报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 豆粕和豆油主力中线均处于宽幅震荡阶段 ，豆粕建议观望 ，豆油也建议观望 [7][29] 各部分总结 豆粕期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆粕主力处于宽幅震荡阶段 ，第22周油厂大豆实际压榨量226.82万吨 ，开机率63.76% ，大豆库存582.88万吨 ，较上周增加22.25万吨 ，增幅3.97% ，豆粕库存29.8万吨 ，较上周增加9.11万吨 ，增幅44.03% ，大豆进口量持续高位 ，油厂开机率显著提升 ，豆粕库存稳步回升 ，供应宽松预期对价格构成压制 ，但现货基差快速走弱 ，豆粕性价比优势或提高下游饲料企业采购积极性 ，需求支撑下豆粕价格下跌空间相对有限 ，叠加巴西贴水企稳支撑 [7] - 中线策略建议观望 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆粕期价整体趋势横盘阶段 ，资金方面略微偏空 ，M2509预计维持宽幅震荡整理 ，运行区间2850 - 3030 ，可考虑区间操作 [10] - 本周策略建议：豆粕期价整体趋势横盘阶段 ，资金方面强烈偏多 ，M2509短期内或维持震荡偏强 ，预计运行区间2880 - 3100 ，可考虑区间操作 [11] 品种诊断情况 - 多空流向主力强烈偏多 ，数值89.6 ，资金能量73.6 ，资金流入幅度较大 ，多空分歧97.6 ，变盘风险高 [15] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、周度库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据 ，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [19][21][24] 豆油期货 中线行情分析 - 中线趋势判断豆油主力处于宽幅震荡阶段 ，第22周125家油厂豆油实际产量为43.10万吨 ，较上周增加1.12万吨 ，全国重点地区豆油商业库存75.49万吨 ，环比上周增加5.77万吨 ，国内大豆到港量维持高位 ，油厂开机率提升带动豆油供应增加 ，当前处于传统消费淡季 ，终端采购清淡 ，需求恢复缓慢 ，但原油价格波动 ，美生柴政策及中外贸易的不确定性提供潜在支撑 ，叠加市场对7 - 9月储备轮入预期的扰动 [29] - 中线策略建议观望 [29] 品种交易策略 - 上周策略回顾：豆油期价整体趋势处于横盘整理阶段 ，资金方面强烈偏空 ，短期内弱势震荡整理 ，Y2509预计运行区间7500 - 7900 ，可考虑区间操作 [32] - 本周策略建议：豆油期价整体趋势处于横盘整理阶段 ，资金方面较为偏多 ，Y2509短期内预计宽幅震荡整理 ，运行区间7550 - 7950 ，可考虑区间操作 [33] 品种诊断情况 - 多空流向主力较为偏多 ，数值63.4 ，资金能量 - 78.4 ，资金流出幅度较大 ，多空分歧64.0 ，变盘风险不大 [37] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、周度库存、基差、成交量、大豆周度到港量、周度库存、周度压榨量、周度开机率、周度港口库存等数据 ，数据来源为Wind、Mysteel、长城期货交易咨询部 [42][45][49][53][57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 尿素延续弱势，关注库存拐点，供应维持高位，农业和工业需求支撑有限，整体供大于需格局未变，若盘面支撑破位，下方空间或打开，09合约运行区间参考1650 - 1850 [8] - 甲醇利好驱动不足，或转弱运行，整体开工及产量高于往年，进口到港量预计增长，市场供应宽松，主力下游需求尚可但有装置检修计划，传统下游需求支撑不足，内地和港口库存恢复，09合约参考区间2180 - 2350 [9] 根据相关目录分别进行总结 尿素部分 周行情回顾 - 尿素价格大幅回落，6月6日2509合约收盘价1720元/吨，较上周下调53元/吨，降幅2.99%；现货价格先涨后跌，河南市场日均价1818元/吨，较上周下调10元/吨 [14] 基差与价差 - 尿素期货价格弱势运行，主力基差走强，6月6日河南市场主力基差98元/吨，较上周走强43元/吨；9 - 1价格整体走弱，6月6日9 - 1价差51元/吨，较上周缩小19元/吨，价差运行区间为30 - 100元/吨 [18] 重点数据跟踪 - 供应 - 中国尿素开工负荷率89.18%，较上周提升0.31个百分点，气头企业开工负荷率77.69%，较上周提升2.58个百分点，日均产量20.56万吨；下周暂无装置停车或检修计划，部分前期检修装置计划恢复生产或投产，预计现货供应宽松 [21] 重点数据跟踪 - 成本利润 - 无烟煤价格承压下行，截至6月5日，山西晋城S0.4 - 0.5无烟洗小块含税价880 - 950元/吨，较上周同期降30元/吨；煤制尿素毛利率6.88%，气制尿素毛利率 - 4.66%，尿素价格重心下移，煤制尿素因成本下调小幅提升，气制尿素毛利率持续下调 [24] 重点数据跟踪 - 需求 - 主要尿素生产企业平均预收3.9天，企业周度产销率93.9%，农需适量跟进，复合肥开工下调，对尿素采购谨慎，三聚氰胺等下游开工小幅下降，短期产销转弱 [26] 重点数据跟踪 - 农业需求 - 截至6月5日，全国冬小麦收获进度为52.32%，部分地区夏播有进展；复合肥企业产能运行率37.13%，较上周降低2.96个百分点，库存69.76万吨，较上周减少5.67万吨，夏季备肥扫尾，清库存为主，部分肥企生产调减 [31][35] 重点数据跟踪 - 工业需求 - 三聚氰胺企业开工负荷率63.92%，环比提升1.87个百分点，周度产量3.15万吨，部分检修装置将恢复，预计下周开工负荷率窄幅提升；全国建材家居景气指数和规模以上建材家居卖场销售额下滑，板材市场需求支撑减弱 [38][39] 重点数据跟踪 - 库存 - 尿素企业库存91.9万吨，较上周增加7.9万吨，持续累库；港口库存20.6万吨，较上周增加0.1万吨；注册仓单6069张，合计尿素12.138万吨，较上周减少872张，合计尿素1.744万吨 [42] 甲醇部分 周行情回顾 - 甲醇价格周初反弹后盘整运行，6月6日09合约收盘价2264元/吨，较上周上调56元/吨；现货市场太仓甲醇价格2310元/吨，较上周上调65元/吨 [47] 重点数据跟踪 - 供应 - 甲醇装置产能利用率88.12%，较上周提升0.93个百分点，整体开工及产量高于往年，市场供应宽松；近期到港量预计7.68万吨，到港量恢复逐步兑现 [51] 重点数据跟踪 - 成本利润 - 动力煤市场价格稳中整理，或小幅走跌2 - 5元/吨；煤制甲醇周度利润为 - 36.56元/吨，较上周降低21元/吨；天然气制甲醇周度利润为 - 32.5元/吨，较上周增加12元/吨；焦炉气制甲醇周度利润为190.5元/吨，较上周降低22元/吨 [54] 重点数据跟踪 - 需求 - 甲醇制烯烃行业开工率86.48%，环比提升1.29个百分点，部分装置重启，主力下游需求尚可，后续部分装置有检修计划；传统需求方面，部分醋酸装置将重启，开工率或提升，甲醛、二甲醚、BDO等下游部分工厂存降负和停车操作，需求端利好支撑不足 [57] 重点数据跟踪 - 库存 - 甲醇样本企业库存量37.05万吨，较上周增加1.55万吨；港口库存量58.12万吨，较上周增加5.82万吨，内地和港口库存逐步恢复往期水平 [62]

瑞达期货研究院 「 2025.06.06 」 纯碱玻璃市场周报 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 取 更 多 资 讯 关 注 我 们 获 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 「 周度要点小结」 3 u 行情回顾：本周纯碱期货上涨1.08%，玻璃期货上涨1.53%，本周纯碱期货先跌后涨，本周由于市场对 于后续纯碱需求的担忧，上半周开始出现下跌迹象，后续由于下游厂家议价能力较强，在跌破1200以后， 开始逐步反弹，本周玻璃期货在跌破了煤制法成本后，上半周依旧继续下跌，后续由于PMI数据的正向 反馈，以及跌破成本后的市场减仓行为，市场开启了反弹，最后在内需政策预期下，本周玻璃收涨。 u 行情展望：纯碱方面，供应端来看本周国内纯碱开工率上涨，纯碱产量上涨，主要原因来自天然碱产能 补充，本周国内纯碱利润下滑，纯碱下滑主要来源于现货价格，由此反馈出下周纯碱产量有望下滑，需 求端玻璃产线冷修增加一条，整体日产量下滑，维持在底部，刚需生产迹象明显。光伏玻璃整体并未有 太大变化，但预计下周产量开始下滑，对于纯碱来说需求出现 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2025-06-06甲醇早报 1、基本面：内地方面，前期下跌过程中贸易商和下游采购意愿较差，部分产区工厂处于累库状态，且煤制甲醇利润丰 厚下周初上游主动大幅让利刺激出货为主，看空后市情绪下，长协贸易商出货意愿强烈且有做空行为。而鲁北下游 MTBE开工维持低位，周内采购也有减少，下游也顺势压价，上半周销区同步走跌。但随着产销区甲醇价格跌破近一年 来最低点，底部空间下贸易商持货意愿增强以及部分补空单需求下，下半周内地甲醇行情逐止跌回稳。港口方面，亦是 呈现先跌后稳走势，上半周供需面表现偏弱下，期现货价格同步下行，基差亦有走弱，随着美国联邦法院暂停关税政策 的消息传出，期货盘面获得支撑，多空因素博弈下港口价格震荡为主；中性 2、基差：江苏甲醇现货价为2295元/吨，09合约基差36，现货升水期货；偏多 3、库存：截至2025年6月5日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为45.84万吨，较上周期累库6.4万吨；沿海地区（江苏、 浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源提升4.5万吨至25.68万吨；偏多 4、盘面：20日线向下，价格在均线上方；中性 5、主力持仓：主力持仓净空 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给端排产增加需求复苏低位成本支撑上升，预计2509合约在7030 - 7240区间震荡；多晶硅供给端排产持续增加需求端部分环节有变化总体需求有所恢复但后续或乏力，预计2507合约在33945 - 35135区间震荡 [6][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量7.1万吨环比增加5.97%，需求端上周需求5.4万吨环比减少29.87%，多晶硅库存27万吨处于高位，有机硅库存72800吨处于高位、生产利润243元/吨、综合开工率59.2%环比持平低于历史同期，铝合金锭库存2.03万吨处于低位，进口亏损342元/吨，新疆地区样本通氧553生产亏损3778元/吨，丰水期成本支撑走弱 [6] - 06月05日华东不通氧现货价8100元/吨，09合约基差为940元/吨，现货升水期货 [6] - 社会库存58.9万吨环比增加1.20%，样本企业库存237700吨环比增加1.49%，主要港口库存13.4万吨环比增加3.08% [6] - MA20向下，09合约期价收于MA20下方 [6] - 主力持仓净空，空增 [6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量21600吨环比增加0.46%，预测6月排产9.88万吨较上月环比增加2.80%；需求端上周硅片产量13.4GW环比增加0.75%、库存18.57万吨环比减少2.00%、生产为亏损状态，6月排产55.97GW较上月环比减少3.59%，5月电池片产量60.25GW环比减少8.08%，上周电池片外销厂库存13.84GW环比增加7.45%、生产为亏损状态，6月排产量56.78GW环比减少5.75%，5月组件产量51.8GW环比减少12.79%，6月预计组件产量46.93GW环比减少9.40%，国内月度库存24.76GW环比减少51.73%，欧洲月度库存38.5GW环比减少6.73%、生产为盈利状态，基本面中性，成本端多晶硅N型料行业平均成本34840元/吨，生产利润1660元/吨 [8] - 06月05日N型多晶硅料36500元/吨，07合约基差为1960元/吨，现货升水期货 [10] - 周度库存27万吨环比增加3.84%，处于历史同期高位 [10] - MA20向下，07合约期价收于MA20下方 [10] - 主力持仓净多，多减 [10] 工业硅行情概览 - 各合约期货收盘价有涨有跌，如01合约从7485元/吨跌至7365元/吨，跌幅1.60%；华东不通氧553硅等现货价部分持平 [16] - 周度社会库存、样本企业库存、主要港口库存等有不同程度变化，如周度社会库存从58.2万吨增至58.9万吨，增幅1.20% [16] - 部分合约价差、注册仓单数等有变化，如近月 - 连1从 - 260元/吨变为 - 35元/吨，涨幅 - 86.54%，注册仓单数从62690降至61803，降幅1.41% [16] 多晶硅行情概览 - 各合约期货收盘价有跌有涨，如06合约从37990元/吨跌至36115元/吨，跌幅4.94%；硅片、电池片、组件等价格部分持平 [18] - 周度硅片产量、库存，光伏电池月度产量、出口等有变化，如周度硅片产量从12.2GW增至12.9GW，增幅5.74%，光伏电池出口从907209323个降至794309425个，降幅12.44% [18] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 呈现SI主力基差走势、华东421 - 553价差走势等不同时间段价格及基差变化 [21] 工业硅库存 - 展示交割库及港口库存、SMM样本企业工业硅周度库存、注册仓单量等不同时间段库存变化 [23] 工业硅产量和产能利用率走势 - 呈现SMM样本企业周度产量走势、工业硅月度产量（按规格）、SMM样本企业开工率走势等不同时间段产量及开工率变化 [25][26][27] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 呈现四川421、云南421、新疆通氧553成本利润不同时间段变化 [31] 工业硅周度供需平衡表 - 展示工业硅产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口、出口、消费、平衡等周度数据变化 [33] 工业硅月度供需平衡表 - 展示2024 - 2025年各月实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量、供需平衡等数据 [36] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 呈现DMC日度产能利用率、山东有机硅DMC利润成本走势、有机硅DMC周度产量走势、DMC价格走势等不同时间段变化 [39] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 呈现107胶均价走势、硅油均价走势、生胶价格走势、D4均价走势等不同时间段价格变化 [41] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 呈现DMC月度出口量、进口量、库存等不同时间段变化 [43] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 呈现废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量、中国未锻压铝合金进出口态势、SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势等不同时间段变化 [46] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 呈现原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存等不同时间段变化 [49] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 呈现汽车月度产量、销量，铝合金轮毂出口走势等不同时间段变化 [50][52] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 呈现多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量走势、月度开工率、月度需求等不同时间段变化 [56] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示2024 - 2025年各月消费、出口、进口、供应、平衡等数据 [59] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 呈现硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片净出口走势、多晶硅片净出口走势等不同时间段变化 [62] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 呈现单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势等不同时间段变化 [65] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 呈现组件价格走势、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势等不同时间段变化 [68] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 呈现光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量走势、出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势等不同时间段变化 [71] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 呈现210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势等不同时间段变化 [73] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 呈现全国新增发电装机容量走势、发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势等不同时间段变化 [75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖市场外盘走弱内盘下跌，基本面无明显利好但低位不宜追空 [1] - 红枣市场期价弱势，短期以偏弱思路对待，关注支撑位和套利机会 [2] - 橡胶系品种有向上修复苗头但持续性存疑，可关注支撑位并考虑短多 [3] 根据相关目录分别进行总结 白糖 行情复盘 - SR509合约昨日收盘价5730元/吨，日跌幅0.31%，夜盘收5721元；SR601合约收盘价5599元/吨，日跌幅0.44%，夜盘收5584元/吨 [1] 重要资讯 - 昨日ICE原糖7月合约收报16.62美分/磅，日跌幅0.78%；伦白糖主力合约收464.4美元/吨，日跌幅0.79% [1] - 昨日广西白糖现货成交价6014元/吨，下跌2元/吨；广西制糖集团报价6090 - 6180元/吨，报价持稳；云南制糖集团报价5860 - 5910元/吨，云南英茂下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6340 - 6850元/吨，少数下调10 - 30元/吨 [1] - 2024/25年榨季广西累计入榨甘蔗4859.54万吨，同比减少258.47万吨；产混合糖646.50万吨，同比增加28.36万吨；产糖率13.30%，同比提高1.22个百分点。截至5月底，广西累计销糖464.53万吨，同比增加53.71万吨；产销率71.85%，同比提高5.39个百分点 [1] - 印度全国合作糖厂联合会预计2025/26榨季食糖产量达3500万吨 [1] - 昨日郑商所白糖仓单29893张，环比 - 407张 [1] - 昨日SR9 - 1价差131元，环比 + 7元，夜盘收137元/吨 [1] 市场逻辑 - 外盘方面，ICE原糖延续走弱，年度季风提前或改善糖料作物前景，印度库存充足且预计新榨季增产，后市关注巴西制糖比变化 [1] - 内盘方面，郑糖下跌夜盘遇抵抗，国内糖市观望氛围浓，走货保守按需采购，外盘走弱拖累郑糖，基本面无明显利好 [1] 交易策略 - SR509合约关注5700元/吨附近支撑，未入场者可轻仓布多；9 - 1正套高抛低吸 [1] 红枣 行情复盘 - CJ509合约昨日收盘价8795元/吨，日跌幅0.17%；CJ601合约收盘价9585元/吨，日跌幅0.36% [2] 重要资讯 - 上周36家样本点物理库存在10753吨，环比增加85吨，增幅0.80%，同比增加74% [2] - 昨日广东如意坊市场到货3车，环比 + 1，参考到货特级10.6元/公斤，一级9元/公斤，价位维稳 [2] - 昨日河北特级红枣参考9.2元/公斤，一级8.3元/公斤，二级7.3元/公斤，整体价格维持稳定 [2] - 上一交易日郑商所红枣仓单共计8394张，环比 - 19张 [2] - 上一交易日CJ9 - 1合约月间差 - 790元/吨，环比 + 20元/吨 [2] 市场逻辑 - 昨日红枣期价窄幅整理，成交量与持仓量双减，现货价格弱稳，上游生长进程良好，下游需求偏弱，库存压力大，期价或低位运行 [2] 交易策略 - 前期空单部分止盈，短期以偏弱思路对待，关注8600元/吨附近支撑，套利关注9 - 1价差反套机会 [2] 橡胶系 行情复盘 - RU2509合约截至06月05日收盘价为13545元/吨，日跌幅0.81%，夜盘收13760元/吨 [3] - NR2507合约收盘价为11965元/吨，日跌幅0.46%，夜盘收12145元/吨 [3] - BR2507合约收盘价为10960元/吨，日跌幅1.22%，夜盘收11305元/吨 [3] 重要资讯 - 本周上海全乳胶周均价13440元/吨， - 730（ - 5.15%）；青岛市场20号泰标周均价1680美元/吨， - 92（ - 5.19%）；青岛市场20号泰混周均价13500元/吨， - 698（ - 4.92%） [3] - 昨日OSE11月RSS3橡胶收盘价292.4日元/公斤，日涨幅0.52% [3] - 本周中国半钢胎样本企业产能利用率为64.05%，环比 - 8.46个百分点，同比 - 16.12个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为55.65%，环比 - 5.15个百分点，同比 - 5.94个百分点 [3] - 截至2025年6月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.97万吨，环比上期减少0.5万吨，降幅0.80%，保税区库存8.69万吨，降幅3.99%，一般贸易库存52.28万吨，降幅0.25% [3] - 2025年4月份，泰国天然橡胶对全球出口量36.03万吨，环比 - 16.64%，同比 + 14.21%，2025年1 - 4月份累计出口全球数量162.33万吨，累计同比增加14.39% [3] - 截至6月5日，丁二烯山东鲁中地区送到价格在9400元/吨左右，华东主港出罐价格在9200 - 9300元/吨左右 [3] - 截至6月5日，中石化华北齐鲁BR9000报价11400元/吨，周环比下降300元/吨，跌幅2.56% [3] 市场逻辑 - 天然橡胶方面，RU与NR小震荡整理后夜盘走强，产区降水扰动新胶上市慢，但市场对供应增量乐观，下游需求未好转，基本面变动不大，关注宏观情绪，盘面有修复预期但上行空间有限 [3] - 合成橡胶方面，BR夜盘大幅上行，顺丁橡胶生产亏损，装置检修产能利用率下降，原料价格走弱，市场购销谨慎，六月供应或降，但下游走货慢压制盘面，短期有反弹动能但持续上行不足 [3] 交易策略 - 橡胶系品种有向上修复苗头但持续性存疑，RU日内关注13300元/吨支撑，中期关注13000元/吨支撑，NR关注11500附近支撑，BR关注10500 - 10700元/吨支撑区间，日内可跟随短多 [3]

行业 纯碱、玻璃日报 日期 2024 年 6 月 6 日 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 每日报告 一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 | | | 表1：纯碱、玻璃期货6月5日交易数据汇总 | | | | | | | | - ...

| | 国校期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年06月05日 | | 尿素 | な☆☆ | 甲醇 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | 苯乙烯 | なな女 | 聚丙烯 | ななな | F3011557 Z0011355 | | 塑料 | なな女 | PVC | なな女 | | | 烧碱 | ★☆☆ | РХ | ★☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | PTA | ★☆☆ | 乙二醇 | ★☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 短纤 | ★★★ | 玻璃 | ななな | 王雪忆 分析师 | | 纯碱 | ☆☆☆ | 瓶片 | ★☆☆ | F03125010 | | | | | | 周小燕 高级分析师 | | | | | | F03089068 Z0016691 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【甲醇】 日内甲醇价格震荡,持仓缩减。沿海烯烃继续提负,甲醇外采需求量增多,港口缓慢累库,基差延续偏 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周甲醇价格震荡为主MA2509在2250 - 2320震荡运行 [4] 各目录总结 每日提示 - 甲醇2509基本面内地前期下跌贸易商和下游采购意愿差部分产区工厂累库煤制甲醇利润丰厚上游让利刺激出货长协贸易商出货意愿强且有做空行为鲁北下游MTBE开工低采购减少下游压价上半周销区走跌下半周因价格跌破近一年最低点贸易商持货意愿增强及部分补空单需求行情止跌回稳；港口先跌后稳上半周供需面弱期现货价格下行基差走弱随着美国联邦法院暂停关税政策消息传出期货盘面获支撑价格震荡 [4] - 甲醇2509基差江苏甲醇现货价2295元/吨09合约基差25现货升水期货 [4] - 甲醇2509库存截至2025年5月29日华东、华南港口甲醇社会库存总量39.44万吨较上周期累库0.06万吨；沿海地区可流通货源下滑3.8万吨至21.18万吨 [4] - 甲醇2509盘面20日线向下价格在均线上方 [4] - 甲醇2509主力持仓主力持仓净空空减 [4] 多空关注 - 利多因素部分装置停车如榆林凯越、新疆新业等；伊朗甲醇开工降低港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素前期停车装置恢复如内蒙古东华等；下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有利润空间积极出货；持续出货不畅产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场环渤海动力煤江苏价格669元/吨较前值跌30元/吨；江苏甲醇现货价2302元/吨较前值涨27元/吨；CFR中国主港261美元/吨较前值涨1美元/吨；进口成本2323元/吨较前值涨9元/吨等 [8] - 期货市场期货收盘价2270元/吨较前值涨45元/吨；注册仓单2600张较前值增加1000张；有效预报1100张较前值增加1100张 [8] - 价差结构江苏 - 鲁南基差152元/吨较前值涨27元/吨；进口价差53元/吨较前值跌36元/吨等 [8] - 开工率华东80.65%与前值持平；山东68.71%较前值降2.39%；西南44.06%较前值降1.22%；西北81.54%较前值降3.55%；全国加权平均74.90%较前值降3.81% [8] - 库存情况华东港口24.76万吨较前值增1.65万吨；华南港口14.68万吨较前值降1.59万吨 [8] - 国内甲醇现货价格江苏本周从2235元/吨涨至2302元/吨涨幅3.00%；鲁南本周维持2150元/吨跌幅10.34%；河北本周从2040元/吨涨至2060元/吨涨幅0.98%；内蒙古本周从1895元/吨降至1875元/吨跌幅1.06%；福建本周从2300元/吨涨至2335元/吨涨幅1.52% [9] - 甲醇基差本周现货从2235元/吨涨至2302元/吨涨幅3.00%期货从2218元/吨涨至2270元/吨涨幅2.34%基差从17元/吨变为32元/吨 [11] - 甲醇各工艺生产利润煤制本周从315元/吨降至230元/吨跌幅84元/吨；天然气制本周维持 - 200元/吨跌幅248元/吨；焦炉气制本周从398元/吨涨至372元/吨涨幅32元/吨 [20] - 国内甲醇企业负荷全国本周74.90%较上周降3.81%；西北本周81.54%较上周降3.55% [21] - 外盘甲醇价格和价差CFR中国本周从256美元/吨涨至261美元/吨涨幅1.95%；CFR东南亚本周从327.5美元/吨降至320.5美元/吨跌幅2.14%；价差从 - 71.5美元/吨变为 - 59.5美元/吨涨幅12美元/吨 [24] - 甲醇进口价差现货本周从2235元/吨涨至2302元/吨涨幅2.45%；进口成本本周从2281元/吨涨至2323元/吨涨幅1.84%；进口价差从 - 46元/吨变为 - 21元/吨涨幅25元/吨 [28] - 甲醇传统下游产品价格甲醛本周维持1070元/吨涨幅0.00%；二甲醚本周维持4010元/吨涨幅0.00%；醋酸本周从2610元/吨涨至2625元/吨涨幅0.57% [32] - 甲醛生产利润和负荷利润本周从 - 98元/吨降至 - 107元/吨跌幅9元/吨；负荷本周25.42%较上周涨0.90% [36] - 二甲醚生产利润和负荷利润本周从813元/吨降至785元/吨跌幅28元/吨；负荷本周8.88%较上周涨0.82% [39] - 醋酸生产利润和负荷利润本周从181元/吨降至159元/吨跌幅22元/吨；负荷本周82.42%较上周涨1.94% [42] - MTO生产利润和负荷利润本周从 - 452元/吨降至 - 666元/吨跌幅214元/吨；负荷本周79.84%较上周涨0.15% [46] - 甲醇港口库存华东本周24.76万吨较上周增1.65万吨；华南本周14.68万吨较上周降1.59万吨 [48] - 甲醇仓单和有效预报仓单本周从1600张增至2600张涨幅0.00%；有效预报本周从0张增至1100张 [53] - 甲醇平衡表展示了2022年11月 - 2024年10月甲醇的总产量、煤制、天然气制、焦炉气制、总需求、传统需求、MTO需求、其他需求、净进口、库存、供需差等数据 [55] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况涉及西北、华北、华东、西南、东北等地区多家企业如陕西黑猫、百海中浩等部分企业停车检修、部分装置降负、部分装置故障临停等 [56] - 国外甲醇装置运行情况涉及伊朗、沙特、马来西亚、卡塔尔等多个国家的企业如ZPC、KRCS等部分企业装置恢复中、部分装置运行正常、部分装置开工不高等 [57] - 烯烃配套甲醇装置运行情况涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业如陕西清城清洁能源、延安能化等部分企业装置停车检修、部分装置运行平稳、部分装置负荷一般等 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 工业硅期货价格维持偏弱走势，市场供需矛盾存在、库存压力大且产量预期增多，建议观望 [7][8] - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，市场供需仍处过剩状态，建议观望 [32][33] 各目录总结 工业硅期货 中线行情分析 - 工业硅期货价格维持偏弱走势，截至5月29日新疆、云南、四川地区421价格分别为8900元/吨、10100元/吨、10250元/吨，5月30日工业硅2507收盘价7160元，现货无止跌意向，临近丰水期部分厂家计划复产，大厂复产已落实，预计6月供应超预期，AI智能投询显示价格日线处于下行通道 [7] - 市场供需矛盾依然存在，库存压力大，产量预期增多，建议观望 [8] 品种交易策略 - 上周及本周策略均认为维持偏弱走势，建议观望 [11] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所阴极铜库存为300,045吨，较上一周增加322吨，当前库存较近五年相比维持在较高水平 [13] - 截止至2024年04月19日，LME铜库存为122,125吨，注销仓单占比为25.73%，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [17] 碳酸锂期货 中线行情分析 - 碳酸锂期货价格以震荡弱势运行，上周现货价格继续下跌，矿价下行致成本支撑走弱，下游刚需备库，市场供需仍过剩，技术面显示日线基本处在下行通道 [32][33] - 建议观望 [33] 品种交易策略 - 上周认为碳酸锂价格仍有持续向下可能性，激进投资者可考虑买入看跌期权；本周认为价格震荡弱势运行，建议观望 [36][37] 相关数据情况 - 截止至2024年04月19日，上海期货交易所电解铝库存为228,537吨，较上一周减少3,228吨，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [39] - 截止至2024年04月19日，LME铝库存为504,000吨，注销仓单占比为66.03%，当前库存较近五年相比维持在较低水平 [41]