（来源：望京博格投基） 转自：望京博格投基 净值出来了， 场内ETF账户今天盈利6000元（账户资产200万）； 场外基金账户今天预估盈利7000（账户资产500万）； 两个账户今天盈利1.3万。 周一盈利2400元，周二盈利2200元，周三盈利7.3万，周四亏损5.6万，周五盈利1.3万，本周盈利3.4万。 继昨天私域发车减了一点仓位之后，今天继续减了一点仓位。 减仓并不是不看好后市。 牛市多大幅回调，按之前计划博格准备100万现金可以随时在大幅回调的时候抄底，结果前一段接了30万的航空航天与卫星产业之后，现金部分不到30万 了。 这两天天减仓了一些恒生科技与A股医药，空出来大十几万，加上之前清仓稀土部分资金，现金部分又回到100万了。 最近很多国际大事都利好军工，例如博格又去看长春航空展了。 为了去长春航空展，博格昨天提前一个小时就到了北京朝阳高铁站。 刚一下车顿时懵逼了，发现身份证没带，先给滴滴师傅打电话，看看落没落在后座上，师傅说后座上没有。 博格花了半分钟理清思路，有购票二维码是可以上车的，但是明天的航空展未必进的去，这个时候瞄一眼手机，距离开车还有50分钟，咋办呢？ 眼见一个出租车上乘客刚下来，博 ...

核心观点 - 多家知名投资机构在二季度抄底联合健康(UNH)，包括巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦(BRK)买入15.7亿美元、Dodge & Cox买入18.7亿美元、文艺复兴基金买入5亿美元等[1][2] - UNH股价在二季度因负面事件暴跌60%，但机构认为已跌出安全边际，盘后披露巴菲特持仓后股价反弹12%[3][14] - 机构抄底逻辑包括：8%股息+回购回报、业务改善预期、PBM监管风险被过度定价、公司在美国医保体系中的核心地位[12][13][15] 机构持仓数据 - 二季度主要机构持仓UNH金额：Dodge & Cox(18.7亿)、伯克希尔(15.7亿)、David Tepper(7.64亿)、文艺复兴(5亿)、Michael Burry(624万)[1][2] - 伯克希尔持仓占其组合0.61%，为新建仓位[8] - 外资估算巴菲特成本约350-400美元，其他大佬成本相近[7] UNH股价波动原因 - 4月17日起暴跌导火索：Medicare Advantage成本超预期导致利润miss，两天内跌30%[9][10] - 5月13日再跌30%：撤回全年指引+CEO辞职+Trump批评PBM业务+司法部调查传闻[10] - 8月初外资行开始喊见底，认为PBM监管风险被过度反应[12] 公司基本面 - 美国最大医疗保险公司：覆盖5000万人，占Medicare份额30%[13] - 当前估值：12倍前瞻PE，3%股息率，全年120亿美元回购(5%回报)[13][14] - 历史股价：52周最高621美元，最低234美元，当前271美元(-66% from peak)[14] 机构投资逻辑 - 安全边际：8%股东回报(3%股息+5%回购)提供下行保护[13][15] - 业务韧性：Medicare/Medicaid核心运营商，政府依赖度高[13] - 反转预期：新管理层有股权激励，成本控制可能改善[12]

尽管临近退休，但巴菲特点石成金的能力依然强大。 巴菲特旗下伯克希尔.哈撒韦公司二季度大举买入的6只股票，周五开盘前均出现不同程度的上涨。其中，联合健康集团股票周五盘前更是大涨超12%。 | 联合健康集团(UNITEDHEALTH) < W | | | | --- | --- | --- | | UNH.N | | | | 27 1 . 4 9 0 量 2501.1万 股本 9.06亿 市盈 11.5 | | 万得 | | -0.320 -0.12% 换 2.76% 市值1 2459亿 市净 2.60 | | 盘口 | | 盘前 305.260 +33.770 +12.44% | | 美东 06:18 ▼ | | 盘前▼ 五日 日Ｋ 周K 月K | | 更多 (0) | | ෆ加 均价:306.214 | | | | 1307.818 | 13.34% 卖一 305.690 | 43 | | 买一 305.140 | | 0 | | 15:59 271.450 | | 289 | | 15:59 271.450 1085 | | | | 271.490 | 0.00% 15:59 271.450 18 | | ...

郑氏家族债务危机与融资动态 - 郑氏家族正与黑石集团洽谈25亿美元融资方案 可能涉及优先股/普通股投资或联合私有化[1] - 新世界发展子公司34亿美元永续债延迟付息 系上市以来首次债务问题[3] - 受融资传闻影响 新世界发展股价8月7日盘中一度飙升超20% 但公司迅速辟谣称未接触任何收购要约[1] 新世界发展经营困境分析 - 激进扩张战略导致净负债率从30%以下升至50%左右 2024年出现亏损和资产减值[10] - 第三代接班人郑志刚主导的K11商场内地扩张至26座 单项目投资超50亿港元 但回报周期长达10年且受电商冲击严重[9] - 公司被迫发行利率8%以上的永续债 现金流状况持续恶化[10] 黑石集团投资策略与布局 - 黑石Q2管理资产规模达1.2万亿美元创历史新高 过去12个月对外投资总额1450亿美元[14] - 房地产板块贡献主要收入 典型案例包括希尔顿酒店收购实现4倍回报[14] - 在亚太地区通过BREIT和BREP V基金运作 采取"买入-修复-卖出"策略 日本市场累计出售45亿美元资产[16] 黑石集团中国投资轨迹 - 2008年10亿元收购上海长寿路项目(后转让给郑家) 2012年23亿元收购上海华敏帝豪大厦[16][17] - 2013年4亿美元收购印力集团40%股权 2018年12亿美元收购上海怡丰城[17] - 2021年曾试图40亿美元私有化SOHO中国 拟获取8个京沪地标建筑[19] 香港房地产市场现状 - 香港房价收入比达全球最高47倍 25-34岁青年移民率升至12.5%历史新高[13] - 李嘉诚家族近年累计套现2500亿港元 内地资产占比从75%降至不足5%[11] - 行业过度资本化导致发展瓶颈 需吸引人才回流才能重启上行周期[13] 黑石与贝莱德的资本运作 - 贝莱德持有2750亿元中国核心资产 为腾讯第四大股东 阿里百度第二大股东[20] - 两家机构均以危机抄底见长 2008年后通过REITs和ETF承接转移资金[22] - 黑石2013年购入4万套美国止赎房产 并创新发行房租支持证券[23]

期货热点追踪 外盘铜价暴跌是抄底机会？分析师警告：季节性淡季才刚开始！ 相关链接 ...

黄金市场动态 - 黄金欧盘价格回踩3320后出现反弹 [1] - 市场关注日内是否存在抄底机会 [1] 分析师观点 - 超V研究员Alex提供多品种实时分析 [1]

核心观点 - 特斯拉股价因马斯克与特朗普公开冲突单日暴跌14%，市值蒸发1525亿美元，跌破1万亿美元[2][10] - 特斯拉股价高波动性显著，涨跌幅度可达50%-100%，市值波动达数千亿美元[6][7][31] - 公司估值中60%-80%依赖自动驾驶、AI机器人等未盈利的未来业务，政策风险易引发股价剧烈调整[12][14] - 投资机会源于市场认知差，历史三次大跌后均出现50%-100%反弹[31][32] 市场反应与波动性 - 单日股价暴跌14%创年内最大跌幅，直接触发因素为政治联盟破裂[2][8] - 2022年12月、2024年4月、2025年4月三次历史性大跌均伴随订单下滑、工厂停产等基本面利空[29] - 高波动特性使衍生品交易存在超额收益机会，但普通投资者风险承受力不足[7][24] 估值驱动因素 - 未来业务期权价值占比超60%，自动驾驶政策绿灯与否直接影响估值锚[12][16] - 当前市场对电动车/AI技术领先地位形成共识，但商业化进度存疑[15][16] - 柏林工厂纠纷、Model 2项目取消等运营问题曾导致利润大幅下滑[29] 投资策略分析 - 左侧交易需控制仓位，保留现金流应对持续政治风险[24][35] - 右侧信号需观察特朗普政策态度转变或双方关系修复[19][23] - 历史表明极端悲观情绪下往往孕育反弹机会，需独立判断[32][33] 行业地位与技术优势 - 电动车/自动驾驶/AI机器人三领域技术储备处于全球第一梯队[16][34] - 商业模式创新性强，但车型老化与价格战暴露短期竞争短板[29] - 创始人特质使公司长期处于舆论中心，加剧股价波动[9][34]

投资行为分析 - "抄底"与"追高"是投资者常见行为，但往往在市场最低点买入却追逐顶峰 [1][2] - 嘉凯城案例显示股价从12.99元跌至0.49元，跌幅达96.5%，投资者在退市前以350万元买入702万股成为第六大流通股东 [3][5] - 退市后股价进一步跌至0.10元，较"抄底"价缩水80%，350万元本金仅余70万元 [8] 市场教训 - 盲目"抄底"是常见错误，如2008年金融危机花旗银行股价从55美元跌至1美元 [10][11] - "价值陷阱"现象：股票表面估值便宜但基本面持续恶化，内在价值不断下沉 [14] - 投资者常被历史高价或买入价锚定，期待股价回归而忽视基本面变化 [24] 认知偏差 - "回本思维"是隐蔽的"赌徒谬误"，认为失败累积后胜利会"平均"降临 [18][19] - 代表性启发偏差使人们误以为小样本会呈现大数定律的平衡特征 [22] - 处置效应表现为亏损时追加投入期待反弹，盈利时过早卖出 [26] 资源配置 - 人生是资源配置过程，应将有限资源分配到边际收益最高的地方 [34][36] - 边际分析法原则：边际收益大于边际成本时继续投入，反之停止 [37] - 机会成本比直接损失更昂贵，执着于回本会失去其他投资机会 [43] 投资策略 - 价值投资者利用股市纠错机制，用经营企业思路持有股票 [52] - 资产"快速脱手"是重要属性，如比特币的流动性优势 [55] - 适时止损、承认失败是理性决策的开始 [62]

巴菲特投资动向 - 时隔17年巴菲特再次将目光投向中国股市 通过盖茨基金会大举抄底A股 [1][5] - 2003年逆势买入中石油 四年收获7倍收益 2008年金融危机买入比亚迪 最终获利30倍 [3] 汽车饰件龙头企业 - 国内汽车饰件龙头企业 为比亚迪、吉利、理想、小米等知名车企核心供应商 [6] - 盖茨基金会新进561万股 其他外资买入1068万股 56家机构抱团 [6] 全球化工龙头 - 全球化工龙头 国内领先的轻烃产业链一体化生产企业 [6] - 盖茨基金会买入3234万股 其他外资买入2.25亿股 145家机构扎堆 [6] - 市盈率不足10倍 公司计划回购4亿 [6]

日本养老基金逆势买入海外股票 - 4月份日本银行信托账户净买入外国证券总额达2 76万亿日元约合189亿美元 [1] - 四月底一周日本投资者净投资外国股票1338亿日元约9 2085亿美元 连续第六周净买入 [1] - 3月份日本投资者净买入2 12万亿日元美国股票 创2005年以来最高纪录 [1] 市场背景与投资策略 - 4月第一周MSCI全球股票指数暴跌超过7% 日元作为避险资产飙升 [1] - 3月以日元计算的标普500指数下跌6 1% 为2022年12月以来最大跌幅 [1] - 投资策略主管表示4月股市暴跌和日元升值被视为逢低买入良机 [2] 外资对日本市场兴趣变化 - 3月底一周流入日本长期债券资金降至600亿日元 较前一周约1万亿日元净购买量大幅下降 [2] - 日本30年期国债收益率升至近二十五年最高水平 [2]