| | | 甲醇日评20250911: 低位震荡,关注低多机会 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 变化值 变化值 指标 单位 2025/9/9 2025/9/10 | | | | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | | | MA01 元/吨 | 2407.00 | 2398.00 | 9.00 | 0.38% | | | 甲醇期货价格 | MA05 元/吨 | 2409.00 | 2391.00 | 18.00 | 0.75% | | | (收盘价) | MA09 元/吨 | 2265.00 | 2247.00 | 18.00 | 0.80% | | | | 太仓 元/呼 | 2290.00 | 2275.00 | 15.00 | 0.66% | | | | 山东 元/吨 | 2390.00 | 2360.00 | 30.00 | 1.27% | | 期现价格 | | 广东 元/吨 | 2292.50 | 2275.00 | 17.50 | 0.77% | | 及其差 | 甲醇规赏价格 | 元/吨 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）呈震荡走势 2510 合约预计窄幅波动 2512 合约以宽幅震荡思路对待 2602 合约不一定贴水 12 合约 [12][15] - 本周 2510 合约逢低止盈 中长期考虑逢低介入 02 - 04 正套和 12 - 04 正套 [16] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 EC2510 收盘价 1267.4 跌幅 0.42% 成交 15226 持仓 47320 增仓 114 手；EC2512 收盘价 1674.0 跌幅 0.02% 成交 8134 持仓 17608 增仓 729 手；EC2602 收盘价 1524.0 涨幅 0.14% 成交 895 持仓 5942 增仓 23 手 [1] - 运价指数方面 SCFIS 欧洲航线本期 1566.46 点 周涨幅 - 11.7% 美西航线本期 980.48 点 周涨幅 - 3.3%；SCFI 欧洲航线本期 1315 美元/TEU 双周涨幅 - 11.2% 美西航线本期 2189 美元/FEU 双周涨幅 13.8% [1] - 即期运价方面 38 周运费中枢在 1700 美元/FEU 附近 保守估计 39 和 40 周累计降幅 100 美元/FEU 中枢或跌至 1600 美元/FEU 附近 [13] - 汇率方面 美元指数昨日价格 97.76 美元兑离岸人民币昨日价格 7.12 [1] 运力情况 - 10 月周均运力从 27.6 小幅下修至 26.7 万 TEU/周 同比增速 1.1% 相较 7 - 9 月增速大幅下滑 船司国庆假期停航力度偏强 [14] - 11 月（44 - 48 周）待定航次 6 艘 空班 3 艘 加班船 1 艘 不考虑待定航次周均运力目前为 30.2 万 TEU/周 [14] 合约分析 - 2510 合约或将体现 40 - 42 周运费报价 预计窄幅波动为主 [15] - 2512 合约不宜过分高估 下方 1550 - 1600 点有支撑 上方 1850 - 1900 点有压力 建议单边以宽幅震荡思路对待 [15] - 2026 年春节较晚 历史上春节较晚年份 02 合约不一定贴水 12 合约 [15] 宏观新闻 - 美国 7 月批发商库存环比增 0.1% 耐用品库存降 0.2% 非耐用品库存增 0.7% 库存与销售比为 1.28 [9] - 以色列总理呼吁卡塔尔驱逐哈马斯领导人或送上法庭 以军总参谋长批准加沙城军事行动计划 [11] 趋势强度 集运指数（欧线）趋势强度为 0 呈中性 [17]

报告行业投资评级 - 原油看空★★，LPG谨慎看空★，L空头盘整★，PP空头盘整★，PVC空头延续★，PX谨慎看空★，PTA谨慎看空★，乙二醇谨慎看空★，甲醇谨慎看空★，尿素谨慎看空★，沥青谨慎看空★，玻璃空头盘整★，纯碱空头盘整★ [1][2][3] 报告的核心观点 - 原油地缘小幅提振但供给过剩，油价趋势向下 [1][5][6] - LPG成本端弱势，上方承压 [1][9][12] - L华北现货上涨，需求支撑走强，关注库存去化 [1][15][18] - PP现货止跌，供需压力有望好转，关注低多机会 [1][20][23] - PVC仓单增加，基本面供强需弱，谨慎追空 [1][25][28] - PX供需紧平衡预期宽松，震荡偏弱 [1][30][31] - PTA近期检修多，后期供应压力增加，关注做扩加工费 [2][33][35] - 乙二醇国内装置提负，需求向好但成本支撑弱，谨慎看空 [2][37][39] - 甲醇供应压力增加，需求弱，关注01逢低布多 [2][41][42] - 尿素基本面宽松，区间波动，关注01逢高布空 [2][44][46] - 沥青高估值叠加成本弱，维持偏空 [3][47][50] - 玻璃部分区域产销好转但需求弱，观望为主 [3][52][55] - 纯碱供需宽松，反弹偏空 [3][57][60] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价反弹调整，WTI下降0.32%，Brent上升0.56%，SC上升1.51% [5] - 基本逻辑：地缘小幅提振，OPEC+扩产，美国消费旺季结束，库存增加，中长期或压至60美元 [6][7] - 策略推荐：空单继续持有，SC关注【470 - 490】 [8] LPG - 行情回顾：9月9日，PG主力合约收于4413元/吨，环比上升0.55% [11] - 基本逻辑：价格锚定成本端油价，成本有下探空间，自身供需矛盾不大 [12] - 策略推荐：空单持有，PG关注【4350 - 4450】 [13] L - 期现市场：L2601合约收盘价为7229元/吨，华北宁煤为7140元/吨 [17] - 基本逻辑：华北现货涨，基差强，库存去化，进口或回升，需求支撑走强 [18] - 策略推荐：关注整数关口支撑，回调试多，L【7200 - 7300】 [18] PP - 期现市场：PP2601收盘价为6949元/吨，华东拉丝市场价为6848元/吨 [22] - 基本逻辑：现货持平，装置检修预计产量下滑，需求旺季原料需求提升 [23] - 策略推荐：关注低多机会，PP【6900 - 7000】 [23] PVC - 期现市场：V2601收盘价为4847元/吨，常州现货价4650元/吨 [27] - 基本逻辑：盘面升水，仓单增加，基本面供强需弱，库存累库 [28] - 策略推荐：谨慎追空，V【4750 - 4900】 [28] PX - 行情回顾：9月5日，PX现货6781元/吨，PX11合约收盘6714元/吨 [31] - 基本逻辑：供应端装置提负，需求端PTA检修多，需求走弱但预期改善 [31] - 策略推荐：空单谨持，卖出看涨期权，PX511【6700 - 6810】 [32] PTA - 行情回顾：9月5日，PTA华东4585元/吨，TA01收盘4672元/吨 [34] - 基本逻辑：近期检修多开工降，后期供应压力增加，需求回暖，成本支撑弱 [35] - 策略推荐：空单谨持，关注做扩PTA加工费机会，TA01【4660 - 4710】 [36] 乙二醇 - 行情回顾：9月5日，华东乙二醇现货4488元/吨，EG01收盘4387元/吨 [38] - 基本逻辑：国内装置提负，海外变动不大，需求向好但成本支撑弱 [39] - 策略推荐：空单持有，关注逢高布空机会，EG01【4290 - 4340】 [40] 甲醇 - 行情回顾：9月5日，华东甲醇现货2310元/吨，主力01合约收盘2415元/吨 [41] - 基本逻辑：供应压力增加，需求弱，库存累库，成本支撑弱化 [42] - 策略推荐：关注01合约逢低布局多单机会，MA01【2370 - 2400】 [43] 尿素 - 行情回顾：9月5日，山东小颗粒尿素现货1690元/吨，主力合约收盘1713元/吨 [45] - 基本逻辑：供应短时收紧预期宽松，需求内冷外热，库存累库，成本支撑弱 [45][46] - 策略推荐：尿素区间波动，关注01逢高布空机会，UR01【1670 - 1710】 [46] 沥青 - 行情回顾：9月9日，BU主力合约收于3441元/吨，环比下降0.69% [49] - 基本逻辑：成本端有压缩空间，供给压力上升，中长期价格承压 [50] - 策略推荐：轻仓布局空单，BU关注【3370 - 3470】 [51] 玻璃 - 期现市场：FG2601收盘价为1192元/吨，湖北市场价为1090元/吨 [54] - 基本逻辑：部分区域产销好转但终端需求跟进不足，供给承压 [55] - 策略推荐：盘面低位波动加剧，观望为主，FG【1150 - 1200】 [55] 纯碱 - 期现市场：SA2601收盘价为1278元/吨，沙河重质纯碱市场价为1190元/吨 [59] - 基本逻辑：现货价格下跌，库存增加，供需宽松，后期供给压力或缓解 [60] - 策略推荐：供需延续宽松格局，反弹偏空，SA【1240 - 1280】 [60]

报告行业投资评级 - 原油操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 低硫燃料油操作评级★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 沥青操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 液化石油气操作评级☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 原油市场空头趋势未结束，仍以逢高做空思路为主，此前推荐的原油空头与虚值看涨期权相结合的策略可继续持有 [2] - 燃料油和低硫燃料油仓单库存低位对其提供一定提振 [3] - 沥青下方有明显支撑，周初布局多单建议继续持有 [4] - 液化石油气现货底部支撑转强，但盘面高仓单规模压制下跟涨动力有限，震荡运行为主 [5] 根据相关目录分别总结 原油 - 隔夜国际油价冲高回落，SC10合约涨0.58% [2] - 以色列袭击卡塔尔未造成油供应扰动，油价回吐涨幅 [2] - 即便OPEC+增产及减产补偿计划乐观兑现，市场供需盈余仍将边际放大，压力集中在四季度至明年一季度 [2] - 上周美国API原油及成品油库存均上涨 [2] 燃料油&低硫燃料油 - FU2601合约呈震荡整理形态，区间在2780 - 2795元/吨，LU2511合约日内涨至3400元/吨后回调，日内波动幅度不大 [3] - 上周五仓单大幅下滑15000吨后，周三仓单继续减少9480吨至10020吨 [3] - 本周两个交易日FU仓单先减后增合计净减少6800吨至101500吨 [3] 沥青 - 沥青尾盘跟随原油小幅冲高，11月合约越过中枢后上移30元/吨至3450元/吨收盘 [4] - 9月第一周出货量节奏较8月有所放缓，但考虑道路施工旺季，预期出货放缓影响短暂 [4] - 2025年8 - 10月专项债增量仍可观 [4] - 最新数据显示厂库累库、社会库去库、整体库存水平环比持平 [4] 液化石油气 - 印度和东亚地区采购需求坚挺，国际市场维持偏强 [5] - 月初广东受台风影响到岸量减少，强化进口成本回升对国内市场的支撑 [5] - 终端产品价格走强，化工毛利维持良好，高开工率格局仍能维持，短期对油比价偏强运行 [5] - 现货底部支撑有所转强，但盘面高仓单规模压制下跟涨动力有限，震荡运行为主 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品各细分领域进行分析，给出交易策略建议。如豆菜粕可远月逢低布局多单；白糖短期郑糖偏震荡；油脂回调后可分批逢低试多；玉米外盘12月反弹可轻仓试多、01观望；生猪近月逢高抛空；花生05轻仓短多；鸡蛋单边、套利、期权建议观望；苹果先观望、可卖出看跌期权；棉花郑棉震荡略偏弱可逢高布局空单 [7][12][20][29][35][39][48][55][59] 各品种总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数跌0.47%至1048.5美分/蒲，豆粕指数涨0.1%至292美金/短吨 [2] - 相关资讯：美国2025/26年度大豆产量预估42.71亿蒲式耳，单产料为53.3蒲式耳/英亩；截至9月7日，欧盟2025/26年度大豆进口244万吨、豆粕363万吨；阿根廷或面临政治危机；截止9月5日当周，油厂大豆压榨量230.39万吨，开机率64.76%，大豆库存731.7万吨，豆粕库存113.62万吨 [2][3] - 逻辑分析：美豆回落受需求端影响，下方空间有限；巴西深跌空间有限；阿根廷国内变化或影响压榨和出口；国内大豆到港量高，豆粕库存有压力 [4][6] - 策略建议：单边豆菜粕远月逢低布局多单；套利MRM05价差扩大；期权买入看涨期权 [7] 白糖 - 外盘变化：ICE美原糖主力合约涨1.28%至15.84美分/磅，伦白糖主力合约涨0.46%至483.3美元/吨 [8] - 重要资讯：巴西9月第一周出口糖和糖蜜76.9万吨；2025/26年度德国甜菜精制糖产量预计降4.9%；白糖期货震荡，加工糖报价稳中有降 [9][10] - 逻辑分析：国际上巴西供应高峰，全球库存累库，增产预期足，价格低位震荡反弹；国内国产糖库存低，但进口糖增加，消息或对糖价有小压力，关注关键点位 [11] - 交易策略：单边郑糖短期偏震荡；套利观望；期权观望 [12][13] 油脂板块 - 外盘情况：CBOT美豆油主力价格降1.04%至50.39美分/磅，BMD马棕油主力价格降0.91%至4440林吉特/吨 [15] - 相关资讯：截至8月31日，209033名油棕小型农户获MSPO认证；USDA月报前瞻有相关产量和库存预估；乌克兰油菜籽出口或暂停；加拿大油菜籽库存、出口等情况有变化 [16][17] - 逻辑分析：美豆油因政策下跌，内盘油脂跟随；八月马棕增产累库，印尼库存低、报价坚挺；美豆丰产预期强；国内豆油累库，菜油去库 [19] - 交易策略：单边回调后分批逢低试多；套利观望；期权观望 [20][21] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货外盘回落，美玉米12月主力合约回落0.3%至419.5美分/蒲 [23] - 重要资讯：CBOT玉米期货因收获开始和报告前平仓下跌；软红冬小麦期货因供应充足和价格下跌收盘下跌；美国玉米主产州天气情况；美国玉米优良率68%，收割率4%；9月10日北港收购价稳定，华北产区玉米回落 [24][27] - 逻辑分析：美玉米外盘回落但有反弹空间；国内玉米供应少，东北稳定、港口偏强，进口拍卖使华北现货跌，01玉米有回落空间 [28] - 交易策略：单边外盘12玉米反弹轻仓试多、01观望；套利11玉米和淀粉价差轻仓短扩；期权观望 [29][30][31] 生猪 - 相关资讯：生猪价格持稳至下行；仔猪和母猪价格下跌；农产品批发价格指数和猪肉价格下降 [33][34] - 逻辑分析：规模企业出栏略增但仍低，二次育肥一般，养殖户出栏积极性不高，供应压力降，但存栏和出栏体重高，价格仍有压力 [34] - 策略建议：单边近月逢高抛空；套利LH15反套；期权买入远月看涨期权 [35] 花生 - 重要资讯：全国花生通货米均价稳中有涨；油厂开机率低、采购报价到货量少；花生油报价稳定；花生粕部分油厂无库存；国内花生油样本企业厂家花生库存减少 [36][37] - 逻辑分析：部分花生上市但供应少，进口量减、价格稳，相关产品价格稳，油厂有利润开始收购，01花生短期底部震荡 [38] - 交易策略：单边11和01花生底部震荡，05花生轻仓短多；套利观望；期权卖出pk601 - P - 7600期权 [39][40][41] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区和主销区均价上涨，全国主流价格有稳有涨；8月在产蛋鸡存栏量增加；8月样本企业蛋鸡苗出苗量减少；9月4日当周淘鸡出栏量减少、淘汰日龄下降；8月28日当周全国代表销区鸡蛋销量增加；9月4日当周生产和流通环节库存减少 [43][45] - 交易逻辑：供应端淘鸡加速但在产存量高，供应过剩格局未改；需求端9月节前有补库需求，现货价格或略涨 [46] - 交易策略：未明确给出，参考投资咨询证号对应建议，单边、套利、期权建议观望 [48] 苹果 - 重要资讯：截至9月3日，全国主产区苹果冷库库存减少；7月鲜苹果出口增加、进口有变化；产地苹果行情稳定，早熟苹果需求好；现货价格稳定，冷库行情平稳，存储商利润下降 [49][50][54] - 交易逻辑：10月合约短期内有下跌预期，但考虑上色膨大期和优果率问题，下跌空间有限 [55] - 交易策略：单边观望；套利观望；期权卖出看跌期权 [55] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉震荡收涨，主力合约涨0.17%至66.39分/磅 [56] - 重要资讯：8月我国纺织品服装出口环比和同比有变化；截至9月8日ICE可交割期棉合约库存持平；美国2025年非农就业基准变动初值；截止9月6日当周，巴西棉花收割进度变化 [57][58] - 交易逻辑：9月关注新棉开称，新疆棉产量高、轧花厂收购积极性一般，新花上市有卖套保压力；需求旺季但好转有限 [59] - 交易策略：单边美棉震荡，郑棉震荡略偏弱，逢高布局空单；套利观望；期权观望 [59]

| | | 甲醇日评20250910: 低位震荡,关注低多机会 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 单位 | 2025/9/9 | 2025/9/8 | 变化值 | 変化值 | | | | | | | | (绝对目) | (相对值) | | | | MA01 | 元/吨 | 2398.00 | 2408.00 | -10.00 | -0.42% | | | 甲醇期货价格 | MA05 | 元/吨 | 2391.00 | 2402.00 | -11.00 | -0.46% | | | (收盘价) | MA09 | 元/吨 | 2247.00 | 2248.00 | -1.00 | -0.04% | | | | 太仓 | 元/吨 | 2275.00 | 2275.00 | 0.00 | 0.00% | | | | 山东 | 元/吨 | 2360.00 | 2345.00 | 15.00 | 0.64% | | 期现价格 | | 广东 | 元/吨 | 2275.00 | 2265.00 | 10.00 | ...

报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看空 [1] - 热卷：谨慎看空 [1] - 铁矿石：谨慎看多 [1] - 焦炭：谨慎看空 [1] - 焦煤：谨慎看空 [1] - 锰硅：谨慎看空 [1] - 硅铁：谨慎看空 [1] 报告的核心观点 - 钢材供需仍有矛盾，偏弱运行；铁矿石供需结构好转，矿价坚挺；焦炭供需相对平稳，区间运行；焦煤供需矛盾不大，短期区间运行；铁合金供需趋向宽松，价格承压 [3][7][10][14][17] 相关目录总结 钢材（螺纹钢、热卷） - 品种观点：螺纹钢铁水产量环比降幅大但后期有回升预期，产量及表需小幅下降，库存增加；热卷产量、表需环比下降，库存增加，基本面相对平稳 [4] - 盘面操作建议：螺纹钢处于验证需求成色阶段，房地产及基建偏弱或拖累中期表现；热卷钢材供需宽松，阶段性利多有限，中期有回落风险 [5] - 价格数据：螺纹钢期货01合约最新价3123，跌9；热卷期货01合约最新价3349，跌3等 [2] 铁矿石 - 品种观点：铁水产量受阅兵影响环比减量，关注修复情况，港口累库，钢厂短期补库需求不强，外矿发到货双降，基本面好转，矿价震荡偏强 [8] - 盘面操作建议：谨慎看多 [9] - 价格数据：铁矿01合约最新价802，涨13；PB粉最新价799，涨14等 [6] 焦炭 - 品种观点：焦炭第一轮提降落地，焦化利润尚可后期产量预计恢复，铁水产量环比下降后期有回升预期，供需相对平衡，短期区间运行 [12] - 盘面操作建议：谨慎看空 [13] - 价格数据：焦炭1月合约最新价1597.5，跌22.5；吕梁准一级冶金焦出厂价1280，持平 [11] 焦煤 - 品种观点：前期受阅兵影响产量环比回落，后期预期回升，蒙煤通关量高，进口量高位运行，铁水产量有回升预期，原料需求有保证，短期供需矛盾不大，或区间运行 [15] - 盘面操作建议：谨慎看空 [16] - 价格数据：焦煤1月合约最新价1123.5，跌20；吕梁主焦（A<10.5.S<1%,G>75）1400，持平 [14] 铁合金（锰硅、硅铁） - 品种观点：锰硅周度产量小幅回落但绝对值偏高，铁水产量下降使合金需求有压力，关注九月钢厂补库，本周企业累库明显，表内总库存下降幅度放缓；硅铁供需趋向宽松，企业库存止降转增，仓单高位压制现货价格 [19] - 盘面操作建议：锰硅和硅铁价格上行均有压力，谨慎看空 [20] - 价格数据：锰硅01合约最新价2838，跌2；硅铁01合约最新价5578，跌6等 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦炭和焦煤预期反复，宽幅震荡[1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，JM2601收盘价1094.5元/吨，跌11.5元（-1.0%）；J2601收盘价1581.5元/吨，跌12.5元（-0.8%）[2] - 成交量和持仓量方面，JM2601成交1185403手，持仓733627手，持仓减少12138手；J2601成交23549手，持仓46827手，持仓增加423手[2] - 现货价格方面，临汾低硫主焦等焦煤价格有跌有平，河北准一干熄焦等焦炭价格持平[2] - 仓单成本方面，山西仓单成本等焦煤仓单成本和焦炭仓单成本均持平[2] - 基差方面，JM2601和J2601在不同地区基差有变动；价差方面，JM2601 - JM2605和J2601 - J2605价差有变动[2] 宏观及行业新闻 9月4日，工业和信息化部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》[2] 趋势强度 焦炭趋势强度为0，焦煤趋势强度为0[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石 2601 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注 MA5 一线支撑，预期现实博弈下矿价高位震荡 [2] - 矿石需求趋弱、供应回升，基本面存走弱预期，高估值矿价易承压，但假期补库预期形成利好，多空博弈下矿价延续高位震荡，需关注钢价表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 时间周期分短期（一周以内）、中期（两周至一月），有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价、无夜盘以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度，跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0 - 1%为震荡偏弱，涨幅 0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2] - 铁矿 2601 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注 MA5 一线支撑，核心逻辑是预期现实博弈、矿价高位震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 反内卷消息扰动提振市场情绪，黑色金属震荡上行，但铁矿石供需格局未好转，终端消耗大幅回落、钢厂利润收缩，需求利好效应趋弱，假期补库预期是相对利好 [3] - 国内港口到货回升、海外矿商发运高位攀升，即便内矿生产受限，矿石供应仍增加 [3] - 矿石需求趋弱、供应回升，基本面存走弱预期，高估值矿价易承压，假期补库预期形成利好，多空博弈下矿价延续高位震荡，需关注钢价表现 [3]

报告行业投资评级 - 原油操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 燃料油操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 低硫燃料油操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 沥青操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 液化石油气操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 隔夜国际油价下跌，SC11合约日内跌0.56%，后续石油市场供需面或偏空，建议继续持有SC11合约空单并配合虚值看涨期权保护 [2] - 今日燃油系期货均下探，低硫燃料油表现最弱，第三批配额发放晚，LU供应压力缓解，FU留意地缘冲突带来的阶段性溢价 [3] - 今日沥青期货价格下滑跌破支撑，现货价格跌幅有限，基差上行，供需边际收紧预期未打破，可布局逢低多裂解策略 [4] - 9月CP持稳，燃气淡季结束后液化石油气体现韧性，进口成本和国内需求带来支撑，短期盘面近强远弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 隔夜国际油价下跌，SC11合约日内跌0.56% [2] - 上周美国EIA原油库存超预期增加241.5万桶，若OPEC+剩余165.7万桶/天自愿减产退出，供需面偏空加重 [2] - 建议继续持有SC11合约反弹至495元/桶以上的空单，配合虚值看涨期权保护 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 今日燃油系期货下探，低硫燃料油在油品中表现最弱，高硫燃料油跌幅略高于原油 [3] - 第三批配额发放晚于预期，随着原油配额使用率提升，LU供应压力缓解，今日仓单大幅下滑15000吨 [3] - FU基本面缺乏明显驱动，留意高硫资源供应国地缘冲突带来的阶段性溢价 [3] 沥青 - 今日沥青期货价格下滑跌破3450元/吨，现货价格跌幅有限，基差上行，华南价格升水盘面90元/吨以上 [4] - 厂库去化乏力、社会库延续下降趋势，供需边际收紧预期未打破，可布局逢低多裂解策略 [4] 液化石油气 - 9月CP持稳，燃气淡季结束后体现一定韧性，此前利空压力释放，国际市场底部支撑良好 [5] - 进口成本回升和国内需求反弹带来支撑，民用气价格上调，现货端企稳缓和交割压力，短期盘面近强远弱 [5]