球首个通算超节点TaiShan 950 SuperPoD 计划2026年一季度上市 基于鲲鹏950开发 最大16节点 最大内存48TB 支持内存/SSD/DPU池化 [2] - 国产算力芯片成为市场新宠 中国联通三江源绿电智算中心项目涉及阿里平头哥 沐曦股份 壁仞科技 中昊芯英 太初元碁 燧原科技 摩尔线程等多个国产AI芯片品牌 [3] - 阿里巴巴和百度等科技巨头加大国产算力适配力度和采购比重 阿里巴巴已准备应对全球AI芯片供应及政策变化的后备方案 [3] 财务数据 - 25Q2季度SW半导体板块营收1700.23亿元 同比增长15.2% 环比增长14.4% 创单季度营收历史新高 [3] - 25Q2季度SW半导体板块归母净利润148.25亿元 同比增长30.9% 环比增长58.8% [3] - 25Q2季度SW半导体板块毛利率环比提升0.81pct 归母净利率环比提升2.44pct [4] - 25Q2季度163家半导体公司中134家营收同比正增长 占比83.2% 82家归母净利润同比正增长 占比50.9% [4] 行业前景 - 半导体行业受益于下游需求温和复苏及AI终端需求驱动 盈利修复趋势凸显 未来有望迎来行业景气度底部反转 [3][4] - 全球AI浪潮催生算力需求指数级提升 国产大模型加速推进 地缘政治及产业链稳定因素推动国产算力需求持续攀升 [4] - 国产算力基础设施逐步完善 AI芯片技术提升 带来充分的算力国产自主化空间 [4] 相关产品 - 数字经济ETF产品代码560800 跟踪中证数字经济主题指数 近五日涨跌10.69% 市盈率74.55倍 [7] - 数字经济ETF最新份额7.1亿份 减少1600万份 主力资金净流入473.7万元 [7] - 数字经济ETF估值分位97.54% [8]

市场表现 - A股市场走势分化 沪指跌0.26%至3860.5点 深成指涨0.63%至13005.77点 创业板指涨1.52%至3066.18点 两市成交额2.28万亿元 较前日缩量2458亿元[2][3] - 超3300只个股下跌 游戏板块涨3.49% 汽车产业链涨超1% 算力板块局部走强 储能概念活跃 文化传媒大跌[2] - 主力资金净流入前五行业为汽车零部件(18.65亿元 2.04%) 游戏(18.19亿元 7.07%) 汽车整车(17.36亿元 4.95%) 农牧饲渔(4.79亿元 1.91%) 煤炭(3.34亿元 3.58%)[20] - 主力资金净流出前五行业为通信设备(-66.89亿元 -6.67%) 半导体(-44.51亿元 -2.17%) 小金属(-39.88亿元 -9.47%) 电子元件(-36.35亿元 -3.21%) 互联网服务(-35亿元 -3.46%)[20] 美股及大宗商品 - 美股三大指数集体上涨 道指涨0.11%至45883.45点 纳指涨0.94%至22348.75点 标普500涨0.47%至6615.28点[4][6] - 国际油价上涨 WTI原油涨0.97%至63.3美元/桶 布伦特原油涨0.67%至67.44美元/桶[4][5][6] - 美元指数跌0.03%至97.33 离岸人民币汇率微跌0.01%至7.12[6] 政策动态 - 中美就TikTok问题达成基本框架共识 将通过数据安全委托运营和算法授权等方式解决[7][8] - 国家外汇局推出跨境投融资便利化新政 允许外商直接投资项下外汇利润境内再投资[9][10] - 市场监管总局对英伟达违反反垄断法实施进一步调查[11] - 《人工智能安全治理框架》2.0版发布 完善风险分类和防范措施[12] - 国办推动旅游标准实施应用和试点工作 提升服务质量[13] 区域产业政策 - 上海发布高端医疗器械产业行动方案 支持企业并购和国际化发展 鼓励发展产业基金和保险机制[14] - 河南出台人工智能赋能工业化方案 要求加快高端芯片研发 做强AI手机/计算机/大模型一体机等整机产品[15] 行业动态 - 17家车企响应中汽协账款支付倡议 包括比亚迪/理想/蔚来/小米等企业[16] - 机构看好算力自主化机会 国产算力需求持续攀升[17][18] - 油运行业供需格局改善 运价上涨受原油增产和制裁力度加大影响[18] - 预制菜明示制度推动供应链透明化 头部企业优势凸显[18] 公司公告 - 北京君正遭股东减持482.54万股[19] - 众泰汽车需支付上海思致2950万元及逾期利息 可能对业绩产生较大影响[19] - 博瑞医药肥胖治疗药物BGM0504片获批临床试验 全球尚无同类口服剂型上市[19] - 鼎通科技拟1500万美元在越南设厂 研发生产光模块液冷散热器[19] - 新大正拟收购嘉信立恒至少51%股份 股票停牌[19]

通信ETF市场表现 - 早盘通信ETF（515880）震荡下探后翻红 当前涨超1.4% 盘中成交额近15亿元 [1] - 资金逢低买入 昨日下跌后净流入超13亿元 近5日吸金超38亿元 当前规模超115亿元位居同类首位 [2] 行业趋势与投资逻辑 - 全球AI浪潮持续加速 催生算力需求指数级提升 [2] - 国产大模型如DeepSeek加速推进 考虑地缘政治及产业链稳定等因素 带来国产算力需求持续攀升 [2] - 国产算力基础设施逐步建设 AI芯片技术逐步提升 带来充分的算力国产自主化空间 [2] 通信ETF投资价值 - 光模块占比近50% "光模块+服务器+光纤+铜连接"占比超75% 一键布局算力核心引擎 [2] - 无股票账户投资者可关注通信ETF联接基金（联接A：007817 联接C：007818） [3]

ETF市场表现 - 机器人ETF领涨市场 鹏华机器人ETF(159278)上涨2.30% 易方达机器人ETF(159530)上涨2.22% 景顺长城机器人50ETF(159559)上涨2.10% [1] - 银行板块ETF集体走强 天弘银行ETF(515290)上涨1.96% 银行ETF(512800)上涨1.94% 汇添富银行ETF龙头(512820)上涨1.86% [1] - AI相关ETF大幅回调 建信新能源车电池ETF(159775)下跌9.97% 富国通信设备ETF(159583)下跌6.45% 国泰创业板人工智能ETF(129388)下跌6.21% [3] 机器人行业业绩 - 2025年上半年机器人板块营收2888.25亿元 同比增长13.81% [2] - 板块内120家公司中106家实现盈利 归母净利润216.18亿元 同比增长13.72% [2] - 第二季度单季营收1532.44亿元 同比增长14.65% 归母净利润113.67亿元 同比增长6.80% [2] 银行板块展望 - 宏观流动性进入顶部区域 银行板块超额收益窗口有望开启 [2] - 财政支出结构向生育教育养育等民生领域倾斜 短期利好需求长期利好供给 [2] - 经济内循环畅通有助于银行中长期绝对收益 [2] ETF市场流动性 - 中韩半导体ETF(513310)换手率达289.93% 位居市场首位 [4][5] - 标普消费ETF(159529)换手率194.12% 5年地方债ETF(511060)换手率186.18% [4] - 短融ETF(511360)单日成交额达370亿元 位居成交额榜首 [4] 港股市场表现 - 恒生指数年内累计上涨27.70% 恒生科技指数上涨29.79% [8] - 5-7月长线稳定型外资机构资金流入677亿港元 短线灵活型资金流入162亿港元 [8] - 外资机构密集加仓优质港股标的 [8] 新发ETF产品 - 南方港股通创新药ETF(159297)跟踪国证港股通创新药指数 包含信达生物药明生物等龙头 [6] - 国泰香港汽车ETF(520720)跟踪中证港股通汽车产业主题指数 覆盖比亚迪理想汽车等企业 [6] - 华夏港股通科技ETF(159101)覆盖腾讯阿里巴巴小米中芯国际等科技龙头 [7] - 华泰柏瑞通用航空ETF(563320)聚焦低空经济产业链 包括无人机eVTOL等细分领域 [7]

市场表现 - A股三大指数集体下跌 上证指数盘中下跌0.31% [1] - 银行、公用事业、食品饮料板块涨幅靠前 计算机和国防军工跌幅居前 [1] - 芯片ETF（159995 SZ）下跌1.13% 成分股兆易创新上涨4.07% 寒武纪上涨2.54% 通富微电上涨1.83% 北方华创上涨1.01% [1] - 成分股瑞芯微下跌5.89% 北京君正下跌4.69% [1] 算力基础设施发展 - 中国在用算力中心机架总规模达1085万标准机架 智能算力规模达788百亿亿次/秒 [1] - 存力规模超1680艾字节 同比增长约40% [1] - 已发布1509个大模型 数量位居全球前列 [1] - 平台运营层注册企业用户超1000家 入驻算力服务商逾100家 [1] - 上架算力产品110余项 接入基础大模型和垂类模型90余个 [1] 芯片ETF构成 - 芯片ETF跟踪国证芯片指数 包含30只A股芯片产业链龙头企业 [2] - 覆盖芯片产业材料、设备、设计、制造、封装和测试环节 [2] - 主要成分股包括中芯国际、寒武纪、长电科技、北方华创等 [2] - 场外联接基金代码A类008887 C类008888 [2] 行业前景 - 全球AI浪潮加速催生算力需求指数级提升 [2] - 国产大模型加速推进带动算力国产化需求持续攀升 [2] - 国产算力基础设施建设和AI芯片技术提升创造自主化发展空间 [2]

行业投资评级 - 通信行业评级为"强于大市"（维持）[3] 核心观点 - 我国厂商加码国产AI芯片布局，端侧AI加速发展，看好模组、PCB等算力相关产业投资机会[1][5][6] - 阿里巴巴正在开发AI芯片以填补英伟达在中国市场的空白，该芯片已进入测试阶段，主要面向AI推理任务并与英伟达架构兼容[2][14][20] - 国产大模型DeepSeek-V3.1发布，采用UE8M0 FP8精度标准，使国产芯片在推理场景下能效比提升40%[15][24][25] - 到2030年，AI嵌入式蜂窝模组预计占所有物联网模组出货量的25%，复合年增长率为35%[5][17][41] - 端侧AI设备发展推动PCB升级，要求高速高频化、轻薄化、散热性能强、损耗低、耗电量小等特性[5][18][42] 行业表现与估值 - 本周通信（申万）指数上涨12.38%，跑赢沪深300指数9.67个百分点[6][10] - 通信板块最新市盈率为24.64倍，在TMT各子行业中排名第四[12][13] - 通信板块年初至今涨跌幅为62.85%[13] 重点公司业绩与预测 - 阿里巴巴第一财季收入达2476.5亿元人民币，净利润431亿元人民币，营收同比增长2%，净利润同比提升78%[2][14][20] - 美格智能2025年上半年净利润0.84亿元，同比增长151.38%[47] - 深南电路2025年上半年净利润13.60亿元，同比增长37.75%[47] - 工业富联2025年预测EPS为1.55元，2026年为1.78元[1] - 中际旭创2025年预测EPS为8.64元，2026年为11.45元[1] 国产算力发展 - 截至2025年6月底，我国在用算力中心标准机架数达1085万架，智能算力规模达788EFLOPS[26] - 全国算力总规模超过280EFLOPS，智能算力占比超过30%，比2019年增长近13倍，年均增速约90%[28] - 沐曦曦云C500运行DeepSeek-V3的单位算力成本较H100降低35%，推理延迟缩短至8ms以内[15][25] 端侧AI与物联网发展 - 2024年全球可穿戴设备出货量预计为5.6亿台，同比增长10.5%；到2028年底出货量有望达6.5亿台，复合年均增长率3.6%[34][37] - 2029年蜂窝模组全球出货量预计达7.05亿片，收入达92.39亿美元[5][17][41] - 智能模组在车联网、消费电子等领域应用广泛，中国厂商Quectel全球市场份额从34%增长到37%[35][39] 产业链投资机会 - 看好模组、PCB、连接器、掩膜版、线缆等算力相关产业链[1][5][6][7] - 重点推荐淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中际旭创、天孚通信、沪电股份、深南电路等公司[6][7][19] - 建议关注运营商/国资云、主设备商&服务器、光模块、IDC、卫星互联网、物联网/车联网等细分领域[7][19]

政策导向 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出到2027年实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合 [1] - 新一代智能终端和智能体应用普及率目标超过70% 智能经济核心产业规模将快速增长 [1] - 人工智能在公共治理中的作用将明显增强 开放合作体系不断完善 [1] 市场表现 - AI算力板块强势爆发 通信ETF（515880）单日大涨5% [1] - 通信ETF近10日净流入额超20亿元 当前规模达68亿元 [1] 产业链机遇 - 海内外AI军备竞赛加速推动AI基建需求扩展 通信设备链条业绩增长空间显著 [2] - 通信ETF标的指数中"光模块+服务器+铜连接+光纤"占比超过70% 充分代表算力硬件基本面 [2] - 全球AI浪潮催生算力需求指数级提升 国产大模型如DeepSeek加速推进 [2] 国产化趋势 - 地缘政治及产业链稳定因素推动国产算力需求持续攀升 [2] - 国产算力基础设施逐步完善将带来充分的算力自主化空间 [2]