股东大会与管理团队展示 - 格力电器举行2025年第二次临时股东大会，管理层就产品规划、渠道变革、分红回购、出海等多个问题进行了回答 [1][2] - 会议主要由新任总裁张伟及各业务板块高管回答问题，董事长董明珠在最后做总结发言，意在展示新团队的履职能力和精神风貌 [2] 股东回报与资本规划 - 2025年中期利润分配预案以99.8959%的高票通过，中小股东同意率达99.7264%，显示广泛支持 [3] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），共计派发现金红利55.85亿元 [3] - 公司自上市以来累计回购注销股份约300亿元，目前正在规划新的回购计划，将在合适时机推出 [3] 财务表现与市场挑战 - 2025年前三季度公司营收与净利润均出现下滑 [4] - 公司面临空调市场价格战、多元化业务增长压力以及品牌形象革新等多重挑战 [4] 消费者业务（C端）发展与策略 - 空调市场价格战对格力电器国内市场造成了影响，家电产品多元化是公司今年发力的方向 [5] - 非空调品类（冰箱、洗衣机、净水机等）销售占比提升，北京首店开业时空调与非空品类销售额占比为7:3，而8月包头店开业时已优化至1:1 [5] - 非空产品正成为经销商重要的利润增长点，目标是让空调成为成本托底，非空产品成为核心利润中心 [5] - 公司计划自明年1月1日起实施空调、冰箱、洗衣机全部10年免费包修政策 [6] 品牌出海与国际化战略 - 公司出口业务从早期以代工贴牌为主、长期面临亏损，转变为以自主品牌为主，自主品牌出口占比从2018年不足30%提升至目前接近80% [6] - 新兴市场（非洲、拉美等）是重点布局方向，未来几年出口是核心突破领域，将重点推进新兴市场的自主品牌渠道建设和多品牌战略 [6] 企业业务（B端）与智能装备布局 - 公司在数控机床、工业机器人及自动化方面有诸多布局，为国内外行业龙头企业提供智能装备产品 [7] - 智能装备业务此前聚焦新能源汽车零部件加工，今年已拓展至3C、通讯、通用机械、人形机器人等多个领域，布局全球化产品体系 [7] - 机床销售采用“直销+代理”双模式，大客户直销，零散客户通过区域代理覆盖，海外已在东南亚、印度、俄罗斯等国家布局代理商渠道 [7] 渠道改革与零售网络建设 - 公司正在推进以“扁平化”为核心的全国网批渠道变革，让经销商直接与总部对接以提升效率，目前仅部分区域为保障稳定性保持原有层级 [7] - 渠道变革的另一坐标“董明珠健康家”目前已开设超过千家，今年目标门店数量是3000家，长远规划是在全国开设10000家 [8]

行业竞争格局 - 2025年“黑五”开卖首日，速卖通在欧洲的下载量超过亚马逊，打破了亚马逊在核心主场的传统优势 [1] - 速卖通是“出海四小龙”中唯一能在品牌出海赛道与亚马逊正面竞争的平台，其下载量反超标志着公司开始挑战亚马逊的核心主场 [1] - 亚马逊的头部品牌开始流向速卖通，双11前亚马逊“五大类目王”集体将速卖通海外仓的备货量翻倍 [3] 公司战略与举措 - 2025年速卖通升级了“超级品牌出海计划”并推出“Brand+”专属频道以吸引品牌 [3] - 公司通过将“海外双11”与“黑五”大促无缝衔接，创造了从11月8日至12月3日长达一个月的连续销售窗口期 [3] - 海外双11期间，至少有200个品牌在速卖通平台达成了超过亚马逊日均销售额2倍的业绩 [3]

公司战略与市场突破 - 公司实现电子级氢氟酸产品首次从广西钦州港发往东南亚，完成从生产制造到品牌出海的战略升级[1] - 此次出口标志着公司正式跻身国际湿电子化学品供应链体系[1] 国际贸易与合规管理 - 面对危险化学品的复杂国际贸易壁垒，公司通过构建全流程合规体系，遵循国际危化品管理规范[1] - 公司完成报关、检验检疫、国际运输等合规流程并实现操作标准化与可复制化，为后续批量供应打通关键通道[1] 产品品质与技术控制 - 生产团队实施原料端精准管控，重点攻克砷含量、二氧化硫等关键技术瓶颈[1] - 通过优化工艺参数及引入全过程质量控制点，实现产品关键杂质含量的稳定控制[1] - 产品品质达到国际湿电子化学品采购标准[1]

潜在交易概述 - 瑞幸咖啡最大股东大钲资本考虑竞购可口可乐旗下咖啡连锁品牌Costa Coffee，交易估值或达10亿英镑 [1] - 潜在交易的具体结构尚未确定，不清楚大钲资本是自行投标还是通过瑞幸咖啡竞购 [3] - 可口可乐于2018年以39亿英镑收购Costa，目前分析师估计其出售价格可能在20亿英镑左右，意味着可口可乐或面临数十亿英镑的损失 [14] Costa Coffee品牌背景与市场表现 - Costa Coffee 1971年创立于意大利，一度被视为星巴克在欧洲市场最有力的竞争者，2000年时每星期售卖的咖啡多达370万杯 [7] - Costa于2006年底进入中国市场，2017年底中国门店数达到449家，曾希望到2020年中国门店总数增长到900家左右 [7] - 被可口可乐收购后，Costa发展战略转向更轻资产的瓶装即饮咖啡和特许经营模式，在中国市场扩张步伐明显放缓，截至今年11月23日，其国内在营门店数仅有334家，几乎回到十年前水平 [8][9] - 2023年Costa收入为12.2亿英镑，同比增长9%，但仍低于2018年的13亿英镑，并报告了960万英镑的亏损 [13] 中国咖啡市场竞争格局 - 瑞幸在国内门店数已达到2.8万家，以惊人速度覆盖全国 [11] - 星巴克中国门店数已是Costa的25倍左右 [11] - Costa既未能建立如星巴克般深厚的场景壁垒，又在价格与便利性上难以与本土品牌抗衡，其英伦风格未能完全融入中国年轻消费者的咖啡偏好 [12] 交易潜在战略意图 - 大钲资本此举主要目的被视为“出海”，瑞幸已具备成熟的商业模式、供应链和产品线，缺少国际品牌标签和渠道，Costa的全球门店布局是瑞幸拓展海外市场的快速通道 [3][14] - Costa品牌定位中高端，可以与瑞幸咖啡形成互补 [14] - 收购Costa可能是瑞幸为重返国际资本市场布局的关键一步，瑞幸咖啡正积极推动重回美国主板上市进程 [21] - 瑞幸咖啡第三季度实现净收入152.9亿元，同比增长50.2%，实现GAAP营业利润17.8亿元，同比增长12.9%，本季度净增29家海外门店，目前海外总门店数达到118家 [23] 整合的机遇与挑战 - 瑞幸创造的“瑞幸模式”以其高效的数字化运营体系、快速迭代的产品研发能力和高度整合的供应链管理，在中国市场取得显著成功，这些经验可复制到Costa身上 [17] - 挑战在于Costa品牌的中高端定位市场优势不再明显，强行复制高性价比模式可能会稀释其品牌价值 [19] - Costa目前在中国咖啡市场严重掉队，供应链混乱，各环节协同效率低下，制约规模扩张 [19][20]

新媒体国际传播联合体成立 - 新媒体国际传播暨品牌出海高质量发展大会在青岛国际新闻中心召开，同期举行新媒体国际传播联合体成立仪式[1] - 联合体由中国广告协会国际传播工作委员会、中国外文局欧非中心、凤凰网、国资委商业网点建设开发中心、知识产权出版社、海尔集团、快手、青岛啤酒、澳柯玛等多家单位联合发起成立[4] - 联合体以资源共享、优势互补、协同创新、共赢发展为核心宗旨，旨在搭建跨领域、跨行业的协同传播平台[7] 联合体成立背景与目标 - 在全球化与数字技术发展背景下，国际传播格局呈现多元化、碎片化特征，单一主体面临资源分散、渠道有限、文化适配不足等挑战[4] - 联合体旨在破解行业痛点，凝聚传播合力，构建协同高效的国际传播生态，让中国故事、中国声音传得更远更响，助力中国品牌在全球市场行稳致远[4][7] - 青岛国际新闻中心主任张锡岭提出国际传播是一项系统工程，有赖于各方资源协同与整合[4] 青岛品牌出海战略 - 青岛市贸易发展服务中心主任刘婷表示，青岛正从产品走出去、产能走出去加快迈向品牌走出去的新阶段[5] - 以海尔、海信、青啤为代表的青岛企业已从单纯产品出口转向在国际市场布局品牌、建设渠道、参与标准制定[5] - 品牌出海成为新一轮对外开放重要方向，需通过多语种、多平台内容传播，将城市形象和产业优势转化为海外客户认知，打通传播端与贸易端[5] 国际传播实践与技术支持 - 中国外文局欧非传播中心主任赵丽君强调跨文化沟通中内容本土化的重要性，媒体机构应发挥专业策划与内容生产优势[10] - 火山引擎、抖音、TikTok相关负责人介绍AI智能创作、跨文化数据分析、海外合规监测等技术可降低传播成本、提升效率[15] - 短视频、直播等多元形式在品牌出海中的应用案例为参会企业提供可落地的技术解决方案与传播思路[15] 联合体核心倡议 - 共建新媒体国际传播联合体倡议书提出五大核心方向：凝聚共识共筑传播共同体、资源共享搭建高效服务平台、协同创新提升传播核心效能、合规自律坚守传播责任底线、开放合作拓展全球传播网络[19] - 倡议整合全球传播通路、优质内容素材库、多语言翻译资源、AI技术工具与人才交流平台，实现资源倍增效应[19] - 坚持本土化表达、全球化视野，创新内容创作与传播形式，助力企业打破有产品无品牌困境[19] 大会成果与未来展望 - 大会成功举办标志着新媒体国际传播联合体正式落地，跨界交流、资源对接、协同创新的国际传播长效平台启动[20] - 参会人员涵盖政府、市场、学术、企业等多方代表，形成多元协同格局[20] - 联合体将以青岛为起点，辐射全国、链接全球，通过资源整合、技术赋能、创新实践，助力更多中国品牌走向世界[20]

报告概述 - 网经社电子商务研究中心借助AI大模型推出《全国各省市跨境电商发展全景分析报告》，深度解码全国34个省、165座城市的跨境电商生态，共计199份报告 [1] - 报告系统分析2025年江西省跨境电商在高水平对外开放战略下的发展全景，详实呈现物流体系、产业融合、政策创新等方面的实践 [6][7] 全国跨境电商产业格局 - 全国跨境电商服务商分布高度集中，主要集中于东部沿海地区，广东省以1854家绝对领先，浙江省642家、山东省607家、福建省315家紧随其后 [9] - 跨境电商产业与区域经济活力、外贸基础及数字化水平密切关联，资源高度集中于长三角、珠三角和京津冀三大经济圈 [9] 江西跨境电商发展规模 - 2025年一季度江西跨境电商进出口额同比增长33.9%，远高于全省货物贸易进出口总值1.0%的增长率 [10] - 截至2025年，江西省已形成包括9个国家级跨境电商综试区在内的跨境电商发展矩阵，集聚3000多家跨境电商企业，建成跨境电商产业园30余个 [10] - 2024年全省跨境电商进出口额达4707.5亿元，其中生产型企业占比78.7% [34] 江西跨境电商主体结构 - 民营企业成为江西跨境电商绝对主力，70%以上外贸进出口总额来自民营企业，约90%外贸主体都是民营企业，远高于全国平均水平 [15] - 民营企业具有生产经营自主灵活性，善于敏锐捕捉市场机会，能迅速响应国内国际市场需求 [15] 江西出口产品结构升级 - 2025年一季度江西锂电池、家电、平板显示模组出口分别增长279.4%、26.6%、17.8% [17] - 2024年平板显示模组、空调、中央处理部件、商用车出口分别增长207.9%、190.1%、112.7%、56.9% [17] - 机电产品和高技术产品日益成为新的出口主力，产业向"新"带动出口竞争力提升 [17] 江西跨境电商物流体系 - 江西构建"航空货运+中欧班列+江海联运"立体物流通道，打破内陆省份地理空间限制 [17] - 航空物流形成"一主一次六支"机场集群，2025年9月28日赣州瑞金机场正式通航，赣州成为江西省内唯一"双民航机场"城市 [19] - 赣欧班列开通直达匈牙利布达佩斯等中东欧国家线路，为外贸企业节约50%以上货运时间、约33%物流成本 [21] - 九江港构建连接长江黄金水道与海上丝绸之路的水水联运通道，2025年1至7月完成货物吞吐量13623.40万吨，同比增长11.58%；集装箱完成56.71万标箱，同比增长14.29% [21] 江西跨境电商产业带融合 - 赣州南康家具产业带通过"虚拟数智+电商直播+语音货架"实现跨境交易"所见即所得"，探索"跨境电商+中欧班列+海外仓"模式助力大件家具跨境出海 [25] - 宜春假发产业带依托大数据分析引领全球市场，培育39家本土假发企业，年产值突破6亿元，带动逾3000人就业，产品主要销往美国及非洲市场 [26] - 南昌化妆刷产业带展现集群发展优势，通过建立魅丝蔻大厦引进相关产业企业，形成完整产业链条 [29] - 景德镇陶瓷产业带通过数字化设计、个性化定制走向国际，2025年1至7月陶瓷出口总额近2.97亿元 [31] 江西跨境电商政策支持 - 2025年江西出台"推动跨境电商高质量发展15条措施"，从经营主体培育、平台载体建设、物流体系建设、金融支持、贸易便利化等方面提供支持 [40] - 实施"千企百展"工程，打造"赣贸优品惠通全球"品牌，开展多场贸易供采、国际直采活动 [40] - 赣州落地江西省首笔"离境即退税、销售再核算"方式的跨境电商出口海外仓货物预退税业务 [42] - 出口通关效率稳居中部第一，86.1%自贸区改革试点经验已在江西得到复制推广 [42] 江西跨境电商创新实践 - 赣州海关启用远程属地查检模式，通过AR、AI、5G前沿技术实现监管信息无缝对接，供港活猪通关时长压缩约3小时，为企业节省时间成本约50% [23][45] - 宜春市跨境电商综合服务平台正式上线，集成通关、物流、支付、合规及数据服务，实现"单点接入、全链解决" [46] - 江西贯胜鞋业有限公司从代工贴牌向品牌出海转型，打造自有品牌"纽斯达"，通过电商平台将产品直接送到消费者手中 [37] 江西跨境电商发展挑战 - 国际经贸环境复杂严峻，全球贸易保护主义抬头，美国加征对等关税、取消小额进口免税待遇等政策对行业形成冲击 [49] - 品牌影响力不足与同质化竞争，许多企业仍以贴牌代工为主，自主品牌占比不高，利润空间有限 [51] - 跨境电商人才短缺，尤其是具备国际贸易、电子商务、外语、数字营销等多方面知识的复合型人才 [51] - 供应链韧性不足，存在海外仓布局不够完善、国际物流成本较高、退换货流程复杂等问题 [51]

公司战略与市场选择 - 公司依托国内成熟的供应链和内容电商经验，将新品牌Moyou出海至东南亚市场，以应对国内箱包市场增长天花板和利润下滑的挑战[3] - 东南亚市场电商渗透率仅11%，远低于中国的27%，存在海量消费需求待满足，为国内品牌提供了广阔的补位空间[4] - 选择东南亚市场因其物流优势显著，相比发往美国一两个月的周期，通往东南亚的物流可实现“一键直邮”，是出海的稳妥之选[4] 平台策略与达人合作 - 公司选择TikTok Shop跨境电商作为出海起点，因其是“内容逻辑”，不看“资历”只看产品和“创意”，一段短视频或一场直播即可为新店带来爆单机会[5] - 初期通过寄出8000多份样品并投入几十万元与达人建立联系，后在平台运营经理帮助下对接上拥有2000万粉丝的泰国顶流达人“Win哥”[6] - 与“Win哥”的合作成为破局关键，一场直播几小时成交额突破2万美元，帮助公司清空十几万元库存，并带动后续与2000多名达人合作，迅速跻身泰国箱包类目头部[6] 产品本土化与运营优化 - 公司进行全方位本土化，深入研究当地需求，例如调整产品用料和五金配件以契合简约风格，并开发带羽绒元素的女包及专供东南亚的卡包、小钱包等产品[10] - 运营上对达人维护细致入微，提供“情绪价值”，并通过在泰国、越南、菲律宾、马来西亚各落地一个合作仓，将物流时效从海运一周压缩至3天，每件运费仅10元，比跨境海运节省60元[13] - 采用“少量多次”的柔性备货机制，一次备半个月的货，每月总量控制在2万件，遇爆单则从国内紧急补邮，以承接激增订单并控制仓储费用[13] 市场机遇与销售表现 - 东南亚市场直播购物土壤旺盛，82%的受访者进入过直播间，48%的用户每周至少逛一次直播间，63%的用户曾在直播间购物[7] - 通过贴合本地审美的直播展示方式，例如要求主播穿上当地流行服饰搭配新品，吸引力远超单纯功能介绍，曾实现单场由越南达人带来的4万美元日销售额[8] - 平台“双11”战报显示，TikTok Shop东南亚跨境电商总GMV对比去年飙升2.3倍，11月11日当天单日GMV对比去年激增60%，平台商家与达人共发起超22万场直播，短视频带动GMV实现175%增长[13]

投资评级 - 报告未明确给出六福集团(0590HK)的投资评级 [1] 核心观点 - 六福集团发布FY2026H1正面盈利预告，预计收入同比增长20%-30%，净利润同比增长40%-50%，增长得益于金价上涨、定价首饰产品销售占比增加及营运杠杆带动利润率提升 [1] - 公司同店销售增长环比提速，产品结构优化，定价黄金表现靓丽，并积极拓展海外市场，品牌出海前景可观 [1][2][3][4] 财务业绩与预测 - 公司预计2026财年上半年收入同比增长20%-30%，净利润同比增长40%-50% [1] - 报告预测2026-2028财年归母净利润分别为145亿港元、1681亿港元、1892亿港元，对应PE分别为91倍、79倍、70倍 [4] - 报告预测2026-2028财年营业收入分别为15580亿港元、17513亿港元、19418亿港元，同比增长率分别为168%、124%、109% [6] - 报告预测2026-2028财年每股收益(EPS)分别为247元、286元、322元 [6] 运营表现分析 - 同店销售增长强劲且环比加速：2025年4-6月集团整体同店销售同比增长5%，7-9月同比增长10% [2] - 2025年10月1日至14日，内地以外市场同店销售同比增长19%，内地市场自营店同比增长16%，加盟店同比增长51%，均优于7-9月表现 [2] - 2025年7-9月，定价黄金产品同店销售同比大幅增长67%，其中内地市场增长49%，内地以外市场增长68% [3] 产品结构与创新 - 2025年7-9月，集团整体零售值中，黄金及铂金产品占比78%，钻石产品占比3%，定价黄金产品占比16%，定价黄金占比同比提升约4个百分点 [3] - 公司通过推出冰·钻光影金系列、国色天香系列等新品，并与王者荣耀职业联赛(KPL)合作，丰富品牌年轻化内涵，吸引年轻客群 [3] 渠道拓展与市场布局 - 截至2025年9月末，六福珠宝主品牌门店总数为2634家，其中自营店159家，加盟店2475家，第三季度净关闭54家，较第二季度净关117家明显收窄 [4] - 金至尊品牌9月末门店总数为238家，第三季度净开设8家 [4] - 公司于2025年10月16日正式进入越南市场，在河内核心商业区开设门店，并计划在2026财年于海外净开设20家门店 [4] - 公司内地市场2025年7-9月线上零售值同比增长19% [4]

公司市场地位与业绩 - 全球门店总数突破7200家，连续11年蝉联亚洲男装销冠 [1] - 2024年以5.6%的市场份额独占中国男装市场鳌头，该份额超过第二至第五名竞争对手的总和 [1] - 2023年收入达到峰值207.54亿元，2024年为201.62亿元，是唯一年收入突破百亿的中国男装品牌 [3] - 2024年上半年实现收入112.38亿元，展现出稳健的盈利能力 [3] - 公司已跻身中国服装集团营收排名第四位 [3] 业务网络与扩张 - 在中国31个省级行政区拥有5631家门店，几乎覆盖所有地级市 [3] - 海外门店已达92家，全球销售网络总计5723间 [3] - 通过自有品牌矩阵进行多元拓展，轻奢女装OVV和高端婴童装英氏正成为新的增长引擎 [3] 战略动向 - 公司于11月21日向港交所递交上市申请，启动赴港二次上市 [1] - 选择赴港上市意在利用香港资本市场更广阔的国际视野和融资渠道，为海外扩张注入新动能并提升全球市场影响力 [5]

合作签约核心事件 - 阿里国际站与东风柳汽、佰辰重工、中誉鼎力三家中西部企业签署品牌出海合作协议 [1] - 合作旨在通过数字化外贸全链路解决方案加速国货品牌出海 [1] 东风柳汽出海成果与规划 - 公司自2017年加入阿里国际站已构建出海全链路数字化体系 [1] - 截至2024年公司年出口额突破3亿元人民币 同比激增47% [1] - 产品销往全球50余国 并在18个国家建成东风风行形象店 [1] - 公司将借助阿里国际站CoCreate欧洲线下峰会与Open Day线上品牌大促等资源升级品牌领航模式 [1] 佰辰重工出海成果 - 公司依托阿里国际站建立海外品牌 [1] - 五年内外贸销售额从2000万元跃升至2亿元 实现10倍增长 [1] 中誉鼎力合作规划 - 公司在已建立全球销售、仓储、售后一体化服务体系基础上 与阿里国际站达成品牌领航计划战略合作 [1] - 合作希望借助阿里国际站线上平台与其线下本土化布局深度结合以布局品牌出海 [1] 行业趋势与机遇 - AI正在全方位重构B2B采购决策链路 为中西部民营企业打开前所未有的出海机遇窗口 [2] - 中国制造业在全球供应链中具有完整性 但存在强制造、弱品牌的结构性短板 [2] - 借助AI提升买家体验、优化转化路径、强化品牌感知成为提升附加值的关键杠杆 [2]