（来源：航运界） 来源：航运界 航运界网消息，在8月份完成了与干散货船东Golden Ocean合并后，由Saverys家族控制的CMB.Tech 的"多元化"发展战略面临让投资者理解、接受并"看好"的特殊考验。 图源： CMB.Tech 具体而言，CMB.Tech首席财务官Ludovic Saverys认为，在与Golden Ocean合并后，投资者将对合并后的 公司产生兴趣和理解。 然而，Pareto Securities分析师Eirik Haavaldsen指出，"历史数据表明，多元化发展不利于股价，因为股 市往往更喜欢'纯粹的'航运公司。" 他表示，"我们普遍认为CMB.Tech必须证明其战略可以创造额外的价值，然后才能获得溢价。" CMB.Tech首席财务官表示，"CMB.Tech可以给股东创造长期价值。我们认为能说服他们。" 他指出，"现在与Golden Ocean合并后，公司在奥斯陆设立了办事处，我们将更频繁地与投资者接洽， 与分析师和投资者互动。" 他表示，"CMB.Tech的股息策略有点模糊，也许他们想要保留资金用于新造船项目。" 然而，根据CMB.Tech首席财务官的说法，其选择不定期分红 ...

近期，东莞市迎来了一家新的电子贸易企业——东莞市维沃电子贸易有限公司，该公司的成立标志着其在日用品销售、电子产品及移动终端设备销售等领域 的正式布局。据天眼查工商信息透露，该公司的法定代表人为甄志强，注册资本达到100万元人民币。 此次新公司的成立，不仅彰显了维沃移动通信有限公司对市场前景的信心，也反映了其在多元化发展战略上的坚定步伐。通过全资控股新公司，维沃移动通 信有限公司得以进一步拓展其业务领域，增强市场竞争力。 东莞市维沃电子贸易有限公司的成立，无疑为当地经济发展注入了新的活力。随着业务的逐步展开，该公司有望在电子产品及移动终端设备销售领域取得显 著成绩，为消费者提供更多优质的选择和服务。同时，借助维沃移动通信有限公司的强大背景，东莞市维沃电子贸易有限公司也将迎来更加广阔的发展前 景。 | | 更公司 都在用的商业查询工具 | 查老板 商米酒 查风险 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 国家中小企业发展子基金旗下机构 | 东莞市维沃电子贸易有限公司 | (×) 天眼一下 | 十 应用 · | 商务合作 企业级产 | | 基本信息 4 | ...

公司基本情况 - 公司股票代码603988在上海证券交易所A股上市 股票简称中电电机 无变更 [1] - 总资产11.38亿元 较上年度末增长1.98% [1] - 归属于上市公司股东的净资产6.41亿元 较上年度末增长3.99% [1] - 报告期末股东总户数13,877户 无优先股股东 [1] 财务表现 - 营业收入3.08亿元 同比增长21.94% [1] - 利润总额3,809万元 同比大幅增长252.94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3,497万元 同比扭亏为盈增长240.92% [1] - 扣除非经常性损益净利润1,776万元 同比大幅增长338.45% [1] - 经营活动现金流量净额114万元 同比下降1,784.48% [1] - 加权平均净资产收益率5.32% 同比提升9.14个百分点 [1] - 基本每股收益0.15元 同比增长236.36% [1] 股权结构 - 控股股东北京高地资源开发有限公司持股30% 持有7,056万股 [2] - 实际控制人变更为郭文军 变更日期2024年12月27日 [2] - 王建裕持股16.13% 质押1,810万股 [2] - 王建凯持股9.65% 质押902万股 [2] - 王建裕与王建凯为一致行动人 [2] 战略转型 - 公司增加有色金属贵金属投资、勘探、开采及加工等经营范围 [3] - 战略规划向上游资源行业及其衍生行业发展 [3] - 致力于形成电机业务与上游资源业务双主业格局 [3] - 重点聚焦矿山开采、精炼加工等上中游业务环节 [3] - 截至报告披露日尚未实际开展新业务 未形成具体方案 [3]

收购传闻澄清 - 公司澄清媒体关于可能收购Canada Goose Holdings Inc的报道不实且无任何应披露而未披露的信息 [1] - 建议股东及潜在投资者不要依赖市场传言并以港交所公告为准 [1] 业务概况与多元化战略 - 公司专注羽绒服领域旗下品牌包括波司登 雪中飞 冰洁 女装业务品牌包括杰西 邦宝 柯利亚诺 柯罗芭 校服品牌为飒美特 [3] - 由于羽绒服产品具有显著季节性特征公司积极谋划多元化发展战略但实际成效屡屡未达预期 2023年涉足防晒领域初期实现显著增长但今年增长停滞 [3] 财务表现 - 2020年至2024年归母净利润分别为12.03亿元 17.10亿元 20.62亿元 21.39亿元 30.74亿元呈现持续增长态势去年大幅增加 [3] - 2024/25财年品牌羽绒服业务毛利率下降1.6个百分点至63.4% 主要受经销商渠道销售增长高于自营渠道且毛利率较低 防晒服等新品类毛利率略低 羽绒等核心原材料成本上涨影响 [7] - 贴牌加工管理业务毛利率同比下降1.5个百分点至19.1% 主要由于海外合作工厂加工成本小幅上升 [7] - 女装业务毛利率同比下降4.3个百分点至63.2% 由于激烈市场竞争及商品结构调整 [7] - 集团整体毛利率同比下降2.3个百分点至57.3% 主要由于贴牌加工管理业务收入增速快于品牌羽绒服业务且毛利率较低带来的结构性调整 [7] 市场表现 - 截至8月29日午间收盘公司股价上涨2.25%报4.55港元/股最新市值526.17亿港元今年来累计上涨约两成 [7]

业绩表现 - 2025上半年实现营业收入5515.02万元 同比上升10.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-1590.26万元 [1] - 归属于上市公司股东扣非净利润为-1630.55万元 [1] 生态建设业务 - 核心生态建设业务营业收入较上年同期下滑86.64% [1] - 行业受宏观经济环境、地方财政压力及房地产低迷等因素影响 [1] - 公司将拓宽业务承接范围 聚焦经济发达地区 优选回款有保障订单 强化风险评估和管控 [1] 文旅运营业务 - 文旅运营业务上半年营业收入较上年同期增长116.85% [1] - 公司利用生态景观打造优势拓展文旅业务版图 [1] - 通过精细化运营和创新营销提高文旅业务在整体营收中的占比 [1] 宠物业务布局 - 2025年3月设立全资子公司江苏千宠家科技有限公司布局宠物服务及销售领域 [2] - 截至报告期末在北京、上海、南京等核心城市铺设20家「宠胖胖」品牌线下门店 [2] - 宠物服务及销售业务实现营业收入908.23万元 [2] 战略规划 - 公司将继续聚焦主业 稳步拓展主营业务市场 严格管控经营风险 坚定落实结算回款 [2] - 文旅业务将通过资源整合、业态创新和服务升级开拓新市场 [2] - 宠物业务将积极推进线下门店拓展 利用线上及社交媒体拓宽销售渠道 [2]

上市进程 - 公司于8月18日向港交所递交主板上市申请并披露发行材料 计划募资规模超10亿美元[1][3] - 本次上市由中信证券、高盛及中金公司担任联席保荐人[3] - 公司为A股三大果链巨头中最后启动港股上市的企业 竞争对手蓝思科技与歌尔股份已先行完成[3] 资金用途 - 募集资金将重点投向五大领域：生产基地扩建与智能化升级、核心技术研发与智能制造能力提升、产业链上下游投资、优化财务结构偿还借款、补充营运资金[3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入从2140.28亿元增至2687.95亿元 年均复合增长率超10%[4] - 同期归母净利润由91.63亿元提升至133.66亿元 增幅达45.8%[4] - 2025年一季度营业收入617.88亿元同比增长17.90% 归母净利润30.44亿元同比增长23.17%[4] 业务结构 - 消费电子业务2024年收入2240.94亿元同比增长13.65% 占总营收83.37%[4] - 汽车电子业务2024年收入137.58亿元同比增长48.69% 营收占比5.12%[4] - 通讯互联产品收入183.6亿元同比增长26.29% 电脑互联产品收入90.02亿元同比增长20.15%[5] 客户与市场 - 前五大客户2024年合计销售额2110.23亿元占比78.5% 其中第一大客户（苹果）销售额1901.39亿元占比70.74%[6] - 境外收入2354.66亿元占比87.6% 境内收入333.27亿元占比12.40%[5] - 全球拥有105个生产基地 产品覆盖全球三分之二智能可穿戴设备及五分之二智能汽车[4][5] 战略布局 - 2024年9月启动收购德国莱尼集团50.1%股权 切入宝马/奔驰/大众等顶级车企供应链[5] - 公司早期通过并购昆山联滔进入苹果供应链 现已成为消费电子代工领域龙头企业[3]

战略收购动机 - 收购立兴食品51%股权以丰富产品矩阵并实现多元化发展战略 [2] - 增强公司在行业中的核心竞争力 [2] 市场拓展计划 - 借助立兴食品销售渠道和市场资源进入航天、户外探险、医疗等新兴市场 [2] - 通过新兴市场接触更广泛消费群体并实现市场多元化拓展 [2] 技术应用与产品开发 - 利用冻干技术应用于卤味产品保鲜等开发领域 [2] - 通过新技术丰富产品形态以满足消费者对休闲、便捷、健康食品的需求 [2]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4][6] 核心财务表现 - 2025H1营收201.25亿元同比减少0.85% 归母净利润3.03亿元同比减少29.14% [1] - 2025Q2营收107.36亿元环比增长14.36% 归母净利润2.00亿元环比大幅增长92.63% [1] - 2025Q2毛利率5.90%环比提升1.34个百分点 为2022年以来第二高水平 [2] 不锈钢业务分析 - 2025Q2 300系不锈钢销量66.8万吨环比增长11.6% 400系销量15.8万吨环比增长23.6% [2] - 300系不锈钢销售均价13482.95元/吨环比上涨1.0% 冷热轧价差736.7元/吨环比扩大0.7元 [2] - 2025年冷轧不锈钢计划产销量380万吨同比增长14.7% 规模效应逐步显现 [3] 产能扩张与项目进展 - 靖江甬金120万吨项目一期进入产能爬坡 越南新越26万吨项目产能利用率显著提升 [3] - 泰国26万吨精密不锈钢项目预计2026Q3试生产 土耳其项目推进前期审批 [3] 新材料业务布局 - 金属层状复合材料首条产线基本满产 钛合金项目已于2024Q4投产 [4] - 柱状电池外壳材料一期完成调试并送样 水管业务完成股权整合提升管理效率 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为8.08/8.92/9.74亿元 对应PE为8/7/7倍 [4] - 2025E营收450.98亿元同比增长7.7% 2026E营收504.65亿元同比增长11.9% [5] - 2025年每股收益2.21元 每股净资产17.36元 PB估值1.0倍 [5][10]

海底捞进军高端餐饮市场 核心观点 - 海底捞在北京开设首家"臻选店"，试水高端餐饮市场，客单价超500元，采用预约制并提供10%-15%服务费 [1][2] - 高端店与普通门店差异显著：装修风格简约、无自助小料台、主打粤式锅底（如金汤花胶鸡锅、波士顿龙虾汤锅）及高端海鲜（澳洲龙虾、帝王蟹等） [1][2] - 公司采取"两条腿走路"策略，既布局高端市场，又拓展平价领域（如9.9元"小嗨火锅"），以覆盖多元化消费需求 [4][5] 战略动机 - 高端化可提升品牌竞争力与盈利能力，高净值客群的高客单价和强粘性有助于缓解大众市场同质化竞争带来的利润率压力 [7] - 通过高端试点反哺主品牌形象，强化"服务天花板"认知，增强中高端市场议价能力 [7] - 多元化业态是应对消费需求分化的必然选择，但标准化运营仍是核心竞争力，高端业务预计以"试验田"形式存在 [7][8][9] 运营模式挑战 - 高端餐饮强调个性化服务与稀缺食材，与海底捞标准化、可复制的工业化模式存在冲突，大规模复制难度较高 [8][9] - 若过度标准化可能削弱高端体验，而完全定制化则背离公司核心优势，需平衡两者关系 [9] 市场定位 - 臻选店目标客群为追求品质生活的高净值人群，通过独立包间、茶室、调酒区等差异化设计提升体验 [1][2] - 公司明确主流市场仍以性价比为导向，高端布局更多是品牌探索而非主力扩张方向 [9]

公司定价策略 - 采用「材料成本+加工费+利润」为基础框架，动态参考市场竞争态势确定销售定价 [1] - 多部门协同实现「成本精准核算+市场动态响应」，保障定价合理性与竞争力 [1] 风电行业发展趋势 - 2025年是「十四五」收官与「十五五」谋局关键年，行业发展趋势向好 [1] - 2025年上半年全国风电新增并网容量5139万千瓦（陆上4890万千瓦，海上249万千瓦） [1] - 截至2025年6月底全国风电累计并网容量5.73亿千瓦（同比增长22.7%），其中陆上5.28亿千瓦，海上4420万千瓦 [1] - 上半年全国风电累计发电量5880亿千瓦时（同比增长15.6%），平均利用率93.2% [1] 多元化发展战略 - 布局深远海风电业务，探索漂浮式平台等前沿技术 [2] - 核电乏燃料转运储存罐已具备市场化条件，正推进产业化合作 [2] - 开发高温合金等高端合金钢新材料，优化产品线抗风险能力 [2] - 加快海外市场布局，拓展国际风电业务以提升全球份额 [2] 参股公司投资影响 - 投资浙江宁波浙海风母港装备发展有限公司契合「两海」（海上风电、海外市场）战略 [2] - 投资旨在提升风电铸件行业影响力，挖掘市场潜力以实现资本增值 [2]