黄金市场表现与价格预测 - COMEX黄金价格已站上4520美元/盎司，12月23日一度触及4530.8美元的历史新高[2] - 2025年成为自1979年以来黄金表现最强劲的一年，全年涨幅高达70%[2] - 瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)预测，基准情景下，金价到2026年6月将达4500美元/盎司；若地缘冲突或金融动荡加剧，可能冲击4900美元[4] 驱动金价上涨的核心因素 - **货币政策转向**：美国11月失业率升至4.6%，核心CPI同比仅上涨2.8%，经济数据持续释放降温信号，强化了市场对美联储在2026年继续降息的预期[4][6] - **财政赤字与美元信用**：美国债务风险持续上升，市场对美国财政可持续性的担忧未消除，叠加美债收益率波动加大，美元资产吸引力边际下降，推动资金向黄金迁移[6] - **央行购金常态化**：据世界黄金协会报告预计，2025年全年央行购金量有望达到750至900吨，央行持续买入黄金成为稳定的需求来源[6] 黄金在资产配置中的角色 - 对大多数投资者来说，在投资组合中持有中个位数的黄金敞口，有助于提高多元化，并且是应对意外情况的良好策略[4] - 黄金以其无信用风险、可实物持有、全球通用的特性，重新赢得大众青睐[5] - 黄金从周期性商品转变为全球金融体系重构中的关键锚定物[8] 实物黄金市场动态 - 周大福、老凤祥等品牌足金饰品报价维持在1400元/克上下，部分银行金条售价超过1020元/克[5] - 金饰存在较高工艺溢价，且二手回收价通常低10%以上[5] - 实物黄金适合长期持有和避险用途，但流动性差、买卖价差大，不适合短线操作[9] 投资工具与策略建议 - 黄金ETF或纸黄金交易便捷、费用低、紧密跟踪国际金价，且无需担心存储与真伪问题，更适合大众参与[9] - 专家普遍建议采取“逢低分批建仓、控制总仓位在5%—10%”的策略[9] - 历史经验显示，黄金在快速上涨后常伴随剧烈震荡，例如2025年10月21日金价单日暴跌6%，创2013年以来最大跌幅[9] 宏观经济与市场背景 - 一年期定期存款利率普遍不足1.8%，而实际通胀虽回落，但叠加房价低迷、股市震荡、理财产品净值化波动，传统“稳赚”渠道几乎消失[5] - 日本央行如期加息，利空提前消化，促使资金回流黄金进行中长期配置[4] - 部分央行曾表达债务水平上升和地缘政治风险是配置黄金的驱动因素[6]

中经记者 慈玉鹏 北京报道 12月22日，现货黄金（伦敦金现）强势拉升，一度涨破4400美元/盎司，再创历史新高。Wind数据显 示，现货黄金价格年内涨幅超67%。 《中国经营报》记者采访了解到，金价短期面临技术性调整风险，波动率或升高。但中长期在全球货币 政策转向宽松、央行持续购金及不确定性环境下，黄金价格仍有望保持坚挺。 短期回调压力或增大 世界黄金协会12日报告显示，11月全球实物黄金ETF流入达52亿美元，已连续六个月实现流入。截至11 月底，资产管理总规模增至5300亿美元，环比增长5.4%；总持仓上升1%至3932吨，均创新高，今年全 球黄金ETF流入总量有望创下历史最佳年度表现。 但从中长期来看，支撑金价的核心逻辑并未改变。吴龙表示，首先，全球央行购金趋势预计将持续。为 推进外汇储备多元化，降低对美元资产的过度依赖，包括中国央行在内的多国央行仍在增持黄金，这为 金市提供了结构性的需求支撑。其次，背景中提到的全球黄金ETF持续资金流入，这也反映了机构投资 者对黄金的配置需求旺盛，这一趋势若得以延续，将构成重要利好。最后，地缘政治风险与全球经济不 确定性依然存在，黄金的避险属性价值突出。 警惕价格波 ...

北京时间周三(12月22日)欧洲时段，美元指数高位回落，交投于98.523附近，金价目前交投于4412.31美 元/盎司，涨幅1.72%，最高触及4419.86美元/盎司，最低触及4336.91美元/盎司。尽管市场交投清淡，黄 金价格周一仍刷新历史纪录，释放出潜在趋势动能强劲的信号。季节性因素为金价提供支撑，但年末流 动性快速下降，市场关注焦点转向关键问题：多头能否将涨势延续至年底最后几个交易日，还是获利了 结压力将开始抑制上行空间。 今日黄金价格最新查询(2025年12月22日) | 名称 | 最新价 | 单位 | | --- | --- | --- | | 现货黄金 | 4412.31 | 美元/盎司 | | 黄金t+d | 992.10 | 元/克 | | 纸黄金 | 998.09 | 元/克 | | 沪金主力 | 1000.86 | 元/克 | 【基本面解析】 国际现货黄金率先在周一冲破10月创下的历史高点，数小时后黄金期货亦跟随突破。此轮上涨并未出现 显著外部催化剂，不过催化剂或许并非必要条件。 摘要北京时间周三(12月22日)欧洲时段，美元指数高位回落，交投于98.523附近，金价目前交投于 44 ...

| 名称 | 最新价 | 单位 | | --- | --- | --- | | 现货黄金 | 4326.22 | 美元/盎司 | | 黄金t+d | 975.90 | 元/克 | | 纸黄金 | 979.30 | 元/克 | | 沪金主力 | 979.90 | 元/克 | 【基本面解析】 根据美国劳工统计局(BLS)周四数据，美国11月CPI通胀降至2.7%，低于市场预期的3.1%。 美国总统唐纳德.特朗普周三表示，下任美联储主席将是一位相信大幅降低利率的人。他进一步表示， 将很快宣布现任美联储主席杰罗姆.鲍威尔的继任者。 根据CME FedWatch工具，在美联储最近三次会议上每次降息25个基点后，金融市场目前仅定价26.6% 的概率，认为美联储将在1月下次会议上降息。 在本周末美国与俄罗斯官员会晤之前，美国总统特朗普表示，他相信结束俄乌冲突的谈判"正在接近某 种结果"。一位白宫官员说，特朗普特使威特科夫和库什纳计划于本周末在迈阿密会见一个俄罗斯代表 团，他们将继续努力促使俄乌双方达成协议，以结束冲突。分析师指出，如果周末谈判取得进展，下周 金价将面临大幅低开的可能性。 摘要北京时间周五(12月19日)欧洲 ...

纸黄金市场行情 - 截至12月18日亚盘时段，纸黄金暂报981.61元/克，日内涨幅0.09%，最高触及984.03元/克，最低下探978.37元/克 [1] - 当前纸黄金短线行情偏向震荡走势 [1] - 人民币黄金技术面呈现震荡偏强态势，短期均线系统向上发散，MACD指标金叉延续，显示多头动能占优 [2] - 从日线看，价格维持在977元/克附近波动，布林带中轨提供支撑，RSI指标处于中性区域，市场情绪谨慎乐观 [2] - 关键阻力位关注983元/克，支撑位在971元/克附近 [2] 地缘政治动态 - 俄罗斯总统普京表示，俄方“将一如既往地准备谈判，并准备和平解决近年来出现的所有问题”，并指出2022年俄乌冲突升级的始作俑者并非俄罗斯 [2] - 意大利总理梅洛尼重申，即使在组建欧洲多国部队的情况下，意大利也不会向乌克兰派兵，但将继续支持乌克兰 [2] - 梅洛尼呼吁谨慎使用俄罗斯被冻结资产，并表示意大利支持继续冻结俄罗斯资产 [2] - 美国政府近期持续向欧盟成员国施加压力，意图在12月18日至19日举行的欧盟峰会上，阻止欧盟通过动用被冻结的俄罗斯资产来资助乌克兰的方案 [2] - 意大利、保加利亚、马耳他和捷克等国已加入反对动用俄罗斯资产资助乌克兰方案的行列 [2]

银行收紧代理上金所个人贵金属交易业务 - 多家银行正在调整并收紧代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务，主动清退无持仓、无库存、无欠款的“三无”客户 [2] - 工商银行公告，自2025年12月19日起，将把“三无”客户的保证金账户余额批量转出至绑定结算账户，并关闭相关业务功能 [4] - 除工商银行外，建设银行、农业银行、邮储银行、中信银行、宁波银行等此前也已陆续宣布类似调整 [4] - 农业银行于10月22日公告，自10月29日起，将陆续与连续一个月交易账户下无持仓、无库存、无欠款的存量客户解除业务协议 [4] 银行调整业务的原因 - 银行此举是为了应对政策合规压力，2025年11月黄金税收新政出台后，银行在代理交易环节需承担识别与核算责任，实物黄金业务的合规复杂性与运营成本显著上升 [5] - 此举也是为了有效控制市场风险，2025年以来国际金价大幅波动并伴随显著回调，银行代理的“纸黄金”等T+D业务具有杠杆属性，在极端行情下可能放大交易风险和投资者损失 [5] - 清退不活跃的“三无”客户是银行履行投资者适当性管理义务、避免潜在纠纷的举措，此类带杠杆的衍生品业务曾引发多起个人投资者起诉银行的纠纷 [5] - 自2022年7月起，主要银行已全面暂停此类业务的新开户，当前调整是针对存量客户的后续清理，标志着该业务对个人客户的通道基本关闭 [5] 对个人投资者与市场的影响 - 短期内，大量个人投资者因无法满足新开户或维持持仓条件而被迫退出上金所场内交易，可能引发保证金资金回流、交易量下滑 [7] - 代理通道收窄或促使投资者转向期货公司、券商或实物金平台，客观上加速了贵金属投资渠道的分化与专业化 [7] - 银行渠道的收缩可能导致部分投机性资金离场，部分散户交易量减少，市场流动性边际下降、活跃度受一定影响 [8] - 中长期来看，此举与税收新政导向一致，共同引导资金从合规复杂性高的场外、非标领域，流向更透明、规范的场内市场 [8] - 个人投资者退出后，市场参与者将更集中于机构客户，交易行为更趋理性，长期利于降低市场波动率 [9] 银行贵金属业务的转型方向 - 银行贵金属业务零售端正在经历从交易通道向资产配置服务的转型 [10] - 银行正逐步退出高风险、高杠杆、波动性强、高成本的代理交易，转向更稳健的理财与实物金条销售，特别是推广黄金ETF等不发生实物交割、标准化程度高的金融产品 [11] - 这标志着银行贵金属零售业务正从提供交易通道和销售实物，向提供资产配置服务和标准金融产品的“轻资产”模式转型 [11] - 未来，银行将推广积存金、实物金条销售与回购等风险更低的投资产品，以满足居民对黄金的避险和资产配置需求 [12] - 银行也可以向获准进入黄金市场的保险资金提供交易、托管等服务，为用金企业提供黄金租赁等供应链金融服务 [12]

银行收紧代理上金所个人贵金属交易业务 - 多家银行正在调整并收紧代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务，主动清退无持仓、无库存、无欠款的“三无”客户 [1][2] - 工商银行公告，自2025年12月19日起，将“三无”客户的保证金账户余额批量转出至绑定结算账户并关闭业务功能 [2] - 除工商银行外，建设银行、农业银行、邮储银行、中信银行、宁波银行等此前也已陆续宣布类似调整 [2] 银行调整业务的驱动因素 - 银行此举旨在管控市场风险，2025年以来国际金价大幅波动并伴随显著回调，而代理的“纸黄金”等T+D业务具有杠杆属性，可能放大交易风险和投资者损失 [3] - 为应对政策合规压力，2025年11月黄金税收新政出台后，银行在代理交易环节需承担识别与核算责任，实物黄金业务的合规复杂性与运营成本显著上升 [3] - 履行投资者适当性管理义务，此类带杠杆的衍生品业务曾引发多起个人投资者起诉银行的纠纷，清退不活跃客户可避免潜在纠纷 [3] - 自2022年7月起，主要银行已全面暂停此类业务的新开户，当前调整是针对存量客户的后续清理，标志着该业务对个人客户的通道基本关闭 [3] 对个人投资者与市场的影响 - 短期内，大量个人投资者因无法满足条件而被迫退出上金所场内交易，可能引发保证金资金回流、交易量下滑 [4] - 代理通道收窄或促使投资者转向期货公司、券商或实物金平台，客观上加速了贵金属投资渠道的分化与专业化 [4] - 短期内，银行渠道收缩可能导致部分投机性资金离场，部分散户交易量减少，市场流动性边际下降、交易活跃度受影响 [4] - 中长期来看，此举与税收新政导向一致，共同引导资金从合规复杂性高的场外、非标领域，流向更透明、规范的场内市场 [4] - 个人投资者退出后，市场参与者将更集中于机构客户，交易行为更趋理性，长期利于降低市场波动率 [5] 银行贵金属业务的转型方向 - 银行贵金属零售业务正经历从交易通道向资产配置服务的转型，逐步退出高风险、高杠杆、波动性强、高成本的代理交易 [5] - 银行正转向更稳健的理财与实物金条销售，特别是推广黄金ETF等不发生实物交割、标准化程度高的金融产品 [5] - 未来银行贵金属业务发展空间仍然较大，例如推广积存金、实物金条销售与回购等风险更低的投资产品，满足居民避险和资产配置需求 [5] - 银行也可以向获准进入黄金市场的保险资金提供交易、托管等服务，为用金企业提供黄金租赁等供应链金融服务 [5]

银行收缩个人贵金属代理业务 - 工商银行宣布自12月19日起，将无持仓、无库存、无欠款但保证金账户有余额的客户资金批量转出至绑定结算账户，并关闭相关功能，终止相关协议 [1][2] - 建设银行于12月8日发布类似公告，要求“三无”客户转出保证金并解约，并于12月15日后进行批量转出和功能关闭，这是该行今年第二次调整，清退范围有所扩大 [2] - 光大银行已于今年10月发布公告，计划自2025年10月20日起，对签约代理上金所业务且无持仓的客户逐步解除业务委托关系，并将客户资金返还至签约账户 [3] 业务调整的驱动因素 - 银行代理的上金所黄金业务包含保证金交易，本质是高杠杆的期货，这与银行普遍风险承受能力较低的用户不匹配，容易产生合规风险 [3] - 监管政策导向明确，2021年四部门联合发布的指导意见强调金融机构应主要面向非个人投资者开展衍生品业务，严格实施合格投资者标准审查 [4] - 有银行人士证实，大约在2022年前后，银行已经停止了个人用户代理大宗商品衍生品交易的新开户申请，仅保留机构开户渠道 [4] 市场环境与黄金走势 - 在贵金属市场高位震荡、成交活跃的背景下，银行收紧高风险交易有合规考量，是金融市场回归风险匹配原则的必然结果 [1] - 有银行投策人士指出，当前黄金处于高位震荡格局，已不是普通投资者参与可以获利的阶段 [5] - 美联储降息落地推动贵金属板块走强，国际金价在流动性宽松预期下获得支撑，但全球经济复苏不确定性和地缘政治冲突使金价波动幅度显著加大 [6] - 当前黄金定价权主要由国际市场主导，国内市场缺乏足够的定价影响力，加剧了个人投资者的操作难度 [6] 个人黄金投资渠道变化 - 银行代理业务的收缩并不意味着个人投资者完全失去黄金投资渠道，黄金ETF、银行积存金等风险相对较低的产品是更稳妥的替代选择 [6] - 记者实地观察显示，由于金价持续上涨及税率变化，部分客户从购买每克价格普遍超过1300元的黄金饰品，转向购买价格在每克950元至1000元的投资金条 [5]

银行收紧代理个人贵金属交易业务 - 多家银行近期相继调整并收紧代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务 主动清退无持仓、无库存、无欠款的“三无”客户 [1][2] - 工商银行公告 自2025年12月19日起 将“三无”客户的保证金账户余额批量转出至绑定结算账户 并关闭相关业务功能 [1] - 除工商银行外 建设银行、农业银行、邮储银行、中信银行、宁波银行等此前也已陆续宣布类似调整 [2] 银行调整业务的原因 - 银行此举旨在管控市场风险 2025年以来国际金价大幅波动并伴随显著回调 代理的“纸黄金”等T+D业务具有杠杆属性 在极端行情下可能放大交易风险和投资者损失 [2] - 为应对政策合规压力 2025年11月黄金税收新政出台后 银行在代理交易环节需承担识别与核算责任 实物黄金业务合规复杂性与运营成本显著上升 [2] - 履行投资者适当性管理义务 此类带杠杆的衍生品业务曾引发多起个人投资者起诉银行的纠纷 清退“三无”客户可避免潜在纠纷 [3] - 自2022年7月起 主要银行已全面暂停此类业务的新开户 当前调整是针对存量客户的后续清理 标志着该业务对个人客户的通道基本关闭 [3] 对个人投资者与市场的影响 - 短期内 大量个人投资者因无法满足新开户或维持持仓条件而被迫退出上金所场内交易 可能引发保证金资金回流、交易量下滑 [3] - 代理通道收窄或促使投资者转向期货公司、券商或实物金平台 客观上加速了贵金属投资渠道的分化与专业化 [3] - 短期内 银行渠道收缩可能导致部分投机性资金离场 部分散户交易量减少 市场流动性边际下降、交易活跃度受一定影响 [4] - 中长期来看 此举与税收新政导向一致 共同引导资金从合规复杂性高的场外、非标领域 流向更透明、规范的场内市场 [5] - 个人投资者退出后 市场参与者将更集中于机构客户 交易行为更趋理性 长期利于降低市场波动率 [5] 银行贵金属业务转型方向 - 银行贵金属零售业务正经历从交易通道向资产配置服务的转型 [6] - 银行正逐步退出高风险、高杠杆、波动性强、高成本的代理交易 转向更稳健的理财与实物金条销售 特别是推广黄金ETF等不发生实物交割、标准化程度高的金融产品 [6] - 银行贵金属业务发展空间仍然较大 例如推广积存金、实物金条销售与回购等风险更低的投资产品 满足居民避险和资产配置需求 [6] - 银行也可向获准进入黄金市场的保险资金提供交易、托管等服务 为用金企业提供黄金租赁等供应链金融服务 [6]

银行收紧代理个人贵金属交易业务 - 多家银行近期相继调整并收紧代理上海黄金交易所个人贵金属交易业务，主动清退无持仓、无库存、无欠款的“三无”客户 [1][3] - 工商银行公告自2025年12月19日起，将符合条件的客户保证金账户余额批量转出至结算账户并关闭业务功能 [3] - 除工商银行外，建设银行、农业银行、邮储银行、中信银行、宁波银行等此前也已陆续宣布类似调整 [3] 银行调整业务的原因与背景 - 银行此举旨在管控市场风险、应对政策合规压力并履行投资者适当性管理义务 [1][4] - 2025年以来国际金价大幅波动并伴随显著回调，而银行代理的“纸黄金”等T+D业务具有杠杆属性，可能放大交易风险和投资者损失 [4] - 2022年11月黄金税收新政出台后，银行在代理交易环节需承担识别与核算责任，合规复杂性与运营成本显著上升 [4] - 自2022年7月起，主要银行已全面暂停此类业务的新开户，当前调整是针对存量客户的后续清理，标志着该业务对个人客户的通道基本关闭 [4] 对个人投资者与市场结构的影响 - 短期内大量个人投资者可能被迫退出上金所场内交易，可能导致保证金资金回流、交易量下滑 [6] - 代理通道收窄或促使投资者转向期货公司、券商或实物金平台，加速了贵金属投资渠道的分化与专业化 [6] - 市场参与者将更集中于机构客户，交易行为更趋理性，长期利于降低市场波动率 [7] - 中长期看，调整与税收新政共同引导资金从合规复杂性高的场外、非标领域，流向更透明、规范的场内市场 [7] 银行贵金属业务的转型方向 - 银行贵金属零售业务正经历从交易通道向资产配置服务的转型，逐步退出高风险、高杠杆的代理交易 [9] - 业务转向更稳健的理财与实物金条销售，特别是推广黄金ETF等不发生实物交割、标准化程度高的金融产品 [9] - 未来业务发展空间较大，可推广积存金、实物金条销售与回购等风险更低的产品，并为保险资金、用金企业提供相关金融服务 [9]