报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价震荡运行，供需两端平稳但产业矛盾累积，钢价承压，成本抬升使下行空间受限，预计延续震荡偏弱态势，需关注需求表现[4][38] - 热轧卷板主力期价偏弱震荡，供需两端回升，需求有韧性但高供应格局下基本面未好转，成本抬升与限产扰动提振，预计价格延续震荡运行抬升，关注需求表现[4][38] - 铁矿石主力期价震荡走弱，需求高位运行有韧性但钢厂利润收缩且限产扰动不断，供应重回高位，基本面走弱，高估值矿价承压震荡调整，关注成材表现[4][39] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 7月商品消费稳步增长，家电家具手机等持续热销，1 - 7月商品零售额增长4.9%，部分品类增长显著，7月乘用车零售量同比增长6.3%，新能源乘用车增长12.0%，渗透率达54%[6] - 1 - 7月机械工业生产、投资保持增长态势，部分行业增加值和固定资产投资有不同表现，代表性产品产量同比增长[7] - 毛里塔尼亚国有矿业公司与沙特阿拉伯钢铁公司计划成立合资企业开发铁矿，年产量目标1200 - 1400万吨，两国计划发展直达运输线路，伊斯兰开发银行拨款3.15亿美元用于基础设施建设[8] 现货市场 - 展示了螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等现货价格及变化，以及61.5% PB粉、唐山铁精粉等价格及变化[9] 期货市场 - 展示了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石主力合约期货价格、涨跌幅、成交量、持仓量等信息[13] 相关图表 - 包含钢材库存（螺纹钢、热轧卷板）、铁矿石库存（全国45港、247家钢厂等）、钢厂生产情况（高炉开工率、产能利用率等）相关图表及数据[15][20][29] 后市研判 - 螺纹钢供需延续弱势，库存累库，产量回落，需求低位，成本抬升使下行空间受限，预计震荡偏弱运行，关注需求[38] - 热轧卷板供需两端回升，产量增加供应压力增大，需求韧性好但高供应下基本面未好转，成本与限产提振，预计震荡运行抬升，关注需求[38] - 铁矿石供需格局变化不大，需求高位但钢厂利润收缩且限产不断，供应回升，基本面走弱，矿价承压震荡调整，关注成材[39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 单边BR盘整向上运行，套利关注价差重新走扩后多BR空RU或NR [3] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - 国内丁二烯橡胶期货收盘价11715元/吨，涨0.51%；结算价11555元/吨，涨2.03%；持仓量38436手，降36.78%；成交量169064手，降36.78%；仓单数量12190手，无变化 [3] - 月间价差方面，连一 - 连二为 -5元/吨，连二 - 连三为5元/吨，连一 - 连三为5元/吨；跨月价差方面，连二 - 连四为 -10元/吨 [3] - 跨品种价差方面，BR - RU为15元/吨，BR - NR为 -810元/吨，BR/7.33*SC为1.1465 [3] 市场情况 - 本周期国内丁二烯市场小区间震荡，受部分装置检修及降负影响产量下降，虽船货到港使库存增加，但供应无明显压力，主力下游行业开工尚可，需求有支撑 [3] - 截至8月21日，山东鲁中地区丁二烯送到价格9400 - 9450元/吨，华东出罐自提价格9100 - 9200元/吨 [3] - 本周期山东市场顺丁橡胶价格震荡，现货价格在11500 - 11900元/吨，虽有装置停车检修，但部分装置重启后产能释放，供应增量 [3] - 顺丁橡胶市场受宏观资金面炒作及天然橡胶行情引导，两油顺丁供价小幅上移，期末期现货市场波动大，品牌间价差扩大，带动采购情绪，但两油资源价高，成交阻力大 [3] 产业链情况 - 丁二烯产业链中，碳四抽提成本7086.46元/吨，利润 -2313.54元/吨；氧化脱氢成本9094元/吨，利润206元/吨 [3] - 顺丁橡胶产业链中，开工率64.52%，降5.35%；产量2.59万吨，降5.35%；厂商库存23450吨，降2.90%；贸易商库存6990吨，降4.12% [3] 价差情况 - 高顺 - BR期现价差 -110元/吨，降16.06%；丁苯 - BR价差575元/吨；泰混 - 顺丁价差280元/吨，涨10.11%；泰标 - 顺丁价差1155元/吨，涨17.23%；老全乳 - 顺丁价差3300元/吨，涨10.00% [3] - 跨品种价差方面，成南3L - 日本标胶价差200元/吨，涨8.70%；顺丁标准 - 手标胶价差 -4700元/吨 [3]

报告行业投资评级 - 工业硅单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [10] - 多晶硅单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [6] 报告的核心观点 - 工业硅基本面变化不大，盘面受整体商品情绪震荡运行，适合短期区间操作 [3][10] - 多晶硅供需基本面一般，盘面受反内卷政策影响大，中长线适合逢低布局多单 [8] 工业硅市场分析 期货情况 - 2025年8月21日，工业硅期货主力合约2511偏强运行，开于8420元/吨，收于8635元/吨，较前一日结算涨305元/吨，涨幅3.66%，持仓283578手，仓单总数51166手，较前一日变化553手 [1] 现货情况 - 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅9200 - 9300元/吨，421硅9500 - 9700元/吨，新疆通氧553价格8400 - 8600元/吨，99硅价格8400 - 8500元/吨，昆明、黄埔港等地区硅价及97硅价格暂稳 [1] 库存情况 - 8月21日工业硅主要地区社会库存共计54.3万吨，较上周环比减少0.2万吨，其中社会普通仓库11.7万吨，较上周环比持平，社会交割仓库42.6万吨，较上周环比减少0.2万吨 [1] 消费情况 - 有机硅DMC报价10500 - 11500元/吨，本周山东单体企业DMC报价10800元/吨，较上周下调500元/吨，国内其他单体企业DMC主要报价11000 - 11500元/吨左右，较上周下调500 - 1000元/吨，上下游进入深度博弈阶段，单体企业让利促销 [2] 多晶硅市场分析 期货情况 - 2025年8月21日，多晶硅期货主力合约2511宽幅震荡，开于52200元/吨，收于51530元/吨，收盘价较上一交易日变化1.28%，主力合约持仓149610手，当日成交447553手 [5] 现货情况 - 多晶硅现货价格持稳，N型料46.00 - 52.00元/千克，n型颗粒硅45.00 - 47.00元/千克 [5] 库存及产量情况 - 多晶硅厂家库存增加，硅片库存降低，多晶硅库存24.90，环比变化2.90%，硅片库存17.41GW，环比 - 12.07%，多晶硅周度产量29100.00吨，环比变化 - 0.68%，硅片产量12.29GW，环比变化1.57% [5] 其他产品价格情况 硅片价格 - 国内N型18Xmm硅片1.21元/片，N型210mm价格1.56元/片，N型210R硅片价格1.36元/片 [7] 电池片价格 - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.29元/W左右，Topcon G12电池片0.29元/w，Topcon210RN电池片0.29元/W，HJT210半片电池0.37元/W [7] 组件价格 - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.67 - 0.68元/W，N型210mm主流成交价格0.67 - 0.69元/W [7]

报告行业投资评级 - RU及NR中性 [5] - BR中性 [6] 报告的核心观点 - 本周东南亚产区降雨持续，预计天然橡胶原料价格或延续坚挺，成本端支撑仍存，但后期雨水结束，原料价格将重新回落，国内到港量总体供应压力偏小，8月底国内到港量预计重新增加，供应有回升预期，下游轮胎开工率分化，半钢胎开工率近几周连续回落，全钢胎开工率持续回升，下游需求传统旺季来临前，需关注轮胎厂备货意愿 [5] - 近期上游部分顺丁装置将重启，部分将短停检修，总体供应端下周或回升，下游轮胎开工率分化，半钢胎开工率示弱对顺丁橡胶影响明显，总体供需偏弱，上游丁二烯原料下游生产利润改善，有利于提升开工率，对价格产生支撑，且部分装置检修叠加港口库存不高，价格有望延续偏强运行，周边天然橡胶价格对顺丁橡胶价格有一定拉动 [6] 市场要闻与数据 期货价格 - RU主力合约15720元/吨，较前一日变动+45元/吨；NR主力合约12600元/吨，较前一日变动+75元/吨；BR主力合约11775元/吨，较前一日变动+60元/吨 [1] 现货价格 - 云南产全乳胶上海市场价格14750元/吨，较前一日变动+0元/吨；青岛保税区泰混14620元/吨，较前一日变动+90元/吨；青岛保税区泰国20号标胶1810美元/吨，较前一日变动+15美元/吨；青岛保税区印尼20号标胶1755美元/吨，较前一日变动+10美元/吨；中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11900元/吨，较前一日变动+0元/吨；浙江传化BR9000市场价11700元/吨，较前一日变动+200元/吨 [1] 市场资讯 天然橡胶进口 - 2025年7月中国天然橡胶进口量47.48万吨，环比增加2.47%，同比减少1.91%，2025年1-7月累计进口数量360.05万吨，累计同比增加21.82% [2] 科特迪瓦橡胶出口 - 2025年前7个月，科特迪瓦橡胶出口量共计908487吨，较2024年同期增加14.3%，7月出口量同比增加28.3%，环比增加28.5% [2] 中国橡胶轮胎出口 - 2025年前7个月中国橡胶轮胎出口量达563万吨，同比增长5.4%；出口金额为992亿元，同比增长5.4%；1-7月汽车轮胎出口量为480万吨，同比增长4.9%；出口金额为819亿元，同比增长4.9% [2] 重卡市场销售 - 2025年7月份重卡市场销售8.3万辆左右，较去年同期上涨约42% [2] 我国商用车产销 - 2025年7月我国商用车产销分别完成29.8万辆和30.6万辆，同比增长16.3%和14.1%，环比分别下降15.8%和17.1%，物流需求回暖，政策刺激推动行业温和复苏 [3] 美国进口轮胎 - 2025年上半年美国进口轮胎共计14343万条，同比增加6.8%，其中乘用车胎进口同比增3%至8489万条，卡客车胎进口同比增10%至3232万条，航空器用胎同比降13%至13.2万条，摩托车用胎同比增22%至188万条，自行车用胎同比增5%至315万条 [3] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2025-08-21，RU基差-970元/吨（-45），RU主力与混合胶价差1100元/吨（-45），烟片胶进口利润-3148元/吨（-35.31），NR基差303.00元/吨（+15.00）；全乳胶14750元/吨（+0），混合胶14620元/吨（+90），3L现货14900元/吨（+50）；STR20报价1810美元/吨（+15），全乳胶与3L价差-150元/吨（-50）；混合胶与丁苯价差2320元/吨（+90） [4] 原料价格 - 泰国烟片60.00泰铢/公斤（+0.40），泰国胶水54.70泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶49.20泰铢/公斤（-0.15），泰国胶水 - 杯胶5.50泰铢/公斤（+0.15） [4] 开工率 - 全钢胎开工率为64.97%（+2.35%），半钢胎开工率为71.87%（+2.76%） [4] 库存 - 天然橡胶社会库存为1285363吨（+7504.00），青岛港天然橡胶库存为616731吨（-3121），RU期货库存为179930吨（+3650），NR期货库存为46469吨（+4234） [5] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2025-08-21，BR基差-175元/吨（+90），丁二烯中石化出厂价9400元/吨（+0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11900元/吨（+0），浙江传化BR9000报价11700元/吨（+200），山东民营顺丁橡胶11600元/吨（+150），顺丁橡胶东北亚进口利润-1090元/吨（+99） [5] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为69.15%（+4.63%） [5] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为7410吨（+420），顺丁橡胶企业库存为23200吨（-250） [5]

报告行业投资评级 - 单边策略评级为中性 [3] 报告的核心观点 - 周四乙二醇价格重心高位坚挺，基差运行平稳；期现货方面，主力合约收盘价4473元/吨，较前一交易日变动 -4元/吨，幅度 -0.09%，华东市场现货价4518元/吨，较前一交易日变动 +16元/吨，幅度 +0.36%，华东现货基差90元/吨，环比 +0元/吨；生产利润方面，乙烯制EG生产利润为 -48美元/吨，环比 +1美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为 -69元/吨，环比 +47元/吨；库存方面，CCF周一数据显示MEG华东主港库存为54.7万吨，环比 -0.6万吨，隆众周四数据显示为49.8万吨，环比 -3.7万吨，本周华东主港计划到港总数5.4万吨，副港计划到港4.3万吨，周四华东主港地区MEG港口库存总量49.78万吨，较周一降低0.46万吨，较上周四降低3.67万吨 [1] - 供应端国内乙二醇合成气制负荷回归高位，EG总开工回升至70%以上高位运行，海外8月后进口预期回升至65万吨附近；需求端当前需求淡季最悲观时候已过，局部订单好转，预计短期聚酯负荷持稳小幅提升；8 - 9月平衡表略累库，供需均呈增加趋势，8月初外轮集中到货但港口库存回升缺乏持续性，中旬外轮到货量减少，主港贸易罐库存偏低，供需矛盾不大 [2] - 单边策略为中性，供需均增加，基本面矛盾不大，低库存下关注成本变动；跨期和跨品种策略无 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和基差相关内容 [1][6][7] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制、煤基合成气制、石脑油一体化制、甲醇制毛利润以及乙二醇总负荷和合成气制负荷相关内容 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差（美国FOB - 中国CFR）相关内容 [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷相关内容 [18][20][22] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、张家港库存、宁波港库存、江阴 + 常州港库存、上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量相关内容 [29][30][38]

报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 俄乌8月27号达成和平协议希望渺茫，若事态无新变化，印度将面临额外加征25%关税，冲击其经济与石油需求，印度石油需求预期将被下修 [2] 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨81美分，收于每桶63.52美元，涨幅为1.29%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨83美分，收于每桶67.67美元，涨幅为1.24%；SC原油主力合约收涨1.27%，报493元/桶 [1] - 加拿大总理卡尼周四与美国总统特朗普通电话讨论贸易挑战和机遇 [2] - 以色列总理内塔尼亚胡指示立即启动谈判释放加沙人质并在可接受条件下结束战争 [2] - 美国对与伊朗有关的船只和实体实施制裁 [2] - 印度驻俄罗斯大使表示印度将继续购买俄罗斯石油，8月21日俄印两国外长将在莫斯科讨论加强战略伙伴关系 [2] 投资逻辑 - 俄乌达成和平协议希望渺茫，印度将面临额外加征25%关税，冲击经济与石油需求，印度石油需求预期被下修 [2] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为美国放松俄罗斯石油制裁、宏观黑天鹅事件 [3] - 上行风险为美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供 [3]

报告行业投资评级 - 单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 8月21日沥青期货主力BU2510合约下午收盘价3465元/吨，较昨日结算价上涨13元/吨，涨幅0.38%；持仓211461手，环比下降6077手，成交123366手，环比下降22655手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价东北3856 - 4086元/吨、山东3380 - 3870元/吨、华南3460 - 3530元/吨、华东3560 - 3750元/吨，昨日西北及东北市场价格大体企稳，其余地区沥青现货价格不同幅度下跌 [1] - 近期油价走势偏弱，叠加沥青自身基本面一般，市场震荡走弱；昨日油价小幅反弹，BU盘面有所企稳但波动幅度仍窄 [1] - 沥青供需两弱格局大体延续，刚需改善乏力，投机需求偏弱，社会库存去化幅度弱于季节性，整体供应充裕，现货端情绪受压制 [1] - 若油价持续下跌，沥青市场价格将跟随走弱，短期需关注俄乌和谈进展给油市情绪带来的额外扰动 [1] 相关目录总结 价格相关 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差图 [3] 成交持仓相关 - 有石油沥青期货单边成交持仓量和主力合约成交持仓量图 [3] 产量相关 - 涉及国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图 [3] 消费相关 - 包含国内道路消费 - 道路、国内沥青消费 - 防水、焦化、船燃图 [3] 库存相关 - 有沥青炼厂库存 - 隆众口径和沥青社会库存 - 隆众口径图 [3]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，跨期、跨品种、期现、期权无明确投资评级 [4] 报告的核心观点 - 供需格局好转，库存及产量均有降低，消费端存在支撑，在矿端扰动影响下，碳酸锂预计偏强运行，但盘面波动较大 [2] 市场分析 - 2025年8月21日，碳酸锂主力合约2511开于82000元/吨，收于82760元/吨，收盘价较昨日结算价变化-0.17%，成交量为777827手，持仓量为390069手，前一交易日持仓量395102手，基差为2740元/吨，仓单24320手，较上个交易日变化275手 [1] - 电池级碳酸锂报价83500 - 86900元/吨，较前一交易日无变化，工业级碳酸锂报价82300 - 83500元/吨，较前一交易日变化-500元/吨，6%锂精矿价格960美元/吨，较前一日无变化 [1] - 碳酸锂期货盘面价格大幅回调，带动下游采购及点价积极性明显提升，市场成交量级显著提升，短期内碳酸锂现货价格仍将维持相对高位 [1] - 周度产量降低842吨至19138吨，以锂辉石生产产量增加，以云母生产产量降低，周度库存降低713吨，总库存141543吨，下游库存增加较多，冶炼厂库存减少 [1] 策略 - 需关注矿端开工情况，参与者需做好风险管控 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 在PG盘面低位弱势运行背景下，因国际运费上涨、化工需求改善等边际利多因素，市场情绪改善，叠加主力合约切换，盘面有筑底反弹迹象，但LPG供需格局未实质性逆转，市场持续上行驱动和空间有限 [1] 各部分总结 市场分析 -2025年8月21日，山东市场价格4420 - 4520元，东北市场3950 - 4130元，华北市场4280 - 4620元，华东市场4330 - 4480元，沿江市场4480 - 4760元，西北市场4250 - 4350元，华南市场4478 - 4580元 [1] -2025年9月下半月，中国华东冷冻货到岸价格丙烷579美元/吨，涨1美元/吨，丁烷556美元/吨，跌2美元/吨，折合人民币丙烷4544元/吨，涨2元/吨，丁烷4363元/吨，跌22元/吨；华南冷冻货到岸价格丙烷571美元/吨，涨1美元/吨，丁烷548美元/吨，跌2美元/吨，折合人民币丙烷4481元/吨，涨2元/吨，丁烷4301元/吨，跌21元/吨 [1] -供应方面，海外供应量偏高，货物集中到港，国内商品量回升，整体供应充裕；需求方面，燃烧端需求疲软，化工端需求边际改善，PDH开工率升至今年以来高位区间，但后续走强动力有限 [1] 策略 -单边：震荡，可关注PG低位短反机会，但空间有限；跨期、跨品种、期现、期权方面无策略 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大榭石化二期90万吨/年PP新装置计划于8月23 - 24日左右投产，中长期PP新产能投放压力较大 [2] - 下游工厂开工率上涨慢，阶段性补库偏弱，库存向下转移放缓，上游库存累库 [2] - 国际油价小幅反弹，丙烷价格偏稳，油制与PDH制生产利润尚可，成本端支撑偏弱 [2] - 下游需求处于淡旺季交替期，农膜开工环比走高，包装膜、塑编等终端逐步由淡季向旺季过渡 [2] - 策略上单边中性，跨期建议09 - 01反套，跨品种无 [3] 根据相关目录分别总结 一、聚烯烃基差结构 - 涉及塑料期货主力合约走势、LL华东 - 主力合约基差、聚丙烯期货主力合约走势、PP华东 - 主力合约基差相关内容及分析 [8][11] 二、生产利润与开工率 - PE开工率为78.7%（-5.5%），PP开工率为78.2%（+0.3%） [1] - PE油制生产利润为378.9元/吨（-77.0），PP油制生产利润为 - 181.1元/吨（-77.0），PDH制PP生产利润为133.5元/吨（-44.7） [1] 三、聚烯烃非标价差 - 涉及HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东等非标价差相关内容及分析 [28][35][36] 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润为 - 67.0元/吨（+48.4），PP进口利润为 - 559.7元/吨（-14.7），PP出口利润为36.9美元/吨（+1.8） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率为14.5%（+0.7%），PE下游包装膜开工率为49.9%（+0.8%），PP下游塑编开工率为42.0%（+0.6%），PP下游BOPP膜开工率为61.1%（+0.3%） [1] 六、聚烯烃库存 - 下游工厂开工率上涨慢，阶段性补库偏弱，库存向下转移放缓，上游库存趋势转为累库 [2]