奥动新能源冲刺换电第一股。 车东西12月15日消息，日前，奥动新能源股份有限公司（以下简称奥动新能源）向港交所递交上市申请，招银国际为独家保荐人。 | 編纂]的[編纂]數目 : [編纂]股H股(視乎[編纂] | | | --- | --- | | 行使與否而定) | | | 香港[編纂]數目 | : [編纂]股H股(可予[編纂]) | | [編纂]數目 | : [編纂]股H股(可予[編纂]及 | | 視乎[編纂]行使與否而定) | | | 最高[編纂]:每股H股[編纂]港元,另加1.0%經紀 | | | 佣金、0.0027％證監會交易徵費、 | | | 0.00565%聯交所交易費及0.00015 | | 奥动新能源上市申请书 奥动新能源成立于2016年，是中国换电企业，致力于建立覆盖换电生态系统的全面产品和服务组合。根据招股书中的资料，按2024年换电站运 营服务产生的收入计，奥动新能源是中国最大的独立第三方换电解决方案提供商。 奥动新能源智慧能源服务平台 奥动新能源募资部分用途 01.上半年营收同比下滑31.7%，亏损收窄44.52% 截至2025年上半年，奥动新能源拥有521个换电站，其中自有换电站26 ...

业绩表现 - 第三季度销量排名：零跑汽车17.39万台（同比增长101.8%）位居第一，小鹏汽车11.60万台（同比增长149.3%），理想汽车9.32万台（同比下降39.0%），蔚来汽车8.71万台（同比增长40.8%）[2] - 第三季度营收排名：理想汽车274亿元（同比下降36.2%）领跑，蔚来汽车217.9亿元（同比增长16.7%），小鹏汽车203.8亿元（同比增长101.8%），零跑汽车194.5亿元（同比增长97.3%）[2] - 第三季度盈利格局呈现“一盈三亏”：零跑汽车实现净利润1.5亿元并连续季度盈利，小鹏汽车净亏损3.8亿元（较去年同期18.1亿元大幅收窄），理想汽车净亏损6.2亿元（去年同期盈利28亿元），蔚来汽车净亏损34.8亿元（较去年同期50.6亿元下降31.2%）[2] 成本控制与盈利能力 - 第三季度毛利率表现：小鹏汽车20.1%（同比提升4.8个百分点）位居第一，理想汽车16.3%（剔除MEGA召回预估成本影响后为20.4%），零跑汽车14.5%（同比提升6.4个百分点），蔚来汽车13.9%（同比提升3.2个百分点）[3] - 小鹏汽车综合毛利率首次突破20%，目标第四季度实现公司盈亏平衡[3] - 蔚来汽车目标第四季度将汽车业务毛利率提升至18%左右，并对实现盈利有信心[3] 技术创新与战略布局 - 小鹏汽车将物理AI作为核心战略，计划2026年推出三款Robotaxi车型，并在年底实现人形机器人规模量产[4] - 理想汽车自主研发的VLA司机大模型已量产上车，月度使用率91%，第三季度研发费用30亿元，全年人工智能领域投入预计超过60亿元[4] - 零跑汽车坚持全域自研，高附加值核心零部件自研自造比例占整车成本65%，全新旗舰D平台带来115kWh超级混合电芯等多项行业首创技术[4] - 蔚来汽车继续强化换电网络和服务体系，并加速推进海外市场布局[5] 行业趋势与竞争格局 - 中国新势力车企进入分化发展阶段，技术创新、成本控制和全球化布局成为决定企业成败的关键因素[5] - 行业竞争将更加激烈，整合或进一步加速，中国新势力车企有望在全球舞台扮演更重要角色[5]

公司战略与合作 - 公司创始人欢迎更多汽车厂商及行业巨头如宁德时代进入换电领域 [1] - 公司乐于看到行业加入换电技术路线 认为对行业是好事 [1] - 公司与宁德时代在各方面有战略合作 将在换电网络资源共享和技术共享方面保持合作 [1] 业务网络开放 - 过去两年公司已与多家汽车公司达成框架合作 [1] - 公司愿意将充换电网络向整个行业开放 [1] - 公司希望整个行业一起合作 认为合作是最好的选项 [1]

公司管理层变动 - 广汽集团完成新一届职业经理人选聘，正式聘任閤先庆为总经理，王丹为总会计师，高锐、江秀云、郑衡、黄永强、陈家才为副总经理 [2] - 新任总经理閤先庆拥有丰富的行业管理经验，曾担任集团副总经理、战略发展本部本部长，并兼任广汽丰田、广汽传祺、广汽埃安等多个重要子公司董事长职务 [2] 公司未来战略方向 - 公司提出“新广汽”战略，核心在于新产品，旨在打造真正满足客户需求的产品并提高对产品和市场的洞察力 [3] - 针对广汽埃安品牌，公司指出其业绩下滑主因是过去过度依赖to B市场，目前正积极推动从to B向to C转型，埃安i60车型是转型的初步尝试 [3] 新产品与品牌规划 - 公司与华为合作的启境汽车品牌聚焦年轻消费者，主打高颜值、高科技、高性能，计划于2026年推出两款新车型，并强调定价将兼顾品牌定位与性价比 [3][4] - 为解决补能便利性，公司将结合充电与换电模式，未来车型将实现可充可换 [4] 合作伙伴与生态建设 - 公司与宁德时代签署为期十年的战略协议，在换电领域展开深度合作，重点推进智能底盘、换电生态等技术研发，并联合推出埃安UT super等换电车型 [4] - 在服务网络方面，公司计划到2026年年中建立600家覆盖三、四、五线城市的广汽品牌集合店，可销售所有广汽车型，目前该计划已吸引超过1000家投资人报名 [4] 行业竞争格局 - 汽车行业竞争格局正发生深刻调整，一批具备“狼性”文化的企业跨界入局，凭借灵活的决策机制与创新的市场策略加剧了行业竞争，内卷程度空前 [4] - 行业变革成为企业生存发展的必选项，固守传统模式将被市场淘汰 [4]

产品发布与核心特性 - 广汽埃安发布UT Super车型，整车买断价8.99万元，租电方式购买价4.99万元，叠加补贴后最低到手价4.54万元 [3][5] - 该车型被称为“广汽版萤火虫”，车长超4.2米，配备LCC和360°倒车全景影像 [6] - 搭载14.6英寸中控大屏，首发“华为云车机”，可调用超2000个App，支持大型游戏和高清视频剪辑 [8] - 采用宁德时代“25”磷酸铁锂换电块，对应续航500公里，官方宣传换电时间99秒，实际换电时间为88秒 [12] - 车辆“可充可换可升级”，保留慢充和快充接口，宁德时代计划明年将钠离子电池上车 [12] 销售与售后模式 - 买断制购车（8.99万元）整车及电池售后由埃安负责，租电制购车（首付4.99万元）电池月租399元（12月8日后调整为499元），电池质保由宁德时代负责且“只换不修” [14] - 京东作为独家销售平台，参与产品全生命周期，包括前期用户调研、购车赠京东购物卡、线上选购配件及线下京东养车门店提供售后服务 [15] 换电网络发展与行业合作 - 宁德时代“巧克力”换电站已落成777座，计划年底冲刺1000座，长期目标为3万座 [18] - 换电产品价格下探与网络密集化推动换电路线走向爆发增长，预计蔚来换电次数最快今年年底、最迟明年2月底突破1亿次 [20] - 蔚来明年将开铺第五代换电站，具备“柔性”特点以兼容更多电池包规格，且其网络将与宁德时代换电网络打通，实现兼容 [23] - 京东创始人刘强东为蔚来早期投资人，此次京东汽车业务试水被视作对蔚来换电模式的支持 [24]

产品发布与核心配置 - 埃安UT Super于11月5日正式下线，由京东、广汽、宁德时代三方联合推出，是首款面向个人消费者的换电车型[1][2] - 新车搭载宁德时代巧克力电池，续航里程500公里，支持极速换电，实测换电时间约85秒，快于宣传的99秒[2][5] - 车辆生产应用多项先进工艺，包括一体式热成型双门环技术、激光螺旋焊接技术（效率提升40%以上）以及AI机器视觉检测系统（一次合格率提升5%）[2] 定价策略与销售模式 - 新车售价尚未公布，市场普遍预测将聚焦10万元级区间，京东调研显示83%用户期待价格低于10万元[1][2][9] - 为降低购车门槛，提供“可租可售”模式：租电版由宁德时代提供电池终身质保，更具经济性；买断版电池质保由主机厂负责[3] - 销售环节用户可通过京东在线预约试驾和订购，京东同时招募“国民好车”交付中心，提供线上线下融合的交付体验[6] 市场竞争与挑战 - 10万元级新能源市场竞争白热化，对比亚迪海豚等强劲对手，2025年名爵MG4已将高速NOA辅助驾驶功能下探至10万元内[9][10] - 新车需通过差异化营销突围，例如利用京东的渠道优势完善销售网络，并提高品牌知名度以适应目标群体[9] - 核心挑战在于平衡价格与成本，若最终售价偏高需证明其溢价合理性，并强化实用差异化体验[1][10][11] 换电网络建设规划 - 宁德时代第777座巧克力换电站于新车下线同日上线，换电站铺设速度直接决定用户体验[5] - 巧克力换电站2024年计划建设1000站，未来三年计划增至5000+站，覆盖全国三分之二城市，目标使用户10公里内找到换电站[6] - 长期目标为30年建成3万站，实现与加油同等便捷的补能体验，将通过生态合作模式推进以平衡规模与成本[6] 售后服务与质保体系 - 售后网络由超3000家京东养车门店及超4万家合作门店组成，三方协作售后：广汽负责整车质保[7] - 买断版为首任非营运车主提供三电终身质保，租电版电池由宁德时代质保并提出“只换不修”方案，其余三电由广汽质保[7] - 交付中心是面向用户的线下综合服务节点，京东将为其提供产品、供应链资源及线上线下流量共享[6]

政策动态 - 深圳市汽车置换更新补贴政策因资金达到预算上限于10月28日资格发放完毕后停止实施 [1] 公司管理层变动 - 吕海涛被任命为神龙汽车总经理，同时保留东风公司战略规划部副部长等职务，宋汉明不再担任相关职务 [2] 新产品发布与上市 - 极狐新款阿尔法T5正式上市，指导价11.38万元起 [3] - 比亚迪旗下腾势N8L正式上市，提供尊荣型和旗舰型，售价分别为29.98万元和32.98万元 [4] - 四激光版阿维塔12上市，全系标配华为乾崑ADS 4智能驾驶系统 [6] - 广汽埃安宣布埃安UT super将换电功能首次应用于10万级车型，其首款增程新车埃安i60即将开启预售 [5] 技术与研发进展 - 赛力斯汽车公布一项“车辆失稳的扭矩控制方法”专利，旨在提升车辆行驶稳定性 [9] - 特斯拉上海超级工厂屋顶已铺满光伏板，年发电量达1100万度，可减碳4600吨，在建的储能工厂预计年增发电600万度 [7] 业务拓展与战略布局 - 零一汽车在合肥成立进出口公司，注册资本100万人民币 [8] - 零跑汽车在浙江成立智控公司，注册资本2亿人民币，经营范围包括汽车零部件研发与制造 [10] - 特斯拉计划2025年内在美国内华达州、佛罗里达州和亚利桑那州进一步运营Robotaxi服务，并逐步取消车内安全员 [11][12] 市场销售数据 - 截至2025年9月，欧盟新车注册量同比增长0.9%，连续第三个月增长，其中纯电动汽车注册量达1,300,188辆，市场份额占16.1% [13] - 特斯拉9月在欧盟新车注册量为25,656辆，同比下降18.6%，其前九个月累计注册量为111,328辆，同比下降38.7% [14] - 比亚迪9月在欧盟新车注册量同比增长两倍多至13,221辆，若计入英国及欧洲自由贸易联盟国家，销量增长近四倍至24,963辆 [15]

合作模式与角色定位 - 京东在“双十一”期间联合广汽集团与宁德时代推出“国民好车”，其角色专注于销售与用户洞察，不涉及汽车硬件制造，硬件部分完全由广汽和宁德时代负责 [1] - 此次合作模式被明确为京东仅参与汽车产业链的销售环节，并非跨界造车 [2] - 京东拥有庞大的用户基础，其PLUS会员规模超过5000万，可为新车快速带来初始关注度和潜在客群 [14] 产品核心卖点与规格 - 新车将安全作为核心卖点，具体参数包括“>7吨承重”、“车身抗冲击性提升18%”、“半隐藏安全门把手”以及“麋鹿测试75km/h以上” [2] - 产品采用特斯拉Cybertruck同款的一体式热成型双门环设计，该设计只需一套冲压工具，一次冲压操作，相比传统多零件点焊式设计可降低成本、提高生产效率并减轻车身重量 [4] - 新车确认采用宁德时代的“巧克力换电”技术，可实现“99秒换电”，宁德时代计划在今年落成1000座换电站，明年累计落成2500座 [9] 车型推测与市场定位 - 结合采用一体式热成型双门环设计及宁德时代换电技术等信息，推测京东首款汽车大概率是基于广汽埃安UT的换电版本 [5][7] - 埃安UT换电版搭载54.036kWh电池组，纯电续航里程为500公里，比现款埃安UT最高续航高出80公里，预计高配版售价可能在12万元左右，定位10万级纯电动小型车市场 [9] - 现款埃安UT在9月份售出5337辆，未进入销量第一梯队，面临吉利星愿、比亚迪海鸥等竞品的挤压 [9][17] 线上销售渠道分析 - 线上购车已有成功案例，五菱汽车在国庆期间通过抖音团购吸引2.3万名用户预订，最终成交2500辆车，成交总额达2.8亿元 [12] - 京东具备成熟的汽车生态链，其汽车事业部已搭建“买、配、养、用、换”的完整服务闭环，覆盖从线上选车到线下试驾、提车及售后保养等环节 [14] - 然而，除五菱等少数车企外，多数车企线上渠道的实际成交数据模糊，线上购车固有的弊端（如缺乏线下体验）仍是挑战，对于定价较高或缺乏绝对市场统治力的车型，用户决策更为谨慎 [15][17]

公司欧洲市场战略 - 推出NP3 0技术平台和首款磷酸铁锂电池神行Pro 电池容量122kWh续航758km且寿命达12年100万km [1] - 欧洲市场份额从去年37%上升至今年45%超越LG能源排名第一 [1] - 与欧洲超过90%主流车企合作 建立德国 匈牙利及西班牙三大生产基地 [3] - 计划与车企及电池制造商讨论合资项目 包括ACC等欧洲企业 [3] 欧洲产能布局 - 德国图林根工厂总投资18亿欧元规划产能14GWh 2024年实现盈亏平衡且良品率达95% [5][8] - 匈牙利德布勒森工厂一期40GWh于2026年初投产 长期规划100GWh 紧邻奔驰宝马缩短供应链 [5] - 西班牙合资工厂投资41亿欧元 专注磷酸铁锂电池年产能50GWh [6] - 欧洲三座工厂总投资超130亿欧元 合计规划产能164GWh 针对高中低端市场形成完善产品组合 [6] 技术优势与行业地位 - 全球份额达37%为第二名比亚迪两倍以上 奠定欧洲扩张基础 [10] - 德国工厂18个月实现量产 良品率95% 对比Northvolt瑞典工厂良品率仅70% [8] - 计划将换电技术引入欧洲 被认为具有巨大潜力且利于电池回收 [10] 欧洲市场机遇 - 欧洲本土电池企业Northvolt破产 亚洲企业获得扩大份额契机 [7] - 欧洲车企电动化转型加速 无时间等待本土技术成熟 需依赖亚洲电池企业 [8][10] - 欧洲供应链依赖进口 87%锂来自澳大利亚 68%钴来自刚果 40%天然石墨依赖中国 [11] 面临挑战 - 欧洲技术工人短缺和供应链限制 德国劳动力老龄化难以招聘有资质员工 [11] - 竞争对手LG能源 SK On在波兰匈牙利规划超40GWh产能 亿纬锂电规划30GWh产能 [13] - 需通过本地化生产和贴合需求产品取胜 但多供应商体系增加竞争压力 [13]

产品与产能 - 新ES8起售价为40.68万元，比预售价格便宜一万元[2] - 新ES8今年底前计划交付4万辆，目标在12月份实现单月1.5万辆产能[1][3][4] - 由于产能爬坡挑战，公司将为无法年内提车的用户补贴购置税差额[3][14] - 2025年8月公司共交付新车31,305辆，其中蔚来品牌10,525辆，乐道16,434辆，萤火虫4,346辆，累计交付量达到约8.4万辆[4] - 乐道L90的BaaS起售价为17.98万元，标准起售价26.58万元[34] 技术路线与产品战略 - 公司认为增程技术是过渡方案，行业共识已形成，纯电大型SUV时代正在到来[4][5][6] - 公司坚持“可充、可换、可升级”的智能电动汽车技术路线[11] - 产品竞争力体现在技术路线、产品规划和产品定义三个层面[11] - 公司计划在2026年完成大SUV产品矩阵，新款“5566”在2026年不会有大改款[4] - 萤火虫车型在中国高端小型车市场已做到第一名，其用户购车核心因素为原创设计和安全[28][29] 换电体系与基础设施 - 明年一季度将推出第五代换电站，以解决多规格电池的效率问题并支持萤火虫车型换电[4][16] - 第五代换电站的最大亮点是支持各种形态电池包的兼容[16] - 公司提出“加电合伙人计划”，由公司主导充电桩建设，合伙人出资并获得投资回报[36][37] - 公司技术优先级是电池长寿命高于超快充，目标是实现电池15年不限里程、85%可用健康率[17][18] - 换电与快充逻辑不同，快充无法超越换电速度且存在技术限制[17] 市场表现与公司运营 - 公司美股价格从3美元涨至7美元，港股从23港元左右涨至57-60港元[15] - 公司运营更趋精细化，推行“基本经营单元”机制，经营逻辑回到“该省省该花花”[3][15] - 在欧洲市场策略已调整，从自建服务体系转向依赖当地“国家合作伙伴”模式[26] - 公司对合作持开放态度，欢迎同行使用其芯片和操作系统[27] - 公司认为行业竞争是一场没有短板的长跑，关键在于整体运营管理能力的持续演进[41] 未来展望与行业判断 - 智能电动汽车的产品形态已开始收敛，但智能驾驶等领域仍有突破空间[32][33] - 智能驾驶技术成熟度的核心指标是事故率显著下降和城市道路中使用时长占比达到60%-70%[32] - 公司四季度目标实现盈利，定价竞争力源于技术创新、管理效率提升和规模效应[34] - ET9定位为“行政旗舰”、“技术旗舰”和“设计旗舰”[35] - 公司强调以长期主义思维看待竞争，持续提升自身能力是实现发展的根本路径[41]